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公司发布2024 年三季报，前三季度公司实现营收20.06 亿元，同比增长40.63%；实现归母净利润3.33 亿元，同比增长133.37%。

其中，Q3 单季度实现营收7.43 亿元，同比+41.50%；实现归母净利润1.19 亿元，同比+155.31%。

投资要点

下游需求回暖，产能利用率饱满。受益于下游市场应用领域需求的逐步回暖、产品结构升级和客户需求增长等因素，2024 年前三季度公司实现营收20.06 亿元，同比增长40.63%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长133.37%；综合毛利率38.22%，同比提升3.66%。其中，Q3 单季度实现营收7.43 亿元，同比+41.50%；实现归母净利润1.19 亿元，同比+155.31%，综合毛利率40.14%,环比提升3.72%，主要系产线稼动率持续提升。

车规级封测年底试生产，布局汽车核心器件。目前公司车规产品已覆盖主流车厂，市场份额持续提升。车规级封测产业化项目预计在今年年底进行部分试生产，达产后可实现年产1900kk 车规级大功率器件DFN 系列产品、120kk 车规级大功率器件TOLL 系列产品、90kk车规级大功率器件LFPACK 系列产品以及60kk WCSP 电源器件产品，形成近20 亿的销售规模。未来公司将持续向车规核心器件领域发展，提高产品可靠性及各项性能。

投资建议：

我们预计公司2024-2026 年归母净利润4.5/6.0/7.8 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：

产品研发及技术创新不及预期；行业竞争格局加剧风险；产品推广不及预期。