事件：公司发布2026 年前三季度业绩预告，预计2026 年前三季度实现归母净利润2.79-3.02 亿元，同比增长142%-162%；实现扣非归母净利润2.56-2.73亿元，同比增长202%-222%。单季度看，预计2026Q3 实现归母净利润1.31-1.54 亿元，同比增长106%-142%，环比增长26%-48%；实现扣非归母净利润1.24-1.41 亿元，同比增长188%-228%，环比增长30%-48%。

Q3 利润预计延续环比增长，规模效应与降本增效推动盈利改善。受益于AI 算力基础设施投资及数据中心建设，高速光模块和光器件需求增长，公司通过新产品推出及国内外客户拓展带动收入增长，产销规模扩大与降本增效共同推动利润释放。2026Q2 公司综合毛利率为40.28%，环比提升3.65pct；销售、管理及研发费用率合计为16.29%，环比下降5.55pct，盈利能力持续提升。

光通讯器件快速放量，产品升级与海外产能建设持续推进。2026H1 公司光通讯器件收入6.02 亿元，同比增长115.04%，占总收入58.34%，毛利率同比提升12.89pct 至39.36%，盈利显著改善。产品方面，公司持续开发面向CPO/NPO的新型FAU 及OCS 用高精度多维光纤阵列，并已突破FAU 在CPO 中的精密耦合、耐高温FAU 等工艺；海外方面，泰国工厂已规模化生产保偏光纤器件及Pigtail，高精度多通道FAU 已通过大客户合格供应商清单并持续扩产。

薄膜铌酸锂产品分场景推进，相干产品逐步出货。长途骨干网相干传输用薄膜铌酸锂CDM 芯片已向光通信设备头部公司批量出货，CDM 模块通过客户验证并进入小批量生产及出货阶段；面向数据中心DCI 的CDM 芯片已获得客户验证订单，处于送样阶段；面向数据中心及AI 集群的PAM-4 薄膜铌酸锂调制器芯片仍在送样验证，相关客户开拓及验证进度有所延后。

发布拟收购安捷讯上会稿，补强高速光模块组件及光互联业务。根据公司2026 年10 月15 日公告，公司拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金方式，作价16.40亿元收购安捷讯99.97%股份。安捷讯主营高速光模块组件及光互联产品，在苏州、河南及泰国布局生产基地，可与公司在高端光器件及海外客户方面的资源形成互补。2026H1 安捷讯实现营业收入7.46 亿元、扣非归母净利润2.03 亿元。

投资建议：我们看好公司受益于AI 高速光互联需求增长，光通讯器件放量推动业绩增长，薄膜铌酸锂及安捷讯收购拓展成长空间。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现营业收入28.2/48.9/61.5 亿元，归母净利润4.0/10.2/14.8 亿元，对应PE 为145/57/39 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期、新产品验证及放量不及预期、并购审批及整合不及预期、汇率波动风险。