公司发布三季度业绩预告，预计2020 年前三季度归母净利润为830 万元-930 万元，同比下降37.41%-44.14%，Q3 单季度实现归母净利润530万元-630 万元，同比增长32.40%-58.09%。

点评：

1、Q3 业绩高速增长，汽车业务拐点显现

公司汽车业务销售收入自二季度开始恢复正增长，三季度增长幅度持续扩大，单季度归母净利润同比增长32.40%-58.09%，高于行业平均水平，汽车业务破局取得显著成效。随着丰田等客户订单放量，汽车业务业绩快速反弹可期。

2、

公司长期深耕汽车发动机精密零件加工，在精密数控加工、铸造、锻造和热处理技术等方面积累了强大实力，凭借技术实力和地理位置优势，公司有望快速切入航空零部件生产制造领域。爱乐达三季报业绩预告显示，预计前三季度归母净利润同比增长90%-105%，单季度同比增长23.85-24.35 倍，充分验证了航空制造产业的高景气度。目前公司航空零部件生产制造投入接近3 亿元，预计2021 年进入收获阶段，未来将充分受益于航空制造行业景气度不断提升。

预计公司2020/2021/2022 年实现营业收入分别为5.31/9.28/12.35 亿元，实现归母净利润0.39/1.69/2.71 亿元，EPS 分别为0.24/1.06/1.70 元，对应的PE 分别为112/25/16 倍，维持“买入”评级。

风险提示

汽车业务发展不及预期；武器装备承制资质申请不确定性风险；航空零部件制造订单不及预期；盈利预测和估值预判不及预期。