事件：仙乐健康于2026 年1 月9 日召开了2026 年投资者交流会，本场交流会以“蓄势健康，出海增链”为主题，主要分享了公司26~28 年战略规划。

战略锚定全球领先目标。公司明确2026-2028 年战略路线图，核心目标为“成为营养健康领域创新领导者和客户第一选择”，打造全球新质生产力平台。业务端聚焦“从中国第一到全球第一”，分区域推进差异化发展：

中国区以“收入 + 利润”双驱动为导向，在维持长青市场优势基础上，聚焦MCN、私域、跨境电商、新零售商超等高增长渠道，实现超越大盘的稳定高速增长，并成为全球赋能型平台核心；美洲区实现头部挑战者品牌与必赢渠道客户的突破，强化本地能力；欧洲区产能扩张，并优化客户结构提升毛利率；亚太区以泰国工厂为样板，深耕澳新与东南亚市场。

核心能力“质优+速度”双向升级。从“好”到“更好”，通过成立抗衰研究院、布局超级原料与工艺实现产品创新，以规模化效应与精细化运营降本增效，同时深化差异化服务，助力客户创造溢价。从“好”到“快”，适配新消费需求，依托中国工程师红利与全球研发洞察，搭建柔性产能与敏捷交付体系，建立标准化铁三角服务，快速响应渠道与挑战者品牌需求。

数字化与新业务打开增长空间。数字化赋能全链路升级，“黑灯工厂”、AI 配方引擎、CRM 系统、数据中台等落地应用，推动全流程效率提升；新业务聚焦AI 精准营养（JsRight 真好APP 试点）、宠物业务，其中精准营养以TOB 切入逐步探索TOC 模式，为长期增长培育新动能。

全球化布局+资本赋能，助力公司长期可持续增长。公司已构建7 大生产基地（中国汕头、马鞍山、珠海，德国、美国、泰国在建），5 大研发基地，50+国家覆盖，全球化布局日趋完备。H 股上市谋划在即，若成功上市不仅解决公司长期发展资金需求，更有利于推进国际化战略有效落地。

BF 个护业务剥离，26 年轻装上阵。BF 个护业务持续亏损，且与公司营养健康主业协同性较低。公司2025 年8 月公告意欲剥离该业务，预期年内不久将顺利完成剥离，在回收部分资金的同时，可避免非核心业务拖累整体业绩，提升整体财务报表质量。

公司作为国内营养健康食品CDMO 龙头，通过“健康蓄势”筑牢核心能力，“出海增链”拓展全球布局，“业务剥离”聚焦主业发展，长期增长确定性增强。我们预计公司2025-2027 营业收入分别44.5/49.4/55.7 亿元，分别同比增长6%/11%/13%；预计2025-2027 归母净利润分别为2.6/3.9/5.0 亿元，分别同比增长-21%/51%/29%，对应当前PE 分别30/20/15X，给予“推荐”评级。

风险提示：经营目标落地不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险。