东吴证券研报指出，锦浪科技Q3盈利短期承压，27年储能系统放量高增。公司26Q1-3实现归母净利润5.6亿元，同比-35.4%。其中26Q3实现归母净利润1.36亿元，同环比-48%/-62%。展望27年，预计储能逆变器出货增长20%-30%，工商储系统出货约5GWh；随着电芯价格回落、自制比例提升及规模效应释放，储能系统毛利率有望逐步提升至20%-30%。考虑储能逆变器业务持续增长、工商储系统逐步放量，叠加成本优化及规模效应推动盈利修复，维持“买入”评级。