事项：
　　电连技术发布 2026 年第三季度报告：公司 2026 年前三季度实现营业收入40.00 亿元（YoY-0.97%）；实现归母净利润 3.21 亿元（YoY-13.98%）；实现扣非归母净利润 3.19 亿元（YoY-13.49%）。
　　单季度来看，公司 26Q3 实现营业收入 13.79 亿元（YoY-8.96%，QoQ-3.45%）；实现归母净利润 1.15 亿元（YoY-11.85%，QoQ-3.46%）；实现扣非归母净利润1.15 亿元（YoY-11.33%，QoQ-2.47%）。
　　评论：
　　新能源汽车智能化驱动车载高速连接需求扩容，公司汽车连接器出货与产值稳步增长。随着新能源汽车渗透率持续提升，汽车智能化、网联化进程持续提速，新能源车型软硬件持续迭代，带动车载高速连接器、射频连接器需求扩容。
　　公司汽车连接器产品品类丰富且量产经验成熟，已顺利进入吉利、长城、比亚迪、长安、奇瑞、理想、赛力斯、江淮、引望等国内主要整车企业及供应体系。
　　随着L3 及更多级别智能驾驶落地，公司将持续加强与客户协同，抓住国产替代市场机遇。
　　消费电子受手机行业需求疲软影响略有下滑，公司凭借精密制造优势稳固头部客户基本盘。存储等核心元器件价格持续攀升，全球智能手机市场需求端受到销售价格上涨等因素承压，国内智能手机市场今年预计整体出货量同比下降，公司以智能手机为代表的消费电子类业务营业收入阶段性承压。公司消费电子领域已进入全球主流智能手机品牌供应链，为小米、OPPO、VIVO、三星、荣耀、中兴、华为等多家国际知名手机厂商提供核心配套。
　　顺应光电融合趋势前瞻布局光连接赛道，发力Socket 与新设电连光子持续加码新兴领域。AI 算力、数据中心、通信基础设施建设保持较快发展，带动高速互联组件需求持续释放。公司通过参股基金投资了迦连科技，迦连科技专注Socket 高端连接器研发、生产，作为Socket 高端连接器的国内进口替代厂商，迦连科技拥有较强的研发设计能力，随着芯片以及CPO、NPO 产业发展迭代，高端Socket 预计呈现较好的发展机会。同时，公司成立苏州子公司电连光子，主要产品方向为通信的光连接部分无源器件，进一步完善自身光通信业务布局。目前光互连行业景气度较高，公司后续将持续加强与行业头部厂商协同合作，在后续产品规划中持续提高光连接产品布局比重。
　　投资建议：电连技术为国内连接器领先厂商，深耕消费电子连接器，并前瞻性布局BTB 连接器，汽车连接器有望打开增长空间。我们预计公司26-28 年实现归母净利润4.49/6.18/7.78 亿元，根据可比公司估值，考虑公司汽车连接器核心卡位以及光通信业务拓展天花板提升，给予公司适当估值溢价，给予公司27 年30xPE，目标价43.5 元，维持“强推”评级。
　　风险提示：下游需求恢复不及预期、汽车电子业务竞争加剧