事件：公司2024 年实现营业收入30.36 亿元，同比+14.53%；归母净利润4.29 亿元，同比+6.49%；实现扣非归母净利润4.17 亿元，同比+9.48%。2024Q4公司实现营业收入9.41 亿元，同比+2.49%；归母净利润1.58 亿元，同比+22.11%。

点评：

充电桩业务高增，海外市场持续拓展。2024 年公司充电桩业务规模为12 亿元，同比增长43%。公司持续拓展海外市场，深耕欧洲市场多年，2024 年下半年公司产品取得德国计量法认证。此外，公司已在泰国、韩国等东南亚、东亚重要市场布局，继续深入本地化布局，提升公司充电桩业务在海外的表现。

数据中心打开增长空间。公司可为数据中心提供有源滤波器 APF、静止无功发生器 SVG 产品；同时，公司可提供不间断电源 UPS、统一电能质量调节器 UPQC 产品系列满足 AI 服务器对电力的苛刻需求；其次，盛弘可提供储能 PCS，为数据中心提供应急备电，快速并离网切换，避免断电导致的数据丢失。公司电能质量产品在国内AIDC 领域的市占率已相对较高,未来随着AI 数据中心建设，有望给公司业务带来新的增长空间。

盈利预测： 我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为5.70/7.16/9.22 亿元，同比增长33%、26%、29%。截止4 月8 日市值对应25、26 年PE 估值分别是15/12 倍，维持“买入”评级。

风险因素：行业需求不及预期风险；技术迭代变化风险；原材料价格波动超预期风险；环保及安全生产风险等。