本报告导读：

3 月中国新能源汽车销量88.3 万辆，同增35.3%，环增85.1%；欧美增长有所放缓。

预计全年中国销量超1150 万辆，全球销量有望实现1800 万辆。

摘要：

投资建议我 们认为，24 年春节以后随着新能源车淡旺季需求切换叠加以旧换新政策提振新能源车产业链，季报期把握龙头业绩确定性。建议关注：1）有望率先出清的材料环节，推荐标的：当升科技，受益标的：湖南裕能；2）格局更稳定的动力电池环节，推荐标的：

宁德时代、亿纬锂能，受益标的，国轩高科；3）产业趋势上，传统整车通过电动化及品牌升级在新能源端实现量价提升，利好配套产业链，推荐：祥鑫科技、厦钨新能，受益标的：威迈斯；4）新技术方面，固态电池产业化进程加速，受益标的：冠盛股份、上海洗霸；受益特斯拉皮卡量产的4680 电池配套产业链，推荐标的：科达利，受益标的：元力股份；特斯拉机器人产业链，受益标的：鸣志电器。

3 月中国新能源汽车保持高增，欧美销量有所放缓。24 年3 月我国新能源汽车销量88.3 万辆，同比增长35.3%，环比增长85.1%，渗透率达32.8%；新能源汽车出口12.4 万辆，环比增长52%，同比增长59.4%。1-3 月中国新能源车销量209.0 万辆，同比增长31.8%；渗透率为31.1%。3 月欧洲主要七国新能源汽车销量21.5 万辆，同比下滑8.3%，环比增长57.9%，渗透率达20.4%。1-3 月欧洲七国新能源乘用车销量为48.1 万辆，同比增长4.0%；渗透率为22.2%。3 月美国新能源乘用车销量达到12.9 万辆，同比增长13.6%，环比增长3.8%，渗透率达到8.6%。1-3 月，美国新能源乘用车销量达到36.8 万辆，同比增长16.5%；渗透率为9.4%。

全球动力市场装机持续高增长。根据SNE 数据，2024 年2 月全球动力电池装机达到40.9GWh，同比增长26.4%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位明确。国内方面，3 月，我国动力电池装车量35.0GWh，同比增长25.8%，环比增长94.6%。其中三元电池装车量11.3GWh，占总装车量32.4%，同比增长29.7%，环比增长62.9%；磷酸铁锂电池装车量23.6GWh，占总装车量67.6%，同比增长24.1%，环比增长114.6%。企业装机量方面，3 月宁德时代装机量达到15.54GWh，市占率44.87%，环比份额下降10.29pcts，比亚迪、中创新航市占率分别为26.79%、6.66%，列二、三名。

2024 年全球销量有望实现1800 万辆。国内方面，2024 年国家以旧换新政策下新能源车有望成为复苏抓手，新车型往低价格带进一步下沉，出口继续拉动销量快速增长。海外来看，欧洲车市呈现放缓态势，美国市场则成为最快增长点。

风险提示：产能阶段性过剩影响盈利，经济复苏不及预期