公司发布2026 半年度报告：2026 年上半年实现营业收入10.53 亿元，同比增长9.24%；归母净利润0.14 亿元，同比下降70.71%。

其中，2026 年第二季度营业收入5.73 亿元，同比增长7.18%，归母净利润0.25亿元，同比下降34.83%。

国内业务受招采影响，海外业务稳健增长。2026 年上半年，国内医疗设备的终端招标明显减少，公司超声、内镜产品的国内业务收入有所下滑；公司国际业务保持稳健发展，国际业务收入占比有所提升；公司战略投入的微创外科、血管内超声（IVUS）产品线延续良好增长态势，支撑公司总体业务收入保持增长。

新一期股权激励计划落地，彰显长期增长信心。公司发布2026 年股票期权激励计划（草案）：拟向公司部分董事及高级管理人员、公司（含分公司及控股子公司）中层管理人员和技术业务骨干等322 人授予698.20 万份股票期权（约占股本总额的1.64%），股票期权的行权价格为不低于20.73 元/份。此次激励计划授予的股票期权考核年度为2026-2029 年四个会计年度，业绩考核目标为剔除股份支付费用后的净利润分别不低于2.33 亿元、3.42 亿元、4.92亿元、5.90 亿元。

盈利预测与投资建议：我们预计公司2026-2028 年营业收入分别为26.26 亿/29.93 亿/34.40 亿元，同比增长分别为14%/14%/15%；归母净利润分别为3.07 亿/3.94 亿/5.13 亿元；分别增长55%/29%/30%，随着招采回暖，我们预计公司业绩将有所恢复，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：新产品研发失败或注册延迟的风险、市场竞争风险、销售风险。