2026H1 业绩保持稳健增长态势，营收增速亮眼。上半年公司实现营业收入7.55 亿元，同比增长22.14%；实现归母净利润1.28 亿元，同比增长1.25%；扣非后归母净利润1.18 亿元，同比增长0.71%。其中，2026Q1/Q2分别实现营业收入3.48/4.07 亿元，同比分别增长23.41%/21.07%。公司营收实现较快增长，主要得益于工程机械行业需求持续复苏，以及汽车出口的结构性增长。

盈利能力保持较高水平，费用管控合理，汇兑损失导致财务费用显著上升。

2026H1 公司销售毛利率为33.03%，虽较2025 年全年毛利率35.01%略有波动，但整体仍维持在较好水平。公司通过不断深化改进生产工艺和提高生产效益，同时开发低成本替代新材料，有效对冲了原材料价格波动对利润端的压力。从费用端看，公司期间费用管控良好，销售费用率和管理费用率分别下降至1.88%和5.11%。公司财务费用由去年同期的-1,340 万元增至1,227 万元，主要系人民币对欧元、美元升值，导致汇兑损失达1,188 万元，显著侵蚀了公司利润。

传统业务稳健复苏，具身智能打开全新成长空间。汽车方面，根据中汽协数据，2026 年上半年汽车出口同比增长65.3%，新能源汽车渗透率达49.6%，为公司汽车业务提供良好发展环境。工程机械方面，根据中国工程机械工业协会数据，2026 年上半年我国挖掘机销量同比增长26.4%，其中国内和出口分别增长20.4%和33.5%，行业景气度显著回升。此外，公司积极布局具身智能新赛道，研究方向主要聚焦于关节处的自润滑轴承、部分直线执行器产品以及灵巧手的相关零部件。目前已有部分产品在具身智能零部件领域实现批量生产销售，相关收入较去年实现显著提升，部分产品尚处于送样及试验阶段。随着人形机器人产业化推进，该业务有望成为公司未来重要增长点。

盈利预测与投资建议。核心下游景气度回升，对公司业绩增长形成支撑。

我们预计公司2026-2028 年营业收入为15.69/19.01/22.66 亿元，归母净利润为3.18/3.84/4.61 亿元，当前市值对应PE 为53.0/43.9/36.6X。公司作为国内自润滑轴承龙头，积极布局机器人等新兴领域，看好公司长期发展潜力，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；国际贸易摩擦风险；新业务拓展不及预期风险。