格隆汇2月2日｜东吴证券研报指出，市场活跃+业务协同效应释放，指南针业绩稳健增长。2025年公司实现归母净利润同比+119%至2.28亿元；归母净资产28亿元，较2024年年末+24%。2025Q4单季度，公司实现归母净利润同比-48%至1.12亿元。基于先锋基金处于业务开展前期阶段，预计公司将会有管理费用方面的投入，且随着市场稳健向好，判断公司仍将持续投流买量（影响销售费用），下调对公司的归母净利润预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.64/3.47/4.52亿元（2026-2027年前值为3.78/4.98亿元），对应PE分别为285/217/167倍，维持公司“买入”评级，期待麦高证券的发展，看好公司长期成长性。