本报告导读：

腾讯微信全球月活用户达13.8 亿，此次测试的“送礼物”功能类似“微信红包”，而更具备交易便利性与社交多元性，有望激活电商用户群体，带来交易规模增长。

投资要点：

事件：12月19 日，微信小店官方发布公告，宣布正式开启“送礼物”功能的灰度测试，用户可直接购买并赠送商品给微信好友，后者填写收货地址即可接收。

微信用户可通过“送礼物”功能将“微信小店”购买的商品赠送给好友，这一功能有望拉动更多活跃用户与电商GMV。送出礼物时，用户在微信“搜一搜”的商品类别下直接搜索商品名，选择商品后点击“送给朋友”，选择礼物款式，选定好友并确认支付，即可将订单发送给指定好友；“礼物”交互界面类似“微信红包”，收礼方在24 小时内点开聊天页面收到的链接卡片，填写收货地址即可领取，领取前可选择更换同价商品的其他款式，若未领取则会自动退款。

除珠宝、教育培训两大类目外，商品原价不高于1 万元即可赠送。

该功能在“微信红包”的基础上，进一步增加了购物便利性与社交多样性，能够更好发掘用户的私域关系和情感价值，预计能够有效拉动用户活跃及微信电商GMV。

“微信小店”受重视程度持续提升，新功能对应潜在规模庞大的新兴渠道。今年以来微信电商方面动作频频，如2024 年8 月，腾讯要求微信生态内的电商载体统一升级为微信小店，全面打通公众号、视频号、搜一搜、小程序等多个流量入口；9 月，大幅降低商家准入门槛和保证金，推出零元保证金试运营政策；10 月推出“微信小店助手”独立app；11 月，视频号小店升级至微信小店的节奏进一步提速，商家需升级后才可继续经营。另一方面，腾讯微信具备天然用户规模优势，根据腾讯2024Q3 财报，微信全球合并月活跃用户数已达到13.82 亿，临近节假日，社交需求强度大，新功能有望为商家创造更多的成交和曝光，“送礼物”作为新兴渠道，其对应的潜在规模可观。

投资建议：新功能体现了腾讯在社交与电商领域布局的积极态度，平台价值或将进一步提升，相关合作方将有受益。推荐腾讯控股（海外科技团队覆盖）、值得买、青木科技（社服团队覆盖）、美登科技，受益标的微盟集团、元隆雅图、天地在线、有赞、光云科技。

风险提示：功能推进或效果不及预期，相关公司主业下滑。