市场持续关注各公司是否有AI 应用场景相关产品落地。坚持全年看好传媒板块观点不变，目前思考点在于去寻找哪些产业结合AIGC 是会有成立的商业模式且带动增收。我们认为AI 除B端外，C端场景应该成立于原有业务存在前提下，提供增量ARPU价值/增加现有用户渗透率。

比如游戏、教育、电商会员增值服务、粉丝经济（IP/明星/网红）、广告营销是思考的方向。

游戏：主要跟踪Q2 流水环比情况，观察AI 结合玩法进度。流水：Q2 来看，巨人网络、完美世界、三七互娱、冰川网络等因新游戏上线，获得不错Q2 环比流水增长基石。Q3 还有网易，吉比特，神州泰岳，宝通科技，电魂网络，恺英网络等公司有新产品有待上线。AI 进度及更新： 1）关注NPC AI：网易《逆水寒》、完美世界预计在《神魔大陆2》、巨人网络《太空行动》、NPC 中加入GPT；盛天网络带带电竞AI 陪玩、汤姆猫《狗狗本2》等项目预计接入GPT；2）AI bot：电魂、腾讯、网易； 3）UGC 编辑器（长逻辑）：腾讯、网易、巨人网络、昆仑万维、中手游、游族网络。

教育（出版+教育信息化+培训）：教育强国贴切国家战略，AI+教育持续落地。教育作为AI 落地的重要场景在上半年持续演绎。产品端：海外多邻国、可汗学院等教育机构都已经接入GPT产品。国内洪恩推出儿童启蒙成长领域应用洪恩智能AI、盛通教育升级虚拟人夏令营产品。政策端，科学教育、职业教育、教育数字化是23 年政策关注的重点。

电商&零售相关：通过AI 产品/B 端功能模块提升用户/会员活跃度，核心要实现为用户/会员创造增量价值从而产生付费点。1）焦点科技于5 月15 日正式发布AI 产品，核心功能围绕买家信息背调、自动生成询盘回复内容。2）孩子王作为国内领先的母婴连锁（22 年线上占比达50%），积累丰富的育儿专业知识，基于数字化技术和内容优势自主研发KidsGPT，目前已正式上线。3）电商平台领域：淘宝天猫将通过整个集团的科技能力和数据能力，升级现有商家工具（其中包括系列智能化AI 工具）。

影视院线：关注AI 赋能落地情况及影视院线供需复苏。1）新技术上：AI+影视看两条逻辑，一方面AI 应用于影视制作过程中降本增效，另一方面AI+IP、版权促使跨模态or 新玩法打开未来业务空间。其中，降本增效方面， AI 赋能影视制作主要在剧本创作、影视拍摄（虚拟制作，3D 数字资产等）、后期制作（换脸、剪辑、特效等）等环节，前两个环节目前为初步辅助作用，整体应用难度还较大，关注技术发展。跨模态&新玩法方面，一方面，AI 技术助力IP 更容易衍生及实现跨模态的不同场景；另一方面，AI 对IP（动漫或影视形象/网红、明星/虚拟人）进行二创/数字分身，延续其价值，拥有IP 及版权的公司有望受益，关注实际落地情况。2）传统业务上，看供需复苏：22 年由于疫情影视（电影、电视剧等）制作进度及线下观影受到影响，23 年复苏有望推动供需两端边际变好。

广告营销相关：我们认为积极拥抱AIGC 产业应用，和各大平台/技术提供商有紧密合作、积极布局虚拟营销的公司，有望最先受益于AI 升级带来的收入增长和提效。目前，海外和国内各平台及营销公司已在广告内容生产、广告投放等环节应用AIGC 相关技术或推出应用工具，例如Meta 推出 AI Sandbox 帮助广告主生成素材（广告文案、商品背景图片等）；国内蓝色光标、值得买、遥望科技等企业，也和相关合作方共同打造AI 在电商、营销领域垂类模型和应用。

建议关注： 1、游戏线：神州泰岳、名臣健康、完美世界、网易、巨人网络、昆仑万维、三七互娱、吉比特、恺英网络、汤姆猫、腾讯控股、中手游、盛天网络、电魂网络、星辉娱乐、游族网络、宝通科技、冰川网络。2、教育+出版线：南方传媒、凤凰传媒、浙版传媒、中南传媒、佳发教育、盛通股份、学大教育、科德教育等。 3、电商&零售线：焦点科技、孩子王，华凯易佰、 吉宏股份、值得买、阿里巴巴、京东集团。4、影视及粉丝经济线，1） 影视版权+网红艺人经纪：①动漫影视IP 线，上海电影、奥飞娱乐、光线传媒、百纳千成、中国电影、万达电影、文投控股等。②艺人经纪+影视版权线，华策影视、欢瑞世纪、光线传媒、华谊兄弟 、唐德影视、慈文传媒、捷成股份、博纳影业、北京文化、横店影视、中广天择等；2） 场景承接线：掌阅科技、中文在线 、盛天网络；3）网红+直播电商+名人素材+数字人线：遥望科技、天娱数科、捷成股份、天地在线等；5、广告营销线：蓝色光标、浙文互联、天下秀、三人行、利欧股份、引力传媒、易点天下、省广集团等。

风险提示

AIGC 应用难以满足用户需求、AIGC 生成内容版权问题、行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险