行业近况

我们推出光伏北向资金监测系列，通过数据分析观察外资机构对A股光伏仓位和观点变化，本期覆盖2024 年4 月16 日至2024 年5 月15 日。

评论

北向资金动态监测：基于Wind数据统计，2024 年4 月16 日至2024 年5 月15 日光伏指数（884045.WI）上涨3.62%，同期北向资金持股比例占流通A股比例正向变动Top5 光伏个股为：晶科能源（北向持股+1.81ppt，股价+1%）、微导纳米（北向持股+1.45ppt，股价-11%）、帝科股份（北向持股+1.05ppt，股价-1%）、昱能科技（北向持股+0.69ppt，股价+4%）、中信博（北向持股+0.60ppt，股价+20%）；负向变动Top5 光伏个股为：德业股份（北向持股-4.43ppt，股价+9%）、上能电气（北向持股-1.06ppt，股价-1%）、宇邦新材（北向持股-0.99ppt，股价-2%）、阳光电源（北向持股-0.80ppt，股价+5%）、晶盛机电（北向持股-0.80ppt，股价+1%）。

近期行业关注点：硅料价格或将见底带动主产价格企稳。根据硅业协会，本周（5 月中旬）N型棒状硅成交均价43 元/千克，P型致密料成交均价37.3元/千克，N型颗粒硅成交均价37.5 元/千克，较3 月底4 月初价格下跌17-18 元/千克。硅业协会表示目前硅料价格已经跌破所有在产企业现金成本，部分高成本产能已经开始检修停车，我们认为硅料供给5 月有望开始减少。

其他环节来看，硅片、电池仍呈下跌趋势，组件价格5 月以来相对稳定，我们认为硅料价格有望于5-6 月见底，带动主产价格企稳。5 月组件排产预计环比偏稳定。根据infolink以及我们梳理，受国内地面项目拉动，5 月一线组件厂家排产环比相对稳定，部分二三线企业排产有下修迹象。

估值与建议

推荐方向：1）玻璃环节关注信义光能，福莱特（未覆盖）；推荐胶膜环节，建议关注支架环节中信博（未覆盖）；2）逆变器环节：推荐阳光电源，建议关注上能电气（未覆盖）、通润装备（未覆盖）；3）硅料价格后续触底带来主产业链价格企稳机会，一体化组件环节推荐阿特斯，硅料环节关注颗粒硅。

风险

光伏需求不及预期，海外贸易政策风险。