公司拟开展外汇套 期保值业务，授权期限自董事会审议通过之日（2026年6 月1 日）起12 个月内有效，规模在授权有效期内任一时点不超过人民币10 亿元或其他等值外币，资金来源为自有资金，不涉及募集资金或银行信贷资金。公司进出口业务规模不断扩大，外汇市场波动性增加，2025 年境外营收占比19.29%，同比+51.87%。预期该外汇套期保值能在一定程度上规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动对公司造成不良影响。

营收稳步增长，利润短期承压。25 年公司实现营收54.07 亿元，同比+15.99%，实现归母净利润2.70 亿元，同比-56.68%。盈利端大幅下滑主要系公司持有长期股权投资资产可能面临强制出售、相应计提减值准备，以及部分产品毛利率阶段性下降，后续随着高毛利的汽车连接器业务收入占比将持续提升，有望拉动综合毛利率企稳回升。26Q1 实现营收11.92亿元，同比-0.39%，实现归母净利润0.87 亿元，同比-29.32%，系汇兑损失、理财收益减少等影响。

汽车和消费类连接器基本盘稳固，AI 与海外布局稳步推进。消费类电子连接器业务方面，25 年公司实现营收18.59 亿元，同比-4.83%，尽管全球消费需求弱复苏、国内产业补贴无新增，营收仍维持相对稳定，核心客户供应链地位持续稳固。汽车连接器业务实现营收20.56 亿元，同比+40.70%，国内相关车载高频高速连接器产品已成功导入国内头部整车厂，实现大批量量产交付，业务成熟度较高；海外与头部汽车Tier1 客户合作持续深化，高要求国际客户拓展取得突破性进展。AI 技术应用领域，公司研发方向紧密围绕高频高速连接、5G 毫米波、AI 算力等前沿领域。

当前国内连接器行业竞争日趋激烈，海外主流AI 企业引领发展趋势，目前公司与头部IC 设计厂商已建立稳固合作基础，拓展导入海外头部客户持续取得突破，海外制造基地稳步推进扩建，海外业务发展格局实现全新升级。

盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028 年营业收入为67/81/99 亿元，归母净利润为5.7/7.8/10.5 亿元，对应PE 为44/32/24 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：乘用车需求不及预期；业绩预测和估值不及预期。