事件：公司发布2 020年前三季度业绩预告，预计前三季度实现归母净利润6600 万元-7000 万元，同比增长0.07%-6.13%；其中Q3 单季度预计归母净利润2381.23 万元-2781.23 万元，同比增长41.82%-65.65%。

3D 新产品放量，公司业绩反弹。公司3D AOI、3D SPI 等高端3D 检测设备在第二、三季度打破国外垄断实现进口替代，是Q3 业绩反弹的原因。公司新产品3D SPI 于二季度进入市场推广期，获得和硕、比亚迪、京东方等客户认可，上半年订单已经超过2700 万，预计将提振下半年及明年收入。机器视觉应用范围广泛，可拓展领域巨大，公司产品已逐步导入mini LED 行业，正在开发药片、半导体光学检测设备。

优质机器视觉设备商，高技术壁垒成就高盈利能力。公司现有业务：

（1）机器视觉设备为公司的核心研发方向，在图像处理算法、光电成像系统等软硬件方面掌握底层技术，且标准化程度高，已成为苹果、华为、小米、OPPO、VIVO 及其代工厂商的重要供应商，17-19 年毛利率分别保持在61%、61%、58%的高水平。（2）控制线缆组件是公司通过收购原供应商向上游拓展的业务，协同性较强，下游应用在金融设备、办公设备、工业仪器设备等，需求较为稳定。（3）控制单元及设备是为客户定制化生产的智能电子设备及部件，包括太阳跟踪系统、智能制造、检测系统等。

盈利预测与投资建议：预计2020 年-2022 年公司收入分别为4.38 亿元、7.25 亿元和9.09 亿元，归母净利润分别为9166 万元、1.72 亿元和2.17 亿元，对应EPS 分别为0.56 元、1.06 元和1.34 元。维持“买入”评级，6 个月目标价44.52 元，相当于2021 年42 倍动态市盈率。

风险提示：下游景气度波动，新产品研发不顺。