泡泡玛特官宣进军小家电市场，产品将于4 月陆续问世。3 月25 日，泡泡玛特董事长王宁官宣进军小家电行业，将在4 月推出以IP 为核心的衍生小家电产品，并在京东等电商平台发售。根据蓝鲸新闻，泡泡玛特将采取轻资产模式，与国内小家电代工厂合作，目前品类涵盖电水壶、咖啡机、电动牙刷、吹风机等产品，现阶段已进入大规模备货阶段。目标市场规划为先国内后海外。

国内小家电市场相对稳固，海外市场空间较大。在泡泡玛特拟入局的几个小家电细分赛道中，2024 年中国/全球咖啡机市场分别为38 亿元/206 亿美元；2024 年中国/全球电水壶市场分别为101 亿元/357 亿元；2023 年中国/全球电动牙刷市场规模分别为75 亿元/95.11 亿美元；2025 年中国/全球电吹风市场规模分别为16 亿美元/46亿美元。从格局上来看，国内头部品牌相对稳定，且具备规模制造优势和国民认知，预计泡泡玛特入局将通过IP 赋能和当下主流小家电品牌形成差异化竞争，对已有企业影响有限。

我们认为泡泡玛特进军的更大意义在于加速国内小家电自主品牌出海。此前中国小家电企业海外收入贡献多以ODM 形式产生，自主品牌贡献较少，主要因为海外小家电本土品牌发展较早，欧美本土品牌已深入人心。此外，小家电相较于其他制造品前期资本投入较轻，行业进入门槛较小且产品差异化不大，故国内品牌出海速度一直较慢。我们认为泡泡玛特进军小家电领域后续更大的看点在于出海，前期潮玩在海外的热度帮助品牌力的打造，构建了其他国内品牌出海稀缺的“品牌“壁垒。

截至2025 年底，泡泡玛特在全球20 个国家和地区运营630 家线下门店，其中海外门店185 个。泡泡的海外渠道也能为其小家电产品出海赋能，加速海外用户对于中国小家电的认知。

泡泡玛特官宣进军小家电市场，产品即将于4 月上市，我们认为对目前国内已有小家电企业影响有限，且能发挥鲇鱼效应推动行业产品的创新设计。泡泡玛特进军的更大意义在于加速国内小家电自主品牌出海。相关标的：新宝股份(002705，未评级)、小熊电器(002959，未评级)、北鼎股份(300824，增持)。

风险提示

产品上市速度存在不确定性、产品出海节奏存在不确定性