事件描述

2025 年4 月28 日，圣邦股份公告《2024 年年度报告》及《2025 年一季度报告》。2024 年，公司实现营收33.47 亿元、同比+27.96%，归母净利润5.00 亿元、同比+78.17%。2025Q1，公司实现营收7.90 亿元、同比+8.30%、，归母净利润0.60 亿元、同比+9.90%。

事件评论

一季度业绩经营稳健。2025Q1，公司实现营收7.90 亿元、同比+8.30%、环比-12.48%，归母净利润0.60 亿元、同比+9.90%、环比-72.25%；一季度公司整体业绩同比保持持续增长。毛利率方面，2025Q1 毛利率为49.07%、同比-3.42pct、环比-0.50pct，毛利率环比虽略有下降，但整体较为稳定。

2024 年需求持续回暖，业绩同比大幅增长。2024 年，公司实现营收33.47 亿元、同比+27.96%，归母净利润5.00 亿元、同比+78.17%，毛利率为51.46%、同比+1.86pct；作为国内模拟芯片的龙头，公司持续深耕国内市场，紧贴市场和客户需求，快速推出符合市场预期的产品，助力公司实现营收、利润的快速回升。分产品来看，信号链、电源管理的营收分别为11.65、21.82 亿元，同比+33.99%、+24.95%，占营收比重分别为34.82%、65.18%，信号链产品的营收占比有所提升；毛利率端，信号链、电源管理的毛利率分别为58.30%、47.81%，同比+1.66pct、1.71pct。

模拟龙头研发力度持续加大、产品力构筑长期成长力。2024 年公司研发费用为8.71 亿元、同比+18.14%，研发费用率为26.02%；研发人员1184 人、同比+15.06%，研发人员占比为74.09%。2024 年，公司围绕汽车、工业、消费电子等领域持续展开研发，推出业界超低功耗的运算放大器和比较器、高精度电流检测放大器、60nA 超低功耗DC/DC降压转换器、高精度低噪声的仪表放大器、小封装大电流高抗干扰性的LDO、高效锂电池充电器、24 位高精度ADC、大动态对数电流—电压转换器、多通道AMOLED 显示屏电源芯片、高精度电压基准电路、高精度温度传感器、微功耗高精度电流传感器等700 余款新品。截至2024 年年报，公司产品涵盖34 个产品类别、5900 余款可供销售料号；丰富的产品品类构筑公司核心竞争优势。

江阴已具备投产条件、奠定高端领域持续发展基础。公司江阴研发生产基地拥有芯片研发、功能性能测试、可靠性试验、质量管理、供应链管理和仓储物流等功能，江阴测试项目已顺利竣工，2025 年投产后将承接部分特种测试业务，为公司高端领域产品技术进步提供动能，奠定高端领域持续发展基础。

看好产品品类扩张+国产替代进入深水区下公司的持续成长能力。圣邦股份致力于成为世界模拟芯片行业的一流品牌，公司产品料号持续扩张，公司中长期成长可期。预计2025-2025 年归母净利润分别为6.80、9.23、12.57 亿元，维持“买入”评级。

风险提示

1、市场竞争加剧风险；

2、新品研发及推广不及预期风险。