公司发布2026 年第三季度报告：2026 年前三季度公司实现营业收入15.88 亿元（+8.85%），归母净利润0.11 亿元（-65.68%），主要受汇兑损益影响。具体而言，2026 年前三季度公司汇兑损失约5,100 万元，而上年同期为汇兑收益约1,250 万元，剔除汇兑影响后，前三季度利润为6,280 万元（上年同期2,090万元），业务端净利润同比增长约200%。

其中，公司第三季度实现营业收入5.35 亿元（+8.10%），归母净利润-227.67万元。

国内招采逐步恢复，高端产品持续推进。前三季度公司国际和国内业务收入均同比保持增长，国际与国内收入占比各约50%。分产品线来看：

（1）超声产品线：整体收入基本持平，国际收入占超声线比重超过60%。公司国内超声产品前三季度累计中标同比实现正增长，市占率维持在5.5%左右，行业地位保持稳定。

（2）内镜（软镜）产品线：整体收入增长10%出头，国际内镜收入显著提升。

国内内镜市占率方面，开立以约13-14%位列国产第一、行业第三，近几个月单月市占率达15%-17%；公司力争2026 年全年市占率进一步提升。去年下半年推出的HD-650 新平台表现良好，占消化线收入22%，其中国内占比已超过一半，平台镜体负载率达4.6 以上，临床认可度高。截至目前，公司软镜产品已累计装机约780 余家国内三级医院，覆盖全国约四分之一的三级医院，窗口效应持续显现。

（3）微创外科产品线：整体收入增长58%，前三季度中标约2.95 亿元，力争全年完成4.5 亿-5 亿元中标金额。公司腔镜市场排名第四，有望向第三名发起挑战。

（4）心血管产品线：收入同比增长约60%。自去年下半年起开始放量，前三季度累计植入量已超4 万根，超过上年全年水平，近几个月月均植入量5,000余根；公司力争全年植入量达到6 万根，市占率提升至12%-13%的水平。

盈利预测与投资建议：受汇兑损益影响，我们预计公司2026-2028 年营业收入分别为26.07 亿/29.74 亿/34.20 亿元，同比增长分别为13%/14%/15%；归母净利润分别为2.14 亿/2.39 亿/2.82 亿元；分别增长8%/12%/18%，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：新产品研发失败或注册延迟的风险、市场竞争风险、销售风险。