核心要点

行情回顾

1、本周化妆品板块逆势上涨3.02%，在131个板块中排名第41位，相较于沪深300指数的-1.08%涨幅更为亮眼。

2、板块主力资金本周净流出1.03亿元，仅在11月10日出现净流入1.55亿元，其余交易日均为净流出。

3、嘉亨家化以14.69%的周涨幅领涨板块，青松股份、锦盛新材、贝泰妮和拉芳家化表现较好，周涨幅分别为7.10%、5.58%、3.51%和3.43%。

4、截至11月14日，化妆品板块市盈率（TTM）为42.34，处于近一年数据的75分位以上；市净率（MRQ）为3.81，同样处于高位。

宏观解读

1、2025年“双11网购节”期间（10月9日至11月11日），厦门市网络零售额达397.2亿元，位居福建省首位，其中，化妆品类商品网络零售额位居全市第三，显示出强劲的增长势头。

2、珀莱雅化妆品股份有限公司近日向香港联交所提交上市申请书，拟在香港主板上市，成为美妆行业“A+H”第一股。

投资建议

1、短期关注“双11”拉动的行业增长：近期，“双11”网购节期间化妆品类商品网络零售额创新高，显示出线上购物节对化妆品消费的强劲拉动作用。短期内，化妆品行业有望持续受益于线上消费的增长，特别是那些在电商渠道具有优势的企业。建议投资者关注在数字化营销和线上销售方面表现突出的公司，把握短期市场机会。

2、长期看好行业龙头的技术创新和品牌建设：珀莱雅近日赴港上市，计划加强AI数字化在化妆品研发中的应用，表明行业内企业正加速技术创新和品牌建设。长期来看，具备自主研发能力、积极布局新技术的龙头企业有望在激烈的市场竞争中取得优势。建议投资者关注具有持续研发投入、品牌影响力强的领先企业，分享行业长期成长红利。

风险提示

行业竞争加剧，企业业绩存在不确定性；宏观经济波动可能影响消费者支出，投资者需警惕市场波动带来的风险。