核心观点：

12 月24 日，国家能源局时隔十五年再次公布新版《电力并网运行管理规定》和《电力辅助服务管理办法》（简称“两个细则”），辅助服务开启全新篇章。新版两个细则以辅助服务市场为发力点推动源网荷储共同转型，持续发挥电力辅助服务市场对新型电力系统建设支撑作用。

四个“新”体现电力辅助服务改革新思路。2021 年以来，国家政策明确要求完善中长期市场、现货市场和辅助服务市场衔接机制，大力提升电力系统综合调节能力，加快现役机组灵活性改造，健全多层次统一电力市场体系建设。此次新版细则以四个方面为突破点响应新型电力系统建设号召，一是扩大电力辅助服务新主体，新增对新能源、新型储能、负荷侧并网主体等并网技术指导，扩大辅助服务主体范围，通过市场机制挖掘供需两侧灵活性资源调节能力；二是丰富电力辅助服务新品种，新增转动惯量、爬坡、稳定切机、稳定切负荷等辅助服务品种，进一步促进新能源消纳，适应高比例新能源、高比例电力电子设备接入系统的需要；三是完善用户分担共享新机制，明确跨省跨区发电机组参与辅助服务的责任义务、参与方式和补偿分摊原则，建立用户参与的分担共享机制（广东省已率先实现）；四是健全市场形成价格新机制，在现阶段以调峰辅助服务市场化交易为主的基础上，持续推动调频、备用、转动惯量、爬坡等品种以市场竞争方式确定辅助服务提供主体，降低系统辅助服务成本，发挥市场在资源配置中的决定性作用。

辅助服务市场体系初步建成，制度保障行稳致远。预计2021 年全国新增系统调峰能力9000 万千瓦、为清洁能源增加发电空间近800 亿千瓦时，辅助服务作为电力系统调节器作用凸显。费用方面，根据国际经验，电力辅助服务费用一般在全社会总电费的3%以上且随新能源大规模接入将不断增加，而现阶段国内辅助服务费用约占全社会总电费的1.5%。

新版两个细则对发电侧并网主体、新型储能等内容进行修订完善，对辅助服务提供主体、交易品种分类、电力用户分担共享机制等进行补充深化，未来在新型电力系统建设下，辅助服务需求全面扩张，将新型储能纳入电网主体将有效激发市场活力，促进商业新模式的不断涌现。

投资建议。重点关注运营类企业宝光股份、文山电力、国网信通；电池企业宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能，磷酸铁锂材料企业富临精工、德方纳米；关注面向源网侧储能永福股份、上能电气、星云股份，面向工商业储能的盛弘股份、苏文电能，以及面向户用储能阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、科士达。

风险提示。储能需求不及预期；储能行业标准出台进度不及预期；光伏、风力发电以及储能降本不及预期；技术迭代风险。