1、国内领先气门嘴制造商。公司是从事轮胎气门嘴、压监测系统（TPMS）以及相关工具配件研发、生产和销售，是国内领先气门嘴制造商。客户主要为分布在欧美市场的大型轮胎服务商和国内中策集团、上汽集团等OEM 轮胎、整车客户。公司深耕AM 气门嘴市场多年，拥有很强的渠道优势，2016 年公司AM 市场销售占比71%。

2、国内气门嘴产业仍有一定成长空间。从全球范围来看，国外气门嘴企业如Schrader、Alligator、Continental 等仍有较大市场份额，国内领先企业万通智控、保隆科技主要从海外AM 市场起家，但随着国内整体制造环境的提升，国内气门嘴企业有潜力进一步蚕食国外企业的市场份额，尤其是OEM 市场份额，同时TPMS 带给国内企业量价齐升的机遇。

3、做强TPMS 后装市场。对于气门嘴企业来说，TPMS 产品技术含量和利润空间相对较高，是未来行业发展的重点。公司TPMS产品在欧美后装市场已经得到了众多车主和轮胎服务商的认可，几款高端通用适配的TPMS 产品正在抢占过去Alligator 等传统气门嘴国外企业的市场份额。2016 年公司设立全资的北美销售公司，继续加大力度做强北美TPMS 后装市场。

4、蓄力TPMS 前装市场。目前TPMS 的国家标准仍在征求意见当中，按照目前征求意见稿，2019 年新上市车型将强制安装TPMS，2020 年在产车辆安装TPMS。因此国内TPMS 前装市场即将爆发，公司也在加紧前装市场客户开发，积极与公司传统气门嘴整车客户进行试制合作。

5、盈利预测。我们预计公司2017、2018 年归母净利润：0.52、0.64 亿元，目前股价对应动态估值：60、49 倍。

风险提示：轮胎气门嘴销量不及预期。