事件：2019 年10 月7 日，公司发布三季度业绩预告，2019 年三季度，公司预计实现归母净利润1.36 亿元至1.62 亿元，同比增长55-85%。单季度来看，2019Q3 公司实现0.68-0.82 亿元，同比增长55-85%。

点评：公司经营策略持续展现良好效果，FPC 业务向多个战略领域有效渗透，坚定看好公司长期发展。2019 年三季度预计实现归母净利润1.36 亿元至1.62 亿元，同比增长55-85%。单季度来看，2019Q3 公司实现0.68-0.82亿元，同比增长55-85%。伴随着5G 单机FPC 价值量提升，OLED 柔性屏占比提升，FPC 国产替代进程加速、车载FPC 需求快速涌现等市场重大机遇的来临，公司的4:3:3 市场战略布局逐步落地，并实现积极的效果，位于厦门、荆门、鹰潭的多个基地产能也迅速释放，看好公司后续高增长。

产能迅速释放，看好后续高增长。前三季度，公司预计非经常性损益对公司净利润的影响约为5,846 万元，主要为政府补助。若扣除非经常性损益后，前三季度公司净利润预计为7,755.70 万元至10,388.29 万元，增长率为67.14%至123.88%，第三季度扣非后净利润为0.18-0.45 亿元，同比增长-45.45%-36.37%，主要因第三季度，公司一次性计提弘信华印累积的递延所得税，影响扣非后净利润1,209.15 万元，及公司核心最终客户二季度突发状况，大幅削减订单，导致公司7、8 月订单饱和度受一定影响。若不考虑递延所得税，则第三季度预计实现净利0.30-0.57 亿元，同比增长-9.07%至69.82%，看好公司后续受益订单修复、市场重大机遇和产能释放带来的持续驱动力。

推动FPC+战略布局，由部件提供商向方案提供商战略升级。近期，公司先后对软硬结合板和柔性传感器等领域进行投资和追加投资。公司在软硬结合板领域，增资了控股子公司弘信印华，持有股份由89%增加至96.62%；并与鹰潭高新技术产业开发区管理委员会签署协议，公司将在鹰潭软硬结合板项目投入10 亿元，项目一期预计于2020 年5 月建成。软硬结合板工艺难度大，价格高，是软板领域更高阶的细分产品，目前主要由美日韩和我国台湾地区企业供应；市场方面，智能手机和汽车电子，对软硬结合板的需求也处于快速增长期，受益市场快速增长和进口替代，软硬结合板项目预计将成为公司未来重要盈利增长点。此外，公司拟参股深圳瑞湖科技，该公司积累的柔性传感器、压力传感器、压力感应按键等领域关键技术，有利于助推公司“软板+”战略落地，实现由部件提供商向方案提供商的战略升级。

投资建议：看好公司后续受益订单修复、市场重大机遇和产能释放带来的持续驱动力上调公司盈利预测19-21 年预计实现净利润（包含非经营性损益）由1.89/2.91/3.79 亿元上调至2.00/2.94/3.88 亿元，预计EPS 分别为0.97/1.42/1.87 元，维持“买入”评级。

风险提示：研发进度不及预期、业务优化不及预期、扩产进度不及预期。