目录

一、审核问询函问题1(1)……………………………………………第1—9页

二、审核问询函问题1(2)…………………………………………第9—19页

三、审核问询函问题1(3)…………………………………………第19—26页

四、审核问询函问题1(4)…………………………………………第26—30页

五、审核问询函问题1(5)…………………………………………第31—51页

六、审核问询函问题1(6)…………………………………………第51—58页

七、审核问询函问题1(7)…………………………………………第58—70页

八、审核问询函问题1(8)…………………………………………第70—72页

九、审核问询函问题1(9)…………………………………………第72—75页

十、审核问询函问题1(10)………………………………………第75—84页

十一、审核问询函问题1(11)……………………………………第84—97页

十二、审核问询函问题1(12)……………………………………第97—102页

十三、审核问询函问题1(13)…………………………………第103—115页

十四、审核问询函问题1(14)…………………………………第115—118页

十五、审核问询函问题1(15)…………………………………第118—152页

十六、审核问询函问题补充……………………………………第152—165页

十七、审核问询函问题2(6)……………………………………第166—179页

十八、审核问询函问题2(7)……………………………………第179—183页

十九、审核问询函问题2(8)……………………………………第183—197页

二十、审核问询函问题2(9)……………………………………第197—203页

二十一、审核问询函问题2(10)………………………………第203—210页

附件………………………………………………………………第211—215页关于每日互动股份有限公司向特定对象发行股票的审核问询函中有关财务事项的说明

天健函〔2026〕504号

深圳证券交易所：

由东方证券股份有限公司转来的《关于每日互动股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕020060号，以下简称审核问询函）奉悉。我们已对审核问询函所提及的每日互动股份有限公司（以下简称每日互动公司或公司）财务事项进行了审慎核查，并出具了《关于每日互动股份有限公司向特定对象发行股票的审核问询函中有关财务事项的说明》（天健函〔2025〕1396号）。因每日互动公司补充了最近一期财务数据，我们为此作了追加核查，现汇报如下。（除特别说明外，本专项说明中涉及金额的单位均为万元）一、结合下游市场需求变化、发行人议价能力和市场地位、同行业可比公

司情况等，按细分产品说明发行人营业收入波动以及2023年营业收入下降幅度较大的原因（审核问询函问题1(1)）

(一)营业收入波动情况

报告期内，公司营业收入的产品构成情况如下：

2026年1-3月2025年度

项目金额占比金额占比

开发者服务1227.5910.14%5073.419.84%

数据服务10490.7586.68%44433.3586.17%

商业服务3039.5925.11%11428.1022.16%

其中：增长服务0.990.01%43.570.08%

第1页共215页增能与风控服务2850.3723.55%9727.9418.87%

品牌服务188.231.56%1656.593.21%其他数据服务

公共服务7451.1661.56%33005.2564.01%

其他384.803.18%2057.143.99%

合计12103.13100.00%51563.90100.00%（续上表）

2024年度2023年度

项目金额占比金额占比

开发者服务4828.2710.26%5496.8312.79%

数据服务41195.9287.58%36591.0485.11%

商业服务11660.9924.79%10446.2724.30%

其中：增长服务150.230.32%2091.554.87%

增能与风控服务9289.1019.75%7113.8916.55%

品牌服务1995.204.24%1167.022.71%

其他数据服务226.470.48%73.810.17%

公共服务29534.9362.79%26144.7760.81%

其他1012.172.15%903.462.10%

合计47036.36100.00%42991.34100.00%

注：鉴于增长服务收入已经极低，2025年年报开始公司不再单独披露增长服务收入，该部分收入归入“数据服务——其他数据服务”中，为保持与以前年度的可比性，本回复中仍按原分类进行填列和分析，下同公司的营业收入按产品分类可分为：开发者服务、数据服务和其他，其中：

数据服务又分为商业服务和公共服务，商业服务可进一步分为增长服务、增能与风控服务、品牌服务及其他数据服务。

报告期内，公司营业收入分别为42991.34万元、47036.36万元、51563.90万元及12103.13万元，2023年度、2024年度、2025年度变动幅度分别为-18.25%、

9.41%、9.63%。其中，公司营业收入以数据服务收入为主，数据服务收入分别为

36591.04万元、41195.92万元、44433.35万元和10490.75万元，占营业

收入的比例分别为85.11%、87.58%、86.17%和86.68%。

2023年度，公司营业收入同比2022年度减少9598.20万元，降幅18.25%，

营业收入减少主要系增长服务收入减少，增长服务同比上年减少11570.11万元，

第2页共215页降幅84.69%。

2024年度，公司营业收入同比2023年度增加4045.02万元，增幅9.41%，

营业收入增加主要由增能与风控服务、公共服务驱动。2024年度，增能与风控服务、公共服务同比增加2175.21万元、3390.16万元，增幅30.58%、12.97%。

2025年度，受益于增能与风控服务、公共服务营业收入持续增长，公司营

业收入同比2024年度增加4527.54万元，增幅9.63%。

(二)结合下游市场需求变化、公司议价能力和市场地位、同行业可比公司情况等，按细分产品说明公司营业收入波动的原因

1.开发者服务开发者服务业务是公司业务的基础，即公司“D-M-P”（即“数据积累－数据治理－数据应用”）业务逻辑中的“D”（即数据积累），公司基于在开发者服务中积累的数据以及对海量动态数据的深入洞察，源源不断地为数据服务业务提供数据支撑。公司开发者服务的主要产品“个推 SDK”，系为开发者提供商用级的移动应用消息推送云服务，帮助开发者向终端用户发送实时通知和消息。

移动推送服务是移动应用生态中的基础设施，其增长源于移动应用数量的持续增加和单款应用对推送服务的增值服务。近年来，由于国内移动互联网进入高质量发展阶段，市场规模总体呈现增长趋势，尽管增速放缓，但人工智能等新一代信息技术正为产业注入强劲动能，市场结构不断优化，竞争格局更加健康有序，下游市场需求也由传统的推送模式深化至个性化推送需求，即：能够根据用户行为、兴趣偏好、位置场景等多维度数据，提供更加个性化的推送。

公司是国内第三方推送市场的早期进入者，也是第三方推送市场领先的服务商之一。截至 2025 年 12 月 31 日，公司开发者服务 SDK 累计安装量突破 1300亿，年覆盖设备超过 10 亿，SDK 日活跃独立设备数（去重）超 4 亿，其中用户运营 SDK 日活数达到 1.7亿，持续保持行业领先地位。同时，公司也积极牵头多项行业规范和标准的研究与制定。领先的市场地位和行业技术，使公司具备一定的议价能力。报告期内各期，公司开发者业务服务付费客户数量均超800家，客户留存率保持在70%以上。

报告期内，开发者服务收入分别为5496.83万元、4828.27万元、5073.41万元和1227.59万元，占营业收入的比例分别为12.79%、10.26%、9.84%和10.14%。

第3页共215页开发者服务的收入金额和占营业收入的比例总体较为稳定。报告期内，公司持续

完善升级消息推送、用户运营平台等产品，为客户提供更加便捷、稳定的技术服务，满足开发者的多样化需求，不断巩固公司的数据基础，提升数据资产的质量。

2.数据服务

为开发者提供服务的同时，公司持续合规积累了十余年的海量数据，为公司数据智能业务的拓展建立了稳固的地基，并已在数据智能领域获得广泛认可。

公司所处的数据智能行业是深度融合数据要素和人工智能技术的行业，近年来正处于快速发展阶段，底层技术更迭快，下游市场需求也随之呈现多元化和深化趋势。公司作为数据智能行业的领跑者，很早就意识到数据所蕴含的巨大价值，率先构建了“数据积累－数据治理－数据应用”的服务闭环，覆盖数据智能全产业链。

报告期内，公司的营业收入以数据服务收入为主，数据服务收入分别为

36591.04万元、41195.92万元、44433.35万元和10490.75万元，占营业

收入的比例分别为85.11%、87.58%、86.17%和86.68%。2023年度，数据服务收入较上年度减少10137.14万元，主要是因下游市场需求变化，增长服务收入下降所致。公司数据服务项下，按应用场景，进一步细分为商业服务和公共服务，具体如下：

(1)商业服务

公司的商业服务业务包括增长服务、增能与风控服务、品牌服务等。报告期内，商业服务表现与宏观经济和消费能力、广告流量行业的竞争格局密切相关，受其直接影响。在消费需求和居民购买力的总体承压下，以及新的广告流量供给格局下，公司主动压降了针对互联网行业的增长服务规模，将资源更多向增能与风控服务倾斜，商业服务中的增能与风控服务强化技术创新而实现业务规模稳步增长，品牌服务聚焦产品能力升级发展态势总体向好。

1)增长服务

公司增长服务利用公司数据能力优势，通过外购流量为客户提供 App全渠道拉新与促活服务，助力客户拓展新用户，或者提升老用户活跃度。公司外购流量的主要渠道包括腾讯广点通、头条巨量引擎等。

增长服务市场需求与互联网行业的预算开支紧密相连，随着智能手机完成普第4页共215页及，移动互联网渗透率触及天花板，国内移动互联网的整体竞争格局已基本形成，并且受宏观经济增速放缓、消费需求和居民购买力下降的影响，互联网企业拉新拉活的边际效益递减，互联网行业客户拉新拉活预算缩减，市场需求下滑，同时由于增长服务需要外购流量，但整体流量供应格局趋于集中，公司主动压降了增长服务业务规模，导致公司增长服务营业收入持续下降：报告期内，增长服务收入分别为2091.55万元、150.23万元、43.57万元和0.99万元，占营业收入的比例分别为4.87%、0.32%、0.08%和0.01%。报告期内，增长服务市场价格透明、竞争激烈，公司数据能力优势能一定程度上提升服务过程中的运营效率、降低运营成本，但因市场需求下滑和流量供应格局趋于集中，公司主动压降增长服务业务规模，使得增长服务收入金额和占营业收入的比例均呈下降趋势。

2)增能与风控服务

增能服务为互联网企业客户提供数据分类业务、标签匹配等业务，帮助客户深度挖掘其用户商业价值；风控服务即公司利用数据能力为金融行业客户提供风

险洞察服务，或者为合作伙伴输出“数据中间件”，由合作伙伴为金融机构等客户提供大数据智能风控服务。

近年来，国内互联网用户规模增速明显放缓，在存量市场环境下，下游市场需求集中在精细化运营，而公司以深厚的技术积淀与出色的创新实力为互联网企业的商业化场景助力增能。公司基于海量数据积累及治理所提供的数据服务具有相对稀缺性，目前已服务了绝大多数头部互联网企业，但上述客户群体同时也具有相对强势市场地位，总体来看，公司和客户之间的服务定价处于动态平衡状态。

报告期内，增能与风控服务收入分别为7113.89万元、9289.10万元、

9727.94万元和2850.37万元，占营业收入的比例分别为16.55%、19.75%、18.87%

和23.55%，增能与风控服务收入金额和占营业收入的比例整体呈上升趋势。得益于公司持续增强的数据服务能力，2024年度、2025年度增能与风控服务收入金额同比上年分别增长30.58%、4.72%。

3)品牌服务

品牌服务主要面向品牌广告主，为品牌广告主提供消费者人群洞察、广告智能化投放前验、营销归因分析等服务，提升营销效率。

近年来，数字营销行业正经历深刻变革。在 AI 等前沿技术的驱动下，从内

第5页共215页容生成到媒介策略，从用户洞察到效果测量，营销的各个环节都在被深刻重塑。

面对下游市场对精准营销不断增长的需求，品牌方正积极转向数据驱动的科学决策，以此替代传统经验，从而精准驱动业务增长。公司品牌服务应用于品牌行业数智化营销多个业务场景，覆盖美妆、服饰、健康、日化、运动、食品、餐饮等众多知名行业客户，虽具备一定的市场影响力，但自身议价能力与头部品牌的价格敏感度紧密相关。报告期内，公司通过 AI 驱动的精准营销实现增值：不断升级人工智能算法和模型，结合公司积累的行业实践经验，持续完善产品功能与用户体验，例如推出了 AITA（AI-Targeting Audience），能够帮助广告主低门槛高效率实现智能洞察、策略生成以及投放对接。

报告期内，品牌服务收入分别为1167.02万元、1995.20万元、1656.59万元和188.23万元，占营业收入的比例分别为2.71%、4.24%、3.21%和1.56%。

2024年度，品牌服务收入较上年度增加828.18万元，增幅70.97%，主要是当年

度新增的某大型连锁餐饮集团客户收入。

(2)公共服务

公共服务业务主要包括：为政府部门在公共治理等领域提供 SaaS 服务（Software as a Service，软件即服务）；以数据智能操作系统（DiOS）为技术底座，为政府相关部门提供治理数据服务；为政府部门提供精准宣防、协同工具、提效工具、应急管理、抗震减灾、人口与空间规划等产品，从行业分类上属于政府服务。

当前，社会治理持续拥抱数字化浪潮，数字经济模式的发展潜力逐步显现，政务服务成为数据智能的主要应用领域之一。根据 IDC发布的《中国智慧城市市场预测，2023-2027》，智慧城市 ICT 市场 2023 年规模已达 8700 亿元，预计

2027年将超过1.1万亿元，年复合增长率约8%。随着政府数字化建设水平不断提升，数字治理体系更加完善，对于公共服务领域，下游市场需求聚焦于具备整体性、系统性、协同性的数智矩阵产品和本地化解决方案。

面对财政部门公共预算支出承压等宏观环境挑战，公司积极探索大数据、人工智能等前沿技术与公共服务场景的融合应用，打造了多款适用于不同场景的公共服务产品；同时，公司利用多年积累的行业知识（Know-How）和广泛的客户覆盖度，利用新技术与客户共创新产品与新场景，从而有效拓展了公共服务市场的第6页共215页业务范围和客户群体。公司公共服务在新产品研发初期与客户共创打磨新产品，在产品得到验证后，依托广泛的客户覆盖优势迅速推向全国，产品矩阵的丰富反过来进一步巩固客户覆盖优势。目前，公司公共服务产品累计覆盖全国超2900个区县级客户单位。报告期内，公司通常以招投标的形式获取订单，对公共服务产品的议价能力总体保持稳定。

报告期内，公共服务收入分别为26144.77万元、29534.93万元、33005.25万元和7451.16万元，占营业收入的比例分别为60.81%、62.79%、64.01%和

61.56%。2023年度、2024年度、2025年度，公共服务收入分别较上年增长7.55%、

12.97%、11.75%，呈现稳健上升的趋势。

3.其他

报告期内，其他收入分别为903.46万元、1012.17万元、2057.14万元和

384.80万元，占营业收入的比例分别为2.10%、2.15%、3.99%和3.18%，金额和

占比相对较低，其他收入主要是业务开展中部分配套的硬件收入以及租金、餐饮和物业收入等。

4.同行业可比公司营业收入情况

报告期内，公司在现有商业服务和公共服务场景下，紧密贴合客户需求，创新提供多种数据智能产品和服务，实现差异化竞争。报告期内尚无与公司业务完全可比的上市公司。但在相关细分业务领域，部分公司具有相似性，可作为同行业对比参考。报告期内，同行业可比公司营业收入情况如下：

2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

证券代码变动变动变动及简称金额金额金额金额比例比例比例国投智能

16451.40-53.37%141127.98-20.23%176911.65-10.82%198372.29

（300188.SZ）拓尔思

6541.46-48.83%51134.48-34.19%77703.45-0.59%78167.84

（300229.SZ）星环科技

8124.58-27.38%44753.0320.47%37149.20-24.31%49080.52

（688031.SH）开普云

4737.12-54.76%41883.00-32.18%61760.26-10.98%69381.12

（688228.SH）范式智能

713528.6035.64%526065.0025.13%420414.20

（6682.HK）同行业可比公

35854.57-48.58%198485.4212.83%175917.917.87%163083.20

司均值

第7页共215页2026年1-3月2025年度2024年度2023年度证券代码变动变动变动及简称金额金额金额金额比例比例比例

公司12103.13-6.11%51563.909.63%47036.369.41%42991.34

注：(1) 鉴于“I64 互联网和相关服务”中上市公司的具体业务类型和业务

模式差异较大，为提高可比性，选取星环科技、国投智能、拓尔思、开普云、范式智能（原“第四范式”，下同）作为公司同行业可比公司，其中：星环科技是一家企业级大数据基础软件开发商，与公司数据智能服务商的业务类型相似；国投智能以乾坤大数据操作系统为技术基座，服务于公检法司、政府机关和企事业单位，与公司的公共服务业务相近；拓尔思是人工智能、大数据和数据安全产品及服务提供商商；开普云是 AI 产品服务提供商，均与公司的数据智能业务具有相似性；范式智能是一家人工智能技术与服务提供商，提供以平台为中心的人工智能解决方案，与公司的数据智能业务具有相似性。下同；(2) 数据来源 Wind，范式智能（6682.HK）未披露 2026 年 1-3 月总收入；为确保可比，2026 年 1-3月变动比例已经年化，并在计算2026年1-3月同比2025年度营收变动比例时，将范式智能剔除以确保口径可比；(3)2026年1-3月财务数据未经审计

报告期内，同行业可比公司营业收入均存在一定波动，可比公司之间变动幅度、趋势也存在一定差异。

报告期内，公司营业收入变动趋势与同行业可比公司保持一致。其中，2024年度、2026年1-3月营收变动比例表现总体优于同行业可比公司。

(三)2023年营业收入下降幅度较大的原因

2022年度至2026年1-3月各期，公司营业收入分别为52589.54万元、

42991.34万元、47036.36万元、51563.90万元及12103.13万元，2023年

度、2024年度、2025年度同比变动幅度分别为-18.25%、9.41%、9.63%。其中

2023年度营业收入同比上年减少9598.20万元，下滑主要是因为公司综合考虑

市场需求下降和流量供给格局趋于集中而主动压降增长服务规模，导致收入下降。

2023年度增长服务营业收入2091.55万元，同比2022年度13661.66万元下

滑11570.11万元，降幅84.69%。关于2023年度增长服务下降的原因，参见本回复一(二)2之说明。

(四)核查程序及核查意见

第8页共215页1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)查阅公司定期报告、审计报告及财务报表；

(2)查阅公司所处行业发展规划、研究报告、可比公司定期报告等资料；

(3)取得并查阅公司收入明细表，结合下游市场需求变化、公司议价能力和

市场地位、同行业可比公司情况等对报告期内收入变动情况进行分析；

(4)询问公司报告期内收入变动的原因，取得公司出具的相关说明。

2.核查意见经核查，我们认为：

报告期内，公司的营业收入分别为42991.34万元、47036.36万元、

51563.90万元及12103.13万元，2023年度、2024年度和2025年度变动幅度

分别为-18.25%、9.41%、9.63%。2023年度，公司营业收入同比2022年度减少

9598.20万元，降幅18.25%，营业收入变动主要系公司综合考虑市场需求下降

和流量供给趋于集中，主动压降增长服务规模导致的收入减少。2024年度，公司营业收入同比2023年度增加4045.02万元，增幅9.41%，营业收入变动主要系增能与风控服务、公共服务驱动：当年度增能与风控服务、公共服务同比增加

2175.21万元、3390.16万元，增幅30.58%、12.97%。2025年度，受益于增能

与风控服务、公共服务营业收入持续增长，公司营业收入同比2024年度增加

4527.54万元，增幅9.63%。

2023年度公司营业收入下降幅度较大，达18.25%，主要系增长服务营业收

入同比减少11570.11万元。主要是由于近年来互联网行业因宏观经济承压、消费增速放缓，互联网客户拉新与促活服务的预算缩减，市场需求下滑明显，同时流量供给格局趋于集中，公司主动压降增长服务规模，进而使当年度增长服务营业收入下滑。

二、分业务说明发行人收入确认政策、收入确认依据、时段法和时点法确

认收入比例，以初验结论而非终验结论确认收入的原因及合理性，是否符合企业会计准则的相关规定（审核问询函问题1(2)）

(一)分业务说明公司收入确认政策、收入确认依据、时段法和时点法确认

第9页共215页收入比例

1.各业务收入确认政策

报告期内，公司主营业务包括开发者服务、数据服务两大类，数据服务可分为商业服务和公共服务两大类，其中，商业服务又可分为增长服务、增能与风控服务、品牌服务三种主要类型。

(1)开发者服务：公司提供私有云服务的，在安装完成经客户验收确认并取

得收款凭证且相关的经济利益很可能流入时确认收入，属于在某一时点履行的履约义务；除上述服务外，公司将根据合同约定及在约定的期间内提供相关服务，在服务期间内按月确认收入，属于在某一时段内履行的履约义务。

(2)数据服务：公司数据服务主要包括商业服务（增长服务、品牌服务、增能与风控服务、其他）和公共服务。

1)商业服务——增长服务：公司每月根据后台统计数据作为结算依据，待

客户确认且预计相关经济利益很可能流入时按合同约定的计费标准进行结算确认收入。其中效果广告主要采用 CPA、CPC、CPS 等按执行效果结算的方式。公司一般依据其精准营销广告为客户带来的效果或销售收入以及约定的分配比例，与客户核对后进行收入确认；如存在约定保底等固定收费的情形，公司则按照合同约定的固定收费定期确认收入，属于在某一时段内履行的履约义务。

2)商业服务——品牌服务、增能与风控服务，以及公共服务和其他：公司

根据合同约定或在约定的期间内提供相关服务。其中增能与风控服务及品牌服务中数据报告及公共服务中定制化软件等业务，在服务完成后一次交付成果的，经客户确认后进行收入确认，属于在某一时点履行的履约义务；除上述服务外，公司根据合同约定为客户提供相关服务，在提供服务的同时客户可以消耗服务，在服务期间分期确认收入，属于在某一时段内履行的履约义务。

3)其他业务主要系硬件销售，公司根据合同约定将产品交付给购货方，且

产品销售收入金额已确定，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量时确认收入，属于在某一时点履行的履约义务。

2.各业务收入确认依据

业务类型收入确认依据

开发者服务提供私有云服务的，属于在某一时点履行的履约义务，收入确认依据

第10页共215页为项目验收单；

除上述服务外均属于在某一时段内履行的履约义务，其中：

(1) 个推 SDK 类 SaaS 服务（按一定期间提供服务）的收入确认依据：

合同已签订，服务开始提供

(2) 个验 SDK 等（按结算数量提供服务）的收入确认依据：结算单或对账单增长服务结算单或对账单增能与风控服务结算单或对账单品牌服务结算单或对账单

按一定期间提供服务的 SaaS 产品的收入确认依据：合同已签订，账公共服务号已开通，服务开始提供；

定制化软件或相关数据服务的收入确认依据：验收单

3.各业务时段法和时点法确认收入金额及比例

报告期各期，公司各业务时段法和时点法确认收入金额及比例情况如下：

2026年1-3月2025年度

业务类型时点/时段金额占比金额占比

时点-1.30[注]-0.11%472.079.30%

开发者服务时段1228.88100.11%4601.3490.70%

小计1227.59100.00%5073.41100.00%

时点197.231.88%4267.569.60%

数据服务时段10293.5298.12%40165.7990.40%

小计10490.75100.00%44433.35100.00%

时点24.400.80%327.212.86%

商业服务时段3015.1999.20%11100.8897.14%

小计3039.59100.00%11428.10100.00%

时点0.00%0.00%

其中：增长服务时段0.99100.00%43.57100.00%

小计0.99100.00%43.57100.00%

时点7.780.27%128.441.32%

增能与风控服务时段2842.5999.73%9599.4998.68%

小计2850.37100.00%9727.94100.00%

时点16.618.83%198.7712.00%

品牌服务时段171.6291.17%1457.8288.00%

小计188.23100.00%1656.59100.00%时点其他数据服务时段

第11页共215页小计

时点172.832.32%3940.3511.94%

公共服务时段7278.3397.68%29064.9088.06%

小计7451.16100.00%33005.25100.00%

时点244.1063.44%1321.7364.25%

其他时段140.7036.56%735.4135.75%

小计384.80100.00%2057.14100.00%

合计12103.1351563.90（续上表）

2024年度2023年度

业务类型时点/时段金额占比金额占比

时点418.978.68%539.699.82%

开发者服务时段4409.3191.32%4957.1490.18%

小计4828.27100.00%5496.83100.00%

时点1719.164.17%2828.297.73%

数据服务时段39476.7595.83%33762.7592.27%

小计41195.92100.00%36591.04100.00%

时点463.213.97%541.645.18%

商业服务时段11197.7896.03%9904.6394.82%

小计11660.99100.00%10446.27100.00%时点

其中：增长服务时段150.23100.00%2091.55100.00%

小计150.23100.00%2091.55100.00%

时点166.871.80%357.025.02%

增能与风控服务时段9122.2398.20%6756.8794.98%

小计9289.10100.00%7113.89100.00%

时点296.3414.85%184.6215.82%

品牌服务时段1698.8585.15%982.4084.18%

小计1995.20100.00%1167.02100.00%时点

其他数据服务时段226.47100.00%73.81100.00%

小计226.47100.00%73.81100.00%

时点1255.954.25%2286.668.75%公共服务

时段28278.9795.75%23858.1291.25%

第12页共215页小计29534.93100.00%26144.77100.00%

时点886.5787.59%897.4999.34%

其他时段125.6012.41%5.970.66%

小计1012.17100.00%903.46100.00%

合计47036.3642991.34

[注]主要系开票确认收入时税率由6%变更为13%，对应调整收入所致

(二)以初验结论而非终验结论确认收入的原因及合理性，是否符合企业会计准则的相关规定

1.初验时点的收入金额及占比

公司开展的定制化开发业务，主要包括开发者服务中的私有云服务，以及公共服务中定制化软件或相关数据服务。公司的收入确认政策遵循《企业会计准则

第14号——收入》的相关规定，在客户取得相关商品控制权时点确认收入。在

具体执行时，对于合同未明确约定初验及终验环节的项目，以验收作为收入确认时点；对于同时约定初验及终验环节的项目，通常以初验作为收入确认时点。

报告期各期，同时存在初验及终验环节的项目收入分别为1043.98万元、

740.48万元、4256.46万元及0.00万元，占主营业务收入的比例分别为2.43%、

1.57%、8.25%及0.00%。该部分收入按确认时点划分如下：

2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

分类金额占比金额占比金额占比金额占比初验环节

--4203.3998.75%462.7062.49%1026.2998.31%确认收入终验环节

--53.071.25%277.7837.51%17.691.69%确认收入

合计--4256.46100.00%740.48100.00%1043.98100.00%

对于同时存在初验和终验环节的项目，公司通常以初验作为收入确认时点，

2023年度、2024年度及2025年度，以初验确认收入占同时存在初验和终验环节

的项目收入比例分别为98.31%、62.49%及98.75%占主营业务收入的比例分别为

2.39%、0.98%及8.15%。其中部分项目采用终验确认收入主要基于以下情形：一

是部分项目虽然合同约定了初验环节，但客户未组织初验；二是对于个别项目包含多个可明确区分单项履约义务的合同，公司根据各批次产品交付验收进度分别确认收入，若初验时点某批产品尚未交付，则相应收入在该批产品完成终验时确

第13页共215页认；三是个别项目因公司取得初验报告滞后，取得时客户已完成了终验。

2.合同中关于初验、终验条款的具体验收内容

报告期内，同时存在初验和终验环节的合同主要是软件系统交付类业务，该业务模式下的验收安排具体如下：

初验环节是上线交付与核心功能实现的阶段性验收，重点关注项目成果是否已交付上线、合同约定的主要功能模块是否完成开发、以及系统是否达到可运行

的基本技术标准。其验收内容通常包括对交付系统的完整性、功能模块的开发完成情况、性能指标的测试结果以及相关技术文档等进行确认。

终验环节是系统长期运行稳定性与全面履约情况的最终验收，核心在于验证系统在约定的试运行期间（通常为1至6个月）是否在实际业务环境中持续稳定、可靠运行。其验收内容通常包括对试运行期间系统无重大故障的稳定性评估、满足安全合规要求（如完成等保测评等），以及确保合同项下的全部交付成果（包括软件、文档及服务）完整达标。

总体而言，初验侧重于软件系统上线交付与核心功能实现的验证，完成初验表明主要履约义务已完成，客户已实际控制并能够主导使用该商品，实现了相关商品控制权的转移；终验则是对系统长期运行稳定性及全面履约情况的最终确认，完成终验意味着系统达到合同约定的长期运营标准，项目进入质保或维护阶段。

以下选取部分具有代表性的合同条款说明具体验收内容：

序号客户名称初验内容终验内容

乙方在提交初验申请前，应完乙方在提交终验申请前，应完成相关成汇聚慈善力量场景、我的慈

软件系统的等保评定，且软件系统等

1客户25善故事模块、系统配置模块的

保评定、项目验收等费用由乙方承担。

建设及全省慈善数据资源对接等保测评等级为二级。

工作。

项目通过初验后应进行至少为期3个

项目上线、设备及系统的安装

月的试运行，乙方应派遣技术人员免调试工作完成后，乙方应向甲费在现场进行技术服务，负责设备及2客户26方申请项目初验(参照《温州市系统试运行阶段的服务工作。项目试市本级党政机关信息化项目建

运行结束后，对照附件的项目验收主设指南(试行)》)。

要指标和标准组织验收。

3.以初验结论而非终验结论确认收入的原因及合理性

公司开展的定制化开发业务，主要包括开发者服务中的私有云服务，以及公共服务中定制化软件或相关数据服务。公司根据客户在合同中提出的具体需求，完成相关产品或服务的开发与交付，并提供上线安装、系统培训等配套服务。在

第14页共215页质量保证期内，公司继续提供维护与升级等后续支持。

公司的收入确认政策遵循《企业会计准则第14号——收入》的相关规定，在客户取得相关商品控制权时点确认收入。在具体执行时，公司通常以项目验收作为收入确认时点；对于既存在初验环节、也存在终验环节的项目，通常以初验作为收入确认时点；对于合同中包含多个可明确区分的单项履约义务（如分批交付定制化软件及相关数据服务）的情形，公司分别根据各单项履约义务的交付与验收进度确认收入。若初验时点存在某批产品尚未交付的情况，则该批产品相应的收入不在初验时点确认，应在其单独完成交付并通过验收时（通常是终验）时确认。若合同约定了初验环节，公司取得可以证明已实现交付并上线试运行的确认文件，可认为已实质通过了初验；反之，若产品并未交付并上线试运行，则不能认为其通过了初验。

公司以初验结论而非终验结论确认收入的原因及合理性在于：通过初验后，定制化软件或相关数据服务已经完成了交付及上线，公司相关产品已满足合同约定的运行状态及技术标准，达到了产品预定的可使用状态，公司需要履行的主要合同责任和义务已基本完成；相关产品的控制权已经向客户完成移交，由客户拥有并实施控制及管理，后续公司主要提供技术支持、维护、升级及协助终验等辅助工作。这意味着，客户已经能够控制该产品，已经能够主导该商品的使用并从中获得几乎全部的经济利益，并有能力阻止其他方主导该商品的使用并从中获得经济利益，即取得了相关商品的控制权。终验仅是对初验结果的进一步确认，以及对客户权利的保障和产品提供方义务的约束。因此公司采用初验结论确认收入具有合理性。

4.是否符合企业会计准则的相关规定

公司以初验作为收入确认时点具备合理性，符合企业会计准则规定。公司收入确认方法和时点符合企业会计准则的规定，具体分析如下：

根据《企业会计准则第14号——收入》第13条：“对于在某一时点履行的履约义务，企业应当在客户取得相关商品控制权时点确认收入。在判断客户是否已取得商品控制权时，企业应当考虑下列迹象：(1)企业就该商品享有现时收款权利，即客户就该商品负有现时付款义务；(2)企业已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有该商品的法定所有权；(3)企业已将该商品实物转移给

第15页共215页客户，即客户已实物占有该商品；(4)企业已将该商品所有权上的主要风险和报

酬转移给客户，即客户已取得该商品所有权上的主要风险和报酬；(5)客户已接受该商品；(6)其他表明客户已取得商品控制权的迹象。”逐条对照收入准则，公司定制化开发项目以初验确认收入符合控制权转移条件：

(1)在初验节点，客户已负有现时付款义务。根据合同条款约定，在初验完

成时的累计收款比例通常达到40%-80%，收款比例较高。

(2)在初验节点，客户已拥有该商品的法定所有权。经初验合格，客户已出

具验收文件，定制化开发的软件已交付给客户。

(3)在初验节点，客户能够完整控制并使用定制化开发的软件。

(4)在初验节点，客户已取得该商品所有权上的主要风险和报酬。对于同时

存在初验和终验的项目，初验合格意味着客户对于交付商品满足合同约定的性能要求的确认，初验和终验之间通常是试运行阶段，终验意味着包括公司交付商品在内的相关软硬件集成系统的整体可用性的确认，在初验之后一般不会再对定制化开发软件本身的技术规格进行很大修改，仅是投入试运行过程对相关参数进行调试。项目终验受限于其他供应商进度，且初验和终验的间隔期往往较长，以终验作为风险报酬转移时点，不能反映公司向客户提供商品所对应的单项履约义务的业务实质，且往往会导致收入确认时点明显滞后于公司实际业务的发生时点，不符合收入确认期间的准确性和截止性要求。因此，初验确认收入较终验确认收入更符合业务实质。

(5)在初验节点，客户已接受该商品。项目完成初验后，公司已履行完毕合

同中主要履约义务，软件达到了合同约定的可运行状态，并交付给客户，客户已接受该软件。在同时存在初验和终验的情况下，初验后通常进入试运行阶段；意味着客户在初验后已确认公司所提供商品满足合同约定的性能要求，并投入了试运行，并非仅仅收到商品，而是已经接受商品。

综上，公司以初验作为收入确认时点具备合理性，符合《企业会计准则》规定。

此外，检索上市公司案例，在初验节点确认收入是定制化软件上市公司非常普遍的处理方式，根据不完全检索结果，在上市公司公开披露的会计政策中明确以初验为收入确认时点的上市公司有：

第16页共215页序公司简称所属行业主营业务相关收入确认方法号公司主要从事网

络可视化智能化、根据合同是否约定验收条款，软件和信息技术信息安全防护解产品是否需要安装调试并经

服务业--信息系

浩瀚深度决方案及大数据过客户验收的不同情况，公司

1统集成和物联网

（688292.SH） 解决方案的设计 在产品已发出并取得初验证

技术服务--信息

实施、软硬件设计明，到货签收单等收入确认依系统集成服务

开发、产品销售及据后相应确认收入。

技术服务等业务技术开发收入属于在某一时

为政府、军队、企点履行的履约义务，本公司在软件和信息技术业提供基础软件软件主要功能通过测试并交

航天宏图服务业--数字内

2产品、系统设计开付使用，并且取得客户确认的

（688066.SH） 容服务--地理遥

发和数据分析应初验报告时，判断相应商品或感信息服务用服务。服务的控制权已转移，按照合同金额确认项目收入。

软件开发是指公司根据客户需求，进行软件产品设计与开发工作，在主要功能通过测试并交付使用，经过一段时间的提供数智化技术

试运行后，公司取得客户确认平台与服务、运营

的初验报告时，按照合同约定软件和信息技术商数智化领域产

的金额确认收入，本公司确认思特奇服务业--软件开品服务、城市数智

3该业务类型收入的方法为时

（300608.SZ） 发--应用软件开 化领域产品与服点法；并按照初验时已发生的

发务、产业和企业数全部成本及预提终验阶段的智化领域产品与

成本金额之和确认成本，公司服务将预提的终验阶段的成本确认为预计负债；项目终验阶段发生成本时冲销已计提的预计负债。

软件和信息技术

公司对于系统集成、软件产品

服务业--信息系软件和信息技术

榕基软件及服务收入，均需在产品交付

4统集成和物联网服务业务及园区

（300608.SZ） 或服务提供并经对方初验或

技术服务--信息开发与运营业务试运行合格后确认收入。

系统集成服务公司是专业从事软件和信息技术信息安全技术与系统集成业务验收分初验和

中孚信息服务业--软件开产品研发、销售并终验的，取得初验报告时确认

5

（300659.SZ） 发--其他软件开 提供行业解决方 收入；不分初验和终验的，取发案和安全服务的得验收报告时确认收入。

高新技术企业

6星图测控软件和信息技术公司主要产品和公司在定制开发系统主要功

第 17 页 共 215 页（920116.BJ） 服务业--软件开 服务形态包括技 能通过测试并交付使用，客户发--应用软件开术开发与服务、软按照研制要求对项目成果逐

发件销售、测控地面项进行验收，在取得客户确认系统建设和系统的出所验收报告（即初验报集成。告）时，按照合同金额的100%确认项目收入

注：资料来源于招股说明书或年度报告

综上所述，公司以初验结论作为收入确认时点符合公司的业务实质、符合企业会计准则的规定，且符合行业惯例，具备合理性。

(三)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)了解公司各业务收入确认政策、收入确认依据；查看《企业会计准则第

14号——收入》，查询同行业可比公司的收入确认政策，判断公司收入确认政策

是否合理；

(2)取得收入明细，分析报告期内时段法及时点法的收入变动情况；

(3)针对定制化开发业务，取得了对应的销售合同及验收单，检查合同主要条款，并结合初验及终验报告，对公司相关项目执行了复核程序，以验证收入确认时点是否符合会计政策；具体核查情况详见本回复十六(二)2(4)之说明。核查范围内，对于合同中同时约定初验及终验的项目，除因终端客户未启动终验程序或已支付终验节点款项等情形外，均已获取了终验报告。

(4)查阅公司的业务合同，针对同时存在初验及终验环节的项目，进一步获

取了验收支持性文件，重点分析初验与终验条款的验收内容及验收安排，评估公司通常以初验作为收入确认时点的合理性。

2.核查意见经核查，我们认为：公司的收入确认政策遵循《企业会计准则第14号——收入》的相关规定，在客户取得相关商品控制权时点确认收入。在具体执行时，公司通常以项目验收作为收入确认时点；对于既存在初验环节、也存在终验环节的项目，通常以初验作为收入确认时点；对于合同中包含多个可明确区分的单项履约义务（如分批交付定制化软件及相关数据服务）的情形，公司分别根据各单项履约义务的交付与验收进度确认收入。若初验时点存在某批产品尚未交付的情

第18页共215页况，则该批产品相应的收入不在初验时点确认，应在其单独完成交付并通过验收时（通常是终验）时确认。若合同约定了初验环节，公司取得可以证明已实现交付并上线试运行的确认文件，可认为已实质通过了初验；反之，若产品并未交付并上线试运行，则不能认为其通过了初验。

对于同时存在初验环节及终验环节的项目，公司以初验结论作为收入确认时点符合公司的业务实质、符合企业会计准则的规定，且符合行业惯例，具备合理性。

三、列示报告期各期发行人直销收入、代销收入金额及占比，主要代理商

名称及注册资本、注册地、行业地位、代销金额、最终销售客户名称及销售实现情况，说明直销及代销业务的收入确认是否符合企业会计准则的相关规定（审核问询函问题1(3)）

(一)列示报告期各期公司直销收入、代销收入金额及占比

报告期内，公司收入按合同签订主体是否为最终用户划分为直销业务与代理业务两类，合同主体是产品或服务的最终用户的划入直销业务，否则均划入代理业务。两类业务在交付、收入确认及控制权转移判断上遵循统一的会计政策，无实质差异，其代理类业务的商业模式并非传统意义上的“代销”。

报告期各期，公司直销类及代理类业务收入金额及占比列示如下：

2026年1-3月2025年度

客户类型金额占比金额占比

直销类7638.3263.11%32772.5763.56%

代理类4464.8136.89%18791.3336.44%

合计12103.13100.00%51563.90100.00%（续上表）

2024年度2023年度

客户类型金额占比金额占比

直销类28084.1459.71%28250.7765.71%

代理类18952.2240.29%14740.5734.29%

合计47036.36100.00%42991.34100.00%

报告期内，公司各业务类型中直销类、代理类收入金额及占比情况如下：

业务类型客户类型2026年1-3月2025年度

第19页共215页金额占比金额占比

直销类1204.9498.16%5023.9699.03%

开发者服务代理类22.641.84%49.450.97%

小计1227.59100.00%5073.41100.00%

直销类6158.8358.71%26308.7559.21%

数据服务代理类4331.9241.29%18124.5940.79%

小计10490.75100.00%44433.35100.00%

直销类2317.9276.26%9274.2381.15%

商业服务代理类721.6723.74%2153.8718.85%

小计3039.59100.00%11428.10100.00%

直销类-0.00%25.5958.72%

其中：增长服务代理类0.99100.00%17.9941.28%

小计0.99100.00%43.57100.00%

直销类2167.4076.04%7844.7780.64%增能与风控

代理类682.9723.96%1883.1719.36%服务

小计2850.37100.00%9727.94100.00%

直销类150.5279.96%1403.8884.74%

品牌服务代理类37.7120.04%252.7115.26%

小计188.23100.00%1656.59100.00%直销类其他数据服代理类务小计

直销类3840.9151.55%17034.5251.61%

公共服务代理类3610.2548.45%15970.7348.39%

小计7451.16100.00%33005.25100.00%

直销类244.1063.44%1321.7364.25%

其他代理类140.7036.56%735.4135.75%

小计384.80100.00%2057.14100.00%

合计12103.1351563.90（续上表）

2024年度2023年度

业务类型客户类型金额占比金额占比

直销类4828.27100.00%5496.83100.00%开发者服务代理类

第20页共215页小计4828.27100.00%5496.83100.00%

直销类22566.1754.78%22386.5861.18%

数据服务代理类18629.7545.22%14204.4638.82%

小计41195.92100.00%36591.04100.00%

直销类8665.1174.31%9250.0788.55%

商业服务代理类2995.8825.69%1196.2011.45%

小计11660.99100.00%10446.27100.00%

直销类42.7728.47%1813.5486.71%

其中：增长服务代理类107.4671.53%278.0113.29%

小计150.23100.00%2091.55100.00%

直销类6630.2671.38%6601.4192.80%增能与风控

代理类2658.8428.62%512.487.20%服务

小计9289.10100.00%7113.89100.00%

直销类1793.9189.91%761.3265.24%

品牌服务代理类201.2810.09%405.7034.76%

小计1995.20100.00%1167.02100.00%

直销类198.1787.50%73.81100.00%其他数据服

代理类28.3012.50%务

小计226.47100.00%73.81100.00%

直销类13901.0547.07%13136.5150.25%

公共服务代理类15633.8752.93%13008.2749.75%

小计29534.93100.00%26144.77100.00%

直销类689.7068.14%367.3540.66%

其他代理类322.4731.86%536.1159.34%

小计1012.17100.00%903.46100.00%

合计47036.3642991.34

(二)主要代理商名称及注册资本、注册地、行业地位、代销金额、最终销售客户名称及销售实现情况

1.主要代理商收入金额及占比

报告期各期，公司前五大代理商的收入金额及占比情况如下：

占代理业序主要代理年度代理类客户名称金额务收入总号业务类别额的比例

20261客户27292.076.54%增能与风控服务

第21页共215页年1-32客户28169.813.80%增能与风控服务月

3客户29127.262.85%公共服务

4客户3112.172.51%公共服务

5客户3085.501.91%增能与风控服务

合计786.8117.62%

1客户27729.043.88%增能与风控服务

2客户2472.632.52%公共服务

20253客户3444.872.37%公共服务

年度4客户31420.282.24%公共服务

5客户1380.222.02%增能与风控服务

合计2447.0513.02%

1客户12627.5513.86%增能与风控服务

2客户6789.614.17%公共服务

20243客户7406.842.15%公共服务

年度4客户8377.881.99%公共服务

5客户5368.621.94%公共服务

合计4570.4824.12%

1客户9682.584.63%公共服务

2客户10559.203.79%公共服务

20233客户11468.603.18%公共服务

年度4客户7422.422.87%公共服务

5客户1420.332.85%增能与风控服务

合计2553.1317.32%

第22页共215页2.主要代理商名称及注册资本、注册地、行业地位、最终销售客户名称及销售实现情况

企查查及主要代理商官方网站的公开信息显示，报告期内，公司主要代理商均具有一定的规模，且拥有成功中标政府机关采购项目的相关记录，具备一定的行业地位。

第23页共215页上述代理商的终端销售实现情况根据业务类型有所区分：

(1)针对开发者服务及数据服务之商业服务，主要应终端客户要求与指定代

理商签署协议，并直接向终端客户交付，按照合同约定与代理商进行对账和结算，公司实现销售即代表终端销售同步完成。

(2) 在数据服务之公共服务的代理销售业务中，对于公共服务 SaaS 产品类业务，由公司与终端客户直接联系并进行账号开通，终端客户需向公司提供账号开立申请以及账号使用人公务证件等资料，公司持续向终端客户提供数据服务；

对于定制化软件或相关数据服务类业务，公司直接负责在终端客户处的实施与交付，具体包括软件部署、人员培训及上线支持等技术服务，待软件上线并达到约定标准后，客户依据终端客户使用情况向公司出具验收报告。因此，公司掌握代理商与终端客户之间的对应关系，公司销售时间与客户向终端客户的销售时间基本同步，公司实现销售即代表终端销售同步完成。

(三)说明直销及代销业务的收入确认是否符合企业会计准则的相关规定

报告期内，公司收入按合同签订主体是否为最终用户划分为直销业务与代理业务两类，两类业务在相关产品或服务交付、收入确认时点及控制权转移判断标准等关键环节均遵循统一的会计政策及会计确认依据，不存在实质性差异。

各类型代理业务的商业合理性及收入确认依据如下表所示：

业务类型代理模式商业合理性收入确认依据

提供私有云服务的，属于在某一时点履行的履约义务，收入确认依据为项目验收单；

除上述服务外均属于在某一

时段内履行的履约义务，其中主要系终端客户要求与指定代理开发者服务 个推 SDK 类 SaaS 服务（按一商签署协议定期间提供服务）的收入确认

依据为合同已签订，服务开始提供；个验 SDK 等（按结算数量提供服务）的收入确认依据为结算单或对账单主要系终端客户基于商业保密原数据服务之商业服务结算单或对账单因，要求与指定代理商签署协议按一定期间提供服务的 SaaS

产品的收入确认依据为：合同

鉴于客户数量多，本地化渠道可以已签订，账号已开通，服务开数据服务之公共服务提供更优质的服务、保障客户更好始提供；定制化软件或相关数的使用效果而通过代理商据服务项目制产品的收入确

认依据为：验收单

第24页共215页在公司的代理业务中，代理商作为独立的交易主体与公司签订合同，虽相关

产品或服务主要由公司直接交付最终客户，但并不影响公司与代理商间约定的权利义务关系。公司按照与代理商的合同约定交付相关产品或服务，与代理商有明确的支付条款，合同具有商业实质且相关对价很可能收回，则公司应当在客户取得相关商品控制权时确认收入，故与代理商的业务收入确认与直销业务收入确认一致，具体收入确认政策及依据详见本回复二(一)之说明。

公司严格遵循《企业会计准则第14号——收入》的规定，对于属于在某一时段内履行的履约义务，在该段时间内按照履约进度确认收入；对于属于在某一时点履行的履约义务，在客户取得相关商品控制权时点确认收入，符合企业会计准则的相关规定。

(四)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)取得公司直销业务及代理业务收入明细，分析报告期内主要代理商的收入金额及占比情况；

(2)了解公司各类代理业务的商业模式及收入确认依据，获取公司与主要代

理商签署的销售合同，复核终端客户及商品控制权转移、款项支付等关键条款，判断公司收入确认政策及依据是否合理；

(3)通过企查查等公开渠道检索主要代理商的注册资本、注册地址、法定代

表人、股东及董监高人员等工商信息，核查代理商经营状况及与公司是否存在关联关系；

(4)针对终端实现情况的核查程序，具体如下：

针对报告期各期公司前五大代理商的终端销售实现情况，通过获取对应的销售合同及验收单、检查终端客户账号开立记录、账号开通及变更记录等方式，核查终端销售实现情况；

对于收入金额较大的增能与风控服务代理类客户，实施了函证、资金流水核查等程序，并调取了公司 Own Cloud 平台账号开通审批记录及数据下载日志，同时对相关数据服务执行了专项抽样测试。具体核查程序详见本回复十六(二)2(1)之说明；

第25页共215页对于公共服务定制化软件开发业务中主要代理类客户，获取了对应的销售合同及验收单。具体核查程序详见本回复十六(二)2(4)之说明；

对于公共服务数据服务中的主要代理类客户，获取了终端客户穿透销售统计资料，同时针对年收入100万元以上的标准化产品代理类客户，抽样检查了终端客户账号开立记录、账号开通及变更记录等。具体核查程序详见本回复十六

(二)2(5)之说明；

(5)针对各类代理业务的真实性核查程序详见本回复十六(三)之说明。

2.核查意见经核查，我们认为：公司直销及代理业务的收入确认符合企业会计准则的相关规定。

四、列示报告期各期发行人结算收入与暂估收入差异情况，包括但不限于

涉及的客户、金额、产生原因、会计处理以及是否符合企业会计准则的相关规定，是否与可比公司一致（审核问询函问题1(4)）

(一)列示报告期各期公司结算收入与暂估收入差异情况，包括但不限于涉

及的客户、金额、产生原因、会计处理

1.报告期各期公司结算收入与暂估收入差异情况

公司的暂估收入是指已满足收入确认条件的未开票收入，为公司已发货并已取得结算单据、对账单据、验收单据等收入确认依据，但尚未开具销售发票的收入；公司结算收入，为公司已开具发票的收入。公司根据合同约定向客户履行交付义务，取得客户确认结算单据后依据结算单据金额暂估入账，若合同约定为客户提供相关服务，则在服务期间分期确认收入，一般暂估金额均与开票结算金额一致。公司结算收入与暂估收入差异，为期后实际开票结算与未开票暂估金额的差异，因公司暂估收入时已取得收入确认的依据，较少会发生差异情况。

根据公司的业务流程，公司通常先与客户就已发生的业务进行对账，对账之后再进行开具销售发票、客户付款，因此当满足收入确认条件后，公司先根据对账单据、结算单据等收入确认依据的金额确认暂估收入，后续开具销售发票后，再根据开票结算金额确认开票结算收入。

由于暂估确认收入与开票结算存在一定时间间隔，如暂估收入与结算收入出

第26页共215页现差异且二者在相同报告期期间内，鉴于公司已完成与客户的开票结算，该等差异不会对报告期各期的收入产生影响。

如暂估收入与结算收入出现差异且二者跨报告期期间，此种情况下，如果开票结算在公司报出财务报表之前，为确保收入的准确性，公司会根据结算收入对前期的暂估收入进行调整；如果开票结算在公司报出财务报表之后，公司不会对前期暂估收入进行调整，则会存在报告期跨期的结算收入与暂估收入的差异。

报告期各期，公司暂估收入与结算收入的差异情况总体如下：

期间2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

差异总额3.6056.461.49

其中：正差异4.6487.911.53

负差异-1.04-31.46-0.05

跨期差异60.71

当期收入总额12103.1351563.9047036.3642991.34差异总额占当期

0.01%0.12%0.00%

收入比例

注：差异金额=暂估收入-结算收入。差异金额为正数，表明暂估收入大于结算收入；反之，则表明暂估收入小于结算收入报告期内，2026年1-3月公司暂估收入与结算收入不存在差异，2023年度至2025年度，公司暂估收入与结算收入差异金额分别为1.49万元、56.46万元和3.60万元，差异金额占各期收入的比例分别为0.00%、0.12%和0.01%，占比较低，除2024年度，报告期其他各期暂估收入与结算收入的差异都是在相同的报告期期间，对当期的收入不会产生影响。

报告期内，公司暂估收入与结算收入存在报告期跨期差异的具体情况列示如下：

暂估入账暂估收入结算收入差异金额客户主体开票期间

期间 (A) (B) (C=A-B)

2025年

客户16384.57381.672.90

1-9月

2025年

客户1868.72815.2953.43

1-9月

2024年

2025年

客户1756.9353.553.38

1-9月

2025年

客户183.912.920.99

1-9月

由上表可知，报告期内，公司仅在2024年度存在报告期跨期的结算收入与

第27页共215页暂估收入差异的情况，该情况为偶然发生，且金额较小。上表列示差异主要系：

(1)公司与客户16的暂估收入与结算差异系公司报告时间与结算周期差异所致。

该客户与公司按季度结算，但结算周期不是自然季度，存在跨期的情况，如第四季度的结算期间为当年10月19日至次年1月18日，其他季度依次计算。针对此情况，为了实现收入在会计期间内进行划分和及时入账，在每年12月31日时，公司会先根据截至会计年度末（即10月19日至12月31日）业务系统内的交付

数量进行暂估入账，次年根据对账结果再次暂估属于结算周期内的收入，将次年

1月1日-1月18日的收入入账，并与客户16结算，一般不会产生暂估差异。2024年出现差异系由于客户核减了部分交付数量，导致最终结算金额低于截至12月

31日的暂估金额；(2)公司与其他3家公司的暂估收入与结算差异主要系客户

对前期已对账业务进行内部复核后，认为存在一定差异需要调整，经与公司沟通核对后，公司与客户就前期对账进行再次确认，故相关金额有所调整，且上述3家公司开票结算时间晚于2024年度财务报告报出时间，导致结算收入与前期暂估收入差异。报告期各期，公司收入暂估金额与实际开票结算金额差异较小，对当期收入不存在重大影响。

2.仅2024年度存在报告期跨期的暂估差异的原因

公司仅2024年度存在报告期跨期的结算收入与暂估收入差异，主要是因为

2024年度4家客户开票结算时客户复核或核减了相关结算量和结算收入且开票

结算时间较晚；而2023年度、2025年度和2026年1-3月未出现此种情况，因此未出现报告期跨期的结算收入与暂估收入差异。

从公司的收入确认流程来看，公司根据合同约定向客户履行交付义务，取得客户确认结算单据后依据结算单据金额暂估入账，若合同约定为客户提供相关服务，则在服务期间分期确认收入。公司结算收入与暂估收入差异，为期后实际开票结算与未开票暂估金额的差异，由于公司暂估的收入已经客户确认，故期后开具发票金额与期末暂估收入金额一般是一致的，因此前述结算收入与暂估收入差异系偶然发生，存在的少量差异其金额较小，占公司收入比例较低。

(二)是否符合企业会计准则的相关规定根据《企业会计准则第14号——收入》第5条：“当企业与客户之间的合同同时满足下列条件时，企业应当在客户取得相关商品控制权时确认收入：(1)合

第28页共215页同各方已批准该合同并承诺将履行各自义务；(2)该合同明确了合同各方与所转

让商品或提供劳务（以下简称转让商品）相关的权利和义务；(3)该合同有明确

的与所转让商品相关的支付条款；(4)该合同具有商业实质，即履行该合同将改变企业未来现金流量的风险、时间分布或金额；(5)企业因向客户转让商品而有权取得的对价很可能收回。”报告期内，公司对于满足收入确认条件但暂未开具发票的交易在当期按不含税金额及时确认未开票收入，并于当月完成了增值税纳税申报义务，期后根据实际开具增值税发票的金额，红冲已确认的未开票收入，并按实际开具发票的金额确认已开票收入。公司通过未开票收入及红冲的会计处理方式，确保收入计入准确期间，符合企业会计准则要求。

(三)是否与可比公司一致

根据同行业可比公司公开披露信息，其未明确披露结算收入与暂估收入差异的具体情况。但根据同行业可比公司披露的收入确认方法，其收入确认时点主要系客户验收单据、签收单据或其他结算单据，与向客户开票的时点通常存在差异，在取得客户验收单据、签收单据或其他结算单据但尚未开票时，根据权责发生制原则，通常会进行收入暂估确认处理，同行业可比公司收入确认方法如下：

可比公司收入确认具体方法

(1)软件产品销售，对于无需公司提供安装部署的，公司在客户取得相关软件产

品许可证后，按照软件产品签收单确认收入；对于需要安装部署的，公司在相关软件产品安装部署后根据安装完成确认单或验收单确认收入。(2)软件产品授权及配套服务销售，包括：1)产品配套技术服务/应用与解决方案，对于项目计价模式的，公司在合同约定的产品交付完毕以及客户验收通过时确认收入；对于人月计价模式的，公司取得客户签署的工作量结算单据后，根据工作量结算星环科技单及人员单价，按合同约定的结算周期确认收入，其中，对于尚未取得工作量结算单据的客户，公司按照未结算工作量和人员单价计提收入。2)维护服务对于客户需要进行验收的维保服务，公司在完成维保服务并且客户验收通过时确认收入；对于客户不需要进行验收的维保服务，公司在合同约定的服务期内按直线法确认收入。(3)软硬一体产品及服务销售，对于同软件产品或服务一同销售的，公司在取得客户验收单据时一次性确认收入；对于硬件产品单独销售的，公司在客户验收通过时确认收入。

(1)软硬件产品销售，无需复杂的安装调试，在产品交付并经客户验收合格后确认收入。(2)系统集成类建设项目，在项目实施完成并经客户验收合格取得客户国投智能签字的验收报告后确认收入。(3)技术服务，为某一时段内履行的履约义务，公司按履约进度确认收入；为某一时点履行的履约义务，公司在服务成果交付并经客户验收通过后确认收入。

(1)自行开发研制的软件产品销售，不需要安装调试的，以客户签收的收货单作拓尔思

为收入确认依据；需要安装调试的，按客户出具的验收报告作为收入确认依据。

第29页共215页(2)定制软件，在客户试运行结束出具试运行稳定报告或相关验收报告后确认收

入。(3)软件服务，公司一般以客户出具的试运行稳定报告作为收入确认的依据。

维保、舆情类技术服务，在合同约定的服务期内按直线法确认收入。(4)系统集成服务，需根据相关合同条款进行判断硬件销售与软件开发是否属于两个单项履约义务，如果属于两个单项履约义务，则硬件销售以客户签收确认收入，软件开发以终验报告确认收入；如果属于一个单独的履约义务，以出具试运行稳定报告确认收入的依据。(5)让渡资产使用权，其中利息收入金额，按照他人使用本公司货币资金的时间和实际利率计算确定；使用费收入金额，按照有关合同或协议约定的收费时间和方法计算确定。

(1)软件产品以及相关二次开发等技术服务、电力大数据产品开发，以包含定制

化开发方式交付的，公司按照合同约定为客户完成技术开发服务，并经客户验收通过后确认收入；以产品化软件交付的，公司按照合同约定向购买方移交了开普云所提供的软件产品，并取得购买方的签收单据后确认收入。以合同约定按服务次数提供技术服务的，按次确认收入。(2)大数据 SaaS 服务，公司按照约定的服务期限完成履约义务并分期确认收入。(3)运维保障服务，公司按照相关合同约定的服务期间完成履约义务并分期确认收入。

(1)先知平台及产品，在终端用户服务器上安装的软件使用许可及预装了软件的

一体化服务器或其他相关硬件的收入在资产的控制权转移给客户时进行确认，通常为交付应用软件及一体化服务器或其他相关硬件之时。在其他情况下，先范式智能

知平台及其他即用型产品于订阅期内交付终端用户使用，收入按该订阅期确认。

(2)应用开发及其他服务，在将承诺产品及服务的控制权转移给客户时，按单一

履约责任入账并确认为收入，一般在客户接受整体承诺产品及服务时进行。

公司收入确认方法与同行业可比公司不存在重大差异。

(四)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)获取并查看公司暂估收入明细，暂估收入相关确认依据，核查各期暂估

金额与实际结算金额的差异情况及合理性，分析是否符合企业会计准则的要求。

(2)取得报告期内存在对账差异的客户的对账邮件等资料，核查对账差异的

具体金额、过程、原因等；

(3)查阅同行业可比公司收入确认政策，分析对比公司报告期内收入确认政策是否一致。

2.核查意见经核查，我们认为：

报告期各期公司对结算收入与暂估收入差异的处理符合企业会计准则的相关规定，收入确认方式与同行业可比公司不存在重大差异。

第30页共215页五、结合发行人员工人数及薪酬变化情况、人员外包占比及变化情况，说

明发行人成本结构及具体构成，并结合各类产品销售价格、销量变动及单位成本变动情况，说明报告期内发行人毛利率、扣非归母净利润波动幅度较大的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致，致使发行人业绩下滑的不利因素是否已消除（审核问询函问题1(5)）

(一)结合公司员工人数及薪酬变化情况、人员外包占比及变化情况，说明

公司成本结构及具体构成，并结合各类产品销售价格、销量变动及单位成本变动情况，说明报告期内公司毛利率、扣非归母净利润波动幅度较大的原因及合理性

1.公司员工人数及薪酬变化情况、人员外包占比及变化情况

报告期内，公司员工人数及薪酬变化情况如下：

年度期末人数（人）薪酬总额（万元）人均薪酬（万元/年）

2026年3月末7979546.2143.97

2025年末80334132.2942.51

2024年末76631801.9341.52

2023年末77832456.6241.72

注：人数为公司各期末的员工人数，员工人数仅包含与公司正式签署劳动合同的员工、因退休返聘等合规因素而签署劳务合同的员工；人均薪酬=薪酬总额/

期末人数；薪酬总额为各期应付职工薪酬本期增加额；2026年1-3月人均薪酬已年化处理

报告期各期末，公司员工人数分别为778人、766人、803人和797人，各期薪酬总额分别为32456.62万元、31801.93万元、34132.29万元和9546.21万元，薪酬总额和人均薪酬总体均保持稳定。

公司2025年度和2026年1-3月存在外包情况，外包支出金额不高。考虑到用人成本效益，公司将研发业务中的部分非核心内容进行外包，主要负责数据的整理、测试工作。公司外包人员主要负责开发测试等重复性工作。2025年，公司外包支出326.87万元，占薪酬支出总额的0.96%。2026年1-3月公司外包支出31.88万元，占薪酬支出总额的0.33%。

2.公司成本结构及具体构成

报告期内，公司总体成本结构情况如下：

第31页共215页2026年1-3月2025年度2024年度2023年度成本项目占比占比占比

金额金额金额占比(%)金额

(%)(%)(%)

流量成本23.450.5066.420.33142.891.141330.779.85

人工成本1052.9122.646082.6529.984464.8635.644606.2934.09

IDC 费用 689.31 14.82 2246.87 11.08 1245.95 9.95 3611.01 26.73

折旧及摊销1469.4031.595125.0925.263006.5924.001431.8910.60

数据服务887.2019.073167.9415.621992.0315.90785.505.81

技术成本317.976.842478.6612.221263.5510.091332.509.86

硬件成本211.254.541118.865.52274.322.19413.293.06

其他136.281.09

合计4651.49100.0020286.50100.0012526.47100.0013511.25100.00

报告期内，公司营业成本分别为13511.25万元、12526.47万元、20286.50万元和 4651.49 万元。公司的营业成本主要包括人工费用、IDC 费用、流量成本、折旧及摊销、技术成本、数据服务及硬件成本等。

报告期内，公司营业成本中的人工成本分别为4606.29万元、4464.86万元、6082.65万元和1052.91万元，占营业成本的比例分别为34.09%、35.64%、

29.98%和22.64%，占比较高。2023年度和2024年度，营业成本中的人工成本的

金额总体基本稳定，2025年度有一定程度增加，主要系2025年员工人数增加以及部门间临时调整人员所致。2025年人工成本金额增加，占比下降，主要系当期折旧及摊销和技术成本金额增加所致。2026年1-3月人工成本占比下降，主要系当期折旧及摊销、数据服务等占比增加所致。

报告期内，IDC费用呈先减少后增加的趋势，2024年度 IDC 费用大幅减少主要系公司在2024年起根据《企业数据资源相关会计处理暂行规定》要求，首次进行数据资产入表，符合条件的与数据资源相关的 IDC 费用归集计入无形资产-数据资源，导致当期计入成本的 IDC费用大幅减少，2025年度和 2026年 1-3月IDC 费用增加，主要系公司因业务需求，IDC 机柜费用支出增加所致。随着数据资源的摊销，摊销金额计入营业成本，导致折旧及摊销金额大幅增加，2024年度、2025年度和2026年1-3月的折旧及摊销金额大幅增加，呈现持续上升趋势。

报告期内，技术成本分别为1332.50万元、1263.55万元、2478.66万元和317.97万元。2025年度公司技术成本大幅增加，主要系公共服务定制化项目

第32页共215页在当期验收确认收入，相应结转成本所致。2026年1-3月公司技术成本占比下降，主要系公司项目制产品收入确认减少，因此成本确认减少。

报告期内，数据服务成本占营业成本的比例分别为5.81%、15.90%、15.62%和19.07%，占比逐步上升。数据服务成本主要是为公司开展开发者服务、公共服务、增能与风控服务、品牌服务中对外采购的数据成本，报告期内公司为更好满足客户需求，公司外采数据增加提升了数据成本，因此公司数据成本呈现持续上升趋势。

3.各类产品销售价格、销量变动及单位成本变动情况

报告期内，公司内部制定的价格标准及销售人员执行的审批程序未有重大调整。公司作为数据智能服务商，主要为客户提供软件技术服务或数据服务，传统意义上的销量和单位成本的概念与公司的业务和产品形态不完全匹配，以下结合客单价等统计数据进行说明。

(1)开发者服务

开发者服务以推送服务为主，提供免费和收费两种模式，免费模式提供的服务种类相对有限，在推送速度及用户数上亦有限制。当 App的用户数量达到一定规模，或移动应用开发者在推送速度、推送质量分析等方面有特定要求时，公司将为其提供个性化的技术推送服务并收取费用。收费模式提供的是根据后台统计的同时在线数，以阶梯定价、封顶收费等模式按合同约定的内容收费，服务期一般以年为单位签订合同进行合作，价格方面是在首次合作时进行商务谈判，之后的续约合作价格变化不大。推送服务的参考收费标准从2000元/月至160000元/月，依据日联网数月峰值（指个推推送 SDK 当月内日联网用户数最高值）的大小，按阶梯式形式收费。日联网数月峰值超过1000万的，具体收费通过与客户洽谈确定。

开发者服务是公司的主要数据来源，故开发者服务业务以商务谈判促成业务积累数据为目的，盈利为基础。报告期内，公司开发者服务中提供消息推送 SaaS服务的平均客单价分别为6.78万元、6.84万元、6.25万元和5.99万元，客单价有一定程度下降，但报告期内开发者服务收入总和占总收入的比例总体保持稳定。

(2)增长服务

第33页共215页报告期内，公司增长服务收入大幅下降，出于行业环境变化和公司战略考虑，公司自2019年以来，增长服务收入规模逐步下降，2025年度增长服务收入占比仅0.08%。公司的增长服务主要是依托自身的数据积累和数据治理能力，通过互联网流量平台采买流量，为客户提供 App的下载安装及促进用户活跃的服务。公司与客户就效果指标协商一致并签订合同后提供增长服务，每月根据后台统计数据作为结算依据，双方依据事先约定的效果指标完成情况进行后续结算，主要采用 CPA、CPC、CPS等按执行效果结算的方式。2023-2025年，增长服务的营业收入分别为2091.55万元、150.23万元和43.57万元，呈下降趋势。报告期内，增长服务下滑主要是互联网行业效果广告类客户预算急剧缩减，同时流量供给格局趋于集中，公司主动压降增长服务业务规模，使得以拉新拉活为主要形式的增长服务收入大幅下降。

(3)增能与风控服务

增能与风控服务主要基于公司的数据积累和数据治理能力，帮助客户完成相关模型搭建，通过为客户提供数据分类、标签匹配和数据分析结果获得收入。一般是销售人员根据公司内部不同产品类型标准定价基准，在职级对应固定折扣权限范围内与客户进行商务谈判，超出权限范围的价格优惠需经总经理审批，后一般与客户签订一年期的服务合同，与客户按照调用模型的次数、标签的数量，按照阶梯定价结算或按照合同约定的固定价格进行结算。由于增能与风控服务均需按照客户需求提供特定数据标签或模型调用，不同标签或模型的价格之间差异较大，因此增能与风控服务无标准定价，主要通过与客户洽谈确定。报告期内，增能与风控服务收入分别为7113.89万元、9289.10万元、9727.94万元和

2850.37万元，保持增长趋势。

(4)公共服务

公共服务包括标准化产品和定制化产品两种，以销售标准化产品为主。对于标准化产品，与客户签订的一般为固定价格的服务合同，在合同约定的服务期限内，为客户提供 SaaS 服务，销售人员根据公司内部标准化产品定价基准参与招投标或与客户进行商务谈判；对于定制化产品，客户在合同中明确具体的需求，公司据此为客户进行相关产品的采购、部署、培训，合同价格参考公司投入成本，通过参与招投标或者与客户商务洽谈确定。对于公共服务标准化 SaaS 产品的售第 34 页 共 215 页价，依据产品功能和版本的不同，其中：SaaS A 产品的售价从约 10 万元/年至

50万元/年不等；SaaS B产品的售价从约 20万元/年至 50万元/年不等。

报告期内，公共服务的两款主要标准化 SaaS产品的平均客单价具体如下：

产品名称2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

SaaS A 14.89 14.55 13.12 13.05

SaaS B 23.05 26.17 25.95 27.96

可以看出，报告期内公共服务 SaaS 产品的平均客单价总体保持稳中有升的趋势。

4.报告期内公司毛利率、扣非归母净利润波动幅度较大的原因及合理性

报告期内，公司毛利率、扣非归母净利润情况如下：

2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

项目

金额金额变动率(%)金额变动率(%)金额

营业收入12103.1351563.909.6347036.369.4142991.34

营业成本4651.4920286.5061.9512526.47-7.2913511.25

毛利率(%)61.5760.6673.3768.57

期间费用9220.6733718.782.7832806.39-0.7133040.63

期间费用率(%)76.1865.3969.7576.85

归母净利润-1609.18-3499.05-45.96-6475.52-29.69-4993.14

归母净利率(%)-13.30-6.79-13.77-11.61

扣非归母净利润-1541.91-2652.55-235.851952.50177.72-2512.22扣非归母净利率

-12.74-5.144.15-5.84

(%)

报告期内，公司主营业务毛利率先升后降。2023年毛利率上升主要是公司业务结构变化，低毛利业务的增长服务收入减少所致；2024年度毛利率进一步上升，主要是数据资产入表影响所致，原当期进入成本的 IDC 费用等支出予以资本化，当期成本降低导致毛利率上升；2025年度和2026年1-3月毛利率下降，主要系2024年为数据资源入表的首年，与2024年相比，2025年和2026年1-3月数据资源的摊销金额显著增加，导致成本中折旧与摊销增加；2025年公共服务定制化项目收入增加，导致了人工成本增加；为更好满足客户需求采购外部数据增加了数据成本也导致毛利率下降。

报告期内，公司扣非归母净利润在盈亏之间波动明显。

2024年度扣非归母净利润增加主要系数据资产入表影响所致，原当期一次

第 35 页 共 215 页性进入成本的 IDC费用等支出予以资本化，当期成本降低从而导致扣非归母净利润增加；2025年度扣非归母净利润减少主要系2024年度数据资产资本化摊销额

在2025年度增加，人工成本增加以及低毛利的定制化项目类收入增加和为更好满足客户需求采购外部数据增加了数据成本所致。具体分析如下：

(1)公司毛利率变动的原因及合理性

报告期内，公司细分业务收入占比及毛利率变动情况如下：

2026年1-3月2025年度

项目收入占比毛利率收入占比毛利率收入收入

(%)(%)(%)(%)

开发者服务1227.5910.1477.475073.419.8477.10

数据服务10490.7586.6860.7444433.3586.1760.89

商业服务3039.5925.1163.8711428.1022.1668.11

其中：增长服务0.990.0191.6443.570.0816.95增能与风控

2850.3723.5563.799727.9418.8769.55

服务

品牌服务188.231.5664.861656.593.2160.99其他

公共服务7451.1661.5659.4733005.2564.0158.39

其他384.803.1833.372057.143.9915.05

小计12103.13100.0061.5751563.90100.0060.66（续上表）

2024年度2023年度

项目收入占比毛利率收入占比毛利率收入收入

(%)(%)(%)(%)

开发者服务4828.2710.2675.145496.8312.7966.68

数据服务41195.9287.5874.5436591.0485.1169.55

商业服务11660.9924.7979.8110446.2724.3068.56

其中：增长服务150.230.325.022091.554.8723.28增能与风控

9289.1019.7586.207113.8916.5579.57

服务

品牌服务1995.204.2454.731167.022.7181.69

其他226.470.4888.3273.810.1783.79

公共服务29534.9362.7972.4626144.7760.8169.94

其他1012.172.1617.34903.462.1040.65

第36页共215页小计47036.36100.0073.3742991.34100.0068.57

报告期内，公司营业收入受细分产品市场需求变化影响而有所波动。其中：

数据服务中的公共服务受益于政府部门在公共治理等领域对数据服务需求的持续增长，收入占比逐年提升，分别为60.81%、62.79%、64.01%和61.56%；商业服务中的增长服务受互联网客户在用户拉新与促活方面预算缩减的影响，收入占比持续下降，报告期内由4.87%降至0.01%。受各业务板块收入规模变化及2024年度数据资产入表政策实施的影响，公司营业成本呈现阶段性波动。2024年度因数据资产入表，营业成本有所下降，带动各类业务毛利率普遍上升，而2025年度随着数据资产摊销金额增加以及营业成本的增加，整体毛利率同比有所回落。

2026年1-3月毛利率与2025年度变动不大。报告期内，各类产品的销售价格等

因素在报告期内变化幅度较小，对公司毛利率的影响有限。

在各业务类别中，增长服务由于需要对外采购广告流量，毛利率相对较低，随着增长服务的收入规模及占比逐年降低，2024年，增长服务的收入降至极低，此后增长服务收入虽进一步降低，但对总体毛利率不再产生明显影响。

2024年度毛利率的上升还受数据资产入表影响。公司根据《企业数据资源相关会计处理暂行规定》于2024年起首次进行数据资产入表，将原先一次性计入成本的与数据资产相关的 IDC 费用进行资本化，IDC费用结转入成本的金额减少导致了当年毛利率上升。

2025年度，公司综合毛利率为60.66%，较上年减少12.71个百分点，各细

分业务毛利率均有所下降，主要原因是：

*公司自2024年初开始确认数据资源作为无形资产，按5年期加速摊销。

随着数据资源的摊销进入营业成本，导致公司营业成本不断增加，毛利率也随之下降。2025年，公司新增数据资源摊销3284.59万元，较2024年增加了1949.89万元，数据资源的摊销增加导致营业成本中的折旧及摊销相应增加；

*2025年，公司营业成本中的人工成本为6082.65万元，较2024年增加了1617.79万元，主要是公共服务业务的人工成本增加所致。2025年，公共服务业务人工成本增加主要是：公共服务业务中数盘类项目制收入增加，该等项目需要较多人力投入进行定制化开发等工作，导致人力成本增加。2025年，公共服务业务中多个公共服务数盘类项目完工验收，结转了前期的项目实施人员成本（在合同履约成本中核算）；

第37页共215页*2025年，公司营业成本中的数据服务成本3167.94万元，较2024年增

加1175.91万元，主要是增能与风控服务业务的数据服务成本增加所致。2025年，增能与风控服务的数据服务成本增加主要是部分业务根据客户需求对外采购数据服务。增能与风控服务新增的数据服务成本主要是根据业务和客户需求，向

第三方采购的外部数据，如向电信运营商采购的 DPI数据等。由于需要采购外部数据，增加了数据采购成本；

* 2025 年，公司 IDC 费用、软件技术成本、硬件成本分别较 2024 年增加了 1000.92 万元、1215.11 万元和 844.54 万元。2025 年，IDC 费用增加主要是 2025 年公司为进一步提升数据资产核算的准确性，根据过往 IDC 资源的实际耗用情况，对 IDC费用的归集范围和方法进行了调整和完善，调整后计入数据资产的 IDC 费用减少，相应计入当期成本的 IDC费用增加，此外因业务需求，公司加大了 IDC 机柜费用的支出；技术成本增加主要是 2025 年度公共服务定制化项

目在当期验收确认收入，相应结转成本所致；硬件成本增加主要是公共服务业务中配套的硬件成本增加，此外公司 2025年开始拓展个知·智能工作站等 AI相关产品，也导致硬件成本增加。

2026年1-3月，公司综合毛利率为61.57%，较2025年同期的61.23%，基本保持不变。

(2)公司扣非归母净利润波动幅度较大的原因及合理性

公司扣非归母净利润呈现先上升后下降的趋势，主要受毛利率波动影响。

1)2023年度

2023年度，公司扣非归母净利润较2022年度减少222.30%，主要原因是：

*增长服务收入减少

随着智能手机完成普及，移动互联网渗透率触及天花板，国内移动互联网的整体竞争格局已基本形成，并且受宏观经济增速放缓、消费需求和居民购买力下降的影响，互联网行业客户拉新拉活预算缩减，同时流量供给格局趋于集中，对公司增长服务业务影响较大。鉴于此，公司主动减少增长服务对应的资源投入，转移并加大投入到其他数据业务（如标签、数据分析以及新产品等方面）。2023年，增长服务收入从2022年的13661.66万元降至2091.55万元，由此导致增长服务收入的毛利减少3690.69万元。

第38页共215页*期间费用和期间费用率上升

2023年度，期间费用较2022年增加3267.47万元，期间费用率较2022年增加20.24个百分点。2023年期间费用增加主要原因是：1）2023年度公司营业收入较上年减少9598.20万元，公司为应对市场竞争环境，仍保持了一定强度的销售投入；2）管理费用较上年增加2502.57万元，主要是2023年下半年公司搬迁到新办公大楼，员工福利、办公经费等支出增加，以及股份支付费用增加等。

2)2024年度

2024年度，公司扣非归母净利润较2023年度增加177.72%。经历2023年度

的业务结构调整后，公司收入规模在2024年稳步回升，2024年实现收入

47036.36万元，较2023年增长9.41%；且2024年起公司首次进行数据资产入表，将原先一次性计入成本的 IDC 费用变更为资本化后再予摊销，故 2024 年度扣非归母净利润较2023年度增加。

3)2025年度

2025年度扣非归母净利润较2024年同期减少了235.85%，减少主要系成本

增加导致毛利率下降所致。成本增加的主要原因包括：*2024年是数据资源资本化的首年，公司在2025年确认的数据资产摊销进入成本的金额大于2024年同期，导致营业成本增加；*公共服务业务中数盘类项目制收入增加，该等项目需要较多人力投入进行定制化开发等工作，导致人力成本增加。2025年，公共服务业务中多个公共服务数盘类项目完工验收，结转了前期的项目实施人员成本；

*为更好满足客户需求，公司采购外部数据增加，提升了数据成本。

4)2026年1-3月

2026年1-3月扣非归母净利润较2025年同期增加了13.91%，主要是增能与

风控服务和公共服务业务收入同比增长所致。

5.报告期内公司各细分业务毛利率变动的原因及合理性

(1)开发者服务

开发者服务2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

收入1227.595073.414828.275496.83

毛利950.953911.803627.853665.45

毛利率77.47%77.10%75.14%66.68%

第39页共215页报告期内，开发者服务的毛利率分别为66.68%、75.14%、77.10%和77.47%。

2024年度，开发者服务的毛利率较上年增加 8.45个百分点，主要系部分 IDC资

源用于数据资源的研发并归集计入无形资产，导致计入成本的 IDC 费用减少。

2024年度，开发者服务收入4828.27万元，较上年减少12.16%，而开发者服务

营业成本中的 IDC费用较上年减少了 61.55%，导致 2024年度开发者服务的毛利率上升。2025年度和2026年1-3月，开发者服务的毛利率基本保持稳定。

2024年度2023年度较同期变动情况

项目变动比例

金额占比(%)金额占比(%)变动值

(%)

IDC 费用 197.37 16.44 513.28 28.03 -315.91 -61.55

技术成本166.0313.83287.1115.68-121.08-42.17

人工278.1423.17414.3522.62-136.21-32.87

数据服务420.6735.04443.0724.19-22.4-5.06

折旧及摊销138.2011.51173.579.48-35.37-20.38开发者服务成本合

1200.42100.001831.38100.00-630.96-34.45

计

开发者服务收入4828.275496.83-668.56-12.16

开发者服务毛利率75.1466.688.45

(2)数据服务

报告期内，数据服务的毛利率分别为69.55%、74.54%、60.89%和60.74%。

2023年和2024年，数据服务的毛利率逐年上升，主要原因是：1)毛利率相对

较低的增长服务贡献的收入和利润占比快速下降；2)毛利率水平相对较高的公

共服务和增能与风控服务对毛利的贡献不断增加；3)因内部研发无形资产-数据资源，部分 IDC费用归集计入数据资源，成本中的 IDC费用减少。

2025年，数据服务的毛利率较上年下降13.65个百分点，主要原因是：1)

2025年，公司确认的数据资源的不断增加，数据资源按5年期加速摊销的金额

也快速增加；2)公共服务业务中，数盘类项目制收入增加，该等项目需要较多人力投入进行定制化开发等工作，导致人力成本增加，同时，公共服务数盘类项目完工验收增加，相应成本结转，导致其业务毛利率有所下降。2026年1-3月，数据服务的毛利率基本保持稳定。

1)增长服务

增长服务2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

第40页共215页收入0.9943.57150.232091.55

毛利0.907.387.54486.82

毛利率91.64%16.95%5.02%23.28%

报告期内，增长服务的毛利率分别为23.28%、5.02%、16.95%和91.64%。增长服务的主要成本是广告流量成本且占比超过80%，广告流量需对外采购，导致增长服务的毛利率相对较低。报告期内，增长服务业务受行业环境影响业务规模不断收缩，毛利率也不断下滑。2024年度，增长服务毛利率为5.02%，较上年减少18.26个百分点，主要是2024年度增长服务的业务量较小，流量成本相对较高所致。2025年度和2026年1-3月，增长服务业务已收缩至极小规模，零星或个别业务对毛利率的影响较大，不具有参考性。

2)增能与风控服务

增能与风控服务2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

收入2850.379727.949289.107113.89

毛利1818.346765.718007.365660.38

毛利率63.79%69.55%86.20%79.57%

报告期内，增能与风控服务的毛利率分别为79.57%、86.20%、69.55%和

63.79%，毛利率总体保持在较高水平。

2024年度，增能与风控服务的毛利率较上年增加6.63个百分点，主要受部

分 IDC费用计入数据资源影响，具体如下：

单位：万元

2024年度2023年度较同期变动情况

项目变动比例

金额占比(%)金额占比(%)变动值

(%)

IDC 费用 229.67 17.92 587.74 40.44 -358.07 -60.92

人工233.0218.18307.8621.18-74.84-24.31

折旧及摊销609.0747.52253.5717.44355.50140.20

数据服务160.7512.5416.161.11144.59894.74

技术成本49.223.84288.1919.83-238.97-82.92增能与风控服务成

1281.74100.001453.51100.00-171.77-11.82

本合计增能与风控服务收

9289.107113.892175.2130.58

入增能与风控服务毛

86.2079.576.63

利率

第41页共215页从上表可以看出，2024年度增能与风控服务收入较2023年增长了30.58%，而营业成本同比减少了11.82%，从而导致2024年度增能与风控服务毛利率上升。

2024 年度，增能与风控服务营业成本减少主要是 IDC 费用减少，2024 年度 IDC

费用较 2023年减少了 358.07 万元，IDC费用减少主要是部分 IDC费用计入数据资源所致；此外，技术成本较2023年减少了238.97万元，主要是2023年度根据部分客户的需求向大数据联合计算中心采购联合计算服务，其后年度因客户需求减少，该类技术成本支出相应减少。

2025年度，增能与风控服务的毛利率较上年减少16.65个百分点，主要是

无形资产数据资源摊销增加以及因客户需求对外采购的数据服务增加所致。

2025年度2024年度较同期变动情况

项目变动比例

金额占比(%)金额占比(%)变动值

(%)

IDC 费用 382.23 12.90 229.67 17.92 152.56 66.43

人工272.299.19233.0218.1839.2716.85

折旧及摊销977.7333.01609.0747.52368.6660.53

数据服务1320.2544.57160.7512.541159.50721.31

技术成本9.720.3349.223.84-39.50-80.25增能与风控服务

2962.23100.001281.74100.001680.49131.11

成本合计增能与风控服务

9727.949289.10438.844.72

收入增能与风控服务

69.5586.20-16.65

毛利率

从上表可以看出，2025年度，增能与风控服务收入为9727.94万元，较上年同期增长了4.72%，其营业成本为2962.23万元，较上年同期增加了131.11%。

增能与风控服务营业成本增加，主要原因是：*无形资产数据资源摊销增加，导致折旧及摊销较上年同期增加了368.66万元；*数据服务成本较上年同期增

加了1159.50万元，而上年同期则较少数据服务成本。2025年，增能与风控服务新增的数据服务成本主要是根据业务和客户需求，向第三方采购的外部数据，如向电信运营商采购的 DPI数据服务。由于需要对外采购外部数据，增加了数据采购成本，导致增能与风控服务的毛利率有所下滑；* IDC 费用增加较上年增加了 152.56 万元，IDC费用增加主要是 2025年公司为进一步提升数据资产核算的准确性，根据过往 IDC资源的实际耗用情况，对 IDC费用的归集范围和方法进第 42 页 共 215 页行了调整和完善，调整后计入数据资产的 IDC 费用减少，相应计入当期成本的IDC费用增加。

2026年1-3月，增能与风控服务的毛利率较2025年度减少5.76个百分点，

主要是对外采购的电信运营商数据服务增加以及数据资源摊销导致的折旧及摊销成本增多。具体如下：

2026年1-3月

项目金额占比

IDC 费用 154.93 15.01%

人工50.494.89%

折旧及摊销375.4736.38%

数据服务451.1343.71%

技术成本--

合计1032.03100.00%

3)品牌服务

品牌服务2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

收入188.231656.591995.201167.02

毛利122.101010.321091.98953.32

毛利率64.86%60.99%54.73%81.69%

报告期内，品牌服务的毛利率分别为81.69%、54.73%、60.99%和64.86%。

品牌服务主要依靠公司的数据能力开展，公司聚焦产品创新和服务拓展，为实现品牌行业数智化营销多场景业务覆盖，帮助客户高效完成广告投放，毛利率水平较高。

2024年度，品牌服务毛利率为54.73%，较上年下降26.96个百分点，主要

是数据服务成本增加所致，具体如下：

2024年度2023年度较同期变动情况

项目变动比例

金额占比(%)金额占比(%)变动值

(%)

IDC 费用 49.33 5.46 96.42 45.12 -47.09 -48.84

人工50.055.5450.5023.63-0.45-0.89

折旧及摊销130.8214.4848.2722.5982.55171.02

数据服务551.8461.1018.528.66533.322879.70

技术成本121.1813.42----

品牌服务成本合计903.22100.00213.70100.00689.52322.66

第43页共215页品牌服务收入1995.201167.02828.1870.97

品牌服务毛利率54.7381.69-26.96

从上表可以看出，2024年度品牌服务的营业收入较上年增加了70.97%，而营业成本同比增加了322.66%，其中主要是数据服务成本增加了533.32万元。

2024年度品牌服务业务大幅增加的数据服务成本，主要是根据公司品牌广告主

客户的需求向第三方采购 DMP 等数据服务，其中主要是与某知名快餐连锁品牌客户合作的 DMP项目，项目以定制化服务需求为主且需对外采购 DMP数据服务，成本较高，2024年度公司对该客户确认的收入为711.05万元。

2025年度，品牌服务的毛利率为60.99%较上年增加6.26个百分点，主要是

品牌服务营业成本中数据服务成本减少所致，具体如下：

2025年度2024年度较同期变动情况

项目变动比例

金额占比(%)金额占比(%)变动值

(%)

IDC 费用 65.09 10.07 49.33 5.46 15.76 31.95

人工46.377.1750.055.54-3.68-7.35

折旧及摊销166.5025.76130.8214.4835.6827.27

数据服务298.5446.19551.8461.10-253.30-45.90

技术成本69.7710.80121.1813.42-51.41-42.42

品牌服务成本合计646.27100.00903.22100.00-256.95-28.45

品牌服务收入1656.591995.20-338.61-16.97

品牌服务毛利率60.9954.736.26

从上表可以看出，2025年度品牌服务收入较2024年减少了16.97%，而营业成本同比减少28.45%，从而导致品牌服务毛利率上升。2025年度品牌服务营业成本中，主要是数据服务成本较2024年减少了253.30万元，降幅为45.90%。

2025年度，品牌服务的数据服务成本减少，主要原因是公司与某知名快餐连锁

品牌客户合作金额减少，相应对外采购的 DMP 数据服务减少，2025 年度公司对其销售收入为536.17万元。

2026年1-3月，品牌服务的毛利率为64.86%，较2025年增加3.87个百分点，主要是数据服务成本减少所致。2026年1-3月，品牌服务的营业成本构成如下：

2026年1-3月

项目

金额占比(%)

第 44 页 共 215 页IDC 费用 10.23 15.47

人工3.335.04

折旧及摊销24.8037.49

数据服务27.7842.00

技术成本--

合计66.14100.00

2026年1-3月，品牌服务的营业成本中数据服务成本为27.78万元，主要

是公司与某知名快餐连锁品牌客户合作金额减少，对外采购的 DMP数据服务减少所致。

4)公共服务

公共服务2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

收入7451.1633005.2529534.9326144.77

毛利4430.9319272.6421399.6818285.04

毛利率59.47%58.39%72.46%69.94%

报告期内，公共服务的毛利率分别为69.94%、72.46%、58.39%和59.47%，毛利率水平较高。

2024 年度，公共服务的毛利率较上年增加 2.52个百分点，主要是受部分 IDC

费用计入数据资源影响，具体如下：

2024年度2023年度较同期变动情况

项目变动比例

金额占比(%)金额占比(%)变动值

(%)

流量成本8.090.105.580.072.5144.98

人工3868.8147.563699.2747.07169.544.58

IDC 费用 735.23 9.04 2160.03 27.48 -1424.80 -65.96

折旧及摊销2021.2124.85934.5611.891086.65116.27

数据服务857.8210.54303.083.86554.74183.03

技术成本644.097.92757.209.63-113.11-14.94

公共服务成本合计8135.25100.007859.73100.00275.523.51

公共服务收入29534.9326144.773390.1512.97

公共服务毛利率72.4669.942.52

从上表可以看出，2024年度公共服务的营业成本中：IDC 费用较上年减少了

1424.80 万元，降幅 65.96%，主要是部分 IDC 费用计入数据资源导致；折旧及

摊销较上年增加了1086.65万元，增幅116.27%，主要是2024年度开始数据资

第45页共215页源加速摊销导致计入成本的摊销金额增加。上述因素共同导致2024年度公共服

务的毛利率增加2.52个百分点。

2025年度，公共服务的毛利率较上年度减少14.06个百分点，主要原因是：

*随着公司确认的数据资源的不断增加，数据资源按5年期加速摊销的金额也快速增加，导致公共服务营业成本中的折旧及摊销金额增加；*公共服务业务中，数盘类项目制收入增加，该等项目需要较多人力投入进行定制化开发等工作，导致人力成本增加，同时，公共服务数盘类项目完工验收增加，相应成本结转，导致其业务毛利率有所下降。具体分析如下：

2025年度2024年度较同期变动情况

项目变动比例

金额占比(%)金额占比(%)变动值

(%)

流量成本33.510.248.090.1025.42314.19

人工5410.0439.403868.8147.561541.2339.84

IDC 费用 1443.91 10.51 735.23 9.04 708.68 96.39

折旧及摊销3630.9526.442021.2124.851609.7479.64

数据服务1162.898.47857.8210.54305.0735.56

技术成本2051.3014.94644.097.921407.21218.48公共服务成本

13732.61100.008135.25100.005597.3668.80

合计

公共服务收入33005.2529534.933470.3311.75

公共服务毛利率58.3972.46-14.06

从上表可以看出，2025年度，公共服务收入较上年同期增长了11.75%，而营业成本则较上年同期增加了68.80%，导致公共服务毛利率下滑了14.06个百分点，主要原因是：

*人工成本增加。2025年度，公共服务营业成本中的人工为5410.04万元，较上年同期增加了1541.23万元。本期增加的人工成本主要为公共服务中如公共服务数盘等定制化项目的人工投入。2025年度，因多个公共服务数盘类项目完工验收，公司合同履约成本结转了3747.07万元，其中结转人工成本2805.28万元。对比2024年，公共服务业务结转合同履约成本1654.46万元，

其中主要为人工。相对于公共服务的 SaaS 产品，定制化项目需要较多的人工投入导致其毛利率低于 SaaS产品。

*折旧及摊销增加。2025年度，公共服务营业成本中的折旧及摊销为

第46页共215页3630.95万元，较上年同期增加了79.64%。折旧及摊销的增加主要来自于无形

资产—数据资源的摊销。由于公司自2024年1月开始进行数据资源入表，2024年，数据资源摊销金额相对较低。

2026年1-3月，公共服务的毛利率为59.47%，与2025年度的毛利率水平较为接近。

5)其他数据服务

其他数据服务2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

收入226.4773.81

毛利200.0361.84

毛利率88.32%83.78%

2023年和2024年，其他服务的毛利率分别为83.78%和88.32%，毛利率水平较高。2023年和2024年，其他服务的毛利占比分别为0.21%和0.58%，对公司毛利的贡献占比较低。2025年度和2026年1-3月，公司无其他数据服务收入。

(3)其他

其他2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

收入384.802057.141012.17903.46

毛利128.42309.55175.46367.23

毛利率33.37%15.05%17.34%40.65%

报告期内，其他业务的毛利率分别为40.65%、17.34%、15.05%和33.37%，其他业务的毛利占比分别为1.25%、0.51%、0.99%和1.72%，对公司毛利的贡献占比较低。

(二)与同行业可比公司变动趋势是否一致

1.毛利率变动与同行业可比公司对比情况

报告期内，与同行业可比公司的毛利率情况如下：

2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

公司毛利率同比毛利率同比毛利同比

毛利率(%)

(%)变动(%)(%)变动(%)率(%)变动(%)

星环科技40.453.7554.143.4750.67-8.9559.61

国投智能36.891.6931.99-8.5940.58-5.4546.02

拓尔思61.01-6.7661.45-0.1261.57-6.8068.37

开普云40.33-6.2339.532.0237.51-5.2942.80

范式智能[注][注]34.81-7.8642.67-4.4147.09

第47页共215页平均毛利率44.67-1.8944.38-2.2246.60-6.1852.78

公司61.570.3360.66-12.7173.374.8068.57

[注] 范式智能（6682.HK）未披露 2026年一季报

2024年度，公司毛利率上升，同行业可比公司毛利率下降，主要受数据资产入表影响。公司2024年度开始进行数据资产入表，将符合数据资产化条件的IDC 费用等计入无形资产-数据资源，并按五年期进行加速摊销，导致当期成本减少，毛利率上升。2025年度，公司与同行业可比公司的毛利率均下降，但公司毛利率降幅高于同行业可比公司，主要是公司2024年初开始确认数据资源作为无形资产后，2025年数据资源的摊销增加了营业成本；公共服务业务中数盘类定制化项目增多，导致人力成本增加；因业务开展需要，采购的数据服务成本、技术成本、硬件成本的增加等。2026年1-3月，公司与同行业可比公司的毛利率同比变动均较小。

2.扣非归母净利润变动与同行业可比公司对比情况

报告期内，与同行业可比公司的扣非归母净利润的情况如下：

2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

公司同比变同比变同比变金额金额金额金额动（%）动（%）动（%）

星环科技-6124.3230.28-26372.9430.55-37975.94-13.42-33482.27

国投智能-15602.70-21.59-82220.21-42.93-57523.84-71.61-33520.47

-7121.7

拓尔思-8263.91-153.19-33575.33-96.88-17053.32242.86

8

开普云-1492.95-555.83-2225.10-351.81883.65-73.753365.73

范式智能[注]

平均值-7870.97-25.39-36098.40-29.30-27917.36-76.15-15848.54

公司-1541.9113.91-2652.55-235.851952.50177.72-2512.22

[注]范式智能（6682.HK）为港交所上市公司，未查询到扣非归母净利润金额

由上表可知，报告期内，同行业可比公司扣非净利润的平均值均为负，公司除2024年度扣非净利润为正外，其他会计期间也为负。2024年度公司扣非归母净利润增加，与同行业可比公司变动趋势不一致，主要系公司在2024年度首次进行数据资产入表，将部分计入成本的 IDC费用和相关人工薪酬进行资本化后再

第48页共215页予摊销所致。2025年度，公司扣非净利润由正转负，主要是2024年数据资产入表后，2025年数据资源的加速摊销增加了营业成本，加之公共服务业务中数盘类定制化项目增加导致的人力成本增加等因素导致扣非净利润同比下滑。2026年一季度，公司扣非净利润同比增长了13.91%，而同行业可比公司均值为下滑

25.39%，主要是2026年一季度公司增能和风控服务业务和公共服务业务收入同比增长所致。

(三)致使公司业绩下滑的不利因素是否已消除

报告期内，公司业绩下滑的主要因素包括调解事项赔偿支出、增长服务业务收缩、营业成本增加等，其中：

1.投资者诉讼事项赔偿支出

2021年10月，公司因员工通过伪造印章等方式虚增销售合同导致信息披露

违法违规受到行政处罚，部分投资者就前述事项导致的损失向浙江省杭州市中级人民法院对公司提起诉讼，投资者诉讼时效已于2024年10月届满。公司已与部分当事人就前述事项导致的损失进行了调解及赔偿，并已在公司2023年年度报告、2024年年度报告以及2025年年度报告等定期报告中予以计提或反映，剩余少数案件公司正在积极推进中，预计对公司不会产生重大影响。截至公司2026年一季度报告披露日，累计共1252名投资者向公司主张赔偿，公司已与1215名投资者就前述事项达成调解或审理终结，赔偿金额共计11832.46万元，上述款项已全部支付完毕。截至公司2026年一季度报告披露日，尚有23名投资者尚未提供明细证明材料，法院亦未立案。根据公司委托的律师出具的说明，相关投资者的代理律师已结合其相关明细证明材料依法核算了其损失金额为零。截至公司2026年一季度报告披露日，除上述案件外，尚有14名投资者所涉案件正在推进过程中，相关投资者已提供相关明细证明材料，公司已计提了约49万元的预计负债。

2.增长服务业务收缩

报告期内，增长服务收入分别是2091.55万元、150.23万元、43.57万元和0.99万元。报告期内，公司结合行业环境变化和公司战略考虑，公司主动压降增长服务业务规模，逐步减少增长服务对应的相关资源，转移并加大投入到其他数据服务业务（如标签、数据分析以及新产品等方面）。截至报告期末，公司

第49页共215页增长服务业务已经收缩到极小规模，因此，增长服务业务对公司业绩的不利影响已经基本可控。

3.营业成本增加

2025年度，公司经营业绩同比下滑主要是营业成本增加导致的毛利率下滑，

包括：数据资产的摊销同比增加导致的成本增加；公共服务业务中数盘类定制化项目收入增加导致的人工成本增加以及更多采购外部数据应用于增能与风控服务导致的数据成本的增加。

上述因素中：(1)在数据资产保持均匀产生的前提下，数据资产摊销金额的同比差异未来将逐步减少；(2)公共服务数盘类定制化项目收入增加是公司为拓

展现有公共服务业务进行的探索，公司可根据定制化项目的实施经验，归纳总结客户需求，提高项目交付的标准化程度，随着标准化程度提高，人力成本可随之下降；(3)更多采购外部数据主要是公司为更好满足客户需求，主动采购外部数据，提升数据的维度、质量和效果，更好的服务客户，提升公司的竞争实力，因此虽然数据采购增加了营业成本，亦会对公司业务起到正向作用。在数据智能行业，基于多年的数据积累和强大的数据治理能力，公司仍具备较强的核心竞争优势。近年来，数据行业持续发展，从《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》到“数据二十条”，一系列政策的推出正加速行业的发展，公司继续坚定长期、持续投入，不断优化自身业务结构，有助于提升未来经营能力。

综上，报告期内，致使公司业绩下滑的不利因素中，投资者诉讼事项赔偿支出已在财务报表中进行了反映，预计对公司不会产生重大影响，增长服务业务收缩因素已基本可控，营业成本增加的因素预计随着公司持续经营得到一定程度改善，但不能排除未来公司收入下滑、营业成本或费用进一步增加导致经营业绩下滑的风险。

(五)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)访谈公司管理层，了解公司收入、成本端结构变化情况，核实毛利率变动原因；

(2)获取公司分部门人数及薪酬明细表，检查公司报告期内人数及薪酬变化

第50页共215页情况是否合理；

(3)检查公司成本构成明细，了解公司成本核算方法和归集过程，分析成本变动原因是否合理；

(4)抽样检查了与收入确认相关的支持性文件，包括销售合同、采购合同、验收单、发票、收款及付款银行回单等，核实收入确认是否准确；

(5)查阅同行业可比公司相关资料，分析其毛利率变动情况与公司的毛利率变动趋势是否一致；

(6)对公司收入进行截止性测试，核查收入是否被记录于恰当的会计期间；

(7)访谈公司管理层了解投资者诉讼事件的最新进展、发生损失的可能性及估计金额及赔偿进度等；

(8)向负责该诉讼事件的代理律师进行访谈，了解诉讼的进展和发生损失的

可能性等，并与公司估计的赔偿损失进行核对；

(9)检查诉讼文件、和解协议、支付赔偿款银行流水等相关资料。

2.核查意见经核查，我们认为：报告期内公司成本结构稳定，员工人数变化未影响成本结构。毛利率、扣非归母净利润波动正常，总体与同行业上市公司变动趋势一致，其中2024年度变动趋势与同行业不一致主要受公司根据《企业数据资源相关会计处理暂行规定》执行数据资产入表的影响。

致使公司业绩下滑的不利因素投资者诉讼事项赔偿支出、增长服务业务收缩

因素已基本消除，营业成本增加的因素预计随着公司持续经营得到一定程度改善，但不能排除未来公司收入下滑、营业成本或费用进一步增加导致经营业绩下滑的风险。

六、与同行业可比公司对比说明发行人毛利率、期间费用率较高的原因及

合理性（审核问询函问题1(6)）

(一)公司毛利率较高的原因及合理性

报告期内，公司及同行业可比上市公司的毛利率情况如下：

公司简称2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

星环科技（688031.SH） 40.45% 54.14% 50.67% 59.61%

国投智能（300188.SZ） 36.89% 31.99% 40.58% 46.02%

第 51 页 共 215 页拓尔思（300229.SZ） 61.01% 61.45% 61.57% 68.37%

开普云（688228.SH） 40.33% 39.53% 37.51% 42.80%

范式智能（6682.HK） 34.81% 42.67% 47.09%

同行业可比公司均值44.67%44.38%46.60%52.78%

公司61.57%60.66%73.37%68.57%

注 1：范式智能（6682.HK）未披露 2026年一季报

注 2：数据来源 Wind

从上表可以看出，报告期内，同行业可比公司毛利率均值分别为52.78%、46.60%、44.38%和44.67%，公司毛利率分别为68.57%、73.37%、60.66%和61.57%，

公司毛利率高于同行业可比公司毛利率均值。公司的毛利率水平较高，主要原因是：公司作为数据智能服务商，通过开发者服务积累了海量的数据资源，并以此为基础进行商业变现，具有较强的成本优势，因此毛利率相对较高。具体来看，报告期内公司各类业务的毛利率如下：

项目2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

开发者服务77.47%77.10%75.14%66.68%

数据服务60.74%60.89%74.54%69.55%

商业服务63.87%68.11%79.81%68.56%

其中：增长服务91.64%16.95%5.02%23.28%

增能与风控服务63.79%69.55%86.20%79.57%

品牌服务64.86%60.99%54.73%81.69%

其他数据服务--88.32%83.78%

公共服务59.47%58.39%72.46%69.94%

其他33.37%15.05%17.34%40.65%

合计61.57%60.66%73.37%68.57%公司业务主要分为开发者服务业务和数据服务业务。开发者服务业务主要是为开发者提供消息推送等技术服务，数据服务主要是基于开发者服务业务开展过程中积累的数据资源在各垂直领域进行商业化变现。

开发者服务业务为公司的基础业务，其业务模式主要包括向开发者客户提供消息推送的 SaaS 服务以及其他服务，自公司设立以来经过十多年发展，其技术和业务已经非常成熟和完善，业务运行成本较低，具有较强的成本优势，毛利率基本保持在65%以上。

数据服务业务中，公共服务、增能与风控服务、品牌服务和其他数据服务主

第52页共215页要是基于开发者服务业务开展过程中积累的数据资源进行加工后形成可应用于各类行业领域的数据产品并销售给客户。由于数据主要来自于公司自身业务所积累，业务成本较低，从而导致毛利率较高，而增长服务业务由于需要对外采购广告流量，其流量成本较高，导致其毛利率低于其他业务。

报告期内，公司同行业可比公司拓尔思的毛利率分别为68.37%、61.57%、

61.45%和61.01%，与公司的毛利率接近。拓尔思为人工智能、大数据和数据安

全产品及服务提供商，为各行业用户的数智化赋能，主要产品包括：人工智能大数据技术领域的软件产品、大数据服务以及订阅制 SaaS 服务，其细分业务产品和服务模式与公司较为相近。

报告期内，公司同行业可比公司星环科技的毛利率分别为59.61%、50.67%、

54.14%和40.45%，略低于公司的毛利率。星环科技是一家企业级大数据基础软

件开发商，围绕数据的集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期提供基础软件及服务，主要业务包括大数据基础软件业务、应用与解决方案等。根据星环科技的招股说明书、年报披露的公开信息，星环科技的业务主要以项目制开展，成本以人工和外采服务为主。与之相比，公司仅开发者服务、公共服务中有部分定制化项目类收入，占比较低。

报告期内，公司同行业可比公司国投智能的毛利率分别为46.02%、40.58%、

31.99%和36.89%，低于公司的毛利率。国投智能的主营业务是为司法机关及行

政执法部门提供电子数据取证产品及大数据、网络空间安全、智慧城市等解决方案，主要业务包括大数据智能化、网络空间安全、网络开源情报和智能装备制造。

根据国投智能的历年年报数据，2023年至2025年，国投智能主营业务成本中原材料占比分别为58.97%、51.18%、51.51%，因此其业务和产品形态更偏向硬件设备，而公司的业务以数据和技术服务为主，硬件成本占营业成本的比例不到

5%与其存在明显差异，由此导致毛利率差异。

报告期内，公司同行业可比公司开普云的毛利率分别为42.80%、37.51%、

39.53%和 40.33%，低于公司的毛利率。开普云是一家 AI产品服务提供商，其主

要业务包括 AI 大模型与算力、AI 行业应用、AI 内容安全。其中，AI 行业应用包括：数智能源、数智政务。根据开普云在招股说明书、年报中披露的公开信息，开普云的业务主要为项目制，需要为客户提供项目实施服务，且对外采购产品及

第53页共215页服务占营业成本的比例较高。而公司主要业务中，仅开发者服务、公共服务中有

部分定制化项目类收入，人工投入、对外采购的产品及服务相对较少，导致毛利率水平相对较高。

2023年度、2024年度和2025年度，公司同行业可比公司范式智能的毛利率

分别为47.09%、42.67%和34.81%，低于公司的毛利率。范式智能是一家人工智能技术与服务提供商，主要业务板块包括范式智能先知 AI 平台、SHIFT 智能解决方案和范式智能式说 AIGS 服务等，其销售成本中包括向第三方采购的硬件组件成本、向第三方采购技术服务费以及人工智能解决方案的实施及维护人员的薪酬等，其毛利率低于公司具有合理性。

上述同行业可比公司中，拓尔思与公司业务相对更为近似，国投智能偏重硬件设备，星环科技、开普云和范式智能人工投入和外采技术服务较多。公司基于自身业务开展过程中积累的数据开展业务，具有成本优势；且开发者服务、公共服务业务主要以 SaaS 模式开展，业务成本也较低；此外，公司产品以软件和技术服务为主，仅部分业务含有少量的配套硬件，具有明显的低成本优势，因此毛利率高于同行业可比公司具有合理性。

另外，公司2024年度开始进行数据资产入表，将符合资本化条件的部分原计入成本的 IDC 费用等计入无形资产-数据资源，并按五年期进行加速摊销，导致当期成本减少，毛利率上升。同行业可比公司中，拓尔思和开普云也从2024年度进行数据资产入表，其2024年度毛利率均较上年出现了下滑，通过其年报等公开信息，未明确发现两家公司将原属于营业成本的相关支出归集计入数据资源，由此可能导致对毛利率的影响出现不同。

(二)公司期间费用率较高的原因及合理性

报告期内，公司及同行业可比公司的期间费用率情况如下：

公司简称2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

星环科技（688031.SH） 120.94% 106.14% 147.60% 124.51%

国投智能（300188.SZ） 145.11% 61.13% 50.71% 53.02%

拓尔思（300229.SZ） 180.50% 92.19% 62.64% 64.51%

开普云（688228.SH） 95.38% 41.39% 33.37% 32.64%

范式智能（6682.HK） 36.73% 49.16% 69.41%

同行业可比公司均值135.48%67.51%68.70%68.82%

第54页共215页公司76.18%65.39%69.75%76.85%

注 1：范式智能（6682.HK）未披露 2026 年一季报，无 2026 年 1-3 月期间费用率数据，下同注 2：数据来源 Wind

从上表可以看出，报告期内，同行业可比公司期间费用率均值分别为68.82%、

68.70%、67.51%和135.48%，公司期间费用率分别为76.85%、69.75%、65.39%

和76.18%，公司期间费用率与同行业可比公司期间费用率均值较为接近。报告期内，公司作为数据智能企业，为保持竞争优势，不断加大研发投入、吸收优秀人才，为应对不利的市场环境，不断加大销售投入，导致期间费用率处在较高水平。

1.销售费用率

公司与同行业可比公司销售费用率具体如下：

公司简称2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

星环科技（688031.SH） 36.37% 35.70% 54.90% 47.91%

国投智能（300188.SZ） 73.69% 25.16% 18.86% 15.01%

拓尔思（300229.SZ） 52.03% 28.14% 18.11% 19.89%

开普云（688228.SH） 16.52% 8.91% 7.19% 7.52%

范式智能（6682.HK） - 2.88% 5.11% 10.07%

同行业可比公司均值44.65%20.16%20.83%20.08%

公司23.91%22.06%20.80%19.51%

报告期内，同行业可比公司销售费用率均值分别为20.08%、20.83%、20.16%和44.65%，公司的销售费用率分别为19.51%、20.80%、22.06%和23.91%，公司的销售费用率与同行业可比公司均值较为接近（其中2026年第一季度同行业可比公司的均值高于公司，同时也明显高于其过往三年的均值水平，主要是同行业可比公司营业收入的季节性较公司更为明显所致，以下管理费用、研发费用存在同样情况，不再重复说明），由于同行业可比公司在业务领域和范围、业务模式等方面与公司具有一定相似性，公司的销售费用率具有合理性。

报告期内，公司的销售费用率逐年提升，其中：(1)2023年度销售费用率上升，主要是2023年公司营业收入因增长服务收入减少而下滑，为应对不利的市场环境，公司加大了市场营销力度，销售业务费和销售人员薪酬支出较高，两个因素叠加之下导致销售费用率上升；(2)2024年度销售费用率增加，主要是

第55页共215页销售费用中的职工薪酬增加，原因包括：*公司业务架构调整，部分原从事研发

的人员调整至销售部门；*2024年度，公共服务业务营收增加，销售人员绩效工资随之增加；*2023年下半年公司收购温州云探、2024年初公司设立江阴云深，两家公司均从事公共服务业务，对应销售人员和职工薪酬随之增加。(3)2025年度和2026年1-3月销售费用率上升，主要是销售人员职工薪酬增加所致，一方面随着原有数据智能业务的收入增长，销售人员的薪酬增多，另一方面公司新开展的 AI业务也增加了销售人员的投入。

2.管理费用率

公司与同行业可比公司管理费用率具体如下：

公司简称2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

星环科技（688031.SH） 27.25% 24.82% 31.01% 25.66%

国投智能（300188.SZ） 37.06% 23.65% 17.16% 17.47%

拓尔思（300229.SZ） 83.28% 41.54% 25.74% 25.91%

开普云（688228.SH） 47.35% 17.35% 12.33% 11.22%

范式智能（6682.HK） - 2.16% 3.67% 8.13%

同行业可比公司均值48.74%21.90%17.98%17.68%

公司25.19%23.71%27.46%26.84%

注：范式智能（6682.HK）的管理费用率根据同花顺 iFind 的原始公布报表计算得出

报告期内，同行业可比公司管理费用率均值分别为17.68%、17.98%、21.90%和48.74%，公司的管理费用率分别为26.84%、27.46%、23.71%和25.19%。

2023年度和2024年度管理费用率高于同行业可比公司均值，主要是：（1）办公经费增加。公司自2023年搬入新建成的办公大楼后，办公经费增加较多。

报告期内，管理费用中的办公经费分别为1420.24万元、2058.63万元、

2936.30万元和1489.45万元；（2）股份支付费用增加。公司2023年首批授

予的限制性股票，以及2024年预留部分的授予也带来了2024年股份支付费用的增加。报告期内，管理费用中的股份支付费用分别为-141.23万元、487.65万元、

993.22万元和681.01万元；（3）营业收入规模下降影响。2023年受互联网企业

客户缩减营销预算影响，公司主动压降业务规模，增长服务业务收入减少，导致营业收入较上年减少18.25%。2024年度营业收入47036.36万元，虽然较上年有一定增长，但仍未恢复至2022年度52589.54万元的规模。因此，报告期内第56页共215页公司管理费用率相比同行业可比上市公司较高具有合理性。同行业可比公司中，范式智能（6682.HK）的管理费用率显著较低，主要是根据其在港交所原始公布报表计算得出，其编报规则可能与 A股上市公司存在一定差异。

2025年度，公司的管理费用率与同行业可比公司均值接近。2026年一季度，

公司的管理费用率低于同行业可比公司均值，主要是同行业可比公司中拓尔思、开普云的管理费用率大幅上升导致的均值上升。

3.研发费用率

公司与同行业可比公司研发费用率具体如下：

公司简称2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

星环科技（688031.SH） 56.81% 45.60% 61.19% 45.45%

国投智能（300188.SZ） 33.03% 12.85% 15.52% 21.15%

拓尔思（300229.SZ） 46.15% 25.00% 19.10% 18.81%

开普云（688228.SH） 28.43% 13.54% 13.40% 14.48%

范式智能（6682.HK） - 32.76% 41.25% 42.08%

同行业可比公司均值41.11%25.95%30.09%28.39%

公司27.92%20.70%24.01%36.22%

注：范式智能（6682.HK）的研发费用率根据同花顺 iFind 的原始公布报表计算得出

报告期内，同行业可比公司研发费用率均值分别为28.39%、30.09%、25.95%和41.11%，公司的研发费用率分别为36.22%、24.01%、20.70%和27.92%。从同行业可比公司来看，公司的研发费用率低于星环科技和范式智能，高于国投智能、拓尔思和开普云，总体上与同行业可比公司平均值接近。2024年度以来，公司的研发费用率低于以前年度，主要是公司从2024年开始将符合条件的数据资源的支出计入无形资产，导致研发费用减少。

公司所处的数据智能行业作为技术密集型、人才密集型、高度创新型的行业，企业的创新能力至关重要。公司始终坚持追求技术极致的文化与重视研发人才的培养，需要持续保持高强度研发投入。报告期内，公司研发费用率相比同行业可比上市公司接近具有合理性。

4.财务费用率

公司与同行业可比公司财务费用率具体如下：

第57页共215页公司简称2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

星环科技（688031.SH） 0.51% 0.01% 0.50% -0.10%

国投智能（300188.SZ） 1.34% -0.53% -0.83% -0.61%

拓尔思（300229.SZ） -0.96% -2.49% -0.31% -0.10%

开普云（688228.SH） 3.08% 1.59% 0.45% -0.83%

范式智能（6682.HK） -1.07% -0.87% 9.13%

同行业可比公司均值0.99%-0.50%-0.21%1.50%

公司-0.83%-1.07%-2.53%-5.72%

报告期内，同行业可比公司财务费用均值分别为1.50%、-0.21%、-0.50%和

0.99%，公司的财务费用率分别为-5.72%、-2.53%、-1.07%和-0.83%，公司的财

务费用率低于同行业可比公司财务费用均值。公司的财务费用率较低主要是报告期内公司负债较低，且使用自有资金获得利息收入。2023年度以来，随着货币资金余额减少，相应利息收入大幅减少，导致财务费用率逐步升高。报告期内，公司财务费用率与同行业可比公司相比具有合理性。

(三)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)取得并查阅公司营业收入、期间费用相关明细，对期间费用的变动情况

进行分析，获取大额期间费用原始凭证等；

(2)查阅同行业可比公司公开披露资料，了解对比分析其毛利率、期间费用率的具体情况；

(3)了解公司毛利率、期间费用率变动情况及原因。

2.核查意见经核查，我们认为：与同行业可比公司相比，公司毛利率高于同行业可比公司毛利率均值。公司的毛利率水平较高，主要原因是：公司作为数据智能服务商，通过开发者服务积累了大量数据资源，并以此为基础进行商业变现，具有较强的成本优势，因此毛利率相对较高具有合理性。

报告期内，公司期间费用率与同行业可比公司期间费用率均值较为接近。公司期间费用率具有合理性。

七、列示报告期各期末发行人公共服务部门、非公共服务部门应收账款余

第58页共215页额和坏账准备计提情况，结合相关会计准则及同行业可比公司情况说明发行人

对前述两种应收账款按组合计提的预期信用损失率不同的原因及合理性，如按相同比例计提需补提的坏账准备金额及对发行人经营业绩的影响；结合应收账

款账龄、截至目前回款情况、信用政策、坏账准备计提政策以及坏账准备单项

计提的具体情况，说明发行人应收账款占销售收入的比例逐年增长、周转率逐期下降的原因及合理性，与同行业可比公司是否一致，坏账准备计提是否充分（审核问询函问题1(7)）

（一）列示报告期各期末公司公共服务部门、非公共服务部门应收账款余

额和坏账准备计提情况，结合相关会计准则及同行业可比公司情况说明公司对前述两种应收账款按组合计提的预期信用损失率不同的原因及合理性，如按相同比例计提需补提的坏账准备金额及对公司经营业绩的影响

1.列示报告期各期末公司公共服务部门、非公共服务部门应收账款余额和

坏账准备计提情况

报告期各期末，公司应收账款按坏账计提方法分类情况如下：

2026年3月31日

类别账面余额坏账准备账面价值

金额比例（%）金额计提比例（%）按单项计提坏账准备

7776.0026.487776.00100.00-

的应收账款

按组合计提坏账准备21584.8273.525201.4524.1016383.37

合计29360.82100.0012977.4544.2016383.37

2025年12月31日

类别账面余额坏账准备账面价值

金额比例（%）金额计提比例（%）按单项计提坏账准备

7781.0026.997781.00100.00-

的应收账款

按组合计提坏账准备21043.0273.014725.4022.4616317.62

合计28824.02100.0012506.4043.3916317.62

2024年12月31日

类别账面余额坏账准备账面价值

金额比例（%）金额计提比例（%）按单项计提坏账准备

7576.1826.917576.18100.000.00

的应收账款

按组合计提坏账准备20581.1073.094084.6119.8516496.49

第59页共215页合计28157.28100.0011660.7941.4116496.49

2023年12月31日

类别账面余额坏账准备账面价值

金额比例（%）金额计提比例（%）按单项计提坏账准备

7647.2832.657647.28100.000.00

的应收账款

按组合计提坏账准备15775.8867.352944.0218.6612831.85

合计23423.15100.0010591.3045.2212831.85

注：2026年一季度数据未经审计

报告期各期末，公司公共服务部门、非公共服务部门采用组合计提坏账准备的应收账款余额及坏账准备计提情况如下：

2026年3月31日2025年12月31日

项目账面余额坏账准备计提比例账面余额坏账准备计提比例非公共服务部门

7748.921333.4417.21%7512.761203.9416.03%

应收账款公共服务部门应

13835.903868.0127.96%13530.263521.4526.03%

收账款

合计21584.825201.4524.10%21043.024725.4022.46%（续上表）

2024年12月31日2023年12月31日

项目账面余额坏账准备计提比例账面余额坏账准备计提比例非公共服务部门应

7788.39951.7212.22%7065.31987.7613.98%

收账款公共服务部门应收

12792.713132.8924.49%8710.571956.2722.46%

账款

合计20581.104084.6119.85%15775.882944.0218.66%

注：2026年一季度数据未经审计

报告期内，公司对公共服务部门、非公共服务部门应收账款按组合计提的预期信用损失率情况如下：

非公共服务部门应收账款/公共服务部门应收账款/账龄合同资产预期信用损失率合同资产预期信用损失率

3个月以内（含）1%1%

4-12个月5%5%

1-2年50%20%

2-3年90%50%

3年以上100%100%

第60页共215页2、结合相关会计准则及同行业可比公司情况说明公司对前述两种应收账款按组合计提的预期信用损失率不同的原因及合理性

根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》相关规定，预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的加权平均值。根据《企业会计准则应用指南汇编2024》“第二十二章金融工具确认和计量”，对某些金融工具而言，企业在单项工具层面无法以合理成本获得关于信用风险显著增加的充分证据，而在组合基础上评估信用风险是否显著增加则是可行的。在组合基础上进行信用风险变化评估，企业应以共同风险特征为依据，将金融工具分为不同组别，从而使有关评估更为合理并能及时识别信用风险的显著增加。共同风险特征包括但不限于客户类型、业务类型、内部信用风险评级、账龄、担保物、地理区域等。

公司对公共服务部门1-2年和2-3年账龄应收账款的计提比例低于非公共服务部门，主要是公共服务部门的业务系直接面向政府单位或以政府单位为终端客户的相关业务，公共服务部门的回款主要受政府单位的财政预算拨款进度、经费支付计划、付款审批流程等因素的影响，其应收账款的账龄较非公共服务部门长。

公司根据公共服务部门的历史回款情况，合理确定其应收账款坏账计提比例。非公共服务部门的业务主要面向一般商业企业，与公共服务部门存在较大差异，因此公司根据不同业务部门的业务性质和过往应收账款回款的经验，设定了不同的坏账计提比例，符合企业会计准则的相关要求和公司的业务实际。

可比案例中，南威软件股份有限公司（603636.SH，以下简称南威软件）亦分别面向政府事业和企业单位采用两种不同的计提比例，同行业可比公司星环科技、国投智能、开普云均采用相同的计提比例，具体如下：

南威软件南威软件账龄星环科技国投智能开普云（政府事业单位）（企业单位）

1年以内5%5%5%3.6%7%

1-2年10%10%10%8.6%12%

2-3年30%30%30%20%20%

3-4年50%50%50%50%50%

4-5年80%80%80%80%80%

5年以上100%100%100%100%100%

注：同行业可比公司范式智能、拓尔思未披露计提比例

第61页共215页可以看到，公司的应收账款坏账准备计提比例，无论是非公共服务部门还是

公共服务部门，均较同行业可比公司或可比案例的计提比例更为谨慎。其中，国投智能主要客户为国内各级公检法司、政府部门及企事业单位，南威软件主营业务为电子政务的软件开发、系统集成及技术服务，并以解决方案的方式向政务部门提供上述全部或部分业务。公司公共服务部门1年以内应收账款坏账计提比例与国投智能和南威软件接近，长账龄应收账款计提比例高于国投智能和南威软件。

因此，公司非公共服务部门、公共服务部门1-2年和2-3年的应收账款按组合计提的预期信用损失率不同符合企业会计准则的相关要求和公司的业务实际，上市公司中亦存在可比案例，具有合理性。

3.如按相同比例计提需补提的坏账准备金额及对公司经营业绩的影响

报告期内，公司对于公共服务部门和非公共服务部门账龄在1-2年和2-3年的应收账款设定了不同的计提比例。假设自报告期期初（2023年）即采用相同比例对公共服务应收账款计提坏账准备，则需补提的坏账准备金额及对公司经营业绩的影响情况如下：

(1)2023年末模拟需计提的当期需计当前计模拟计提项目账面余额坏账准备计提比坏账准备提的坏账提比例坏账准备例余额准备金额

3个月以内1831.4118.311%1%18.31

4-12月2891.76144.595%5%144.59

1-2年2041.28408.2620%50%1020.64612.38612.38

2-3年1122.01561.0150%90%1009.81448.80448.80

3年以上824.10824.10100%100%824.10

合计8710.571956.2722.46%34.64%3017.461061.191061.19

注：当期需计提的坏账准备金额=本期需计提的坏账准备余额-上期需计提的

坏账准备金额，下同

2023年作为报告期第一年，如按照相同的计提比例，公司需补充计提的坏

账准备为1061.19万元。

(2)2024年末模拟需计提的当期需计当前计模拟计提项目账面余额坏账准备计提比坏账准备提的坏账提比例坏账准备例余额准备金额

3个月以内3118.2731.181%1%31.18

第62页共215页模拟需计提的当期需计当前计模拟计提项目账面余额坏账准备计提比坏账准备提的坏账提比例坏账准备例余额准备金额

4-12月3732.89186.645%5%186.64

1-2年3012.58602.5220%50%1506.29903.77291.39

2-3年1232.85616.4250%90%1109.57493.1444.34

3年以上1696.121696.12100%100%1696.12

合计12792.713132.8924.49%35.41%4529.801396.91335.73

由于2023年末，公司已根据假设补充计提了相应坏账准备，2024年末应补充计提335.73万元。

(3)2025年末模拟需计提的当期需计当前计模拟计提项目账面余额坏账准备计提坏账准备提的坏账提比例坏账准备比例余额准备金额

3个月以内3897.1038.971%1%38.97--

4-12月3410.22170.515%5%170.51--

1-2年2495.40499.0820%50%1247.70748.62-155.15

2-3年1829.31914.6650%90%1646.38731.72238.58

3年以上1898.241898.24100%100%1898.24--

合计13530.263521.4526.03%36.97%5001.801480.3483.43

2025年末公司应补充计提83.43万元。

（4）2026年3月末模拟需计提的当期需计当前计模拟计提项目账面余额坏账准备计提坏账准备提的坏账提比例坏账准备比例余额准备金额

3个月以内2405.9424.061%1%24.06--

4-12月4821.00241.055%5%241.05--

1-2年2985.05597.0120%50%1492.53895.52146.90

2-3年1236.03618.0150%90%1112.42494.41-237.31

3年以上2387.882387.88100%100%2387.88--

合计13835.903868.0127.96%38.00%5257.941389.93-90.41

2026年3月末公司应冲销90.41万元。

综上，如报告期内采取与非公共服务业务部门相同的坏账计提比例，公司应分别需多计提坏账准备1061.19万元、335.73万元、83.43万元和-90.41万元，对经营业绩的影响如下：各期需计提的坏账准备金额占各期营业收入的比例分别

第63页共215页为2.47%、0.71%、0.16%、-0.75%，占各期营业利润的比例分别为-19.49%、21.58%、-2.06%、4.15%。

(二)结合应收账款账龄、截至目前回款情况、信用政策、坏账准备计提政

策以及坏账准备单项计提的具体情况，说明公司应收账款占销售收入的比例逐年增长、周转率逐期下降的原因及合理性，与同行业可比公司是否一致，坏账准备计提是否充分

1.坏账准备计提是否充分

报告期内，公司应收账款账龄结构总体稳定，期后正常回款，信用政策、坏账准备计提政策未发生变化，坏账准备计提充分，具体情况如下：

(1)应收账款账龄结构、截至目前回款情况

报告期各期末，公司应收账款的账龄结构如下：

2026年3月31日2025年12月31日2024年12月31日2023年12月31日

账龄金额占比金额占比金额占比金额占比1年以内（含

13906.6647.36%13746.3147.69%13636.9748.43%10884.0746.47%

1年）

其中：3个月

6167.2821.01%8159.7528.31%8245.5629.28%7136.8830.47%

以内

7739.3726.36%5586.5719.38%5391.4119.15%3747.1916.00%

个月

1-2年3106.3010.58%2794.489.69%3401.7012.08%2278.859.73%

2-3年1311.574.47%2129.997.39%1330.914.73%1372.455.86%

3年以上11036.3037.59%10153.2435.22%9787.6934.76%8887.7837.94%

账面余额合

29360.82100.00%28824.03100.00%28157.28100.00%23423.15100.00%

计

注1：2026年一季度数据未经审计

注2：公司存在账龄超过3年的单项金额重大的应收账款。2019年12月，公司全资孙公司杭州云盟的增长服务客户上海欢兽实业有限公司（旗下主要产品为电商平台“淘集集”）经营严重恶化，已进入破产清算程序，杭州云盟在当年已经对上海欢兽实业有限公司应收账款7343.29万元全额计提减值损失

由上表可知，报告期各期末，公司账龄结构总体保持稳定，1年以内应收账款占应收账款账面余额的比例分别为46.47%、48.43%、47.69%和47.36%。账龄

1-3年的应收账款占比分别为15.59%、16.81%、17.08%和15.05%，占比持续上升，该部分应收账款主要由公共服务业务产生。公共服务业务应收账款账龄较长，主要是公共服务客户主要系政府部门单位，受财政资金紧张以及付款审批流程较

第64页共215页长等影响，回款较慢，但其回款期延长或逾期具有其现实背景和合理性，政府部

门依然是信用资质良好的客户。此外，从公共服务业务客户多年回款情况来看，政府部门的坏账风险总体相对较低。

截至2026年4月末，2026年3月末的公司应收账款已回款2682.27万元。

(2)信用政策

公司报告期内的信用政策未发生变化。公司给予客户一定额度的赊销金额，信用期一般为15至90天。超出90天信用期的客户需要提报公司进行审批，申请额度及信用期通过审批后再进行正常交易。对未按信用期结算回款的客户要及时联络和反馈信息给销售负责人及财务负责人。公司财务部应定期对应收账款进行可回收性分析，根据公司坏账政策计提坏账准备。

公司对客户的信用期主要根据与客户的合作惯例及双方沟通洽谈确定。因公司商业服务客户多为国内大型互联网企业，公共服务客户多为政府部门或以政府部门为最终客户的代理商，故公司在与客户的信用期约定方面处于相对弱势的地位。报告期内，公司主要客户的信用期一般在60天以内，不超过90天。其中，商业服务客户信用期较为明确；公共服务客户中，对于提供 SaaS 服务类的客户，信用期通常为30天，项目制产品为多按项目进度分阶段收款。

(3)坏账准备计提政策

报告期内，公司坏账准备计提政策未发生变化。公司对应收账款以账龄作为确定组合的依据，按照信用风险特征组合计提预期信用损失，参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。公司的应收账款坏账准备计提比例，无论是非公共服务部门还是公共服务部门，均较同行业可比公司或可比案例的计提比例更为谨慎，坏账准备计提政策符合企业会计准则的相关要求和公司的业务实际。

关于可比公司计提比例相关情况，请参见本回复七(一)2之说明。

(4)坏账准备单项计提的具体情况

截至2026年3月31日，公司按单项计提的坏账准备7776.00万元，具体如下：

单位名称账面余额坏账准备计提比例计提依据

上海欢兽实业有限公司7343.297343.29100.00%经单独测

东方网力科技股份有限公司111.08111.08100.00%试，预计无

第65页共215页单位名称账面余额坏账准备计提比例计提依据

听云科技（海南）有限公司90.5090.50100.00%法收回

深圳市阿咕吖传媒有限公司49.8149.81100.00%

成都新潮传媒集团有限公司47.1747.17100.00%

合肥听云科技有限公司45.0045.00100.00%

暴风集团股份有限公司40.0040.00100.00%

乐视体育文化产业发展（北京）有

30.0030.00100.00%

限公司

安徽小星智能技术有限公司17.1517.15100.00%

瓦戈科技（上海）有限公司2.002.00100.00%

合计7776.007776.00100.00%-公司不存在应单项计提而未计提的应收账款坏账准备。

(5)同行业可比公司坏账准备计提情况

2023年末、2024年末及2025年末，同行业可比公司应收账款坏账准备计提

比例具体情况如下：

证券代码及简称2025年末2024年末2023年末

国投智能（300188.SZ） 35.52% 29.68% 24.54%

拓尔思（300229.SZ） 18.13% 17.02% 14.97%

星环科技（688031.SH） 24.09% 12.33% 8.81%

开普云（688228.SH） 19.89% 13.18% 9.35%

范式智能（6682.HK） 11.11% 8.34% 5.95%

同行业可比公司均值21.75%16.11%12.72%

公司43.39%41.41%45.22%

公司（剔除对上海欢兽实业有

24.04%20.74%20.20%限公司应收账款及坏账准备）

注 1：数据来源 Wind，可比公司未披露 2026 年 3 月末应收账款余额及坏账准备余额

注2：因经营严重恶化，已进入破产清算程序，2019年公司全资孙公司杭州云盟对上海欢兽实业有限公司的应收账款余额7343.29万元全额计提减值损失

2023年末、2024年末、2025年末，公司应收账款坏账准备计提比例分别为

45.22%、41.41%、43.39%，计提比例远高于同行业可比公司；即使剔除对上海欢

兽实业有限公司的应收账款及坏账准备7343.29万元，应收账款坏账准备计提比例总体水平也较可比公司更为谨慎。

第66页共215页综上，公司坏账准备计提充分。

2.公司应收账款占销售收入的比例逐年增长、周转率逐期下降的原因及合理性，与同行业可比公司是否一致报告期各期末，公司应收账款占销售收入的比例及周转率情况如下：

2026年3月312025年12月2024年12月2023年12月

项目日/2026年1-331日/2025年31日/2023年31日/2023年月度度度

应收账款余额29360.8228824.0328157.2823423.15

坏账准备12977.4512506.4011660.7910591.30

应收账款净额16383.3716317.6216496.4912831.85

销售收入12103.1351563.9047036.3642991.34应收账款净额占当期

33.84%31.65%35.07%29.85%

销售收入比例

应收账款周转率2.963.143.213.36

注：计算2026年3月末应收账款净额占当期销售收入比例、应收账款周转率时，已将2026年1-3月的收入年化考虑；应收账款周转率=营业收入／[(期初应收账款账面价值+期末应收账款账面价值)／2]，下同报告期各期末，公司应收账款净额分别为12831.85万元、16496.49万元、

16317.62万元和16383.37万元，占当期销售收入的比例分别为29.85%、35.07%、

31.65%和33.84%，应收账款周转率分别为3.36、3.21、3.14和2.96，存在应收

账款占销售收入的比例总体增长、周转率逐期下降的情况。报告期内公司应收账款坏账准备计提充分，上述变动主要系公司业务结构调整所引起：2022年以来增长服务营收下滑，公共服务营收上升，公共服务应收账款增加，而公共服务客户主要为政府部门，在各地公共财政趋紧的背景下，公司回款进度受到一定程度影响，导致应收账款占销售收入的比例逐年增长、周转率逐期下降。

2023年，公司应收账款净额保持稳定，营收同比下滑：2023年末，公司应

收账款净额12831.85万元，同比上年增加101.15万元，增幅0.79%，基本保持稳定；但当年度公司增长服务营收受市场需求影响减少11570.11万元，同比上年下滑18.25%，进而导致当年度应收账款净额占当期销售收入比例有所提升、周转率开始下降。

2024年，公司公共服务业务增长，公共服务应收账款净额增加：2024年末，

应收账款净额同比上年增加3664.64万元，增幅28.56%，主要是公共服务业务

第67页共215页收入增加带来的应收账款增加。报告期内，公司公共服务收入持续增长，占营业

收入的比例不断提高，特别是自2023年以来，公共服务收入贡献占比已超过60%，成为公司收入的主要来源。2024年度公共服务收入同比增幅12.97%，低于应收账款净额增幅，导致占比继续上升、周转率继续下降。

2025年末、2026年3月末，公司应收账款净额分别为16317.62万元、

16383.37万元，应收账款净额、占当期营收比重及应收账款周转率较2024年

末/2024年度相比略有下降。

报告期内，同行业可比公司应收账款占销售收入的比例具体情况如下：

证券代码及简称2026年3月末2025年末2024年末2023年末

国投智能（300188.SZ） 125.18% 57.93% 57.76% 52.25%

拓尔思（300229.SZ） 88.29% 47.56% 34.57% 35.10%

星环科技（688031.SH） 78.94% 58.46% 89.94% 76.66%

开普云（688228.SH） 126.08% 63.39% 68.54% 74.40%

范式智能（6682.HK） 32.81% 58.66% 49.41%

同行业可比公司均值104.62%52.03%61.89%57.56%

公司33.84%31.65%35.07%29.85%

注：数据来源 Wind，2026 年 1-3月财务数据未经审计，销售收入已经年化；

范式智能未披露2026年3月末应收账款金额

由上表可知，报告期各期末，公司应收账款占销售收入的比例分别为29.85%、35.07%、31.65%、33.84%，总体有所提升，与同行业可比公司变动方向基本一致，

占比与拓尔思较为接近。公司应收账款占销售收入的比例低于其他同行业可比公司，主要是因为与同行业可比公司相比，公司 SaaS 模式业务占比较高，应收账款回款相对较快；此外，公司重视应收账款管理，将回款情况作为开展客户合作的重要参考因素，并积极推动回款催收工作。同行业可比公司回款的季节性较公司更为明显，因此其2026年3月末的应收账款占销售收入比例明显高于报告期各年末水平，而公司2026年3月末的应收账款占销售收入比例则与2025年末水平基本持平。

报告期内，同行业可比公司应收账款周转率具体情况如下：

证券代码及简称2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

国投智能（300188.SZ） 0.80 1.53 1.72 1.92

拓尔思（300229.SZ） 1.10 2.00 2.86 2.86

第68页共215页证券代码及简称2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

星环科技（688031.SH） 1.25 1.50 1.05 1.59

开普云（688228.SH） 0.75 1.22 1.31 1.50

范式智能（6682.HK） 2.63 2.13 2.52

同行业可比公司均值0.981.781.822.08

公司2.963.143.213.36

注：数据来源 Wind；2026 年 1-3 月财务数据未经审计；计算应收账款周转率时，已将2026年1-3月收入年化；范式智能未披露2026年3月末应收账款金额

报告期内，公司应收账款周转率分别为3.36、3.21、3.14、2.96，高于同行业可比公司平均值，但也呈逐年下降趋势，与同行业可比公司变动趋势一致。

因此，公司应收账款占销售收入的比例逐年增长、周转率逐期下降主要系公司业务结构调整所引起：2022年以来增长服务营收下滑，公共服务营收上升，而公共服务客户主要为政府部门，在各地公共财政趋紧的背景下，公司回款进度受到一定程度影响；公司应收账款占销售收入的比例逐年增长、周转率逐期下降

与同行业可比公司保持一致，相关变动具有合理性。

综上所述，报告期内，公司应收账款账龄结构总体稳定，期后正常回款，信用政策、坏账准备计提政策未发生变化，坏账准备计提比例总体水平较同行业可比公司更为谨慎，坏账准备计提充分。公司应收账款占销售收入的比例逐年增长、周转率逐期下降主要是系公司业务结构调整所引起，变动趋势与同行业可比公司保持一致，周转率水平略高于同行业可比公司，应收账款占销售收入的比例逐年增长、周转率逐期下降具有合理性。

(三)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)查阅公司定期报告及财务报表；

(2)查阅企业会计准则及应用指南关于金融工具确认和计量的相关内容；

(3)查询上市公司可比案例；

(4)测算如按相同比例计提，公司需补提的坏账准备金额及对经营业绩的影响；

第69页共215页(5)取得并查阅公司应收账款明细表、期后回款统计表；

(6)查阅公司可比公司应收账款坏账准备计提比例、应收账款占销售收入的比例及应收账款周转率等资料；

(7)计算公司应收账款占销售收入的比例、应收账款周转率，分析下降原因及合理性；

(8)询问公司应收账款坏账准备计提、应收账款占销售收入的比例及应收账

款周转率相关情况，取得公司出具的相关说明。

2.核查意见经核查，我们认为：

公司非公共服务部门、公共服务部门1-2年和2-3年的应收账款按组合计提

的预期信用损失率不同符合企业会计准则的相关要求和公司的业务实际，上市公司中亦存在可比案例，具有合理性；已测算按相同比例计提需补提的坏账准备金额及对公司经营业绩的影响。

报告期内，公司应收账款账龄结构总体稳定，期后正常回款，信用政策、坏账准备计提政策未发生变化，坏账准备计提比例总体水平较同行业可比公司更为谨慎，坏账准备计提充分；公司应收账款占销售收入的比例逐年增长、周转率逐期下降主要是系公司业务结构调整所引起，变动趋势与同行业可比公司一致，周转率水平高于同行业可比公司，应收账款占销售收入的比例逐年增长、周转率逐期下降具有合理性。

八、列示报告期各期发行人第三方回款情况，与可比公司对比，说明存在

第三方回款的原因及合理性（审核问询函问题1(8)）

(一)报告期各期公司第三方回款情况报告期内，公司部分业务存在合同签署方与付款方不一致的情况（以下称为

“第三方回款”），具体如下：

项目2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

第三方回款金额（万元）451.013558.783217.832611.32

其中：公共服务业务第三

451.013558.783208.432608.42

方回款金额（万元）公共服务业务第

100.00%100.00%99.71%99.89%

三方回款金额占比

第70页共215页项目2026年1-3月2025年度2024年度2023年度非公共服务业务

9.402.90

第三方回款金额（万元）非公共服务业务

0.29%0.11%

第三方回款金额占比

第三方回款占营业收入

3.73%6.90%6.84%6.07%

的比例

报告期内，公司涉及第三方回款的金额分别为2611.32万元、3217.83万元、3558.78万元、451.01万元，占营业收入的比例分别为6.07%、6.84%、6.90%、

3.73%。其中，涉及公共服务业务第三方回款的金额为2608.42万元、3208.43

万元、3558.78万元、451.01万元，占报告期内第三方回款金额的比例分别为

99.89%、99.71%、100.00%、100.00%。

报告期内，公司第三方回款主要是公共服务业务产生，公共服务业务的客户为政府部门，公司与政府部门（服务购买方）签订业务合同，但部分购买方回款时会出现由当地财政部门进行支付的情形，导致出现付款单位与合同签订单位不一致的情形。由于政府财政支付体系具有一定特殊性，公司无法限制政府客户采

取第三方付款的方式回款。报告期内，公共服务以外业务所涉第三方回款情况很少，主要系客户出于资金安排或结算便利考虑，由其相关方或指定的第三方代为付款，金额小、占比低，占营业收入的比例分别为0.11%、0.29%、0.00%、0.00%。

(二)同行业可比公司情况

经查阅公开披露信息，可比公司开普云（688228.SH）在其 IPO 审核问询函回复中明确其存在第三方回款情况，申报报告期各期第三方回款占收入比重分别为47.72%、45.50%、41.00%、55.11%。根据其回复，“报告期内，公司70%以上的收入来源于党政机关，其支出通常由各级政府统一通过财政部门或国库支付中心进行，由此造成了回款单位与合同签订单位不一致的情况；公司个别企业集团客户，出于内部管理或内部结算等原因，存在由集团内指定公司代为支付的情况；

此外，2016年及2017年存在极个别自然人控股公司由其股东或其员工代为支付款项情况。根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答（二）》之15条规定，政府采购项目指定财政部门或专门部门统一付款，客户所属集团通过集团财务公司或指定相关公司代客户统一对外付款，经核查无异常的，该等第三方回款不纳入最近一期第三方回款限制比例的统计范围。据此，公司报告期内应纳入限制比例的第三方回款极少，最近一年及一期不存在该情况。”第 71 页 共 215 页除开普云外，星环科技（688031.SH）在其招股说明书（注册稿）中披露其申报报告期内存在第三方回款情况。除上述案例外，未能检索确认其他可比公司是否存在第三方回款情况。

综上所述，报告期内公司的第三方回款主要因开展公共服务业务产生，由政府指定财政部门统一付款的情况具有合理性；公共服务以外业务所涉第三方付款

情况很少，且具有合理理由。因此，公司第三方回款具有合理性。

(三)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们实施了如下核查程序：

(1)取得并查阅公司银行账户流水、序时账、科目余额表等财务资料，将付

款人姓名与客户名称进行比对，检查是否存在不一致的情况；

(2)询问公司财务人员，分析第三方回款原因；

(3)抽取并查阅客户出具的代付说明文件；

(4)查询上市公司可比案例；

(5)询问公司报告期内第三方回款的原因及合理性，取得公司出具的相关说明。

2.核查意见经核查，我们认为：

报告期内公司的第三方回款主要因开展公共服务业务产生，由政府指定财政部门统一付款的情况具有合理性；公共服务以外业务所涉第三方回款情况很少且

具有合理理由，公司第三方回款具有合理性。

九、列示报告期发行人向前五大供应商采购内容，与可比公司对比，说明

向前五大供应商采购较为集中的原因及合理性（审核问询函问题1(9)）

(一)报告期公司向前五大供应商采购内容、可比公司情况

报告期内，公司前五大供应商的具体情况如下：

序是否存在采购金额采购占年度供应商名称主要采购内容

号关联关系（万元）比

IDC 服务，包括租用机

2026年杭州网银互联科

1否房空间、租用空间配套509.5510.17%

1-3月技股份有限公司

设施、计费流量等

第72页共215页序是否存在采购金额采购占年度供应商名称主要采购内容

号关联关系（万元）比浙江省大数据联

2 合计算中心有限 是 IDC 服务、数据服务 310.97 6.21%

公司浙江移动数智科

3否互联网数据服务290.095.79%

技有限公司上海圆迈贸易有

4否电脑、显示器等268.235.35%

限公司杭州联旭科技有

5否服务器等硬件设备224.914.49%

限公司

合计1603.7632.01%

杭州云象网络技 服务器、AI计算平台、

1否3824.1413.86%

术有限公司工作站等算力硬件

IDC 服务，包括租用机杭州网银互联科

2否房空间、租用空间配套1946.407.05%

技股份有限公司

设施、计费流量等杭州宇滔网络科

3否服务器等硬件设备1485.555.38%

技有限公司

2025年

浙江省大数据联

4 合计算中心有限 是 IDC 服务、数据服务 889.27 3.22%

公司

IDC 服务，包括租用机广州尚航信息科

5否房空间、租用空间配套769.982.79%

技股份有限公司

设施、计费流量等

合计8915.3432.30%

IDC 服务，包括租用机杭州网银互联科

1否房空间、租用空间配套2055.749.35%

技股份有限公司

设施、计费流量等浙江中南建设集

2否建设工程施工服务1388.526.32%

团有限公司杭州宇滔网络科

3否服务器等硬件设备1240.765.65%

2024年技有限公司

杭州天卓网络有

4否服务器等硬件设备1238.945.64%

限公司

IDC 服务，包括租用机广州尚航信息科

5否房空间、租用空间配套1123.785.11%

技股份有限公司

设施、计费流量等

合计7047.7432.07%浙江亚厦装饰股

否精装修工程施工服务1441.365.67%份有限公司

2023年1

浙江亚厦幕墙有

否建设工程施工服务1142.704.49%限公司

第73页共215页序是否存在采购金额采购占年度供应商名称主要采购内容

号关联关系（万元）比

IDC 服务，包括租用机杭州网银互联科

2否房空间、租用空间配套2159.768.50%

技股份有限公司

设施、计费流量等杭州兴业市政园

3否市政景观工程服务1129.784.44%

林工程有限公司

IDC 服务，包括租用机广州尚航信息科

4否房空间、租用空间配套912.573.59%

技股份有限公司

设施、计费流量等杭州联旭科技有

5否服务器等硬件设备861.743.39%

限公司

合计7647.9130.08%

2023年度、2024年度、2025年度可比公司前五大供应商采购占比情况如下：

证券简称及证券代码2025年度2024年度2023年度

国投智能（300188.SZ） 18.27% 12.48% 9.38%

拓尔思（300229.SZ） 23.34% 17.71% 35.95%

星环科技（688031.SH） 37.53% 39.06% 43.18%

开普云（688228.SH） 27.03% 31.45% 25.57%

范式智能（6682.HK） 31.8% 30%以下 30%以下

同行业可比公司均值27.59%25.18%28.52%

公司32.30%32.07%30.08%

注：范式智能（6682.HK）未披露 2023 年度、2024 年度前五大供应商具体

采购比例，故计算2023年度至2024年度同行业可比公司均值时剔除范式智能；

其他数据来源 Wind

(二)向前五大供应商采购较为集中的原因及合理性

报告期内，公司前五大供应商采购内容主要为 IDC服务、硬件设备以及建设工程施工服务，合计占比分别为30.08%、32.07%、32.30%、32.01%，不存在报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%或严重依赖少数供应商的情形。

可比公司中，除国投智能的前五大供应商采购占比较低外，其他可比公司与公司前五大供应商采购集中度相比不存在重大差异；同行业可比公司的采购集中度平均值较公司更高。

综上所述，报告期内，公司前五大供应商采购内容主要为 IDC服务、硬件设备以及建设工程施工服务，不存在报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的

50%或严重依赖于少数供应商的情形，与可比公司相比亦不存在重大差异。

第74页共215页(三)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)取得并查阅公司采购明细账；

(2)取得并查阅与主要供应商的供货合同；

(3)查阅主要供应商的工商资料；

(4)查阅可比公司报告期内前五大供应商集中度的相关情况；

(5)询问公司向前五大供应商采购的相关情况及合理性，取得公司出具的相关说明。

2.核查意见经核查，我们认为：

报告期内，公司前五大供应商采购内容主要为 IDC服务、硬件设备以及建设工程施工服务，不存在报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%或严重依赖于少数供应商的情形，与可比公司相比亦不存在重大差异。

十、结合发行人对确认为无形资产的数据资源的持有目的、形成方式、业务模式，以及与数据资源有关的经济利益的预期消耗方式等，说明是否满足无形资产定义和确认条件及后续计量方式，会计处理是否符合企业会计准则的相关规定，并具体说明发行人将 IDC 费用归集为数据资源的标准，是否与直接作为营业成本的 IDC 费用明确可区分，是否与同行业可比公司会计处理一致，并量化说明数据资源企业会计准则相关规定的适用对发行人经营业绩的影响（审核问询函问题1(10)）

(一)结合公司对确认为无形资产的数据资源的持有目的、形成方式、业务模式，以及与数据资源有关的经济利益的预期消耗方式等，说明是否满足无形资产定义和确认条件及后续计量方式，会计处理是否符合企业会计准则的相关规定

1.数据资源的持有目的

公司作为数据智能服务商，构建了“数据积累－数据治理－数据应用”的服务闭环，覆盖数据智能全产业链。公司在开展开发者服务业务的过程中，合法合

第75页共215页规获取和积累了海量动态数据，经过对数据进行汇集、脱敏、清洗、标注、分析、整合后，形成高可用的数据资源，并将数据资源应用于商业服务、公共服务领域。

因此，数据资源是公司最为重要的业务基础和支撑。公司的数据资源主要为存储于公司数据智能操作系统中的各类数据资产，包括：贴源层、维度层、标准层、基础层、特征层、汇总层、应用层的各类数据。截至2025年12月31日，公司每日实时处理和新增的数据量超过 65TB，已形成 9600 余种数据标签，直接参与计算的特征参数累计约2.7亿。公司自行研发的数据资源主要是内部使用，目的是将数据资源打造成产品化的、规模化盈利的数据智能应用，报告期内以各种数据产品或服务的方式应用于数据增能、品牌营销、公共服务等领域。

2.数据资源的形成方式

公司的数据资源通过自行研发形成。

自行研发的数据资源的主要形成方式为：公司在开展开发者服务业务的过程中，根据“最小化原则”获取了经授权的终端设备（如各手机 App根据第三方数据合作政策经用户授权）数据（如设备信息、网络信息、App 特征等）。公司通过自研的数据智能操作系统（DiOS）对上述数据进行加工和治理，包括对数据进行脱敏，去除或替换数据中的敏感信息，再经过清洗、分析、标注、整合等工序，形成可高效使用的结构化数据，并服务于商业服务和公共服务领域。公司将数据积累、加工过程中的相关成本进行归集并计入无形资产-数据资源。

3.数据资源的业务模式

公司数据资源的业务模式，主要是通过汇集、脱敏、清洗、标注、分析、整合后形成的数据资源，向商业客户、政府部门提供数据服务，具体如下：

收入类型产品类型具体内容

增能服务：利用数据资源、结合数据模型为互联网企业等

客户提供数据分类业务、标签匹配等业务，助力客户洞察增能与风控服务并深度挖掘其用户的商业价值。

风控服务：为金融机构、合作伙伴等客户提供大数据智能风控或相关服务。

商业服务

利用数据资源精准识别和分析客户的用户画像特征，通过增长服务数据分析、定向投放、精准匹配等方式，为客户提供获客与促活服务。

专注于以第三方 DMP 为核心的数据服务体系，利用数据资品牌服务

源、数据模型为品牌广告主提供消费者人群洞察、广告智

第76页共215页能化投放、营销归因分析等服务，提升营销效率。

结合数据模型与行业专家知识，利用数据资源在公共服务领域打造的产品化的、规模化盈利的数据智能应用平台，SaaS 服务

为政府部门在公共治理等领域提供 SaaS 服务，可以为政府部门提供各类数据查询服务等。

以自研数据智能操作系统（DiOS）为技术底座，利用数据公共服务

公共服务数盘资源、数据模型为政府相关部门提供治理数据的软件平台和服务。

利用数据资源、结合数据模型为政府部门提供精准宣防、

其他产品协同工具、提效工具、应急管理、抗震减灾、人口与空间规划等产品。

注：第三方 DMP（Data Management Platform，数据管理平台）是企业通过外部数据服务商获取并管理的非自有数据，通常用于补充第一方数据（企业自有数据）和第二方数据（合作方共享数据）

4.与数据资源有关的经济利益的预期消耗方式

公司的数据资源作为“无形资产”核算，初始计量按照实际成本原则，其使用寿命根据相关数据的预期使用年限确认。为了对数据资源进行准确的后续计量，公司对以往年度数据的使用及产生的价值进行了测算。数据具有较强的时效性，数据价值随着时间推移将不断降低，由于数据存储会耗用存储成本，公司对低价值或无价值数据将进行删除，因此公司使用数据量（指存储在公司业务系统中所有可利用的数据量，包括公司系统中的贴源层、中间层、应用层数据）大小作为计量标准。根据数据产生和使用的年限，统计不同年限可使用数据占当年总体可使用数据的比例，测算数据资源的摊销情况。

经过对公司存储和使用的数据进行分析测算，产生和使用年限5年以上的数据占比较低，公司将数据资源预期可发挥价值的年限确定为5年。考虑到数据资源的时效性一般呈现逐年递减的特征，公司按照加速摊销法进行摊销。摊销比例

为：第一年45%，第二年20%，第三年15%，第四年10%，第五年10%。因此，公

司已经在数据资源的预期使用寿命内，按照系统合理的方法确定了其分摊的年限和比例。

5.是否满足无形资产定义和确认条件及后续计量方式，会计处理是否符合

企业会计准则的相关规定

(1)公司的数据资源符合无形资产的定义

第77页共215页根据《企业会计准则》，无形资产是是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。公司所拥有的数据资源是在日常业务开展过程中基于用户授权同意而合法采集并加工存储形成的无形资源，公司拥有合法的权属。

(2)公司的数据资源符合无形资产的确认条件

公司数据资源符合资产确认条件，即：与该无形资产有关的经济利益很可能流入企业，该无形资产的成本能够可靠地计量。

1)与数据资源有关的经济利益很可能流入企业

公司所拥有的数据资源系在日常业务开展过程中基于用户授权同意而合法

采集并加工存储，主要应用于商业服务和公共服务各业务板块，具体业务模式参见本回复十(一)3之说明，因此与该资源有关的经济利益很可能流入企业。

2)数据资源的成本能够可靠地计量

公司数据资源的成本主要包括人工薪酬和 IDC费用。人工薪酬对应的仅限于与数据获取与挖掘相关的员工薪酬支出；IDC费用对应的仅包括与数据获取与挖

掘相关的 IDC成本。数据资源的其他成本占比较小，包括资产折旧和外采数据成本。公司数据资产的成本可以实现可靠计量。

2024年末、2025年末和2026年3月末，公司数据资源（账面原值）的成本

构成如下：

2026年3月末2025年末2024年末

项目金额占比金额占比金额占比

人工薪酬7361.5156.61%6658.0856.38%3145.9755.16%

IDC 费用 4684.88 36.02% 4232.22 35.84% 2437.57 42.74%

外采数据591.794.55%551.844.67%115.142.02%

其他366.412.82%366.413.10%5.120.09%

合计13004.58100.00%11808.54100.00%5703.81100.00%

(3)公司的数据资源的后续计量方式

1)使用寿命的确定

公司的数据资源作为“无形资产”核算，其使用寿命根据相关数据的预期使用年限确认。公司基于历史数据综合分析，将数据预期可发挥价值的年限确定为

5年，所以数据资源的使用寿命为其确认为无形资产之日起至5年期满的剩余期间。

第78页共215页2)摊销和减值测试

公司数据资源作为“无形资产”核算，并将数据资源使用寿命（5年）作为摊销年限，考虑到数据资源的时效性一般呈现逐年递减的特征，按照加速摊销法进行摊销。具体摊销方式参见本回复十(一)4之说明。

公司对于使用寿命有限的无形资产，在资产负债表日有迹象表明发生减值的，估计其可收回金额。当无形资产的可回收金额低于其账面价值，将无形资产的账面价值减记至可回收金额，减记的金额确认为无形资产减值损失，计入当期损益，并计提相应的无形资产减值准备。

(4)公司的数据资源的处置和报废

公司数据资产作为“无形资产”，在其使用期限内，不会将其处置。使用寿命到期后，数据资产无残值。

因此，公司对确认为无形资产的数据资源进行初始计量、后续计量等相关会计处理符合无形资产准则、《〈企业会计准则第6号——无形资产〉应用指南》（财会〔2006〕18号）、《企业数据资源相关会计处理暂行规定》相关规定。

(二) 具体说明公司将 IDC 费用归集为数据资源的标准，是否与直接作为营

业成本的 IDC 费用明确可区分，是否与同行业可比公司会计处理一致

1. 公司将 IDC费用归集为数据资源的标准

公司将与数据获取、挖掘相关的 IDC费用归集为数据资源。IDC费用主要为支付给 IDC 服务商的机柜租赁费、带宽费用、IP 地址及维护等各类费用。对于IDC费用的归集，公司的归集标准如下：

(1) 专用于数据采集的 IDC 资源。公司的 IDC资源中，部分 IDC资源（特定的机柜、带宽，与其他机柜、带宽明确可区分，费用也可单独计算）专门用于执行与数据采集相关的任务。由于该类 IDC资源专用于数据采集，与数据资源密切相关，该部分费用全部计入数据资源。公司每月将该部分 IDC 资源对应的 IDC费用全部计入数据资源进行核算；

(2) 用于数据挖掘的 IDC 资源。公司的 IDC资源中，对于除上述专门用于执

行与数据采集相关的任务之外的 IDC资源，该类 IDC资源同时承担公司内部的数据挖掘和执行公司各类业务的数据交付等任务。由于执行的具体任务存在混同，无法直接通过机柜、带宽等进行明确区分，对于该部分 IDC资源，鉴于 IDC资源

第79页共215页的耗用是通过各部门各授权账号来具体执行的，公司可以通过每月业务系统统计IDC资源的总耗用量和从事数据挖掘的授权账号（该等账号为从事数据挖掘部门人员专用，不得执行其他任务）及其 IDC资源耗用量，然后根据当月专用于数据挖掘的授权账号的IDC资源消耗量占该部分 IDC资源总耗用量的比例来计算其应

归集的 IDC费用。

2. 是否与直接作为营业成本的 IDC费用明确可区分

如上所述，公司对于 IDC 费用归集为数据资源具有明确的可执行的标准。数据资源消耗的 IDC费用与作为营业成本的 IDC费用明确可区分。如前所述，专用于数据采集的 IDC资源全部计入数据资源核算；用于数据挖掘的 IDC资源中，前端业务部门因执行业务需求耗用的 IDC资源可以通过业务部门的授权账号对 IDC

资源的消耗量，而数据挖掘的 IDC资源也可通过其授权账号的消耗量来计算。公司可根据当月数据加工的授权账号的 IDC资源消耗量占该类 IDC资源所有授权账

号消耗总量的比例来计算其应归集的 IDC费用。

3.是否与同行业可比公司会计处理一致

(1)与同行业可比公司数据资源会计处理对比情况

根据公开信息统计，截至2025年末，上市公司中数据资产入表的企业近百家，确认数据资源金额较高的部分企业如下：

无形资产-数据资源开发支出-数据资源公司名称摊销规则账面价值账面价值

中国移动110500.0013100.00直线法，2-5年中国联通31042.5513356.63按预计使用年限平均摊销

中国电信20930.8321042.28按预计使用年限平均摊销

同方股份15985.94直线法，3-5年科大讯飞31540.25直线法，3年航天宏图7081.00直线法，5年直线法，5年、受益期间或合合信息8361.23合同授权期间未专门披露数据资源的摊

拓尔思2820.633989.73销规则

卓创资讯5126.46年数总和法，5年开普云3549.32年数总和法，5年公司7189.25加速摊销法，5年从上表可以看出，上表企业中，拓尔思、开普云为公司细分行业可比公司，

第80页共215页均从2024年开始执行《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，将数据资源确认

无形资产或开发支出，与公司将数据资源确认为无形资产无重大差异。上表企业中，对于数据资源的摊销规则多数采用直线法或年数总和法在5年以内进行摊销，与公司按照5年期进行加速摊销的规则无重大差异。

(2) 与同行业可比公司数据资源相关 IDC费用归集对比情况

经检索公开信息，进行数据资源入表的上市公司在定期报告中基本只披露了数据资源会计处理基本原则和方法，多数未明确披露数据资源成本核算的具体范围。

经查询，与公司数据资源 IDC费用归集较为近似的数据资源入表的上市公司案例为：

1) 开普云（688228.SH）。开普云披露其采集加工数据的成本，主要是购买

华为云或阿里云服务器、云存储支出，以及研发大数据服务平台的人工成本。其中云服务器、云存储的费用性质与公司 IDC 费用（主要为机柜、带宽等租赁费）较为接近。

2) 合合信息（688615.SH）。合合信息在其年报中披露其研发支出（包括费用化研发支出和资本化研发支出）主要包括：工资薪酬及福利费、服务费、服务

器及带宽、房租物业费、折旧与摊销费用、办公差旅招待费等构成，其中的服务器及带宽与 IDC费用较为接近。

综上，公司关于数据资源的会计处理与同行业可比公司不存在重大差异，其将 IDC费用归集计入数据资源与同行业可比公司会计处理一致。

(三)量化说明数据资源企业会计准则相关规定的适用对公司经营业绩的影响公司将原计入当期成本和研发费用的部分人工、IDC 费用计入“无形资产-数据资源”，客观上减少了当期营业成本和研发费用，同时，“无形资产-数据资源”的摊销计入营业成本会增加当期成本，因此，公司数据资源企业会计准则相关规定的适用对公司经营业绩的净影响为当期数据资源账面价值的增加额，对应公司当期的利润总额。

2024年度、2025年度和2026年1-3月，公司数据资源的变动情况如下：

项目2026年1-3月2025年度2024年度

一、账面原值

第81页共215页1.期初余额11808.545703.81

2.本期增加金额1196.046104.735703.81

其中：内部研发1196.046104.735703.81

3.本期减少金额

4.期末余额13004.5811808.545703.81

二、累计摊销

1.期初余额4619.291334.70

2.本期增加金额991.233284.591334.70

3.本期减少金额

4.期末余额5610.524619.291334.70

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加金额

3.本期减少金额

4.期末余额

四、账面价值

1.期末账面价值7394.067189.254369.10

2.期初账面价值7189.254369.10

从上表可以看出，2024年度、2025年度和2026年1-3月，公司分别新增数据资源无形资产5703.81万元、6104.73万元和1196.04万元，各期分别新增数据资源摊销1334.70万元、3284.59万元和991.23万元。公司数据资产入表客观上部分原作为成本、费用核算的支出归集计入无形资产，导致利润增加，2024年度、2025年度和2026年1-3月，公司数据资源的账面价值分别净新增（新增账面原值扣除当期摊销）4369.10万元、2820.15万元和204.81万元，即为数据资产对公司当期利润总额的影响额。

公司对于无形资产的数据资源按照5年期加速摊销，摊销比例分别为：第一年45%，第二年20%，第三年15%，第四年10%，第五年10%。为便于测算，假设

2024年度、2025年度及其后3个年度每年均新增数据资源5700万元，数据资

源按照每个月均匀增加。按此测算，公司每年数据资源变动情况如下：

项目 2025 年 E 2026 年 E 2027 年 E 2028 年 E

各期末数据资源账面原值*11400.0017100.0022800.0028500.00

各期数据资源新增摊销*3182.504168.134868.755438.75

第82页共215页数据资源累计摊销*4571.888740.0013608.7519047.50

各期末数据资源账面价值*=

6828.138360.009191.259452.50

*-*各期净新增数据资源账面价值

2517.501531.88831.25261.25

=5700.00-*

根据测算结果，2025年、2026年、2027年及2028年，公司每年新增数据资源摊销金额分别为3182.50万元、4168.13万元、4868.75万元和5438.75万元，上述数据资源的摊销未来将计入主营业务成本。数据资源对公司利润的影响不仅体现在其新增摊销会减少利润，也体现在各期新增数据资源会增加利润，因此数据资源入表对公司税前利润的影响为各期净新增数据资源账面价值。

2024年，公司确认了数据资源5703.81万元，在扣除当期摊销金额后，期

末数据资源账面价值为4369.10万元，即数据资产入表增加了2024年度的税前利润4369.10万元。根据测算，在保持每年均新增5700万元数据资产的情况下，2025年及其后三年，公司各期实际净新增的数据资源账面价值分别为

2517.50万元、1531.88万元、831.25万元和261.25万元，将分别增加公司

未来年度的税前利润，但增加幅度呈逐年降低的趋势。

(四)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)查阅了解《企业会计准则》《企业数据资源相关会计处理暂行规定》对于数据资源会计处理的相关规定；

(2)取得并查阅公司数据资源会计处理的相关明细账；

(3)获取公司关于数据资源会计核算、归集范围、归集准确性以及相关内控制度的说明；

(4)查阅信息系统审计报告，了解公司信息系统的架构、业务流程、控制情况；

(5) 实地查看公司 IDC机房，获取并查阅 IDC服务器具体功能用途明细、业务系统关于授权账号的数据资源耗用的统计情况；

(6) 核查公司数据资源人工薪酬、IDC 费用的具体明细，数据资源耗用(账

号)统计情况、抽查计入数据资源的人员工作记录等，核查数据资源归集的准确性；

第83页共215页(7)检索查阅同行业上市公司数据资源会计处理的相关案例、信息披露文件。

2.核查意见经核查，我们认为：

(1)公司的数据资源满足无形资产定义和确认条件及后续计量方式，会计处理符合企业会计准则的相关规定；

(2) 公司将 IDC费用归集为数据资源具有明确的标准，其与直接作为营业成

本的 IDC 费用明确可区分；

(3)公司对数据资源的会计处理与同行业可比公司会计处理一致;

(4)2024年度、2025年度和2026年1-3月，数据资产对公司当期税前利润

的影响金额为4369.10万元、2820.15万元和204.81万元。根据测算，如公司未来按照固定金额均匀增加数据资产，数据资产对公司税前利润的影响金额将趋于下降。公司已在募集说明书中补充披露了数据资源入表对经营业绩的影响风险。

十一、结合各被投资单位历史经营情况说明相关长期股权投资是否存在减值迹象，以及未计提减值准备是否符合相关企业会计准则的相关规定（审核问询函问题1(11)）

(一)结合各被投资单位历史经营情况说明相关长期股权投资是否存在减值迹象

公司按照长期股权投资核算的各被投资单位，按照投资目的、投出及管理形式主要分为两大类：第一类为生态企业，是公司基于产业布局而直接投出的企业，其业务范围包括开发者服务、智能营销、智慧城市、智慧交通、应急减灾等领域，可与公司在数据积累、数据治理和数据应用等领域形成有效协同；第二类为股权

投资基金，是公司与专业投资机构合作设立的合伙企业，旨在充分发挥和利用各合伙人的产业资源及投资管理优势，立足数据产业，适时把握投资机会，加强公司的产业布局和整合能力，实现产业协同和资本增值。

生态企业中的大多数为互联网行业和数据产业的初创公司，该类公司处于产品研发与市场化的初期，尚未达到盈亏平衡点，相较于利润情况，公司更关注其产品研发进展和营业收入增长情况。其中部分公司已经处于成长期，该类公司经

第84页共215页营状况较好，已经形成规模化收入，有的已经为公司贡献了投资收益或者预期股权增值。股权投资基金目前的投出项目股权增值情况符合预期。

除深圳个联、杭州阶形等2025年末账面价值按权益法核算已为零的公司外，报告期内，公司各被投资单位减值迹象分析如下：

第85页共215页长期股权是否存序公司历史经营情况及主营业务会计期间投资账面营业收入净利润资产总额净资产在减值号名称投后融资情况价值迹象

2026年3月31日

2673.891648.65-167.497171.494911.03

/2026年第一季度

专业的开发工具2024年、2025年否，上数字

1厂商，为开发者提均盈利且净利润2025年12月31日一年度

天堂2701.888303.84233.247340.405017.11

供各种开发工具保持增长。/2025年度盈利

2024年12月31日

2673.109581.0927.207072.994806.12

/2024年度

2026年3月31日

6896.0942949.642965.17287387.9266481.34

/2026年第一季度

智慧交通、智慧城报告期内持续盈否，上浙江2025年12月31日

2市数字化转型一利，2023-2025年6593.22152403.3712879.87302866.7763516.16一年度

高信/2025年度站式服务商度均进行分红。盈利

2024年12月31日

5736.02142552.9910684.18236949.2953806.31

/2024年度

经营情况稳定，大数据隐私计算大数2025年已完成新2026年3月31日否，最平台，提供私有化1576.08398.94-64.2812061.202954.20据联一轮增资，按投后/2026年第一季度新融资部署的安全计算估值高

3合计估值和持股比例

环境以及一站式于长投算中折算的公司长投隐私保护和数据2025年12月31日账面价

心价值高于账面价1586.601223.65-256.9311680.353017.78

安全保障服务/2025年度值值。

第86页共215页2024年12月31日

183.04473.37-311.911267.83822.56

/2024年度

2026年3月31日

1409.736.535.553455.023453.84

股权投资业务，主/2026年第一季度否，股要投资于以大数已对外投出多个权投资

东证据、云计算、互联项目，已退出部分基金的

4

云启网等为代表的高投资项目并实现2025年12月31日投资估

1407.46748.89605.533449.473448.29

新技术产业和战投资收益。/2025年度值无减略新兴产业值迹象

2024年12月31日

1472.631312.511208.513617.483607.94

/2024年度

2026年3月31日

股权投资业务，主838.14-1.042516.942516.94/2026年第一季度否，股要投资于以大数已对外投出多个权投资

杭州据、人工智能、互项目，被投标的投基金的

52025年12月31日

花云联网产业为代表后估值变化整体837.79--46.532515.902515.90投资估

/2025年度的科技类初创公情况良好。值无减司2024年12月31日值迹象

853.29--3.022562.432562.43

/2024年度

公司2022-20242026年3月31日

程序化广告平台，3467.141666.58-110.347141.915334.59年连续盈利，2025/2026年第一季度为品牌广告主与否，发数因年为三年多来首2025年12月31日

6效果广告主提供3490.487749.86-339.617242.935444.93展符合

科技次亏损，但2025/2025年度安全、方便快捷的预期年经营活动现金2024年12月31日

广告交易途径3559.3914267.70282.568244.765787.52

量净额为正，现金/2024年度

第87页共215页流良好。公司目前

经营情况正常，企业经营环境未发生重大不利变化。

数安

数智中国（温州）数安2026年3月31日

1234.74-0.122906.282906.28

（温港配套单位，重点2024年成立，已/2026年第一季度否，股州）股投向符合温州数有对外投资项目权投资权投字经济发展的大为云通数达和大基金的

7

资合数据、数据安全、数据联合计算中2025年12月31日投资估

1234.68-0.192960.072960.07

伙企人工智能和工业心，均不存在减值/2025年度值无减业（有物联网等崭新领迹象。值迹象限合域2024年12月31日

伙）1261.69--5.062961.492961.49/2024年度

将大数据、模型、2026年3月31日

2979.932415.10-182.7918824.179893.93

算法、人工智能技/2026年第一季度

术应用于多元数经营情况稳定，未否，上浙江智化场景服务，为来发展前景良好。一年度

8

有数金融、产业、政务2024年、2025年2025年12月31日盈利

2987.5313056.45554.8319043.4010723.00

等领域提供数据均盈利。/2025年度智能产品和解决方案2024年12月31日

2919.5015006.14331.0419710.629948.65

/2024年度

第88页共215页为创新产业提供中青创星定位于2026年3月31日

120.5932.53-2.73214.35132.37

产业服务平台，为对创新企业的扶/2026年第一季度否，发创业者提供包括持，以促进跨界资中青展符合

9产业基金信息对源整合、企业深度2025年12月31日

创星121.27390.96-60.87211.50115.10预期

接、组织创办创新合作为目的，发展/2025年度创业大赛及培训符合公司预期及等投资目的。2024年12月31日198.13177.41-356.96251.27193.52/2024年度主要系研发投入

较大导致亏损，

2026年3月31日

2024年度经营亏1039.63179.17-418.427741.347354.17

/2026年第一季度

损较上期收窄，成成都地震预警和多灾都美幻业务覆盖市美否，经种预警服务，参与我国31省市区、幻科营亏损

10构建了中国首个面积220万平方

技有逐步收

手机地震监测预公里、90%地震区2025年12月31日

限公1051.752019.96-913.638101.047653.29窄

警网人口、6亿+设备，/2025年度司同时海外市场拓

展至其他国家，预计未来可实现业2024年12月31日1382.303541.87-1060.0310588.178878.61务结构优化。/2024年度北京数据资产管理基2024年营业收入、否，上中数础软件开发商，一净利润均快速增2026年3月31日一年度

112283.122062.66-1177.5433987.1431598.22

睿智站式大模型产业长。2024年和/2026年第一季度盈利，科技化科技企业2025年连续完成且最新

第89页共215页有限多轮融资，按投后融资估公司估值和持股比例2025年12月31日值高于

折算的公司长投2327.0320595.163283.9134397.2328929.78/2025年度长投账价值高于账面价面价值值。

2024年12月31日

2251.4510054.993003.5123863.7121048.80

/2024年度否，长

2026年3月31日

21.62----期股权

/2026年第一季度投资的知个账面价

2025年12月31日

数（温21.6254.72-16.9677.7677.21值未大

2024年新设公司，/2025年度

州）科主要从事效果广于享有

12于2026年4月注

技有告业务被投资销。

限公单位所司2024年12月31日有者权

26.37--5.8395.4994.17

/2024年度益账面价值的份额

通过整合、挖掘海2026年3月31日

量线上、线下数2024年新增多家5357.21693.86-77.656284.115225.77/2026年第一季度否，上云真据，对不同应用场合作客户，达成业

13一年度

信景建立风险模型，绩目标，预计未来盈利

为金融行业智能业绩稳定。2025年12月31日5379.433651.22136.066826.735303.42分析决策提供服/2025年度

第90页共215页务2024年12月31日

5010.023634.0518.186381.515167.36

/2024年度

2024年亏损主要2026年3月31日

3049.18218.80-692.992908.29710.91

系研发投入较大，/2026年第一季度

2025年收入已超否，最

专业的数智交通2024年全年，未新融资服务商，利用大数来发展前景向好。估值高云通

14据技术深度分析2024年、2025年于长投

数达和融合，为交通管进行了新一轮融2025年12月31日3185.581931.57-1972.173031.241381.81账面价理提供数据支撑资，按投后估值和/2025年度值持股比例折算的公司长投价值高于账面价值。2024年12月31日

3525.65740.63-1578.862816.691824.72

/2024年度

2026年3月31日

北京-41.14-40.9845.8324.26

/2026年第一季度否，长中数主营金融营销和2025年度根据权投账面

卓信金融风控，数据智益法核算长期股

152025年12月31日价值已

科技能在金融产业的权投资账面价值-263.55-185.44197.9865.23

/2025年度减记至有限垂直应用已减至0。

零公司2024年12月31日

39.05484.37-26.15576.64165.85

/2024年度

第91页共215页2026年3月31日

4005.10--1.8210858.119356.50

/2026年第一季度

温州新生代数智产业园仍在建设否，仍每日2025年12月31日

16孵化产业园开发中，尚未产生营业4093.45--247.4327363.728606.52在建设

动泰/2025年度与经营收入。中

2024年12月31日

4204.8021.32-271.8217619.808843.94

/2024年度提供数字营销服2026年3月31日

516.21138.62110.952226.881053.48务，为品牌主及行/2026年第一季度业客户提供全域

2025年收入保持否，收

明日营销数据监测、全

17增长，未来发展前入保持

数据域媒介计划、广告2025年12月31日景良好。461.841091.87-58.612022.29942.54增长投放优化等一站/2025年度式营销智能闭环解决方案2024年12月31日

491.50899.61110.931824.161003.06

/2024年度拟主要从事以中期气象精准预测英铂科技为杭州2026年3月31日

为基础的电力预独角兽2025年5-----/2026年第一季度测与调度行业大月参与出资设立英铂否，尚

18数据模型开发、搭的新设企业，认缴

科技未投出

建智能家居用户出资200万元，截数据服务平台和至2026年3月末2025年12月31日-----

物流大数据服务尚未实缴出资。/2025年度平台等业务

第92页共215页山东每日思数科2026年3月31日

375.23--48.05806.73795.39

山东技有限公司为公/2026年第一季度为客户提供安全每日司与济南大数据可信且精准匹配

思数集团有限公司、神否，新

19高价值应用场景

科技思电子技术股份2025年12月31日设公司

的数据产品和数394.45--6.56849.00843.44

有限有限公司为构建/2025年度据解决方案

公司“济南发数站”而共同设立的企业。

设立以来连续亏损，为改善经营业绩需要较大后续投入。为避免过于否，长消耗公司资源，期股权

2025年4月，公投资的

主营业务为金融司与浙商未来的账面价企业提供智慧风另两名股东同盾值未大

控、智慧审计、智浙商控股有限公司2024年12月31日于享有

20慧投资管理、智慧368.501332.40-1403.172249.771833.68未来（“同盾控股”）、/2024年度被投资经营分析等多种浙江浙商金控有单位所

系统模块开发、实限公司（“浙商金有者权施、运维等服务。

控”）签订股权转益账面让协议，公司与同价值的盾控股均将其持份额有的浙商未来股权以一元转让给浙商金控并在当

第93页共215页期确认了投资损失。2025年6月，慧博云通

（301316.SZ）控股全资子公司深圳市麦亚信科技有限公司在浙江产权交易所通过竞价方式以2000万元受让浙商金控所持浙商未来全部股权。按此交易价格和公司原

持股比例（20%）计算的浙商未来

长投价值，高于长投账面价值。

第94页共215页(二)未计提减值准备是否符合相关企业会计准则的相关规定

1.企业会计准则的相关规定《企业会计准则应用指南汇编2024》之《第三章长期股权投资》规定：“长期股权投资如果存在减值迹象的，应当按照第九章资产减值进行减值有关会计处理。在判断长期股权投资是否存在减值迹象时，企业应当密切关注长期股权投资的账面价值是否大于享有被投资单位净资产（包括相关商誉）账面价值的份额，以及是否存在第九章资产减值中有关减值迹象等类似情况。出现类似情况时，企业应当按照第九章资产减值对长期股权投资进行减值测试，可收回金额低于长期股权投资账面价值的，应当计提减值准备。”《企业会计准则应用指南汇编2024》之《第九章资产减值》规定：“企业应当在资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象，主要可从外部信息来源和内部信息来源两方面加以判断：

1．从企业外部信息来源来看，如果出现了资产的市价在当期大幅度下跌，

其跌幅明显高于因时间的推移或者正常使用而预计的下跌；企业经营所处的经济、

技术或者法律等环境以及资产所处的市场在当期或者将在近期发生重大变化，从而对企业产生不利影响；市场利率或者其他市场投资报酬率在当期已经提高，从而影响企业计算资产预计未来现金流量现值的折现率，导致资产可收回金额大幅度降低；企业所有者权益的账面价值远高于其市值等，均属于资产可能发生减值的迹象。

2．从企业内部信息来源来看，如果有证据表明资产已经陈旧过时或者其实

体已经损坏；资产已经或者将被闲置、终止使用或者计划提前处置；企业内部报

告的证据表明资产的经济绩效已经低于或者将低于预期，如资产所创造的净现金流量或者实现的营业利润远远低于原来的预算或者预计金额、资产发生的营业损

失远远高于原来的预算或者预计金额、资产在建造或者收购时所需的现金支出远

远高于最初的预算、资产在经营或者维护中所需的现金支出远远高于最初的预算等，均属于资产可能发生减值的迹象。”《企业会计准则第8号——资产减值》第七条规定：“资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值，只要有一项超过了资产的账面价值，就表明资产没有发生减值，不需再估计另一项金额。”

第95页共215页2.公司对长期股权投资未计提减值准备符合企业会计准则相关规定

公司长期股权投资均系对联营企业的投资，自取得后按权益法进行核算，按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额，分别确认投资收益和其他综合收益，同时调整长期股权投资的账面价值。公司于资产负债表日对长期股权投资进行减值判断，结合被投资单位的经营情况、市场需求、盈利能力、财务情况、在研产品、融资等情况进行分析是否存在减值迹象，对出现减值迹象的长期股权投资再进行减值测试并考虑是否计提减值准备。

综合前表内容，公司的长期股权投资分别归属以下情形：

(1)上一年度盈利，因此不存在资产的经济绩效已经低于或者将低于预期的情况，根据《企业会计准则应用指南汇编2024》之《第九章资产减值》的相关规定，不属于存在减值迹象的情况。数字天堂、浙江高信、数因科技、浙江有数、北京中数睿智科技有限公司、云真信、明日数据为该等情形。

(2)虽然尚未盈利，但由于被投企业仍处初创阶段、建设阶段或亏损逐步收窄阶段，或者其预设的经营方向并非自身盈利，因此不存在资产的经济绩效已经低于或者将低于预期的情况，根据《企业会计准则应用指南汇编2024》之《第九章资产减值》的相关规定，不属于存在减值迹象的情况。中青创新、成都市美幻科技有限公司、知个数（温州）科技有限公司、每日动泰为该等情形。

(3)最新融资估值按持股比例折算后高于长期股权投资的账面价值，说明不

存在企业所有者权益的账面价值远高于其市值的情况，预计资产的公允价值减去处置费用后的净额高于长期股权投资的账面价值。根据《企业会计准则第8号——资产减值》第七条和《企业会计准则应用指南汇编2024》之《第九章资产减值》的相关规定，不属于存在减值迹象的情况。大数据联合计算中心、云通数达为该等情形。

(4)股权投资基金的对外投资的估值情况良好，不存在企业所有者权益的账

面价值远高于其市值的情况。根据《企业会计准则应用指南汇编2024》之《第九章资产减值》，不属于存在减值迹象的情况。东证云启、杭州花云、数安数智（温州）股权投资合伙企业（有限合伙）为该等情形。

(5)长期股权投资账面价值为零或接近于零，不存在企业所有者权益的账面

价值远高于其市值的情况。根据《企业会计准则应用指南汇编2024》之《第九

第96页共215页章资产减值》，不属于存在减值迹象的情况。英铂科技、北京中数卓信科技有限公司为该等情形。

(6)长期股权投资的账面价值未大于享有被投资单位所有者权益账面价值的份额，不存在企业所有者权益的账面价值远高于其市值的情况。根据《企业会计准则应用指南汇编2024》之《第九章资产减值》，不属于存在减值迹象的情况。浙商未来为该等情形。

综上，公司按照长期股权投资核算的各被投资单位无明显减值迹象。因此，公司未计提减值准备符合相关企业会计准则的相关规定。

(三)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)取得并查阅了公司各被投资单位报告期内的财务报表或审计报告，分析公司各被投资单位的经营情况和盈利情况；

(2)通过企查查核查公司各被投资单位的主营业务和对外投资情况，股权投资基金的基金管理报告或对外投资估值说明文件；

(3)获取并查阅公司部分被投资企业投后融资、期后转让的相关文件，获取

被投资的投后融资估值情况，分析被投资单位是否存在减值迹象。

2.核查意见经核查，我们认为：

公司长期股权投资无明显减值迹象，未计提减值准备符合相关企业会计准则的相关规定。公司已在募集说明书中补充披露了长期股权投资减值的风险。

十二、列示各报告期末交易性金融资产情况及其公允价值变动依据，并与

可比公司对比说明相关参数选取的合理性（审核问询函问题1(12)）

(一)各报告期末交易性金融资产情况

1.各报告期末交易性金融资产情况及其公允价值变动依据

公司2023年至2026年3月末的交易性金融资产情况如下：

账面价值投资时持股被投资单位名称2023年122024年122025年122026年3间比例月31日月31日月31日月31日

第97页共215页杭州滨盈创新股权投资

2021年

合伙企业（有限合伙）4.72%100.00100.00

9月（以下简称杭州滨盈）

云途信息科技（杭州）

2021年有限公司（以下简称云7.28%1092.241092.241092.241092.24

6月途科技）杭州卓健信息科技股份

2020年有限公司（以下简称杭0.61%1000.001000.00647.00647.00

11月州卓健）浙江迦智科技股份有限

2019年

公司（以下简称浙江迦0.40%687.88779.64779.64779.64

12月

智）上海嗨普智能信息科技

2019年股份有限公司（以下简5.46%3086.002370.002370.002370.00

12月称嗨普智能）

合计5966.125341.884888.884888.88

注：2026年一季度数据未经审计

2.公允价值变动依据

(1)杭州滨盈

公司子公司杭州应景于2021年9月投资杭州滨盈，认缴1000.00万元，占注册资本的4.72%，实缴注册资本100.00万元。2022年11月，杭州滨盈的合伙人浙江大胜达包装股份有限公司以0元价格转让其持有杭州滨盈7800.00万元

尚未出资的财产份额，杭州滨盈的股权的公允价值未发生变动。2023年至2024年末，杭州滨盈未发生增资或股权转让等事项，股权的公允价值未发生变动。2025年12月，杭州滨盈召开合伙人会议，决议杭州滨盈进入清算流程并注销，杭州应景终止对杭州滨盈的股权投资确认，并确认相关处置损失69035.80元。

(2)云途科技

2022年3月，云途科技引入外部投资者，股东储翔将其持有的3%股权作价

450.00万元转让给杭州西湖区市政工程有限公司，云途科技整体估值为

15000.00万元，杭州独角兽持有云途科技股权比例为7.28%，持有股权公允价

值为1092.24万元。因此，2022年末，公司持有云途科技的股权的账面价值为

1092.24万元。2023年度和2024年度，云途科技股权的公允价值未发生变动。

2025年1月，云途科技股东杭州云治企业管理合伙企业（有限合伙）将其

持有的12%股权无偿转让给储翔及其控制的企业，后储翔将其持有的1.5%的股权

第98页共215页作价300.00万元转让给杭州安益盛银创业投资合伙企业（有限合伙），本次股权

转让比例较低，价格系交易双方协商确定，并非公平交易市场的公允价值，公司未确认相关公允价值变动。因此，报告期内，杭州独角兽持有云途科技股权公允价值均为1092.24万元。

(3)杭州卓健

2021年11月，杭州卓健增加注册资本，引入外部投资者宁波九元元弘股权

投资合伙企业（有限合伙），杭州卓健整体估值163000.00万元，杭州独角兽持股比例为0.61%，持有股权公允价值为1000.00万元。2022年至2024年末，杭州卓健未发生增资或股权转让，公允价值未发生变化，杭州独角兽持有股权公允价值均按照1000.00万元计量。2025年，杭州独角兽聘请坤元资产评估有限公司（以下简称坤元评估公司）对其持有杭州卓健的股权公允价值进行测算，坤元评估公司于2026年4月17日出具了股权投资公允价值测算报告（坤元评咨〔2026〕

107号），相关股权评估价值为647.00万元，杭州独角兽以上述测算结果确认

相关资产的公允价值。

(4)浙江迦智2021年4月，浙江迦智引入天津联想海河智能科技产业基金合伙企业（有限合伙）等2位外部投资者，整体估值150000.00万元，杭州独角兽持股比例为0.46%，持有股权公允价值为687.88万元，2022年浙江迦智引入外部投资者，整体估值与2021年一致，因此2022年末和2023年末杭州独角兽持有浙江迦智股权核算公允价值为687.88万元。2024年5月，浙江迦智进行增资并引入衢州高质量发展股权投资合伙企业（有限合伙）等外部投资者，本次股权变动标的公司公允价值为182500.00万元，公司子公司杭州独角兽持股比例为0.43%，持有股权公允价值为779.64万元。2025年8月，浙江迦智进行增资，衢州高质量发展股权投资合伙企业（有限合伙）等增加对浙江迦智的投资，整体估值

195000.00万元，杭州独角兽持股比例为0.40%，对应所持有的股权公允价值不变。2025年12月，浙江迦智进行增资，玉环市财通玉富股权投资合伙企业(有限合伙)等投资人增加对浙江迦智的投资，整体投后估值213000.00万元，杭州独角兽持股比例为0.36%，对应所持有的股权公允价值不变。

(5)嗨普智能

第99页共215页2021年3月和9月，嗨普智能引入外部投资者深圳市腾讯产业创投有限公司，整体估值83813.08万元，公司子公司上海蓝豹持股比例为5.46%，持有股权公允价值为4576.00万元。2022年度嗨普智能股权结构未发生变化，因此未确认公允价值变动损益。2023年，上海蓝豹公司聘请坤元资产评估有限公司（以下简称“坤元评估公司”）对其持有嗨普智能的5.4612%股权价值进行评估，坤元评估公司于2024年4月出具了评估报告（坤元评报〔2024〕325号），相关股权评估价值为3086.00万元，上海蓝豹公司以上述评估价值确认相关资产的公允价值。2024年，上海蓝豹公司聘请坤元资产评估有限公司对其持有嗨普智能的5.4612%股权价值进行评估，坤元评估公司于2025年3月出具了评估报告（坤元评报〔2025〕149号），相关股权评估价值为2370.00万元，上海蓝豹公司以上述评估价值确认持有股权的公允价值。2025年和2026年1-3月，嗨普智能经营环境及公司业务未发生重大变化，上海蓝豹公司仍按照2370.00万元继续确认相关股权。

(二)并与可比公司对比，说明相关参数选取的合理性

1.可比公司股权投资公允价值的计量依据

同行业可比公司中，国投智能财务报表中无交易性金融资产，星环科技、拓尔思、开普云财务报表中的交易性金融资产均为理财产品等，与公司核算的交易性金融资产不可比，因此选取其以公允价值计量的权益工具投资进行对比。

报告期各期末，同行业可比公司以公允价值计量的权益工具投资具体情况如下：

期末金额公司报表项目名称2025年2024年2023年

12月31日12月31日12月31日

星环科技其他非流动金融资产2234.032000.001200.00

国投智能其他权益工具投资21664.9023137.1929042.41

其他权益工具投资20332.1118586.2718543.25拓尔思

其他非流动金融资产20089.0020199.0623048.06

其他权益工具投资11475.398451.784500.00开普云

其他非流动金融资产5187.803125.003125.00按公允价值计入损益的金融资

范式智能33669.511369.58485.8产

第100页共215页注：上市公司一季报未披露股权投资的具体明细及计量方法，故选择上市公司年报数据作为对比项

报告期内，同行业可比公司的期末公允价值依据如下：

(1)星环科技星环科技采用成本或资产基础法作为权益工具投资期末价值的最佳估计。

(2)国投智能对上市公司投资的公允价值按照年末最后交易日的股票收盘价计量；对其他

公司投资的公允价值计量方面，如被投资公司在接近报告日进行了股权融资，以此次融资价格作为公允价值；如被投资公司在接近报告日无可参考的股权融资价格，以按照权益法核算的结果、市场法、成本法确定的估值或投资成本作为公允价值。

(3)拓尔思

以其他权益工具核算的股权投资，因信用风险调整因素不是可以直接从市场上观察到的输入值，拓尔思以市场法（包括依据最新融资估值等具体方法）为基础确认相关股权投资的公允价值。以其他非流动金融资产核算的股权投资，因其信用风险调整因素不是可以直接从市场上观察到的输入值，其价值变化可及时反映到被投资单位的资产情况中，因此拓尔思以被投资单位估值基准日的资产负债表为基础确认其公允价值。

(4)开普云

如被投资公司在当年度进行了股权融资，以此次融资价格作为公允价值；如被投资公司在当年度无可参考的股权融资价格，则以投资成本或被投资企业的评估价值作为所持股权的公允价值

(5)范式智能分类为第一层级的按公允价值计入损益计量的短期投资的公允价值按活跃

市场的报价厘定；以第三层次公允价值计量其股权投资，并设有团队管理用于财务报告的第三层级工具的估值，该团队逐一管理有关投资的估值工作，至少每年一次使用估值技术鉴定第三层级工具的公允价值，必要时会委聘外部估值专家进行估值。

综上所述，同行业可比公司在对所持股权计量时采用融资价格、权益法核算

第101页共215页的结果、市场法确定的估值或投资成本作为公允价值。

2.相关参数选取的合理性

公司将公允价值计量所使用的输入值划分为三个层次，并首先使用第一层次输入值，其次使用第二层次输入值，最后使用第三层次输入值。第一层次输入值是在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。第二层次输入值是除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。第三层次输入值是相关资产或负债的不可观察输入值。

根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》第四十四条，企业对权益工具的投资和与此类投资相联系的合同应当以公允价值计量。但在有限情况下，如果用以确定公允价值的近期信息不足，或者公允价值的可能估计金额分布范围很广，而成本代表了该范围内对公允价值的最佳估计的，该成本可代表其在该分布范围内对公允价值的恰当估计。

由于被投资企业不存在活跃交易市场，当企业权益未发生外部交易时，公司采取初始取得成本代表其所持股权公允价值的最佳估计；被投资企业权益发生外

部交易或已聘请第三方公司对相关股权进行资产评估的，公司采取新一轮融资或评估的企业价值确定持有股权价值，公司采用的相关参数选取方法与星环科技和开普云一致，相关参数选取合理。

(三)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)了解、评价及测试与投资相关的关键内部控制的设计合理性和运行有效性；

(2)查阅上述投资公允价值的依据，获取被投资企业相关的评估报告、股转

让协议、投资款支付银行回单等文件，复核公允价值计量的准确性；

(3)对被投资单位工商信息进行核查，获取被投资企业的财务报表，了解被投资单位经营情况及财务状况。

2.核查意见经核查，我们认为，各报告期末交易性金融资产的公允价值变动依据与可比公司无重大差异，相关参数选取合理。

第102页共215页十三、结合受到行政处罚、行政监管措施、自律监管措施的相关事项及整

改情况、发行人内部控制制度及完善修改情况、会计师对发行人内控制度的审

计报告内容等，说明前述事项是否整改完毕，内控的具体优化措施以及实际具体的运行效果，相关处罚所涉情形对公司现有业务是否存在不利影响，发行人内部控制制度是否健全及有效执行；本次发行是否符合《注册办法》第十一条、

《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定，行政处罚事项对本次发行是否构成实质性障碍。（审核问询函问题1(13)）

(一)结合受到行政处罚、行政监管措施、自律监管措施的相关事项及整改

情况、公司内部控制制度及完善修改情况、会计师对公司内控制度的审计报告内容等，说明前述事项是否整改完毕，内控的具体优化措施以及实际具体的运行效果，相关处罚所涉情形对公司现有业务是否存在不利影响，公司内部控制制度是否健全及有效执行

1.受到行政处罚、行政监管措施、自律监管措施的情况

(1)违法事实

根据证监会浙江监管局出具的“〔2021〕19号”《行政处罚决定书》时任公

司互联网服务事业群数据增能部部门经理李某，通过伪造印章等方式虚构公司与客户的多份销售合同及相关结算单据。公司未及时发现上述合同及业务虚假，对相关销售收入进行了确认并据此编制财务报表，导致其披露的2019年三季报、

2019年年报、2020年一季报、2020年半年报、2020年三季报存在虚假记载。公

司上述行为违反了2005年《证券法》第六十三条、2019年《证券法》第七十八

条第二款的规定，构成2019年《证券法》第一百九十七条第二款所述的信息披露违法行为。

(2)监管处罚措施

截至本回复出具日，公司不设监事会及监事，公司及现任董事、高级管理人员因上述违法事实受到的监管处罚措施如下：

1)行政处罚2021年10月18日，证监会浙江监管局作出“〔2021〕19号”《行政处罚决定书》，决定对每日互动责令改正，给予警告，并处以200万元罚款；对时任每日互动互联网服务事业群数据增能部部门经理李某给予警告，并处以100万元罚

第103页共215页款；对时任公司董事、监事、高级管理人员方毅、朱剑敏、李浩川（已卸任）、叶新江、孔祥清（已卸任）给予警告并分别处以100万元、80万元、60万元、

50万元、50万元的罚款。

2)行政监管措施2021年2月5日，证监会浙江监管局出具《关于对每日互动股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》（〔2021〕17号），认为公司2019年年度报告及2020年第一季度报告、半年度报告、第三季度报告披露的营业收入、

利润总额、归属于上市公司股东的净利润等财务数据不准确，同时存在内部控制不规范等问题。上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条、第三条和《上市公司治理准则》第三条的规定。公司董事长兼总经理方毅、财务总监朱剑敏、时任董事会秘书李浩川（已卸任）对上述事项负有主要责任。根据《上市公司信息披露管理办法》第五十八条、第五十九条的规定，证监会浙江监管局决定对公司、董事长兼总经理方毅、财务总监朱剑敏、时任董事会秘书李浩川（已卸任）分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

3)自律监管措施2022年2月24日，深交所作出《关于对每日互动股份有限公司及相关当事人给予通报批评处分的决定》，给予公司董事长兼总经理方毅，财务总监朱剑敏，董事、副总经理叶新江，时任监事孔祥清（已卸任），时任副总经理、董事会秘书李浩川（已卸任）通报批评的处分。

2.结合公司内部控制制度及完善修改情况、会计师对公司内控制度的审计

报告内容等，说明前述事项是否整改完毕，内控的具体优化措施以及实际具体的运行效果，相关处罚所涉情形对公司现有业务是否存在不利影响，公司内部控制制度是否健全及有效执行

(1)说明前述事项是否整改完毕

“〔2021〕19号”《行政处罚决定书》系行政机关系针对公司、时任每日互

动互联网服务事业群数据增能部部门经理李某（非时任或现任董监高）及部分时

任公司董事、监事、高级管理人员分别作出的行政处罚决定，各当事人均被单独列明为处罚对象，并分别确定罚款数额及履行义务。

公司于2021年2月10日发布了前期会计差错更正的相关公告，对相关财务第104页共215页报表数据进行了更正。公司于2021年2月向证监会浙江监管局提交了整改报告，截至目前未收到证监会浙江监管局要求进一步整改的反馈。

公司已于2021年11月及时缴纳罚款。公司相关董监高需要缴纳的罚款亦已经缴纳完毕，具体执行情况如下：

2019年度至2020年度行政处罚执行情目前担任公司

当事人行政处罚

在公司的任职情况况董事、高管情况警告，并处以100万2021年11月已及方毅董事长、总经理董事长、总经理元罚款时缴纳罚款警告，并处以80万元2021年11月已及副总经理、财务朱剑敏副总经理、财务总监罚款时缴纳罚款负责人警告，并处以60万元2021年11月已及李浩川副总经理、董事会秘书无罚款时缴纳罚款

董事、副总经理、首席警告，并处以50万元2021年11月已及董事、副总经叶新江

技术官罚款时缴纳罚款理、首席技术官警告，并处以50万元2021年11月已及孔祥清监事无罚款时缴纳罚款

鉴于《行政处罚法》并无共同违法行为中各个违法行为人相互承担连带责任的规定，且根据最高人民法院“（2017）最高法行申6517号”案件的裁判要点，行政机关可以基于不同处罚对象和不同处罚依据对多个主体分别作出罚款处罚，不违反《行政处罚法》中的“一事不再罚”原则，这意味着行政处罚是针对具体主体和依据分别作出的行政行为，因此不同处罚对象应当分别判断执行状态。又根据贵州省高级人民法院发布的参考性案例7号“王某生等诉遵义市综合行政执法局、贵州省人民政府及第三人遵义市某某寺没收违法所得、罚款及行政复议案”

的裁判要点，行政机关决定对共同实施违法行为的行政相对人作出同一行政处罚时，应以各行为人所实施的违法行为性质、各自所起作用大小、所获非法利益多少等事实为基础，对不同行为区分责任大小，分而罚之，不宜对行为人总体违法（所得）作出承担连带处罚责任决定。

因此，公司及相关董监高因李某通过伪造印章等方式虚增销售合同导致信息披露违法违规受到行政处罚，尽管上述各方均被列为同一《行政处罚决定书》（〔2021〕19号）的被处罚人，但是行政处罚的执行系针对具体当事人履行其在行政处罚决定书中所载明的义务。公司及相关董监高需要缴纳的罚款已经缴纳完毕，其各自所涉行政处罚已依法执行完毕；李某所受罚款处罚系其个人与行政执法机关之间的法律关系，与公司或其他处罚对象不存在连带关系。李某已经从公司离职，与公司无任何法律关系，其罚款缴纳情况无法获悉，李某是否履行其罚

第105页共215页款缴纳义务，属于其个人行政处罚的执行问题，不影响对公司及相关董监高行政处罚执行完毕的事实判断。

综上，前述事项已经整改完毕。

(2)结合公司内部控制制度及完善修改情况、会计师对公司内控制度的审计

报告内容等，说明公司针对内控的具体优化措施以及实际具体的运行效果，相关处罚所涉情形对公司现有业务是否存在不利影响，公司内部控制制度是否健全及有效执行

1)公司针对内控的具体优化措施2021年2月，公司向证监会浙江监管局提交了《每日互动股份有限公司关于浙江证监局对公司及相关人员采取出具警示函措施决定的整改报告》，关于内部控制方面，公司对内部控制制度的设计和执行进行了自查，在销售及回款业务的合同洽谈和签署环节、服务交付环节、对账结算环节执行过程中存在若干薄弱

环节需要进一步加强。公司已重新梳理内控体系、组织相关部门全面复盘业务全流程，修订更新了公司流程规范，制定了《业务全流程复盘优化》。公司已于2021年2月起正式执行新版流程规范。

具体优化措施主要包括：

*合同洽谈和签署环节：更新版的业务流程规范，对商务人员加强了必要的监督力度。一方面，已进行商务谈判与合同签署环节的分离，由事业部助理共同参与到合同条款的对接环节中，并负责提交合同审核与签署流程；另一方面，依据合同金额设置监督梯度（具体监督细则在《客户准入风险评估办法》中细化更新），对于大额合作方（合作金额在100万及以上的客户或供应商），在准入环节完善信息核验机制，由事业部助理对商务人员录入的合作方姓名电话进行真实性确认。

*服务交付环节：在满足大数据行业的监管要求、数据流转的最小必要原

则等基础上，在数据交付环节进一步加强内部独立监督力度。完善数据审核与执行交付流程的线上标准化建设，进一步实现需求提交、审批、执行、交付等各环节的独立互斥，并要求各环节互相监督，保证所有数据业务的执行均经完整有效的审批流。

一方面，统一数据服务交付方式为：A. 线上标准化业务：由双方技术人员第 106 页 共 215 页通过系统化直接交付，不经人工介入，满足独立互斥原则；B. 非线上业务：已要求由咨询人员直接交付至客户、抄送商务人员，避免流程上仅由商务人员对接客户的风险。另一方面，已依据执行额、回款情况双重规则设置售后服务跟踪机制，对于达到指标的客户，实施季度回访，并记录与同步回访结果。

*对账结算环节：进一步加强了该环节的独立性。在对账过程中，要求设置独立于商务人员以外的对账结算人员，包括数据部、事业部助理、财务部等，以保证该环节足够的独立性。

按照更新版的流程规范，要求通过“内部数据确认与外部对账结算”的双向对账机制来强化对账结算环节的真实有效性。

A. 内部数据确认：由公司独立第三方部门（即数据部）来提供与验证业务

实际执行的数据量，要求按内部确认的数据量与客户进行对账；

B. 外部对账结算：统一公司与客户的对账流程，由事业部助理直接发送对账邮件至客户、抄送商务人员，经客户邮件确认后提交财务部开票结算；进一步加强财务部对客户对账确认方式的核查监督，如对同一客户的确认方式（回复方式、文本格式等）进行分析，确认是否存在异常情况。在实际操作过程中，公司还进一步规定，对账过程中的所有邮件（包括客户发送的对账邮件）均需抄送财务部，确保财务部可以了解对账过程、获取客户的对账邮件。

2)结合公司内部控制制度及完善修改情况、会计师对公司内控制度的审计

报告内容等，说明实际具体的运行效果，公司内部控制制度是否健全及有效执行报告期内，公司内控制度执行情况良好。公司设立风控部，对公司内部控制制度的建立和实施、公司财务信息的真实性和完整性等情况进行检查监督，并定期出具内部审计工作报告。2023年度至2025年度，公司出具的《内部控制自我评价报告》认为：根据财务报告内部控制缺陷的认定标准，公司不存在财务报告内部控制重大缺陷和重要缺陷。

3)相关处罚所涉情形对公司现有业务是否存在不利影响

公司相关处罚所涉情形主要系员工通过伪造印章等方式虚增合同金额导致

的信息披露违法违规，以及因此引发投资者向公司主张赔偿的虚假陈述案件事宜。

针对虚增合同金额导致的信息披露违法违规情形，主要系员工个人行为所致，公司不存在信息披露违法违规的主观故意。同时，公司已积极完成整改并取得实

第107页共215页际效果，报告期内已执行新版流程规范，实际运行有效，公司现有业务相关内控制度已得到完善。

针对信息披露违法违规情形，2021年2月，公司陆续披露了《关于前期会计差错更正的公告》（公告编号：2021-021）、《关于会计差错更正后的财务报表及附注的公告》（公告编号：2021-022）等相关公告，因虚增合同金额导致的前期会计差错更正已完成，公司已消除相关违法状态，不会对现有业务产生影响。

因信息披露违法违规而导致的虚假陈述案件，公司已充分计提预计负债，确保能够应对未来可能的赔偿责任，最大限度地将潜在风险量化，避免对公司的现有业务和日常经营产生重大不利影响。

综上，公司内控的具体优化措施实际运行，相关处罚所涉情形对公司现有业务不存在重大不利影响，公司内部控制制度健全且有效执行。

(二)本次发行是否符合《注册办法》第十一条、《证券期货法律适用意见

第18号》的相关规定，行政处罚事项对本次发行是否构成实质性障碍

1.《注册办法》第十一条、《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定根据《上市公司证券发行注册管理办法》第十一条之规定，“上市公司存在下列情形之一的，不得向特定对象发行股票：..（三）现任董事、监事和高级管理人员最近三年受到中国证监会行政处罚，或者最近一年受到证券交易所公开谴责；..；（五）控股股东、实际控制人最近三年存在严重损害上市公司利益

或者投资者合法权益的重大违法行为；（六）最近三年存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为”。

根据《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18号》（以下简称“《证券期货法律适用意见第18号》”）第二条关于《上市公司证券发行注册管理办法》第十一条“严重损害上市公司利益或者投资者合法权益的重大违法行为”和“严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为”作出的理解与适用：

“（一）重大违法行为的判断标准1.‘重大违法行为’是指违反法律、行政法规或者规章，受到刑事处罚或者情节严重行政处罚的行为。..5.最近三年从刑罚执行完毕或者行政处罚执行完毕之日起计算三十六个月。

第108页共215页“（二）严重损害上市公司利益、投资者合法权益、社会公共利益的判断标准对于严重损害上市公司利益、投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为，需根据行为性质、主观恶性程度、社会影响等具体情况综合判断。”

2.现任董事、高级管理人员最近三年未受到中国证监会行政处罚，且最近

一年未受到证券交易所公开谴责，符合《注册办法》第十一条第三项规定

（1）李某不属于发行人现任董事、高级管理人员

根据中国证监会浙江监管局出具的“〔2021〕19号”《行政处罚决定书》，时任每日互动互联网服务事业群数据增能部部门经理李某，通过伪造印章等方式虚构公司与客户的多份销售合同及相关结算单据。2021年10月18日，中国证监会浙江监管局决定对其给予警告，并处以100万元罚款。

经核查，李某在发行人处任职期间担任互联网服务事业群数据增能部部门经理，不属于《公司法》及发行人《公司章程》规定的董事、监事、高级管理人员范畴。李某已从发行人处离职，双方劳动法律关系已依法终止。李某非发行人时任或现任董事、监事、高级管理人员。截至本回复出具日，李某与发行人之间不存在任何法律关系。

(2)公司现任董事、高级管理人员情况

公司现任董事会成员9人，其中独立董事3人；公司不设监事会，董事会设置审计委员会，审计委员会成员3人，行使《公司法》规定的监事会的职权；董事会聘有总经理1人，副总经理4人，财务负责人1人（兼任副总经理），董事会秘书1人（兼任副总经理），首席技术官1人（兼任副总经理）。公司董事、高级管理人员的具体任职情况为：

姓名职务董事会

方毅董事长、总经理尹祖勇董事

葛欢阳董事、副总经理吕繁荣董事

叶新江董事、副总经理、首席技术官董霖职工代表董事马冬明独立董事郭斌独立董事

第109页共215页金城独立董事审计委员会马冬明召集人尹祖勇成员金城成员其他高级管理人员

朱剑敏副总经理、财务负责人

王冠鹏副总经理、董事会秘书

(3)公司现任董事、高级管理人员最近三年未受到中国证监会行政处罚经核查，公司现任董事、高级管理人员最近三年未受到中国证监会行政处罚，相关人员在2021年受到的中国证监会行政处罚不属于前述情形，具体分析如下：

根据“〔2021〕19号”《行政处罚决定书》的处罚内容，中国证监会浙江监管局对公司相关人员采取的行政行为包括“警告”与“罚款”。

就“警告”而言，自《行政处罚决定书》作出并到达行政相对人时，该等处罚即已执行完毕。

就“罚款”而言，时任公司董事、监事、高级管理人员处罚与执行情况参见本回复十三(一)2之说明，该等处罚已执行完毕。

根据《证券期货法律适用意见第18号》第二条相关规定，“最近三年从刑罚执行完毕或者行政处罚执行完毕之日起计算三十六个月。”公司于2024年12月披露本次向特定对象发行的预案。因此，上述行政处罚执行完毕之日起距本次发行预案披露日已经超过36个月，〔2021〕19号《行政处罚决定书》不属于公司现任董事、高级管理人员最近三年的行政处罚。

经检索其他类似案例，以缴纳罚款时点作为行政处罚执行完毕的起算时点符合《证券期货法律适用意见第18号》等监管规则关于行政处罚执行完毕起算时

点的认定要求：

公司名称具体认定

公司及其时任董事、监事和高级管理人员积极配合监管部门调查，因虚假陈述佳电股份

案件所涉罚款均已及时缴纳完毕。..综上，公司因虚假陈述所涉及的行政处

（000922）

罚、市场禁入措施已执行完毕，且公司已进行及时全面的整改。

因此，公司现任董事、高级管理人员最近三年未受到中国证监会行政处罚。

(4)现任董事、高级管理人员最近一年未受到证券交易所公开谴责经核查，公司现任董事、高级管理人员最近一年未受到证券交易所公开谴责，

第110页共215页相关人员在2022年受到的深交所纪律处分不属于前述情形，具体分析如下：

深交所于2022年2月24日作出《关于对每日互动股份有限公司及相关当事人给予通报批评处分的决定》，给予公司董事长兼总经理方毅，财务总监朱剑敏，董事、副总经理叶新江，时任监事孔祥清（已卸任），时任副总经理、董事会秘书李浩川（已卸任）通报批评的处分。

根据当时适用之《创业板股票上市规则（2020年修订）》第12.5条之规定，“通报批评”属于与“公开谴责”并列的纪律处分。因此，深交所上述通报批评处分不属于公开谴责；且该决定作出于2022年，距本次发行预案披露日已经超过一年。

因此，公司现任董事、高级管理人员最近一年未受到证券交易所公开谴责。

综上，公司不设监事会，公司现任董事、高级管理人员最近三年未受到中国证监会行政处罚，且最近一年未受到证券交易所公开谴责，符合《注册办法》第十一条第三项规定。

3.控股股东、实际控制人最近三年不存在严重损害上市公司利益或者投资

者合法权益的重大违法行为，符合《注册办法》第十一条第五项规定公司无控股股东，实际控制人为方毅。

作为公司董事长、总经理，公司实际控制人对2021年因员工虚增合同金额导致信息披露违法违规事项负有责任，并受到监管处罚措施。公司实际控制人在信息披露违法违规事件中不存在主观故意，且该等违法状态业已消除，不属于最近三年严重损害上市公司利益或者投资者合法权益的重大违法行为，符合《注册办法》第十一条第五项规定。

4.公司最近三年不存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大

违法行为，符合《注册办法》第十一条第六项规定公司曾因员工虚增合同金额导致信息披露违法违规，该等违法状态业已消除，不属于最近三年严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为，符合《注册办法》第十一条第六项规定。具体分析如下：

(1)公司相关行政处罚执行完毕已满三十六个月

根据“〔2021〕19号”《行政处罚决定书》的处罚内容，中国证监会浙江监管局对公司采取的行政行为包括“责令改正”“警告”与“罚款”。

第111页共215页就“责令改正”而言，公司已于2021年2月10日发布了前期会计差错更正

的相关公告，对相关财务报表数据进行了更正。

就“警告”而言，自《行政处罚决定书》作出并到达行政相对人时，该等处罚即已执行完毕。

就“罚款”而言，公司200万元罚款已于2021年11月及时缴纳。因此，“〔2021〕

19号”《行政处罚决定书》不属于公司最近三年的行政处罚。

(2)公司相关违法行为已停止且满三十六个月

1)行为的发生

公司2019年三季报、2019年年报、2020年一季报、2020年半年报、2020年三季报存在虚假记载，相关违法违规行为发生于2019年度与2020年度。

2)行为的更正

公司前述虚增合同金额导致的前期会计差错更正已于2021年2月完成。2021年2月，公司陆续披露了《关于前期会计差错更正的公告》（公告编号：2021-021）、《关于会计差错更正后的财务报表及附注的公告》（公告编号：2021-022）等相关公告，详细说明了对2019年、2020年有关会计差错的会计处理和更正情况、对财务状况和经营成果的影响等内容。公司董事会、监事会对此发表了同意的意见。

3)公司行为更正后已超过36个月

公司于2024年12月披露本次向特定对象发行的预案。

公司已消除违法状态，并完成前期会计差错更正。因此，上述违法行为发生及停止距本次发行预案披露日已经超过36个月。

4)公司更正后信息披露违法违规损害已停止根据《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》（法释〔2022〕2号，以下简称“《若干规定》”）第十二条第一项之规定，原告的交易行为发生在虚假陈述实施前，或者是在揭露或更正之后的，人民法院应当认定交易因果关系不成立。而根据《若干规定》第八条第一款之规定，虚假陈述揭露日，是指虚假陈述在具有全国性影响的报刊、电台、电视台或监管部门网站、交易所网站、主要门户网站、行业知名的自媒体等媒体上，首次被公开揭露并为证券市场知悉之日。

第112页共215页因此，自2020年12月公司相关事项揭露后，相关信息披露违法违规行为的

损害影响已停止。此后发生的投资损失，不再由前期信息披露问题引起。截至公司2026年一季度报告披露日，累计共1252名投资者向公司主张赔偿，系就揭露日前已发生的既有损害依法行使救济权利，相关损害事实已于揭露时停止。

(3)公司已积极整改并对中小投资者进行赔付

公司前述违法违规行为主要系员工李某伪造合同导致，公司不存在信息披露违法违规的主观故意，事发后及时处理并积极配合调查，并对遭受损失的中小投资者进行赔付。

1)公司已积极整改

具体整改情况参见本问询回复十三(一)2之说明。

2)公司已对遭受损失的中小投资者积极赔付

截至公司2026年一季度报告披露日，累计共1252名投资者向公司主张赔偿，公司已与1215名投资者就前述事项达成调解或审理终结，赔偿金额共计

11832.46万元，截至本回复出具日，上述款项已全部支付完毕。具体赔付情况

参见本问询回复十四(一)之说明。

综上，结合《证券期货法律适用意见第18号》第二条的相关规定，“（二）严重损害上市公司利益、投资者合法权益、社会公共利益的判断标准对于严重

损害上市公司利益、投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为，需根据行为性质、主观恶性程度、社会影响等具体情况综合判断。”公司自信息披露违法违规行为的损害停止以来已超过三年，公司已积极整改并对中小投资者进行赔付，最近三年不存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为。

5.公司本次发行符合《上市公司证券发行注册管理办法》第十一条、《证券期货适用意见第18号》的相关规定，行政处罚事项对本次发行是否构成实质性障碍

公司本次发行符合《上市公司证券发行注册管理办法》第十一条与《证券期货适用意见第18号》相关规定，具体比对情况如下：

《上市公司证券发行注册管理办法》第十一条的规定核查情况

上市公司存在下列情形之一的，不得向特定对象发行股票：

（一）擅自改变前次募集资金用途未作纠正，或者未经股东大会不存在。

认可；

第113页共215页（二）最近一年财务报表的编制和披露在重大方面不符合企业会计准则或者相关信息披露规则的规定；最近一年财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；最近一年财务会计不存在。

报告被出具保留意见的审计报告，且保留意见所涉及事项对上市公司的重大不利影响尚未消除。本次发行涉及重大资产重组的除外；

不存在。公司现任董事、高级管理人员中曾因〔2021〕19号《行政处

（三）现任董事、监事和高级管理人员最近三年受到中国证监会罚决定书》受到的行政

行政处罚，或者最近一年受到证券交易所公开谴责；处罚，距今已超过3年。

李某非发行人时任或现

任董事、监事、高级管理人员。

（四）上市公司或者其现任董事、监事和高级管理人员因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会不存在。

立案调查；

（五）控股股东、实《证券期货法律适用意见第18号》第二不存在。因员工虚增合际控制人最近三年存条：（一）重大违法行为的判断标准1.同金额导致的信息披露

在严重损害上市公司“重大违法行为”是指违反法律、行政法

违法违规行为的损害，利益或者投资者合法规或者规章，受到刑事处罚或者情节严重自停止以来已超过三

权益的重大违法行行政处罚的行为。.5.最近三年从刑罚执年。

为；行完毕或者行政处罚执行完毕之日起计算三十六个月。不存在。因员工虚增合

（二）严重损害上市公司利益、投资者合同金额导致的信息披露

（六）最近三年存在

法权益、社会公共利益的判断标准对于违法违规行为的损害，严重损害投资者合法

严重损害上市公司利益、投资者合法权益自停止以来已超过三权益或者社会公共利

或者社会公共利益的重大违法行为，需根年，公司已积极整改并益的重大违法行为。

据行为性质、主观恶性程度、社会影响等对中小投资者进行赔具体情况综合判断。付。

如前所述，公司及相关责任人行政处罚事项所涉违法违规行为发生在2019年度、2020年度，相关会计差错更正已于2021年完成，该等违法状态业已消除，因此所涉行政处罚执行完毕时间距今均已超过三年，公司最近三年不存在严重损害上市公司利益、投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为。上述事项不构成本次发行的实质障碍。

综上，公司本次发行符合《上市公司证券发行注册管理办法》第十一条及《证券期货适用意见第18号》的相关规定，行政处罚事项对本次发行不构成实质性障碍。

(三)核查程序及核查意见

第114页共215页1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)获取并查阅了公司受到行政处罚、监管措施相关的文件，获取并查阅了

公司的整改报告，获取并查阅了公司及其相关董事、监事、高级管理人员罚款缴纳凭证；

(2)获取并查阅公司投资者诉讼相关的立案、调解、诉讼、赔付等文件资料；

(3)查询了国家企业信用信息公示系统、信用中国、中国裁判文书网及相关

政府主管部门官方网站、中国证监会及深交所官方网站的公开信息；

(4)获取并查阅了浙江省信用中心出具的《企业专项信用报告》、上海市公

共信用信息服务中心出具的《专用信用报告（替代有无违法记录证明专用版）》、北京市公共信用信息中心出具的《市场主体专用信用报告（有无违法违规信息查询版）》、江苏省政务服务平台出具的《江苏省企业上市合法合规信息核查报告》

(5)获取并查阅了公司现任董事、高级管理人员的无犯罪记录证明；

(6)获取并查阅了公司出具的《内部控制自我评价报告》。

2.核查意见经核查，我们认为：

(1)公司行政处罚、行政监管措施、自律监管措施的相关事项已经整改完毕，公司内控的具体优化措施实际运行，相关处罚所涉情形对公司现有业务不存在重大不利影响，公司内部控制制度健全且有效执行。

(2)公司本次发行符合《上市公司证券发行注册管理办法》第十一条及《证券期货适用意见第18号》的相关规定，行政处罚事项对本次发行不构成实质性障碍。

十四、列示发行人因前述处罚情形而导致与投资者的赔偿纠纷解决及各期

赔付情况，是否存在重大未解决纠纷，相关预计负债计提是否充分，对已经提起诉讼但尚未明确赔偿金额的案件发行人不计提预计负债的合理性（审核问询函问题1(14)）

(一)列示公司因前述处罚情形而导致与投资者的赔偿纠纷解决及各期赔付情况，是否存在重大未解决纠纷

第115页共215页截至公司2026年一季度报告披露日，累计共1252名投资者向公司主张赔偿，公司已与1215名投资者就前述事项达成调解或审理终结，赔偿金额共计11832.46万元，截至本回复出具日，上述款项已全部支付完毕。报告期各期，

公司赔付的具体情况如下表所示：

报告期2026年1-3月2025年度2024年度2023年度合计

赔付金额（万元）122.898261.943445.452.1711832.46

1.截至公司2026年一季度报告披露日，尚有23名投资者尚未提供明细证明材料，法院亦未立案。根据公司委托的律师出具的说明，相关投资者的代理律师已结合其相关明细证明材料依法核算了其损失金额为零。

2.截至公司2026年一季度报告披露日，尚有14名投资者所涉案件正在推进过程中。其中：

(1)法院已经立案的投资者所涉案件中

尚有5名投资者涉及的案件处于法院待开庭等尚未结案状态，相关投资者已提供相关明细证明材料，截至2026年3月末，公司结合历史已调解和已判决案件的处理原则计提了约39.17万元的预计负债。

尚有2名投资者涉及的案件已经撤诉，但是尚未调解一致，仍存在再次起诉的可能，截至2026年3月末，公司结合历史已调解和已判决案件的处理原则计提了约7.94万元的预计负债。

(2)法院尚未立案的投资者所涉案件中：

尚有7名投资者已提供相关明细证明材料，截至2026年3月末，公司结合历史已调解和已判决案件的处理原则计提了约2.22万元的预计负债。

综上，公司正在推进中的投资者所涉案件金额相对较小，不存在重大未解决纠纷。

(二)相关预计负债计提是否充分，对已经提起诉讼但尚未明确赔偿金额的案件公司不计提预计负债的合理性

报告期内，公司因相关虚假陈述案计提预计负债情况如下：

项目2026年3月末2025年末2024年末2023年末

预计负债49.32172.212651.452111.91预计负债的金额为公司正在处理中且已经提供交易明细证明文件的投资者

诉讼的预计赔偿金额。截至2026年一季度报告披露日，尚有23位投资者尚未提

第116页共215页供明细证明材料，法院亦未立案。根据公司委托的律师出具的说明，相关投资者的代理律师已结合其相关明细证明材料依法核算了其损失金额为零。

公司对于已经提起诉讼且提供明细证明材料的部分，按照过往案例最高赔付标准（依法核算的损失金额的50%）计提预计负债。根据公司目前相关案件的调解情况以及法院的审理判决情况，赔偿金额目前尚没有超过依法核算的损失金额五折的情况。综上，公司相关预计负债计提充分。

公司对于已经提起诉讼但尚未提供相关明细证明材料的部分，未计提预计负债。根据公司的会计政策以及会计准则的规定：因对外提供担保、诉讼事项、产品质量保证、亏损合同等或有事项形成的义务成为公司承担的现时义务，履行该义务很可能导致经济利益流出公司，且该义务的金额能够可靠的计量时，公司将该项义务确认为预计负债；公司按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数对

预计负债进行初始计量，并在资产负债表日对预计负债的账面价值进行复核。由于这部分投资者未提交任何交易明细证明文件，公司无法获知投资者的具体损失金额，根据会计准则的规定，如无法按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数对预计负债进行初始计量，不符合预计负债的初始计量条件。公司不计提预计负债符合会计准则的相关要求。

(三)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)获取并查阅公司投资者诉讼相关的立案、调解、诉讼、赔付等文件资料；

(2)获取并查阅公司预计负债计提的原则和明细，分析公司预计负债计提的充分性和合理性。

2.核查意见经核查，我们认为：

(1)截至公司2026年一季度报告披露日，累计共1252名投资者向公司主张赔偿，公司已与1215名投资者就前述事项达成调解或审理终结，赔偿金额共计11832.46万元，截至本回复出具日，上述款项已全部支付完毕。目前，公司正在推进中的投资者所涉案件金额相对较小，不存在重大未解决纠纷。

(2)公司相关预计负债计提充分，对已经提起诉讼但尚未提供明细证明材料、

第117页共215页无法明确赔偿金额的案件，公司不计提预计负债具有合理性。

十五、发行人存在对外投资情况且未认定为财务性投资的，结合投资后新

取得的行业资源或新增客户、订单等情况，说明被投资企业与公司主营业务是否密切相关，是否通过该投资有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的，或仅为获取稳定的财务性收益；发行人对数安数智（温州）股权投资合伙企业（有限合伙）的长期股权投资未被认定为财务性投资的原因及合理性；结合相关财务报表科目的具体情况，说明发行人最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务），是否符合《证券期货法律适用意见第18号》《监管规则适用指引—发行类第7号》等的相关规定；自本次发行相关董

事会决议日前六个月至今，发行人已实施或拟实施的财务性投资的具体情况，是否已从本次募集资金中扣除（审核问询函问题1(15)）

(一)公司存在对外投资情况且未认定为财务性投资的，结合投资后新取得

的行业资源或新增客户、订单等情况，说明被投资企业与公司主营业务是否密切相关，是否通过该投资有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的，或仅为获取稳定的财务性收益公司对外投资的企业中未认定为财务性投资的具体情况如下：

第118页共215页是否通过该投是否是否仅是否资有效协同行与公为获取与公

序公司持股比投资后新取得的行业资源或新增客户、订单业上下游资源主营业务司业稳定的司存具体交易情况号名称例等情况以达到战略整务相财务性在交合或拓展主业关收益易的目的一站式企业级营

销智能产品与数2019-2022年度，公

2019 年嗨普智能主要为品牌广告主提供 CDP

据智能服务公司，司向嗨普智能提供

（Customer Data Platform）等产品解决方

上海蓝致力于通过科技数据服务，分别实嗨普案，为品牌客户方提供数据治理工具和平台，

1豹持股帮助品牌深度洞相关是否是现销售收入172.69

智能公司作为第三方数据服务方，双方在数据和

5.46%察消费者，实现智万元、329.04万元、业务合作方面有协同作用，本次投资属于公能化的用户资产323.88万元和3.26司数智营销产业生态链布局的一环。

管理和运营，驱动万元。

品牌业务增长

报告期各期，公司

2021年，公司战略投资云途信息科技（杭州）

向云途信息科技有限公司。该企业依托物联网设备构建城市（杭州）有限公司

基础设施智慧监测与管理平台，通过六大核智慧城市系统与提供开发者服务及

心应用场景，构建全方位、立体化的智慧城云途数字交通服务提其他，分别实现销市管理体系，提升城市治理现代化水平。本信息供商，立足城市基售收入1.89万元、杭州独次投资是公司在数据智能场景落地的布局，科技建与交通设施管13.93万元、53.32角兽持通过其在智慧交通信息化服务与数据要素运

2（杭理，为政府和企业相关是否是万元和12.13万元。股营的积淀，共同推动智慧交通等核心场景的州）的管理、运维、基目前，公司与云途

7.28%系统性解决方案落地，进一步完善数据智能

有限建、养护等场景提信息科技（杭州）驱动的智慧城市生态。

公司供数智服务和解有限公司联合进行

报告期内，公司与云途信息科技（杭州）有决方案项目拓展，公司可限公司存在业务合作，公司为其提供开发者能会向云途信息科服务，未来也可以作为公司发数站的场景供技（杭州）有限公应商。

司销售个知·智能

第119页共215页工作站。

将大数据、模型、

浙江有数定位为数据科技应用专家，主要开算法、人工智能技

展企业征信、数字经济和面向政府的数字政2025年度，公司向通过杭术应用于多元数务业务，公司参与投资可以加强双方在数字浙江有数提供数据浙江州独角智化场景服务，为

3经济领域的合作，以及人企数据结合打造数相关是否是服务和其他，实现

有数兽持股金融、产业、政务据产品。销售收入9.62万

8.67%等领域提供数据目前，公司与浙江有数在政策直达产品方面元。

智能产品和解决和人企数据打通方面有共创合作。

方案成都市美幻科技有限公司是国内领先的地震

预警技术提供商，专注于地震监测预警系统成都地震预警和多灾 的研发与应用，其核心产品“ICL 地震预警技 2024 年度，公司向市美通过杭种预警服务，参与术系统”已在四川、云南等地震多发区落地，成都市美幻科技有幻科州独角

4构建了中国首个覆盖学校、社区、企业等场景，具备秒级地相关是否是限公司提供数据服

技有兽持股

手机地震监测预震预警能力。公司作为数据智能服务商，在务，实现销售收入限公2.90%

警网应急管理、公共安全领域有长期布局，双方11.32万元。

司业务存在互补性。成都市美幻科技有限公司联合公司推出结合人口热力图的地震烈度速

第120页共215页报产品，获得良好的市场反馈。

北京中数睿智科技有限公司聚焦充分享受数2023年9月，公司北京据红利的重点央国企行业（如能源、电信、与北京中数睿智科中数通过杭数据资产管理基交通、军工等），熟悉央国企数字化的政策技有限公司签订战睿智州独角础软件开发商，一与目标，精通数据底层逻辑，具备引导央国略合作协议，双方

5相关是否否科技兽持股站式大模型产业企数字化转型落地的能力，与公司“数据让在产品及解决方案有限3.68%化科技企业产业更智能”的企业使命高度契合，赋能公联合研发、市场营公司司治数能力更快地植入优质的产业领域和产销渠道联合推广方业场景，从而帮助央国企实现数据价值变现。面展开深入合作。

2025年度，公司向

知个知个数（温州）科

2024年新设公司，旨在依托数安港安全合规

数技有限公司提供其

通过杭的应用环境，打造数字人外呼营销平台，通（温主要从事效果广他服务，实现销售州独角过大数据和智能触达方式实现精细化、自动

6州）告业务、数字人外相关是否是收入0.55万元；公兽持股化运营。2026年4月，因数字人外呼业务拓科技呼营销业务司向知个数（温州）

28.00%展不达预期，知个数（温州）科技有限公司

有限科技有限公司采购已办理了工商注销。

公司信息服务费，采购金额3.42万元。

第121页共215页通过国报告期各期，公司

通过整合、挖掘海公司是国信云控的有限合伙人，2019年通过信云控向云真信提供数据

量线上、线下数国信云控投资云真信，2025年公司通过杭州持股服务及其他，分别据，对不同应用场应景追加投资云真信，投资云真信是公司数云真16.00%，实现销售收入

7景建立风险模型，据应用在金融征信领域的重要尝试。相关是否是

信通过杭377.36万元、

为金融行业智能报告期内，云真信和公司每年都有数据业务州应景379.09万元、

分析决策提供服合作，云真信采购公司的数据服务用于自身持股472.62万元和务业务。

13.44%94.34万元。

2024年度、2025年

度和2026年1-3

公司是国信云控的有限合伙人，2020年国信月，公司向云通数云控投资云通数达，当年云通数达定位为国达提供数据服务及内特许经营跨境网络服务商，推出威行国际其他，分别实现销专业的数智交通浏览器，2022年云通数达业务转型，开始专售收入214.12万通过国服务商，利用大数注智慧交通领域，公司为云通数达的新业务元、512.31万元和云通信云控

8据技术深度分析提供数据服务。相关是否是87.72万元；2024

数达持股和融合，为交通管报告期内，公司及部分子公司与云通数达存年度、2025年度和

18.13%

理提供数据支撑在业务合作，为其提供数据服务。公司的时2026年1-3月，公空大数据有助于云通数达项目冷启动，支持司向云通数达采购其洞察各地的交通现状并提供分析报告，未信息服务费，采购来也可以作为公司发数站的场景供应商。金额分别为47.17万元、290.13万元

和5.90万元。

第122页共215页2022-2024年度，公司向数因科技提供

数因科技有多年程序化广告行业经验，行业数据服务，分别实洞察能力强，广告竞价算法先进。与公司合现销售收入73.86

程序化广告平台，作后，数因科技将具备更强的数据基础，模通过杭万元、24.11万元和

为品牌广告主与型得到更好优化，从而推动业务增长。与数数因州应景85.01万元；

9效果广告主提供因科技合作后，公司数据在广告领域场景更相关是否是

科技持股2023-2025年度，公安全、方便快捷的丰富，在效果广告上综合能力增强；业务合

20.00%司向数因科技采购

广告交易途径作模式较多，有利于推动公司收入增长。

信息服务费，采购报告期内，公司与数因科技存在业务合作，金额分别为54.37公司为其提供数据服务。

万元、7.99万元和

145.94万元。

报告期内，公司向大数据联合计算中心提供数据服务及

软件、硬件销售，分别实现销售收入直接持

大数据隐私计算大数据联合计算中心与公司业务高度协同。507.15万元、28.30大数股平台，提供私有化报告期内，公司与大数据联合计算中心存在万元、1695.47万据联16.17%，部署的安全计算业务合作：大数据联合计算中心是公司数据元和108.96万元；

10合计通过上相关是否是

环境以及一站式合规方面的重要服务方；公司为其提供数据报告期各期，公司算中海蓝豹

隐私保护和数据服务和定制化软件开发服务等，累计销售额向大数据联合计算心持股安全保障服务超过500万元。中心采购信息服务

0.21%费，采购金额分别为346.67万元、

344.43万元、

889.27万元和

312.55万元。

第123页共215页2024年度、2025年

度和2026年1-3月，公司向明日数提供数字营销服

据提供数据服务，务，为品牌主及行 公司与明略科技（02718.HK，一家香港上市分别实现销售收入通过上业客户提供全域的数据智能应用软件公司）下属公司上海秒

17.01万元、126.41

明日海蓝豹营销数据监测、全针网络科技有限公司新设合资公司明日数

11相关是否是万元和33.93万元；

数据持股域媒介计划、广告据，简化合作链路和业务流，品牌方与明日公司向明日数据采

49.00%投放优化等一站数据签约，缓解品牌方对于数据安全流转的

购信息服务费，采式营销智能闭环担忧，同时最大化发挥双方的数据价值。

购金额分别为解决方案

337.83万元、

241.94万元和7.50万元。

2024年度、2025年

北京中数卓信科技有限公司整合股东泰尔卓

北京度和2026年1-3信的数据要素能力与北京中网智策科技有限

中数通过泰主营金融营销和月，公司向中数卓公司的场景落地及客户触达优势，通过“数卓信尔卓信金融风控，数据智信提供开发者服

12据+技术+场景”的深度融合，为金融机构提相关是否是

科技持股能在金融产业的务，分别实现销售供精准营销解决方案与智能风控产品，助力有限30.00%垂直应用收入0.02万元、

客户降本增效、提升业务质效，最终实现各公司67.29万元和25.30方资源价值的高效转化与协同共赢发展。

万元。

报告期各期，公司向数字天堂提供数公司作为国内领先的开发者服务与数据智能据服务，分别实现专业的开发工具服务商，投资数字天堂核心是为深化开发者数字销售收入43.06万

1313.64%厂商，为开发者提生态壁垒、补全数据能力、延展公司开发者相关是否是

天堂元、85.10万元、

供各种开发工具服务能力。报告期内，公司为数字天堂提供

82.77万元和16.75

“一键登录，短信登录”等身份验证服务。

万元；2024年度和

2025年度，公司向

第124页共215页数字天堂采购信息服务费，采购金额分别为5.66万元和

55.66万元。

2020年公司参与浙江高信混改，双方谋求业务合作，共同打造“综合交通数据中台”，2024年度，公司向智慧交通、智慧城浙江促进数据智能业务在交通领域的应用。浙江高信提供数据

1410.00%市数字化转型一相关是否是

高信报告期内，公司与浙江高信存在业务合作，服务，实现销售收站式服务商

公司为其提供数据服务；浙江高信在交通领入77.45万元。

域推广公司的 DiOS 产品。

2016年度，公司向

深圳个联提供数据服务，实现销售收深圳个联主要专注于智能硬件领域，生产智入18.87万元；

能数据采集设备，扩展线上的数据变现方式2017-2020年度，公和线下的数据服务业务。司向深圳个联采购计算机软硬件、电

深圳基于深圳个联的智能硬件设备和公司的多维硬件，采购金额分

1514.79%子产品的技术开相关是否是

个联度大数据匹配能力，双方合作为门店、商超别为95.82万元、发

等线下店铺提供精准的客流统计和客流分析64.40万元、39.42服务。另外，公司曾为深圳个联的采样数据万元和4.38万元；

提供大数据分析服务。2017年度，公司向深圳个联采购信息服务费，采购金额

15.85万元。

拟主要从事以中英铂科技为公司与千智物资科技（广东）有通过杭英铂科技2025年5期气象精准预测限公司双方合作探索数据智能业务在新能源

英铂州独角月成立，成立时间

16为基础的电力预（包括光伏电站、户用光伏等）等相关领域相关是否否

科技兽持股较短，暂未发生交测与调度行业大的应用和实践。

23.81%易。

数据模型开发、搭报告期内，双方已在光伏等领域进行数据服

第125页共215页建智能家居用户务的合作探索。

数据服务平台和物流大数据服务平台等业务

报告期各期，公司尼洱

尼洱市场研究（上海）有限公司开展 DAR 向尼洱市场研究市场专业广告监测公

通过国 （Digital Ad Ratings）业务，算法实力强， （上海）有限公司研究司，以大数据科学信云控品牌影响力和市场公信力突出，跟公司存在提供数据服务，分17（上测量方法论来构相关是否是持股诸多业务协同点。公司投资尼洱市场研究（上别实现销售收入海）建与完善全域数

11.76%海）有限公司旨在夯实公司在数智营销板块38.93万元、35.65

有限字营销解决方案的生态布局。万元、25.09万元和公司

0.83万元。

2023年度，公司向

浙江数安服提供数据服务，实现销售数据安全领域，为收入47.17万元；

浙江2019年公司参与投资浙江数安服最初是为了

公司开展数据服2022-2023年度，公

18数安8.00%共建可审计、可回溯、易操作、安全性高的相关是否是

务过程中的数据司向浙江数安服采服大数据联合计算平台。

流通提供支持购信息服务费，采购金额分别为

20.67万元和13.21万元。

2025年11月，公司与济南大数据集团有限公

山东司、神思电子技术股份有限公司签署了《合山东每日思数科技每日为客户提供安全资合作协议》，三方拟共同成立山东每日思可信且精准匹配有限公司2025年11思数数科技有限公司，合资公司将构建“济南发

1940.00%高价值应用场景相关是否否月成立，成立时间科技数站”。该公司将利用济南大数据集团获得的数据产品和数

授权的公共数据资源、公共视频资源和济南较短，暂未发生交有限据解决方案能源集团多模态数据资源，叠加济南大数据易。

公司

集团采买的社会数据、每日互动掌握的数据

第126页共215页资源，在获得充分授权的情况下将以上数据

进行融合利用，通过引入得到市场验证的数据产品、筛选高价值场景，打造一系列数据产品或应用解决方案，通过运营实现数据产品或解决方案价值变现来实现盈利。“发数站”是公司的重点战略也是本次募集资金投资项目之一。

每回互动于2026年4月设立，定位于具身智能数据训练场，通过采集高质量、规模化、定位于具身智能

杭州多模态的真实物理交互数据，为具身智能产数据训练场，通过每回业化落地提供核心数据支撑。公司作为专业杭州每回互动数采通过杭采集高质量、规模

互动的数据智能服务商，出资设立每回互动可以科技有限公司2026州独角化、多模态的真实

20数采拓宽公司的数据源，还可以将自身强大的“治相关是否否年4月成立，成立兽持股物理交互数据，为科技数能力”赋能每回互动，实现对多源数据的时间较短，暂未发

20.00%具身智能产业化

有限高效处理、深度理解与价值挖掘，从而最大生交易。

落地提供核心数

公司化数据资产的价值。同时，公司在商业与公据支撑

共服务领域积累的丰富场景理解，可以为具身智能提供清晰的产业化路径和落地入口。

第 127 页 共 215 页公司的业务逻辑分三层（D-M-P，Data-Machine-People）：底层“D”是数据积累，主要对应开发者服务；中层“M”是数据治理，主要对应数据智能操作系统 DiOS；上层“P”是数据应用，主要对应商业服务和公共服务。基于上述业务逻辑，公司整合上下游资源，推动产业协同与创新，进行了上述对外投资，分述如下：

1.数据积累层

在数据积累方面，公司投资了数字天堂，数字天堂为开发者提供 uni-app（uni-app 是一个开发前端应用的框架，开发者编写一套代码，可发布到 iOS、Android、鸿蒙 Next、Web（响应式）、以及各种小程序、快应用、鸿蒙元服务等多个平台）、uniCloud（uniCloud 数字天堂联合主流云服务提供商为开发者提供的云开发平台）等开发工具，有助于延展公司开发者服务能力，强化公司在数据积累方面的优势。

2.数据治理层

在数据治理方面，公司投资的大数据联合计算中心、浙江数安服以大数据隐私计算平台及其服务为主业，公司与其在技术开发、数据服务等方面开展合作，有助于拓宽公司隐私计算方面的能力和经验。公司与中数睿智战略合作，借助中数睿智在央国企数字化方面的市场渠道和技术能力，通过联合研发和推广，将公司治数能力拓展至央国企。

3.数据应用层

(1)商业服务

在商业服务领域，公司投资了明日数智、尼洱研究、数因科技、嗨普智能、知个数、云真信、中数卓信、浙江有数等公司，主要布局数智营销、金融风控等细分行业场景。

在数智营销场景中，公司与明日数智、尼洱研究、数因科技、嗨普智能和知个数充分协作，结合上述企业在营销监测、程序化广告、CDP（CDP，Customer DataPlatform，一种面向业务增长、以消费者为核心的数据赋能平台，旨在收集和统一来自多个来源的第一方客户数据）、数字人外呼等方面的各自优势，全方位满足客户的营销需求；在金融风控场景中，公司为云真信、中数卓信提供数据服务，云真信、中数卓信为金融客户提供金融风控和营销等服务；公司与浙江有数挖潜

第128页共215页各自数据能力优势，通过人企数据结合打造数据产品，探索服务金融客户的产品与解决方案。

(2)公共服务

在公共服务领域，公司投资了云通数达、云途科技、浙江高信、成都美幻、英铂科技等公司，主要布局智慧交通、智慧城市、智慧能源等行业场景。

在智慧交通的场景中，公司与云通数达、云途科技积极合作，推动数智绿波、道路养护等市内交通的数字化转型；在智慧高速的场景中，公司与浙江高信共同打造“综合交通数据中台”，推动数据智能业务在高速领域的应用；在智慧城市的场景中，公司与成都美幻进行合作，推动数字化防灾减灾；在新能源的场景中，公司参与新设成立英铂科技，英铂科技定位于数据智能业务在光伏电站、户用光伏等相关领域的应用和实践。截至2026年3月31日，公司对英铂科技尚未实缴出资，处于探索阶段。

综上，公司上述投资均以有效协同行业上下游资源，服务于战略整合或拓展主业为目的，而非为获取稳定的财务性收益，不属于财务性投资。

(二)公司对数安数智（温州）股权投资合伙企业（有限合伙）的长期股权投资未被认定为财务性投资的原因及合理性

经审慎考虑，公司将对数安数智的投资认定为财务性投资，具体如下：

1.数安数智（温州）股权投资合伙企业（有限合伙）的基本情况

截至报告期末，数安数智的基本情况如下：

数安数智（温州）股权投资合伙企业（有限合伙）（曾用名：数安港企业名称（温州）股权投资合伙企业（有限合伙））企业类型有限合伙企业统一社会信用

91330304MACT1QMK5D

代码出资额10000万元成立日期2023年08月24日执行事务合伙北京国信中数投资管理有限公司人

主要经营场所浙江省温州市瓯海区温州大道1707号亨哈大厦701室-32号

一般项目：股权投资；创业投资（限投资未上市企业）（除依法须经经营范围批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

数安数智的合伙人信息如下：

序号合伙人名称认缴出资额（万元）出资比例

第129页共215页1杭州应景科技有限公司4200.0042.00%

2温州市基金投资有限公司2000.0020.00%

3温州市瓯海科技投资有限公司2000.0020.00%

4温州市龙湾区科创投资有限公司700.007.00%

5泰昌集团有限公司500.005.00%

6抚州海泉信息科技有限公司500.005.00%

7北京国信中数投资管理有限公司100.001.00%

合计10000.00100.00%

注：温州市基金投资有限公司为温州市市属国有企业；温州市瓯海科技投资

有限公司、温州市龙湾区科创投资有限公司为温州市县（区）属国有企业；北京国信中数投资管理有限公司的实际控制人为国家信息中心（国家电子政务外网管理中心）

数安数智成立于2023年8月，注册资本10000.00万元，其中公司通过杭州应景出资持股4200.00万元，出资比例42.00%，主要从事股权投资业务。截至报告期末，数安数智对外投资企业情况如下：

序号被投资企业名称认缴出资额（万元）持股比例

1浙江云通数达科技有限公司40.4042.5%

2浙江省大数据联合计算中心有限公司800.007.27%

浙江云通数达科技有限公司和浙江省大数据联合计算中心有限公司均为公司参股企业。其中：浙江云通数达科技有限公司为专业的数智交通服务商，利用大数据技术深度分析和融合，为交通管理提供数据支撑；浙江省大数据联合计算中心有限公司主要提供大数据隐私计算平台，提供私有化部署的安全计算环境以及一站式隐私保护和数据安全保障服务，是中国（温州）数安港的重要基础设施。

两家公司均与公司的主业相关，属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资。

2.对数安数智（温州）股权投资合伙企业（有限合伙）的投资背景和目的数安数智为中国（温州）数据智能与安全服务创新园（以下简称“中国（温州）数安港”）“九个一”架构的组成部分。中国（温州）数安港是温州市打造的以“建设世界一流数据强港、全国一流数据交易中心、中国数字经济新高地”为

目标的核心产业平台，以一个创新园、一个大数据联合计算中心、一个数据产品交易场所、一套数据安全与合规体系、一套市场化交易机制、一系列专业司法保

第130页共215页障部门、一个工程师学院、一个数据安全发展大会、一个数字产业基金的“九个一”架构，推动数据产业全链条深度融合，为全国数据要素市场化配置改革探路先行，蹚出合法合规的数据市场化新路径。

数安数智属于“九个一”架构工程之中的“一个数字产业基金”，出资人包括每日互动、温州市市属国有企业、温州市县（区）属国有企业，由国家信息中心（国家电子政务外网管理中心）旗下的北京国信中数投资管理有限公司担任执

行事务合伙人，主要投资于温州市战略性新兴产业、高新技术产业等产业领域。

公司作为国内专业的数据智能服务商，是中国（温州）数安港的参与建设者和入驻企业。公司参与了浙江省大数据联合计算中心的建设，该中心是中国（温州）数安港“九个一”工程内的核心主体之一，负责大数据联合计算平台的搭建和运营，是中国（温州）数安港的重要基础设施。公司投资数安数智属于参与中国（温州）数安港建设的有机组成部分，有利于公司布局大数据、人工智能领域，实现业务与投资联动，借助温州探索数据要素落地新模式并推广到全国。

3.对数安数智财务性投资的认定

数安数智的《合伙协议》中对于合伙目的约定如下：

“本合伙企业作为市科创基金子基金、龙湾区创投引导基金的子基金、瓯海区产业基金的子基金，主要投资于温州市战略性新兴产业、高新技术产业等产业领域，重点对种子期、初创期、成长期科技企业实施投资，并提供高水平的创业指导及配套服务，助推中小微科技企业快速成长，加快科技成果转化，推动温州市新兴产业发展和传统产业优化升级。”虽然数安数智属于中国（温州）数安港架构的组成部分，且其已对外投资企业属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，但鉴于数安数智的《合伙协议》并未明确将投资范围限定在公司所在行业的上下游或相关产业，投资范围相对宽泛，审慎考虑，公司将对数安数智的投资认定为财务性投资。

(三)结合相关财务报表科目的具体情况，说明公司最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务），是否符合《证券期货法律适用意见第18号》《监管规则适用指引—发行类第7号》等的相关规定根据《证券期货法律适用意见第18号》“（一）财务性投资包括但不限于：第131页共215页投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营业务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产品等。”“围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。”“上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融业务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。”《监管规则适用指引——上市类第1号》规定：“对上市公司募集资金投资产业基金以及其他类似基金或产品的，如同时属于以下情形的，应当认定为财务性投资：（一）上市公司为有限合伙人或其投资身份类似于有限合伙人，不具有该基金（产品）的实际管理权或控制权；（二）上市公司以获取该基金（产品）或其投资项目的投资收益为主要目的。”截至2026年3月末，公司主要涉及财务性投资的报表科目情况如下：

财务性投资占归属于报表项目期末金额财务性投资金额母公司净资产比例

货币资金27512.22

交易性金融资产4888.881426.640.91%

其他应收款376.82

其他流动资产202.29

长期股权投资37843.617608.304.86%

其他权益工具投资1853.08770.000.49%

其他非流动资产1783.98

合计74460.889804.946.26%

1.货币资金

截至2026年3月末，公司货币资金的具体情况如下：

项目期末金额是否属于财务性投资库存现金否

银行存款27106.53否

其他货币资金405.69否

合计27512.22

截至2026年3月末，公司货币资金27512.22万元，其中主要为银行存款，

第132页共215页货币资金中的其他货币资金主要为保函保证金等，不属于“收益波动大且风险较高的金融产品”的财务性投资范畴，不属于财务性投资（包括类金融业务）。

2.交易性金融资产

截至2026年3月末，公司交易性金融资产的具体情况如下：

是否与是否属公司名称期末金额持股比例主营业务公司业于财务务相关性投资一站式企业级营销智能产品与数据智能服务公

上海蓝豹司，致力于通过科技帮嗨普智能2370.00持股助品牌深度洞察消费相关否

5.46%者，实现智能化的用户

资产管理和运营，驱动品牌业务增长

智能移动机器人公司，杭州独角面向制造业提供物流自

浙江迦智779.64兽持股不相关是

动化、数字化与智能化

0.40%

产品及解决方案

杭州独角专注于数字医疗服务，杭州卓健647.00兽持股为政府及医疗机构提供不相关是

0.61%医疗+互联网产品服务

智慧城市系统与数字交

通服务提供商，立足城杭州独角市基建与交通设施管

云途科技1092.24兽持股理，为政府和企业的管相关否

7.28%理、运维、基建、养护

等场景提供数智服务和解决方案

合计4888.88

注：2025年12月，杭州滨盈创新股权投资合伙企业（有限合伙）作出合伙决议，决定对杭州滨盈创新股权投资合伙企业（有限合伙）进行清算并启动工商注销

截至2026年3月末，公司交易性金融资产主要为公司投资持有的参股企业的股权，其中：浙江迦智科技股份有限公司、杭州卓健信息科技有限公司、杭州滨盈创新股权投资合伙企业（有限合伙）三家企业的主营业务与公司的业务不相关，公司对上述三家企业的投资不属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，应界定为财务性投资，合计金额为1426.64万元。

除上述三家外，嗨普智能主要从事品牌营销业务，与公司的品牌服务业务相关；云途信息科技（杭州）有限公司是一家专注智慧城市与智慧交通信息化服务

的数据要素创新企业，与公司的数据智能场景落地相关。公司对该两家企业的投

第133页共215页资属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，不属于

财务性投资（包括类金融业务）。

3.其他应收款

截至2026年3月末，公司其他应收款余额的具体情况如下：

款项性质期末金额具体内容是否属于财务性投资

押金及保证金531.31否

应收暂付款37.56否

账面余额合计568.87

账面价值合计376.82

截至2026年3月末，公司其他应收款账面余额568.87万元，主要为押金及保证金，不属于财务性投资（包括类金融业务）。

4.其他流动资产

截至2026年3月末，公司其他流动资产的具体情况如下：

项目期末金额是否属于财务性投资

待抵扣增值税进项税146.41否

预缴税金55.88否

合计202.29

截至2026年3月末，公司其他流动资产202.29万元，主要为待抵扣增值税进项税和预缴税金，不属于财务性投资（包括类金融业务）。

5.长期股权投资

截至2026年3月末，公司长期股权投资的具体情况如下：

是否与是否属序被投资单位主营业务被投资单位期末金额持股比例公司业于财务

号/穿透后投资项目务相关性投资

将大数据、模型、算

法、人工智能技术应通过杭州独浙江有数数字用于多元数智化场景

12979.93角兽持股相关否

科技有限公司服务，为金融、产业、

8.67%

政务等领域提供数据智能产品和解决方案为创新产业提供产业

通过杭州独服务平台，为创业者中青创星科技

2120.59角兽持股提供包括产业基金信不相关是

股份有限公司

20.00%息对接、组织创办创

新创业大赛及培训等

第134页共215页地震预警和多灾种预通过杭州独

成都市美幻科警服务，参与构建了

31039.63角兽持股相关否

技有限公司中国首个手机地震监

2.90%

测预警网通过杭州独数据资产管理基础软北京中数睿智

42283.12角兽持股件开发商，一站式大相关否

科技有限公司

3.82%模型产业化科技企业

知个数（温州）通过杭州独主要从事效果广告业

5科技有限公司21.62角兽持股务、数字人外呼营销相关否

[注1]28.00%业务

通过整合、挖掘海量通过国信云

线上、线下数据，对控持股北京云真信科不同应用场景建立风

65357.2116.00%，通相关否

技有限公司险模型，为金融行业过杭州应景智能分析决策提供服

持股13.44%务专业的数智交通服务

通过国信云商，利用大数据技术浙江云通数达

73049.18控持股深度分析和融合，为相关否

科技有限公司

18.13%交通管理提供数据支

撑通过杭州个浙江每日动泰温州新生代数智孵化

84005.10园持股不相关是

科技有限公司产业园开发与经营

45.00%

股权投资业务，主要珠海横琴东证

通过杭州应投资于以大数据、云云启科创投资

91409.73景持股计算、互联网等为代不相关是合伙企业（有限

40.82%表的高新技术产业和

合伙）战略新兴产业

股权投资业务，主要杭州花云股权通过杭州应投资于以大数据、人

10投资合伙企业838.14景持股工智能、互联网产业不相关是（有限合伙）33.30%为代表的科技类初创公司

程序化广告平台，为通过杭州应北京数因科技品牌广告主与效果广

113467.14景持股相关否

有限公司告主提供安全、方便

20.00%

快捷的广告交易途径中国（温州）数安港数安数智（温配套单位，重点投向通过杭州应

州）股权投资合符合温州数字经济发

121234.74景持股相关是伙企业（有限合展的大数据、数据安

42.00%

伙）[注2]全、人工智能和工业物联网等崭新领域

第135页共215页大数据隐私计算平直接持股

浙江省大数据台，提供私有化部署

16.17%，通

13联合计算中心1576.08的安全计算环境以及相关否

过上海蓝豹有限公司一站式隐私保护和数

持股0.21%据安全保障服务

提供数字营销服务，为品牌主及行业客户通过上海蓝提供全域营销数据监浙江明日数据

14516.21豹持股测、全域媒介计划、相关否

智能有限公司

49.00%广告投放优化等一站

式营销智能闭环解决方案通过泰尔卓主营金融营销和金融北京中数卓信

15信持股风控，数据智能在金相关否

科技有限公司

30.00%融产业的垂直应用数字天堂（北专业的开发工具厂

16京）网络技术有2673.8913.64%商，为开发者提供各相关否

限公司种开发工具

智慧交通、智慧城市浙江高信技术

176896.0910.00%数字化转型一站式服相关否

股份有限公司务商

深圳市个联科计算机软硬件、电子

1814.7942%相关否

技有限公司产品的技术开发拟主要从事以中期气象精准预测为基础的通过杭州独电力预测与调度行业

19英铂科技[注3]角兽持股大数据模型开发、搭相关否

23.81%建智能家居用户数据

服务平台和物流大数据服务平台等业务公司与济南大数据集

团有限公司、神思电子技术股份有限公司

山东每日思数构建“济南发数站”

20375.2340.00%相关否

科技有限公司而共同设立的企业，“发数站”是公司的重点战略也是本次募集资金投资项目之一

合计37843.61

[注1]知个数（温州）科技有限公司是公司与主要从事程序化效果广告的数

因科技资设立，拟主要开展效果广告、数字人外呼营销业务，经过尝试，业务拓展未达预期，于2026年4月办理工商注销登记

第136页共215页[注2]数安数智（温州）股权投资合伙企业（有限合伙）已投资企业包括：

浙江云通数达科技有限公司、浙江省大数据联合计算中心有限公司，投资企业所从事的业务均与公司业务相关

[注3]英铂科技为杭州独角兽2025年5月参与出资设立的企业，认缴出资

200万元，截至2026年3月末尚未实缴出资

截至2026年3月末，公司长期股权投资账面金额37843.61万元，其中：

中青创星科技股份有限公司、浙江每日动泰科技有限公司、珠海横琴东证云启科

创投资合伙企业（有限合伙）、杭州花云股权投资合伙企业（有限合伙）四家企

业所从事的业务与公司业务不相关，不属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，应界定为财务性投资；数安数智（温州）股权投资合伙企业（有限合伙）对于投资范围约定相对宽泛，审慎考虑将其认定为财务性投资，上述合计金额为7608.30万元。长期股权投资中剩余企业所从事的业务与公司业务相关，属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资（包括类金融业务）。

6.其他权益工具投资

截至2026年3月末，公司其他权益工具投资的具体情况如下：

单位：万元是否与是否属被投资单位主营业务被投资单位期末金额持股比例公司业于财务

/穿透后投资项目务相关性投资

专业广告监测公司，通过国信云尼洱市场研究（上以大数据科学测量方

888.68控持股相关否

海）有限公司法论来构建与完善全

11.76%

域数字营销解决方案通过杭州独安徽日飞轴承有

300.00角兽持股通用设备制造不相关是

限公司

0.93%

数据安全领域，为公浙江省数据安全司开展数据服务过程

194.408.00%相关否

服务有限公司中的数据流通提供支持通过杭州独一站式灵活用工招聘杭州弧途科技有

460.00角兽持股服务企业，“青团社兼不相关是限公司

0.50% 职”App 的运营主体

杭州心意知物文通过杭州独一家专注于文化创意

10.00不相关是

创智能有限公司角兽持股和智能科技结合的企

第137页共215页10.00%业

合计1853.08----

截至2026年3月末，公司其他权益工具投资1853.08万元，其中：安徽日飞轴承有限公司、杭州弧途科技有限公司、杭州心意知物文创智能有限公司所从

事的业务与公司业务不相关，不属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，应界定为财务性投资，合计金额770.00万元；尼洱市场研究（上海）有限公司、浙江省数据安全服务有限公司所从事的业务与公司业务相关，属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资（包括类金融业务）。

7.其他非流动资产

截至2026年3月末，公司其他非流动资产的具体情况如下：

单位：万元报表项目账面金额是否属于财务性投资

预付长期资产购置款项10.96否

待抵扣增值税进项税1773.02否

合计1783.98

截至2026年3月末，公司其他非流动资产1783.98万元，主要为待抵扣增值税进项税，不属于财务性投资（包括类金融业务）。

因此，截至2026年3月末，公司已持有财务性投资9804.94万元，占公司合并报表归属于母公司净资产的比例为6.26%，公司无拟持有的财务性投资，公司已持有和拟持有的财务性投资金额未超过公司合并报表归属于母公司净资产的百分之三十。

综上所述，截至最近一期末，公司不存在金额较大的财务性投资（包括类金融业务）的情况，符合《证券期货法律适用意见第18号》《监管规则适用指引—发行类第7号》等的相关规定。

(四)自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司已实施或拟实施的

财务性投资的具体情况，是否已从本次募集资金中扣除

1.自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司已实施或拟实施的财

务性投资的具体情况

自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司已实施或拟实施的投资如下：

第138页共215页是否属序投资金额是否已时间投资主体投资用途于财务号（万元）实施性投资

杭州独角出资设立参股公司知个数，持

12024.828.00已实施否

兽股比例28.00%

追加投资，对参股公司云通数

22024.9国信云控1000.00已实施否

达增资

出资设立参股公司中数卓信，

32024.10泰尔卓信90.00已实施否

持股比例30%受让取得大数据联合计算中

每日互动159.35

心14.04%股权

42024.10已实施否

受让取得大数据联合计算中

上海蓝豹26.56

心2.34%股权

杭州独角追加投资，对参股公司中数睿

52024.12500.00已实施否

兽智增资杭州独角受让取得杭州弧途科技有限

62024.12460.00已实施是

兽公司0.50%的股权

追加投资，受让取得参股公司

72025.1杭州应景330.00已实施否

云真信13.4397%的股权

杭州独角出资设立英铂科技，持股比例

82025.5200.00已实施否

兽23.81%，尚未实缴出资对参股公司大数据联合计算

92025.7每日互动1638.00已实施否

中心增资

拟出资参与投资余杭区 AI 基

102025.11每日互动1000.00未实施是

金出资设立山东每日思数科技

112025.11每日互动800.00已实施否

有限公司，持股比例40.00%追加投资，对参股公司云通数

122026.2杭州应景1000.00已实施否

达增资杭州独角出资设立杭州每回互动数采

132026.4100.00已实施否

兽科技有限公司，持股比例20%自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司已实施或拟实施的投资中属于财务性投资的具体如下：

(1)出资460万元取得杭州弧途科技有限公司0.50%的股权

2024年12月，公司出资460万元取得杭州弧途科技有限公司0.50%的股权。

杭州弧途科技有限公司为一站式灵活用工招聘服务企业，“青团社兼职”App 的运营主体，与公司的业务不存在相关性，公司对其投资属于财务性投资。杭州弧途科技有限公司的基本情况如下：

公司名称杭州弧途科技有限公司统一社会信用代码913301100773193191

第139页共215页成立日期2013年08月29日

注册资本879.6465万元注册地址浙江省杭州市余杭区仓前街道文一西路1380号11楼1106室许可项目：第二类增值电信业务；职业中介活动（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及

辅助设备零售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；信息系统集经营范围成服务；广告制作；组织文化艺术交流活动；会议及展览服务；企业形象策划；市场营销策划；社会经济咨询服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；婚庆礼仪服务；工艺美术品及收藏品批发（象牙及其制品除外）；软件开发（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

主营业务包括灵活用工招聘平台、外包服务和人力管理（HR SaaS），主营业务为企业提供用工效率提升和组织弹性保持服务，同时为劳动者提供灵活就业机会

(2) 拟出资 1000万元参与投资余杭 AI基金2025年11月17日，公司发布《关于拟与专业投资机构共同投资暨关联交易的公告》，公司全资子公司杭州应景拟与杭州华旦丹阳投资管理有限公司、浙江三花绿能实业集团有限公司、杭州灵伴科技有限公司、项力建和项宪泽等共同

投资余杭区 AI生态（人才）基金（有限合伙）（暂定名）（以下简称余杭 AI基金）。

2026年6月5日，杭州应景与各合伙人正式签署了《杭州仝创未来创业投资合伙企业（有限合伙）之合伙协议》，确定上述余杭 AI基金正式定名杭州仝创未来创业投资合伙企业，并于 2026 年 6 月 17 日注册设立。余杭 AI 基金规模 1亿元，其中杭州余杭创新发展产业基金有限公司（实际控制人为杭州市余杭区财政局）作为有限合伙人认缴配套出资6620万元，公司以自筹资金认缴出资1000万元，占比 10%。其他出资人还包括浙江三花绿能实业集团有限公司等。余杭 AI基金拟100%投向注册在杭州余杭区内的早前期项目，主要投向大模型、云计算、智能制造等 AI产业相关领域。

截至本反馈回复出具日，公司尚未实际出资。鉴于余杭 AI 基金目前初步确定的投资范围为“大模型、云计算、智能制造等 AI产业相关领域”，其投资范围相对宽泛，尚未明确约定专门投资于公司主营业务的上下游产业链或相关领域，因此公司将该投资认定为财务性投资。

自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司已实施或拟实施的投资中

第140页共215页不属于财务性投资的，具体如下：

(1)出资28万元设立参股公司知个数2024年8月5日，公司子公司杭州独角兽认缴出资28万元设立知个数（温州）科技有限公司，持股比例28.00%。截至本回复出具日，知个数的基本情况如下：

公司名称知个数（温州）科技有限公司

统一社会信用代码 91330304MADW53WP3M成立日期2024年08月05日注册资本100万元

浙江省温州市瓯海经济开发区数安路 110 号中国（温州）数安港 E-30注册地址幢401室

一般项目：软件开发；计算机软硬件及外围设备制造；智能机器人的研发；智能机器人销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、

技术转让、技术推广；人工智能公共服务平台技术咨询服务；计算器设备销售；电子产品销售；云计算装备技术服务；数据处理服务；计算机系统服务；人工智能应用软件开发；信息技术咨询服务；市场调查（不含涉外调查）；市场营销策划；数据处理和存储支持服务；信经营范围

息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；专业设计服务；图文设计制作；广告设计、代理；数字技术服务；广告制作；广告发布；大数据服务；互联网数据服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。许可项目：第一类增值电信业务；互联网信息服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。

截至本回复出具日，知个数已注销，注销前的股权结构如下：

序号股东名称认缴出资额（万元）持股比例

1北京数因科技有限公司51.0051.00%

2杭州独角兽科技有限公司28.0028.00%

3杭州一知智能科技有限公司21.0021.00%

合计100.00100.00知个数为公司与从事程序化效果广告的数因科技以及数字人外呼技术服务

商杭州一知智能科技有限公司合资设立，拟主要开展数字人外呼营销业务。旨在结合公司以及数因科技程序化广告平台所积累的数据能力，借助杭州一知智能科技有限公司数字人外呼平台，尝试通过非媒体流量方式触达的效果广告业务。经过尝试，业务拓展未达预期，于2026年4月办理工商注销登记。知个数从事的业务属于围绕产业链上下游的投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于

第141页共215页财务性投资。

(2)出资1000万元，增资云通数达

2020年5月，公司子公司国信云控出资600万元投资云通数达，持股比例

17.5%。2024年9月，公司第三届董事会第十七次会议审议决定，国信云控出资

1000万元增资云通数达。截至本回复出具日，云通数达的基本情况如下：

公司名称浙江云通数达科技有限公司

统一社会信用代码 91330304MA2AREA84T成立日期2019年03月13日

注册资本1616.1613万元

注册地址 浙江省温州市龙湾区蒲州街道高一路 168 号 D幢 1 楼 105室

一般项目：网络技术服务；广告设计、代理；信息系统集成服务；软件开发；软件销售；网络设备销售；计算机软硬件及辅助设备零售；

技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；

计算机系统服务；广告制作；互联网数据服务；信息技术咨询服务；

广告发布；轨道交通运营管理系统开发；轨道交通通信信号系统开发；

交通设施维修；交通安全、管制专用设备制造；电子产品销售；人工经营范围智能应用软件开发；人工智能基础软件开发；人工智能行业应用系统

集成服务；人工智能硬件销售；轨道交通专用设备、关键系统及部件

销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。许可项目：第二类增值电信业务；计算机信息系统安全专用产品销售；第一类增值电信业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。

截至本回复出具日，云通数达的股权结构如下：

序号股东名称认缴出资额（万元）持股比例

1温州扬智企业管理合伙企业（有限合伙）300.000018.5625%北京国信云控科技股权投资合伙企业（有

2292.929118.1250%限合伙）

3汪子逸250.000015.4688%

4广州墨白恒裕投资合伙企业（有限合伙）178.787911.0625%

中小企业发展基金普华（杭州）创业投资

5161.616110.0000%

合伙企业（有限合伙）

6温州聚慧企业管理合伙企业（有限合伙）150.00009.2813%

7浙江每日向善科技有限公司121.21217.5000%

8温州扬慧企业管理合伙企业（有限合伙）60.60613.7500%

9张亚波40.40402.5000%

数安数智（温州）股权投资合伙企业（有

1040.40402.5000%限合伙）

第142页共215页11杭州花云股权投资合伙企业（有限合伙）20.20201.2500%

合计1616.1613100.0000%

云通数达是专业的数智交通服务商，依托对移动互联网数据和公共交通数据的挖掘、智慧交通大模型，为全国各大城市提供道路速度监管、交通信号优化、数智绿波建设、城市交通数据分析等智慧服务与产品。

公司投资云通数达有助于释放公司自身数据资产在交通领域的应用价值，同时“数智绿波”等产品可作为公司“发数站”的典型应用场景，在全国范围内快速推广，实现多方共赢。报告期内，公司及部分子公司与云通数达存在业务合作，为其提供数据服务。公司的时空大数据有助于云通数达项目冷启动，支持其洞察各地的交通现状并提供分析报告，未来也可以作为公司发数站的场景供应商。因此，公司对云通数达的投资属于围绕产业链上下游的投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。

(3)出资90万元设立中数卓信

2024年10月25日，国信云控的控股子公司泰尔卓信出资90万元设立了中数卓信，持股比例30.00%。截至本回复出具日，中数卓信的基本情况如下：

公司名称北京中数卓信科技有限公司

统一社会信用代码 91110108MAE2TY3B41成立日期2024年10月25日注册资本300万元

注册地址北京市海淀区天秀花园澄秀园2、3、6号楼-1层配套用房12

一般项目：软件开发；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、

技术转让、技术推广；会议及展览服务；信息系统集成服务；网络与信息安全软件开发；数据处理服务；大数据服务；数字技术服务；人工智能基础软件开发；人工智能应用软件开发；人工智能理论与算法软件开发；人工智能基础资源与技术平台；专业设计服务；社会经济

咨询服务；广告发布；广告制作；广告设计、代理；礼仪服务；机械经营范围设备租赁；电子产品销售；技术进出口；进出口代理。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：第一类增值电信业务；互联网信息服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）（不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）截至本回复出具日，中数卓信的股权结构如下：

序号股东名称认缴出资额（万元）持股比例

第143页共215页1北京中网智策科技有限公司210.0070.00%

2泰尔卓信科技（北京）有限公司90.0030.00%

合计300.00100.00%

中数卓信主营金融营销和金融风控，数据智能在金融产业的垂直应用。中数卓信整合股东泰尔卓信的数据要素能力与北京中网智策科技有限公司的场景落

地及客户触达优势，通过“数据+技术+场景”的深度融合，为金融机构提供精准营销解决方案与智能风控产品，助力客户降本增效、提升业务质效，最终实现各方资源价值的高效转化与协同共赢发展。因此，公司对中数卓信的投资属于围绕产业链上下游的投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。

(4)合计出资185.91万元受让取得大数据联合计算中心16.38%的股权

2024年10月，每日互动、上海蓝豹分别出资159.35万元、26.56万元，合

计185.91万元，分别受让取得大数据联合计算中心14.04%、2.34%的股权，合计持股16.38%。截至本回复出具日，大数据联合计算中心的基本情况如下：

公司名称浙江省大数据联合计算中心有限公司

统一社会信用代码 91330300MABM36AC1U成立日期2022年05月12日注册资本11000万元

注册地址 浙江省温州市瓯海区北纬一路 27 号数安港 A1 幢 3 楼 302 室

一般项目：数据处理服务；数据处理和存储支持服务；网络与信息安全软件开发；信息系统集成服务；云计算装备技术服务；软件开发；

计算机系统服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术

转让、技术推广；信息安全设备销售；计算机软硬件及辅助设备批发；

经营范围计算机软硬件及辅助设备零售；电子产品销售；机械设备销售；通讯

设备销售；软件销售；广告发布；广告设计、代理；货物进出口；技术进出口；业务培训（不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训）（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

截至本回复出具日，大数据联合计算中心的股权结构如下：

序号股东名称认缴出资额（万元）持股比例

1浙江杭钢数字科技有限公司3260.4029.64%

2温州瓯海科技产业发展集团有限公司2420.0022.00%

3每日互动股份有限公司1778.4016.17%

4温州数算企业管理合伙企业（有限合伙）1448.8013.17%

5温州市数据集团有限公司1100.0010.00%

第144页共215页数安数智（温州）股权投资合伙企业（有限

6800.007.27%

合伙）

7杭州安恒信息技术股份有限公司130.001.18%

8北京明略昭辉科技有限公司39.000.35%

9上海蓝豹数据科技有限公司23.400.21%

合计11000.00100.00%

大数据联合计算中心于2022年成立，作为国资控股单位，是政府数字经济“一号工程”重点布局之一，致力于解决当下数据要素流转中的问题。在合法依规的前提下，采用中立国的模式，以大数据联合计算平台作为数据流通基础设施，实现“数据可用不可拥，安全可见又可验，结果可控可计量”，从而保证数据价值的高效流转，促进数据要素的价值发挥。构建政府、企业、社会多方协同治理模式，提供全方位的数据安全保障和数据资产化解决方案。

公司是中国（温州）数安港重要基础设施——大数据联合计算中心的发起建

设单位之一，为行业提供安全、中立、可信的大数据联合计算解决方案，构筑数据流通的安全基座，充分发挥数据要素价值，有效解决了行业各方对数据安全的顾虑，为公共数据开放和企业数据流通提供助力。因此，公司对大数据联合计算中心的投资属于围绕产业链上下游的投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。

(5)出资500万元，增资中数睿智

2023年10月，公司子公司杭州独角兽首次投资中数睿智。2024年12月，

杭州独角兽出资500万元对中数睿智进行增资。截至本回复出具日，中数睿智的基本情况如下：

公司名称北京中数睿智科技有限公司

统一社会信用代码 91110108MA01QMKD31成立日期2020年04月08日

注册资本6331.2751万元注册地址北京市海淀区知春路23号10层1014室

一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；软件开发；数据处理和存储支持服务；计算机软硬件及辅助设备零售；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及外围设经营范围备制造。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）（不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）

第145页共215页截至本回复出具日，中数睿智的股权结构如下：

序号股东名称认缴出资额（万元）持股比例

1韩涵1876.744529.64%

2无锡鼎晖弘达股权投资合伙企业（有限合伙）915.647214.46%

3北京中数长青科技发展中心（有限合伙）723.809611.43%

4北京中数常盛科技发展中心（有限合伙）723.809611.43%

5北京市人工智能产业投资基金（有限合伙）487.27417.70%

6代双珠294.68424.65%

7杭州独角兽科技有限公司233.01573.68%泽适（苏州）先进技术成果转化基金（有限合

8190.47623.01%

伙）

9南通金信前沿股权投资中心（有限合伙）153.74832.43%

10厦门泰亚三期创业投资合伙企业（有限合伙）127.61912.02%

11苏州汾湖鼋荡创业投资中心（有限合伙）126.98402.01%

12四川文化产业投资基金合伙企业（有限合伙）85.07961.34%

13北京集智未来科技产业发展基金（有限合伙）63.49221.00%

先进技术成果转化研究院（苏州）有限责任公

1463.49211.00%

司苏州市相城数字经济产业创业投资中心（有限

1585.07961.34%

合伙）无锡经开尚贤育新创业投资合伙企业（有限合

1650.22440.79%

伙）

17粤高资本控股（广州）有限公司130.09472.05%

合计6331.2751100.00%

中数睿智专注于人工智能领域，提供一站式大模型产业化解决方案，基于自研的底层人工智能核心软件--语思大模型智能产品，从基础模型层到应用层面全方位支持各类智能体的构建，为企业提供一站式的生成式 AI 应用开发、应用与管理体验。中数睿智熟悉央国企数字化的政策与目标，精通数据底层逻辑，具备引导央国企数字化转型落地的能力，与公司“数据让产业更智能”的企业使命高度契合，赋能公司治数能力更快地植入优质的产业领域和产业场景，从而帮助央国企实现数据价值变现。因此，公司对中数睿智的投资属于围绕产业链上下游的投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。

(6)出资330万元，受让取得云真信13.4397%的股权

2019年12月，公司子公司国信云控首次投资云真信。2025年1月，公司子

第146页共215页公司杭州应景出资330万元，通过受让方式取得云真信13.4397%的股权。截至

本回复出具日，云真信的基本情况如下：

公司名称北京云真信科技有限公司

统一社会信用代码 91110108MA01H24F4H成立日期2019年01月24日注册资本1250万元

注册地址 北京市海淀区知春路 7号致真大厦 C 座 11层 1102 号

技术服务、技术转让、技术开发、技术推广、技术咨询；设计、制作、

代理、发布广告；承办展览展示活动；计算机系统服务；应用软件服务；软件开发；软件咨询；产品设计；基础软件服务；数据处理（数经营范围 据处理中的银行卡中心、PUE 值在 1.4 以上的云计算数据中心除外）。

（市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）截至本回复出具日，云真信的股权结构如下：

序号股东名称认缴出资额（万元）持股比例

1张静雅428.69417634.2955%杭州云静致雅企业管理合伙企业（有限合

2200.79798416.0638%

伙）北京国信云控科技股权投资合伙企业（有限

3200.00000016.0000%

合伙）

4杭州应景科技有限公司167.9966413.4397%

5张鹏152.51120012.2009%

6杭州云臻星企业管理合伙企业（有限合伙）100.0000008.0000%

合计1250.000000100.0000%

云真信专注于智能决策分析服务，为金融机构提供一站式智能解决方案，帮助其拓展获客渠道、优化产品策略、提升风控能力和信息系统效率。通过整合、挖掘海量线上、线下数据，对不同应用场景建立风险模型，为金融行业智能分析决策提供服务。投资云真信是公司数据应用在金融风控领域的重要尝试。报告期内，云真信和公司每年都有数据业务合作，云真信采购公司的数据服务用于自身业务。因此，公司对云真信的投资属于围绕产业链上下游的投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。

(7)出资200万元设立英铂科技

2025年5月，公司子公司杭州独角兽认缴出资200万元参与出资设立英铂

第147页共215页科技，持股比例23.81%。截至2026年3月末，杭州独角兽尚未实缴出资。截至

本回复出具日，英铂科技的基本情况如下：

公司名称温州英铂科技有限公司

统一社会信用代码 91330304MAEHY7WM65成立日期2025年05月15日注册资本840万元注册地址浙江省温州市瓯海区潘桥街道振华路19号232室

一般项目：软件开发；企业管理；生产线管理服务；气象观测服务；

人工智能公共数据平台；智能控制系统集成；智能输配电及控制设备销售；人工智能双创服务平台；人工智能基础软件开发；人工智能基础资源与技术平台；人工智能应用软件开发；人工智能理论与算法软件开发；人工智能公共服务平台技术咨询服务；人工智能行业应用系经营范围统集成服务；信息系统集成服务；集成电路芯片设计及服务；技术服

务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；物联网应用服务；大数据服务；数据处理服务；互联网数据服务；数字技术

服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

截至本回复出具日，英铂科技的股权结构如下：

序号股东名称认缴出资额（万元）持股比例

1千智物资科技（广东）有限公司640.0076.19%

2杭州独角兽科技有限公司200.002381%

合计840.00100.00%英铂科技拟主要从事以中期气象精准预测为基础的电力预测与调度行业大

数据模型开发、搭建智能家居用户数据服务平台和物流大数据服务平台等业务。

结合公司的大数据积累和模型能力，英铂科技可以将公司的数据智能业务拓展到电力预测、智能家居用户数据和物流大数据服务等领域。因此，公司对英铂科技的投资属于围绕产业链上下游的投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。

(8)出资1638万元，增资大数据联合计算中心

2025年7月，公司追加投资1638万元参与参股公司大数据联合计算中心的投资，出资完成后，公司直接持有大数据联合计算中心16.17%的股权。公司本次对大数据联合计算中心的投资不属于财务性投资。

(9)出资800万元参股设立山东每日思数科技有限公司

2025年11月28日，公司认缴出资800万元，参股设立了山东每日思数科

第148页共215页技有限公司，公司持股比例40%。截至本回复出具日山东每日思数科技有限公

司的基本情况如下：

公司名称山东每日思数科技有限公司

统一社会信用代码 91370100MAK14J2M07成立日期2025年11月28日注册资本2000万元

注册地址 山东省济南市高新区舜华路街道齐鲁软件园创业广场 E 座 B320

一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；数字技术服务；电子产品销售；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及辅助设备零售；软件开发；网络与信息安全软件开发；人工智能通用应用系统；人工智能行业应用系统集成服务；

人工智能硬件销售；人工智能公共数据平台；人工智能基础软件开发；

人工智能基础资源与技术平台；人工智能理论与算法软件开发；人工经营范围智能应用软件开发；人工智能公共服务平台技术咨询服务；信息系统集成服务；信息系统运行维护服务；信息安全设备销售；互联网数据服务；工业互联网数据服务；物联网技术服务；数据处理和存储支持服务；网络技术服务；互联网安全服务；信息技术咨询服务；软件外包服务；大数据服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

截至本回复出具日山东每日思数科技有限公司的股权结构如下：

序号股东名称认缴出资额（万元）持股比例

1神思电子技术股份有限公司900.0045.00%

2每日互动股份有限公司800.0040.00%

3济南大数据集团有限公司300.0015.00%

合计2000.00100.00%

山东每日思数科技有限公司是公司与济南大数据集团有限公司、神思电子技

术股份有限公司构建“济南发数站”而共同设立的企业，“发数站”是公司的重点战略也是本次募集资金投资项目之一。该公司将利用济南大数据集团获得授权的公共数据资源、公共视频资源和济南能源集团多模态数据资源，叠加济南大数据集团采买的社会数据、每日互动掌握的数据资源，在获得充分授权的情况下将以上数据进行融合利用，通过引入得到市场验证的数据产品、筛选高价值场景，打造一系列数据产品或应用解决方案，通过运营实现数据产品或解决方案价值变现来创造盈利。因此，公司对山东每日思数科技有限公司的投资与公司的业务具有相关性，不属于财务性投资。

(10)出资1000万元对参股公司云通数达进行增资第149页共215页2026年2月9日，公司召开第四届董事会第五次会议，审议通过《关于对外投资暨关联交易的议案》，公司子公司杭州应景拟出资1000万元参与对云通数达的增资。云通数达是专业的数智交通服务商。云通数达以“数据感知”取代传统“硬件感知”，并结合领先的 AI算法与业务场景的深度融合，为全国各类城市提供数智绿波建设、道路速度监管、交通态势监测、交通数据分析等数智服务和产品。公司增资云通数达主要是进一步加深与生态企业云通数达的资本与战略协同，有助于提升公司自身数据资产在交通领域的应用价值，同时“数智绿波”等产品可作为公司“发数站”的典型应用场景，在全国范围内快速推广。因此，公司对云通数达的增资不属于财务性投资。

(11)出资100万元参与设立杭州每回互动数采科技有限公司（以下简称每回互动）

2026年4月，公司子公司杭州独角兽出资100万元，参与设立每回互动，

持股比例20%。截至本回复出具日每回互动的基本情况如下：

公司名称杭州每回互动数采科技有限公司

统一社会信用代码 91330106MAKC4LUY2M成立日期2026年04月27日注册资本500万元注册地址浙江省杭州市西湖区三墩镇荆大路100号个推每日金座1号楼806室

一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；企业管理咨询；计算机软硬件及辅助设备零售；电子产品销售；机械设备销售；智能机器人销售；工业机器人销售；服务消费机器人销售；虚拟现实设备制造；人工智能硬件销售；可穿戴智能设

备制造；软件开发；可穿戴智能设备销售；眼镜销售（不含隐形眼镜）；

经营范围眼镜制造；互联网数据服务；大数据服务；数据处理和存储支持服务；

数据处理服务；互联网销售（除销售需要许可的商品）；人工智能理论与算法软件开发；物联网技术研发；信息系统集成服务；物联网技术服务；货物进出口；技术进出口；人工智能基础软件开发；人工智能应用软件开发；计算机系统服务；企业管理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

截至本回复出具日每回互动的股权结构如下：

序号股东名称认缴出资额（万元）持股比例

1杭州独角兽科技有限公司100.0020.00%

2浙江每日向善科技有限公司100.0020.00%

3杭州回车电子科技有限公司100.0020.00%

第150页共215页杭州仝心具力企业管理合伙企业

4100.0020.00%（有限合伙）图灵具身智能信息技术服务（杭

550.0010.00%

州）有限公司

6杭州云栖产业投资有限公司50.0010.00%

合计500.00100.00%

每回互动于2026年4月设立，定位于具身智能数据训练场，通过采集高质量、规模化、多模态的真实物理交互数据，为具身智能产业化落地提供核心数据支撑。公司作为专业的数据智能服务商，出资设立每回互动可以拓宽公司的数据源，还可以将自身强大的“治数能力”赋能每回互动，实现对多源数据的高效处理、深度理解与价值挖掘，从而最大化数据资产的价值。同时，公司在商业与公共服务领域积累的丰富场景理解，可以为具身智能提供清晰的产业化路径和落地入口。因此，公司对每回互动的投资属于对行业上下游产业链的投资，与公司业务具有协同效应，不属于财务性投资。

综上，自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资为对杭州弧途科技有限公司的财务性投资460万元和拟出资参与投

资余杭 AI基金的财务性投资 1000 万元，合计 1460万元。

2.是否已从本次募集资金中扣除

公司于2026年6月3日召开第四届董事会第八次会议对本次发行方案进行了修订，将上述财务性投资1460万元从募集资金总额中进行了扣减，扣减后募集资金总额由78067.85万元变为76607.85万元。

(五)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)通过获取并查看企查查报告以及部分参股公司的相关合伙协议、公司投

资部分参股公司的决策性文件等相关材料，获取公司对各被投资单位进行投资的背景，分析各被投资单位与公司的业务是否存在协同作用，分析公司相关投资是否属于财务性投资；

(2)通过企查查查询数安数智的基本情况，通过公开信息查询数安数智成立的背景；

(3)通过收入大表统计报告期内公司与各被投资单位之间的销售收入，查看

第151页共215页相关交易合同，了解公司各被投资单位与公司进行合作的情况。

2.核查意见经核查，我们认为：

(1)公司对外投资的企业中未认定为财务性投资的，均与公司主营业务密切相关，公司通过该投资有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的，不仅仅为获取稳定的财务性收益；

(2)虽然数安数智属于中国（温州）数安港架构的组成部分，且其已对外投

资企业属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，但鉴于数安数智的《合伙协议》并未明确将投资范围限定在公司所在行业的上下游

或相关产业，投资范围相对宽泛，审慎考虑，公司将对数安数智的投资认定为财务性投资；

(3)截至最近一期末，公司不存在金额较大的财务性投资（包括类金融业务）的情况，符合《证券期货法律适用意见第18号》《监管规则适用指引—发行类第

7号》等的相关规定；

(4)公司于2026年6月3日召开第四届董事会第八次会议对本次发行方案

进行了修订，将财务性投资1460万元从募集资金总额中进行了扣减，扣减后募集资金总额由78067.85万元变为76607.85万元。

十六、请保荐人、发行人会计师就上述问题核查并发表明确意见，并结合

发行人产品或项目合同条款、验收程序、是否存在初验或终验等程序、发行人

收入确认与合同约定是否匹配、与同行业可比公司收入确认方法是否存在明显差异等，对发行人收入真实性进行核查；补充说明针对发行人代理业务情况的核查程序是否充分、有效，能否支持对发行人收入真实性的核查结论；结合代理业务相关客户、供应商的工商相关信息等，说明主要客户、供应商及其实际经营者与发行人及其控股股东、实际控制人、发行人主要关联方、董事、高管、关键岗位人员是否存在关联关系或可能造成利益倾斜的其他关系

(一)就上述问题核查并发表明确意见针对上述问题所实施的核查程序及核查意见参见本问询回复一至十五的相关回复。

第152页共215页(二)结合公司产品或项目合同条款、验收程序、是否存在初验或终验等程

序、公司收入确认与合同约定是否匹配、与同行业可比公司收入确认方法是否

存在明显差异等，对公司收入真实性进行核查

第153页共215页1.公司产品或项目合同条款、验收程序、是否存在初验或终验等程序、公司收入确认与合同约定是否匹配、与同行业可比公司收入确认方法是否存在明显差异等情况

选取报告期内各细分业务前五大主要客户签署的典型合同为样本，就相关情况列示如下：

与同行业收入确可比公司是否存在初认与合业务细分业合同主要条款（包含提供的服务/收入确认时收入确认客户名称验收程序验或终验等同约定类型务类型产品、交付及结算等）点方法是否程序是否匹存在明显配差异个推合同已签

SDK 类

客户19提供消息推送服务，季度付费否/订，服务开匹配不存在SaaS 服始提供务

提供“个验”产品和服务，按次收开发个验结算单或对

客户20费，采用后付费方式，以3个自然否/匹配不存在者服 SDK 等 账单月作为一个结算周期务合同未明确

提供个推消息推送 SDK鸿蒙系统单独验收，甲方项目代表在《验约定初验或定制化适配改造项目，分阶段收费，合同客户21收报告》上签字确认视为验收终验，公司项目验收单匹配不存在项目生效之日后支付合同总额的50%，合格收到验收单

验收合格后支付合同总额的50%后确认收入甲方指定乙方为其广告投放代理结算单或对

增长服务客户22商，按月结算；次月5日前对账开否/匹配不存在账单票，收到发票后60日内支付款项

第154页共215页增能与风控服提供特征标签服务，按量计价，按结算单或对

客户23否/匹配不存在务月对账并结算账单

提供 DMP 程序化投放服务，季度对 结算单或对品牌服务客户24否/匹配不存在账并结算账单按一定

提供合同期限内的数据查询服务，合同已签期间提

自合同签订生效60个工作日内，订，账号已供服务客户6否/匹配不存在

甲方向乙方一次性支付全部服务开通，服务的 SaaS费用开始提供产品

提供软件产品及其他服务，乙方完项目完成并交付后，甲方应及公共

成项目搭建和部署，并交付给最终时组织甲方最终用户按约定对合同未明确服务客户。分阶段收费，合同签订生效该项目进行验收。乙方应以书约定初验或项目制后，且甲方收到项目对应款项10面形式向甲方提交验收申请终验，公司客户8验收单匹配不存在

产品日内支付42.5%，质保期满一年且甲方在收到乙方验收申请后的收到初验验甲方收到对应款项10日内支付5个工作日内组织甲方最终用收单后确认

30%，质保期满两年且甲方收到对户完成验收，向乙方出具验收收入

应款项后10日内支付27.5%合格确认单经核查，公司收入确认与主要客户的合同约定匹配，与同行业可比公司收入确认方法不存在明显差异。

第155页共215页2.对公司收入真实性进行核查的具体情况

除本回复一至四题关于收入真实性核查的程序外，针对不同业务类型相关收入真实性核查的重点程序具体情况如下：

(1)增能与风控服务

1)核查方式

逐一核查比对公司客户回复邮件的邮件内容、邮件发送日期、对账邮件的发

件人是否为公司客户员工、发件人地址是否存在异常，查阅邮件中的具体对账数量、金额，并与公司的收入明细进行核对，核查公司收入确认金额、确认时间与邮件是否一致。

针对报告期内主要代理客户，即客户1、客户27、客户28，我们通过调取公司 Own Cloud 平台账号开通审批记录及数据下载日志等，验证终端客户的真实性；针对主要代理客户的大额回款，通过核查资金流水，比对回款日前后公司及主要关联方账户流水，确认回款来源独立、无异常资金往来。

2)核查范围

核查范围主要覆盖：增能与风控服务的报告期各期前十大且收入金额在100

万元以上的客户，合计覆盖报告期该类收入金额的85.74%。

3)核查结论

核查范围内，对账邮件确认的金额与公司收入明细一致，不存在提前确认收入的情形。公司在报告期内向代理类客户提供的服务业务具备真实性，与公司及主要关联方均不存在异常流水情况。期后对账调整造成的差异与收入金额相比较小，且对账调整的过程通过纸质对账单等形式获得了对方的确认，属于正常商业行为，不属于需要追溯调整的情况，不影响收入确认总体准确性。

(2)品牌服务品牌服务的核查方式与增能与风控服务的核查方式相同。核查范围为报告期各期前五大客户，合计覆盖报告期该类业务收入金额的61.16%，未覆盖的单个客户年收入均低于100万元。

核查范围内，对账邮件确认的金额与公司收入明细一致，不存在提前确认收入的情形。

(3)增长服务

第156页共215页增长服务的核查方式与增能与风控服务的核查方式相同。核查范围为报告期内主要客户。2023年核查比例为67.61%。2024年、2025年及2026年1-3月，该业务收入快速下滑，收入金额分别为150.23万元、43.57万元及0.99万元，且单个客户收入均低于100万元，故未纳入核查范围。

核查范围内，且对账邮件确认的金额与公司收入明细一致，不存在提前确认收入的情形。

(4)公共服务与开发者服务中的定制化开发业务

开发者服务中的 SDK业务客户数量很多且收入非常分散，开发者服务中的项目制业务，与公共服务中的项目制业务，均为定制化开发业务，公司根据合同约定提供定制化软件，经客户验收后进行收入确认，属于在某一时点履行的履约义务，采用验收单为收入确认依据。故将其合并开展核查工作。

1)核查方式

对于以时点法确认收入的定制化业务，项目组获取了对应的销售合同及验收单，逐笔核对合同实际履约期限与验收单和确认收入时间是否存在明显差异或跨期、验收单上客户盖章或签字是否齐备、验收单上签字人身份是否确认并获取确

认依据、验收单上的验收日期是否填写等关键事项。

2)核查范围

核查范围覆盖公共服务及开发者服务中按时点法确认收入的报告期各期前

5名客户以及年收入在100万元以上的代理类客户，合计覆盖报告期内该类业务

收入的71.69%(其中公共服务类覆盖比例79.22%，开发者服务类覆盖比例31.37%，综合覆盖比例71.69%)。

3)核查结论

核查范围内，客户合同实际履约期限与验收单和确认收入时间不存在明显差异或跨期；验收单上客户盖章或签字基本齐备；验收单盖章不存在异常；验收单上签字人身份已确认并获取了确认依据；验收单上的验收日期已填写。通过核查可以确认，公司履行交付义务和收入确认的归属期间一致。

(5)公共服务除定制化开发以外的业务

公司公共服务业务主要面向政府客户，从事数据服务和定制化开发，其中定制化开发业务已与开发者服务合并进行了核查。数据服务中的绝大部分收入来自第 157 页 共 215 页标准化产品的销售，同时也有少量定制的数据服务，但均为时段法的 SaaS 类业务。

公共服务通过直销和代理两种模式开展业务，直销模式即直接与客户签订合同；代理模式即公司与代理商签订合同，公司与代理商所签合同中通常写明公司所提供服务的终端客户。在代理模式中，公司与终端客户直接联系并进行账号开通，终端客户需向公司提供账号开立申请以及账号使用人公务证件等资料，公司持续向终端客户提供数据服务。因此，公司掌握代理商与终端客户之间的对应关系，公司销售时间与客户向终端客户的销售时间基本同步。在定制化软件开发和定制化数据服务的代理模式销售中，公司与代理类客户签订的合同通常也会载明终端客户或项目的名称。

1)核查方式与核查范围

对于直销模式，由于直接客户信用资质较高，项目组通过函证、走访、穿行测试等方式进行真实性核查和截止性测试。

对于代理模式，项目组获取了公司公共服务业务的终端客户穿透销售统计资料，获取了公共服务业务代理类客户的终端客户名称、销售金额等信息。项目组对于年收入100万元以上的标准化产品的代理类客户，抽样查看终端客户账号开立记录、账号开通及变更历史等，确认业务的真实性。抽样原则为选取收入超过

100万元年度中收入较大的合同，若有多个年度的收入超过100万元，则选取较

为晚近的年度进行抽样。抽样客户的收入在代理类客户的公共服务数据服务收入中的占比报告期各期合计达66.97%。项目组对于年收入100万元以上的定制数据服务的代理类客户，查验了验收报告和回款情况。

2)核查结论

核查范围内，公司代理模式销售的标准化产品均有与合同对应的终端客户的正常开户记录，结合 IT 审计报告对标准化产品的账户活跃审计结果，公司该类业务具备真实性。

公司代理模式销售的定制化数据服务收入所占比例很低，核查范围内的代理类客户验收报告、回款情况与公司收入确认情况匹配，公司该类业务具备真实性。

(三)补充说明针对公司代理业务情况的核查程序是否充分、有效，能否支持对公司收入真实性的核查结论

第158页共215页1.来自代理类客户的收入构成

报告期内，公司来自代理类客户的收入构成情况如下：

2026年1-3月2025年度

业务类型金额占比金额占比

开发者服务22.640.51%49.450.26%

数据服务4331.9297.02%18124.5996.45%

商业服务721.6716.16%2153.8711.46%

其中：增长服务0.990.02%17.990.10%

增能与风控服务682.9715.30%1883.1710.02%

品牌服务37.710.84%252.711.34%其他数据服务

公共服务3610.2580.86%15970.7384.99%

其他110.252.47%617.293.28%

合计4464.81100.00%18791.33100.00%（续上表）

2024年度2023年度

业务类型金额占比金额占比

开发者服务----

数据服务18629.7598.30%14204.4696.36%

商业服务2995.8815.81%1196.208.11%

其中：增长服务107.460.57%278.011.89%

增能与风控服务2658.8414.03%512.483.48%

品牌服务201.281.06%405.702.75%

其他数据服务28.300.15%--

公共服务15633.8782.49%13008.2788.25%

其他322.471.70%536.113.64%

合计18952.22100.00%14740.57100.00%

如上表所示，公司来自代理类客户的收入主要由商业服务中的增能与风控服务业务及公共服务构成。报告期各期，上述业务来自代理类客户收入合计金额为

13520.75万元、18292.71万元、17853.90万元及4293.22万元，占代理类

客户比例分别91.72%、96.52%、95.01%及96.16%。

2.对于代理类客户的补充核查程序

区分增能与风控服务及公共服务中的代理模式的业务真实性进行了补充核

第159页共215页查，具体如下：

(1)核查范围

针对增能与风控服务代理业务收入的核查，核查范围为报告期内主要代理客户，即客户1、客户27、客户28，合计覆盖报告期该类代理业务收入金额的83.68%。

针对公共服务业务代理业务收入的核查，核查范围为年收入在100万元以上的代理类客户，合计覆盖报告期内该类业务代理业务收入的65.17%。

(2)核查程序

针对收入金额较大的增能与风控服务代理业务收入的核查程序，具体核查程序详见本回复十六(二)2(1)之说明。

针对定制化软件开发业务中代理业务收入，获取了对应的销售合同及验收单，具体核查程序详见本回复十六(二)2(4)之说明。

针对数据服务业务中代理业务收入，获取了终端客户穿透销售统计资料，同时针对年收入100万元以上的标准化产品代理类客户，抽样检查了终端客户账号开立记录、账号开通及变更记录等。具体核查程序详见本回复十六(二)2(5)之说明。

3.核查结论

(1)增能与风控服务代理业务收入的核查结论

核查范围内，公司在报告期内向金额较大的增能与风控服务代理类客户提供的代理服务业务具备真实性，且均已实现终端销售。

(2)公共服务业务代理业务收入的核查结论

针对公共服务定制化软件开发代理业务收入的核查结论：核查范围内，客户合同实际履约期限与验收单和确认收入时间不存在明显差异或跨期；验收单上客户盖章或签字基本齐备；验收单盖章不存在异常；验收单上签字人身份已确认并

获取了确认依据；验收单上的验收日期已填写。通过核查可以确认，公司履行交付义务和收入确认的归属期间一致，公司该类业务具备真实性，且均已实现终端销售。

针对公共服务数据服务代理业务收入的核查结论：核查范围内，公司代理模式销售的标准化产品均有与合同对应的终端客户的正常开户记录，结合 IT 审计报告对标准化产品的账户活跃审计结果，公司该类业务具备真实性。公司代理模

第160页共215页式销售的定制化数据服务收入所占比例很低，核查范围内的代理类客户验收报告、回款情况与公司收入确认情况匹配，公司该类业务具备真实性，且均已实现终端销售。

综上所述，我们针对公司的代理业务已履行了充分、有效的核查程序，能支持对公司收入真实性的核查结论。

第161页共215页(四)结合代理业务相关客户、供应商的工商相关信息等，说明主要客户、供应商及其实际经营者与公司及其控股股东、实际控

制人、公司主要关联方、董事、高管、关键岗位人员是否存在关联关系或可能造成利益倾斜的其他关系

1.代理业务主要客户工商相关信息

根据报告期各期代理业务主要客户的工商相关信息，截至本回复出具日，公司代理业务的主要客户及其实际经营者与公司及其控股股东、实际控制人、公司主要关联方、董事、高管、关键岗位人员不存在关联关系或可能造成利益倾斜的其他关系。

2.主要供应商工商相关信息

报告期内，公司外部采购的内容主要包括工程建设服务、广告媒体或流量、IT 资源服务、服务器与交换机、技术服务等。由于其代理业务的商业模式不涉及传统意义上的“直接供应商”，为审慎履行核查程序，核查范围为报告期各期前五大的主要供应商。

报告期各期前五大供应商的工商相关信息具体如下：

法定代序号公司名称成立日期注册地址主要股东董监高表人

黄步添（董事长、财务负责人）、

杭州云之链投资合伙企业（有邓旭（经理、董事）、周炫（董限合伙）26.5061%、黄步添事）、包成林（董事）、吴海杭州云象网络技浙江省杭州市余杭区仓前街道海智

12014-10-08黄步添19.5332%、宁波多维聚龙创业滔（董事）、肖震（董事）、术有限公司中心7号楼1单元101室

投资合伙企业（有限合伙）私张有强（监事会主席）、刘勇

募基金8.2612%等（监事）、孙霄汉（监事）、杨朔（监事）

第162页共215页余宏智（董事长、经理）、章杭州网银互联科

何洪忠22.9045%、余宏智启航（董事）、傅子健（董事）、技股份有限公司浙江省杭州市西湖区翠苑街道学院

19.6521%、韩军8.7220%、嘉韩军（董事）、国云飞（董事）、2（曾用名：杭州2004-04-08路28号-38号1号楼1601室；余宏智兴劲网企业管理合伙企业（有陈绍赛（监事会主席）、陈冬

网银互联科技有1602-1室限合伙）4.8730%等（监事）、张鹏涛（监事）、限公司）

汪爱芳（财务负责人）兰满桔（董事长、董事、总经理）、刘杰（董事、副总经理）、

广州尚航信息科 广州市黄埔区瑞和路 39号 G5 座 兰满桔 40.71%、 雷军 19.47% 陈盛庆（董事）、郭葆春（独

32010-08-24兰满桔技股份有限公司601-620、701-720等立董事）、罗顺均（独立董事）、

张白露（董事会秘书）、张广军（财务负责人）

吴建荣（董事长）、朱水良（财务负责人）、童林明（董事）、浙江中南控股集团有限公司

浙江中南建设集杭州市滨江区长河街道滨康路245吴伟（董事）、来德兴（董事）、

41984-10-09吴建荣95.3466%、杭州工商信托股份

团有限公司号吴引东（监事）、来椿洋（经有限公司4.6534%理、董事）、徐礼卿（监事会主席）、樊建新（监事）浙江省杭州市西湖区三墩镇紫宣路

杭州宇滔网络科周康（经理）、周静（董事财

52019-09-2718号浙谷深蓝中心5号楼10层1008周静周静51.00%、周康49.00%技有限公司务负责人）室曹莹（董事长、经理）、王欣

杭州天卓网络有浙江省杭州市西湖区蒋村街道双龙王欣燕41.1487%、盐城国智产燕（副董事长）、宋燚（董事）、

62010-03-15曹莹

限公司 街 99 号三深商务中心 B座 601 室 业基金有限公司 12.0103%等 蔡憬然（董事）、吾越（董事）、

周明龙（监事）

第163页共215页丁泽成（董事长、董事）、张小明（董事、总经理）、李钒

亚厦控股有限公司32.7700%、

浙江亚厦装饰股（职工董事）、汪泓（独立董

1995-07-07上虞章镇工业新区张小明张杏娟12.6100%、丁欣欣份有限公司事）、郝振江（独立董事）、

76.7400%等戴轶钧（董事会秘书、副总经理）、吕浬（财务总监）

浙江亚厦幕墙有阿其拉浙江亚厦装饰股份有限公司阿其拉图（执行董事经理）、

2001-09-19绍兴市上虞区章镇工业新区

限公司图100%丁海富（监事）

杭州兴业市政园浙江省杭州市拱墅区南北商务港大郭铖51.00%、郭忠林43.00%、郭忠林（执行董事兼总经理）、

82001-05-21郭忠林

林工程有限公司厦1幢1001室陈俊芳6.00%郭铖（监事）

杭州联旭科技有浙江省杭州市余杭区良渚街道时代熊小平（执行董事兼总经理）、

92008-01-04熊小平叶民锋50.00%、熊小平50.00%

限公司大厦605室-2叶民锋（监事）王飞（董事长）、汤克林（总经理）、王俊健（董事）、章

浙江省大数据联温州瓯海科技产业发展集团玉珍（董事）、黄浩然（董事）、浙江省温州市瓯海区北纬一路27号

10合计算中心有限2022-05-12王飞有限公司、每日互动股份有限李浩川（董事）、金俊州（监

数安港 A1 幢 3 楼 302 室公司公司等事）、马敏（监事）、陈苗苗（监事）、楼成刚（财务负责人）

屠宇飞（董事长兼总经理）、

何宏燕（董事）、丁晓洁（董浙江省杭州市萧山区萧山经济技术浙江移动数智科事）、胡晔（董事）、孙赟（董

112010-03-23开发区桥南区块高新七路77号5幢屠宇飞中国移动通信集团浙江有限技有限公司事）、汤胜良（董事）、宋赛

3层公司100%（董事）、顾旭梅（财务负责人）

第 164 页 共 215 页上海圆迈贸易有 上海市嘉定工业区叶城路 925 号 B 北京京东世纪贸易有限公司 宋美江（执行董事、经理）、

122007-08-22宋美江

限公司区3幢109室100%朱可轩（监事）

3.核查情况

根据取得的公司实际控制人及其一致行动人、董事、高级管理人员出具的《关联方调查表》，将其与主要客户、供应商的工商登记信息进行了交叉比对，并结合了对主要供应商的访谈记录。

浙江省大数据联合计算中心有限公司系公司关联方，其向公司提供的联合计算服务、服务器的租赁和托管服务等业务，与公司代理业务无直接对应关系，不存在可能造成利益倾斜的情形；除此之外，公司代理业务的主要客户、供应商及其实际经营者与公司及其控股股东、实际控制人、公司主要关联方、董事、高管、关键岗位人员不存在关联关系或可能造成利益倾斜的其他关系。

第165页共215页十七、说明各募投项目产品销量、价格、募投项目收入和成本、内部收益

率等的测算过程及依据，结合公司产品需求、在手订单或意向性合同、公司现有业务或同行业公司相关项目效益情况等，说明募投项目效益测算的谨慎性和合理性（审核问询函问题2(6)）

(一)说明各募投项目产品销量、价格、募投项目收入和成本、内部收益率等的测算过程及依据

1.可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目

(1)营业收入测算

本募投项目的销售收入来自可控智算能力平台部署、数据服务和数据运营服务三类业务。公司基于产品研发相关成本，考虑一定的利润空间并结合市场价格情况，综合客户需求调研，结合行业未来发展情况，测算本次募投项目产品的合同单价。公司根据历史经营情况、当前在手订单及意向性合同、对下游行业的需求预测为基础，综合判断并预测各产品销量。各类产品销量与价格依据情况如下：

1)可控智算能力平台部署：包括混合云部署方案与标准化软件产品。混合

云部署方案通过混合云部署的方式，向客户输出定制化的数据智能及大模型解决方案，并收取相应费用。混合云部署业务模式与公司公共服务中定制化数盘产品模式相似，参考公司目前公共服务数盘业务合同单价，并综合考虑未来市场开拓等因素，预估合同单价为120万元。预计项目建设期间获取合同数量缓慢增长，项目建设期合同数量每年分别为2个、5个和10个；项目建设完成后随着新增

客户增长，于 T6年签订合同数量达到峰值 85个/年。

标准化软件产品基于通用版本的软件售卖，按办公单元为单位向企业收取软件授权费用。标准化软件产品业务模式与公司公共服务中的 SaaS 服务模式相似，具有单价低、可复制性强的特点，参考公司 SaaS 产品的单价，项目建设期间合同单价为3万元；项目建设完成后，随着公司智算能力的成型，数据处理能力进一步增强，预估合同单价提升至5万元。公司拥有广泛且优质的客户基础，有利于推进公司核心业务的新产品向老客户拓展。预计本产品销量在项目建设期稳步增长，项目建设期销量分别为50套、100套和200套；项目建设完成后快速增长至 T6-T8年的 800套/年。

第166页共215页2)数据服务：包括基于公司现有数据服务发展而来的新数据增能服务与新数据增长服务。其中，数据增能服务指公司通过平台行业垂直模型产业化的能力，以私有化部署、API接口、安全计算技术等产品形式，输出标准化的数据服务和定制化的数据服务，辅助客户找到适配场景问题的数据应用方案；新数据增长服务通过提升效果广告的用户分层和用户行为预测能力，向客户收取数据服务费。

参考公司增能与风控服务直接客户平均收入金额，考虑到本项目融入了大数据技术、AI 大模型等人工智能技术，且具备更多元的数据构成与更丰富的垂直行业模型，项目建设期与项目建成后新数据增能服务的预估合同单价分别为180万元和250万元，新数据增长服务的预估合同单价分别为150万元和200万元。目前，公司增能服务囊括了绝大多数头部互联网平台企业的客户，公司坚实客户基础积累的市场口碑，有利于公司新领域的业务向新客户进行延伸，经过项目建设期间的存量客户的渗透和新增客户的销售，项目建成后两类业务于 T6-T8年达到销量峰值，分别为50个/年和20个/年。

3)数据运营服务：包括数据加工合作服务与数据工贸服务。数据运营服务

中心平台提供标准化的培训和技术支持，可支持公司自身及外部数据提供方、数据服务提供方从标准数据产品中筛选匹配的产品方案，或应用工具组件提供定制化的数据产品和应用。预计项目建设完成后产生收入。综合考虑外部数据提供方和服务提供方使用数据流通服务中心的服务情况，预估数据加工合作服务和数据工贸服务合同单价为 50-80万元，销量于 T7-T8年增长至峰值 45个和 40个。

根据以上假设，本项目各年签订合同测算情况如下：

单位：万元

第 167 页 共 215 页序号 项目 T1 年 T2 年 T3 年 T4 年 T5 年 T6 年 T7 年 T8 年 合计

1混合云部署方案240.00600.001200.004200.007200.0010200.007200.004200.0035040.00

合同单价（万元）120.00120.00120.00120.00120.00120.00120.00120.00

合同数量（个）25103560856035292.00

2标准化软件150.00300.00600.003400.003400.004000.004000.004000.0019850.00

合同单价（万元）3.003.003.005.005.005.005.005.00

合同数量（个）501002006806808008008004110.00

3新数据增能服务360.00900.001800.0010000.0010000.0012500.0012500.0012500.0060560.00

合同单价（万元）180.00180.00180.00250.00250.00250.00250.00250.00

合同数量（个）25104040505050247.00

4新数据增长服务150.00450.00900.003600.003600.004000.004000.004000.0020700.00

合同单价（万元）150.00150.00150.00200.00200.00200.00200.00200.00

合同数量（个）1361818202020106.00数据加工合作服

5--1200.001800.003200.003600.003600.0013400.00

务

合同单价（万元）60.0060.0080.0080.0080.00

合同数量（个）2030404545180.00

6数据工贸服务500.001000.002100.002800.002800.009200.00

合同单价（万元）50.0050.0070.0070.0070.00

合同数量（个）1020304040

第168页共215页合同总额900.002250.004500.0022900.0027000.0036000.0034100.0031100.00158750.00

根据上述预测期间项目合同额测算结果，结合服务类型及相关收入确认政策，本项目预测期内实现的营业收入情况如下：

项目 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 合计

营业收入613.881765.493644.1818574.8922442.8130898.3134766.2435898.31148604.11

(2)成本费用测算

1) 营业成本：主要包括职工薪酬、IDC费用、项目运营期间资本化无形资产摊销等。其中职工薪酬主要为项目实施人员薪酬，具

体金额结合公司的薪酬福利制度及同类员工人均薪酬水平确定；IDC 费用主要参考公司预计使用的服务器数量与机柜数量，结合目前经营情况预测；项目运营期间资本化无形资产摊销主要为项目建设期间研发投入全额资本化形成的无形资产的摊销金额。

2)期间费用：本项目预计的期间费用为销售费用、管理费用和研发费用。其中销售费用主要为销售人员职工薪酬；管理费用主要

为办公经费和管理人员职工薪酬；项目运营期间的研发费用主要为折旧及摊销和研发人员职工薪酬。销售费用、管理费用、研发费用各项比例参考公司历史费用率并结合本项目预期情况估算。

具体成本费用测算情况如下：

项目 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 合计

营业成本597.681412.222127.509253.189708.8610650.9911013.0511175.4555938.93

第169页共215页销售费用472.50765.001352.812708.323409.894345.964470.764576.6722101.91

管理费用619.50668.25755.031166.601332.261636.021568.921477.999224.56

研发费用---5628.285586.884807.333219.041752.1720993.71

财务费用---------

成本费用合计1689.682845.474235.3418756.3820037.8921440.3020271.7718982.29108259.11

(3)利润测算

在营业收入、成本费用测算的基础上，本项目具体利润情况如下：

项目 T1 年 T2 年 T3 年 T4 年 T5 年 T6 年 T7 年 T8 年 合计

主营业务收入613.881765.493644.1818574.8922442.8130898.3134766.2435898.31148604.11

营业成本597.681412.222127.509253.189708.8610650.9911013.0511175.4555938.93

税金及附加2.713.764.106.868.02210.12272.76280.07788.41

经营利润13.48349.511512.589314.8512725.9320037.2023480.4224442.8091876.78

销售费用472.50765.001352.812708.323409.894345.964470.764576.6722101.91

管理费用619.50668.25755.031166.601332.261636.021568.921477.999224.56

研发费用---5628.285586.884807.333219.041752.1720993.71

财务费用---------

利润总额-1078.52-1083.74-595.26-188.362396.919247.8914221.7116635.9639556.59

第 170 页 共 215 页项目 T1 年 T2 年 T3 年 T4 年 T5 年 T6 年 T7 年 T8 年 合计

所得税费用---------

净利润-1078.52-1083.74-595.26-188.362396.919247.8914221.7116635.9639556.59

(4)税后效益测算结果

经公司测算，本项目税后内部收益率为15.04%，税后投资回收期为6.47年，收益情况较好。

第171页共215页2.公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目

(1)营业收入测算

本项目的收入来源于初装实施费和数据服务费。本项目建成后，公司可以为政府和企业等主体搭建安全、高效、标准化的数据价值开发平台（发数站），在助力政府内部各部门之间实现公共数据价值顺畅流通的基础上，企业的产业数据可以通过连接器与公共数据实现价值融合，通过加工治理后，应用在交通、金融、医疗、政务等场景中。

在本项目运营过程中，公司自有数据可能会与公共数据等外部数据资源进行价值融合，并带来经济效益，但基于谨慎性及测算简便性考虑，相关数据资源产生的收益未纳入测算范围。

1)初装费为发数站建设期间产生的安装实施费。发数站可区分为城市发数

站与行业发数站两种业务模式。随着各地数据局、数据管理机构陆续设立，城市发数站的落地路径已较为明确。基于谨慎性及测算简便性考虑，本次收入测算仅考虑城市发数站模式的相关预期收益。公司将预计拓展的城市分为头部城市和其他城市两类，对于头部城市收取150万元初装费，对于其他城市不收取初装费用。

2)数据服务费为发数站建设完成后收取的数据服务费。结合每个城市开拓

的具体应用场景数量，以及每个场景的数据服务总金额与分成比例，预测各年的数据服务费用，具体公式为：数据服务费=城市数量*场景数量*数据服务总金额*分成比例。其中，对于头部城市和其他城市，每个场景的数据服务总金额分为

500万元和250万元，收入分成比例分别为10%和15%。项目建设和运营期间市

场拓展预测情况如下：

第 172 页 共 215 页城市类型 T1 年 T2 年 T3 年 T4 年 T5 年 T6 年 T7 年 T8 年

头部城市当年新拓展（个）1266

其他城市当年新拓展（个）241415

应用场景拓展情况（个）3455666

根据以上假设，本项目各年签订合同测算情况如下：

序

合同类型 T1 年 T2 年 T3 年 T4 年 T5 年 T6 年 T7 年 T8 年 合计号

1初装实施费-合同额150.00300.00900.00900.002250.00

2数据服务费-可结算金额375.001500.006000.0010312.5012375.0012375.0012375.0055312.50

合计525.001800.006900.0011212.5012375.0012375.0012375.0057562.50

根据上述预测期间项目合同额测算结果，结合服务类型及相关收入确认政策，本项目预测期内实现的营业收入情况如下：

项目 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 合计

营业收入-353.771556.605943.4010577.8312523.5811674.5311674.5354304.25

(2)成本费用测算

1) 营业成本：主要包括职工薪酬、IDC费用、项目运营期间资本化无形资产摊销等。其中职工薪酬主要为项目建设人员和实施人员薪酬，具体金额结合公司的薪酬福利制度及同类员工人均薪酬水平确定；IDC费用主要参考公司预计使用的服务器数量与机柜数量，结合目前经营情况预测；项目运营期间资本化无形资产摊销主要为项目建设期间研发投入全额资本化形成的无形资产的摊销金额。

2)期间费用：本项目预计的期间费用为销售费用、管理费用和研发费用。其中销售费用主要为销售人员职工薪酬；管理费用主要

为办公经费和管理人员职工薪酬；项目运营期间的研发费用主要为研发人员职工薪酬和折旧及摊销。销售费用、管理费用、研发费用

第173页共215页各项比例参考公司历史费用率并结合本项目预期情况估算。

具体成本费用测算情况如下：

项目 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 合计

营业成本113.21222.20611.402700.513295.533404.422559.302579.4015485.97

销售费用90.00262.50685.351126.401654.581652.541523.311568.548563.22

管理费用222.00326.63387.23436.96572.24535.95524.78528.803534.58

研发投入---1976.281830.061564.071158.621164.137693.16

财务费用---------

成本费用合计425.21811.321683.986240.147352.427156.975766.025840.8835276.94

(3)利润测算

在营业收入、成本费用测算的基础上，本项目具体利润情况如下：

项目 T1 年 T2 年 T3 年 T4 年 T5 年 T6 年 T7 年 T8 年 合计

营业收入-353.771556.605943.4010577.8312523.5811674.5311674.5354304.25

营业成本113.21222.20611.402700.513295.533404.422559.302579.4015485.97

税金及附加1.060.280.652.0167.7492.3186.1986.19336.43

经营利润-114.27131.30944.553240.887214.569026.869029.039008.9338481.84

销售费用90.00262.50685.351126.401654.581652.541523.311568.548563.22

管理费用222.00326.63387.23436.96572.24535.95524.78528.803534.58

研发费用---1976.281830.061564.071158.621164.137693.16

财务费用---------

利润总额-426.27-457.83-128.03-298.763157.675274.315822.325747.4618690.87

第 174 页 共 215 页项目 T1 年 T2 年 T3 年 T4 年 T5 年 T6 年 T7 年 T8 年 合计

所得税费用-------267.84267.84

净利润-426.27-457.83-128.03-298.763157.675274.315822.325479.6118423.03

(4)税后效益测算结果

经公司测算，本项目税后内部收益率19.97%，税后投资回收期为5.96年，收益情况较好。

第175页共215页(二)结合公司产品需求、在手订单或意向性合同、公司现有业务或同行业

公司相关项目效益情况等，说明募投项目效益测算的谨慎性和合理性

1.公司产品需求、在手订单或意向性合同

各募投项目所涉及的产品销量与合同单价，均是在综合考虑公司产品市场需求、在手订单及意向性合同的基础上，经过审慎分析与科学测算后确定的，具备谨慎性与合理性，能够为项目的顺利实施与预期效益的实现提供依据。

2.公司现有业务或同行业公司相关项目效益情况

(1)公司现有业务效益情况及与募投项目的对比

本次募投项目毛利率与公司报告期内的毛利率比较情况如下：

项目毛利率

公司报告期内平均毛利率66.04%

可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目62.36%

公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目71.48%

公司报告期内平均毛利率为66.04%，本次募投项目平均毛利率分别为62.36%和71.48%，与公司报告期内的平均毛利率不存在重大差异，具有合理性。

本次募投项目公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目效益测算毛利率

71.48%，高于公司报告期内综合毛利率平均值66.04%以及公共服务毛利率平均

值65.07%，主要源于其商业模式、产品形态及规模效应预期，具体分析如下：

1)商业模式。公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目收入由一次性

的“初装实施费”和持续的“数据服务费”构成。根据预测，“初装实施费”占比很低，不到5%，“数据服务费”占比达95%左右，为主要收入来源。

初装实施费，系为客户部署数据价值开发平台（发数站）收取的初装费收入。

不同于定制化程度高的公共服务项目，发数站系标准化平台产品，具有较高的软件产品化属性，边际成本低。同时，由于“初装实施费”在预测收入中占比不到

5%，因而对综合毛利率影响很小。

数据服务费，是公司在部署发数站后，通过提供持续、高价值的数据运营服务（如数据加工、治理等）而按照约定比例的取得的数据服务费收入。因基于已部署平台提供持续运营服务，后续成本为核心技术平台的维护与少量运营人力，边际成本较低，规模效应突出，能够贡献稳定且高毛利的持续性收入。这种以高毛利运营服务为主的收入结构，是本项目综合毛利率较高的根本原因。

第176页共215页2)产品形态。如前所述，本项目旨在打造可复制、可推广的标准化平台产品。核心的软件平台、隐私计算等技术可在不同客户部署中大量复用，新增成本主要为适配性开发与部署人力。这与定制化程度较高的公共服务项目有本质区别，能有效摊薄前期研发成本。随着项目推广，规模效应逐步释放，为维持较高毛利率水平提供了支撑。

3)与公司历史平均毛利率的衔接。该项目测算毛利率71.48%，略高于公司

综合毛利率平均值66.04%（差异5.44%）、公共服务毛利率平均值65.07%（差异

6.41%），但未构成重大偏离。该项目测算毛利率系公司基于自身现有技术能力、成本结构及对平台业务模式的预期所做出，是公司业务升级在财务模型上的体现，具备内在逻辑的一致性。此外，由于该项目主要收入及毛利均由数据服务收入构成，且数据服务与公司“增能与风控服务”在商业模式上较为类似，因而毛利率更具可比性。该项目测算毛利率低于报告期内增能与风控服务毛利率平均值

74.78%（差异-3.30%）。

综上所述，该项目效益测算的毛利率水平，是基于其从“定制项目”转向“平台运营”的商业模式升级、产品标准化带来的规模效应，以及以高毛利持续服务收入为主的收入结构所作出的合理预测，反映了公司盈利质量预期改善的商业逻辑。

(2)同行业公司相关项目效益情况及与募投项目的对比

选取2024年以来部分再融资同类型募投项目的效益测算情况对比如下：

税后静态回税后内部收公司名称募投项目名称收期（含建益率（IRR）

设期）/年

移固融合终端操作系统产品研发15.35%5.99

中国软件面向云化的服务器操作系统产品研发14.18%6.10

嵌入式操作系统能力平台建设14.74%6.36

拓尔思 拓天行业大模型研发及 AIGC 应用产业化项目 13.68% 5.96基于企业级建模和实施工艺的金融业务系统建设

15.97%6.39

长亮科技项目

“星云”数智一体化平台建设项目17.64%6.39

城市级数据安全监测预警整体解决方案20.52%5.45

中孚信息基于零信任的数据安全解决方案20.10%5.57

电磁空间安全监管项目24.29%5.50

第177页共215页税后静态回税后内部收公司名称募投项目名称收期（含建益率（IRR）

设期）/年

平均值17.39%5.95可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项

15.04%6.47

公司目

公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目19.97%5.96

根据上表，同行业上市公司实施的同类型募投项目平均税后内部收益率为

17.39%，平均税后静态回收期（含建设期）为5.95年。本次募投项目税后内部

收益率分别为15.04%和19.97%，税后静态回收期（含建设期）分别为6.47年和

5.96年，与同行业上市公司实施的募投项目的效益测算平均水平较为一致。本

次募投项目与同行业上市公司实施的同类型募投项目测算效益指标不存在重大差异。

3.募投项目效益测算的谨慎性和合理性

综上所述，本次募投项目的测算综合考虑历史销售情况、市场价格、客户产品需求、行业未来发展情况等因素进行效益测算，公司拥有与本次募投项目方向相关的在手订单与意向性合同。本次募投项目效益测算结果与公司现有业务及同行业可比上市公司相关项目效益情况相比不存在重大差异，效益测算具备谨慎性和合理性。

(三)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)查阅本次募投项目可行性研究报告，了解募投项目产品销量、价格、收

入、成本及费用、合同数量与单价、内部收益率等关键效益指标的测算过程及依据，分析相关产品市场需求以及合同数量与单价的合理性；

(2)获取公司在募投项目相关的在手订单清单及报告期内既有合同清单，了解报告期内现有合同的数量与单价水平；

(3)对比本次募投项目毛利率与报告期内公司现有业务的毛利率水平，并查

阅同行业上市公司公开披露文件，将同行业公司类似项目的效益测算指标与本次募投项目相关指标进行比较分析。

2.核查意见经核查，我们认为：

第178页共215页(1)本次募投项目的效益测算，综合考虑了历史销售情况、市场价格水平、客户产品需求以及行业未来发展等多方面因素，在产品销量、价格设定、收入与成本预估、内部收益率等关键指标的测算过程及依据合理。

(2)本次募投项目的效益测算结果，与公司现有业务的盈利水平及同行业可

比上市公司同类项目的效益情况相比，不存在重大差异，整体测算具备谨慎性与合理性。

十八、说明各募投项目研发人员具体情况，现有人员和新增人员比例，研

发人员、成本核算、效益测算等方面是否可以有效区分，是否存在同一研发人员同时承担多个募投项目的情形（审核问询函问题2(7)）

(一)募投项目研发人员具体情况、现有人员和新增人员比例近年来，公司加速组织变革与赋能，为公司健康、快速发展储备了一批优秀人才，具备本次募集资金投资项目的综合执行能力。截至2026年3月末，公司在职员工共有797人，技术人员合计483人，占总人数的60.60%。本次募投项目拟新增研发人员70人，占最近一期末技术人员的比例为14.49%。本次募投项目研发人员具体情况如下：

研发人员数量（人）研发人员薪酬金额（万元）序项目号建设期建设期建设期建设期第建设期第建设期第合计

第1年第2年第3年1年2年3年可控智算能力平台建设与行业垂

1125106865625.005008.504266.6814900.18

直模型产业化项目公共与产业数据

2价值开发平台5054512250.002551.502530.247331.74（发数站）项目

合计1751601377875.007560.006796.9222231.92

对于本次募投项目所需研发人员数量，公司主要结合项目工作量、项目建设周期、项目难度等多个因素，对研发工作量进行合理测算。确定项目研发所需工作量后，公司拟定所需研发人员总数，并基于现有研发人员的专业结构及项目经验、公司人力资源招聘及培训规划，对需新增的研发人员数量进行总体测算，并经相关部门与人力资源部门确认后确定。本次募投项目现有人员和新增人员比例情况如下：

第179页共215页1.可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目

可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目建设周期为3年，第1、

2、3年分别拟投入的人员为125人、106人、86人，研发人员来源包括公司现

有研发人员及外部拟聘研发人员，公司拟将部分现有研发人员转为募投项目研发人员，同时拟新聘研发人员用于募投项目。该项目现有人员和新增人员比例情况具体如下：

单位：人项目建设期第1年建设期第2年建设期第3年现有研发人员拟转为募投项目研

1006942

发人员数量新聘募投项目研发人员数量253744

新聘募投项目研发人员占比20.00%34.91%51.16%募投项目所需研发人员总数量12510686

注：建设期第1年、第2年、第3年需新聘研发人员数量分别为25人、12

人、7人，合计新增研发人员44人

2.公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目

公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目建设周期为3年，第1、2、3年分别拟投入的人员为50人、54人、51人，研发人员来源包括公司现有研发人员及外部拟聘研发人员，公司拟将部分现有研发人员转为募投项目研发人员，同时拟新聘研发人员用于募投项目。该项目现有人员和新增人员比例情况具体如下：

单位：人项目建设期第1年建设期第2年建设期第3年现有研发人员拟转为募投项目

353625

研发人员数量新聘募投项目研发人员数量151826

新聘募投项目研发人员占比30.00%33.33%50.98%募投项目所需研发人员总数量505451

注：建设期第1年、第2年、第3年需新聘研发人员数量分别为15人、3

人、8人，合计新增研发人员26人近年来，随着人工智能技术的迅猛发展，结合 AI 大模型等技术的数据治理平台不仅能够显著提升数据治理的效率，降低数据治理的成本，还能处理复杂多样化的非结构化数据，更高效地挖掘数据的潜力。在这样的背景下，公司拟建设可控智算能力平台并开展行业垂直模型的产业化应用，是顺应行业发展趋势的必第180页共215页然举措。公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目则聚焦数据价值融合开发，有助于加速推动公司“置数”战略的实现，是公司战略目标实现的有力支撑。依托该项目，公司不仅可以安全融合丰富高质量的数据源，拓展在智慧交通、医疗健康、金融服务等更多数据应用场景，还能够将自身数据价值更高效地对外输出，推动公司的长期可持续发展。

本次募投项目主要围绕人工智能、数据智能等战略转型和产业变革方向开展，需要研发人员具备人工智能、数据治理、算法等领域的专业知识，并拥有 AI 产品或数据平台相关的项目实践经验，能够理解业务场景并将技术能力与数据价值挖掘的实际需求相结合，从而有效支撑数据治理平台的构建与行业模型的研发。

本次新招聘的研发人员将直接弥补公司在 AI 大模型技术、复杂数据治理平台开

发以及垂直行业应用深化方面可能存在的技术缺口，确保项目高质高效推进。此外，通过引入具备领先技术视野和实战经验的人才，也有助于带动现有团队技术升级，形成在数据价值开发与应用领域的核心技术壁垒，为公司的长期可持续发展构建坚实的人才基础。

综上所述，本次募投项目拟新增研发人员70人，占最近一期末技术人员的比例为14.49%。

(二)研发人员、成本核算、效益测算等方面是否可以有效区分

公司针对募投项目分别编制了可行性研究报告，其中列明了各项目建设方案、项目投资方案金额及使用计划、项目经济效益分析等内容，已采用独立测算的方式，本次募投项目之间的经济效益可以明确区分。同时，公司已建立了健全、规范的业务财务流程，本次募投项目研发人员、成本核算、效益测算等方面可以有效区分。

在业务流程上，公司为项目分别设置独立的项目代码，研发人员按照具体实施的项目分别报送工时，经相关负责人审核后计入工时核算系统，研发人员填报工时在不同项目之间能够进行明确区分。

在财务核算上，公司按项目代码进行费用归集、核算，具体为：外采的技术服务费等可直接计入具体项目的费用，直接按项目代码归集；对于人工，财务部门每月核算时，会首先对工时系统记录的相关内容进行进一步确认和统计，而后将各月的人工费用按申报的工时分摊计入具体的项目，经财务经理审核后，完成记账，确保每个项目的支出能够有效区分、可靠计量。

第181页共215页在独立财务核算的基础上，公司还将对募投项目进行独立的效益测算，确保

募投项目的收入、成本和费用可以明确区分。收入方面，公司将依据合同类型核算和归集不同募投项目所产生的相关收入；成本、费用方面，公司也将按前述流程进行核算、归集。因此，公司能有效区分本次募投项目的收入成本情况，从而确保本次募投项目效益核算可明确区分。

在募集资金存放及管理方面，公司已制定了《募集资金管理制度》对募集资金存储、使用、募投项目实施管理、变更等事项作了具体规定；财务部对涉及募

集资金运用的活动建立有关会计记录和账簿，对募集资金的使用情况设立台账，详细记录募集资金的支出情况和募集资金项目的投入情况。

因此，各募投项目完全独立，本次募投项目研发人员、成本核算、效益测算等方面可以有效区分。

(三)是否存在同一研发人员同时承担多个募投项目的情形本次募投项目研发人员根据各募投项目研发需求单独配置并开展项目研发工作，但为充分利用内部资源，不排除极少数情况下可能出现非核心研发人员同时承担两个研发项目的情形。如前所述，公司已通过业务流程、工时系统和财务核算实现对各项目之间工时及费用的有效区分和可靠计量。

因此，虽然在极少数情况下可能出现非核心研发人员同时承担两个募投项目的情形，但公司已建立健全、规范的内部核算体系，各募投项目的研发人员成本能够有效区分。

(四)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)取得并查阅本次募集资金投资项目可行性研究报告；

(2)了解本次募投项目研发人员情况、财务核算相关情况；

(3)查阅公司《募集资金管理制度》《研发项目管理制度》等相关制度；

2.核查意见经核查，我们认为：

本次募投项目拟新增研发人员70人，占最近一期末技术人员的比例为

14.49%；本次募投项目研发人员、成本核算、效益测算可以有效区分；极少数情

况下可能出现非核心研发人员同时承担两个募投项目的情形，但公司已建立健全、

第182页共215页规范的内部核算体系，各募投项目的研发人员成本能够有效区分。

十九、说明发行人现有研发项目投入及进展情况、报告期内研发投入资本

化率、开发支出和无形资产形成过程等，结合前述情况以及发行人对本次募投项目已投入的研发成本及投入时间等，说明本次募投项目研发模式和发行人现有研发项目是否存在区别，募投项目研发资本化的会计处理与公司现有业务会计处理是否存在差异及差异的合理性，募投项目研发资本化率是否高于现有业务及原因（审核问询函问题2(8)）

(一)说明公司现有研发项目投入及进展情况、报告期内研发投入资本化率、开发支出和无形资产形成过程

1.公司现有研发项目投入及进展情况

公司截至2026年3月末的现有研发项目的投入及进展情况如下：

第183页共215页序开始投报告期内合计已是否属于募投项目前期项目名称项目内容进展情况

号入时间投入金额（万元）研究内容已完成两个版本的功能开发与上属于可控智算能力平台

线：基于 DIOS 的 建设与行业垂直模型产

ChatBI 是集成 DeepSeek等大模型能力，打造出的企业可独立部署版本、业化项目建设模块中“可面向互联网 级对话式数据 Agent。实现业务人员可以通过自然语言依赖用户运营的控智算能力平台”研究工

企业的运营提问，即时获取业务数据结果，轻松完成目标追踪、

12025.011609.95融合版本。当前业作；探索在行业垂直模型

所需工具的差异分析、趋势判断等，告别数据等待。同时支持多务推广中，产研基产业化方面，面对互联网AI 化建设 轮对话深入分析、数据解读，让每一位用户都能以最于对内和对外项企业实现垂直数据产品

直观的方式获取精准、实时的数据决策支持。

目的业务验证结的产业化落地与商业验果持续迭代问数证。

相关核心能力。

属于可控智算能力平台

面向移动互搭建为应?开发者设计的智能对话系统集成?具。通过建设与行业垂直模型产联网应用程 将对话问答渲染逻辑、模型调用、意图识别、知识库 已完成 SDK 主要 业化项目建设模块中“数

2 序的 AI 智能 搜索、MCP 对接等能力封装成标准服务，让开发者实现 2025.01 596.56 能力的开发，已有 据源建设模块”研究工

应用 SDK 建 快速集成、灵活可配，得到符合本应用特性的智能对 客户对接中。 作；在数据源扩充建设方设话工具面，完成多个高价值数据源的补充与合规整合。

第184页共215页序开始投报告期内合计已是否属于募投项目前期项目名称项目内容进展情况

号入时间投入金额（万元）研究内容个知智能工作站

部署推进中，前期准备、硬件部署、系统初始化已完

个知智能工作站（GAI Station）是企业 AI 落地的一 成，为内部应用落站式安全载体，核心破解企业 AI 应用部署中成本高、 地奠基；知识库构数据安全风险大、落地门槛高的核心痛点。本产品依建已搭框架并处属于可控智算能力平台托“混合云+分层解耦”底层架构，融合数据加密、权理企业数据，提供建设与行业垂直模型产面向数据安限管控、向量数据库、本地小模型推理等核心技术能应用数据支撑；应业化项目建设模块中“可全敏感型企力，叠加每日互动20年数据智能与大模型融合经验，用调试阶段已启控智算能力平台”研究工业的安全可构建数据全生命周期安全管控、软硬件一体化成本优用公文写作助手、作；个知智能工作站

32025.091361.35

控 AI 落地与 化、应用快速部署迭代等机制，并提供信创与非信创 会议纪要、知识库 （GAIStation）属于本募数据价值转双版本适配国产化需求，联动本地/局域云/云端多源管理、深度搜索等投项目可控智算能力平化建设 模型，对接企业 ERP/CRM/OA 等业务系统与内外部知识 工作站核心内部 台的部署标准化软件产库，基于“原始数据不出域”的可信数据处理原则，应用，且适配品前期研究及市场化探为制造、能源、办公、教育科研等多领域企业，提供 ERP/CRM/OA 等业 索工作。

安全可控、低成本、低门槛的 AI 落地解决方案，助力 务系统；后续验收企业将私有数据高效转化为生产力价值。将完善应用权限分配与操作培训，验收后提供技术支持保障应用运行。

第185页共215页序开始投报告期内合计已是否属于募投项目前期项目名称项目内容进展情况

号入时间投入金额（万元）研究内容

智能标注平台以数据语义赋能为核心锚点，聚焦数据目前已完成系统结构化管理与降本提效关键路径，构建面向数据处理、架构设计和核心质量审核的专业化标注底座。依托标准化标注流程与模块的开发，包括全链路审核机制，融合预处理规则引擎、大模型智能数据集管理、任务属于可控智算能力平台

辅助、全周期质量监控等核心技术支撑，实现文本数管理、智能标注、百千工程数建设与行业垂直模型产

据加工周期的精益压缩与人力成本的集约化管控，同人工标注、数据审

4据智能标注2025.01688.10业化项目建设模块中“可步筑牢数据质量的稳定防线。平台贯通数据集智能导核等模块的建设，平台控智算能力平台”智能标入、任务精准分发、人机协同标注（大模型辅助与人形成了数据导入、注技术的前期研究工作。

工精标双向赋能）、结果多维审核等全流程关键节点。创建标注任务、进以全流程管控实现数据从零散任务到结构化沉淀的闭行人机协同标注环管理，让无序数据转化为规整有序、可追溯、可复与审核校验的完用的优质资产。整功能链路。

发数站是一个公共与产业数据价值开发平台，公共数属于公共与产业数据价

据和产业数据通过发数站实现数据价值融合，从而赋目前完成能力层值开发平台（发数站）项

能产业和使得公众受益。本项目依托连接器、隐私计的连接器、安全管公共与产业目能力层的连接器、安全

算、区块链等底层技术能力，融合数据合规审核、数控和服务层的策

5数据价值开2025.011567.88管控和服务层的策略中

据流程管理和监控等机制，并积极运用国产化信创产略中心、认证中心发平台心、认证中心等模块的主品，联接数据使用方、数据提供方、数据服务方等多等模块的主体部体基础功能开发的前期方主体，基于可信数据空间，形成公共与产业数据价分功能开发。

研究工作。

值融合的解决方案。

面向多场景针对传统数仓适配性弱、协同效率低问题，融合场景已完成系统的开的数仓构建化建模与跨模块协同技术，实现多业务场景数仓快速发，已通过项目验

62025.01105.68不属于

与应用协同构建、资源动态调度及应用协同管理，为企业提供灵收。正在申请1项管理系统活、高效的数仓支撑，助力数据价值高效释放软件著作权证书

第186页共215页序开始投报告期内合计已是否属于募投项目前期项目名称项目内容进展情况

号入时间投入金额（万元）研究内容基于自动化

依托自动化引擎技术，实现数据统计全流程自动化触已完成系统的开引擎的数据

发与执行，同时构建数据全生命周期轨迹记录机制，发，已通过项目验

7统计与全生2025.07131.43不属于

保障数据可追溯性，为数据质量管控与业务决策提供收。正在申请1项命周期记录可靠数据基础软件著作权证书系统

聚像工厂正在进行中，已陆聚像工厂 SaaS平台管理系统主要面向于对接全国运营

SaaS 平台管 续完成 7 个版本

8商数据能力，用于实现自动化提交客群需求，自动化2025.0130.51不属于

理系统的研的功能开发与上

管理客群需求，自动化交付客群需求等一系列操作。

发线已完成系统平台

云深自动化 研发一款 RPA 设计管理平台，旨在简化 RPA 设计和开 的开发，已通过项

9流程研发管发的流程，提高团队的协作效率，并通过技术集成更2024.101100.32目验收。已取得1不属于

理平台好地管理版本和智能化功能。项软件著作权证书已完成系统平台

研发一款产品，其可利用大数据技术、RPA 技术对客户 的开发，已通过项案件自动化

10数据进行实体构建和数据关联，深入案件研判全流程，2024.111177.16目验收。已取得1不属于

研判系统

分析案件研判脉络，自动化生成研判成果。项软件著作权证书已完成系统平台的开发，已通过项智能自动化研发一款可以模拟用户在计算机设备实际操作，以减

112024.111202.68目验收。已取得1不属于

工作平台少大量重复性人工工作，实现业务流程自动化的软件。

项软件著作权证书

第187页共215页序开始投报告期内合计已是否属于募投项目前期项目名称项目内容进展情况

号入时间投入金额（万元）研究内容已完成系统平台

研发一款可整合物理、信息（网络）及社会三元融合

广域时空风的开发，已通过项的数据，对数据进行清洗、碰撞、挖掘等有效治理，

12险智能甄别2025.05107.79目验收。已取得1不属于

并构建模型，挖掘潜在和隐性的风险，并对风险进行与预警系统项软件著作权证管控的系统。

书

“数鉴”数据研发一款智能化数据洞察、数据对标、数据清洗、数

13价值智能洞据校验、数据血缘以及数据元数据管理等综合的数据2025.06405.83正在进行中不属于

察治理平台治理平台。

搭建为用户服务的超级搜产品，将本地数据进行治理、数据智能搜

14打标、实体、关系抽取以及向量化，沉淀档案知识图2025.06719.26正在进行中不属于

索平台谱，提供 AI语义化搜索和分析研判。

已完成系统平台

研发一款能够构建全量特征库的软件，进行多维度风的开发，已通过项云图汇特征险要素的汇聚清洗治理和动态分析监测，实现要素快

152025.07271.03目验收。已取得1不属于

比对平台速碰撞和特征比对，辅助快速发现风险，并提供宏观项软件著作权证态势分析支撑。

书

研发一款低代码可自主搭建智能体的大模型应用，包公共业务大

16含技能中心、知识库、助手市场等模块，可以训练上2025.07994.18正在进行中不属于

模型平台架专有模型。

完成个知 AI 大脑 V2.0 全部迭代功能研发，实现设备状态全面同步、语音交互优化、设备控制拓展、自主

导航与 3D 建图、系统稳定性提升及多设备适配，具体包括：机器狗状态、GPS定位等核心信息同步，自定义机器人 AI 大

17唤醒词、播报打断等语音交互优化，喊话器切换、探2025.07155.33正在进行中不属于

脑 V2.0

照灯控制等设备控制拓展，3D 建图、导航规划等自主导航功能，进程安全退出、动作一致性优化等系统升级，适配 M20、X30 导航设备及云台、捕捉网发射器等负载设备，无功能遗漏，各功能衔接流畅、运行正常。

第188页共215页序开始投报告期内合计已是否属于募投项目前期项目名称项目内容进展情况

号入时间投入金额（万元）研究内容

1、驾驶舱模块研发：搭建驾驶舱三大核心大屏，实现集中化管控。一是态势感知大屏，对接入设备的态势统计、预警统计、任务统计进行可视化展示，直观呈现设备运行与任务执行全局情况；二是同屏直播大屏，实现机器狗设备与负载的视频流同屏播放，支持多视角实时监控；三是设备控制大屏，集成机器狗实时视频流查看、远程运控、云台远控、喊话器控制及捕捉

网控制功能，实现设备远程精准操控。2、任务中心迭代：聚焦机器狗日常巡逻场景，实现任务流程闭环。

研发任务创建功能，支持用户按需配置日常巡逻任务；

开发任务报告功能，自动汇总任务执行数据，生成结个知 AI 大脑

构化报告，实现任务从创建到复盘的全流程管控。3、

18管理平台2025.07146.63正在进行中不属于

预警中心研发：实现模型预警全流程展示与配置。开V2.0

发预警信息展示功能，直观呈现各类模型预警数据；

搭建预警规则配置功能，支持用户按需设置预警参数、调整预警逻辑，提升预警灵活性与适配性。4、模型超市研发：完成前端界面搭建，保障界面美观、操作流畅；研发预警模型，包括风险 WIFI识别、打架斗殴识别、火灾识别模型，实现模型部署与调用，为平台提供智能预警赋能。5、一键报警功能研发：设计并实现一键报警全流程闭环，支持用户快速发起报警、完成报警处置，提升应急响应效率。6、登录页优化：完成现有登录页替换，优化界面设计，提升视觉体验与登录。

注：以上项目不含自研数据资源的投入

第189页共215页2.报告期内研发投入资本化率

报告期内，公司研发投入总额、研发投入资本化金额及研发投入资本化率情况如下：

项目2026年1-3月2025年2024年2023年研发投入总额4574.9516776.6116996.3116651.73

其中：研发投入资本化的金额1196.046104.735703.811078.87

研发投入资本化率26.14%36.39%33.56%6.48%

注：研发投入资本化率=资本化的研发投入/研发投入总额，研发投入总额=资本化的研发投入+费用化的研发投入

报告期内，公司研发投入资本化金额分别为1078.87万元、5703.81万元、

6104.73万元和1196.04万元研发投入资本化率分别为6.48%、33.56%、36.39%

和26.14%。

报告期内，公司部分研发支出进行了资本化处理形成无形资产2023年度，公司资本化研发支出 1078.87万元，系公司的自研操作系统“每日治数平台 V3.0”项目的资本化。2024年度、2025年度和2026年1-3月，公司资本化研发支出

5703.81万元、6104.73万元和1196.04万元，系公司将自行开发的数据资源

确认为无形资产。

3.公司开发支出和无形资产形成过程

(1)开发支出形成过程

公司严格根据会计准则和内部制度对研发支出能否资本化进行判定，经过内部专家评审后，公司对于符合条件的研发支出予以资本化处理，具体判断处理原则如下：

1)公司内部研究开发项目的支出，区分研究阶段支出与开发阶段支出，研

究阶段的支出在发生时计入当期损益。开发阶段的支出符合资本化条件的进行资本化处理，确认为无形资产。

2)公司内部研究开发按照项目进行管理，项目研发过程主要分为需求分析、代码开发、测试上线三大阶段。需求分析阶段完成用户需求文档的分析编写，系统总体设计的编写；开发阶段完成设计文档的编写，代码的编写和维护：测试阶段完成系统的测试，形成测试文档及其他材料等。研发项目需设置里程碑管理，

第190页共215页研发开发项目立项时明确项目计划的里程碑阶段，由项目委员会全体成员签批后正式立项。

3)研究阶段结束后，项目经理发起内部验收测试，经研发项目管理委员会

演示验收，经内部评估开发阶段支出满足《企业会计准则第6号——无形资产》规定的研发支出资本化的五项条件时，计入开发支出。

(2)无形资产形成过程

公司内部研究开发项目开发阶段的支出，同时满足下列条件的，才能确认为无形资产：

1)完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性。

2)具有完成该无形资产并使用或出售的意图。

3)无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产

品存在市场或无形资产自身存在市场；无形资产将在内部使用的，应当证明其有用性。

4)有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，

并有能力使用或出售该无形资产。

5)属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。

公司按照以下标准划分内部研发项目的研究阶段支出和开发阶段支出：研究阶段支出是指项目进行产品化和工程化开发前发生的研发支出；开发阶段支出是

指项目进行产品化和工程化开发直至通过内外部测试，达到预定可使用状态发生的研发支出。

公司根据研发项目进度，通过内部测试并经研发项目管理委员会演示验收后，经内部评估开发阶段支出经满足上述资本化条件时，计入开发支出，在研究项目达到预定用途时结转确认为无形资产。不满足资本化条件的开发阶段支出，则计入当期损益。

(二)公司对本次募投项目已投入的研发成本及投入时间

公司已按计划完成对募投项目的可行性研究、市场调研等前期论证工作，并且，已围绕募投项目开展多项早期基础研究与关键技术攻关，积累了相应的技术储备。2024年12月25日，公司召开第三届董事会第十九次会议，审议通过了本次向特定对象发行股票预案。公司自2025年1月以来投入募投项目前期研究工作。现有研发项目中有多个项目与募投项目相关，项目的具体情况、投入时间、

第191页共215页投入金额参见本回复“问题2”之“八、（一）1、公司现有研发项目投入及进展情况”的列表。其中，可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目“数据源建设模块”“可控智算能力平台”等模块的前期研究工作，累计投入4255.96万元；公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目“能力层”“服务层”等模

块的前期研究工作，累计投入1567.88万元。基于会计处理的谨慎性原则，公司上述研发投入仍属研究阶段的研发项目，在当前阶段未进行资本化处理。

此外，公司还对项目所需硬件设备配置进行了详细论证，已根据实际需求开展部分关键设备的采购。

(三)本次募投项目研发模式和公司现有研发项目的区别

1.公司现有研发组织体系

(1)研发部门组织架构

公司研发工作主要由技术部负责，其部门组织架构图如下所示：

研发部门设置及部门职责如下：

部门名称部门职责

BSG 研发部 负责公司面向商业服务行业的技术服务的产品研发与技术支持

PSG 研发部 负责公司面向公共安全行业的技术服务的产品研发与技术支持

负责公司数据架构规划与设计、数据创新与研究、数据分析与挖掘以及数据部

为公司各项数据驱动的业务提供技术支持，涵盖发数站技术团队质量保障部负责公司各业务产品质量管理体系的制定与实施

平台运维部负责公司平台系统和服务的稳定运行、优化性能以及安全保障效能提升部负责公司效能提升工具的产品研发与技术支持

AiOS 商业化创新 负责公司 AiOS 平台的产品研发、技术支持以及商业化探索与创新

负责公司各业务服务的产品设计、用户体验设计、品牌形象设计以及公设计部司设计规范的制定与管理

AI 研发部 负责公司 AI方向产品和项目研发和技术突破

(2)研发环节业务流程

公司研发部门根据经过优先级评定的产品功能清单，通过团队共同参与的计划会议，按照月度来进行产品开发的规划，中间采用一个或者多个迭代，然后进

第192页共215页行月度总结。

(3)内部控制措施

1)公司结合研发计划，提出立项申请，开展可行性研究，编制可行性研究报告，并由相关独立人员进行评估论证，出具评估意见

2)研究项目按照规定的权限和程序，组织相关会议进行审批。

3)由相关专业人员负责，实行对研发项目的分析、设计、开发，并实时对

研发项目进行检验。

4)公司组织相关专业人员，根据既定的验收标准，对研究成果进行独立评

审和验收

5)公司与研发人员签订劳动合同时，特别约定研究成果归属、离职程序、保密义务，且公司本身具有一套严格的保密制度，并提供相关人员保密津贴。

2.公司现有研发项目的研发模式

公司研发的数据产品及软件产品可以分为三类：一是为了内部办公及协作需

要的面向内部使用的系统及工具，二是为了开展对外 SaaS 等业务而进行的基础类和业务类系统和软件，三是非 SaaS类的面向市场客户销售的产品。

(1)内部办公和协作需要的系统及工具研发

随着公司业务规模的持续扩大，内部办公与协同效率已成为影响组织效能的关键因素。为保障企业数据资产安全并提升整体运营效率，公司已自主研发一系列旨在优化办公效能的内部系统，涵盖研发全流程所需的沟通平台、协同工具、需求与缺陷管理模块以及知识管理体系等。该类系统在支撑内部运营的同时，亦具备在适当时机转化为面向市场推出的软件产品的潜力。

(2) 服务于 SaaS业务的基础类及业务类系统和软件研发

该类产品具有用户数量多、服务连续性要求高等特点，因此在实现业务功能需求的系统开发之外，还需同步推进软件研发与交付过程的“工程化”，并推动相关功能模块实现“产品化”。为此，公司高度重视内部公共开发平台、工具链及产品组件的研发与共享，设立专项研发团队，负责基础性研发工作。

基础研发成果主要分为两类：一是“产品化”公共开发平台，其聚焦于公司产品共性的架构与模块需求，形成公共架构平台产品系列及公共组件系列，显著提升自研产品在架构、模块与需求层面的复用水平，从而增强对客户需求与市场变化的快速响应能力；二是“工程化”平台产品，包括研发运维一体化平台与运

第193页共215页维服务一体化平台，实现自研产品从开发到部署运维全流程的自动化，有效降低

人工干预风险，提升过程可控性。上述两类平台产品共同推动了研发效率、产品质量与 IT服务水平的系统提升，为公司主营业务的可持续发展奠定了坚实基础。

在具体研发实施中，SaaS 类产品研发任务由各业务群产品团队负责。架构设计人员依据业务特征，选用适用的公司基础平台及公共组件完成系统架构设计；

开发人员在此基础上开展概要设计、详细设计，并依托研发运维一体化平台，有序组织编码、代码审查、自动化构建、测试发布及自动部署等工程活动，高效完成产品开发与部署全流程工作。

(3) 非 SaaS类的面向市场的产品研发

非 SaaS 类产品主要面向用户规模相对有限、支持客户本地化部署的软件系统。该类产品更注重交付质量与后续维护成本的控制，具备典型的产品化特征。

在组织架构上，其研发工作可由公司基础技术团队承担，亦可由各业务群/线的产品团队负责实施。

3.本次募投项目研发模式和公司现有研发项目是否存在区别

公司围绕募投项目已开展多项早期基础研究与关键技术攻关，积累了相应的技术储备，并于2025年初启动了对募投项目相关模块的前期研究工作。募投项目的研发仍是在现有的组织架构、流程安排、内控制度下进行的，研发模式保持了公司现有研发项目的延续性。

在研发组织架构方面，募投项目沿用公司现有的专业化部门分工模式，组织模式与行业内通行的 IPD管理体系相契合。在研发流程方面，募投项目将严格遵循公司既定的产品立项、需求分析、设计开发、测试验收等标准化环节，通过敏捷开发方法和月度迭代机制确保研发过程的可控性和高效性。在内部控制措施方面，募投项目将全面执行公司的研发管理制度，包括立项审批、过程监督、成果验收等全流程管控，并严格落实技术保密与知识产权保护要求。从产品形态来看，本次募投项目的研发模式融合了公司第二类（服务于 SaaS 业务的基础类及业务类系统和软件）与第三类（非 SaaS 类面向市场的产品）的研发模式。

综上，公司募投项目的研发是在公司整体研发规划与战略部署下进行的，其研发模式保持了公司现有研发项目的延续性，与公司现有研发项目之间不存在重大区别。

(四)募投项目研发资本化的会计处理与公司现有业务会计处理是否存在

第194页共215页差异及差异的合理性本次募投项目研发资本化的会计处理与公司现有业务会计处理均遵循《企业会计准则》、《企业数据资源相关会计处理暂行规定》及公司关于研发支出资本化

的内部规定(具体情况详见本回复问题二十(二)之说明)，不存在差异。

公司的研发项目资本化会计处理包括两种类型，一是研发项目的资本化，即

2023年将自研操作系统“每日治数平台 V3.0”项目的研发人力投入予以资本化；

二是数据资源的资本化，即2024年度、2025年度和2026年1-3月将自行开发的数据资源相关投入确认为无形资产。两者都遵循《企业会计准则—无形资产》的规定，区分研究阶段支出与开发阶段支出，研究阶段的支出在发生时计入当期损益；开发阶段的支出符合资本化条件的进行资本化处理，确认为无形资产。公司数据资源的资本化还遵循《企业数据资源相关会计处理暂行规定》。

除外购软硬件资产外，募投项目的资本性支出还涉及人力投入和外购数据资源两种投入方式，亦均遵循《企业会计准则—无形资产》的规定。仅有开发阶段的研发人力支出可使用募集资金且予以资本化，研究阶段的研发人力支出不属于本次募集资金的用途；外购数据资源确认为无形资产还需符合《企业数据资源相关会计处理暂行规定》的规定。

因此，本次募投项目研发资本化的会计处理与公司现有业务会计处理遵循相同的会计准则和公司内部规定，采用相同的处理方式，不存在差异。

(五)募投项目研发资本化率是否高于现有业务及原因

1.募投项目研发资本化率高于现有业务及原因

本次募投项目是以公司成立以来的技术积累为基础，充分运用公司现有各类技术资源进行的项目建设，所涉及的基础性技术攻关已基本完成，技术路径清晰可行，有明确的市场前景，所以募投项目的投入将全部是开发阶段的投入。

本次募投项目的研发人力投入均为开发阶段投入，符合资本化条件，详见本回复二十（三）之说明，属于资本性支出，因此，募投项目的研发人力投入资本化比例为100%。公司现有的研发投入既有研究阶段的投入，也有开发阶段的投入，只有开发阶段的投入进行了资本化处理，报告期内的研发投入资本化率分别为6.48%、33.56%、36.39%和26.14%，低于100%。因此，募投项目研发资本化率高于公司现有业务，这是不同研发阶段应根据会计准则适用不同的会计处理方式决定的。

第195页共215页2.募投项目研发资本化率与上市公司再融资同类募投项目相比不存在重大差异

经检索上市公司再融资同类募投项目，研发资本化率达到100%的情况较为普遍：

研发人力投入研发人力投入资研发资本化公司名称募投项目名称总额本化金额率智能服务机器人平台及应用

科大讯飞36000.0036000.00100.00%产品项目基于智慧能源的物联应用项

6075.006075.00100.00%

目恒实科技

支撑新一代智慧城市的 5G

6040.006040.00100.00%

技术深化应用项目基于企业级建模和实施工艺

17252.2317252.23100.00%

的金融业务系统建设项目

“星云”数智一体化平台建

长亮科技5865.605865.60100.00%设项目云原生数字生产力平台建设

5930.455930.45100.00%

项目未来公卫和医疗创新管理服

95715.0095715.00100.00%

务项目

万达信息未来城市智慧服务平台项目81117.8081117.80100.00%企业人力资源数字化平台项

19056.0019056.00100.00%

目智慧化城市综合管理服务平

6628.006628.00100.00%

台建设项目基于物联网的智慧排水综合

数字政通监管运维一体化平台建设项4721.004721.00100.00%目基于多网合一的社会治理信

4442.004442.00100.00%

息平台建设项目金融业云服务解决方案升级

26220.0026220.00100.00%

天阳科技项目

数字金融应用研发项目38070.0038070.00100.00%

注：研发资本化率=资本化的研发人力投入金额/研发人力投入总额

上表中上市公司再融资同类募投项目的研发人力投入资本化比例均为100%，公司本次募投项目的研发资本化比例亦为100.00%，不存在重大差异。

综上，公司已形成募投项目的相关技术储备，具备扎实的技术基础，未来研发投入形成无形资产在技术上具备可行性。在满足资本化条件的前提下，公司将对符合资本化要求的研发支出予以资本化处理。募投项目研发资本化率高于公司现有业务，这是不同研发阶段应根据会计准则适用不同的会计处理方式决定的。

(六)核查程序及核查意见

第196页共215页1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)获取公司正在开展的研发项目清单及相关资料，了解各项目的投入与进

展情况；查阅报告期内研发投入资本化率，取得现有业务中资本化处理的研发项目的立项、评审、验收等相关资料，了解开发支出与无形资产的形成过程，以及开发阶段项目的内部评估、决策程序与依据；

(2)审阅本次募投项目的可行性研究报告，获取与募投项目相关的研发资料，了解公司截至目前对募投项目的已投入情况；

(3)了解本次募投项目在研发管理、研发方法及需求对接方式等方面的具体安排，分析其与公司现有研发模式的异同；将募投项目研发支出资本化的会计处理方式与现有业务的会计处理进行对比，评估是否存在差异及其合理性，并分析募投项目研发资本化率是否高于现有业务水平及具体原因。

2.核查意见经核查，我们认为：

(1)公司自2024年12月董事会审议通过本次向特定对象发行股票预案后开展与本次募投项目相关的多项前期研究工作。包括募投项目前期研究工作在内的公司现有研发项目，在研发组织形式、业务流程、内部控制和研发模式等方面，与本次募投项目之间不存在重大区别。

(2)本次募投项目研发资本化的会计处理与公司现有业务的会计处理均遵

循企业会计准则、《企业数据资源相关会计处理暂行规定》及公司内部关于研发

支出资本化的相关规定，处理方式不存在差异。

(3)本次募投项目的研发人力投入均为开发阶段投入，符合资本化条件，将

全额资本化处理。公司现有业务的研发投入还包含费用化的研究阶段支出，因此，募投项目研发资本化率高于公司现有业务，这是不同研发阶段应根据会计准则适用不同的会计处理方式决定的。

二十、结合本次募投项目研发投入的具体构成、研发费用资本化的会计条件等，分项目说明本次募投项目研发资本化的依据，本次募集资金中实际用于补充流动资金的具体金额及明细，补充流动资金比例是否符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定（审核问询函问题2(9)）

第197页共215页(一)本次募投项目研发投入的具体构成

本次募投项目具体投入及资本化情况如下：

1.可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目

项目投资金额募集资金拟投入金额是否为资本性支出

硬件设备投资22691.0022691.00是

IDC 费用 3025.00 3025.00 否

软件采购3600.003600.00是

数据采购费2100.002100.00是

研发人力投入14900.1814900.18是

铺底流动资金4631.624631.62否

预备费2315.812315.81否

项目总投资53263.6053263.60-可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目中研发人力投入合计金

额14900.18万元，将进行研发费用资本化处理。

2.公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目

项目投资金额募集资金拟投入金额是否为资本性支出

硬件设备投资1490.001490.00是

软件采购3000.003000.00是

IDC 费用 495.00 495.00 否

研发人力投入7331.747331.74是

铺底流动资金1231.671231.67否

预备费615.84615.84否

项目总投资14164.2514164.25-

公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目中研发人力投入合计金额

7331.74万元，将进行研发费用资本化处理。

(二)研发费用资本化的会计条件

1.企业会计准则相关规定

根据《企业会计准则第6号—无形资产》第九条所列示，企业内部研究开发项目开发阶段的支出，同时满足下列条件的，才能确认为无形资产：(1)完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；(2)具有完成该无形资产

并使用或出售的意图；(3)无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产在内部使用的，

第198页共215页应当证明其有用性；(4)有足够的技术，财务资源和其他资源支持，以完成该无

形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；(5)归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。

2.公司研发费用资本化的相关规定

(1)公司研发费用资本化的会计处理

公司研发项目正式立项前的市场、技术需求及可行性研究等，均属于研究阶段，不产生阶段性成果，该阶段的研发投入均为费用化支出，计入当期损益；研发项目正式立项后，进入开发阶段，开发阶段的研发投入在满足企业会计准则和公司会计政策中开发阶段资本化条件的，在开发支出中归集，并在研发项目结项验收后确认为无形资产；对于研发项目不满足资本化条件的，相关研发投入均计入当期损益。

(2)相关内部控制的内容和执行情况1)项目立项：产品经理根据前述市场论证分析的研判结果，编制《项目立项书》提报至项目管理机构，并组织召开评审会，评审会决议通过的，产品经理根据评审意见调整立项书内容，由项目管理核心成员签批确认后正式立项。

2)项目变更：当项目需求需要变更时，产品经理需要填写《需求变更申请表》，说明变更原因，并提交相关负责人审核；对于重大变更，则还需提交项目管理核心成员审核。

3)项目验收：验收小组从产品功能和技术层面对系统进行综合评估和项目

成果物的审核，根据验收情况形成验收报告。内部验收通过后，由产品经理发起会议，向项目管理核心成员演示产品功能，并提供产品相关文档。演示通过后，项目管理核心成员需要在《产品验收报告》中签字确认。公司设立了完善的研发管理体系，从研发项目的立项、设计编码、内部验收、系统发布等均建立了相应的流程或制度，建立了相应的控制措施，并据以执行。

(三)分项目说明本次募投项目研发资本化的依据

公司本次募投项目建设所处阶段为开发阶段，相关研发支出均属于资本化支出，具体分析如下：

1.完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性

(1)可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目

在多年的经营过程中，公司在大数据、人工智能等领域积累了包括数据融合、

第199页共215页安全计算、数据治理、知识挖掘、图计算、向量化、大模型等多项技术在内的技术基础，形成了多项专利。基于丰富的技术积累，公司能够实现众多基于 AI 技术的数据智能场景应用。

本项目依托大数据技术、AI大模型等人工智能技术及公司的数据治理能力，通过汇聚各类跨区域、跨层级、跨机构的多种数据源，打造全面提升数据治理与应用效能的数据智能操作及应用平台，从而建立自主可控的数据智能技术底层架构。

公司目前已完成本项目的以下研发工作：1)在数据源扩充建设方面，完成多个高价值数据源的补充与合规整合；2) 在可控智算能力平台层面，完成 GPU集群管理功能的基础建设，并完成可控智算能力平台大模型相关模块的基础开发；

3)在行业垂直模型产业化方面，推出金融行业垂直模型1.0版本，在金融行业

实现垂直数据产品的产业化落地与商业验证。

(2)公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目

公司作为专业的数据智能服务商，积极拥抱公共数据开放的政策机遇，积累了区块链、隐私计算、分布式等技术能力来确保数据的安全、合规和有序流通，满足数据流通质量、效率以及安全的要求。

本项目包括隐私计算、连接器、数据合规审核、数据流程管理和监控等建设内容，聚焦包括公共数据、产业数据在内的多方数据基于可信数据空间技术实现安全合规流通，融合开发以实现数据价值最大化。通过搭建安全、高效、标准化的公共与产业数据价值融合环境，不断提升可信管控、资源交互和价值共创等核心能力，实现原始数据非必要不流转，数据价值流转。

公司目前已完成本项目的以下研发工作：能力层的连接器、安全管控和服务

层的策略中心、认证中心等模块的主体基础功能开发。

综上所述，公司上述研发项目具有技术可行性，符合“完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性”的相关要求。

2.具有完成该无形资产并使用或出售的意图

(1)可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目

本项目为面向市场实现经济利益为目标的研发产业化项目，将为互联网媒体、零售、电子商务、金融、交通、医疗和新能源等领域客户提供一系列基于大数据

和人工智能技术的数据智能解决方案，并收取相应费用。

第200页共215页(2)公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目

本项目将为政府和企业等主体搭建安全、高效、标准化的数据价值开发平台（发数站），在助力政府内部各部门之间实现公共数据价值顺畅流通的基础上，企业的产业数据可以通过连接器与公共数据实现价值融合，通过加工治理后，应用在交通、金融、医疗、政务等场景中，公司收取相应的服务费用。

综上所述，公司具有完成该无形资产使用或出售的意图。

3.无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产

品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，应当证明其有用性

(1)可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目

在多年的发展中，公司积累了大量优质客户，并成功将下游客户延展到交通、医疗、金融、教育等其他行业，为新业务的开拓提供了客户基础。其中，部分头部企业已有使用融合大数据、人工智能技术的数据智能产品或服务的需求。根据募投项目的效益测算，本项目税后内部收益率（IRR）为 15.04%，税后静态回收期（含建设期）为6.47年，具有良好的经济效益。

(2)公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目

公司公共服务覆盖全国超2900个区县级单位客户，基本全面覆盖了全国的区县级单位客户，公司积累的庞大客户群体为募投项目未来实现收入提供了客户基础。公司在中国（温州）数安港积累的包括安全装置（大数据联合计算）和安全机制（场景评审）在内的数据要素实践经验，也为发数站项目落地打下了良好基础。本项目税后内部收益率（IRR）为 19.97%，税后静态回收期（含建设期）为5.96年，具有良好的经济效益。

综上所述，公司能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场。

4.有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，

并有能力使用或出售该无形资产

(1)可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目

公司自成立以来，始终将研发与创新能力视为构建企业核心竞争力的核心。

公司具备全面的自主研发能力，在数据积累、数据治理、数据应用等领域拥有显著的竞争优势。

第201页共215页(2)公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目

公司依托丰富的数据积累和强大的数据治理能力，在现有商业服务和公共服务场景下提供多种创新产品和服务，并延伸更多的数据应用领域，在此过程中积累了区块链、隐私计算、分布式等能力来确保数据的安全、合规和有序流通，满足数据流通质量、效率以及安全的要求。

作为上市公司，公司具有较强的融资能力，本次募集资金也将为募投项目相关无形资产的开发提供有力的资金支持。因此，公司有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产。

5.归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量

公司研发投入资本化需经过项目评审、立项等环节。本次募投项目已完成可行性研究，上述研发支出根据本次募投项目开发阶段研发需求测算，相关费用与项目直接相关，财务人员具备将发生的研发人员费用支出等按相关开发阶段研发活动归集的能力，相关支出可以单独核算和可靠计量，符合“归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量”的要求。

综上所述，公司本次募投项目相关研发费用资本化的会计处理符合《企业会计准则》的相关规定。

(四)本次募集资金中实际用于补充流动资金的具体金额及明细，补充流动

资金比例是否符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定

本次募投项目的非资本性投入情况如下：

序拟使用募集资其中：非资本项目名称总投资金额号金额性投入金额可控智算能力平台建设与行业垂

153263.6053263.609972.43

直模型产业化项目公共与产业数据价值开发平台

214164.2514164.252342.51（发数站）项目

3补充流动资金11100.009180.009180.00

合计78527.8576607.8521494.94

公司本次募投项目具体投入情况详见本回复二十(一)之说明，其中非资本性投入包括“可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目”中的铺底流动资金 4631.62万元、预备费 2315.81 万元和建设期 IDC费用 3025.00 万元，“公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目”中的铺底流动资金1231.67万元、

预备费 615.84 万元和建设期 IDC 费用 495.00 万元，以及“补充流动资金”

第202页共215页9180.00万元，实际用于补充流动资金的合计金额为21494.94万元，占募集资金总额的比例为28.06%，未超过募集资金总额的30%，符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定。

(五)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)审阅本次募投项目可行性研究报告，了解研发投入的具体构成及其资本化安排；

(2)获取本次募投项目中计划资本化的研发项目明细，了解公司研发相关会

计政策及内部管理制度，并依据《企业会计准则第6号——无形资产》的相关规定，对募投项目研发支出资本化的依据进行对比分析；

(3)核实本次募集资金中实际用于补充流动资金的具体金额及其构成，逐项

核查相关支出的资本性属性，并根据《证券期货法律适用意见第18号》的相关要求，测算补充流动资金比例是否符合监管规定。

2.核查意见经核查，我们认为：

本次募投项目研发支出的资本化处理依据充分，符合企业会计准则的相关规定；本次募投项目补充流动资金比例符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定。

二十一、结合发行人资产负债率、非受限货币资金、利润和现金流情况、

项目规划资金需求、银行授信及还款计划、经营性资金需求等，说明本次发行融资的必要性及规模合理性（审核问询函问题2(10)）

(一)本次发行融资的必要性

1.货币资金余额

报告期各期末，公司货币资金余额分别为70981.36万元、39741.78万元、

34756.51万元和27512.22万元，呈下降趋势。目前公司的货币资金已接近最

低现金保有量，公司进一步发展所需资金不能仅靠自身的经营积累，还需通过外部融资的支持。

第203页共215页项目2026.3.312025.12.312024.12.312023.12.31

货币资金27512.2234756.5139741.7870981.36

2.银行授信及还款计划

公司的银行授信额度较为有限。截至2026年3月末，根据公司已取得的银行授信合同，公司获得银行授信额度为2000.00万元，已使用额度1000.00万元，贷款期限为347天，自2025年7月31日至2026年7月13日。公司将根据合同约定和经营需求安排还款和贷款计划。

3.资产负债率情况

报告期各期末，公司资产负债率分别为18.05%、14.72%、14.61%和12.70%。

资产负债率较低是公司所处行业的共性特点。

项目2026.3.312025.12.312024.12.312023.12.31

资产总额180198.48186159.47185284.03203932.43

负债总额22893.9027195.9227279.6936806.89

资产负债率12.70%14.61%14.72%18.05%

虽然公司仍有一定的债权融资空间，但由于公司目前的货币资金余额已处于较低水平，且大额借款带来的财务费用会对公司业绩带来较大压力，因此公司将债权融资作为满足短期流动性需求的渠道，以及确保财务安全的后备手段，但并不适合作为公司长期发展的资金需求来源。

4.本次融资的必要性

自2020年数据被正式确立为第五大生产要素以来，公司所处的数据产业正在经历一个关键发展阶段。公司把握大数据和人工智能行业的未来趋势，深化公司既定发展战略，积极打造新的收入增长点，拟投资本次募投项目。公司的本次募投项目需要资金量较大，仅靠现有的货币资金和自身的经营积累无法满足需要，公司的银行授信额度较为有限且不适合作为长期发展的资金来源。公司通过本次发行融资投资于募投项目，具有必要性。

(二)本次发行融资规模合理性

1.资金缺口的测算

根据公司2023-2025年度的利润、收入和现金流情况等财务数据，结合2026年3月末非受限货币资金余额、未来经营性资金需求、资本性支出资金需求、项

目规划资金需求等因素，测算出公司未来三年存在资金缺口109775.10万元，

第204页共215页大于本次发行的募集资金总额。测算过程如下：

资金需求和来源计算公式金额（万元）

货币资金*27512.22截至2026年3月31受限资金*270.89日可自由支配的资金

期末非受限货币资金*=*-*27241.33未来三年（2026-2028未来三年经营性现金流入净额*9971.27年）预计新增资金

未来三年最低现金保有量*35887.94

未来三年新增营运资金需求*337.89

产品部署配套采购的资金需求*5000.00未来三年资本性支出（除本次募未来三年（2026-2028*22452.37投项目以外）

年）预计资金需求已审议的项目规划资金需求（即*67427.85本次募投项目）

未来现金分红/回购*15881.65

*=*+*+*+*+

未来三年资金需求合计146987.70

*+*

资金缺口*=*-*-*109775.10

2.资金需求和来源的具体测算

(1)非受限货币资金

截至2026年3月31日，公司货币资金余额为27512.22万元，其中受限资金为270.89万元，非受限货币资金为27241.33万元。期末货币资金具体构成如下：

项目金额（万元）备注

现金和现金等价物19566.90主要为银行存款

不属于现金和现金等价物的货币资金7674.42主要为可转让大额存单

其他货币资金270.89保函保证金等受限资金

合计27512.22-

(2)未来三年经营性现金流入净额

2023-2025年经营活动产生的现金流量净额占营业收入比例平均值为5.35%。

年度2025年度2024年度2023年度

经营活动现金流量净额4756.561885.041209.56

营业收入51563.9047036.3642991.34

经营活动现金流量净额/营业收入9.22%4.01%2.81%（经营活动现金流量净额/营业收入）的平均值5.35%第205页共215页公司2025年营业收入较2024年增长9.63%，按此假设未来三年（2026年-2028年）营业收入保持年化9.63%的复合增长率，且经营活动产生的现金流量净额占营业收入的比例仍为5.35%，由此计算得到，未来三年经营性现金流入净额预计为9971.27万元。

年度 2026 年度 E 2027 年度 E 2028 年度 E

营业收入56527.2561968.3467933.18

经营活动现金流量净额/营业收入5.35%5.35%5.35%

经营活动现金流量净额3023.403314.423633.45

经营活动现金流量净额合计9971.27

注：上述假设及测算不构成业绩预测或承诺，也不代表公司对未来年度经营情况及趋势的判断，仅用于测算公司未来三年资金需求

(3)未来三年最低现金保有量

最低现金保有量系公司为维持日常营运所需要的最低货币资金金额，以应对客户回款不及时情况下，可以支付供应商货款、员工薪酬、税费等经营性短期现金流出。

公司2025年经营活动现金流出为59531.93万元，付现成本费用为

48031.00万元，月平均4002.58万元。

付现成本费用的计算2025年度

购买商品、接受劳务支付的现金*10491.02

支付给职工以及为职工支付的现金*30435.08

支付互联网媒体代理业务款项*1611.82支付其他与经营活动

付现的销售费用支出*1884.63有关的现金中的

付现的管理及研发费用支出*3608.46

付现成本费用合计*=*+*+*+*+*48031.00月平均付现成本费用*=*/124002.58

公司的成本费用主要是人员薪酬，具有刚性支付的特点。为确保公司财务安全，公司至少应保有能够支持一个营业周期的付现成本的资金。根据2026年1-3月测算，公司的营业周期为204.17天。

项目2026年1-3月项目2026年1-3月应收账款、合同资产及应

应收周转天数159.91收票据、应收款项融资平21504.56均余额

第206页共215页存货周转天数44.26存货平均余额2287.53

营业周期204.17

注：应收账款、合同资产及应收票据平均余额=(应收账款期初余额+应收账

款期末余额+合同资产期初余额+合同资产期末余额+应收票据期初余额+应收票

据期末余额+应收款项融资期初余额+应收账款融资期末余额)/2。其中，应收账款余额为账龄组合的余额，未包含单项计提余额；

应收周转天数=90天/（当期营业收入/应收账款、合同资产及应收票据平均余额）；存货平均余额=（存货期初余额+存货期末余额）/2；存货周转天数=90天/（当期营业成本/存货平均余额）；营业周期=应收周转天数+存货周转天数

假设未来三年付现成本费用保持与营业收入相同的增长率，如下表测算，最低现金保有量至少应达到35887.94万元。

项目 2026 年度 E 2027 年度 E 2028 年度 E

付现成本费用52654.2857722.5963278.74

最低现金保有量29862.3832736.8235887.94

对照2025年月均付现成本4002.58万元，35887.94万元的最低现金保有量对应覆盖2025年度8.97个月的付现成本费用。同行业上市公司直真科技

（003007.SZ）2024 年向特定对象发行股票项目、普联软件（300996.SZ）向不特定对象发行可转换公司债券项目在论证融资规模合理性过程中，披露的最低现金保有量覆盖的上一年度付现月份数均为10个月。公司最低现金保有量的测算略低于同行业上市公司，具有合理性及谨慎性。

(4)未来三年新增营运资金需求公司按照营业收入百分比测算未来三年业务增长带来的新增营运资金需求。

公司2025年度营业收入增长率为9.63%，据此假设公司未来三年营业收入仍保持9.63%的复合增长率；并且，假设公司未来三年各项经营性流动资产和经营性流动负债占当期营业收入的比例在2025年末基础上保持稳定不变。基于上述假设，公司以2025年末经营性流动资产和经营性流动负债为起点，对未来三年营运资金缺口的测算如下：

项目 2025 年度 占营收比重 2026E 2027E 2028E

营业收入51563.90100.00%56527.2561968.3467933.18

项目2025.12.312026.12.312027.12.312028.12.31

第 207 页 共 215 页项目 2025 年度 占营收比重 2026E 2027E 2028E

应收票据-----

应收账款16317.6231.65%17888.2919610.1521497.75

应收款项融资69.120.13%75.7783.0791.06

预付款项807.611.57%885.35970.571063.99

合同资产10.370.02%11.3712.4613.66

存货1947.513.78%2134.972340.472565.76

经营性流动资产合计19152.2337.14%20995.7523016.7225232.23

应付账款6598.1712.80%7233.287929.538692.80注2

合同负债11469.0222.24%12572.9913783.2115109.93

预收款项20.670.04%22.6624.8427.23

经营性流动负债合计18087.8635.08%19828.9321737.5923829.96

营运资金占用额1064.372.06%1166.821279.141402.26

每年新增营运资金102.45112.31123.12

未来三年新增流动资金缺口合计337.89

注1：上述假设及测算不构成业绩预测或承诺，也不代表公司对未来年度经营情况及趋势的判断，仅用于测算公司未来三年新增营运资金需求注2：因2025年末公司合同负债余额显著高于2024年末余额，故此处取两年年末平均值

根据上表测算结果，公司未来三年新增营运资金需求337.89万元。

(5)产品部署配套采购需求

公司的公共服务定制化业务，以及本次募集资金拟投资建设的可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目，在其业务开展过程中，如客户使用软件的同时需要配置相应的存储、算力等硬件，则公司将采购硬件为客户进行配套部署。

该等业务通常毛利率较低，需要一定的资金投入，但能满足客户的一揽子需求，有助于增强客户粘性，更好地开拓市场。由于不同客户的个体情况不同，需求差别很大，因此，募投项目测算未包含这部分资金需求。基于公司开展公共服务的业务经验以及可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目的实施规模，公司预估需要5000.00万元资金，用于满足客户的上述硬件部署配套需求。

(6)未来三年的资本性支出（除本次募投项目以外）

除本次募投项目以外，公司预计未来三年的资本性支出主要是资本化的研发投入。公司高度重视技术研发对业务发展的促进作用，2023-2025年度研发支出

第208页共215页资本化金额占营业收入的比例分别为2.51%、12.13%和11.84%。假设公司未来研

发支出资本化比例与2023-2025年研发支出资本化金额占营业收入的比例的均值一致，即8.83%，按前述预测的营业收入测算，未来三年公司研发支出资本化金额合计达16452.37万元。

此外，与研发人力投入相配套，公司在2023-2025年期间新增购置专用设备、电子及其他设备共11082.32万元。结合公司发展规划，预计未来三年购置该类设备年均支出为2000.00万元，合计支出为6000.00万元。

综上，公司预计未来资本性支出总额为22452.37万元。

(7)已审议的项目规划资金需求（即本次募投项目）

本次募投项目“可控智算能力平台建设与行业垂直模型产业化项目”和“公共与产业数据价值开发平台（发数站）项目”，合计投资金额为67427.85万元。

(8)未来现金分红/回购

由于公司2023年度-2025年度亏损，未进行现金分红与回购，公司预计扭亏为盈后，将会持续进行股东回报。假设公司未来三年分红与回购金额与最近三个存在分红与回购年度合计的金额一致（2020-2022年），即预计未来三年预计现金分红与回购金额为15881.65万元。

3.本次融资规模的合理性综上，经测算公司的资金缺口为109775.10万元，大于本次发行拟募集资金总额，本次融资规模具有合理性。

(三)核查程序及核查意见

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)审阅公司财务报告，了解其资产负债结构、货币资金余额、现金流量状

况及银行授信等情况，综合分析通过本次发行进行融资的必要性及融资规模的合理性；

(2)复核公司资金缺口的测算过程与依据，审阅公司未来发展规划相关资料，评估本次融资的必要性与规模合理性。

2.核查意见经核查，我们认为：

第209页共215页根据对公司财务报表及相关情况的分析，本次发行融资具有必要性，融资规模合理。

专此说明，请予察核。

天健会计师事务所（特殊普通合伙）中国注册会计师：

中国·杭州中国注册会计师：

二〇二六年七月八日