投资要点：

投资建议：考虑到2023 年风电装机不及预期，风电招标保持高位，下游交付压力出现，看好2024 年风电交付高增；此外新能源车需求保持高增，公司产品渗透率提升，维持公司2023-25 年EPS 为0.79/1.04 /1.30元，维持公司目标价26.11 元，增持。

公司业绩符合预期。公司公告预计2023 年实现年度归母净利润2.2~2.7亿元/同比+115.6%~164.6%。对应2023 年Q4 归母净利润0.41~0.91 亿元，2022 年同期为-0.29 亿元，同比转正。公司业绩预计高增原因主要系：1）公司产品结构改善，高毛利产品占比提升；2）2022 年有1 亿元计提减值准备；3）原料价格回落、汇率波动等外部因素助力利润增长。

自润滑轴承汽车市场拓展迅速，2024 年风电市场有望放量。目前每台新能源汽车上自润滑轴承需100 件且不断增长，预计2023 年公司自润滑轴承在新能源汽车领域增速约30%；同时，自润滑技术在空调压缩机、塑料结构件等非轴承领域的运用也在增加。风电行业中，风电以滑代滚趋势确定，我们测算风电齿轮箱中滑动轴承潜在市场空间超百亿，预计2025 年风电齿轮箱滑动轴承市场空间超20 亿。目前公司凭借强大的自主创新能力和市场竞争力，与风电客户建立起稳定的合作关系，随着风电行业拐点出现，预计2024 年公司业绩受益于风电高景气而保持高增。

同步开发匹配需求，拓宽市场客户渠道。公司自润滑轴承产品已达全球领先要求，具备为国内外主机厂进行同步开发能力。在工程机械应用领域与美国卡特彼勒、三一集团有深度合作；在汽车零部件行业得到全球用户的广泛认可，公司产品已推广至宝马，沃尔沃，捷豹，特斯拉，奥迪，大众等各车型中。

风险提示：新能源车产销及风电装机不及预期、募投进度不及预期。