本报告导读：

欧美加等国对俄罗斯部分银行进行SWIFT 制裁，数字货币由于其特性并不依赖SWIFT 结算系统，进程将加速。

摘要：

事件：2022年2 月26 日晚间，美欧加等国发布“关于进一步对俄罗斯经济制裁措施的联合声明”，宣布将把部分俄罗斯银行剔除SWIFT系统，剔除出SWIFT 系统或将导致其与国际金融体系脱钩，进而导致该国的外贸与国际结算造成较大打击。

数字货币的使用可不依赖SWIFT系统，去SWIFT化进程加速：目前，数字人民币虽然由银行统一管理，但其记账系统是分布式的，将自动记录所有交易的路径和具体细节，且在支付的同时就可以自动完成查询、比对和验证，即已不需要类似SWIFT 的中间人。同时，数字人民币有国家信用背书，并不存在双方互信问题，即也不需要SWIFT 来做信用担保。所以数字货币的使用将不依赖SWIFT 系统，此次事件或将推动去SWIFT 化推进加速。

数字人民币产业链均将充分受益：此次文件对行业在各方面、各个环节均提出了标准化的要求，我们判断在此产业链中将有2 个环节明显受益，或迎来爆发式增长，即相关IT 需求改造及硬钱包等应用场景落地。此次标准的研制设涉及发行系统及存储系统、登记中心、支付交易通信模块，同时还明确在各环节建立标准化流程，目前数字货币钱包主要由大行负责运营，大行IT 供应商前期在数字货币建设中积累的行业经验将帮助其对标准的方向把控，占得先机。另一方面，数字货币硬钱包的出现将提供全新支付渠道，且与我国人口数量直接挂钩，我们看好在此过程中催生的渠道及应用场景提供商。

投资建议：推荐关注2 条主线：1）硬钱包，即新支付环节，落地打开的爆发式需求，推荐新支付渠道供应商德生科技，受益标的飞天诚信；2）由数字人民币推广催生的相关银行IT 系统改造，推荐银行IT厂商宇信科技、天阳科技以及长亮科技。

风险提示：数字人民币推进不及预期；行业竞争加剧风险。