业绩公告：2026 年上半年，公司实现营业收入10.59 亿元，同比增长15.19%，归母净利润为0.99 亿元，同比增长37.17%，扣非后归母净利润为0.84 亿元，同比增长40.70%。单季度来看，2026Q2 实现营业收入5.51 亿元，同比增长18.66%，归母净利润为0.51 亿元，同比增长37.73%，扣非后归母净利润为0.45 亿元，同比增长55.19%。

药物开发及商业化业务稳健增长，26H1 服务项目数量不断丰富。分业务来看，公司药物研究阶段的产品与服务实现收入1.58 亿元，同比增长2.59%，毛利率为58.08%，较去年同期增加0.78 个百分点；公司药物开发及商业化阶段的产品与服务实现收入8.95 亿元，同比增长17.04%，毛利率为27.49%，较去年同期增加1.80 个百分点。此外，2026 上半年公司服务早期（临床前至临床II 期）项目数量超1200 个，临床III 期及商业化数量62 个，GMP 项目数量同比增长28%，新增4 个PPQ 项目。

中国及欧洲客户收入保持稳健，CDMO 在手订单金额同比增长。分地区来看，2026 年上半年来自中国客户的收入3.23 亿元，同比增长23.76%，来自北美客户的收入5.39 亿元，同比增长11.12%，来自欧洲客户的收入1.63 亿元，同比增长21.34%，来自日本、韩国及其他地区客户的收入0.34 亿元，同比下降11.59%。此外，截至2026H1，公司CDMO 在手订单金额增长超过20%，为业绩的持续发展奠定了良好基础。

盈利预测与评级：预计公司2026-2028 年收入分别为23.54/28.14/33.73 亿元，同比增长19.2%/19.5%/19.9%；归母净利润分别为2.42/3.24/4.28 亿元，同比增长31.5%/34.1%/32.2%，维持“买入”评级。

风险提示：地缘政治、汇率波动、产能扩张不及预期、行业竞争加剧等风险。