2026 年上半年实现归母净利润2.3 亿元，同比+44%。2026H1 实现营业收入17.59 亿元，同比+29.16%；归母净利润2.28 亿元，同比+44.11%；扣非归母净利润2.28 亿元，同比+50.45%。综合毛利率40.70%（同比+1.70pct），归母净利率12.93%（同比+1.3pct）。

AIDC 与储能双赛道驱动业绩增长。2026 年上半年工业配套电源收入4.41 亿元，同比+57.8%，毛利率61.9%（+3.3pct），主要受AIDC 数据中心APF/SVG需求驱动；新能源电能变换（储能）收入3.84 亿元，同比+35.3%，毛利率38.1%（+10.3pct）。海外多个储能市场发展顺利。

充电桩营收稳健增长，毛利率承压。充电桩为公司第一大营收板块，上半年收入7.48 亿元，同比+18.3%，因原材料涨价导致毛利率下降至30.4%（-4.4pct）。重卡等大功率场景为充电桩市场主要增长驱动因素。

公司海外业务加速拓展。依托储能和AIDC 业务的发展，上半年海外收入4.14亿元，同比+88.18%，占比23.53%。公司持续深耕出海业务，坚持本地化运营，核心产品获得欧洲多国和亚非拉地区的关键认证，并陆续在东欧、拉美、日本等地相继落地重点项目，持续巩固公司的全球化布局。

风险提示：海外业务拓展不及预期；储能、充电桩市场竞争加剧导致毛利率进一步下行；AIDC 新业务放量节奏不及预期。

投资建议：维持“优于大市”评级。公司经营业绩持续增长，中长期维度预期储能和AIDC 有望贡献显著增量业绩。我们上调2026-2027 年盈利预测至5.7/6.9 亿元（原预测为5.3/6.1 亿元），新增2028 年盈利预测8.1 亿元，同比+20%/+22%/+17%，当前股价对应动态PE 为24.9/20.4/17.5 倍，维持“优于大市”评级。