惠云钛业:2025年年度报告摘要

广东惠云钛业股份有限公司2025年年度报告摘要

证券代码：300891证券简称：惠云钛业公告编号：2026-012

广东惠云钛业股份有限公司2025年年度报告摘要

一、重要提示

本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。

所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。

北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙）对本年度公司财务报告的审计意见为：标准的无保留意见。

非标准审计意见提示

□适用□不适用公司上市时未盈利且目前未实现盈利

□适用□不适用董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

□适用□不适用

公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案

□适用□不适用

二、公司基本情况

1、公司简介

股票简称惠云钛业股票代码300891股票上市交易所深圳证券交易所联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名钟怡周金兰办公地址云浮市云安区六都镇云浮市云安区六都镇

传真0766-84952090766-8495209

电话0766-84952080766-8495208

电子信箱 dsh@gdtitanium.com dsh@gdtitanium.com

2、报告期主要业务或产品简介

（一）报告期内公司从事的主要业务

（1）公司主营业务、主要产品及其用途

1广东惠云钛业股份有限公司2025年年度报告摘要

公司是具有自主研发和创新能力的现代精细化工高新技术企业，主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品及相关副产品(包括硫酸亚铁、聚合硫酸铁等），公司配备硫酸生产线，其主要产品为硫酸、蒸汽和铁精矿。

钛白粉（二氧化钛，TiO）是目前综合性能最好的白色颜料，约占全部白色颜料使用量的 80%，产品具有高折射率、适宜的粒度分布、优异的遮盖力和着色力，同时具备良好的耐光耐候性和化学稳定性，不易受光照、温度等环境影响而变质。基于上述特征，钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等，涉及人们日常生活的众多领域，与整个国民经济发展有着紧密联系，是第三大无机化学品。由于钛白粉用途广泛，其消费量是衡量一个国家经济发展和人民生活水平高低的重要标志之一，被称为“经济发展的晴雨表”。

（2）主要经营模式

1）盈利模式

公司主要通过对技术、工艺、产品的研发、产能的投资扩大，以及生产并对外销售金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品、硫酸、硫酸亚铁等副产品获取销售收入。报告期内，公司盈利主要来自于钛白粉产品的销售收入与成本费用之间的差额，此外，公司清洁联产硫酸法工艺生产钛白粉形成了“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，除钛白粉产品外，该循环经济产业链的其他产品亦对报告期内公司的盈利有所贡献。

2）采购模式

公司生产钛白粉的主要原材料为钛精矿和硫酸，辅料主要包括铁粉、氢氧化钾、片碱等。公司生产所需硫酸主要由硫铁矿制酸和硫磺制酸生产线提供，少量就近直接采购。

公司日常生产所采购的原、辅材料主要为矿产和大宗化工原料，针对相关原、辅材料的供应量和价格变化趋势，公司主要采取大宗采购的采购模式。公司下设采购部，主要负责跟踪原材料价格变动趋势、维护及筛选供应商、制订采购计划以及根据公司产销规模和原材料库存情况实施采购。

公司制定了《采购管理程序》，形成了完善的采购过程内部控制流程，主要包括：制订采购需求计划、复核实际库存、供应商筛选、询价与报价、合同签署、收样检验、收货入库及退换货等环节。公司原则上每种原、辅材料选定3家左右供应商，以保障供应的稳定性和及时性，并实现采购价格的相对最优。此外，公司在与供应商签订的购销合同中详细约定了质量考核事项，并通过第三方检验和来货抽检等方式确保所购原材料符合生产要求。

3）生产模式

公司采用化工企业典型的生产模式，依据生产计划结合实际产销情况，以大规模连续化方式组织生产。在生产管理方面，公司制定了完整的《生产过程管理程序》，由公司生产部根据销售订单评审结果，结合库存情况及车间生产能力，于每月月底制订下月的生产计划，并根据市场变化动态调整。

4）销售模式

公司钛白粉的销售由销售部门统一管理，采取直销和经销相结合的销售模式。直销模式下，公司将产品直接销售给终端用户，终端用户根据采购需求按批次与公司分别签订购销合同；经销模式下，公司与合作时间较长、信誉好、采购量大的主要经销商签订了年度框架协议，约定产品品质标准、交付周期、定价方式、结算方式及回款信用政策等主要条款，后续每次销售时单独签署购销合同具体约定售价和数量。对于其他未签订年度框架协议的经销商，采取单次采购时单独签订合同的方式。国外销售方面，客户一般通过订单下达采购需求并指定承运方，公司根据合同约定发货。此外，公司硫酸除公司生产自用外，多余部分对外销售。

5）研发模式

公司设有专门的研发部门，负责公司中长期技术发展规划的执行，新技术、新产品的研究、开发与实验，以及技术成果管理、工艺技术及改进、解决工艺与技术难题等。公司的研发流程包括信息收集、分析整理后立项，制定研发方案、进行项目评审及验证，最终完成成果确认及资料归档。

报告期内，公司上述经营模式未发生重大变化。

（3）公司的市场地位

2广东惠云钛业股份有限公司2025年年度报告摘要

公司是华南地区龙头、全国硫酸法钛白粉重要企业，产量规模在行业中处于中上水平，产品质量领先，凭借良好的品质性能，在中高端应用领域占据重要市场份额。随着公司加大研发投入、技改及募投项目顺利实施，公司规模逐步扩大，产品应用领域不断拓展，竞争优势和核心竞争力进一步增强，市场竞争地位稳步提升。

（4）主要的业绩驱动因素

2025年度，公司归属于上市公司股东的净利润-6260.74万元，较上年下降1516.19%，主要原因一是受全球经济增

速放缓及国际贸易壁垒加剧等多重因素影响，钛白粉行业竞争加剧，钛白粉价格弱势下行。二是前期募投及技改项目陆续转固，导致相关折旧费用及可转债费用化利息同比增加；同时，相关产能虽逐步释放，但全面达产并实现协同增效仍需一定时间。在内外部因素共同作用下，公司2025年度出现亏损，但经努力，公司2025年营业收入、产量、销量仍实现增长，增长率分别为4.62%、7.61%、16.36%，夯实了公司的市场及经营基础面。

结合钛白粉市场环境与公司实际经营情况，公司从生产、采购、销售、投资方面精准施策，推动企业稳健发展，具体措施如下：

1）公司围绕扩产、提质、降本、安全、环保开展技术攻关，加强采购供应链管理，优化采购流程，通过集中采购、招标采购等方式降低采购成本，缓解市场价格波动对公司成本的压力；此外，随着公司募投项目“60万吨/年钛白稀酸浓缩技术改造项目”一期 20 万吨/年的工程项目正式投产，稀酸回用有效降低了成本；“50KT/年改 80KT/年硫酸法金红石钛白粉初品技改工程”项目顺利投产，使得公司的生产规模和生产效率都得到了提升；公司年产1.5万吨磷酸铁的“亚铁综合利用研发中试技改线项目”也完成客户验证并向客户进行小批量的商业交付，实现技术成果向实际产能的关键转化。

2)公司秉持“精益求精”的战略导向，贯彻实施“精品战略”和“个性化定制生产”等差异化策略，持续优化产品质量，致

力于完善售后服务体系，显著提高客户满意度和美誉度，在市场竞争激烈的形势下，实现了钛白粉产销量的增长。

3)公司持续推进上下游产业链布局：全资设立惠云矿业，通过投资收购辰翔矿产控股权，启动矿山资源开发建设的

前期工作；围绕核心发展战略，公司参股德天化工，补充公司金红石型钛白粉初品缺口；为拓展海外市场，公司在新加坡参股设立营销公司；同时，公司新设控股子公司惠云环保，生产聚合硫酸铁，提升公司副产品的附加值，以完善产业链价值体系。

（二）报告期内公司所处行业情况

我国既是钛白粉生产大国，也是消费大国，钛白粉广泛应用于塑料、涂料、橡胶、化纤、陶瓷、食品、医药、化妆品、建筑新材料、光伏、电子工业、微机电、汽车、新能源、环保工业和催化领域等，新的应用场景持续拓展，高端功能性产品需求增长。

受全球经济复苏乏力、国际贸易壁垒加剧及国内传统下游行业结构性调整等因素影响，2025年中国钛白粉行业市场竞争格局进一步向头部企业集中。据钛白粉产业技术创新战略联盟秘书处统计，2025年钛白粉全行业36家全流程型生产企业钛白粉总产量达到472.0万吨，比上年下降4.7万吨，降幅为1.0%。这是近20多年来钛白粉年度产量首次下降。

从产能格局来看，全国钛白粉行业有效产能为570万吨/年，平均产能利用率为82.8%，整体呈现供大于求态势，但行业分化持续加剧：具备资源、成本、环保、技术及市场优势的头部企业产能利用率维持高位，竞争力持续凸显；而不具备核心优势的企业，产能利用率下降，落后产能面临被市场淘汰的风险。从中长期来看，随着钛白粉应用领域不断拓展、技术工艺持续升级，行业需求增量空间明确，行业集中度将进一步提升。

根据涂多多数据显示，2025年全年国内钛白粉表观消费量约302.99万吨，同比上升1.03%。传统下游领域呈现结构性分化：建筑涂料需求受房地产行业调整影响较为明显；而工业涂料、汽车涂料等高端细分领域对高耐候、高光泽金红

石型钛白粉的需求保持增长，尤其受益于新能源汽车产业的快速发展，专用钛白粉在功能性涂层中的应用比例不断提升。

随着下游产业技术升级与应用需求多元化，钛白粉的应用领域持续拓展，为行业发展带来新的增长空间：在光伏行业中，钛白粉作为太阳能电池板的原材料之一；在新能源电池领域，硫酸法钛白粉生产的副产品硫酸亚铁仍是磷酸铁锂的主流原材料，同时锂电池中添加钛白粉可提升电池容量、循环寿命和能量密度，保障电池稳定性与安全性；在催化与环保领域，钛白粉作为优质催化剂载体，可提升催化剂稳定性和活性，广泛应用于空气净化、废水处理等场景；此外，电子、陶瓷、高端油墨、医用塑料等领域对特种钛白粉的需求也呈现增长态势，进一步拓宽了应用领域。

据海关数据显示，出口方面，受欧盟等反倾销、全球经济增长放缓及新兴市场需求波动等因素影响，2025年全年中

3广东惠云钛业股份有限公司2025年年度报告摘要

国钛白粉出口量累计约为181.69万吨，同比减少4.46%，出口量减少约8.48万吨。尽管我国钛白粉在国际市场的出口占比出现下滑，出口市场结构亦持续优化。企业积极开拓新兴市场，东南亚等地区的需求持续增长，有效推动钛白粉出口路径的多元化发展。进口方面，2025年全年中国钛白粉进口量累计约为7.45万吨，较去年同比下降18.92%，进口量减少约1.74万吨。国内需求持续疲软，且对高价进口钛白粉成本接受度较低，年内进口钛白粉同比呈持续减少。

2025年中国钛白粉市场整体以平稳调整为主，全年呈现“涨-跌-涨”三阶段运行态势，价格重心较年初有所下移，行

业在波动中逐步回归理性区间，具体走势如下图（来源于涂多多）：

生态环境部2021年发布的《环境保护综合名录（2021年版）》将氯化法、联产法硫酸工艺排除在“双高”名录之外；

国家发改委2023年颁布、2024年实施的《产业结构调整指导目录（2024年本）》明确，限制硫酸法钛白粉（联产法工艺除外）。当前，中国钛白粉行业正处于产业升级的关键阶段，挑战与机遇并存。行业面临的主要挑战包括：全球经济下行，国际贸易壁垒加剧，传统下游行业需求增速放缓，原料价格波动带来的成本压力等。与此同时，行业也迎来多重发展机遇：国内产业升级推动钛白粉质量的提升和竞争力的增强，新兴应用领域持续打开需求空间，企业技术创新能力提升助力进口替代，推动钛白粉行业向高端化、智能化、绿色化的方向发展。

3、主要会计数据和财务指标

（1）近三年主要会计数据和财务指标公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据

□是□否元

2025年末2024年末本年末比上年末增减2023年末

总资产3113687724.402785312506.2111.79%2614536685.67

归属于上市公司股东1280743992.081346922513.79-4.91%1376900297.33的净资产

2025年2024年本年比上年增减2023年

营业收入1736761910.341660081346.734.62%1651899901.74

归属于上市公司股东-62607414.194420844.87-1516.19%41038015.07

4广东惠云钛业股份有限公司2025年年度报告摘要

的净利润归属于上市公司股东

的扣除非经常性损益-67450990.554103401.88-1743.78%40864589.65的净利润

经营活动产生的现金133224301.8019826774.10571.94%164275821.36流量净额基本每股收益（元/-0.160.01-1700.00%0.1000

股）稀释每股收益（元/-0.160.01-1700.00%0.1000股）加权平均净资产收益

-4.77%0.33%-5.10%3.02%率

（2）分季度主要会计数据

单位：元

第一季度第二季度第三季度第四季度

营业收入481734744.75353139943.70492787474.03409099747.86归属于上市公司股东

10256415.31-5158030.07-16310629.45-51395169.98

的净利润归属于上市公司股东

的扣除非经常性损益10141568.79-7533848.89-15588230.00-54470480.45的净利润经营活动产生的现金

-47841785.7559117342.83-3372853.31125321598.03流量净额

上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异

□是□否

4、股本及股东情况

（1）普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况表

单位：股年度报持有特报告期告披露别表决报告期末表决年度报告披露日前日前一权股份末普通23966个月末22986权恢复0一个月末表决权恢0的股东0股股东的优先复的优先股股东总普通股总数总数股股东数股东总（如总数

数有）

前10名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）

股东名股东性持股比持有有限售条件的质押、标记或冻结情况持股数量称质例股份数量股份状态数量境外自

钟镇光22.18%8871210067586250不适用0然人美国万境外法

邦有限15.99%639763720不适用0人公司

朝阳投境外法13.17%526966000不适用0

5广东惠云钛业股份有限公司2025年年度报告摘要

资有限人公司广东南传私募基金管理有限

公司－

其他1.39%55596000不适用0南传薪火3号私募证券投资基金境内自

方宜婷0.56%22500000不适用0然人高盛公司有限境外法

0.33%13078220不适用0

责任公人司境内自

杨国泰0.33%13006000不适用0然人境内自

翟迎辉0.28%11123120不适用0然人境内自

陈润桥0.27%10800000不适用0然人云浮市百家利境内非投资合

国有法0.25%10092000不适用0伙企业人

（有限合伙）

股东钟镇光和股东美国万邦为关联方，钟镇光和汪锦秀夫妇合计直接持有美国万邦51.22%的股上述股东关联关系权，并实际控制美国万邦。除此之外，未知上述公司股东之间是否存在关联关系或是否属于一致或一致行动的说明行动人。

持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用□不适用

前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用□不适用公司是否具有表决权差异安排

□适用□不适用

（2）公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表公司报告期无优先股股东持股情况。

6广东惠云钛业股份有限公司2025年年度报告摘要

（3）以方框图形式披露公司与实际控制人之间的产权及控制关系

5、在年度报告批准报出日存续的债券情况

□适用□不适用

（1）债券基本信息债券余额（万债券名称债券简称债券代码发行日到期日利率

元）广东惠云钛业股份有限公司

2022年11月2028年11月

向不特定对象惠云转债12316848990.991.50%

23日22日

发行可转换公司债券根据《广东惠云钛业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》和《广东惠云钛业股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券上市公报告期内公司债券的付息兑付情告书》的规定，报告期为“惠云转债”第三年付息，计息期间为：2024年11月23日至况2025年11月22日，当期票面利率为：1.00%，每10张“惠云转债”（面值1000.00元）派发利息为人民币10.00元（含税）。具体详见公司于2025年11月17日披露于巨潮资讯网的《关于惠云转债2025年付息的公告》（公告编号：2025-093）。

（2）公司债券最新跟踪评级及评级变化情况根据中证鹏元资信评估股份有限公司于2025年6月25日出具的《广东惠云钛业股份有限公司相关债券2025年跟踪评级报告》（中鹏信评【2025】跟踪第【573】号 01），公司主体信用等级为 AA-，债券信用等级为 AA-，评级展望为稳定。上述跟踪信用评级报告详见公司于2025年6月26日披露在巨潮资讯网的《广东惠云钛业股份有限公司相关债券

2025年跟踪评级报告》。

7广东惠云钛业股份有限公司2025年年度报告摘要

（3）截至报告期末公司近2年的主要会计数据和财务指标

单位：万元项目2025年2024年本年比上年增减

资产负债率57.91%51.64%6.27%

扣除非经常性损益后净利润-6745.10410.34-1743.78%

EBITDA全部债务比 5.00% 11.12% -6.12%

利息保障倍数-0.760.59-228.81%

三、重要事项重要事项概述披露日期临时报告披露网站查询索引

2024年第四季度可转换公司债券转股情况；

2025年1月2日、2025年2025年第一季度可转换公司债券转股情况、巨潮资讯网（公告编号：2025-001、2025-

4月1日、2025年7月1

2025年第二季度可转换公司债券转股情况、009、2025-048、2025-078）

日、2025年10月9日

2025年第三季度可转换公司债券转股情况

关于公司通过高新技术企业重新认定的事宜2025年1月16日巨潮资讯网（公告编号：2025-002）

2024年度业绩预告的事宜2025年1月22日巨潮资讯网（公告编号：2025-003）

关于惠云转债可能触发向下修正转股价格条

2025年2月21日、2025件的事宜；关于不向下修正惠云转债转股价巨潮资讯网（公告编号：2025-004、2025-年2月28日、2025年5格的事宜；关于惠云转债转股价格调整的事月22006、2025-039）日宜

关于控股股东、实际控制人的一致行动人减2025372025

持股份触及1%

年月日、年整数倍的提示性事宜；关于巨潮资讯网（公告编号：2025-0072025-3月26日、2025年4、月控股股东、实际控制人的一致行动人股份减008、2025-01322）日持计划期限届满暨减持实施结果的事宜

关于部分可转债募投项目进展的公告2025年4月17日巨潮资讯网（公告编号：2025-011）

关于开展外汇套期保值业务的事宜2025年4月25日巨潮资讯网（公告编号：2025-024）

关于2024年度计提资产减值准备的事宜2025年4月25日巨潮资讯网（公告编号：2025-025）关于提请股东大会授权董事会办理公司以简

2025年4月25日巨潮资讯网（公告编号：2025-026）

易程序向特定对象发行股票相关事宜

关于增加注册资本并修订《公司章程》的事

2025年4月25日巨潮资讯网（公告编号：2025-027）

宜

关于公司拟续聘2025年度会计师事务所的2025年4月25日巨潮资讯网（公告编号：2025-020）事宜关于关联方为公司及合并报表范围内的子公

2025年4月25日巨潮资讯网（公告编号：2025-021）

司申请银行授信提供关联担保的事宜关于公司2024年度利润分配以及实施方案2025年4月25日、2025巨潮资讯网（公告编号：2025-019、2025-的事宜年5月22日038）关于2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属条件未成就并作废部2025年4月25日巨潮资讯网（公告编号：2025-028、2025-

分第二类限制性股票的事宜；关于调整20242025年6月26日045）年限制性股票激励计划授予价格的事宜

2025年6月4日、2025年巨潮资讯网（公告编号：2025-041、2025-关于取得发明专利证书的事宜9月2日、2025年10月

064、2025-081、2025-095）

10日、2025年12月2日

关于收到政府补助的事宜2025年7月1日巨潮资讯网（公告编号：2025-047）

关于部分募投项目结项的事宜2025年7月11日巨潮资讯网（公告编号：2025-049）关于2024年限制性股票激励计划预留权益

2025年7月16日巨潮资讯网（公告编号：2025-050）

失效的事宜关于到期前归还用于暂时补充流动资金的募

2025年7月16日巨潮资讯网（公告编号：2025-051）

集资金的事宜

8广东惠云钛业股份有限公司2025年年度报告摘要

关于使用可转债闲置募集资金进行现金管理

2025年7月18日巨潮资讯网（公告编号：2025-054）

的事宜

关于控股股东、实际控制人以及一致行动人2025年7月18日、2025减持股份预披露、触及5%暨披露简式权益年8月12日、2025年11巨潮资讯网（公告编号：2025-055、2025-变动报告书、触及1%以及减持计划期限届月06日、2025年11月11056、2025-091、2025-092）满暨减持实施结果的事宜日

关于2025年半年度计提资产减值准备的事2025年8月28日巨潮资讯网（公告编号：2025-063）宜

关于修订《公司章程》及修订、废止、制定2025年9月19日、2025巨潮资讯网（公告编号：2025-070、2025-公司相关治理制度、完成工商变更登记并换年11月06日090）发营业执照事宜

关于调整组织架构的事宜2025年9月19日巨潮资讯网（公告编号：2025-071）

关于财务总监离任暨聘任财务总监的事宜2025年9月19日巨潮资讯网（公告编号：2025-072）关于2025年下半年日常关联交易预计的事2025年9月19日、2025巨潮资讯网（公告编号：2025-075、2025-宜；关于2026年度日常关联交易预计的事宜年12月29日103）

关于董事、副总经理辞职的事宜2025年9月19日巨潮资讯网（公告编号：2025-076）

关于完成补选独立董事暨选举职工代表董事2025年10月10日巨潮资讯网（公告编号：2025-080）的事宜

关于使用闲置自有资金进行现金管理的事宜2025年10月29日巨潮资讯网（公告编号：2025-086）

关于作废2024年限制性股票激励计划部分2025年10月29日巨潮资讯网（公告编号：2025-087）已授予但尚未归属的限制性股票的事宜

关于2025年前三季度计提资产减值准备的2025年10月29日巨潮资讯网（公告编号：2025-088）事宜关于亚铁综合利用研发中试技改线项目的进

2025年12月2日巨潮资讯网（公告编号：2025-094）

展事宜关于惠云转债可能触发向下修正转股价格条2025年12月15日、2025巨潮资讯网（公告编号：2025-097、2025-件的提示性事宜；关于不向下修正惠云转债年12月23日099）转股价格的事宜

关于增加经营范围和修订《公司章程》并提