新能源车销量：中美市场持续增长，海外有望迎来复苏。7 月新能源乘用车批发销量达到73.7 万辆，同比增长30.7%。今年以来累计批发428 万辆，同比增长41.7%。2023 年7 月美国新能源车销量达13.1 万辆，同比+55.3%，中美新能源车市场保持增长势头。欧洲八国1-7 月新能源车注册量达120.5 万，同比增加20.1%，欧洲新能源车市场重新回到增长通道。

锂电板块营收和利润继续降速。2023Q2 板块合计实现营收2452.11 亿元，同比增长17.06%，环比增长58.82%，同比增速连续季度回落。扣非归母净利润来看，锂电板块2023Q2 同比下降11.48%，2020Q2 以来首次同比增速转负。板块增速回落一方面是受到行业下游去库存的影响，阶段性影响出货增长，另一方面也受到行业主要原材料价格显著回落，电池及材料价格下滑的影响。

2023Q2 板块盈利能力同比明显回落。2023Q2 板块毛利率由2022Q2 的20.51%降至17.72%，2023Q2 销售净利率由2022Q2 的10.96%降低至8.23%，毛利率环比基本持平，净利率环比略有改善，盈利能力的降低主要是由于行业产能释放，供需关系明显变化所导致。

电池和结构件环节盈利表现最稳健。2023Q2 锂电板块对比来看，仅电池环节和结构件环节盈利保持正增长，电池环节强势的行业地位得到验证。

正极和铜箔环节盈利同比下滑最为严重，其中正极环节主要受主要原材料碳酸锂价格波动的影响，铜箔环节则是由于行业重资产属性，受产能利用率回落影响较为显著。

投资建议：首推产业链话语权占优的电池环节，规模化带来的成本优势和创新带来的技术优势，将会加速电池环节结构分化，推荐龙头宁德时代、亿纬锂能，建议关注国轩高科。中游环节推荐格局相对清晰的结构件龙头科达利和隔膜龙头恩捷股份，建议关注天赐材料（化工组覆盖）、多氟多。

负极、正极等产能扩张较快环节建议关注技术迭代机会，推荐盈利能力及技术领先行业的负极龙头璞泰来。充电桩环节建议关注23H2 桩企开始在欧洲批量出货，兑现充电桩出海业绩，建议关注道通科技、盛弘股份、绿能慧充。