CPU+DCU双龙头！这票有望迎反弹？！

大家好！

今天，策略哥来给大家拆解一只信创、AI双轮驱动，CPU+GPU国产替代领航者企业——海光信息的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大家提供一种个股的分析思路，感兴趣的朋友可以自行进行深度挖掘与跟踪。

图表1：公司主营业务构成

资料来源：同花顺iFinD

一、基本面投资逻辑

1）国产CPU及DCU龙头企业，经营状况持续向好

海光信息成立于2014年，主要从事高端处理器、加速器等计算芯片产品和系统的研究与开发。目前，公司在通用处理器（CPU）和协处理器（DCU）方向已经具备海光系列、深算系列两大成熟产品线并持续迭代升级。公司经营状况持续向好，公司已于2021年净利润扭亏为盈，2018-2023年公司营收与归母净利润持续保持增长势头。

图表2：海光信息公司介绍及发展历程

资料来源：海光信息招股说明书，21世纪商业评论，华福证券研究所华福证券华福证券

2）CPU性能领先，信创需求扩大市场空间

海光信息消化吸收AMD授权技术，目前已具备产品自主迭代能力。截至2023年底，公司根据不同应用场景陆续推出海光7000、海光5000、海光3000三大系列产品，并在产品代际上成功迭代至海光三号。海光CPU采取x86架构，软硬件环境成熟度高，是服务器领域的主流选择。

随着信息技术应用创新产业政策的推动，海光处理器在国产处理器市场上崭露头角。凭借其优异性能和生态优势，在国产服务器和工作站市场，尤其是在金融和电信等关键行业中，海光CPU的集采订单占比显著，体现了公司在我国信创行业国产替代进程中的领先地位。

图表3：海光7285与7185的SPECCPU2017的实测性能对比

资料来源：海光信息2022年6月关于发行注册环节反馈意见落实函的回复报告，华福研究所

3）海光DCU持续迭代，AI领域商业应用前景广阔

海光信息DCU采用国际主流的GPGPU路线和类CUDA架构，能够适配国际主流软件，从而服务于大数据、人工智能等领域。海光DCU产品为深算系列，目前深算一号、二号均已得到商用，深算三号正在研发中。其中深算一号性能预计能达到英伟达A100的40%以上，深算二号于2023年三季度正式发布，预期性能较深算一号提升100%。

图表4：海光DCU基本组成结构图

数据来源：海光信息招股说明书，华福证券研究所

海光DCU产品在商业应用方面取得了显著进展，展现了AIGC发展背景之下的应用前景。深算系列支持全精度模型训练，与国内包括文心一言等大模型全面适配，并和深度学习框架如百度飞桨完成互证。

4）Q2收入大超预期，利润符合预期

公司发布业绩预告，预计2024年半年度实现营业收入35.8-39.2亿元，同比增长37.08%到50.09%；预计实现归母净利润7.88-8.86亿元，同比增长16.32%到30.78%；预计实现扣非归母净利润7.26-8.21亿元，同比增长17.29%到32.63%。

其中，Q2单季度预计实现营业收入19.88-23.28亿元，同比增长37.06%到60.50%；，Q2单季度预计实现归母净利润4.99-5.97亿元，同比增长14.02%到36.39%。2024Q2公司营业收入超出市场预期，我们判断营收高速增长的主要原因为行业信创景气度较高，同时公司市场份额提升所致。

二、技术面信号

股性来看，这股属于流通市值654+亿的大盘股，历史上涨停板和大阳线较多，容易走趋势性行情。同时，这股属于半导体+集成电路+芯片+东数西算等多概念叠加品种，具备一定的轮动拉升概率。

技术上，最近一段时间以来，这股呈现出典型的放量上涨、缩量下跌特征，量价关系较为健康，且股价持续站在年线上方，均线系统也是多头排列，短期震荡蓄势后，预计股价有望延续反弹，建议可以逢低关注，以短线思维对待即可。