事件描述

2022 年8 月8 日，公司发布公告，拟与火炬管委会、厦门同安区政府签订《合作协议》，打造新能源基地。本次厦门新能源总部的签约，标志着公司新能源战略的实质落地取得重大突破。

事件点评

新能源基地总投资23 亿元，战略转向新能源及车载智能化FPC 及模组。公司新能源基地包括100 条CCS 产线，10 万平米FPC 产线，50 条SMT产线，规划总投资额23 亿元，包括厂房土建工程3.6 亿元，装修工程3.3 亿元，设备投资8.1 亿元，铺底流动资金8 亿元，其中固定资产投资在2022-2024年分别不低于1/2.5/3.5 亿元。公司大手笔投资建设新产线，可助力公司从消费电子领域向新能源及车载智能化FPC 及模组领域转变。根据公司规划，项目公司2023 年-2027 年产值将由6 亿元递增至32 亿元，缴纳两税由3300 万元递增至1.75 亿元。未来随着新产品大规模量产，公司盈利水平或将得到显著提升。

动力电池FPC 产品升级为CCS 产品，产品价值量倍增。在动力电池BMS 管理系统的CCS 模组中，FPC 替代传统铜线束成为新能源动力电池首选的绝对主力方案，在电池的运行信号传输中起关键作用。公司历史上一直以FPC 形式向新能源客户供货，本次项目将FPC 制造升级为CCS 模组，单线价值量成本增长，产品能够满足公司客户对FPC 及CCS 的一站式采购需求。

同步跨入储能电池市场，实现客户全覆盖。储能CCS 模组分为FPC 配套的CCS 模组及铜线束配套的CCS 模组。FPC 在储能电池中替代传统线束方案的进度晚于动力电池。为了抓住储能市场机遇，本次项目有部分是线束配套的CCS 模组产能，可弥补公司在这一领域的空白，为公司同步跨入储能电池市场打下坚实基础。目前公司CCS 产品已向客户小规模供货并获得较好认可。

厦门地理位置优越，就近满足客户需求。项目地址位处火炬管委会与同安区政府共管区域。厦门及周边区域分布着众多新能源电池领域的大客户，本次项目地点距离公司多家核心客户距离不超过10 公里，公司新产线落地后将能够满足各大客户的就近供货需求。另外，后续公司还将在西南、华东、华南、华中四大区域落地新能源总部，分别向客户就近供货FPC 及CCS 等，　　拓展客户就近服务覆盖范围。

投资建议

考虑公司新建的CCS 产线明后年进入产能释放期，预计公司2022 年-2024 年归母净利润分别为-0.69 亿元、2.47 亿元、5.85 亿元，相当于公司2023 年31.9 倍的动态市盈率，首次覆盖，给与“买入-B”的投资评级。

风险提示

CCS 新产线达产不及预期；消费电子需求持续下滑；原材料价格大幅上行。