安防SoC 芯片：视频监控设备核心部件。作为视频监控的核心芯片，SoC 芯片肩负图像信号数字化、压缩、编解码、储存、分析等关键功能，是完成安防智能化、高清化转型的关键环节。除模拟ISP 芯片外，安防SoC 芯片主要分为IPC、DVR、NVR 三类，实现视频监控前、后端的不同功能。根据IHS 相关数据估算，2020 年安防SoC 芯片市场规模约为31 亿元，2023 年有望达到42 亿元，年复合增速13.4%。

发展驱动力：高清化、智能化推动行业边界不断扩张。安防已经从模数时代 “看得见”阶段演进到“看得清”阶段，IPC 从高清走向了4k/8k。芯片技术的高速发展为AI 提供超强算力保障，AI 也为海量数据的深度解析创造了条件。在高清化、智能化的共同推动下，视频监控新市场不断打开，“泛安防”时代到来，安防从传统领域延伸至人们生产生活的方方面面，覆盖范围更广泛、终端应用更多元。据IHS 预测，2020 年网络摄像头出货量1.43 亿台，2023 年出货量将增长到2 亿台，带动IPC/NVR 需求持续增长。根据IDC、艾瑞咨询数据，我国2019年AI 摄像头出货量为684 万个，预计2022 年将达到3,458 万个，年均复合增长率71.63%，安防SoC 向高清化智能化快速演进。

市场需求：2G/2B/2C，安防行业集中性与碎片化并存。安防行业既有集中型的大型城市级安防项目，同样拥有碎片化的小型用户项目，行业集中性与碎片化并存。2G 端政府计划引导渠道下沉，安防布局从一二线向三四线渗透。2B 端安防走向千行百业，逐步从服务于公共安全走向服务于社会生产生活，在汽车、金融、教育等领域全面开花。2C 端智能家居带动民用市场需求扩张，民用安防市场空间巨大，在智能化大背景下市场将高速增长。

行业格局：海思退出，格局优化。海思占据安防SoC 市场约60~70%份额，20年受“制裁”影响份额快速下降，国内其他安防芯片厂家迎发展契机。星宸科技成为行业内领先者，抢占大量份额；国内ISP 龙头富瀚微积极布局高端IPC 及后端NVR，发展迅速；北京君正、国科微等芯片设计厂积极拓宽产品线，视频监控相关收入快速增长；此外，晶晨股份、全志科技、瑞芯微等厂商亦积极拓展安防SoC。

投资建议：我们看好安防行业长期发展趋势，以及海思退出给国内其他SoC 厂家带来的发展契机，推荐安防SoC 行业龙头厂商和实力强劲的新进入者，包括瑞芯微、国科微、富瀚微、北京君正、全志科技、晶晨股份等。

风险分析：前端SoC 竞争加剧的风险；中美贸易摩擦的风险；上游代工产能受限的风险