核心要点

行情回顾

1、半导体板块本周跌幅达6.35%，明显跑输沪深300指数的3.77%的跌幅，在131个板块中排名第64位。

2、本周主力资金净流出255.93亿元，周五单日净流出110.58亿元，创下单周最大流出量。

3、个股分化明显，赛微电子周涨幅达28.71%，而阿石创、普冉股份等跌幅居前，分别下跌20.96%和18.69%。

4、截至2025年11月21日，板块市盈率（TTM）为226.63倍，处于近一年数据的92.15分位；市净率（MRQ）为11.66倍，处于近一年数据的72.31分位。

宏观解读

1、三星宣布未来五年在韩国投资约22000亿元，重点投向半导体、AI基础设施以及研发领域。

2、在美韩达成贸易协议后，韩国主要企业承诺加大本土投资。

3、近期，全球市场遭遇广泛抛售，美股科技股和芯片股大幅下跌，亚太市场也受到波及。

4、美国官员透露，可能不会很快征收长期承诺的半导体关税。

5、美国与沙特阿拉伯签署人工智能战略伙伴关系协议。

6、工信部印发《高标准数字园区建设指南》，提出升级网络基础设施，优化算力基础设施，提高算力资源利用效率。

7、“十五五”规划建议提出加快建设教育强国，推进教育改革，培养更多适应国家发展战略需求的人才。

行业要闻

1、英伟达将于11月19日公布2026财年第三季度财报，期权市场暗示其股价或将大幅震荡。

2、预计2025年我国芯片设计产业销售约为8357.3亿元，同比增长29.4%，首次突破千亿美元。

3、美国商务部宣布，已授权向沙特阿拉伯与阿联酋的两家人工智能公司出口美国先进半导体。

4、荷兰暂停对安世半导体的行政令，但闻泰科技对安世的控制权仍受限。

5、天弘基金申报的上证科创板芯片设计主题ETF获批，为投资者提供了新的投资工具。

投资建议

1、关注AI驱动的存储芯片投资机会：随着全球AI技术的快速发展，对高性能存储芯片的需求大幅增长。近期，英伟达宣布在服务器端提升对LPDDR的需求，将传统的DDR5替换为低功耗LPDDR，以降低AI服务器的功耗成本。这将推动LPDDR内存报价持续提升，并可能向消费电子市场外溢。全球半导体巨头如三星、美光、海力士等均发布了基于LPDDR的内存方案，进一步推动了市场需求。投资者可关注在存储芯片领域具有技术优势和产能布局的企业，把握AI技术发展带来的投资机会。

2、布局国产替代和高端芯片设计企业：在全球半导体产业链重构的背景下，国内政策大力支持AI算力产业发展，加速推动关键核心技术的自主可控。中国芯片设计产业销售首次突破千亿美元，显示出强劲的增长势头。随着国内企业在高端芯片设计和制造领域的技术突破，有望在未来的市场竞争中取得优势地位。投资者可关注在国产替代、高端芯片设计和AI芯片领域具备核心竞争力的企业，分享行业发展的红利。

风险提示

全球市场波动和宏观经济不确定性可能对半导体行业造成影响，投资者需警惕行业周期性波动和政策变化带来的风险。