投资要点
重点推荐：美埃科技，九丰能源，金宏气体，蓝天燃气，洪城环境，宇通重工，新奥股份，路德环境，景津装备，盛剑环境，高能环境，仕净科技，龙净环保，光大环境，瀚蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕能源，英科再生。
建议关注：新天然气，旺能环境、军信股份，昆仑能源，重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越新能。
三部委发布《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，鼓励资源循环再生。为协同推进污水处理全过程污染物削减与温室气体减排，开展源头节水增效、处理过程节能降碳、污水污泥资源化利用，国家发展改革委、住房城乡建设部、生态环境部发布关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见。意见提出，到2025年，污水处理行业减污降碳协同增效取得积极进展，能效水平和降碳能力持续提升。地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，建成100座能源资源高效循环利用的污水处理绿色低碳标杆厂。主要内容包括：强化源头节水增效、加强污水处理节能降碳、推进污泥处理节能降碳等。
行业跟踪：1）生物柴油：原料与产品价格环比持平，欧盟反倾销调查持续。2023/12/22-2023/12/28生柴均价6800元/吨(环比上周持平)，地沟油均价5088元/吨(环比上周持平)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为5元/吨（环比上周-93.1%）。年底圣诞假期临近，生物燃料市场处于淡季，欧盟对中国生柴启动反倾销调查加剧低迷情绪。2）锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数上升，盈利小幅回升。2023/12/25-2023/12/29，三元黑粉折扣系数维稳，锂/钴/镍系数分别为58%/58%/58%。截至2023/12/29，碳酸锂9.69万（周环比-2.6%），金属钴22.40万（+1.8%），金属镍12.99万（-2.1%）。根据模型测算单吨废三元毛利-0.39万（+0.121万）。3）电子特气：需求弱势影响，市场跌势难消，预计短线局部或仍有下跌压力。2023/12/25-2023/12/28期间，氙气周均价4.29万元/立方米，环比变动-6.53%；氪气周均价475元/立方米,环比变动-5.67%；氖气周均价160元/立方米，环比变动0%；氦气价格延续下探趋势，周均价环比下跌0.61%至917.6元/瓶。。4）环卫装备：2023M1-11环卫新能源渗透率同增2.26pct至7.71%，轻型环卫车电动化目标加码。22023M1-11，环卫车合计销量70709辆，同比变动-7.05%。其中，新能源环卫车销售5452辆，同比变动+31.41%，新能源渗透率7.71%，同比变动+2.26pct。2023M11，环卫车合计销量5991辆，同比变动+4.39%，环比变动+18.05%，新能源渗透率9.63%，同比变动+4.07pct。
现金流改善+市场化改革+核心资产盘活价值重估，重申环保3.0时代！高质量发展3.0时代（真实现金流+优质技术驱动）估值体系重塑！1、优质资产价值重估:环保需求刚性稳定，进入运营期后资产负债表优化，化债对经营性现金流进一步保障。核心电力燃气资产享优质现金流。优质现金流+定价&支付模式理顺+REITs盘活【洪城环境、旺能环境、军信股份、蓝天燃气、新奥股份、九丰能源】【长江电力】【中国核电：运营长期收益率提升，资本开支结束ROE翻倍】。2、高质量发展中的环保独角兽:各产业高质量发展，配套产品壁垒铸就龙头地位和持续增长！a、半导体治理【美埃科技】，新增推荐【金宏气体：工业气、电子特气双向上，预计持续稳增】。b、压滤机【景津装备】。3、政策密集期，关注碳捕集、再生利用和清洁能源。
最新研究：环卫装备月报：2023M1-11环卫新能源渗透率同增2.26pct至7.71%，轻型环卫车电动化目标加码。
风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。
