Humane 公司将于11 月9 日（北京时间约11 月10 日）发布新一代AI 交互终端Ai Pin，凭借其简洁的产品设计、24 小时AI 赋能等特性，有望带领智能硬件的新一轮潮流，推动激光投影应用空间持续增长。

支撑评级的要点

Ai Pin 是Humane 公司开发的小型、无屏、内置GPT-4 的穿戴设备，是智能手机之后交互方式的新探索。Ai Pin 是一个小型、无屏的可穿戴设备，尺寸类似饼干大小，可以通过磁力吸附在衣服上。Ai Pin 可以看你所看、听你所听，并通过语言与手势等自然方式，实现与AI 的24 小时实时交互。Ai Pin 特点：1、无屏。Ai Pin 重要特征是摆脱屏幕的限制，因人类交互是没有屏幕的，实现更自然的交互；2、极简，随身携带。实现24小时无处不在的AI 助理。

Humane 公司创始团队与股东实力强劲，产品设计得到业界认可。Humane由两位前苹果元老联合创立，Imran Chaudhri 是苹果人机交互设计总监，主导设计iPhone 的创新交互方式，Bethany Bongiorno 曾担任苹果软件工程总监，负责iOS 和macOS 的软件项目管理。Humane 成立于2018 年，最新估值8.5 亿美元，投资方涵盖了目前AI 的主要厂商如OpenAI、微软、软银、SK、高通等，其中OpenAI 创始人-Sam 持股14.93%，是Humane最大股东。Ai Pin 或代表着AI 硬件化的方向，被Time 杂志评为“2023年最佳发明之一”。

Ai Pin 硬件方面创新为搭载激光投影。Ai Pin 配备了摄像头、麦克风、扬声器，各种传感器和激光投影仪。通过搭载高通骁龙芯片，具有智能手机的速度、连接器、相机功能和安全性。内置AI 系统则结合了专有软件和ChatGPT，通过语音或触碰的方式便利地实现复杂任务，如查询路线、翻译、发送短信等。激光投影成为核心增量零部件，Ai Pin 可以通过激光投影仪将AR 界面投影到手掌或是其他地方，以显示时间、键盘、导航等信息。

投资建议

我们认为随着生成式AI 功能日益强大，Ai Pin 作为AI 硬件载体或将成为智能硬件的新品种，其中激光投影仪作为硬件的核心增量值得关注。

推荐已供货激光电视、并具备核心光学设计能力的联合光电，建议关注光峰科技、极米科技。

评级面临的主要风险

产品接受度不如预期风险、宏观经济不如预期风险、市场开拓不力风险、供应链风险。