公司专注输变电设 备，以技术创新形成核心竞争力。安靠智电是国家级高新技术企业、GIL 行业单项冠军和国家级专精特新“小巨人”企业，主营电缆连接件系统、GIL 系统及以“开变一体机”为核心的智慧模块化变电站系统，面向电网、新能源、储能、数据中心等领域提供电力全产业链系统服务。

主营业务布局完善，海外市场与数据中心领域持续取得进展。公司以电缆连接件、GIL、智慧模块化变电站及变压器等产品为核心，形成从研发、制造到电力工程总承包、勘察设计及施工服务的业务体系。1）电缆连接件覆盖1kV—750kV 全系列，750kV 特高压电缆连接件已在国内率先通过型式试验；2）GIL 具备10kV—1100kV 全系列产品生产能力，220kV三相共箱GIL 为国际首创；3）以“开变一体机”为核心的智慧模块化变电站具备造价低、占地少、建设周期短等优势，可应用于城市电网、新能源、储能及数据中心等场景。4）海外方面，公司已获得巴基斯坦电网EPC 项目，并实现变压器向北美大型数据中心交付，持续拓展海外高端市场。海外电力基建发展下，变压器出海市场具有广阔成长空间。

新型电力系统建设加速，核心业务与新兴产品协同拓展。未来，公司将立足电缆连接件、GIL 系统和智慧模块化变电站三大核心业务，结合变压器出海、高端氟材料及固态变压器等新增长点，持续提升经营效率和市场竞争力。1）市场开拓方面，重点布局北美、欧洲、东南亚、拉美及中东市场，推进国际认证、海外渠道和售后服务体系建设；2）研发创新方面，推进550kV GIL、±800kV 直流GIL、环保型GIL 及符合北美标准的电缆附件等产品研发。2026 年5 月，公司公告投入3000 万元委托研发SST，计划18 个月内完成工程样机开发，布局AI 数据中心供电领域；3）应用拓展方面，智慧模块化变电站已应用于腾讯仪征东升云计算数据中心，公司亦中标青海海东绿算产业园变电站项目，未来有望进一步拓展新型电力系统、新能源、风光储和数据中心等应用场景。

盈利预测：随着电缆连接件、GIL 及智慧模块化变电站订单恢复，以及变压器出海和高端氟材料打开成长空间。预计公司2026—2028 年营收分别为11.5/16.8/22.9 元，归母净利润分别为1.6/2.6/4.0 亿，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：下游行业发展不及预期；盈利预测和估值不及预期等。