【摘要】
现在充电桩行业的政策已经有了明确的指导性,中央财政将承担一部分费用,并通过统筹规划来推进充电桩建设。
整体来看,充电桩市场稳固,但直流充电桩的价格战激烈。豪华品牌会积极参与政策落地时间预计为2024年财年,市场需求将在明年春节前后增长。
行业事件:2023年11月13日,工业和信息化部交通运输部等八部门正式印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》。经研究,确定北京等15个城市为此次试点城市,鼓励探索形成一批可复制可推广的经验和模式,为新能源汽车全面市场化拓展和绿色低碳交通运输体系建设发挥示范带动作用。
点评:实质性利好,政策引导下24年行业增速有望更加积极。规划的15个城市为一线城市和有财政实力对二线城市,推广领域为公务用车、环卫车等toG场景,而此前公共桩客户主要为网约车和私家车,该方案为实打实的增量需求。
换电站:规划0.78万个站,预计重卡0.65万,乘用车0.13万,按重卡/乘用车换电站300万/150万测算,对应市场规模214亿元。
充电桩:规划70万台+,按国网120kw桩,4万单价测算,对应市场规模280亿,而到10月直流桩总保有量仅109万台,2023年1-10月增量仅33万台,新增规划是今年增量的2倍。
核心城市:深圳充电桩45.3万台,唐山换电站0.59万个。
行业数据情况
2023年1-10月国内公共直流、交流桩分别是109、143.5万台,合计252.5万台保有量,同比累计保有量增速是50.3%。
截止2023年10月,公共直流桩年度累计新增32.9万台,同比增速37%,保持较快增长,其中9月单月公共直流桩销量是9.8万辆,单月销量较高主要是当月一次合并了达克云的56716台销量导致。
国内公共的充电桩需求增长主要是由于国内新能源车市场增速较快拉动,国内2023年1-10月新能源车销量同比增长是38%,累计为728万辆。
从国内车桩比角度看,2023年10月单月国内国内车桩增量比是3.1,2023年截止10月国内累计车桩增量比是2.6,相比2021年的3.8、2022年的2.7有所下滑,下滑的原因主要有国内充电桩建设加速导致。同时根据2023年5月的国常会,要求适度超前建设充电基础设施,创新充电基础设施建设、运营、维护模式。
截止2023年10月运营商公共充电桩保有量中,特来电、星星充电、云快充位居前列,TOP3是52%,格局相对稳定。
充电桩三季报业绩梳理
前三季度充电桩设备行业营收同比增速18%,归母净利润同比增速54%,利润增速高于营收增速主要是由于规模效应、部分充电桩企业出海带来的高盈利、以及部分企业一体化布局对盈利的增厚。
从盈利指标上看,23Q3毛利率、净利率分别是36.2%、10.1%,保持相对稳定的盈利。
具体来看,注重充电模块的通合科技Q3受益于充电模块海外出口加速,高盈利带动业绩的增长;
充电整桩企业绿能慧充、道通科技、金冠股份、英可瑞等,其中英可瑞由于费用较高拖累了净利率,道通科技、绿能慧充有出口业务,金冠股份与俄罗斯联邦工商会中东代表处签订合作备忘录,计划在伊朗至俄罗斯的干线上合作建设新能源光-储-充-换综合场站;
充电桩枪线企业有沃尔核材,其23Q3净利率13.9%,环比略有下滑。
2023年前三季度运营环节营收同比增速18%,归母净利润同比增速59%,利润增速高于营收增速主要是由于充电桩运营企业逐步进入充电设备业务领域,整体盈利能力有所增强,且充电效率在提升。
2023Q3运营企业的毛利率和净利率分别是16.5%、3.9%,净利率环比上升。
具体来看,国内公共充电桩运营龙头企业特锐德得益于新能源发电领域需求增长带动公司箱变业务增长、以及高温天气下车载冷气耗电更多,带动充电量的增长,三季度实现营收38.0亿元,同比增长59%;实现归母净利润1.3亿元,同比增长103%。截止2023年10月的公共充电桩保有量市占率是19%。
万马股份得益于充电桩板块充电效率的提升以及线缆高分子业务等的增长,三季度营收45.1亿元,同比增长17%;实现归母净利润2.0亿元,同比增长33%。
小结
国内的充电桩行业继续保持较高增长,2023年1-9月国内公共直流桩累计同比增速为28%。海外出口方面,充电桩产业链大多在2022年下半年开始进行出口海外的验证,2022年底至2023年初大多完成了验证并开始出货。
展望2024年,我们认为以快充为代表的直流桩的充出海仍有一定的红利期,随着越来越多企业涉足改领域,充电桩企业在红利期后的竞争仍有可能加剧。
参考资料:
20231114-五矿证券-新能源产业趋势跟踪(23年11月上):充电桩板块三季报业绩亮眼,快充时代来临
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