事件：公司公告2026 年中报，实现营收10.13 亿元，同比增长16.13%；归母净利润为0.16 亿元，同比下降87.38%；扣非后归母净利润为0.84 亿元，同比下降24.65%。

扣除汇兑损益、利息收益及公允价值变动损失后，归母净利润同比增长19.39%。根据公司中报内容：2026H1，公司实现营收10.13 亿元，同比增长16.13%；其中智慧供应链板块实现收入9.00 亿元，同比上升 15.36%；半导体装备及物流自动化板块实现收入1.14 亿元，同比上升22.64%。影响公司利润释放的因素主要包括：1）汇率波动产生汇兑损失为0.56 亿元，去年同期为汇兑损失0.06 亿元，净影响金额为0.50 亿元；2）交易性金融资产公允价值变动损失为1.01 亿元。扣除汇兑损益、利息收益及公允价值变动损失后，归母净利润为1.39 亿元，同比增长19.39%。

半导体相关业务方面：自动物料搬运系统（AMHS）具有研发投入大、系统集成复杂、可靠性要求高和客户验证周期长等特点，长期由海外厂商主导。随着国内晶圆制造、先进封装项目持续建设，以及本地化交付与供应链安全需求提升，国产AMHS 产品迎来由单机验证向整线交付加快演进的发展窗口。2026H1，公司持续推进半导体AMHS 核心产品研发、客户验证和项目交付。空中走行式无人搬送车（OHT）、智能存储柜（Stocker）、半导体设备前置模块（EFEM）等产品已在多家晶圆制造及先进封装客户项目中完成验收或交付，公司逐步形成覆盖前道晶圆制造与后道先进封装场景的软硬件一体化交付能力。2026H1 公司半导体AMHS 及智能物流装备业务实现营业收入1.14 亿元，同比增长22.64%；在手订单保持较快增长，为后续业务发展提供支撑。

盈利预测：我们调整公司2026-2028 年EPS 分别为0.56、1.03、1.22 元，PE 分别为27、15、13 倍，维持“买入”评级。

风险提示：全球经济复苏情况、政策风险、项目进展、原材料价格扰动、汇率波动的风险等。