证券简称：松原安全证券代码：300893

浙江松原汽车安全系统股份有限公司

向不特定对象发行可转换公司债券

募集资金使用可行性分析报告

（二次修订稿）2026年4月为了进一步提升浙江松原汽车安全系统股份有限公司（以下简称“松原安全”或“公司”）的综合实力和核心竞争力，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称“可转债”）。公司对本次向不特定对象发行可转债（以下简称“本次发行”）募集资金使用的可行性分析如下：

一、本次募集资金使用计划

公司本次发行拟募集资金总额不超过105500.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额拟用于以下项目：

单位：万元拟使用募集资金金项目项目总投资额

年产1520万套汽车安全系统核心部件全产业链113285.0073850.00

配套项目（临山镇3号水库二期地块）

补充流动资金项目31650.0031650.00

合计144935.00105500.00

如扣除发行费用后实际募集资金净额低于拟投入募集资金金额，则不足部分由公司自筹解决。在董事会审议通过本次发行方案后，募集资金到位前，公司将根据项目建设进度及经营资金需求的实际情况以自筹资金择机先行投入募投项目，待募集资金到位后予以置换。

二、本次募集资金投资项目的基本情况

（一）项目基本情况项目名称：年产1520万套汽车安全系统核心部件全产业链配套项目（临山镇3号水库二期地块）

实施主体：浙江松原汽车安全系统股份有限公司及浙江星盾汽车科技有限公司

建设地点：余姚市临山镇3号水库二期地块

建设内容：本项目规划建设汽车安全系统核心部件生产车间、办公楼以及配

套附属用房，并配套供配电、给排水、消防、道路、绿化等公用工程。

（二）项目必要性

1、全球以及中国汽车行业稳步增长，汽车被动安全行业量价齐升

1（1）2020年后全球汽车产销量实现稳步增长

2011-2017年，全球汽车产销量呈现稳步增长态势；2018-2020年，受全球芯

片短缺等因素影响，全球汽车产销量出现下滑；2021年，芯片短缺问题相对有所缓解，全球汽车产销量恢复正增长；2022-2025年，全球汽车产销量整体保持波动上涨态势。

数据来源：OICA

根据弗若斯特沙利文的预测数据，全球汽车销售量预计到2029年将达到

1.215亿辆，自2025年起的复合增长率将约为5.4%。

（2）2020年后我国汽车产销量快速增长，新能源汽车发展全球领先

2011-2017年，我国汽车产销量呈现稳步增长态势；2018-2020年，由于购置

税优惠政策全面退出、宏观经济增速回落、中美贸易摩擦、全球公共卫生事件和

芯片短缺等因素的影响，我国汽车产销量相对下降；2021-2025年，随着全球公共卫生事件影响基本消除和新能源汽车相关政策的支持，我国汽车产销量保持稳定增长。2025年我国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440.0万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年位居全球第一；

2数据来源：中国汽车工业协会

新能源汽车方面，我国新能源汽车产业在2025年继续保持强劲增长态势，全年产销双双突破1600万辆，连续第11年稳居全球首位。2015-2025年，我国新能源汽车产销量整体保持快速增长。

数据来源：中国汽车工业协会

根据弗若斯特沙利文的数据，在电动化技术进步和庞大的国内市场推动下，预计中国将继续保持全球汽车销售量第一的位置，预计到2029年的全球市场份额约占34.3%。

（3）被动安全市场快速增长，单车 ASP稳步提升

*全球及中国的被动安全市场快速增长

3被动安全的主要功能是在发生事故时保护驾驶员和乘员，减轻碰撞造成的伤害程度。被动安全的主要零部件包括方向盘、安全带和安全气囊。

根据均胜电子的 H股招股说明书披露，全球汽车被动安全行业的市场规模从2020年的人民币1200亿元增至2024年的人民币1602亿元。随着安全标准的不断加强和汽车制造商对汽车安全性能的日益重视，市场有望保持稳定增长。

预计全球汽车被动安全行业的市场规模将增长到2029年的人民币2136亿元，自2025年起的复合年增长率为5.4%。

根据均胜电子的 H股招股说明书披露，中国汽车被动安全行业的市场规模从2020年的人民币267亿元增至2024年的人民币345亿元。预计市场规模将达至2029年的人民币497亿元，自2025年起的复合年增长率为7.8%。

根据弗若斯特沙利文的数据，2024年全球方向盘、安全气囊和安全带的市场规模分别为人民币277亿元、810亿元和515亿元，占全球汽车安全的市场份额的17.3%、50.5%及32.1%。预计于2029年，全球方向盘、安全气囊和安全带的市场收入将分别达到人民币337亿元、1130亿元和669亿元。

根据弗若斯特沙利文的数据，2024年中国方向盘、安全气囊和安全带的市场规模分别为人民币69亿元、155亿元和121亿元，市场份额分别为20.1%、44.9%及35.1%。预计于2029年，中国方向盘、安全气囊和安全带的市场收入将分别达到人民币87亿元、249亿元和161亿元。

* 单车 ASP（单车平均售价）稳步提升

被动安全单车 ASP区间基本位于 1000-3000元，安全法规与评级标准的不断提升以及智能化渗透率的加速，共同推动被动安全单车价值量稳步提升。全球安全标准提升（全球各主要经济体逐步严格的法规和评级框架）是推动单车 ASP

增长的核心驱动力。随着全球主要经济体安全标准及评级体系要求逐步提升，各车企座舱（零重力座椅/多联屏等）及智驾（线控转向等）引入更高附加值功能

的新技术，单车被动安全配置价值呈现稳步提升的趋势。

根据奥托立夫2025年年报，2025年奥托立夫全球平均单车安全配置价值约

268美元，并预计更严格的碰撞评级要求、政府监管要求以及消费者对更高安全

性的需求，将推动汽车被动安全 ASP以约 2%的年增长率持续提升。

4（4）被动安全市场潜力较大，新产品持续涌现，新应用领域不断拓展

*主动式安全带

汽车安全带总成以功能进行区分，可分为普通紧急锁止式安全带、紧急锁止限力式安全带、预张紧限力式安全带以及主动式安全带。其中，主动预紧式安全带是在预紧限力安全带的基础上增加主动收卷的电机，产品功能包括触觉警告、姿势保持、提前激活降低碰撞等。

中国新车评价规程（C-NCAP）引入主动安全带加分细则，鼓励车企使用预紧式安全带，合资和新势力部分车型已量产上车。中国新车评价规程（C-NCAP）

2024版相较于2021版，首次引入主动预紧式安全带测评，包含两个试验项目—

—主动预紧功能开启试验和主动预紧功能关闭试验，评价项为车辆减速度阶段假人的离位量及碰撞阶段安全带的性能。该测评项目作为加分项，通过后可获得1分的加分，鼓励汽车生产企业配置主动预紧式安全带。除传统豪华品牌 BBA、沃尔沃外，星纪元 ES、极氪 001、乐道 L60、大众迈腾 B9等新势力以及合资车型均搭载了主动式安全带，搭载主动安全带的车型价格带下探至15万元级别。

*零重力座椅安全带

零重力座椅渗透率提升，促进安全带定制化需求提升。根据盖世汽车数据，

2023年前排零重力座椅装载量增加至225万台；后排零重力座椅装载量达63万台，渗透率从0.15%提升到0.36%，零重力座椅由前排向整车渗透。随着零重力座椅渗透率的提升，传统汽车约束系统是基于标准坐姿（座椅靠背25-30°）设计的，在座椅靠背倾斜角度大于40°的乘坐姿势下保护效果不佳，对于更大的座椅靠背倾斜角度可能会导致颈部骨折、脊柱骨折、“潜滑现象”（从安全带下方滑出）等伤害的风险，因而奥托立夫等行业龙头提出“座椅集成式安全带”设计，不同于传统方案安全带集成于 B柱，“座椅集成式安全带”将安全带与座椅结构深度集成以保障极端安全场景，相应的定制化需求也推动了安全带价值量的提升。

*安全气囊单车配套数量增加

目前安全气囊单车配套数量正在不断增加，多气囊系统也逐步下探成为主流配置。单车一般配备4个及以上安全气囊，在发生车辆碰撞时，乘客容易受撞击

5的部位是脸部、胸部、腰部、头部，安全气囊主流配置是针对这几个最重要的区域来设计。安全气囊是被动安全系统的重要组成部分，核心部件为气体发生器和气袋。

安全气囊的主要类型如下：

气囊类型安装位置安装个数主要作用

主气囊 1 避免驾驶员与方向盘、仪表台及前挡风玻璃发生DAB 方向盘内（ ） 碰撞而受伤。

副气囊仪表台内

PAB 1

保护副驾乘员不与仪表台、前挡风玻璃碰撞而受（）伤。

座椅侧气囊前后排座椅0-4在侧面撞击或倾覆时，保护前后排成员的肩部、（SAB） 外侧 胸部、手臂。

膝部气囊（KAB 仪表台下方 0-2 保护主副驾乘员的小腿和膝部。）侧气帘 0-2 在侧面撞击或倾覆时，守护前后排乘员的头部和CAB 车身顶棚内（ ） 颈部。

远端气囊车身前排座0-1位于前排乘客之间，旨在侧向撞击时，防止前排

（FSAB） 椅居中 乘客的身体彼此碰撞造成伤害。

全球主要国家将前排安全气囊作为标配，安全需求推动座椅气囊/侧气帘/远端气囊、膝部气囊等配置率逐步提升。美国、日本等全球主要国家均要求配备主驾/副驾前排安全气囊，在前排安全气囊标配程度提升的情况下，大多国家已出台侧面碰撞法规，旨在提升侧面碰撞事故中的乘员保护水平。中国新车评价规程

（C-NCAP）2021 版规定将侧气帘作为加分项，2024 版加入保压气帘、侧面远

端成员保护等实验项，间接促进各类型气囊安装。

随着安全配置普及程度提升，侧气帘、座椅侧气囊、远端气囊、膝部气囊等进阶安全配置正逐步向低价车型渗透，中低端车型中6安全气囊配置正逐步成为重要卖点，高配置车型则进一步向9个及以上安全气囊演进。

*方向盘功能性提升

座舱交互、线控转向渗透推动了方向盘朝异形、多功能化发展，智能化渗透推动了方向盘朝异形及智能交互方向盘发展，整车厂商对于方向盘 HOD（离手检测）等功能性需求的要求进一步提高，促进了单车价值量的持续提升。

另外，线控转向系统的出现使方向盘设计变得更加灵活，不再受限于传统的机械结构。L4 等级智驾落地时，线控转向系统彻底取消了机械转向的硬连接，实现了毫秒级响应速度和毫米级转向精度，为可折叠方向盘取消传统转向管柱奠

6定了基础。可折叠方向盘可为自动驾驶模式提供新的灵活性，自动驾驶模式下可

将方向盘折叠收缩，加大舱内空间。

（5）本次募投项目有助于扩大产品生产能力，满足不断增长的下游需求

随着全球及我国汽车整车行业恢复增长，公司主要客户对公司产品的需求进一步扩大，公司销售规模持续增长。本次募投项目实施后将有效扩大公司生产能力，满足不断增长的下游市场需求，提高公司产品对整车厂生产配套的能力和快速响应能力，并占据更多汽车安全系统产品市场份额，保证公司供货能力。

2、汽车被动安全行业外资主导、自主崛起，进口替代趋势加快

（1）全球市场格局：外资主导全球市场格局，CR3份额占比超 90%

汽车被动安全市场竞争以外资企业为主，国内自主品牌呈现逐步突破趋势。

外资企业凭借着先发、技术、规模优势处于领先地位，在国际被动安全领域呈现出寡头垄断局面。由于起步较晚，国内自主企业市场份额较低。

目前被动安全市场主要厂商如下：

公司名称介绍主要客户

奥托立夫是在瑞典设立的一家国际跨国公司，成立于

1956年，公司主要产品为汽车电子安全系统、座椅安全奔驰、宝马、奥迪、奥托立夫

带系统以及电子控制单元、汽车方向盘系统等，是全世吉利、长城、长安等界最大的“汽车乘员保护系统”生产商。

ZFLIFETEC是被动安全系统解决方案的全球领导者，采埃孚奔驰、宝马、奥迪、

ZFLIFETEC 业务遍及 22 个国家，拥有 51个地点和 3个全球研发中36000 吉利、小米等心，由约 名员工提供支持。

均胜电子是全球移动出行安全领域的领导者，为汽车和均胜电子

非汽车市场提供关键性安全部件、系统和技术。2016（收购美国 6 广汽、丰田、本田、KSS 年 月，均胜电子通过新设立全资子公司的方式以 9.2及日本亿美元收购 KSS，由此正式进入汽车安全市场。2018 大众、理想等高田）年，均胜电子完成了对日本高田的全球资产收购。

公司为中国汽车被动安全领域的领军企业，2020年成功登陆深交所创业板，开创国内汽车安全系统供应商上市吉利、奇瑞、上汽通松原安全先河。通过二十余载深耕产业积淀，构建起覆盖被动安用五菱等全系统全产业链的正向研发体系与智能制造集群。

根据奥托立夫数据，2020-2025年被动安全行业三大主流企业全球份额基本维持稳定，奥托立夫2025年收入体量约770亿元，全球市占率达44%，采埃孚、均胜电子市占率分别为约23%、23%，三大主流企业合计市占率约90%。自主品牌而言，松原安全2025年收入为26.78亿元，与龙头厂商相比还存在一定差距，全球市占率约1.5%。

7（2）中国市场格局：自主突破，国产替代趋势逐步显现

公司的主要厂商配套情况如下：

传统自主合资新势力外资上公司部件汽一东名称比

吉 奇 通 汽 上 长 广 奥 风 通 大 理 小 蔚 零 智 极 Stellan亚

利 瑞 用 红 汽 城 汽 迪 日 用 众 想 鹏 来 跑 界 氪 tis迪五旗产菱安全带松原安全安全气囊方向盘

公司与奥托立夫的中国收入对比情况如下：

单位：亿元

2024年奥托立夫中国收入同比出现下滑，2025年恢复小幅增长；对比而言，

公司2024-2025年连续保持高速增长，2025年同比增速37%左右。当前国内市场竞争格局下，奥托立夫仍占据30%以上的国内市场份额，而公司作为纯自主品牌上市公司，国内市占率仅5%左右，但在后续发展中，公司凭借技术优势、产品质量优势、性价比及服务优势，将逐步实现国产替代，扩大自身市场份额。

（3）本项目的实施将有利于公司积极扩大业务规模，推动国产替代进程

8近年来，我国汽车产业尤其是零部件产业已经进入“深度国产替代”的新阶段，由此前整车装配、内外饰基础零件、核心零件合资模式过渡到高壁垒核心零部件的深度国产化，但在核心零部件领域尤其是产业壁垒较高、具有整车动力性和安全性要求的零部件上，仍然被外资厂商主导。

随着我国自主品牌整车厂的发展以及汽车产业零部件的自主化，公司通过多年不断的自主研发以及与整车厂的长期合作，突破了外资品牌的长期技术垄断，实现了汽车安全系统产品的自主化生产。公司也已经从自主汽车品牌向合资、外资品牌拓展，并取得了一定成效。公司凭借产品成本优势、先发优势及整体配套优势，沿着“自主品牌低端-自主品牌高端-合资品牌-外资品牌”战略方向，加速开拓新客户，进一步巩固、扩大和提升了公司在汽车被动安全系统行业的知名度及行业地位。

本次募投项目的实施将有利于公司积极扩大业务规模，推动国产替代进程，更快地抢占市场份额。

3、公司增长势头强劲，亟需优化各大基地产能布局

公司是国内领先的汽车被动安全系统一级供应商之一，专业从事汽车安全带总成、安全气囊、方向盘等汽车被动安全系统产品及特殊座椅安全装置的研发、

设计、生产、销售及服务，并逐步向车辆安全控制模块及智能集成化方案转型。

（1）近年来公司收入实现快速增长

公司自2016年以来的收入增长情况如下：

单位：亿元

9公司上市以来，2021年至2025年的营业收入由7.46亿元提升至26.78亿元，

复合增长率达37.65%；同时，自公司2018年设立气囊、方向盘事业部后，安全气囊和方向盘产品已成为公司的第二增长曲线。2025年，公司被动安全三大核心产品占比（安全带、安全气囊、方向盘收入）分别为58.59%、26.55%和12.92%，整体占收入比重达98.06%。

（2）毛利率变动较为稳定

公司自2016年以来的毛利率情况如下：

2020年以来，公司综合毛利率围绕30%波动，待公司本次募投项目及合肥

松原(安徽巢湖)基地建设完成后，通过整合零部件生产并提升运营效率，织带、

10气囊布规模量产导入、气体发生器核心零部件实现自制，公司毛利率水平有望进一步提升。

（3）主要生产基地将进一步优化

目前公司的主要生产基地如下：

基地名称主要产品建成年份

安全带、方向盘、安全气囊、安

松原安全总部(余姚牟山)2001年/2016年/2022年全电子、全链路零部件等

安徽松原(安徽巢湖)方向盘、安全气囊及核心零部件2025年合肥松原(安徽巢湖)方向盘、安全气囊及核心零部件预计为2027年主要产品为安全带及核心零部

浙江星盾(余姚临山)件，同时部分为方向盘、安全气预计为2027年囊产品

马来西亚松原(雪兰莪州)安全带、方向盘、安全气囊2025年松垣（西安）方向盘、安全气囊2026年公司依托全球化战略布局，打造了集研发创新中心与智能生产基地于一体的产业矩阵，形成横跨浙江、上海、安徽、陕西、马来西亚及德国的亚欧协同发展格局。

公司现有产品的主要生产基地为松原安全总部，2025年公司安全带总成销量为2599.79万套、安全气囊销量为517.42万套、汽车方向盘销量为172.29万套。目前公司现有产能已基本处于饱和状态，随着公司收入的不断增长、新增订单的不断增加，公司现有产能已不能满足未来产品交付的需求，因此公司本次募投项目（浙江星盾基地）的建设对于公司扩大产能、优化生产基地布局、提高产品交付及时性等具有重要意义。未来公司计划将浙江星盾基地作为主要的安全带及核心零部件生产基地，安徽松原、合肥松原作为主要的方向盘、安全气囊及核心零部件生产基地，松垣西安基地作为部分核心客户的方向盘和安全气囊生产基地，松原安全总部作为主要的研发基地、安全带生产基地及外销订单生产基地，马来西亚松原基地作为海外基地，各基地分工协同，可以帮助公司进一步提高生产效率、集约化降低生产成本并提高交付及时性。

（三）项目可行性

1、本次募投项目符合国家产业政策导向

11根据《产业结构调整指导目录（2024年本）》内容，公司本项目未涉及限

制类和淘汰类项目。近年来国家陆续出台了《制造业可靠性提升实施意见》《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》等诸多产业政策，引导和扶持我国汽车零部件企业加快产业升级、智能制造等战略布局，推动企业从传统制造向高端化、智能化、协同化全面转型。本次募投项目主要产品为汽车被动安全系统产品，本次募投项目紧紧围绕公司主营业务展开，符合国家产业政策导向。

2、公司下游客户不断突破，产品品类不断拓展

（1）主要下游客户以主流整车厂商为主

公司为全球数十家主流整车厂商提供被动安全解决方案，主要客户覆盖传统整车厂、合资及外资品牌。目前公司的主要配套客户情况如下：

主要产品配套客户

理想、零跑、Stellantis、奇瑞、吉利、上汽通安全带

用五菱、广汽等

理想、零跑、Stellantis、奇瑞、吉利、上汽通安全气囊

用五菱、广汽等

方向盘上汽通用五菱、奇瑞、吉利等

（2）新旧业务协同供应，出海打开未来成长空间

公司后续的业务发展重点主要包括三个方面：*现有安全带客户扩大份额；

*安全带客户导入气囊、方向盘产品；*进一步拓展国内与海外新客户。

公司近年来不断加大研发投入和技术创新，依靠高性价比、产品配套性强、服务效率高、商业模式灵活性高等方面的优势，实现点向面的突破，使安全带总成、安全气囊、方向盘三个被动安全系统模块齐头并进，为客户提供被动安全系统全套解决方案，有利于提升客户采购便利性与同步研发及时性，使新旧业务相辅相成，显著提升协同效应，从而进一步扩大和提升自身份额。

2024年 4月及 7月，公司分别取得 Stellantis合作及扩大合作定点，F/S平台

全生命周期收入预期合计超50亿元，正式打入外资供应体系。此外，公司具备上汽大众等合资车企的合作基础，将持续切入外资供应体系。

（3）公司拥有优质稳定的客户合作关系以及充足的项目及订单储备，为本次募投项目的产能消化提供了充分的市场保障

12整车制造企业作为大批量连续生产型企业，且国家法律法规对整车产品有严

格的强制标准和安全要求的情况下，整车制造企业在选择零部件供应商时，一般需要经过长期、严格的认证，从产品的供货能力、供货质量、生产管理等方面考核其供应商。被动安全系统产品是整车的一个必备部件，整车厂对被动安全产品生产企业的供货能力和供货质量都有较高的要求，因此只有具备较大生产规模和较强质量保证的供应商，在经过整车厂1-3年的背景调查、试样和小批量供货等审核环节后，才能成为整车厂的合格供应商。

由于整车制造厂商对其上游零部件供应商有着严格的资格认证，其更换上游零部件供应商的转换成本较高且周期较长，因此双方形成的战略合作伙伴关系相对稳定。

公司凭借技术优势、产品质量优势、性价比及服务优势，已与国内主流汽车整车厂建立了良好的合作关系。目前，公司主要客户包括吉利汽车、上汽通用五菱、奇瑞汽车等主流汽车品牌整车厂。

综上，公司目前优质稳定的客户合作关系、充足的项目和在手订单储备，为本次募投项目的产能消化提供了重要保障。

3、公司具备产业链垂直一体化的成本优势及高效率响应的服务优势

与奥托立夫等龙头企业相比，公司在成本方面具有较强的竞争优势，因此毛利率也相对较高。公司与主要竞争对手的毛利率对比情况如下：

13公司具备零部件产品制造基因，关键工序和产品自制率处于较高水平，公司

可生产被动安全全链路关键零部件产品，上游供应链垂直整合能力强，推动公司总成产品成本进一步下降。

当前国内市占率方面，奥托立夫仍占据30%以上的份额，国内龙头公司松原安全凭借性价比及服务优势逐步扩大自身份额：*价格方面，公司对标外资龙头的平均 ASP 具备明显的价格优势；* 成本方面，公司对标奥托立夫和均胜电子而言，凭借自身的产业链垂直一体化而具备成本优势，以2025年为例，松原安全2025年的综合毛利率为28.49%，均胜电子和奥托立夫的综合毛利率分别为

18.30%、19.15%，松原安全具备较高的毛利率优势；*服务方面，奥托立夫的

主要收入来源仍为海外，主要客户仍为大众、宝马等海外车企，在针对中国本土车企的定制化服务协同及响应效率上，公司通过与吉利、奇瑞、上汽通用五菱等车企进行合作，共同进行创新成果研发，服务效率、响应速度都有较强的竞争优势。

综上，公司对比外资龙头来看，不同于总成装配的外资企业，公司具备零部件制造基因，通过整合垂直产业链一体化，提升零部件自制率，在确保供应链稳定性及交付及时性的同时，整体配套方案报价也更有优势；公司综合毛利率高于外资，具备更强的风险抵抗优势；公司立足国内，对国内车企响应速度更快，可配合车企满足定制化要求，凭借自身性价比及服务优势逐步拓展自身市场份额。

4、公司的研发优势及未来布局，助力公司抢占更多的市场份额

公司自设立以来，始终致力于汽车被动安全系统产品的研发、生产与销售，保持与国内外主流整车厂开展技术和业务合作，并从中积累了丰富的汽车安全带总成研发和生产经验，较早地突破了预张紧安全带技术，并且搭载多种车型在C-NCAP测试中取得 5星安全评价。在安全气囊和方向盘研发上，公司拥有行业内多名资深领军人才。公司设有产品设计开发部门、CAE 仿真和系统集成部门以确保产品开发满足客户需求，同时引进国际先进的装配设备，以提升安全气囊和方向盘的装配线的自动化率及保证产品质量的一致性。截至2026年3月31日，公司及子公司拥有有效专利 138 项，并且公司试验室已通过了 CNAS国家试验室认可。公司打造了全球研发中心，分别在德国(斯图加特)、中国（上海）、中国（宁波）设立了研发中心，衔接国内外整车厂的产品技术及项目交流、新产品

14的技术研发和标准要求的对标解读，可以迅速响应客户的生产和定制化要求。

公司与国内主流整车厂商已达成多项成功合作，合作案例亮点突出。自2022年起，公司便与上汽通用五菱联合开发安全气囊 SDM控制器，目前该产品已实现量产，作为五菱 SDM控制器供应商中唯一的核心零部件国产化供应商，公司成功打破了外资在该领域的技术垄断。与此同时，公司为 L客户定制开发的顶置气囊产品，也已基本完成开发工作，这一合作不仅是公司为客户提供被动安全定制化产品的典型案例，更成为公司在安全气囊领域拓展产品品类的重要成果。此外，公司当前正与某自主厂商合作，共同攻坚国家部委部署的安全气囊控制器重大专项课题，且是该领域入选的唯一自主国产厂商，这一参与不仅助力突破外资厂商在重要汽车零部件领域的“卡脖子”难题，更成为保障国内汽车供应链安全稳定的关键环节。

公司目前的主要研发项目也覆盖了行业相关的前沿产品，包括主动式安全带、零重力座椅安全带、HOD方向盘、气囊控制器等，通过现有的研发布局及未来新产品的不断落地，能助力公司维持产品竞争优势，并抢占更多的市场份额。公司的主要研发项目情况如下：

主要研预计对公司未发项目项目目的项目进展拟达到的目标来发展的影响名称已经完成了多款织带的开发提升项目开发扩展公司在被动安全系和应用，并得效率，增效降安全带统领域的零部件研发能到了客户端的进一步丰富公司在零部件领域的本。同时通过织带自力，通过增加安全带织带认可，2024年研发和制造能力，优化产品成本，提升响应速主研发自制，提升产品利润，增底已经具备增加市场的竞争力度，提升客户和制造加产品适应开发的快速

500万米/月的满意度，支持

性等生产和应用能更多业务获取力扩展公司在被动安全系已经完成了无提升项目开发气囊布统领域的零部件研发能

涂层气囊布、效率，增效降以及力，通过增加气囊布和有涂层气囊布进一步丰富公司在零部件领域的本。同时通过OPW OPW气袋的自制，实现以及 OPW的 研发和制造能力，优化产品成本， 提升响应速气袋自了多个产品的自主知识

产品开发，并增加市场的竞争力度，提升客户主研发产权，提升产品利润，增在部分客户端满意度，支持和制造加产品适应开发的快速进行了应用更多业务获取性等打破以往零重已经完成了模

打破传统的机械控制，采用了电子力座椅安全带满足市场端的安全带配具和电子控制

零重力和磁控制，简化产品结构，优化产的壁垒，实现置需求，丰富公司产品矩器的开发，目座椅安品成本，丰富公司产品矩阵，为客公司产品创阵，为客户在选型中能够前正在进行可全带户提供安全适配的产品，最终提升新，提升公司有更多的解决方案靠性等方面的

驾乘者的安全品牌度，为公测试司带来更多业

15务

应对CNCAP2024更高的 L 丰富公司的产已经和 客户

约束系统要求，满足副驾丰富公司的产品序列，实现此类产品序列，有助遮阳板完成了产品设

驶娱乐系统的布置，在不品更优布置，便于市场推广，最终于公司获取气囊计，并完成了改变顶棚结构的前提下， DV 提升驾乘者的安全L、S等客户的相关试验实现更优的布置业务目前已经有两丰富公司的产

应对新能源汽车方面对种解决方案在品序列，为客阻尼减

方向盘的新需求，通过三部分客户端进户提供更多的震方向丰富公司的产品序列

种研发方案，解决不同客行研发和应解决方案，支盘

户的需求用，并得到了持更多业务获市场的检验取为市场端提供已经完成了原

更优的产品，HOD 实现 HOD控制器、电加 型机的设计，更加广泛推广公司的智能化方向为智能驾驶提

方向盘 热控制器以及方向盘多 并在 G客户的盘业务，最终实现被动安全系统更供更加安全的（三合功能开关集成到一个控某个项目上进加智能化，为客户端提供更优的解配置，同时也一控制制电路板中，实现系统集行了适应性开决方案提高公司的品

器）成发，等待上车牌力和扩大公进行验证司的业务范围

目前已经和 S客户完成了相关产品的研丰富公司的产发，计划在国应对CNCAP2024更高的 品序列，为客主动泄外市场先投

约束系统要求，提升驾乘丰富公司的产品序列，实现更加安户端提供更多气孔气产，等待国内者更优的保护，为了满足全的配置，最终提升驾乘者的安全的解决方案，囊后续法规需更多的客户需求提升公司的品求，实现国外牌力

市场研发，反哺国内市场需求碰撞传感器研产品已经在福

发（碰扩展公司的业田和广汽等客扩展公司的汽车电子业务，丰富碰撞传感扩展公司的业务模块，实务领域，丰富户端得到研发撞传感器、侧碰门压传感器等多个

器、侧现国产替代公司的产品序和应用，并投产品序列碰门压列入到了市场端传感

器）产品已经在五气囊控扩展公司的业

菱和广汽等客丰富气囊控制器的业务，实现制器扩展公司的业务模块，实务领域，丰富户端得到研发 Gen2.0/3.0S/3.0P等多个平台，实现（国产现国产替代公司的产品序和应用，并投国产替代芯片）列入到了市场端该项目实现的

电机驱动+智

通过系统性结构创新与 已经和 L客户 空间极致优化：在新能源车无 B 能预紧+轻量小型化

智能集成，实现空间压完成了产品设柱、一体化座椅骨架、紧凑型座舱化三位一体架卷收器

缩、性能强化与系统协同计，并完成了设计趋势下，卷收器体积需缩减构有望成为国开发

的三位一体目标 相关 CV试验 30%以上 产高端新能源车型的定点核心供应商提升汽车被动安全性能产品已经在一打破国外巨头

小型化的同时，适应车辆设计轻汽奔腾客户端在高端气囊技实现被动安全产品的小型化、智能

远端气量化、智能化的发展趋得到研发和应术领域的垄化，为客户端提供更优的解决方案囊开发势，尤其聚焦于优化空间用，并投入到断，为后续承利用、增强碰撞防护精度了市场端接更多主机厂

16与乘员保护效果高端项目奠定

基础

精准保护乘员下肢安全，丰富公司的产有效缓冲驾驶员膝部与硬质结构

优化车内空间布局，并提 已经和 Q客户 品序列，为客底置式（如转向柱、仪表板骨架）的撞击。

升整车被动安全系统协完成了产品设户端提供更多

膝部气研究表明，该配置可使膝部受伤严同效能，尤其针对正面碰计，并完成了的解决方案，囊开发重程度降低约40%，显著减少胫撞场景中的膝部与腿部 相关 DV试验 实现相关专利

骨、股骨骨折及韧带损伤风险伤害风险进行专项防护布局

提升乘员保护效能，同时扩展公司的业

遮阳板 适应现代汽车智能化、空 已经和 L客户

创新气囊布置与展开方式，实现更务领域，丰富副驾驶间优化的设计趋势，通过完成了产品设高效、更安全的乘员保护，同时支公司的产品序员气囊创新的气囊展开方式，实计，并完成了DV 撑智能座舱的集成化设计 列，实现国产开发 现更安全、更全面的碰撞 相关 试验替代防护

精准控制的温度、压力环成为国内少数境下，使气囊织物及内部产品已经在吉具备该能力的主驾驶

结构发生形态重塑，从而利和奇瑞等客供应商，显著气囊热实现被动安全产品的小型化、智能

实现模块的紧凑化，便于户端得到研发提升在主机厂固定开化，为客户端提供更优的解决方案在汽车座舱有限空间内和应用，并投项目竞标中的发

灵活布置，同时不影响气入到了市场端话语权和技术囊展开性能与防护效果议价能力聚焦于技术壁

垒重构、产品

形态创新、市

美国联邦机动车安全标 已经和 S客户美标侧场格局洗牌与

准为根本依据，旨在系统完成了产品设丰富公司的产品序列，实现更加安气囊开生态协同升级

性降低交通事故中的致计，并完成了全的配置，最终提升驾乘者的安全发四大维度，扩命与严重伤害风险 相关 CV试验展公司的业务领域，丰富公司的产品序列聚焦于技术壁

垒重构、产品

形态创新、市

美国联邦机动车安全标 已经和 S客户美标侧场格局洗牌与

准为根本依据，旨在系统完成了产品设丰富公司的产品序列，实现更加安气帘开生态协同升级

性降低交通事故中的致计，并完成了全的配置，最终提升驾乘者的安全发四大维度，扩命与严重伤害风险 相关 CV试验展公司的业务领域，丰富公司的产品序列聚焦于技术壁

垒重构、产品

形态创新、市

美国联邦机动车安全标 已经和 S客户美标副场格局洗牌与

准为根本依据，旨在系统完成了产品设丰富公司的产品序列，实现更加安驾驶气生态协同升级

性降低交通事故中的致计，并完成了全的配置，最终提升驾乘者的安全囊开发四大维度，扩命与严重伤害风险 相关 CV试验展公司的业务领域，丰富公司的产品序列将对公司未来在维持安全性能基准的

在 2030年前，实现 PET面料在主 发展产生结构前提下，通过材料轻量PET气 驾驶气囊中的规模化应用，使其成 性、多维度、化、环保可回收性与成本 已经和 S客户

袋面料 为与 PA66并列的主流安全材料， 长期性的深远优化，实现对传统尼龙完成了产品设的主驾支撑整车减重10%以上、全生命周影响，其价值

66（PA66）材料的补充 计，并完成了

驶气囊期碳足迹降低15%，并构建可闭环远超单一材料性替代，以响应汽车行业 相关 CV试验开发回收的材料生态体系，同时确保安替代，而是一可持续发展与制造效率

全性能不低于现行 PA66基准标准 场重塑企业竞升级的双重趋势争格局的战略

17跃迁

成为国内少数

J 具备该能力的应对新能源汽车方面对 已经和 客户

快捷拆 支撑自动驾驶技术从 L3级接管需 供应商，显著方向盘的新需求，通过三完成了产品设装方向 求向 L4/L5级无方向盘演进的工程 提升在主机厂

种研发方案，解决不同客计，并完成了盘开发路径项目竞标中的

户的需求 相关 CV试验话语权和技术议价能力

构建“人-车-健康”一体化

的主动安全体系，通过非在自动驾驶接管场景中，通过融合接触式生物传感技术，实 已经和 J客户 生理数据与行为数据，精准评估驾 从传统零部件健康监

现对驾驶员生理状态的完成了产品设驶员恢复控制能力的时效性，目标供应商转型为测方向实时、无感监测与风险预计，并完成了是将“无效接管”（如昏睡中无法响智能座舱健康盘开发警，从而降低因疲劳、突 相关 CV试验 应）发生率降低，提升系统安全冗 生态的定义者发心血管事件或情绪波余动引发的交通事故风险

（四）项目经济效益分析

本项目建设期为3年，项目具有良好的经济效益，项目达产后，能够为公司带来稳定的现金流入。

（五）项目相关备案及审批情况本项目已于2024年11月在余姚市发展和改革局完成项目备案（备案代码

2411-330281-04-01-386917），并取得了项目备案信息表。

本项目已于2025年4月取得宁波市生态环境局出具的环评批复（余环建〔2025〕56号）。

三、本次发行对公司经营管理及财务状况的影响

（一）对公司经营管理的影响

本次募集资金投资项目符合国家相关产业政策，符合公司主营业务发展方向，具有良好的市场前景和经济效益。

本次募集资金投资项目的实施，将切实提升公司生产能力，促进公司主营业务进一步发展，提高公司的盈利能力，增强市场竞争力，同时提升公司的抗风险能力，为公司的可持续发展奠定坚实的基础。

（二）对公司财务状况的影响

本次发行可转债募集资金到位后，公司的总资产和总负债规模将相应增加，能够增强公司的资金实力，为公司业务发展提供有力保障。本次可转债转股前，

18公司使用募集资金的财务成本较低，利息偿付风险较小。本次可转债的转股期开始后，若本次发行的可转债逐渐实现转股，公司的净资产将有所增加，资产负债率将逐步降低，资本结构将得到进一步改善。

四、本次募集资金投资项目的可行性分析结论

本次募集资金投资项目符合国家相关产业政策，契合公司整体发展战略，具有良好的市场前景和经济效益，对公司盈利增长和持续发展具有重要意义。同时，项目顺利实施后将进一步提升公司的市场竞争力和盈利水平，为后续业务持续发展提供动力和保障。综上所述，本次募集资金投资项目具有必要性和可行性，符合公司及全体股东的利益。

浙江松原汽车安全系统股份有限公司董事会

2026年4月24日

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