事件：2026 年10 月19 日，公司发布2026 年三季度报告。2026 年前三季度，公司实现营收15.45 亿（同比+79.9%），实现归母净利润3.90 亿（同比+215.9%），实现扣非归母净利润3.87 亿（同比+222.8%）。

图南股份营业收入高增，主要为公司中小零部件业务实现增量发展所致。图南股份全资子公司沈阳图南智能制造有限公司、沈阳图南精密部件制造有限公司（合称“沈阳图南”）中小零部件产线已实现规模化转产，中小零部件产品在手订单充足；随着生产、交付及收入确认等工作的持续推进，本期中小零部件产品收入实现快速增长。

公司归母净利润高增，主要为本期沈阳图南中小零部件产品收入实现快速增长，相关业务扭亏为盈，推动公司合并报表净利润快速增长。

图南股份资产负债表变动，亦反映公司业务景气度较高。截止至2026 年前三季度末，应收票据、应收账款、应收款项融资期末合计金额比上年度末增长164.73%，主要为本期公司总体销售规模扩大，应收票据、应收账款、应收款项融资期末合计余额相应增长所致。公司存货同比增长39.45%，主要为沈阳图南根据在手订单生产备货增加所致。

盈利预测：预计公司于2026-2028 年实现营业收入23.4/29.0/33.6 亿元，同比+108%/24%/16%，归母净利润4.5/6.1/7.4 亿元，同比+192%/34%/22%，对应EPS 为1.15/1.53/1.87 元。基于沈阳图南中小零部件产线已实现规模化转产，有望持续贡献净利润，维持公司“买入”评级。

风险提示：技术创新风险，订单不及预期，交付进度风险，价格波动风险等。