核心要点

行情回顾

1、本周化妆品板块上涨3.00%，高于沪深300指数的-0.51%，在131个板块中排名第18位。

2、最近一周，化妆品板块主力资金净流入1.20亿元，机构资金关注度提升。

3、嘉亨家化上涨29.54%领涨全板块；水羊股份、华业香料等表现良好；上海家化、丸美生物等则下跌。

4、截至10月10日，板块市盈率（TTM）为43.62，市净率（MRQ）为3.96，估值处于历史高位。

宏观解读

1、国庆假期前7日，内地旅客访港人次同比增长约5.7%，化妆品等热门品类销量显著提升，消费回暖提振行业信心。

2、《化妆品包装质量安全控制体系建设指南》团体标准发布，于2025年9月1日起实施，加强包装质量控制，推动行业规范发展。

投资建议

1、短期关注旅游消费复苏带来的行业机会：随着国内旅游消费的逐步回暖，化妆品行业在国庆假期期间销量显著增长。内地旅客访港人次同比增加，化妆品等热门品类销量大幅提升，商户生意额实现双位数增长。这一趋势反映出消费者对化妆品的需求增强，短期内有望继续带动行业增长。建议投资者关注在旅游景点和热门商圈有布局的企业，把握消费复苏带来的市场机会。

2、长期看好行业规范提升带来的发展机遇：《化妆品包装质量安全控制体系建设指南》团体标准的发布，将帮助化妆品企业建立健全包装质量控制体系，降低产品安全风险，提升行业整体水平。虽然企业短期内需适应新标准要求，可能面临一定的调整成本，但长期来看，这将促进技术创新和应用，增强行业竞争力。建议投资者关注具有技术优势和质量管理能力的龙头企业，长期布局，分享行业规范提升带来的红利。

风险提示

行业可能面临消费需求恢复不及预期、政策调整带来不确定性，以及企业适应新标准过程中出现的质量问题等风险，投资者需谨慎应对。