事件：2020 年3 月24 日，公司发布2019 年年度报告：报告期内，公司实现营业收入104,570.11 万元，较去年同期增长17.68%；实现归母净利润28,582.27 万元，较去年同期增长35.25%。

两大业务营收稳步攀升，公司整体经营情况向好。报告期内，公司实现营业收入104,570.11 万元，同比增长17.68%；实现归母净利润28,582.27 万元，同比增长35.25%。其中，智能快件箱业务实现营业收入97,091.74 万元，同比增长16.50%；自动寄存柜业务实现营业收入4070.11 万元，同比增长43.70%。净利润增长的主要原因有：①报告期内公司出口销售收入较上年度增长，利润相应增长；②报告期内进行现金管理产生的利息和收益较上年度增长；③报告期内收到增值税即征即退税款以及政府补助较上年度增长。

线上线下齐推广，海外市场贡献程度高。公司通过线上线下相结合的方式加大产品市场推广力度，线上在网络推广平台、海关数据平台、主流社交平台上积极推广公司产品；线下参加国内外各类展会、广交会等活动，多方位加大产品展览推广和客户交流。同时，公司加强海外新市场、新客户的拓展力度，国内市场总体上趋于稳定，海外市场营收大幅增长，北美和欧洲等市场表现突出。报告期内，公司出口销售实现54,108.56 万元，同比增长66.38%，占营业收入比重达到51.74%。

优化技术与工艺，研发投入助力公司创新。公司坚持创新思想，以市场和客户需求为导向，不断引入新技术、新工艺，同时也对现有技术和工艺进行优化，报告期内，公司研发投入达到5,275.18 万元，较上年同期增长52.82%。

截至报告期末，公司拥有发明专利8 项、实用新型专利35 项、外观设计专利44 项、计算机软件著作权147 项。

公司盈利预测及投资评级：公司业绩增长稳定，行业市场空间广阔，预计公司2020-2022 年归母净利润分别为4.03/5.48/7.13 亿元，对应EPS 分别为4.03/5.48/7.13 元，对应PE 分别为15 倍、11 倍和8 倍，给予“推荐”评级。

风险提示：疫情影响公司业务开展风险；下游客户需求不及预期风险。