2025H1 净利润同比高增50%，维持“买入”评级公司披露2025 年中报：2025H1 实现营业收入5.0 亿元，同比增长54.0%，归母净利润0.88 亿元，同比增长50.0%，位于此前业绩预告中值（同比增长40%-59%）。

业绩高增的主要驱动在于，公司在稳固AM 业务基本盘的同时，加快主机OEM业务突破。此外，公司积极布局人形机器人第二曲线，推动丝杠在机器人、新能源汽车等新兴领域落地。基于上半年亮眼表现，我们上调盈利预测，预计2025-2027 年公司归母净利润分别为1.65/2.02/2.46 亿元（原值1.56/1.94/2.37 亿元），当前股价对应PE 为48.0/39.2/32.0 倍，维持“买入”评级OEM 业务持续突破，前装配套驱动业绩释放

公司主机OEM 业务持续放量，多个新能源车平台进入批量交付阶段，核心客户涵盖吉利、零跑、小鹏等。第二季度因爆款车型热销，公司配套销量大幅提升。

结合客户需求反馈及下半年市场趋势判断，预计将有更多车型集中放量，推动公司规模进一步扩张。前装OEM 业务已成为增长的重要引擎，业绩有望保持较高增长。

成立具身智能子公司，机器人核心部件产业化提速公司通过“自研+并购”双轮驱动，通过控股誊展精密、参股北方机械等战略，完善丝杠产业链。誊展精密的滚珠丝杠与行星滚柱丝杠已进入人形机器人及灵巧手应用环节；北方机械的行星滚柱丝杠已进入市场应用阶段。海外产能同步推进，摩洛哥基地已完成选址与协议签署，为全球供应提供支撑。2025 年8 月26 日，公司成立全资子公司“浙江雷迪克精密传动有限公司”，作为具身智能业务核心平台，聚焦汽车滚珠丝杠、人形机器人关节模组用行星滚柱丝杠及灵巧手微型丝杠研发生产。目前50 组丝杠产线已下单，预计2025 年9 月底开始陆续到位，机器人核心部件产业化提速。

风险提示：人形机器人产业化不及预期、供应链导入风险。