锐科激光23 年前三季度业绩实现高增长。锐科激光第三季度实现营业收入7.92 亿元，同比增长2.34%；归母净利润6013.75 万元，同比增长442.72%。2023 年前三季度，锐科激光营收约25.83 亿元，同比增加11.29%；归属于上市公司股东的净利润约1.72 亿元，同比增加422.5%。

黄石基地建成投产，公司竞争力有望进一步增强。根据公司官网新闻，12 月21 日上午9 点，锐科激光子公司湖北智慧光子技术有限公司“黄石智慧工厂”投产仪式暨激光智能制造产业论坛在湖北黄石隆重举行。

此次锐科激光黄石智慧工厂投产仪式的顺利举行标志着锐科激光生产模式向高端化、智能化、绿色化进阶。

控股公司上海国神少数股权转让，有利于促进上海国神发展。根据公司2023 年12 月22 日发布的《关于放弃控股子公司股权转让优先购买权暨关联交易的公告》，上海国神的少数股东拟转让上海国神42.3036%股权给工融科创、华菱津杉，有利于充分利用工融科创、华菱津杉的资源优势，为上海国神带来新的快速发展机遇，进一步提升上海国神的综合实力。

盈利预测与投资建议：我们预计公司23-25 年归母净利润分别为2.57/4.04/ 5.46 亿元，同比增长529%/ 57%/ 35%。结合行业可比公司估值水平，考虑到公司在激光器领域为龙头企业，不断实现国产替代，行业竞争格局逐渐优化，此外新基地的投产有望助力公司竞争力的进一步提升，我们给予公司24 年归母净利润40 倍估值，对应合理价值28.50元/股，给予“买入”评级。

风险提示：市场竞争加剧风险、新技术开发与应用风险、宏观经济波动风险、原材料价格波动和供应风险。