核心要点

行情回顾

1、 特钢板块本周下跌3.46%，跑输沪深300指数的2.22%的跌幅，周涨跌幅在131个板块中排名第85位。从周内单日表现来看，10月16日板块单日涨跌幅排名跌至第128位，为本周表现最差的一天，显示出市场对特钢板块情绪偏冷。

2、 特钢板块主力资金本周净流出3.98亿元，机构资金关注度降低。其中，10月17日主力资金净流出1.53亿元，为单日最大流出额，资金持续流出可能对板块后续走势产生压力。

3、 特钢板块个股本周表现不佳，久立特材下跌6.03%，盛德鑫泰下跌5.17%，仅有常宝股份微涨0.83%。板块内多数个股下跌，反映出市场情绪偏谨慎。

4、 截至10月17日，特钢板块市盈率（TTM）为8.76，处于近一年数据的37.19分位，市盈率较低；市净率（MRQ）为1.84，处于近一年数据的74.80分位，市净率较高。板块估值水平分化，投资者需警惕潜在风险。

宏观解读

1、 全球钢铁需求有望企稳反弹。世界钢铁协会预测，2025年全球钢铁需求量将与2024年持平，约为17.5亿吨；2026年全球钢铁需求将温和反弹1.3%，达到17.72亿吨。这表明全球钢铁需求有望逐步触底企稳，对特钢行业的需求将形成一定支撑。

2、 钢铁行业供给端市场化出清开始出现。国泰君安证券指出，钢铁行业亏损时间已经较长，供给的市场化出清已开始出现。预期钢铁行业基本面有望逐步修复，若供给政策落地，行业供给收缩速度将更快，行业上行将加速。这对特钢行业的市场竞争格局将产生积极影响。

3、 高壁垒高附加值特钢将受益。信达证券认为，在经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值高端钢材有望充分受益。特钢行业凭借其技术优势和产品特性，将在未来市场需求中占据有利位置。

行业要闻

1、 特钢企业有望估值修复。信达证券表示，当前部分钢铁企业已经处于价值低估区域，未来存在估值修复的机会。尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和具备规模效应的龙头钢企，有望在市场中获得更大优势。

投资建议

1、短期保持谨慎观望：近期特钢板块表现低迷，周涨跌幅为-3.46%，跑输沪深300指数，板块周涨跌幅排名85/131。主力资金连续五个交易日呈净流出态势，累计净流出资金达3.98亿元，显示市场对该板块的短期信心不足。此外，板块估值市盈率（TTM）为8.76，处于近一年数据的37.19分位，市净率（MRQ）为1.84，处于74.80分位，市净率相对偏高。鉴于以上因素，建议投资者短期内保持谨慎观望，密切关注市场资金流向和板块走势的变化。

2、长期布局高端特钢龙头：从长期来看，全球钢铁需求有望企稳反弹，2026年预计将温和增长1.3%。钢铁行业供给端市场化出清已经开始，行业基本面有望逐步修复。在经济高质量发展的背景下，高端装备制造和国产替代的需求将推动高壁垒、高附加值的特钢产品需求提升。特钢行业凭借其技术优势，将在未来市场中占据有利位置。建议投资者关注具备技术优势、产品附加值高的特钢龙头企业，逢低布局，分享行业长期成长红利。

风险提示

钢铁行业受宏观经济周期影响较大，若全球经济复苏不及预期，钢铁需求可能继续低迷；同时，行业供给收缩力度不确定，市场竞争格局可能持续恶化，企业盈利能力或受影响。