本报告导读：

十部门发文鼓励网络出版科技创新，从多个角度提出支持意见，在AI 技术加速落地、文化出海蓬勃发展的背景下，传媒行业将显著受益。

投资要点：事件：4月1 8 日，国家新闻出版署等 10 部门发布《网络出版科技创新引领计划》。文件指出“网络出版是文化与科技高度融合的新兴出版业态”，并提出“经过3 到5 年的努力”取得一系列成果。

文件从五个方面提出要求，明确提及融资支持。文件从提升企业科技创新能力、优化科技创新政策环境、拓宽科技创新融资渠道、强化科技创新人才支撑、健全科技创新保障措施5 个方面提出了要求，特别是融资方面，明确提出“支持符合条件的网络出版企业通过挂牌上市、发行债券、并购重组、再融资等方式进行融资，助力科技创新”以及“鼓励有关政府投资基金积极支持网络出版科技创新”，有望促进行业内融资、收并购事件的发生和推进。

AI 落地加速与优秀文化产品出海大背景下，政策有望再助推更多成功案例涌现。2024 年来看，内容产业中出现了多个现象级的优秀产品，如游戏产品《黑神话：悟空》取材自中国经典文学《西游记》，并在产品中大量融入中国文化的美术、音乐、建筑等元素，最终获得了国内乃至全球游戏玩家的广泛认可，动画电影《哪吒之魔童闹海》同样来自经典神话人物哪吒，截止2025 年4 月20 日取得了156.85 亿人民币的全球票房，进入全球影史票房榜第5，其中海外票房3.79 亿元，进入国产影片出海榜前十。技术方面，今年初的deepseek-R1 体现了国产开源大模型的进步速度，为更多行业落地带来了可行性，此时积极政策的推出，有望帮助更多内容产业孵化出优秀成果。

我们认为，此次十部门联合发文表达了网络出版的高度支持态度，叠加AI 技术临近落地拐点、文化出海蓬勃发展，传媒行业有望受益，进一步健康、积极发展，维持对传播文化业“增持”评级。建议关注：1）游戏行业，特别是具备优质内容生产能力的公司，推荐恺英网络、完美世界、姚记科技、三七互娱、吉比特，受益标的巨人网络、神州泰岳、宝通科技；2）影视内容与IP 行业，是文化输出的优秀载体，推荐上海电影、芒果超媒、中信出版、华立科技，受益标的光线传媒、华策影视；3）出版行业，推荐长江传媒，受益标的凤凰传媒、中南传媒、南方传媒、中原传媒、皖新传媒、果麦文化。

风险提示：政策落地节奏风险，国际环境变化风险，相关公司主业波动风险。