核心主业营收增长 显著，费用率管控良好。公司 2024年现营业收入7.40亿元，同比+13.53%，实现归母净利润1.2 亿元，同比-0.18%，实现扣非归母净利润1.08 亿元，同比+3.03%。公司主营业务构成中，汽车零部件行业营业收入为7.34 亿元，同比增长14.67%，占营业收入比重99.20%；其他业务营业收入为590.92 万元，同比下降49.08%。费用率方面，公司24 年销售/管理/财务费用率分别为2.13%/7.53%/-1.18%，同比分别-0.09/0.53/0.18pct。

专注汽车轴承研发并实施双轨战略，巩固售后市场并拓展新能源主机配套。公司深耕汽车轴承研发制造，主营轮毂轴承、离合器分离轴承等全品类产品，覆盖超10,000 种型号，其中日常生产流转达3,000 余种，深度布局汽车售后市场与主机配套双领域。基于国产化替代与新能源转型趋势，公司构建双轨战略：巩固售后市场小批量定制化优势，毛利率维持在31.37%，同时依托跨基地资源调度和新材料技术降本的柔性生产能力加速拓展新能源主机配套市场，精准对接长安、小鹏等车企实现订单转化，并通过海外服务团队渗透全球采购体系，驱动汽车零部件营收同比增长14.67%至7.34 亿元；同步以高毛利售后业务反哺研发，推进新能源减速箱轴承等高价值产品创新，叠加精益生产与预算管控机制，形成技术迭代、产能优化与客户拓展的正向循环。

成立机器人全资子公司，加速布局智能机器人及传动部件产业链。2025年3 月，雷迪克成立全资子公司浙江雷鸣机器人有限公司，注册资本1亿元，专注于智能机器人研发制造及精密传动部件产业链。公司经营范围包括智能机器人研发、工业机器人制造与销售、机械设备及零部件加工与销售、电力电子元器件制造等多项业务。2025 年3 月5 日，公司发布关于签订股权收购意向协议的公告，雷迪克拟收购誊展精密51%股权，获取微型滚珠丝杠核心技术。通过内生与外延并行的战略，公司在智能机器人及传动部件领域加速布局。

盈利预测：预计公司2025-2027 年的归母净利润分别为1.61/2.12/2.82 亿元，对应的PE 分别为53/40/30 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：机器人业务拓展不及预期、盈利预测与估值判断不及预期