熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

熊猫乳品集团股份有限公司

2025年年度报告

2026年4月

1熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

2025年年度报告

第一节重要提示、目录和释义

公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司负责人 LI DAVID XI AN、主管会计工作负责人 XU XIAOYU 及会计机

构负责人(会计主管人员)曾雪芳声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。

本报告中涉及的未来发展的展望等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请广大投资者理性投资，注意风险。

公司目前不存在影响公司正常经营的重大风险。公司日常经营中可能面临的风险包括：（一）市场竞争加剧的风险；（二）原材料价格波动的风险；

（三）食品安全或食品质量问题引发纠纷的风险；（四）经营业绩受突发公共

卫生事件影响的风险；（五）经营区域相对集中的风险；（六）品牌仿冒的风险。详情见第三节“管理层讨论与分析”。

公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以124000000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利6.00元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。

2熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

目录

第一节重要提示、目录和释义.........................................2

第二节公司简介和主要财务指标........................................7

第三节管理层讨论与分析..........................................11

第四节公司治理、环境和社会........................................34

第五节重要事项..............................................51

第六节股份变动及股东情况.........................................74

第七节债券相关情况............................................80

第八节财务报告..............................................81

3熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

备查文件目录

一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。

二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签字并盖章的审计报告原件。

三、报告期内在巨潮资讯网上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。

四、以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室。

4熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

释义释义项指释义内容

熊猫乳品、公司、本公司指熊猫乳品集团股份有限公司

浙江熊猫乳业集团股份有限公司，系熊猫有限指公司的前身，曾用名“浙江熊猫乳业集团股份有限公司”

泰安锡安食品科技有限公司，曾用名“定安澳华食品科技有限公司”、

泰安锡安、控股股东指“定安澳华实业有限公司”、“海南锡安食品科技有限公司”、“丽水锡安食品科技有限公司”在中国境内发行并在境内证券交易所

A 股 指 挂牌交易的，以人民币标明面值，以人民币认购和交易的普通股股票

实际控制人 指 李作恭、LI DAVID XI AN 和李学军

海南熊猫乳品有限公司，系公司全资海南熊猫指子公司

上海汉洋乳品原料有限公司，系公司上海汉洋指控股子公司

山东熊猫乳品有限公司，系公司全资山东熊猫指子公司，曾用名“山东熊猫乳业有限公司”

瑞安百好擒雕乳品有限公司，系公司百好擒雕指控股子公司

浙江超捷乳品供应链有限公司，系公浙江超捷指司全资子公司

丽水超捷乳品供应链有限公司，系公丽水超捷指司全资子公司

海南椰达食品科技有限公司，系公司海南椰达指全资子公司，曾用名“海南南杭药业有限公司”

优鲜工坊（浙江）食品有限公司，系优鲜工坊指公司控股子公司香飘飘指香飘飘食品股份有限公司财政部指中华人民共和国财政部

证监会、中国证监会指中国证券监督管理委员会证券交易所指深圳证券交易所

保荐机构、中信证券指中信证券股份有限公司

会计师指容诚会计师事务所（特殊普通合伙）

2025年1月1日至2025年12月31

报告期指日

2024年1月1日至2024年12月31

上年同期指日

元、万元指人民币元、人民币万元

浓缩乳制品指公司炼乳、奶酪和奶油等产品

以生乳和（或）乳制品为原料，添加食糖和（或）其他辅料，添加或不添甜炼乳指加食品添加剂和营养强化剂，经加工制成的粘稠状产品，即加糖炼乳和调制加糖炼乳

以生乳和（或）乳制品为原料，添加淡炼乳指

或不添加食品添加剂和营养强化剂，

5熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

经加工制成的产品

以生乳和（或）乳制品、食糖为原料，加入其他辅料，添加或不添加食甜奶酱指

品添加剂和营养强化剂，经加工制成的粘稠状产品

以乳和（或）乳制品为原料，添加或不添加辅料，经杀菌、凝乳、分离或奶酪指

不分离乳清、发酵或不发酵加工制成的成熟或不成熟的产品

ISO9001 指 质量管理体系

FSSC22000 指 食品安全管理体系认证

Global Dairy Trade，恒天然集团下GDT 指设的全球乳制品贸易平台

以生牛（羊）乳为原料，经加工制成乳粉指的粉状产品

以乳清为原料，经干燥制成的粉末状乳清粉指产品

6熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息股票简称熊猫乳品股票代码300898公司的中文名称熊猫乳品集团股份有限公司公司的中文简称熊猫乳品

公司的法定代表人 LI DAVID XI AN

注册地址浙江省苍南县灵溪镇建兴东路650-668号注册地址的邮政编码325800公司注册地址历史变更情况不适用

办公地址浙江省苍南县灵溪镇建兴东路650-668号办公地址的邮政编码325800

公司网址 https://www.pandadairy.com

电子信箱 300898@pandairy.com

二、联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表

姓名 XU XIAOYU 蒋晓洁

浙江省苍南县灵溪镇建兴东路650-浙江省苍南县灵溪镇建兴东路650-联系地址

668号668号

电话0577-598831290577-59883129

传真0577-598831000577-59883100

电子信箱 300898@pandairy.com 300898@pandairy.com

三、信息披露及备置地点

公司披露年度报告的证券交易所网站 深圳证券交易所（https://www.szse.cn）

公司披露年度报告的媒体名称及网址 《证券时报》、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）公司年度报告备置地点公司董事会办公室

四、其他有关资料公司聘请的会计师事务所

会计师事务所名称容诚会计师事务所（特殊普通合伙）

会计师事务所办公地址北京市西城区阜成门外大街22号1幢外经贸大厦901-22至901-26

签字会计师姓名付后升、曾红、章浩公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构

□适用□不适用

7熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

保荐机构名称保荐机构办公地址保荐代表人姓名持续督导期间

2020年10月16日-2023年12月31日

因公司2020年首次公开发行股票募集资上海市浦东新区世纪大道

中信证券股份有限公司孙璐、杨帆金尚未使用完毕，中信证券股份有限公司

1568号中建大厦22层

将继续对公司募集资金的使用情况履行持续督导义务。

公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问

□适用□不适用

五、主要会计数据和财务指标公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据

□是□否

2025年2024年本年比上年增减2023年

营业收入（元）811084431.05764303545.216.12%946938152.54归属于上市公司股东的净利润

108011917.64102498052.245.38%109014110.46

（元）归属于上市公司股东的扣除非

75248977.5590498528.33-16.85%91719854.93

经常性损益的净利润（元）经营活动产生的现金流量净额

56836233.16176436834.30-67.79%184222807.94

（元）

基本每股收益（元/股）0.87110.82665.38%0.8762

稀释每股收益（元/股）0.87110.82665.38%0.8762

加权平均净资产收益率10.86%10.69%0.17%12.13%

2025年末2024年末本年末比上年末增减2023年末

资产总额（元）1151702405.851091825944.975.48%1146493057.61归属于上市公司股东的净资产

1019143109.69984277892.053.54%943646796.70

（元）

公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性

□是□否

公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值

□是□否

六、分季度主要财务指标

单位：元

第一季度第二季度第三季度第四季度

营业收入169696090.58182861340.02233147048.20225379952.25

归属于上市公司股东的净利润13613433.5627729034.2430364061.3936305388.45归属于上市公司股东的扣除非经

10362163.7222753791.7529791469.1412341552.94

常性损益的净利润

经营活动产生的现金流量净额-4958818.32-21870529.2357641023.5226024557.19

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上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异

□是□否

七、境内外会计准则下会计数据差异

1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用□不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用□不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

八、非经常性损益项目及金额

□适用□不适用

单位：元项目2025年金额2024年金额2023年金额说明非流动性资产处置损益（包括已计详见第八节、七、-45981.50129640.30-29470.68提资产减值准备的冲销部分）43、46、48计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家

详见第八节、七、政策规定、按照确定的标准享有、3842666.281846229.213875017.11

41、47

对公司损益产生持续影响的政府补助除外）除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外非金融企业持有

金融资产和金融负债产生的公允价10783621.32值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益计入当期损益的对非金融企业收取

1039528.86

的资金占用费

详见第八节、七、委托他人投资或管理资产的损益13393905.6416137925.10

42、43

除上述各项之外的其他营业外收入详见第八节、七、

-128919.20-1732662.24-195202.44

和支出47、48主要为非同一控制下合并日之前原持有股其他符合非经常性损益定义的损益

20055624.34475000.00475000.00权按照公允价值重新

项目计量所产生的利得

1958.06万元

减：所得税影响额2665910.622031245.752982940.98

少数股东权益影响额（税后）117689.3981343.25-13927.42

合计32762940.0911999523.9117294255.53--

其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：

□适用□不适用

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其他符合非经常性损益定义的损益项目主要为非同一控制下合并日之前原持有股权按照公允价值重新计量所产生的利得

1958.06万元。

将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明

□适用□不适用

项目涉及金额（元）原因

计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务与资产相关的政府补助本期摊销额，按密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享1038973.92照确定的标准享有、对公司损益持续产

有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外生影响

计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务先进制造业增值税加计抵减，按照确定密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享866854.10

的标准享有、对公司损益持续产生影响

有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外

个税扣缴税款手续费，计入当期损益，除上述各项之外的其他营业外收入和支出83046.15且与公司正常经营相关

10熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求

1、主营业务

（一）炼乳：公司自1996年成立以来，深耕炼乳的研发、生产和销售20余年，具有稳定的产品质量和供应链。炼

乳目前仍是公司最主要的业务，产品种类齐全，主要包括“熊猫”牌系列调制甜炼乳、全脂甜炼乳、调制淡炼乳、全脂淡炼乳、甜奶酱。能够充分满足餐饮、食品工业、茶饮等不同领域客户的多样需求，在市场具有较高知名度。

（二）奶油：主要产品为“熊猫”牌稀奶油，公司依托山东熊猫生产基地和周边大型优质牧场奶源，开发多款纯乳

脂稀奶油和调制稀奶油，兼顾口感和健康并在打发和稳定性方面表现出色。同时公司掌握常温稀奶油技术，有效降低冷链运输和仓储成本，更具价格优势。公司将继续开发系列产品，提高服务能力，满足市场的差异化需求。

（三）奶酪：公司的奶酪业务主要面向 B 端客户，产品包括原制（再制）马苏里拉奶酪、芝士片、奶油奶酪等。此外，公司也在不断创新奶酪零食等 C 端产品。未来也将持续在新产品、新包装上加大研发和应用的投入，积极把握休闲零食、家庭餐桌、专业餐饮渠道的快速增长机会。

（四）植物基：近年来随着消费者健康理念提升，植物基风潮盛行，植物基底的饮品成为市场热点，品类快速创新迭代。公司依托海南熊猫生产基地，获取新鲜优质原料，主要产品包括椰浆、椰汁、椰乳、米乳等产品，可用于茶饮、咖啡的调配。公司也将加大研发力度、创新产品，满足市场多样化的需求。

2、竞争优势

（1）品牌优势。“熊猫”品牌于1956年创立，一直专注深耕炼乳领域，炼乳产品品类齐全，品牌影响力不断加强，在我国华东、华南具有较高的知名度。2006年“熊猫”品牌获评“浙江名牌产品”，2010年获评“浙江老字号”，2015年被认定为“浙江省著名商标”，2016年被认定为“驰名商标”，2024年获评“中华老字号”，公司始终坚持质量工程建设，产品品质出类拔萃，曾获得世界食品品质评鉴大会金奖。2025年，公司顺利通过“农业产业化国家重点龙头企业”资质监测，并继续保有该项国家级荣誉；获得“中国品牌价值评价强度”、“长三角名优食品”、“浙江省名特优食品”、“浙江省重点商标保护名录”等称号。

（2）产品质量优势。为保证产品质量稳定和食品安全，公司建立了以 ISO9001、FSSC22000 为核心的质量和食品安

全的管理体系，建立了从原辅物料采购、进料检验、制程管控、成品检验、成品放行的全产业链管控流程，实现全流程可追溯；制定了以“顾客满意为本，质量安全为重，低碳节能为先”的质量、食品安全管理方针；此外，公司采用德国GEA、瑞典利乐、德国 KS 等国际先进的生产设备，实现全程自动化管控，确保了产品品质的稳定，同时更大限度的保留牛乳营养。2025年，公司通过了浙江省经信厅“省绿色工厂”动态监测管理。

（3）研发优势。公司坚持对新产品和新技术的研发投入，在产学研结合模式下，提升研究水平和技术成果转化能力，截至报告期末已获77项专利。以研发为基础，公司为直销客户提供定制化解决方案，借助生产技术优势，针对需求场景开发专用配方，帮助客户缩短新品研发周期。积极开发布局多元化产品，陆续推出风味芝士片、奶酪酱、稀奶油、椰子搅打奶油、轻享乳、椰乳等系列产品。2026年2月9日，公司与浙江科技大学、杭州千岛湖康诺邦健康产品有限公司、优鲜工坊（浙江）食品有限公司、杭州贝因美母婴营养品有限公司、杭州市食品药品检验科学研究院共同研发的“乳源多样化智造浙江区域特色乳制品关键技术创新与产业化”项目以产业需求为导向，集聚多方力量开展技术攻关，创新探索“投资家+科技家+企业家”的协同创新模式，打破产学研用壁垒，实现创新资源高效整合与成果快速转化，荣获2024年度浙江省科学技术进步奖二等奖。

（4）渠道优势。公司销售模式以经销为主，报告期末签约经销商数量为414家，比去年年末增加16家。公司目前

已经构建了覆盖全国30余个省份的销售渠道，其中华东、华南地区为优势市场，分别有153家和90家经销商，其他区域持续推进扩张，报告期末共有171家经销商，比去年年末增加25家。借助公司产品的高性价比，大力推进经销商渠道

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下沉、深化经销网络布局，同时不断推出新产品以带动新的经销商。2025年，公司通过了浙江省经信厅“隐形冠军企业”复核。

（5）供应链优势。公司上游原材料主要为奶粉、鲜奶和白砂糖，其中奶粉和白砂糖均为大宗商品，市场竞争充分，公司按照相关原材料标准采购奶粉和白砂糖，与公司周边大型牧场深度合作采购鲜奶，与各供应商建立了稳定、良好的长期合作关系，原材料具有稳定性和可持续性。公司将继续加强趋势研判，洞察市场变化，强化供应链抗风险能力。

3、风险因素

（一）市场竞争加剧的风险

报告期内，随着公司品牌影响力的提升、销售网络的逐步完善，公司的规模和竞争力不断提升。未来，如果更多的食品企业进入浓缩乳制品领域，市场竞争将更加激烈。新竞争者的进入，可能带来产品价格下滑、营销投入加大、市场份额难以保持的风险。

为此公司将以炼乳、奶酪、稀奶油等特色乳品为核心业务，以植物基食品和营养保健食品为相关多元化业务，做深、做透、做强、做专。通过打造优秀人才团队、有节奏地进行资本运作、加大产品研发力度、不断提升产品品质、开拓新零售渠道和加强品牌宣传，牢牢把握好公司核心竞争力。

（二）原材料价格波动的风险

浓缩乳制品业务是公司盈利的主要来源。浓缩乳制品的营业成本中直接材料的占比较高，其中奶粉和白砂糖是浓缩乳制品的主要生产原料。因此奶粉、白砂糖等原材料价格的波动将对公司的毛利率和盈利能力产生重要影响，公司面临原材料价格波动风险。

为此公司在每次大宗原材料采购前，充分做好数据采集、市场行情调研、搜集专家意见等准备工作，特别是战略储备采购时，公司高层参与讨论、评审采购计划。力求依靠科学数据和专业判断把握好主要原材料价格波动的规律和行情走势，提升公司对原材料成本控制的能力，公司也在尝试使用套期保值等工具，保持原材料成本的稳定性。

（三）食品安全或食品质量问题引发纠纷的风险

食品安全和质量关系到消费者的身体健康和生命安全，公众对食品安全和质量问题日益关切，政府对食品安全和质量的监管也日益加强。报告期内，公司不存在关于食品安全、食品质量的任何纠纷或潜在纠纷。

未来如果公司在原材料采购、生产、包装、存储、流通等环节的安全质量控制不符合国家法律、行政法规、部门规

章、规范性文件以及食品安全质量标准的要求，可能会导致公司产品质量不合格，甚至发生食品安全事故，进而引发纠纷，最终将对公司的生产、经营造成重大不利影响。

公司深谙良好的产品质量是“熊猫”品牌成为“中华老字号”、“浙江老字号”、“浙江省著名商标”的重要因素之一，因此公司始终坚持质量工程建设，把食品安全放在首要位置，扎实完善食品质量控制工作，建立了以 ISO9001、FSSC22000 为核心的质量和食品安全的管理体系，建立了从原辅物料采购、进料检验、制程管控、成品检验、成品放行的全产业链管控流程，实现全流程可追溯；制定了以“顾客满意为本，质量安全为重，低碳节能为先”的质量、食品安全管理方针，实现公司从传统管理方式向科学、现代的管理模式的转变。

（四）经营业绩受突发公共卫生事件影响的风险

餐饮服务业是公司炼乳产品的主要销售领域之一，当国内发生突发公共卫生事件时，消费者可能会选择远离人群和减少聚会，以尽量降低感染风险，餐饮服务业的经营容易受到突发公共卫生事件的冲击，进而对公司的经营业绩造成一定的不利影响。

为此公司制定危机应对方案，使公司在突发事件下能积极、稳妥的实施各项应对工作，最大限度的降低公共事件对于公司造成的负面影响。公司也认真研究市场，客户需求的变化，研发有针对性的产品满足市场的需求，开拓新的业务增长点和新的市场。

（五）经营区域相对集中的风险

华东和华南市场目前是公司产品最重要的市场，如果华东和华南市场对公司的产品的需求量下降或公司在华东和华南市场份额下降，或华东和华南以外市场的开拓效果未达预期，将对公司生产经营活动产生不利影响。

为此公司将加快营销渠道的建设，主要包括拓展产品直销客户和细化经销商网络布局。报告期末，公司已经构建了覆盖全国30余个省份的销售渠道，其中华东、华南地区为优势市场，报告期期末分别有153家和90家经销商，其他区域持续推进扩张，报告期期末共有171家经销商，比去年年末增长25家。

12熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

（六）品牌仿冒的风险

公司的“熊猫”牌炼乳最早于2006年获评为“浙江名牌产品”，公司“熊猫”品牌于2010年获评为“浙江老字号”，于2015年被认定为“浙江省著名商标”，于2016年被认定为“驰名商标”，“熊猫”牌全脂甜炼乳于2019年获世界食品品质评鉴大会金奖，于2024年被认定为“中华老字号”，2025年，公司顺利通过“农业产业化国家重点龙头企业”资质监测，并继续保有该项国家级荣誉；获得“中国品牌价值评价强度”、“长三角名优食品”、“浙江省名特优食品”、“浙江省重点商标保护名录”等称号。在国内乳制品行业具有较高的影响力和知名度。但是由于部分商家恶意利用公司品牌，生产仿冒产品，影响消费者对公司品牌的信任度。

公司将持续保持对市场上仿冒产品的甄别和检查。也聘请了第三方专家团队提供品牌推广方案，使“熊猫”在市场上延续良好的口碑的前提下提升品牌热度。

4、许可证书或备案凭证

序号持证主体许可证名称证书编号经营/许可范围有效期至发证机构食品生产许调味品；乳制品；饮料；食品苍南县市场监督管

1 熊猫乳品 SC20133032701129 2027.09.05

可证添加剂理局食品经营许苍南县市场监督管

2 熊猫乳品 JY33303270155923 热食类食品制售 2026.11.23

可证理局食品经营仅浙江省市场监督管

3 熊猫乳品 销售预包装 YB13300000002247 预包装食品 长期

理局食品备案食品经营仅

食品销售经营者：预包装食品上海市浦东新区市

4 上海汉洋 销售预包装 YB13101150108778 2028.12.27销售（含冷藏冷冻食品销售）场监督管理局食品备案食品生产许定安县行政审批服

5 海南熊猫 SC10346902100244 调味品、饮料；冷冻饮品 2026.04.08

可证务局食品经营许预包装食品（含冷藏冷冻食定安县行政审批服

6 海南熊猫 JY34690211959187 2025.09.23可证品）销售，热食类食品制售务局食用油、油脂及其制品，调味品，乳制品，饮料，罐头，冷食品生产许济南市济阳区行政

7 山东熊猫 SC10537012500657 冻饮品，速冻食品，糖果制 2028.03.14

可证审批服务局品，酒类，水果制品，食品添加剂食品经营仅预包装食品（含冷藏冷冻食济南市济阳区行政

8 山东熊猫 销售预包装 YB13701250006128 长期

品）销售审批服务局食品备案食品经营仅瑞安市市场监督管

9 百好擒雕 销售预包装 YB13303810030480 预包装食品 长期

理局食品备案

预包装食品、保健食品、婴幼食品经营仅

儿配方乳粉、特殊医学用途配苍南县市场监督管

10 浙江超捷 销售预包装 YB13303270012063 长期方食品（特定全营养配方食品理局食品备案

除外）、其他婴幼儿配方食品食品经营仅景宁畲族自治县市

11 丽水超捷 销售预包装 YB13325290006360 预包装食品 长期

场监督管理局食品备案食品经营仅

食品销售经营者：预包装食品上海市松江区市场

12 上海可宝 销售预包装 YB13101170094534 2029.08.15销售（含冷藏冷冻食品销售）监督管理局食品备案熟制水产品；蜜饯；其他乳制食品生产许品；膨化食品；糖果（分湖州市吴兴区市场

13 优鲜工坊 SC12233050205376 2026.07.28可证装）；巧克力及巧克力制品监督管理局（分装）；食品添加剂食品经营许湖州市吴兴区市场

14 优鲜工坊 JY13305030174455 预包装(普通)食品销售 2030.12.25

可证监督管理局

5、生产模式、采购模式、销售模式

生产模式：

13熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

目前公司在浙江苍南、山东济阳、海南定安、浙江湖州设有5个生产基地，其中海南椰达生产基地尚在建设中，未投入使用。公司设立生产部门，由负责生产管理的副总经理管理，公司按“以销定产”的原则制定生产计划。公司根据上一年度的销售情况与销售合同签订情况，结合库存情况、生产能力和市场需求，由生产部制定年度生产计划，经主管领导批准后逐步分解到月度计划，每月按当月的销售和采购计划做些适时的调整，满足销售需求。生产部门进行生产准备并执行生产，保质、保量、按时完成生产任务，确保满足顾客的需求。

采购模式：

（1）浓缩乳制品业务原材料的采购公司设立采购部，总体负责原材料的采购。公司基本采购模式为“以销定产、以产定购，兼顾库存和采购周期，满足生产计划所需”。

浓缩乳制品原材料主要包括奶粉、白砂糖和其他原辅材料，公司根据原材料种类及采购特点将原材料分为 A、B、C三类。A 类物资为构成最终产品的主要成分，直接影响最终产品使用或安全性能，以及可能导致顾客投诉、严重影响成品质量的物资，具体包括：鲜牛乳、全脂奶粉、脱脂奶粉、白砂糖、空罐、原料奶酪等。B 类物资为生产用一般采购品，C 类物资为非直接用于产品本身的辅助物资。

* A 类物资采购模式

对于 A 类物资，公司实行合格供应商制度，合格供应商由采购部、质管部、研发中心等相关部门评审，并经总经理审核批准后进入公司合格供应商名录。采购时，公司根据生产计划和库存情况制定月度采购计划，对数家合格供应商进行询价，筛选出合格供应商并与之签订相关合同。同时公司制定了《不同保质期奶粉采购与贮存管理程序》、《采购控制程序》、《供应商质量管理制度》以及一系列原辅料质量标准，每年对供应商进行评估，确保原材料符合各项标准要求，包装产品质量安全。

对于奶粉和白砂糖的采购，公司于每年末根据销售预算制定次年生产预算，再由生产部将采购量预算提交给采购部，采购部根据采购量与价格走势预先做好奶粉、白砂糖的采购规划并予以实施。同时采购部定期召开会议，对奶粉和白砂糖的市场行情和价格走势进行预判，并根据市场行情适当调整采购规划。

* B、C类物资采购模式

B、C类为辅助材料，公司根据 A类原材料使用量及生产需求制定采购计划。

（2）乳品贸易业务采购

报告期内，上海汉洋主要采购全脂奶粉、脱脂奶粉以及乳清粉。上海汉洋主要采用“以销定购”的采购模式，根据下游客户的需求制定采购计划。同时上海汉洋会对奶粉价格走势进行研判，并根据市场行情适当调整采购规划。

品牌运营情况

公司的主营业务为浓缩乳制品的研发、生产和销售，形成了“以炼乳为主、以奶油、奶酪、植物基为第二增长曲线”的四个品类矩阵。拥有炼乳系列、奶油系列、奶酪系列、椰浆系列、椰汁饮料等系列产品。代表品牌及对应系列产品如下：

品牌系列产品

熊猫炼乳、奶酪、稀奶油

可宝甜奶酱、爆爆珠

擒雕奶酪酸奶、炼乳椰达植物基产品没事酪酪奶酪零食系列奶酪计划奶酪零食系列酪小鼠奶酪零食系列主要销售模式

（1）浓缩乳制品业务销售模式

公司浓缩乳制品下游客户主要为食品加工企业、烘焙店、餐饮店、饮品店和家庭消费等。公司采取经销和直销结合的模式进行销售。报告期内，经销模式是公司的主要销售方式。在经销模式下，公司直接面向经销商，与经销商签订经销协议，公司的产品通过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商在协议约定的地域和领域内向下游销售。在直销模式下，公司产品直接销售给最终客户，主要为大型的食品制造企业，如古茗、香飘飘、李子园、蒙牛乳业、味全食品、喜之郎、和路雪、益禾堂、一鸣食品、紫兴园、卡士酸奶等。公司与上述企业直接签订合同，客户发出订单，订单注明产

14熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

品名称、种类、规格、数量等内容，公司根据订单组织生产和配送，将货物运送至客户指定收货地点。公司对直销客户采用差异化营销策略，根据不同的客户需求生产差异化产品，为其定制专门的产品规格和包装。

报告期内，公司浓缩乳制品销售收入按销售渠道分类情况如下：

金额（元）占比

经销468498964.6976.31%

直销145406900.5023.69%

合计613905865.19100.00%

公司建立了“产品+渠道+地域”的销售管理架构。公司总经理整体负责集团销售工作，营销总部具体负责产品销售。

营销总部下设餐饮与流通事业部、食品原料事业部、电子商务事业部三大销售部门，各部门之间互相分工协作，各有侧重方向。

（2）乳品贸易业务销售模式

报告期内，上海汉洋的销售模式以直销为主。上海汉洋奶粉销售客户较为稳定，主要包括联合利华、五丰冷食、圣吗哪等食品生产商。针对奶粉贸易，公司定价主要有两种方式：一种是基于 GDT 平台的成交价格，以该成交价格，核算进口成本，加上合理利润率给客户进行报价；另一种是在市场严重供不应求等供需不平衡的特殊情况下，根据当时的市场情况进行定价。该定价主要参考当时的市场供需情况，同时结合 GDT 平台的成交价格协商确定，如在严重供不应求的时候，销售价格会比在 GDT 成交价格高。第一种定价方式为公司奶粉贸易主要的定价方式。公司对下游客户会进行严格的信用审查，针对不同类型的客户采用不同的信用政策。对于国内外知名的跨国企业、大型企业和央企等资信优良的客户，一般给予不超过90天的账期。对于其他客户和一些资信情况不明的企业，一般采用款到发货模式。

经销模式

□适用□不适用

按销售模式分类：

单位：元销售模式营业收入同比变化营业成本同比变化毛利率毛利率增减

经销495900709.376.01%324975972.5611.14%34.47%-1.95%

直销237334268.9440.28%202388961.3549.39%14.72%-5.20%

贸易76563492.14-39.41%75768769.75-33.52%1.04%-8.77%

其他1285960.6031.43%512948.3020.34%60.11%3.67%

合计811084431.056.12%603646651.9610.30%25.58%-2.82%

按产品类别分类：

单位：元产品名称营业收入同比变化营业成本同比变化毛利率毛利率增减

浓缩乳制品613905865.194.90%408271382.646.42%33.50%-0.95%

乳品贸易77083634.61-39.00%76279139.39-33.07%1.04%-8.77%

椰品98623423.75124.02%95749081.73135.20%2.91%-4.62%

其他21471507.50147.68%23347048.20160.55%-8.74%-5.38%

合计811084431.056.12%603646651.9610.30%25.58%-2.82%

注：其他包括其他主营业务收入及其他业务收入。

按区域划分经销商情况：

报告期初经销商为398家，报告期内增加123家，减少107家，报告期末经销商为414家。

区域2025年底经销商家数2024年底经销商家数华东153158华南9094其他区域171146总计414398

15熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

注：公司经销商家数统计是根据签订年度经销协议、纳入公司经销商体系的经销商客户，其他未签订年度经销协议的经销渠道内的批发客户，未定义为公司经销商。

对经销客户的主要结算方式、经销方式：

结算方式：

经销商根据每个订单所需价格支付款项，经公司财务部门审核完成后安排物流部门、仓库发货。

经销方式：

公司直接面向经销商，与经销商签订经销协议，公司的产品通过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商在协议约定的地域和领域内向下游销售。

报告期内，公司前五大经销客户销售收入合计68763872.47元，占公司销售收入8.48%，期末应收账款金额为0。

门店销售终端占比超过10%

□适用□不适用线上直销销售

□适用□不适用

公司线上的销售以经销模式为主，直销的线上平台为天猫旗舰店、拼多多旗舰店、阿里巴巴旗舰店、小红书旗舰店、抖音旗舰店，主要销售产品为炼乳、奶酪、椰浆等产品，报告期内销售收入为613.80万元。

占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度超过30%

□适用□不适用采购模式及采购内容

单位：元采购模式采购内容主要采购内容的金额

以销定产、以产定购，兼顾库存和采浓缩乳制品业务原材料、包材456269820.73购周期，满足生产计划所需以销定购乳品贸易业务采购86497678.40

向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%

□适用□不适用

主要外购原材料价格同比变动超过30%

□适用□不适用主要生产模式

目前公司在浙江苍南、山东济阳、海南定安、浙江湖州设有5个生产基地，其中海南椰达生产基地尚在建设中，未投入使用。公司设立生产部门，由负责生产管理的副总经理管理，公司按“以销定产”的原则制定生产计划。公司根据上一年度的销售情况与销售合同签订情况，结合库存情况、生产能力和市场需求，由生产部制定年度生产计划，经主管领导批准后逐步分解到月度计划，每月按当月的销售和采购计划做些适时的调整，满足销售需求。生产部门进行生产准备并执行生产，保质、保量、按时完成生产任务，确保满足顾客的需求。

委托加工生产

□适用□不适用营业成本的主要构成项目

单位：元占营业成本占营业成本行业分类项目2025年金额2024年金额同期增减比重比重

乳品业（含椰品）直接材料513220039.1186.29%474404146.9187.25%8.18%

乳品业（含椰品）直接人工25918842.704.36%19987561.673.68%29.67%

乳品业（含椰品）制造费用36289839.056.10%28732234.245.28%26.30%

乳品业（含椰品）运输费用等19303514.693.25%20617881.283.79%-6.37%

16熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

单位：元产品分类项目2025年金额占营业成本比重2024年金额占营业成本比重同期增减

浓缩乳制品直接材料342681085.0183.93%325395196.1184.82%5.31%

浓缩乳制品直接人工20811891.745.10%17385084.154.53%19.71%

浓缩乳制品制造费用27607533.036.76%23052419.856.01%19.76%

浓缩乳制品运输费用等17170872.864.21%17800186.304.64%-3.54%

单位：元产品分类项目2025年金额占营业成本比重2024年金额占营业成本比重同期增减

椰品直接材料79120840.0882.63%32596324.9180.07%142.73%

椰品直接人工5009167.415.23%1998045.624.91%150.70%

椰品制造费用10251783.8810.71%4448729.8610.93%130.44%

椰品运输费用等1367290.361.43%1667118.004.10%-17.98%产量与库存量

按产品分类披露销售量、生产量和库存量情况行业分类项目单位2025年2024年同比增减

销售量吨35451.1634562.592.57%

浓缩乳制品生产量吨35527.6534903.201.79%

库存量吨1175.001392.22-15.60%

销售量吨12106.194837.79150.24%

椰品生产量吨12535.764992.30151.10%

库存量吨524.22262.3099.86%按生产主体分类披露主要产品的产能情况

生产主体设计产能（吨/年）实际产量（吨）在建产能（吨/年）

浙江苍南生产基地24000.0017939.4930000.00

山东济阳生产基地21000.0016925.39

海南定安生产基地18000.0013412.70

海南椰达生产基地10000.0010000.00

浙江湖州生产基地2800.001002.58

二、报告期内公司所处行业情况

公司主要从事浓缩乳制品创新研发和加工制造，在炼乳细分领域居行业龙头。公司上游为奶粉、鲜牛乳、白砂糖等原材料，下游为餐饮、饮品、烘焙、食品工业和零售。根据荷斯坦数据，我国2025年人均表观消费液态奶当量为41.60公斤，与日韩仍有近一倍的差距，但乳品表观消费量与奶业发达国家存在的巨大差距主要由消费结构导致。我国乳制品消费中七成以液态奶为主，液态奶消费量已经接近日韩水平，液态奶本身总量增长空间明显收窄，未来我国乳制品消费总量的提升路径将主要在深加工乳制品。

国家统计局公报显示，2025年我国牛奶产量4091万吨，增长0.30%，整体仍处于供大于求的局面。深加工乳制品不仅是中国乳制品消费总量提升的关键突破口，其本身在产业链中还扮演着至关重要的“蓄水池”角色，能够有效平滑上游原料奶的周期性价格波动，也是产品增值的重要环节。同时连锁餐饮、新茶饮、预制菜等 B 端新兴消费场景，正通过快速创新拉动深加工产品的需求，成为驱动市场结构变革的核心力量。2025年我国奶酪进口19.66万吨，同比增长

13.90%，奶油进口15.08万吨，同比增长10.70%，侧面印证了对中高端深加工乳制品的巨大市场需求。

17熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

（一）炼乳是我国消费习惯最成熟的浓缩乳制品品类之一，已深度融入本土饮食文化体系。其应用场景已从传统佐餐，延伸至现代烘焙与茶饮核心原料领域，依托风味创新与供应链革新，持续实现品类升级。

炼乳的核心价值源于其加工工艺：浓缩过程中，乳糖与牛奶蛋白质通过美拉德反应和焦糖化反应，生成丰富风味物质，形成层次分明的味觉体系。应用场景中，炼乳较植脂末更具天然健康优势，且突破传统奶味载体的单一功能，其顺滑质地与复合风味特性，为产品创新提供支撑，可应用于现制酸奶、饮品、酱料等领域，契合消费者对创新口味及精细化健康的需求。

炼乳在供应链层面具备显著战略价值。据红餐智库数据，我国餐饮行业连锁化率从2020年的15%提升至2025年的

25%，连锁化进程加速背景下，炼乳常温储存特性与标准化品质，在简化仓储管理、稳定出品品质方面的优势凸显，可帮

助下游客户优化采购成本、提升供应链韧性，在中央厨房及连锁品牌原材料替代中具有较大应用潜力。

2025年我国餐饮市场实现3.20%平稳增长，炼乳品类依托风味创新能力与供应链价值，逐步形成“基础原料+风味载体+成本稳定器”的三重产业定位。该价值体系巩固了炼乳在传统烘焙、餐饮领域的优势，同时推动其向预制菜、新茶饮等万亿级赛道渗透。未来，炼乳市场增长将深度绑定 B端应用创新，通过下游场景拓展与产品价值挖掘，实现持续发展。

18熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

（二）奶油行业正处于国产替代的窗口期。自2021年以来原奶价格持续下行，2025年全国原奶均价3.06元/公斤，已低于欧美并趋近新西兰，这一成本优势为本土乳品深加工提供了充足动力；叠加2026年初商务部对欧盟进口乳制品裁定征收反补贴税，进一步抬高了进口奶油的成本，双重利好之下，国产奶油的性价比潜力得到显著释放。

技术与供给端，国产奶油在高端品类与进口品仍有差距，但可以满足常规烘焙、茶饮等场景需求，在中端市场形成性价比优势，打开新一轮增长空间。市场渗透策略上，国产产品所需冷链运输距离更短、供应链稳定性更强和具备本地化服务能力，在价格敏感的中小 B 端客户创造出差异化的切入机会；大型 B 端客户对产品品质的稳定性、风味纯正度、品牌背书以及大规模稳定供应能力的要求更为严苛，同时诉求逐渐从单纯“原料采购”转向“供应链协同创新”。国产奶油要进入这一市场，必须跨越更高的技术、品牌和信任门槛。政策环境的催化与国产品牌自身的持续进步正在改变这一局面。国际贸易风险隐含的成本和供应稳定性风险，促使大型客户开始重新评估其供应商结构的风险，为国产品牌提供了机会窗口。随着国产品牌技术和团队的不断完善，有望逐步开拓大 B 端市场，未来原奶价格进入上升区间，其已培育的竞争力和市场认可度也有望得到延续。

（三）我国奶酪市场正处在增长期。从产业结构来看，奶酪尤其是原制奶酪，技术壁垒高，涉及原奶品质、专用菌

种培育、发酵工艺及全链条供应链管控，对生产标准要求严苛。这使得我国原制奶酪高度依赖进口，国产化仍处于早期阶段，国内生产与应用仍以再制奶酪为主，高端、原制产品供给明显不足。而同时消费需求持续攀升，2025年我国奶酪进口量达19.66万吨，同比增长13.90%，充分体现出国内消费端具备强劲的内生动力。

相关企业开始上游建产能、下游拓场景的双轨发展道路：一方面向上布局原制奶酪产能，补齐产业链短板；另一方面向下加速应用创新，拓宽消费场景。在 B 端餐饮、新茶饮、烘焙等领域，芝士茶、融合菜、芝士烘焙等创新产品不断涌现，将奶酪深度融入本土化饮食结构，持续培育消费者习惯。未来在技术突破、需求端持续扩容、场景拓宽的多重驱动下，奶酪市场极具发展潜力。

（四）椰子凭借天然健康、富含电解质等属性，成为消费者理想的植物基选择。相较于豆乳、坚果乳和谷物奶，椰

子风味普适性更强，应用边界也不断拓宽——既可作为即饮饮品独立存在，也深度融入新茶饮、咖啡及餐饮菜品中，成为核心风味基底。受益于多场景应用拓展，国内椰品市场高速扩容。根据中国食品工业协会数据，2023年椰基饮料市场规模已突破300亿元，年复合增长率超过20%。

市场竞争正从“流量红利”向“价值红利”切换。一方面，椰品原料高度依赖东南亚进口，另一方面，市场参与者激增，产品存在同质化竞争，市场将进一步向细分与多元化寻求增量。竞争压力将向上游 B 端加工技术与供应链延伸，对产品创新、精深加工技术突破及供应链韧性提出了更高要求。

三、核心竞争力分析

（1）品牌优势。“熊猫”品牌于1956年创立，一直专注深耕炼乳领域，炼乳产品品类齐全，品牌影响力不断加强，在我国华东、华南具有较高的知名度。2006年“熊猫”品牌获评“浙江名牌产品”，2010年获评“浙江老字号”，2015年被认定为“浙江省著名商标”，2016年被认定为“驰名商标”，2024年获评“中华老字号”，公司始终坚持质量工程建设，产品品质出类拔萃，曾获得世界食品品质评鉴大会金奖。2025年，公司顺利通过“农业产业化国家重点龙头企业”资质监测，并继续保有该项国家级荣誉；获得“中国品牌价值评价强度”、“长三角名优食品”、“浙江省名特优食品”、“浙江省重点商标保护名录”等称号。

（2）产品质量优势。为保证产品质量稳定和食品安全，公司建立了以 ISO9001、FSSC22000 为核心的质量和食品安

全的管理体系，建立了从原辅物料采购、进料检验、制程管控、成品检验、成品放行的全产业链管控流程，实现全流程可追溯；制定了以“顾客满意为本，质量安全为重，低碳节能为先”的质量、食品安全管理方针；此外，公司采用德国GEA、瑞典利乐、德国 KS 等国际先进的生产设备，实现全程自动化管控，确保了产品品质的稳定，同时更大限度的保留牛乳营养。2025年，公司通过了浙江省经信厅“省绿色工厂”动态监测管理。

（3）研发优势。公司坚持对新产品和新技术的研发投入，在产学研结合模式下，提升研究水平和技术成果转化能力，截至报告期末已获77项专利。以研发为基础，公司为直销客户提供定制化解决方案，借助生产技术优势，针对需求场景开发专用配方，帮助客户缩短新品研发周期。积极开发布局多元化产品，陆续推出风味芝士片、奶酪酱、稀奶油、椰子搅打奶油、轻享乳、椰乳等系列产品。2026年2月9日，公司与浙江科技大学、杭州千岛湖康诺邦健康产品有限公司、

19熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文优鲜工坊（浙江）食品有限公司、杭州贝因美母婴营养品有限公司、杭州市食品药品检验科学研究院共同研发的“乳源多样化智造浙江区域特色乳制品关键技术创新与产业化”项目以产业需求为导向，集聚多方力量开展技术攻关，创新探索“投资家+科技家+企业家”的协同创新模式，打破产学研用壁垒，实现创新资源高效整合与成果快速转化，荣获2024年度浙江省科学技术进步奖二等奖。

（4）渠道优势。公司销售模式以经销为主，报告期末签约经销商数量为414家，比去年年末增加16家。公司目前

已经构建了覆盖全国30余个省份的销售渠道，其中华东、华南地区为优势市场，分别有153家和90家经销商，其他区域持续推进扩张，报告期末共有171家经销商，比去年年末增加25家。借助公司产品的高性价比，大力推进经销商渠道下沉、深化经销网络布局，同时不断推出新产品以带动新的经销商。2025年，公司通过了浙江省经信厅“隐形冠军企业”复核。

（5）供应链优势。公司上游原材料主要为奶粉、鲜奶和白砂糖，其中奶粉和白砂糖均为大宗商品，市场竞争充分，公司按照相关原材料标准采购奶粉和白砂糖，与公司周边大型牧场深度合作采购鲜奶，与各供应商建立了稳定、良好的长期合作关系，原材料具有稳定性和可持续性。公司将继续加强趋势研判，洞察市场变化，强化供应链抗风险能力。

四、主营业务分析

1、概述

参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。

2、收入与成本

（1）营业收入构成营业收入整体情况

单位：元

2025年2024年

同比增减金额占营业收入比重金额占营业收入比重

营业收入合计811084431.05100%764303545.21100%6.12%分行业

乳品业（含椰品）799836825.5498.61%759744523.5499.40%5.28%

其他业务11247605.511.39%4559021.670.60%146.71%分产品

浓缩乳制品613905865.1975.69%585252210.9476.57%4.90%

乳品贸易77083634.619.50%126357324.1016.53%-39.00%

椰品98623423.7512.16%44024912.505.76%124.02%

其他（包括其他主营业务收入及其他21471507.502.65%8669097.671.14%147.68%业务收入）分地区

华东417720998.8851.50%383659306.5850.20%8.88%

华南130584185.0616.10%127656045.2416.70%2.29%

西南82491564.2510.17%77620425.5510.16%6.28%

其他区域180287682.8622.23%175367767.8422.94%2.81%分销售模式

经销495900709.3761.14%467784104.7261.20%6.01%

直销237334268.9429.26%169183674.1422.14%40.28%

贸易76563492.149.44%126357324.1016.53%-39.41%

其他1285960.600.16%978442.250.13%31.43%

20熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况

□适用□不适用

单位：元营业收入比上营业成本比上毛利率比上营业收入营业成本毛利率年同期增减年同期增减年同期增减分行业

乳品业（含椰品）799836825.54594732235.5525.64%5.28%9.38%-2.79%分产品

浓缩乳制品613905865.19408271382.6433.50%4.90%6.42%-0.95%

乳品贸易77083634.6176279139.391.04%-39.00%-33.07%-8.77%

椰品98623423.7595749081.732.91%124.02%135.20%-4.62%分地区

华东417720998.88335226873.9419.75%9.47%17.03%-5.18%

华南130584185.0684642218.6035.18%2.99%1.72%0.81%

西南82491564.2557679570.0930.08%6.28%6.75%-0.31%分销售模式

经销495900709.37324975972.5634.47%6.01%9.27%-1.95%

直销237334268.94200773003.7615.40%43.32%51.66%-4.66%

贸易76563492.1475768769.751.04%-39.41%-33.52%-8.77%

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用□不适用

（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入

□是□否行业分类项目单位2025年2024年同比增减

销售量吨35451.1634562.592.57%

浓缩乳制品生产量吨35527.6534903.201.79%

库存量吨11751392.22-15.60%

销售量吨12106.194837.79150.24%

椰品生产量吨12535.764992.30151.10%

库存量吨524.22262.3099.86%

相关数据同比发生变动30%以上的原因说明

□适用□不适用

*报告期内，浓缩乳制品销售出库量与自有产量基本匹配，部分产品销售量略高于生产量。在产销协同增强、备货规模下降的情况下，期末库存量随之下降；

*报告期内，椰品销售量和生产量同比大幅增长，主要系椰品业务规模扩大、市场需求提升所致。随着产销规模扩大，期末椰品库存增加，主要系正常经营过程中形成的阶段性库存，库存水平与当期生产及销售规模相匹配。

（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况

□适用□不适用

（5）营业成本构成行业和产品分类

单位：元

21熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

2025年2024年

行业分类项目占营业成本比占营业成本比同比增减金额金额重重

乳品业（含椰品）直接材料513220039.1186.29%474404146.9187.25%8.18%

乳品业（含椰品）直接人工25918842.704.36%19987561.673.68%29.67%

乳品业（含椰品）制造费用36286839.056.10%28732234.245.28%26.30%

乳品业（含椰品）运输费用等19303514.693.25%20617881.283.79%-6.37%

单位：元

2025年2024年

产品分类项目占营业成本比占营业成本同比增减金额金额重比重

浓缩乳制品直接材料342681085.0183.93%325395196.1184.82%5.31%

浓缩乳制品直接人工20811891.745.10%17385084.154.53%19.71%

浓缩乳制品制造费用27607533.036.76%23052419.856.01%19.76%

浓缩乳制品运输费用等17170872.864.21%17800186.304.64%-3.54%

椰品直接材料79120840.0882.63%32596324.9180.07%142.73%

椰品直接人工5009167.415.23%1998045.624.91%150.70%

椰品制造费用10251783.8810.71%4448729.8610.93%130.44%

椰品运输费用等1367290.361.43%1667118.004.09%-17.98%说明不适用

（6）报告期内合并范围是否发生变动

□是□否*2025年2月，公司购买海南南杭药业有限公司100%股权，并于2025年2月25日办理工商变更登记手续，更名为“海南椰达食品科技有限公司”。公司将其纳入本年度合并范围。

*2025年10月，公司购买参股公司优鲜工坊（浙江）食品有限公司30%股权，并于2025年11月26日办理工商变更登记手续。变更后，公司持有优鲜工坊64%股权，公司将其纳入本年度合并范围。

（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用□不适用

（8）主要销售客户和主要供应商情况公司主要销售客户情况

前五名客户合计销售金额（元）169808464.07

前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例20.94%

前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例0.00%公司前5大客户资料

序号客户名称销售额（元）占年度销售总额比例

1客户177307662.199.53%

2客户241793836.765.15%

3客户317943106.052.21%

4客户417247929.892.13%

5客户515515929.181.91%

合计--169808464.0720.94%主要客户其他情况说明

□适用□不适用公司主要供应商情况

22熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

前五名供应商合计采购金额（元）217517090.31

前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例40.06%

前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例0.00%公司前5名供应商资料

序号供应商名称采购额（元）占年度采购总额比例

1供应商1115131840.1321.21%

2供应商233893805.316.24%

3供应商323193325.554.27%

4供应商422982191.804.23%

5供应商522315927.524.11%

合计--217517090.3140.06%主要供应商其他情况说明

□适用□不适用

报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%

□适用□不适用

3、费用

单位：元

2025年2024年同比增减重大变动说明

销售费用40266374.2737069659.288.62%

管理费用53571333.1744150881.6921.34%

财务费用-1453804.30-2335320.2637.75%主要系本期利息收入减少

研发费用15058638.8019573631.09-23.07%

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求

报告期内销售费用的具体构成明细如下：

单位：元占销售费项目2025年度2024年度同比增减重大变动说明用比例

职工薪酬23953119.7859.49%22467741.386.61%

广告宣传费4280384.4510.63%2486386.4472.15%主要系优鲜工坊的广告宣传费

差旅费、车辆使用费3089921.537.67%3032491.031.89%差旅费、车辆使用费

仓储保管费2035637.905.06%2698652.39-24.57%

营销推广费1556096.033.86%651444.81138.87%主要系优鲜工坊的促销费用

运输费、装卸费1491747.303.70%1310862.2813.80%

折旧、摊销929992.692.31%983831.64-5.47%

业务招待费727194.431.81%748004.28-2.78%

样品费475089.721.18%653267.36-27.27%

办公费290320.800.72%248537.6116.81%

租赁费、物业费59672.480.15%64051.44-6.84%

23熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

其他1377197.163.42%1724388.62-20.13%

合计40266374.27100.00%37069659.288.62%

4、研发投入

□适用□不适用预计对公司未来发展主要研发项目名称项目目的项目进展拟达到的目标的影响筛选到一株瑞士乳杆项目旨在满足当代消菌，测定其菌株特费者日益多元化且精性。

功能性食品关键技术细化的饮食需求，对阶段性总结（跨年建立乳清蛋白酶解体丰富公司产品品项研发及产业化食品不仅关注口感风度）系，确定最佳酶解条味，更注重营养成分件（酶解温度、酶解与健康指数。

时间等）产品已提供样品进行奶酱风味的提质关键解决奶酱风味提质的

解决客户需求已验收市场测试，经客户试技术的研发关键技术问题用，反映良好解决乳化与均质工艺产品已提供样品进行

乳化与均质工艺改良精益生产工艺，节约已验收技术对炼乳口感的影市场测试，经客户试关键技术研发生产成本响用，反映良好与其他食材相结合，产品已提供样品进行炼乳在烘焙食品中的赋予产品细腻的口感拓宽炼乳在烘焙领域

已验收市场测试，经客户试优化应用研发和香甜滋味，提升消的应用开发用，反映良好费。

产品已提供样品进行

糖基化对炼乳加工性精益生产工艺，节约解决糖基化对炼乳加已验收市场测试，经客户试能影响的研发生产成本工性能的影响用，反映良好解决不同亲水性胶体产品已提供样品进行

食品胶体对炼奶酱持精益生产工艺，节约已验收配方制备对炼奶酱的市场测试，经客户试水性影响的研发生产成本影响用，反映良好产品已提供样品进行

满足客户需求，精益高熔点奶酪碎开发丰富公司产品品项已验收市场测试，经客户试生产，节约成本用，反映良好产品已提供样品进行马苏里拉奶酪碎（奶满足客户需求，精益丰富公司产品品项已验收市场测试，经客户试酪制品）开发生产，节约成本用，反映良好产品已提供样品进行马苏里拉芝士片配方

丰富公司产品品项已验收满足客户需求市场测试，经客户试及工艺开发用，反映良好产品已提供样品进行奶酪酱产品配方及工

丰富公司产品品项已验收满足客户需求市场测试，经客户试艺开发用，反映良好产品已提供样品进行

轻享乳配方研发丰富公司产品品项已验收满足客户需求市场测试，经客户试用，反映良好产品已提供样品进行芝士风味奶盖浆配方

丰富公司产品品项已验收满足客户需求市场测试，经客户试工艺研发用，反映良好产品已提供样品进行双重奶酪酱条包配方

丰富公司产品品项已验收满足客户需求市场测试，经客户试研发用，反映良好脱脂调制加糖炼乳条产品已提供样品进行丰富公司产品品项已验收满足客户需求

包配方研发市场测试，经客户试

24熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文用，反映良好产品已提供样品进行

原制马苏里拉奶酪项满足客户需求，精益满足代工客户要求已验收市场测试，经客户试目开发生产，节约成本用，反映良好产品已提供样品进行

马斯卡彭（干酪）开

丰富公司产品品项已验收满足客户需求市场测试，经客户试发用，反映良好产品已提供样品进行果冻产品配方及工艺

满足代工客户要求已验收满足客户需求市场测试，经客户试研发用，反映良好产品已提供样品进行水果坚果风味奶酪配

满足代工客户要求已验收满足客户需求市场测试，经客户试方及工艺开发用，反映良好产品已提供样品进行熊猫常温每日果酪代

满足代工客户要求进行中满足客户需求市场测试，经客户试加工项目用，反映良好立足海南省热带特色

产业椰子植物蛋白结椰子蛋白-多糖可控自

基于椰子蛋白-多糖复构及功能调控机制，组装构建及界面性质合体系制备高稳定椰提高椰子蛋白的功能进行中研究；椰子蛋白-多糖丰富公司产品品项

乳关键技术研究特性，实现椰乳产品自组装稳定乳液体系稳定性提高和新品创构建及界面性质研究制。

高稳定椰乳模型体系构建中，通过热诱导针对椰乳类新产品加等技术制备温度惰性

工及储存过程稳定性蛋白粒子，支撑乳液差、缺乏体系创新等构建和配料清洁化；

共性问题，拟通过对椰源组研究，形成高稳定椰基乳液制备“乳液设计-体系优乳液体系优化策略；关键技术与新产品研进行中丰富公司产品品项

化-加工策略-新品创研究灭菌、冷冻等极发制”实现高稳定椰基端变温加工条件下蛋乳液工业化制备关键白粒子表面物性变化

技术开发和新品创规律、粒子吸附-脱附制。等界面行为；乳液稳定化技术应用及新产品开发围绕热带特色作物

（椰子、油棕、山柚等）及大豆的高值化热带特色植物蛋白及利用，重点针对热带油脂结构及特性变化特色作物加工过程中热带特色植物蛋白与规律研究；热带特色油脂和蛋白质特性变油脂高值化开发利用进行中植物蛋白及油脂先进丰富公司产品品项化规律，利用生物技关键技术创新与示范技术开发；热带特色

术、物理化学修饰等植物蛋白及油脂高值现代高新技术开展高化植物基制品创制值化加工利用关键技

术研发、创制热带特色植物基产品。

满足不同消费者的口丰富产品矩阵，用新产品已提供样品进行新口味芝士球的研发味需求，提升竞争已验收品吸引新客、激发老市场测试，经客户试力，扩大市场与销量客复购，提升销售额用，反映良好精准控温烘烤，实现产品已提供样品进行

提升海苔产品口感的优化高温烘烤工艺，产品脆度、色泽、风已验收市场测试，经客户试研发节能增效味的稳定提升，形成用，反映良好口感差异化

水果奶酪的研发以水果+奶酪的中高端已验收通过风味调配、口感产品已提供样品进行

25熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文组合，满足健康化、改良工艺优化、形成市场测试，经客户试多元化消费需求自有的技术优势，增用，反映良好强品牌竞争力

对外皮酥松度、夹心产品已提供样品进行

丰富产品矩阵、扩大

奶酪夹心酥酥的研发已验收稳定性、风味调配等市场测试，经客户试市场、提高销量

技术的攻关用，反映良好通过产品口味迭代，强化产品新鲜感，提产品已提供样品进行新口味海苔产品的研

保持产品热度，提高已验收升市场份额，优化产市场测试，经客户试发

销售额品结构、提升毛利用，反映良好公司研发人员情况

2025年2024年变动比例

研发人员数量（人）3744-15.91%

研发人员数量占比4.71%6.68%-1.97%研发人员学历

本科1922-13.64%

硕士45-20.00%

其他1417-17.65%研发人员年龄构成

30岁以下57-28.57%

30~40岁1213-7.69%

40岁以上2024-16.67%

近三年公司研发投入金额及占营业收入的比例

2025年2024年2023年

研发投入金额（元）15058638.8019573631.0917340838.51

研发投入占营业收入比例1.86%2.56%1.83%

研发支出资本化的金额（元）0.000.000.00

资本化研发支出占研发投入的比例0.00%0.00%0.00%

资本化研发支出占当期净利润的比重0.00%0.00%0.00%公司研发人员构成发生重大变化的原因及影响

□适用□不适用研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因

□适用□不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明

□适用□不适用

5、现金流

单位：元项目2025年2024年同比增减

经营活动现金流入小计946230540.57947313185.92-0.11%

经营活动现金流出小计889394307.41770876351.6215.37%

经营活动产生的现金流量净额56836233.16176436834.30-67.79%

投资活动现金流入小计361651789.91215799028.9667.59%

投资活动现金流出小计432615295.74328224115.6331.80%

26熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

投资活动产生的现金流量净额-70963505.83-112425086.67-36.88%

筹资活动现金流入小计29400000.005000000.00488.00%

筹资活动现金流出小计99166072.93144482624.90-31.36%

筹资活动产生的现金流量净额-69766072.93-139482624.90-49.98%

现金及现金等价物净增加额-83894967.64-75458557.6311.18%相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明

□适用□不适用

（1）报告期内经营活动产生的现金流量净额同比减少67.79%，主要系原材料采购价格上涨所致；

（2）报告期内投资活动现金流入同比增加67.59%，主要系赎回理财产品增加；

（3）报告期内投资活动现金流出同比增加31.80%，主要系本年度支付购买子公司股权款；

（4）报告期内筹资活动现金流入同比增加488.00%，主要系短期借款增加；

（5）报告期内筹资活动现金流出同比减少31.36%，主要系偿付借款减少。

报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明

□适用□不适用

报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异主要系资产折旧摊销、经营性往来项目及存货等综合变动的影响。

五、非主营业务情况

□适用□不适用

单位：元金额占利润总额比例形成原因说明是否具有可持续性

投资收益26353709.2121.69%主要系收到理财产品当期收益否

公允价值变动损益1055154.630.87%主要系理财产品公允价值变动否

资产减值-1819910.80-1.50%主要系在建工程减值损失否

营业外收入866658.850.71%主要系违约赔偿收入和废品收入否

营业外支出995578.050.82%主要系公益性捐赠支出及税收滞纳金否

六、资产及负债状况分析

1、资产构成重大变动情况

单位：元

2025年末2025年初

重大变占总资产占总资产比重增减金额金额动说明比例比例

货币资金95341286.738.28%182298822.8816.70%-8.42%

应收账款55637183.964.83%22058615.242.02%2.81%

存货119381882.7510.37%98917432.279.06%1.31%

投资性房地产6577940.420.57%6915295.960.63%-0.06%

长期股权投资9122651.480.84%-0.84%

固定资产200864468.8817.44%212154675.7119.43%-1.99%

27熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

在建工程78503877.336.82%78198057.277.16%-0.34%

使用权资产638511.460.06%974569.610.09%-0.03%

短期借款27014055.562.35%2.35%

合同负债13315712.031.16%13665066.831.25%-0.09%

租赁负债515400.090.04%670543.520.06%-0.02%

预付款项31967283.932.78%13967618.611.28%1.50%

其他应收款7486978.280.65%16514348.271.51%-0.86%

其他流动资产99468033.098.64%71935260.446.59%2.05%

商誉44677833.643.88%3.88%

长期待摊费用3225527.610.28%1267878.660.12%0.16%

应付账款34611263.843.01%23949551.622.19%0.82%

一年内到期的非流动负债208721.400.02%20330777.841.86%-1.84%

递延所得税负债499408.560.04%896615.640.08%-0.04%境外资产占比较高

□适用□不适用

2、以公允价值计量的资产和负债

□适用□不适用

单位：元计入权益本期公允的累计公本期计提本期购买本期出售项目期初数价值变动其他变动期末数允价值变的减值金额金额损益动金融资产

1.交易性

金融资产

3236189872546.7299082227336273502109

（不含衍

72.66739.3286.9471.81

生金融资

产）

应收账款1174404966810.0238209.9

30615.65

出售.3005

3247933903162.4299082227432953504491

上述合计

76.96239.3296.9481.76

金融负债0.000.00其他变动的内容不适用报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化

□是□否

3、截至报告期末的资产权利受限情况

项目2025年12月31日账面价值（元）受限原因

货币资金1139364.35保证金

房屋建筑物17580805.54银行借款抵押担保

土地使用权28273899.82银行借款抵押担保

投资性房地产5285597.26银行借款抵押担保

28熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

合计52279666.97

七、投资状况分析

1、总体情况

□适用□不适用

报告期投资额（元）上年同期投资额（元）变动幅度

299082239.32402603643.78-25.71%

2、报告期内获取的重大的股权投资情况

□适用□不适用

3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

□适用□不适用

4、金融资产投资

（1）证券投资情况

□适用□不适用

单位：元计入本期权益最初会计期初公允的累本期本期报告期末会计证券证券证券资金投资计量账面价值计公购买出售期损账面核算品种代码简称来源成本模式价值变动允价金额金额益价值科目损益值变动海通交易

1200公允128617626000300015541604

Q2105 证券 性金 自有

基金0000价值6986374.0000000008993224

3海新融资资金

0.00计量9.5669.00.00.854.25

5号产

海通交易

证券4200公允4253-4008570117922526

Q2102 性金 自有

基金周周4671价值3228329122399196540.7170

4融资资金

盈2.37计量.3900.82.32.7059.19产号国泰海通私客尊享交易公允40004002

95030 FOF58 2499 2499 性金 自有

基金0.00价值0.0000000.004998

891号8.808.80融资资金

计量.00.80单一产资产管理计划

BB800 华安 2013 公允 2222 4986 2582 2271 交易 自有

基金0.000.00

3证券6533价值023678.73381.8914性金资金

29熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

季季.00计量.0982.82融资赢3产号方正中期交易金启公允15001524

SAVN4 2482 2482 性金 自有

基金航安价值0.0000000.008275

575.8675.86融资资金

享计量.00.86产

FOF1号华安交易公允10001028

BB207 证券 2839 2839 性金 自有

基金价值0.0000000.003925

2恒赢25.5825.58融资资金

计量.00.58

56号产

华安交易证券1000公允10081038

BB910 2982 3867 性金 自有

基金恒赢0000价值84880.000.006726

138.4326.76融资资金

欧普.00计量.33.76产康视中信

证券-交易财富公允10001004

901EY 4600 4600 性金 自有

基金稳进价值0.0000000.006000

W 0.00 0.00 融资 资金

856计量.00.00

产号

FOF中信

证券-交易公允10001012

9099R 信盈 1270 1270 性金 自有

基金价值0.0000000.007000

5稳安00.0000.00融资资金

计量.00.00

4号产

FOF华安证券交易三个公允10001010

BB970 1049 1049 性金 自有

基金月持价值0.0000000.004954

154.6154.61融资资金

有计量.00.61产

FOF一号

110211281308105244385411

期末持有的其他证券投

4750--8220314.0.004750342.176.----

资

1.030.76131.036807

3023316343731950192225573200

合计8870--9402660.0.008223666960465138----

5.403.13019.327.73.556.94

证券投资审批董事会公

2024年12月14日

告披露日期证券投资审批股东会公

2024年12月31日告披露日期（如有)

（2）衍生品投资情况

□适用□不适用公司报告期不存在衍生品投资。

30熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

八、重大资产和股权出售

1、出售重大资产情况

□适用□不适用公司报告期未出售重大资产。

2、出售重大股权情况

□适用□不适用

九、主要控股参股公司分析

□适用□不适用

主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

单位：元公司名称公司类型主要业务注册资本总资产净资产营业收入营业利润净利润乳制品生273200033013612968489329851024604971873789山东熊猫子公司

产和销售0051.8085.5038.319.751.06报告期内取得和处置子公司的情况

□适用□不适用公司名称报告期内取得和处置子公司方式对整体生产经营和业绩的影响

不会对公司本期和未来财务状况、经海南椰达食品科技有限公司购买股权营成果和现金流量造成重大影响

不会对公司本期和未来财务状况、经

优鲜工坊（浙江）食品有限公司购买股权营成果和现金流量造成重大影响主要控股参股公司情况说明

详见第八节、十、在其他主体中的权益。

十、公司控制的结构化主体情况

□适用□不适用

十一、公司未来发展的展望

1、我国浓缩乳制品行业持续创新，未来市场空间巨大。

炼乳方面，消费升级与餐饮标准化进程加速为行业创造结构性机遇，茶饮、烘焙及预制菜等新兴场景的扩容进一步强化炼乳作为多功能原料的应用价值。公司凭借本土化服务能力与灵活的产品创新机制，持续巩固行业领先地位。炼乳在供应链端的常温储存特性与风味科学领域的延展性，有效适配连锁餐饮22%的渗透率下对成本优化与品质稳定的双重需求，支撑其在现制饮品、酱料包、其他乳制品的调配等场景的创新应用，为市场份额提升提供技术壁垒与场景红利。

奶酪市场依托餐饮端本土化菜单创新与 C 端消费习惯培育，正经历从西式佐餐向中式融合的重构；奶油行业则受益于国产替代趋势，公司通过冷链效率与本地化服务优势，在淡奶油领域完善布局。当前已拥有稀奶油、奶油奶酪、马苏里拉奶酪、马斯卡彭奶酪等多样化的产品矩阵，未来将强化研发投入，持续提升烘焙、茶饮客户供应链协同创新的能力。

植物基饮品市场以健康需求为底层驱动力，椰子汁、豆乳、坚果类等细分品类加速渗透咖啡茶饮基底及直饮场景。

公司持续创新植物基类产品，依托现有供应链资源和客户复用，协同下游茶饮客户开发定制化基底解决方案，同时探索电商渠道对即饮类植物基产品的流量转化潜力。

31熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

2、抓住行业趋势，做好重点客户、重点渠道的市场突破。

公司通过健全分销网络与高质价比产品组合强化 B 端渗透，同时加强对于饮品、烘焙、食品工业渠道的大型连锁、大型制造业客户的开发。植物基产品凭借风味适配性与健康属性，在咖啡茶饮基底市场呈现较强延展空间C 端业务方面，深度谋划新品营销，加强与专业团队深度合作，在新渠道推广，积极推出新品到市场，打造样板门店，精准投放广告，提升销售团队的效率。

电商部结合适配销售策略和场景产品，加快线上的推广工作。利用电商运营优势，进行线上营销的策划，同时加速奶酪零食等创新品的场景教育，构建 B/C 端联动的增长模型。

十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表

□适用□不适用谈论的主要内调研的基本情接待时间接待地点接待方式接待对象类型接待对象容及提供的资况索引料详见2025年4月24日于巨

方正证券、涌潮资讯网贝资产、天治 公司 2024 年 （www.cninfo

2025年04月线上 电话沟通 机构 基金、东方基 报、2025 年一 .com.cn）披

24日金等34家机季报业绩情况露的《投资者构关系活动记录表》（编号：2025-001）

详见2025年4月30日于巨线上参与公司潮资讯网2024 年度及 公司 2024 年 （www.cninfo

2025年04月网络平台线上线上 其他 2025 年一季度 报、2025 年一 .com.cn）披

30日交流业绩说明会的季度业绩情况露的《投资者投资者关系活动记录表》（编号：2025-002）

详见2025年8月22日于巨潮资讯网

华鑫证券、中公司 2025 年 （www.cninfo

2025年08月信证券、太平线上 电话沟通 机构 半年度业绩情 .com.cn）披

22日基金、宝盈基况露的《投资者金、递归资产关系活动记录表》（编号：2025-003）

十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况公司是否制定了市值管理制度。

□是□否公司是否披露了估值提升计划。

□是□否

为加强公司市值管理工作，进一步规范市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，公司根据《上市公司监管指引第10号——市值管理》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律法规、部门规章、规范性文

32熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

件的有关规定，结合实际情况制定了《市值管理制度》，并于2025年4月16日召开第四届董事会第十一次会议，审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》。

十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。

□是□否

33熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理的基本状况

报告期内，公司严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等法律、法规、规范性文件及自

律规则的要求，结合公司实际情况，完善公司治理结构，建立健全公司内部控制制度，防范及控制经营决策及管理风险，进一步规范公司运作，提高公司治理水平。

截至报告期末，公司治理的实际状况符合中国证监会、深圳证券交易所等发布的有关上市公司治理的法律、法规、规范性文件及自律规则的要求。

1、股东与股东会

公司均严格按照《上市公司股东会规则》、《公司章程》、《股东会议事规则》等规定召集、召开股东会，确保所有股东，特别是中小股东享有平等地位和权利，保证了股东对公司重大事项的知情权、参与权、表决权。尽可能为中小股东参加股东会提供便利，公司聘请律师见证股东会的召开，对会议召集、出席人员的资格、召集人资格、表决程序以及表决结果等事项出具法律意见，确保股东会的召集及表决程序符合相关法律法规的规定，维护股东的合法权益。

2、公司与控股股东、实际控制人

公司拥有独立的业务经营能力及完备的运营体系，在业务、资产、人员、机构、财务上均独立于控股股东、实际控制人。公司董事会、内部机构根据其议事规则或公司制度独立运作。公司控股股东、实际控制人严格按照法律法规及规范性文件的要求，规范自己行为，同时根据相关法律法规行使其权利并承担义务，不存在超越公司股东会直接或间接干预公司的决策和经营活动的情形。报告期内，公司不存在为控股股东、实际控制人及其关联企业提供担保情形，亦不存在控股股东、实际控制人非经营性占用公司资金的情形。

3、董事与董事会

公司董事会由9名董事组成，其中职工代表董事1名，董事会的人数及人员构成符合法律、法规和《公司章程》的要求。公司董事会均严格按照《公司章程》及《董事会议事规则》的程序召集、召开。公司董事能够依据《董事会议事规则》、《独立董事工作细则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等开展工作，出席董事会和股东会，勤勉尽责地履行职责和义务，同时积极参加相关培训，熟悉相关法律法规。董事会会议程序符合规定，会议记录完整、真实，会议相关信息披露及时、准确、充分。公司董事会下设审计委员会、薪酬与考核委员会和战略委员会。专门委员会严格按照有关法律法规及各专门委员会实施细则等制度履行其职责，为公司董事会的决策提供了专业意见和参考依据，提高了董事会履职能力和专业化程度，保障了董事会决策的科学性和规范性。

4、信息披露与透明度

公司严格按照有关法律法规以及《信息披露管理制度》、《投资者关系管理制度》等的要求，真实、准确、完整、及时、公平地披露有关信息；并指定公司董事会秘书负责信息披露工作，协调公司与投资者的关系，接待股东来访，回答投资者咨询，向投资者提供公司已披露的资料。公司指定《证券时报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）为公司信息披露的指定报纸和网站，保证公司信息披露的真实、准确、完整、及时，确保公司所有股东能够以平等的机会获得信息。

公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定是否存在重大差异

□是□否

公司治理的实际状况与法律、行政法规和中国证监会发布的关于上市公司治理的规定不存在重大差异。

34熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

二、公司相对于控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面的独立情况

公司控股股东、实际控制人行为规范，没有超越股东会直接或间接干预公司的决策及依法开展的生产经营活动。公司自成立以来严格按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和《公司章程》的要求规范运作。公司的重大决策均由股东会和董事会依法作出；公司在业务、人员、资产、机构和财务等方面与公司控股股东、实际控制人完全独立，具有独立完整的业务及自主经营能力。

三、同业竞争情况

□适用□不适用

四、公司具有表决权差异安排

□适用□不适用

五、红筹架构公司治理情况

□适用□不适用

六、董事和高级管理人员情况

1、基本情况

本期本期期初其他期末股份增持减持任期任期持股增减持股增减任职股份股份姓名性别年龄职务起始终止数变动数变动状态数量数量日期日期（股（股（股的原（股（股）））因

））

20222026

董事年06年10现任长月14月24LI日日52505250

DAVID 男 49

20142026000000

XI AN总经年11年10现任理月11月24日日

20142026年11年10董事现任月11月24日日

20142026

董事

XU 年 11 年 10会秘现任

XIAOY 男 49 月 11 月 24书

U 日 日

20172026

副总年12年10现任经理月22月24日日财务现任20142026

35熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

总监年04年10月01月24日日

20252026

职工年09年10代表现任月08月24董事日日

20162026

陈平副总年04年10男58现任22502250华经理月18月24日日

20222025年06年09董事离任月14月08日日

20222026年06年10董事现任月14月24占东日日13001300男50升2014202600副总年11年10现任经理月11月24日日

20172026

李学年04年1070207020男43董事现任军月13月24000000日日

20232026

李学年10年10男46董事现任锡月25月24日日

20232026

尤玉独立年10年10男69现任如董事月25月24日日

20232026

叶兴独立年10年10男63现任乾董事月25月24日日

20232026

唐善独立年10年10男47现任永董事月25月24日日以集

20142026

中竞林文副总年11年10472511813543女56现任价方珍经理月11月24037式减日日持

20142026

吴震副总年11年10男51现任30003000宇经理月11月24日日

123311811232

合计------------0--

550033687

报告期是否存在任期内董事和高级管理人员离任的情况

□是□否

36熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

根据公司内部工作调整和实际情况，陈平华先生于2025年9月8日向董事会提交书面辞职报告，申请辞去公司第四届董事会非独立董事职务；同日，公司召开2025年第一次职工代表大会，经全体与会职工代表表决，选举陈平华先生为第四届董事会职工代表董事。

公司董事、高级管理人员变动情况

□适用□不适用姓名担任的职务类型日期原因董事离任2025年09月08日工作调动陈平华职工代表董事被选举2025年09月08日工作调动

2、任职情况

公司现任董事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责

1、LI DAVID XI AN 先生：1977 年 3 月出生，澳大利亚国籍，Macquarie University 硕士学位。2003 年 4 月至

2010年12月，任澳大利亚澳华乳品有限公司总经理；2011年1月至2014年11月历任熊猫有限公司总经理助理、总经理；2014年11月至今历任公司董事、总经理，2022年6月至今任公司董事长、总经理。

2、XU XIAOYU 先生：1977 年 2 月出生，澳大利亚国籍，Macquarie University 硕士学位，CPA Australia。2006 年

4 月至 2008 年 7 月任 Akzo Nobel Aust.成本经理；2008 年 8 月至 2013 年 8 月历任上海爱建克斯医药公司集团财务经理、财务总监；2013年9月至2014年4月任协和高尔夫（上海）有限公司财务总监；2014年4月至2014年11月任熊猫有

限财务总监；2014年11月至2017年12月任公司董事、财务总监、董事会秘书。2017年12月至今任公司董事、副总经理、财务总监、董事会秘书。

3、陈平华先生：1967年12月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。1997年8月至2005年6月，历任

熊猫有限车间主任、生产技术部经理、副总经理；2005年6月至2016年4月任宁夏熊猫董事、总经理；2016年4月至

今任公司副总经理，2022年7月至2025年9月8日任公司董事、副总经理、山东熊猫总经理；2025年9月8日至今任公司职工代表董事、副总经理、山东熊猫总经理。

4、占东升先生：1975年10月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，工程师。1998年8月至2014年11月，历任熊猫有限技术员、设备主管、生产技术部副经理、经理、总经理助理、副总经理；2014年11月至今任公司副总经理，2022年7月至今任公司董事、副总经理、食品原料事业部总监、海南熊猫总经理、上海汉洋执行董事。

5、李学军先生：1982年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。2006年4月至2007年7月，在上

海市送变电工程公司任职；2007年12月至2014年11月任熊猫有限监事；2014年11月至2017年4月任公司监事；

2016年3月至今任泰安锡安食品科技有限公司执行董事，经理；2018年5月至2019年7月任公司副总经理，2017年4月至今任公司董事、电子商务事业部总监、市场部副总监。

6、李学锡先生：1979年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。2003年2月至2018年3月，任苍南

县建设工程质量监督站办事员；2018年3月至2020年2月任苍南县住房和城乡规划建设局灵溪分局市场监督股股长；

2020年2月至2022年10月任苍南县住房和城乡建设局灵溪管理所副所长；2022年10月至2023年2月任苍南县住房和

城乡建设局桥墩管理所副所长；2023年2月至2023年10月，任公司采购总监、浙江超捷总经理，2023年10月至今，任公司董事、总经理助理、采购总监、浙江超捷总经理。

7、尤玉如先生：1957年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，教授，教授级高级工程师。1982年

2月至1986年，任哈尔滨轻工部甜菜糖业科研所助理工程师；1986年7月至1992年2月，任杭州食品厂食品研究室（技术科）工程师；1992年3月至1994年1月，任杭州食品厂奶粉车间主任、工程师；1994年2月至1996年10月，任杭州食品厂技术科科长、高级工程师；1996年11月至2002年10月，任杭州食品厂副厂长、总工程师、教授级高工；

2002年11月至2005年1月，任杭州燕牌乳业有限公司（杭州食品厂）副总经理、总工程师、教授级高工；2005年2月

至2017年9月，任浙江科技学院生物与化学工程学院食品科学与工程系教授级高工、教授；2006年4月至今，任贝因美股份有限公司技术顾问；2023年10月至今任公司独立董事。

37熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

8、叶兴乾先生：1962年5月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士学位，国务院特殊津贴专家，浙江省农业

科技先进工作者。2009年2月至2017年9月，任浙江大学生工食品学院副院长；2017年9月至2021年10月，任浙江大学农业技术推广中心主任；2020年10月至今，任浙江大学中原研究院院长；2022年6月至2024年4月，任天韵国际控股有限公司独立董事；2023年10月至今任公司独立董事。

9、唐善永先生：1978年6月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士学位，非执业注册会计师，注册税务师。

2004年8月至今，在上海立信会计金融学院任教，获副教授职称；2018年5月至今，任北京盈科（上海）律师事务所兼

职律师；2020年3月至今，任罗莱生活科技股份有限公司独立董事；2023年5月至今，任上海寰创通信科技股份有限公司独立董事；2024年1月至今，任上海长远文化（集团）有限公司外部董事；2023年10月至今任公司独立董事。

10、林文珍女士：1969年12月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，高级经营师、高级工程师。1996年1月至2014年11月，历任熊猫有限质管部经理、生产技术总监、副总经理、常务副总经理；2014年11月至今任公司副总经理。

11、吴震宇先生：1975年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。1999年3月至2012年3月，历任

上海太太乐食品有限公司渠道管理部长、销售经理、销售副总监；2012年3月至2012年8月，任上海光明黄油奶酪有限公司全国销售经理；2012年8月至2013年3月，任大成食品（亚洲）有限公司协理；2013年3月至2014年11月，任熊猫有限营销总监；2014年11月至今任公司副总经理、餐饮与流通事业部总监。

控股股东、实际控制人同时担任上市公司董事长和总经理的情况

□适用□不适用

公司实际控制人 LI DAVID XI AN 同时担任公司董事长和总经理。在公司日常经营和重大决策过程中，公司实际控制人行为规范，能依法行使其权利并承担相应义务。公司未发现实际控制人利用其控制地位直接或间接干预公司的决策和经营活动。

公司具有独立的经营能力和完备的产供销系统，公司董事会和内部机构能够独立运作。

在股东单位任职情况

□适用□不适用在股东单位担任在股东单位是否任职人员姓名股东单位名称任期起始日期任期终止日期的职务领取报酬津贴泰安锡安食品科2016年03月21李学军执行董事、经理否技有限公司日

在股东单位任职李学军系公司控股股东泰安锡安法定代表人，2016年3月至今任泰安锡安食品科技有限公司执行董情况的说明事，经理在其他单位任职情况

□适用□不适用在其他单位担在其他单位是否任职人员姓名其他单位名称任期起始日期任期终止日期任的职务领取报酬津贴尤玉如贝因美股份有限公司技术顾问2006年04月01日是叶兴乾浙江大学中原研究院院长2020年10月01日是上海立信会计金融学唐善永教师2004年08月01日是院

北京盈科（上海）律唐善永兼职律师2018年05月01日是师事务所罗莱生活科技股份有唐善永独立董事2020年03月23日是限公司上海寰创通信科技股唐善永独立董事2023年05月17日是份有限公司上海长远文化（集唐善永外部董事2024年01月01日是

团）有限公司在其他单位任职无情况的说明

38熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

公司现任及报告期内离任董事和高级管理人员近三年证券监管机构处罚的情况

□适用□不适用

3、董事、高级管理人员薪酬情况

董事、高级管理人员薪酬的决策程序、确定依据、实际支付情况

公司董事会下设薪酬与考核委员会，负责制定、审查公司董事及高级管理人员的薪酬政策与方案。公司董事的薪酬标准和分配方案，须报经董事会同意，并提交股东会审议通过后方可实施。总经理等高级管理人员的薪酬标准经薪酬与考核委员会审议通过后提请董事会审议批准，决策程序符合《董事会议事规则》和《薪酬与考核委员会工作细则》等相关规定。

2025年实际支付薪酬568.52万元。内部董事、高级管理人员的基本薪酬按月支付，独立董事津贴按月支付。

公司报告期内董事和高级管理人员薪酬情况

单位：万元从公司获得的是否在公司关姓名性别年龄职务任职状态税前报酬总额联方获取报酬

董事长、总经

LI DAVID XI AN 男 49 现任 81.62 否理

董事、副总经

理、财务总

XU XIAOYU 男 49 现任 82.85 否

监、董事会秘书职工代表董

陈平华男58现任73.39否

事、副总经理

董事、副总经

占东升男50现任80.26否理

李学军男43董事现任61.15否

李学锡男46董事现任52.98否

尤玉如男69独立董事现任8.04否

叶兴乾男63独立董事现任8.04否

唐善永男47独立董事现任8.04否

林文珍女56副总经理现任32.74否

吴震宇男51副总经理现任79.41否

合计--------568.52--

根据《董事、高级管理人员薪酬管理制度》等规章制度并报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核依

结合公司及董事、高级管理人员分管业务经营绩效、个人据绩效贡献进行考核。

报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的考核完已完成成情况报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的递延支不适用付安排报告期末全体董事和高级管理人员实际获得薪酬的止付追不适用索情况其他情况说明

□适用□不适用

39熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

七、报告期内董事履行职责的情况

1、董事出席董事会及股东会的情况

董事出席董事会及股东会的情况本报告期以通讯方是否连续两次现场出席董委托出席董缺席董事出席股东会董事姓名应参加董式参加董未亲自参加董事会次数事会次数会次数次数事会次数事会次数事会会议

LI DAVID XI AN 9 0 9 0 0 否 4

XU XIAOYU 9 0 9 0 0 否 4陈平华90900否4占东升90900否4李学军90900否4李学锡90900否4尤玉如90900否4叶兴乾90900否3唐善永90900否3连续两次未亲自出席董事会的说明不适用

2、董事对公司有关事项提出异议的情况

董事对公司有关事项是否提出异议

□是□否报告期内董事对公司有关事项未提出异议。

3、董事履行职责的其他说明

董事对公司有关建议是否被采纳

□是□否董事对公司有关建议被采纳或未被采纳的说明

公司全体董事恪尽职守、勤勉尽责，能够主动关注公司经营管理情况、财务状况及其他对公司发展具有重大影响的事项，对提交董事会审议的各项议案均能深入讨论、各抒己见，为公司的经营发展积极提出建议，在作出决策时充分考虑了中小股东的利益和诉求，切实增强了董事会决策的科学性，推动公司经营各项工作的持续、稳定、健康发展。

八、董事会下设专门委员会在报告期内的情况其他履异议事项召开会提出的重要意见和委员会名称成员情况召开日期会议内容行职责具体情况议次数建议

的情况（如有）1、审议《关于公司董事会审计委<2024年年度报员会严格按照《审告>及其摘要的议计委员会工作细唐善永、叶案》则》开展工作，勤

2025年04审计委员会兴乾、李学42、审议《关于勉尽责，根据公司无无月07日

锡<2024年财务决算的实际情况，提出报告>的议案》了相关的意见，经3、审议《关于过充分沟通讨论，

<2024年度内部控一致通过所有议

40熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

制评价报告>的议案。

案》4、审议《关于<续聘会计师事务所>的议案》5、审议《关于

<2024年度会计师事务所的履职情况评估报告及审计委员会履行监

督职责情况报告>的议案》6、审议《关于<集团2024年1-12月财务报告审计报告>的议案》7、审议《关于<集团2024年1-12月重要财务收支

事项审计报告>的议案》公司董事会审计委员会严格按照《审1、审议《关于计委员会工作细

<2025年第一季度则》开展工作，勤唐善永、叶报告>的议案》

2025年04勉尽责，根据公司审计委员会兴乾、李学42、审议《关于无无月21日的实际情况，提出

锡<2025年第一季度

了相关的意见，经审计工作报告>的

过充分沟通讨论，议案》一致通过所有议案。

公司董事会审计委1、审议《关于员会严格按照《审

<2025年半年度报计委员会工作细告>及其摘要的议则》开展工作，勤唐善永、叶

2025年08案》勉尽责，根据公司

审计委员会兴乾、李学4无无月18日2、审议《关于的实际情况，提出锡

<2025年第二季度了相关的意见，经

审计工作报告>的过充分沟通讨论，议案》一致通过所有议案。

公司董事会审计委员会严格按照《审1、审议《关于计委员会工作细

<2025年第三季度则》开展工作，勤唐善永、叶审计工作报告>的

2025年10勉尽责，根据公司审计委员会兴乾、李学4议案》无无

月24日的实际情况，提出锡2、审议《关于了相关的意见，经

<2025年第三季度

过充分沟通讨论，报告>的议案》一致通过所有议案。

1、审阅《关于公公司董事会薪酬与司董事2025年度考核委员会严格按尤玉如、叶薪酬方案的议照《薪酬与考核委薪酬与考核2025年04兴乾、XU 3 案》 员会工作细则》开 无 无委员会月07日XIAOYU 2、审议《关于公 展工作，勤勉尽司高级管理人员责，根据公司的实

2025年度薪酬方际情况，提出了相

41熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文案的议案》关的意见，经过充分沟通讨论，一致通过所有议案。

1、审议《关于公

司<2025年限制性股票激励计划公司董事会薪酬与（草案）>及其摘考核委员会严格按要的议案》照《薪酬与考核委2、审议《关于员会工作细则》开

尤玉如、叶<2025年限制性股

薪酬与考核2025年11展工作，勤勉尽兴乾、XU 3 票激励计划实施 无 无

委员会月14日责，根据公司的实XIAOYU 考核管理办法>的际情况，提出了相议案》

关的意见，经过充3、审议《关于分沟通讨论，一致

<2025年限制性股通过所有议案。

票激励计划激励

对象名单>的议案》公司董事会薪酬与考核委员会严格按照《薪酬与考核委1、审议《关于向员会工作细则》开

尤玉如、叶2025年限制性股

薪酬与考核2025年12展工作，勤勉尽兴乾、XU 3 票激励对象授予 无 无

委员会月08日责，根据公司的实XIAOYU 限制性股票的议际情况，提出了相案》

关的意见，经过充分沟通讨论，一致通过所有议案。

公司董事会战略委员会严格按照《战略委员会工作细

LI DAVID则》开展工作，勤XI AN、陈 1、审议《关于公

2025年11勉尽责，根据公司

战略委员会平华、占东1司2026年度经营无无

月25日的实际情况，提出升、李学计划》

了相关的意见，经军、尤玉如

过充分沟通讨论，一致通过所有议案。

九、审计委员会工作情况审计委员会在报告期内的监督活动中发现公司是否存在风险

□是□否审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

十、公司员工情况

1、员工数量、专业构成及教育程度

报告期末母公司在职员工的数量（人）330

报告期末主要子公司在职员工的数量（人）456

报告期末在职员工的数量合计（人）786

当期领取薪酬员工总人数（人）786

42熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

母公司及主要子公司需承担费用的离退休职工人数（人）0专业构成

专业构成类别专业构成人数（人）生产人员322销售人员139技术人员135财务人员27行政人员163合计786教育程度

教育程度类别数量（人）硕士及以上15本科120大专221中专及其他430合计786

2、薪酬政策

公司围绕战略发展目标，剖析自身业务特性以及所处行业的发展趋势，权衡内部公平性与外部竞争力，以确保薪酬政策能够精准匹配公司的发展需求。在制定薪酬政策时，考量各岗位在公司业务流程中的关键作用和贡献度；关注员工个人能力、专业技能以及管理能力等多个方面；重视绩效业绩，将员工的工作成果与薪酬直接挂钩；参考市场薪酬水平，以保障公司薪酬在市场中的竞争力，从而吸引优秀人才。

在报告期内，为切实提升薪酬政策的有效性和适应性，公司采取了一系列的优化举措。首先，对薪酬体系进行了全面升级。基于市场薪酬调研数据以及公司经营策略的调整，合理调整薪酬结构和水平，确保薪酬能够充分激励员工的工作积极性和创造力。此外，公司还鼓励员工提升自身能力和业绩，通过提升自身，从而获得更高的薪酬回报和职业发展机会。在规范薪酬体系的过程中，充分考虑到公司业务的多样性和变化性，赋予薪酬体系一定的灵活性。例如，针对不同业务部门和项目团队，制定差异化的绩效激励方案，以满足其特定的业务需求和发展目标。通过这些切实有效的措施，激发员工的内驱力，进而实现员工收益与公司发展的同步提升。在吸引和稳定优秀人才方面取得了显著成效，员工满意度和幸福感大幅提升，为公司的持续健康发展提供了坚实的人才保障和动力支持。

3、培训计划

公司高度重视员工的职业发展和能力提升，精心制定并实施了一系列全面且具有针对性的培训计划，致力于打造一支高素质、专业化的员工队伍，为公司的持续发展提供坚实的人才支撑。以下是公司年度培训计划的执行情况：

企业文化类培训：培训覆盖公司概况、企业文化、公司制度、食品安全、生产安全等内容，帮助新员工快速融入，帮助老员工提升归属感。全年举办31场，培训课程时长达132小时。

专业技能培训：依据各部门业务需求，开展生技质量类、采购供应类、市场营销类等多领域专业技能培训。共举办

196场培训，培训课程时长达749.50小时，有效提升员工专业技能与工作效率。

综合管理类培训：开展职业规划、办公能力提升、管理能力提升等职业素养培训，培育员工正确职业观念。共举办

37场培训，培训课程时长达145小时，员工工作态度改善，团队凝聚力增强。

外部培训交流：全年共选派73名员工参加外部培训与行业研讨会，涉及技术研发、生产质量等多个领域，通过这些互看互学活动，员工带回了先进经验，为公司发展提供了新思路。

43熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

4、劳务外包情况

□适用□不适用

劳务外包的工时总数（小时）178797.50

劳务外包支付的报酬总额（元）2911337.00

十一、公司利润分配及资本公积金转增股本情况

报告期内利润分配政策，特别是现金分红政策的制定、执行或调整情况□适用□不适用

（一）利润分配的基本原则

公司实行积极、持续、稳定的利润分配政策，公司利润分配应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司当年的实际经营情况和可持续发展；公司董事会、股东会对利润分配政策的决策和论证应当充分考虑独立董事、股东的意见。

（二）利润分配形式及时间间隔

1、利润分配形式：公司可采取现金方式、股票方式、现金与股票相结合的方式或法律允许的其他方式分配股利，并

优先考虑采取现金方式分配利润。公司可根据盈利状况及资金需求状况进行中期现金分红。

2、股票股利分配：采用股票股利进行利润分配的，应当考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。若公

司营业收入和净利润增长快速，且董事会认为公司股本规模及股权结构合理的前提下，可以提出并实施股票股利分配预案。

3、现金股利分配：在现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，公司应当采取现金方式分配股利。公司每年以

现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之十。

公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平、债务偿还能力、是否有重大资金支

出安排和投资者回报等因素，区分下列情形，并按《公司章程》规定的程序，提出差异化的现金分红政策：

（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到百分之八十；

（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到百分之四十；

（3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到百分之二十；

公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前款第（3）项规定处理。

现金分红在本次利润分配中所占比例为现金股利除以现金股利与股票股利之和。

4、利润分配的期间间隔：公司原则上每年度进行一次现金分红，公司董事会可以根据公司盈利情况及资金需求状况

提议公司进行中期现金分红。

现金分红政策的专项说明

是否符合公司章程的规定或股东会决议的要求：是

分红标准和比例是否明确和清晰：是

相关的决策程序和机制是否完备：是

独立董事是否履职尽责并发挥了应有的作用：是

公司未进行现金分红的，应当披露具体原因，以及下一步不适用

为增强投资者回报水平拟采取的举措：

中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是

是否得到了充分保护：

现金分红政策进行调整或变更的，条件及程序是否合规、不适用

透明：

44熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

公司报告期利润分配预案及资本公积金转增股本预案与公司章程和分红管理办法等的相关规定一致

□是□否□不适用公司报告期利润分配预案及资本公积金转增股本预案符合公司章程等的相关规定。

本年度利润分配及资本公积金转增股本情况

每10股送红股数（股）0

每10股派息数（元）（含税）6.00

每10股转增数（股）0

分配预案的股本基数（股）124000000

现金分红金额（元）（含税）74400000.00

以其他方式（如回购股份）现金分红金额（元）0.00

现金分红总额（含其他方式）（元）74400000.00

可分配利润（元）365439826.38

现金分红总额（含其他方式）占利润分配总额的比例100.00%本次现金分红情况

公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到

20％

利润分配或资本公积金转增预案的详细情况说明

经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司2025年度归属于上市公司股东的净利润为108011917.64元。截至

2025年12月31日，公司合并报表累计未分配利润为407267861.90元，母公司累计未分配净利润为365439826.38元。根据利润分配应以母公司的可供分配利润及合并报表的可供分配利润孰低原则，公司2025年度可供股东分配的利润为365439826.38元。

根据《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等法律法规，在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下，公司拟定2025年度利润分配预案为：以现有公司总股本124000000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利6.00元（含税），共计人民币74400000.00元。本年度不进行送股，不以资本公积转增股本。本次利润分配后公司剩余未分配利润转入下一年度。

自董事会审议通过该利润分配预案之日起，至未来实施分配方案时的股权登记日，若公司总股本发生变动，公司将按照“现金分红比例不变”的原则调整利润分配总额。

公司报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正但未提出现金红利分配预案

□适用□不适用

十二、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况

□适用□不适用

1、股权激励（1）2025年11月14日，公司召开第四届董事会薪酬与考核委员会第三次会议，审议通过了《关于公司〈2025年限制性股票激励计划（草案）〉及其摘要的议案》《关于〈2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法〉的议案》

《关于〈2025年限制性股票激励计划激励对象名单〉的议案》。

（2）2025年11月17日，公司召开第四届董事会第十七次会议，审议通过了《关于公司〈2025年限制性股票激励计划（草案）〉及其摘要的议案》《关于〈2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法〉的议案》《关于提请股东会授权董事会办理公司2025年限制性股票激励计划有关事项的议案》。

（3）2025年11月17日-2025年11月27日，公司对2025年限制性股票激励计划拟授予激励对象名单在公司内部进行公示。在公示期间，公司董事会薪酬与考核委员会未收到任何对本次拟授予激励对象名单的异议。2025年11月29日，董事会薪酬与考核委员会披露了《董事会薪酬与考核委员会关于2025年限制性股票激励计划激励对象名单的公示情况说明及核查意见》。

45熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文（4）2025年12月5日，公司召开2025年第二次临时股东会，审议通过了《关于公司〈2025年限制性股票激励计划（草案）〉及其摘要的议案》《关于〈2025年限制性股票激励计划实施考核管理办法〉的议案》《关于提请股东会授权董事会办理公司2025年限制性股票激励计划有关事项的议案》。同日，公司董事会披露了《关于2025年限制性股票激励计划内幕信息知情人及激励对象买卖公司股票情况的自查报告》。

（5）2025年12月8日，公司召开第四届董事会第十八次会议，审议通过了《关于向2025年限制性股票激励对象授予限制性股票的议案》，董事会认为公司2025年限制性股票激励计划的授予条件已经成就，同意以2025年12月8日为授予日向26名激励对象授予第二类限制性股票合计168.10万股，授予价格为14.12元/股。公司董事会薪酬与考核委员会对激励对象名单进行了核实并发表了同意的审核意见。

董事、高级管理人员获得的股权激励

□适用□不适用

单位：股报告期内报告限制报告期初期末年初报告报告已行期末报告本期期新性股期新持有持有持有期内期内权股持有期末已解授予票的授予限制限制姓名职务股票可行已行数行股票市价锁股限制授予股票性股性股期权权股权股权价期权（元/份数性股价格期权票数票数数量数数格数量股）量票数（元/数量量量（元/量股）

股）吴震副总13601360

26.9314.12

宇经理0000董

占东事、13301330

26.9314.12

升副总0000经理董

陈平事、11701170

26.9314.12

华副总0000经理董

事、副总经

XU

理、11601160

XIAOY 26.93 14.12董事0000

U会秘

书、财务总监

50205020

合计--------

0000公司于2025年12月8日召开第四届董事会第十八次会议，审议通过了《关于向2025年限制性股票激励对象授予限制性股票的议案》，向本次激励计划授予的激励对象授予168.10万股第二类限制性股备注（如有）票，其中授予4名董事、高级管理人员共计50.20万股限制性股票。截至报告披露日，董事、高级管理人员授予的限制性股票归属条件尚未满足。

高级管理人员的考评机制及激励情况

公司依照董事会制定的《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，以公司制定的战略目标的实现为导向，着力于公司核心竞争力的提升。以岗位价值贡献为基础，合理分配差距，坚持年薪收入分配的效率与公平相结合的原则，设立定量与定性指标，对公司高级管理人员进行年度绩效考核，并依据年度考核结果确定高级管理人员的绩效薪酬分配。将高级管理人员的激励与公司及股东的利益相结合，坚持公司可持续健康发展。

46熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

2、员工持股计划的实施情况

□适用□不适用

3、其他员工激励措施

□适用□不适用

十三、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

1、内部控制建设及实施情况报告期内，公司建立健全内部控制制度，根据最新的法律法规及公司实际情况，制定了《董事、高级管理人员离职管理制度》《信息披露暂缓、豁免管理制度》《互动易平台信息发布及回复内部审核制度》《套期保值业务管理制度》，并及时修改了《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》等相关内控制度，进一步规范股东、董事行为，确保股东会、董事会等机构合法运作和科学决策；同时，公司持续优化内部控制执行情况，强化监管职能，开展专项检查，进一步提升内控制度执行的有效性。

2、报告期内发现的内部控制重大缺陷的具体情况

□是□否

十四、公司报告期内对子公司的管理控制情况整合中遇到的已采取的解决公司名称整合计划整合进展解决进展后续解决计划问题措施不适用不适用不适用不适用不适用不适用不适用对子公司的管理控制存在异常

□是□否

十五、内部控制评价报告及内部控制审计报告

1、内控评价报告

内部控制评价报告全文披露日期2026年04月17日

内部控制评价报告全文披露索引 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）纳入评价范围单位资产总额占公司合

100.00%

并财务报表资产总额的比例纳入评价范围单位营业收入占公司合

100.00%

并财务报表营业收入的比例缺陷认定标准类别财务报告非财务报告

重大缺陷：A.公司董事、高级管理人 重大缺陷：A.违反国家法律法规或规员的舞弊行为。范性文件。

B.注册会计师发现的却未被公司内部 B.重大决策程序不科学、制度缺失可定性标准

控制识别的当期财务报告中的重大错能导致系统性失效、重大或重要缺陷报。不能得到整改。

C.审计委员会和审计部对公司的对外 C.其他对公司负面影响重大的情形。

47熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

财务报告和财务报告内部控制监督无重要缺陷：按上述情形影响程度较为效。重大的情形。

重要缺陷：A.未依照公认会计准则选 一般缺陷：按上述情形影响程度较为择和应用会计政策。一般重要的情形。

B.未建立反舞弊程序和控制措施。

C.对于非常规或特殊交易的账务处理没有建立相应的控制机制或没有实施且没有相应的补偿性控制。

D.对于期末财务报告过程的控制存在一项或多项缺陷且不能合理保证编制

的财务报表达到真实、准确的目标。

一般缺陷：指除上述重大缺陷、重要缺陷之外的其他控制缺陷。

重大缺陷：利润总额标准：错报≥利重大缺陷：利润总额标准：错报≥利

润总额的5%，且错报金额＞3000万润总额的5%，且错报金额＞3000万元；资产总额标准（适用于不影响损元；资产总额标准（适用于不影响损益的资产重分类调整事项等）：资产总益的资产重分类调整事项等）：错报≥

额错报≥资产总额的2%。资产总额的2%。

重要缺陷：利润总额标准：利润总额重要缺陷：利润总额标准：利润总额

的5%＞错报≥利润总额的2%，且错报的5%＞利润总额错报≥利润总额的金额＞1000万元；资产总额标准2%，且错报金额＞1000万元；资产定量标准（适用于不影响损益的资产重分类调总额标准（适用于不影响损益的资产整事项等）：资产总额的2%＞错报≥重分类调整事项等）：资产总额的2%

资产总额的1%。＞资产总额错报≥资产总额的1%。

一般缺陷：利润总额标准：错报＜利一般缺陷：利润总额标准：错报＜利

润总额的2%，或错报金额≤1000万润总额的2%，或错报金额≤1000万元；资产总额标准（适用于不影响损元；资产总额标准（适用于不影响损益的资产重分类调整事项等）：错报＜益的资产重分类调整事项等）：错报＜

资产总额的1%。资产总额的1%。

财务报告重大缺陷数量（个）0

非财务报告重大缺陷数量（个）0

财务报告重要缺陷数量（个）0

非财务报告重要缺陷数量（个）0

2、内部控制审计报告

□适用□不适用内部控制审计报告中的审议意见段

我们认为，熊猫乳品公司于2025年12月31日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

内控审计报告披露情况披露内部控制审计报告全文披露日期2026年04月17日

内部控制审计报告全文披露索引 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）内控审计报告意见类型标准无保留意见非财务报告是否存在重大缺陷否会计师事务所是否出具非标准意见的内部控制审计报告

□是□否会计师事务所出具的内部控制审计报告与董事会的自我评价报告意见是否一致

□是□否报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见

48熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

□是□否

十六、上市公司治理专项行动自查问题整改情况不适用

十七、环境信息披露情况上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单

□是□否

纳入环境信息依法披露企业名单中的企业数量（家）2序号企业名称环境信息依法披露报告的查询索引

https://mlzj.sthjt.zj.gov.cn/eps/

1熊猫乳品集团股份有限公司

index/enterprise-search

http://221.214.62.226:8090/Enviro

2山东熊猫乳品有限公司

nmentDisclosure/

十八、社会责任情况

公司作为一家富有社会责任感的企业，在自身不断发展壮大的同时，时刻不忘企业所应承担的社会责任，坚持实现对社会、员工、客户及投资者共赢理念，促进企业与社会的协调、和谐与可持续发展。

公司通过各项公益活动，参与公共事业、承担社会责任，强化对人的责任，对环境的责任以及对社会、国家的责任，时时刻刻以感恩的心不断参与各种慈善事业，为国家分忧，全力打造具有强烈社会责任感的公众企业。

（一）强化社会责任管理

公司在致力于自身发展的同时，积极主动地履行社会责任，多方面、全方位投入，支持各类公益事业，积极回馈社会，以更具有社会责任感的行为增强企业的竞争优势。

1、明确产品对社会的影响

公司严格遵守《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国安全生产法》等安全生产、环境保护方面的法律法规，并定期获取和识别适用的法律法规，进行有效性和符合性评价。

2、主动预防、消除隐患

在环境保护方面，以标准为准绳，提倡预防为主，致力于污染控制，力求降低各种资源的消耗，并最大限度发挥资源的效能，持续改进环境绩效，不断减少对环境的不良影响。

在安全生产方面，公司对重要危险源进行识别和分析，制定了有效的安全控制措施和相应应急处置方案，隐患排查与处理、安全教育、安全消防演练等安全管理措施。针对电气及配电设备、危化品、电动、气动工具等特种设备，定期进行专项安全检查，消除安全隐患。

在节能降耗方面，公司针对能源消耗通过运用系统方法综合识别。在节能降耗方面采取合理有效的节能技术改造措施，通过新技术、新工艺、新产品的应用，淘汰高耗低效设备，改革落后生产工艺，开展节能宣传培训等能源管理措施。

在践行诚信方面，公司充分认识到诚实守信是立企之本，积极倡导诚信、践行诚信。首先以“管理诚信”取信于员工，言行一致，公正服人。其次以“商业诚信”取信于市场顾客，公司坚持保证产品质量，在售后服务、合同履行、协议签订、信息发布等对外联系交往，均将“诚实”贯穿始终，通过诚信管理体系认证。

3、完善道德检测体系公司制定下发了各种规章制度和《员工手册》，对全体员工进行了培训和教育，培养员工树立“顾客第一、品质至上、诚信实干、效能效率、合作共进、担当责任、激情创新”的价值观和积极向上的人生观，以“内诚于心，外信于人”的诚信原则，宁可损失金钱、决不丧失信誉，取信用户、取信员工、取信合作伙伴。员工若违反公司的各种规章制度和《员工手册》，公司将按有关规定对其进行严肃处理。

（二）践行社会责任，共创和谐社会

49熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

企业就是社会，积极履行社会责任，为社会发展做贡献是企业存在的根本意义。在这种思想的指导下，企业不仅为社会创造了丰厚的效益，履行着经济责任，还积极推动社会公益事业，自觉承担着环保责任。

1、创造丰厚的经济效益

企业积极承担并履行着经济责任，为社会创造物质财富，解决就业、缴纳税款，为国民经济的快速稳定发展发挥自己应有的作用。

2、合法经营，依法纳税熊猫乳品将依法视为企业生产经营的首要条件和基本责任，在公司内部倡导“诚实守信、合法经营、依法纳税、回报社会”的理念，积极按时足额缴纳各种税金，无偷税、漏税、逃税、欠税、抗税行为。

3、推动社会公益事业的发展近年来，伴随着企业的迅速发展，公司积极投身于社会公益事业，以实际行动回馈社会。这方面的工作主要通过苍南县慈善总会熊猫乳品公益基金进行，采取了捐款、捐物、助学、助老及助医等多种方式，致力于改善贫困群众的生活条件，为促进社区的发展、构建更和谐美好的社会贡献一份力量。

十九、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴的情况

发扬中华民族扶危济困传统美德，弘扬社会主义核心价值观。在本报告期内，公司通过苍南县慈善总会熊猫乳品公益基金资助家庭经济困难的大学生以及生活困难的群众。

50熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

1、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末尚未履行完毕的承诺事项

□适用□不适用履行情承诺事由承诺方承诺类型承诺内容承诺时间承诺期限况收购报告书或权益变动报告不适用书中所作承诺资产重组时所不适用作承诺

1、自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本公司直接

或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行股票，也不由公司回购该部分股份。

首次公开发行控股股东：泰2、本公司直接或间接持有的股票在上述限售期满后两年内减持的，其减持价格2020年10月

2020年10履行完

或再融资时所安锡安食品科股份限售承诺不低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低16日-2025年月16日毕

作承诺技有限公司于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期10月15日限自动延长至少6个月；如遇除权除息事项，上述发行价作相应调整。

若违反上述承诺，本公司所得收益将归属于公司，因此给公司及公司其他股东造成损失的，将依法对公司及公司其他股东进行赔偿。

1、自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本人直接或

间接持有的公司首次公开发行股票前已发行股份，也不由公司回购该部分股份。

实际控制人：

首次公开发行2、在上述限售期满后，在本人任职期间每年转让本人所持公司股份的比例不超2020年10月李作恭、LI 2020 年 10 履行完

或再融资时所股份限售承诺过本人直接和间接所持有公司股份总数的25%；离职后半年内，不转让本人直接16日-2025年DAVID XI 月 16日 毕作承诺或间接所持有的公司股份。在首次公开发行股票上市之日起6个月内申报离职10月15日AN、李学军的，自申报离职之日起18个月内不转让其持有的公司股份；在首次公开发行股票上市之日起第7个月至第12个月之间申报离职的，自申报离职之日起12个月内不转让其持有的公司股份。

51熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

3、本人直接或间接持有的股票在上述限售期满后两年内减持的，其减持价格不

低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月；如遇除权除息事项，上述发行价作相应调整。

4、本人将不因其职务变更、离职等原因，而放弃履行承诺。

若违反上述承诺，本人所得收益将归属于公司，因此给公司及公司其他股东造成损失的，将依法对公司及公司其他股东进行赔偿。

1、自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本企业直接

或间接持有的公司首次公开发行股票前已发行股份，也不由公司回购该部分股份。

5%以上股东：

首次公开发行2、本企业直接或间接持有的股票在上述限售期满后两年内减持的，其减持价格2020年10月泰安宝升投资2020年10履行完

或再融资时所股份限售承诺不低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低16日-2025年管理合伙企业月16日毕

作承诺于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期10月15日（有限合伙）

自动延长至少6个月；如遇除权除息事项，上述发行价作相应调整。

若违反上述承诺，本公司所得收益将归属于公司，因此给公司及公司其他股东造成损失的，将依法对公司及公司其他股东进行赔偿。

1、自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理本人直接或间

接持有的公司首次公开发行股票前已发行股份，也不由公司回购该部分股份。

2、在上述限售期满后，在本人任职期间每年转让本人所持公司股份的比例不超

过本人直接和间接持有公司股份总数的25%；离职后半年内，不转让本人直接或间接所持有的公司股份。在首次公开发行股票上市之日起6个月内申报离职的，自申报离职之日起18个月内不转让其持有的公司股份；在首次公开发行股董监高：陈平

首次公开发行票上市之日起第7个月至第12个月之间申报离职的，自申报离职之日起12个华；林文珍；2020年10正常履或再融资时所股份限售承诺月内不转让其持有的公司股份。长期承诺吴震宇；占东月16日行中

作承诺3、本人直接或间接持有的股票在上述限售期满后两年内减持的，其减持价格不升低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月；如遇除权除息事项，上述发行价作相应调整。

4、本人将不因其职务变更、离职等原因，而放弃履行承诺。

若违反上述承诺，本人所得收益将归属于公司，因此给公司及公司其他股东造成损失的，将依法对公司及公司其他股东进行赔偿。

1、自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理本人直接或间

接持有的公司首次公开发行股票前已发行股份，也不由公司回购该部分股份。

首次公开发行2、在上述限售期满后，在本人任职期间每年转让本人所持有公司股份的比例不董监高：陈美2020年10正常履

或再融资时所股份限售承诺超过本人直接和间接所持有公司股份总数的25%；离职后半年内，不转让本人直长期承诺越月16日行中作承诺接或间接所持有的公司股份。在首次公开发行股票上市之日起6个月内申报离职的，自申报离职之日起18个月内不转让其持有的公司股份；在首次公开发行股票上市之日起第7个月至第12个月之间申报离职的，自申报离职之日起12

52熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

个月内不转让其持有的公司股份。

3、本人将不因其职务变更、离职等原因，而放弃履行承诺。

若违反上述承诺，本人所得收益将归属于公司，因此给公司及公司其他股东造成损失的，将依法对公司及公司其他股东进行赔偿。

本企业在承诺的股份锁定期内不减持公司股份。本企业所持公司股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价，如公司在此期间有派息、送股、公积金转增股本、配股等除权、除息情况的，则上述发行价将进行相应调整。锁定期届满后，本企业拟通过包括但不限于二级市场集中竞价交易、大宗首次公开发行控股股东：泰2020年10月交易、协议转让等方式减持所持有的发行人股份；在所持股票锁定期满后两年2020年10履行完

或再融资时所安锡安食品科股份减持承诺16日-2025年内，在符合相关规定及承诺的前提下，将综合考虑二级市场股价的表现，减持月16日毕作承诺技有限公司10月15日

所持有的部分公司股份，本企业减持时将提前五个交易日通知公司并由公司提前三个交易日予以公告。

若违反上述承诺，本企业所得收益将归属于公司，因此给公司及公司其他股东造成损失的，将依法对公司及公司其他股东进行赔偿。

本企业在承诺的股份锁定期内不减持公司股份。本企业所持公司股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价，如公司在此期间有派息、送股、公积金转增股本、配股等除权、除息情况的，则上述发行价将进行相应调

5%以上股东：整。锁定期届满后，本企业拟通过包括但不限于二级市场集中竞价交易、大宗

首次公开发行2020年10月泰安宝升投资交易、协议转让等方式减持所持有的发行人股份；在所持股票锁定期满后两年2020年10履行完

或再融资时所股份减持承诺16日-2025年管理合伙企业内，在符合相关规定及承诺的前提下，将综合考虑二级市场股价的表现，减持月16日毕作承诺10月15日（有限合伙）所持有的部分公司股份，本企业减持时将提前五个交易日通知公司并由公司提前三个交易日予以公告。若违反上述承诺，本企业所得收益将归属于公司，因此给公司及公司其他股东造成损失的，将依法对公司及公司其他股东进行赔偿。

本人在承诺的股份锁定期内不减持公司股份。本人所持公司股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价，如公司在此期间有派息、送股、公积金转增股本、配股等除权、除息情况的，则上述发行价格将进行相应调整。

实际控制人：

首次公开发行锁定期届满后，本人拟通过包括但不限于二级市场集中竞价交易、大宗交易、2020年10月李作恭、LI 2020 年 10 履行完

或再融资时所股份减持承诺协议转让等方式减持所持有的发行人股份；在所持股票锁定期满后两年内，在16日-2025年DAVID XI 月 16日 毕

作承诺符合相关规定及承诺的前提下，将综合考虑二级市场股价的表现，减持所持有10月15日AN、李学军

的部分公司股份，本人减持时将提前五个交易日通知公司并由公司提前三个交易日予以公告。若违反上述承诺，本人所得收益将归属于公司，因此给公司及公司其他股东造成损失的，将依法对公司及公司其他股东进行赔偿。

本人在承诺的锁定期内不减持公司股份。本人所持公司股票在锁定期满后两年首次公开发行内减持的，其减持价格不低于发行价，如公司在此期间有派息、送股、公积金2020年10月

5%以上股东：2020年10履行完

或再融资时所股份减持承诺转增股本、配股等除权、除息情况的，则上述发行价将进行相应调整。锁定期16日-2025年郭红、周炜月16日毕

作承诺届满后，本人拟通过包括但不限于二级市场集中竞价交易、大宗交易、协议转10月15日让等方式减持所持有的发行人股份；在所持股票锁定期满后两年内，在符合相

53熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

关规定及承诺的前提下，将综合考虑二级市场股价的表现，减持所持有的部分公司股份，本人减持时将提前五个交易日通知公司并由公司提前三个交易日予以公告。若违反上述承诺，本人所得收益将归属于公司，因此给公司及公司其他股东造成损失的，将依法对公司及公司其他股东进行赔偿。

本次发行后，公司将采取多种措施保证募集资金有效使用、有效防范即期回报被摊薄，具体措施包括：（1）不断完善公司治理，为公司发展提供制度保障（2）进一步提升公司管理水平，提高资产运营效率（3）积极发展主营业务，关于公司首次提升公司竞争力和盈利水平（4）强化募集资金管理，提高募集资金使用效率首次公开发行

公开发行股票（5）严格执行股利分配政策，注重投资者回报及权益保护（6）公司承诺未来2020年10正常履或再融资时所公司长期承诺

填补即期回报将根据中国证监会、证券交易所等监管机构出台的具体细则及要求，并参照上月16日行中作承诺

措施的承诺函市公司较为通行的惯例，继续补充、修订、完善公司投资者权益保护的各项制度并予以实施。同时，公司制定填补回报措施不等同于公司对未来利润做出保证。公司违反承诺或拒不履行承诺的，应在股东大会及中国证监会指定报刊公开作出解释并道歉，违反承诺给股东造成损失的，依法承担补偿责任。

1、承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用其他方

式损害公司利益；

2、承诺对本人的职务消费行为进行约束；

3、承诺不动用公司资产从事与其履行职务无关的投资、消费活动；

董事、高管：关于公司填补

首次公开发行4、承诺由董事会或薪酬委员会制定的薪酬制度与公司填补回报措施的执行情况林文珍；占东回报措施能够2020年10正常履或再融资时所相挂钩；长期承诺升；陈平华；得到切实履行月16日行中

作承诺5、承诺拟公布的公司股权激励的行权条件与公司填补回报填补措施的执行情况吴震宇的承诺函相挂钩（公司目前并无拟公布的公司股权激励事项，此后如若适用，将按此承诺履行）；本人违反承诺或拒不履行承诺的，应在股东大会及中国证监会指定报刊公开作出解释并道歉，违反承诺给公司或股东造成损失的，依法承担补偿责任。

本公司保证首次公开发行股票并在创业板上市申请文件不存在虚假记载、误导

首次公开发行关于对欺诈发性陈述或者重大遗漏，本次公开发行股票并在创业板上市不存在任何欺诈发行

2020年10正常履

或再融资时所公司行上市的股份的情形。若本公司不符合创业板发行上市条件，以欺骗手段骗取发行注册并已长期承诺月16日行中

作承诺购回承诺经发行上市的，本公司将在中国证监会等有权部门认定相关违法情形后五个工作日内启动股份回购程序，购回本公司本次公开发行的全部新股。

1、本人不会利用实际控制人地位损害熊猫乳品及其子公司和其他股东的利益。

2、自本承诺函出具日起本人及本人直接或间接控制的其他企业将不会以任何理

实际控制人：由和方式占用熊猫乳品及其子公司的资金或其他资产。

首次公开发行关于规范和减

李作恭、LI 3、本人及本人直接或间接控制的其他企业将尽量避免或减少与熊猫乳品及其子 2020 年 10 正常履或再融资时所少关联交易的长期承诺

DAVID XI 公司发生关联交易。如关联交易无法避免，将不会要求或接受熊猫乳品给予比 月 16日 行中作承诺承诺函

AN、李学军 在任何一项市场公平交易中第三者更优惠的条件。

4、本人及本人直接或间接控制的其他企业将严格和善意地履行与熊猫乳品及其

子公司签订的各项关联交易协议，不会向熊猫乳品及其子公司谋求任何超出协

54熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

议约定以外的利益或收益。

5、本人将促使本人直接或间接控制的其他企业按照同样的标准遵守上述承诺。

6、若违反上述承诺，本人将承担相应的法律责任，包括但不限于由此给熊猫乳

品及其子公司和其他股东造成的全部损失。

1、本公司不会利用控股股东地位损害熊猫乳品及其子公司和其他股东的利益。

2、自本承诺函出具日起本公司及本公司直接或间接控制的其他企业将不会以任

何理由和方式占用熊猫乳品及其子公司的资金或其他资产。

3、本公司及本公司直接或间接控制的其他企业将尽量避免或减少与熊猫乳品及

其子公司发生关联交易。如关联交易无法避免，将不会要求或接受熊猫乳品给首次公开发行控股股东：泰关于规范和减予比在任何一项市场公平交易中第三者更优惠的条件。

2020年10正常履

或再融资时所安锡安食品科少关联交易的4、本公司及本公司直接或间接控制的其他企业将严格和善意地履行与熊猫乳品长期承诺月16日行中

作承诺技有限公司承诺函及其子公司签订的各项关联交易协议，不会向熊猫乳品及其子公司谋求任何超出协议约定以外的利益或收益。

5、本公司将促使本公司直接或间接控制的其他企业按照同样的标准遵守上述承诺。

6、若违反上述承诺，本公司将承担相应的法律责任，包括但不限于由此给熊猫

乳品及其子公司和其他股东造成的全部损失。

1、本人不会利用5%以上股东地位损害熊猫乳品及其子公司和其他股东的利益。

2、自本承诺函出具日起本人及本人直接或间接控制的其他企业将不会以任何理

由和方式占用熊猫乳品及其子公司的资金或其他资产。

3、本人及本人直接或间接控制的其他企业将尽量避免或减少与熊猫乳品及其子

公司发生关联交易。如关联交易无法避免，将不会要求或接受熊猫乳品给予比首次公开发行关于规范和减

5%以上股东：在任何一项市场公平交易中第三者更优惠的条件。2020年10正常履

或再融资时所少关联交易的长期承诺

郭红、周炜4、本人及本人直接或间接控制的其他企业将严格和善意地履行与熊猫乳品及其月16日行中作承诺承诺函

子公司签订的各项关联交易协议，不会向熊猫乳品及其子公司谋求任何超出协议约定以外的利益或收益。

5、本人将促使本人直接或间接控制的其他企业按照同样的标准遵守上述承诺。

6、若违反上述承诺，本人将承担相应的法律责任，包括但不限于由此给熊猫乳

品及其子公司和其他股东造成的全部损失。

1、本企业不会利用5%以上股东地位损害熊猫乳品及其子公司和其他股东的利益。

2、自本承诺函出具日起本企业以及本企业直接或间接控制的其他企业将不会以

5%以上股东：

首次公开发行关于规范和减任何理由和方式占用熊猫乳品及其子公司的资金或其他资产。

泰安宝升投资2020年10正常履

或再融资时所少关联交易的3、本企业及本企业直接或间接控制的其他企业将尽量避免或减少与熊猫乳品及长期承诺管理合伙企业月16日行中

作承诺承诺函其子公司发生关联交易。如关联交易无法避免，将不会要求或接受熊猫乳品给（有限合伙）予比在任何一项市场公平交易中第三者更优惠的条件。

4、本企业及本企业直接或间接控制的其他企业将严格和善意地履行与熊猫乳品

及其子公司签订的各项关联交易协议，不会向熊猫乳品及其子公司谋求任何超

55熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

出协议约定以外的利益或收益。

5、本企业将促使本企业直接或间接控制的其他企业按照同样的标准遵守上述承诺。

6、若违反上述承诺，本企业将承担相应的法律责任，包括但不限于由此给熊猫

乳品及其子公司和其他股东造成的全部损失。

公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平

首次公开发行以及是否有重大资金支出安排等因素，提出差异化的现金分红政策，公司原则关于利润分配2020年10正常履

或再融资时所公司上每年度进行一次现金分红，公司董事会可以根据公司盈利情况及资金需求状长期承诺政策的承诺月16日行中作承诺况提议公司进行中期现金分红。独立董事应当对利润分配政策的修改发表意见。调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定。

实际控制人：本人不会越权干预公司经营管理活动，不侵占熊猫乳品及其子公司利益。本人首次公开发行关于公司首次

李作恭、LI 违反承诺或拒不履行承诺的，应在股东大会及中国证监会指定公开报刊作出解 2020 年 10 正常履或再融资时所公开发行股票长期承诺

DAVID XI 释并道歉，违反承诺给熊猫乳品及其子公司或者股东造成损失的，依法承担补 月 16日 行中作承诺相关事宜承诺

AN、李学军 偿责任。

本公司不会越权干预公司经营管理活动，不侵占熊猫乳品及其子公司利益。本首次公开发行控股股东：泰关于公司首次

公司违反承诺或拒不履行承诺的，应在股东大会及中国证监会指定公开报刊作2020年10正常履或再融资时所安锡安食品科公开发行股票长期承诺

出解释并道歉，违反承诺给熊猫乳品及其子公司或者股东造成损失的，依法承月16日行中作承诺技有限公司相关事宜承诺担补偿责任。

本公司将积极采取合法措施履行就本次发行上市所作的所有承诺，自愿接受监公司；控股股

管机关、社会公众及投资者的监督，并依法承担相应责任。如本公司非因不可东：泰安锡安

抗力原因导致未能履行公开承诺事项的，需提出新的承诺并接受如下约束措食品科技有限

首次公开发行关于未履行承施，直至新的承诺履行完毕或相应补救措施实施完毕；本公司若违反相关承公司；5%以上2020年10正常履

或再融资时所诺的约束措施诺，将在股东大会及中国证监会指定报刊、网站等公开说明未履行的具体原因长期承诺股东：泰安宝月16日行中作承诺的承诺并向股东和社会公众投资者道歉；若因未履行相关公开承诺事项给投资者造成升投资管理合损失的，将依法向投资者赔偿相关损失；若因违反本次发行上市所作的承诺而伙企业（有限被司法机关或行政机关作出相应裁判或决定的，本公司将严格依法执行该等裁公司）判或决定。

本人将积极采取合法措施履行就本次发行上市所作的所有承诺，自愿接受监管机关、社会公众及投资者的监督，并依法承担相应责任。如本人非因不可抗力实际控制人：原因导致未能履行公开承诺事项的，需提出新的承诺并接受如下约束措施，直李作恭、LI 至新的承诺履行完毕或相应补救措施实施完毕；本人若违反相关承诺，将在股首次公开发行 DAVID XI 关于未履行承 东大会及中国证监会指定报刊、网站等公开说明未履行的具体原因并向股东和

2020年10正常履

或再融资时所 AN、李学军； 诺的约束措施 社会公众投资者道歉；在违反承诺发生之日起五个工作日内，停止在熊猫乳品 长期承诺月16日行中

作承诺5%以上股东：的承诺集团股份有限公司处领取薪酬及股东分红，同时本人直接或间接持有的熊猫乳郭红、周炜；品集团股份有限公司股票将不得转让，直至按承诺采取相应的措施并实施完毕全体董监高为止；若因未履行承诺事项而获得收益的，收益归熊猫乳品集团股份有限公司所有；若因未履行相关公开承诺事项给投资者造成损失的，将依法向投资者赔偿相关损失；若因违反本次发行上市所作的承诺而被司法机关或行政机关作出

56熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

相应裁判或决定的，本人将严格依法执行该等裁判或决定。

1、本人目前没有在中国境内任何地方或中国境外，直接或间接发展、经营或协

助经营或参与与发行人及其子公司业务存在竞争的任何活动，亦没有在任何与发行人及其子公司业务存在直接或间接竞争的公司或企业拥有任何权益（不论直接或间接）。

2、除非经发行人书面同意，本人不会直接或间接发展、经营或协助经营或参与

或从事与发行人及其子公司业务相竞争的任何活动。

3、如本人拟出售与发行人及其子公司生产、经营相关的任何其他资产、业务或权益，发行人有优先购买的权利；本人将尽最大努力使有关交易的价格公平合理，且该等交易价格按与独立第三方进行正常商业交易的交易价格为基础确定。

实际控制人：4、本人将依法律、法规及发行人的规定向发行人及有关机构或部门及时披露与首次公开发行

李作恭、LI 关于避免同业 发行人及其子公司业务构成竞争或可能构成竞争的任何业务或权益的详情，直 2020 年 10 正常履或再融资时所长期承诺

DAVID XI 竞争的承诺 至本人不再作为发行人实际控制人为止。 月 16日 行中作承诺

AN、李学军 5、本人将不会利用实际控制人身份进行损害发行人及其他股东利益的经营活动。

6、本人愿意承担因违反上述承诺而给发行人及其他股东造成的全部经济损失。

若本人违反上述承诺，将采取以下措施：

（1）及时、充分披露承诺未得到执行、无法执行或无法按期执行的原因；

（2）向发行人及其投资者提出能够充分保护发行人及其投资者权利的补充或替代承诺；

（3）将上述补充或替代承诺提交股东大会审议；

（4）给发行人及其投资者造成直接损失的，依法进行赔偿；

（5）有违法所得的，按相关法律法规处理；

（6）其他根据届时规定可以采取的措施。

1、本公司目前没有在中国境内任何地方或中国境外，直接或间接发展、经营或

协助经营或参与发行人及其子公司业务存在竞争的任何活动，亦没有在任何与发行人及其子公司企业存在直接或间接竞争的公司或企业拥有任何权益（不论直接或间接）。

2、除非经发行人书面同意，本公司不会直接或间接发展、经营或协助经营或参

首次公开发行控股股东：泰与或从事与发行人及其子公司业务相竞争的任何活动。

关于避免同业2020年10正常履

或再融资时所安锡安食品科3、如本公司拟出售与发行人及其子公司生产、经营相关的任何其他资产、业务长期承诺竞争的承诺月16日行中

作承诺技有限公司或权益，发行人有优先购买的权利；本公司将尽最大努力使有关交易的价格公平合理，且该等交易价格按与独立第三方进行正常商业交易的交易价格为基础确定。

4、本公司将依法律、法规及发行人的规定向发行人及有关机构或部门及时披露

与发行人及其子公司业务构成竞争或可能构成竞争的任何业务或权益的详情，直至本公司不再作为发行人控股股东为止。

57熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

5、本公司将不会利用控股股东身份进行损害发行人及其他股东利益的经营活动。

6、本公司愿意承担因违反上述承诺而给发行人及其他股东造成的全部经济损失。

若本公司违反上述承诺，将采取以下措施：

（1）及时、充分披露承诺未得到执行、无法执行或无法按期执行的原因；

（2）向发行人及其投资者提出能够充分保护发行人及其投资者权利的补充或替代承诺；

（3）将上述补充或替代承诺提交股东大会审议；

（4）给发行人及其投资者造成直接损失的，依法进行赔偿；

（5）有违法所得的，按相关法律法规处理；

（6）其他根据届时规定可以采取的措施。

对发行申请文

首次公开发行件真实性、准本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺：本次首次公开发行股票申请文件

2020年10正常履

或再融资时所全体董监高确性、完整不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性和长期承诺月16日行中

作承诺性、及时性的及时性承担个别连带的法律责任。

承诺股权激励承诺不适用其他对公司中小股东所作承不适用诺其他承诺不适用承诺是否按时是履行如承诺超期未

履行完毕的，应当详细说明未完成履行的不适用具体原因及下一步的工作计划

58熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

2、公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目达到原盈利预测

及其原因做出说明

□适用□不适用

3、公司涉及业绩承诺

□适用□不适用承诺金额（万实际完成金额承诺背景承诺方承诺期间承诺指标完成率（%）元）（万元）

*考核净利润

平均值：经审计的考核净利润的年平均值不低于人民币

540万元；

*资产负债

2026年1月1

购买优鲜工坊率：各年度经

优鲜工坊日-2027年12108000.00%1

30%股权审计的资产负

月31日债率均不超过

70%；

*净资产状

况：各年度期末经审计的净资产均为正数。

注：1业绩承诺尚未达到考核期间业绩承诺变更情况

□适用□不适用

公司股东、交易对手方对公司或相关资产年度经营业绩作出的承诺情况

□适用□不适用

优鲜工坊2026年至2027年完成业绩考核目标具体如下：

*考核净利润平均值：经审计的考核净利润的年平均值不低于人民币540万元，即2026年与2027年经审计的考核净利润总额不低于1080万元；

*资产负债率：各年度经审计的资产负债率均不超过70%；

*净资产状况：各年度期末经审计的净资产均为正数。

业绩承诺的完成情况及其对商誉减值测试的影响

优鲜工坊业绩承诺期间为2026年1月1日-2027年12月31日，报告期内业绩承诺尚未开始履行。

报告期末，公司对优鲜工坊进行了商誉减值测试，未发现减值迹象。

二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况

□适用□不适用公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。

三、违规对外担保情况

□适用□不适用

59熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

公司报告期无违规对外担保情况。

四、董事会对最近一期“非标准审计报告”相关情况的说明

□适用□不适用

五、董事会、审计委员会、独立董事（如有）对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明

□适用□不适用

六、董事会关于报告期会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的说明

□适用□不适用

七、与上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明

□适用□不适用

1、2025年2月，公司购买海南南杭药业有限公司100%股权，并于2025年2月25日办理工商变更登记手续，更名为

“海南椰达食品科技有限公司”。公司将其纳入本年度合并范围。

2、2025年10月，公司购买参股公司优鲜工坊（浙江）食品有限公司30%股权，并于2025年11月26日办理工商变更登记手续。变更后，公司持有优鲜工坊64%股权，公司将其纳入本年度合并范围。

八、聘任、解聘会计师事务所情况现聘任的会计师事务所

境内会计师事务所名称容诚会计师事务所（特殊普通合伙）

境内会计师事务所报酬（万元）95境内会计师事务所审计服务的连续年限7

境内会计师事务所注册会计师姓名付后升、曾红、章浩境内会计师事务所注册会计师审计服务的连续年限555是否改聘会计师事务所

□是□否

聘请内部控制审计会计师事务所、财务顾问或保荐人情况

□适用□不适用

报告期内，公司聘请容诚会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度内部控制审计会计师事务所，支付审计费用

20万元。

九、年度报告披露后面临退市情况

□适用□不适用

60熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

十、破产重整相关事项

□适用□不适用公司报告期未发生破产重整相关事项。

十一、重大诉讼、仲裁事项

□适用□不适用

诉讼(仲裁)诉讼(仲裁)

诉讼(仲裁)涉案金额是否形成预诉讼(仲裁)审理结果及判决执行情披露日期披露索引

基本情况（万元）计负债进展影响况工程质量纠

13844.91否一审审理中不适用不适用不适用纷

注：1诉讼情况详见“第八节财务报告”之“十六、承诺及或有事项”之“2、或有事项”。

十二、处罚及整改情况

□适用□不适用公司报告期不存在处罚及整改情况。

十三、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况

□适用□不适用

61熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

十四、重大关联交易

1、与日常经营相关的关联交易

□适用□不适用关联关联交关联交易占同类交获批的交是否超可获得的关联交关联交易关联交关联交易关联关系交易易定价金额（万易金额的易额度过获批同类交易披露日期披露索引易方内容易价格结算方式类型原则元）比例（万元）额度市价巨潮资讯网根据实质

http://www.cninfo.苍南县重于形式com.cn《关于公司灵溪镇原则认定市场公1.98万2024年12销售销售炼乳388.380.63%800否账期结算无2025年度日常关联

财富来与公司有允价格元/吨月14日交易预计的公告》食品店特殊关系

（公告编号：2024-的主体

063）

巨潮资讯网根据实质

苍南县 http://www.cninfo.重于形式灵溪镇 com.cn《关于公司原则认定市场公1.91万2024年12康兴副销售销售炼乳283.410.46%600否账期结算无2025年度日常关联

与公司有允价格元/吨月14日食品经交易预计的公告》特殊关系

营部（公告编号：2024-的主体

063）

合计----671.79--1400----------大额销货退回的详细情况不适用按类别对本期将发生的日常关联交易进行

总金额预计的，在报告期内的实际履行情报告期内发生的日常关联交易均未超过2025年日常关联交易预计额度。

况（如有）交易价格与市场参考价格差异较大的原因不适用（如适用）

62熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

2、资产或股权收购、出售发生的关联交易

□适用□不适用

公司报告期未发生资产或股权收购、出售的关联交易。

3、共同对外投资的关联交易

□适用□不适用公司报告期未发生共同对外投资的关联交易。

4、关联债权债务往来

□适用□不适用公司报告期不存在关联债权债务往来。

5、与存在关联关系的财务公司的往来情况

□适用□不适用

公司与存在关联关系的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

6、公司控股的财务公司与关联方的往来情况

□适用□不适用

公司控股的财务公司与关联方之间不存在存款、贷款、授信或其他金融业务。

7、其他重大关联交易

□适用□不适用

公司于2025年3月27日披露了《关于为参股公司提供担保暨关联交易的进展公告》，公司为优鲜工坊向招商银行申请不超过1000万元的综合授信提供连带责任保证担保，担保最高限额为1000万元。本次担保额度在股东大会审议通过的担保额度范围内。

公司于2025年4月16日召开第四届董事会第十一次会议，审议通过了《关于为参股公司提供担保暨关联交易的议案》，并于2025年4月18日披露了《关于为参股公司提供担保暨关联交易的公告》。

2025年10月，公司购买参股公司优鲜工坊（浙江）食品有限公司30%股权，并于2025年11月26日办理工商变更登记手续。变更后，公司持有优鲜工坊64%股权，公司将其纳入本年度合并范围。公司为优鲜工坊提供的担保已不构成关联担保。

重大关联交易临时报告披露网站相关查询临时公告名称临时公告披露日期临时公告披露网站名称

《关于为参股公司提供担保暨关联交易的进展公告》 2025 年 03 月 27日 http://www.cninfo.com.cn

《关于为参股公司提供担保暨关联交易的公告》 2025 年 04 月 18日 http://www.cninfo.com.cn

63熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

十五、重大合同及其履行情况

1、托管、承包、租赁事项情况

（1）托管情况

□适用□不适用公司报告期不存在托管情况。

（2）承包情况

□适用□不适用公司报告期不存在承包情况。

（3）租赁情况

□适用□不适用公司报告期不存在租赁情况。

2、重大担保

□适用□不适用

单位：万元

公司及其子公司对外担保情况（不包括对子公司的担保）反担保担保担保额度相担保物是否为担保额实际发实际担担保类情况是否履对象关公告披露（如担保期关联方度生日期保金额型（如行完毕名称日期有）担保

有）公司对子公司的担保情况反担保担保担保额度相担保物是否为担保额实际发实际担担保类情况是否履对象关公告披露（如担保期关联方度生日期保金额型（如行完毕名称日期有）担保

有）

2023.1.

2023年

优鲜2023年02连带责11-

100002月25500有是否

工坊月08日任保证2025.1.日

111

自担保书生效

2024年之日起

优鲜2024年04连带责

100007月29500有至贷款是否

工坊月25日任保证日到期日另加三年自担保书生效

2025年之日起

优鲜2024年04连带责

100003月271000有至贷款否否

工坊月25日任保证日到期日另加三年

64熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

优鲜2025年04

1000

工坊月18日所担保的债务

2024年

浙江2024年01连带责履行期

1500004月2310000无否否

超捷月24日任保证限届满日之日起三年浙江2025年04

15000

超捷月18日报告期内审批对子公报告期内对子公司司担保额度合计16000担保实际发生额合1000

（B1） 计（B2）报告期末已审批的对报告期末对子公司子公司担保额度合计27000实际担保余额合计11000

（B3） （B4）子公司对子公司的担保情况反担保担保担保额度相担保物是否为担保额实际发实际担担保类情况是否履对象关公告披露（如担保期关联方度生日期保金额型（如行完毕名称日期有）担保

有）

公司担保总额（即前三大项的合计）报告期内担保实际报告期内审批担保额

16000发生额合计1000

度合计（A1+B1+C1）

（A2+B2+C2）报告期末已审批的担报告期末实际担保保额度合计27000余额合计11000

（A3+B3+C3） （A4+B4+C4）全部担保余额（即 A4+B4+C4）占公司净资

10.79%

产的比例

其中：

为股东、实际控制人及其关联方提供担保

0

的余额（D）

直接或间接为资产负债率超过70%的被担

0

保对象提供的债务担保余额（E）

担保总额超过净资产 50%部分的金额（F） 0

上述三项担保金额合计（D+E+F） 0

对未到期担保合同，报告期内发生担保责任或有证据表明有可能承担连带清偿责任不适用

的情况说明（如有）违反规定程序对外提供担保的说明（如不适用

有）

注：1担保合同于2023年2月25日签署，公司自担保合同签署之日起承担担保责任。

采用复合方式担保的具体情况说明不适用

65熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

3、委托他人进行现金资产管理情况

（1）委托理财情况

□适用□不适用报告期内委托理财概况

单位：万元产品类别风险特征报告期内委托理财的余额逾期未收回的金额

银行理财产品 R1（低风险） 2597.8 0

银行理财产品 R2（中低风险） 418.16 0

券商理财产品 R2（中低风险） 8899.45 0

券商理财产品 R3（中风险） 23105.69 0

公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况□适用□不适用

（2）委托贷款情况

□适用□不适用报告期内委托贷款概况

单位：万元委托贷款的风险特征报告期内委托贷款的余额逾期未收回的金额自有资金委托贷款30000

公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托贷款具体情况□适用□不适用

4、其他重大合同

□适用□不适用公司报告期不存在其他重大合同。

66熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

十六、募集资金使用情况

□适用□不适用

1、募集资金总体使用情况

□适用□不适用

单位：万元报告期末闲置报告期募集资金累计变更累计变更两年证券募集资本期已使已累计使用内变更募集募集募集资使用比例用途的募用途的募尚未使用募尚未使用募集资金用途及去以上上市金净额用募集资募集资金总用途的

年份方式金总额（3）=集资金总集资金总集资金总额向募集

日期（1）金总额额（2）募集资

（2）/额额比例资金金总额

（1）金额

截至2025年12月31日，募集资金余额为人民币

11545.17万元，其中以活期

2020

首次存款形式存放的金额为人民

2020年10

公开33418277801539.2217602.7663.36%20001130040.68%11545.17币1696.17万元、以通知存0年月16发行款形式存放的金额为人民币日

349.00万元、以定期存款形

式存放的金额为人民币

9500.00万元。

合计----33418277801539.2217602.7663.36%20001130040.68%11545.17--0

募集资金总体使用情况说明：

经中国证券监督管理委员会《关于同意熊猫乳品集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2020]2130号文）同意注册，并深圳证券交易所《关于熊猫乳品集团股份有限公司人民币普通股股票在创业板上市的通知》（深证上[2020]937 号）同意，公司于 2020 年 10月 13 日向社会公开发行人民币普通股（A股）3100 万股，每股发行价为10.78元，应募集资金总额为人民币33418.00万元，根据有关规定扣除发行费用5638.00万元，实际募集资金金额为27780.00万元。该募集资金已于2020年

10 月到账。上市资金到账情况业经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）“容诚验字[2020]201Z0025 号”《验资报告》验证。公司对募集资金采取了专户存储管理。

截至2025年12月31日，公司募集资金使用情况为：（1）上述募集资金到位前，截至2020年10月14日止，公司利用自筹资金对募集资金项目累计已投入6064.42万元，募集资金到位后，公司以募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金6064.42万元；（2）直接投入募集资金项目11538.34万元。公司累计使用募集资金

17602.76万元，扣除累计已使用募集资金后，募集资金余额为10177.24万元，募集资金专用账户利息扣除手续费净额1367.92万元，募集资金专户2025年12月31日余额

合计为11545.17万元（募集资金余额尾差系由四舍五入造成）。

67熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

2、募集资金承诺项目情况

□适用□不适用

单位：万元截至期截止报项目可是否已变证券承诺投资项募集资金截至期末累末投资项目达到预本报告告期末是否达行性是融资项项目性更项目调整后投资本报告期

上市目和超募资承诺投资计投入金额进度(3)定可使用状期实现累计实到预计否发生

目名称质(含部分总额(1)投入金额

日期金投向总额(2)＝态日期的效益现的效效益重大变

变更)

(2)/(1)益化承诺投资项目

2020苍南年产3

首次公年10万吨浓缩乳生产建2027年06开发行是2778018660.3812962.8769.47%不适用否月16制品生产项设月30日股票日目

2020济阳二期年

首次公年10产2万吨浓生产建开发行否不适用否月16缩乳制品项设股票日目

2020

首次公年10营销和应用运营管开发行否不适用否月16中心项目理股票日年产6万吨

2020浓缩乳制品

首次公年10（炼乳/稀生产建2022年06开发行是1430.771430.77100.00%-230.8-630.12否否

月16奶油/乳设月30日股票

日酪）改扩建项目

2020饮料及调味

首次公年10品系列产品生产建2027年01开发行是4000408.82078.751.97%85.28-146.63不适用否月16优化提升改设月31日股票日造项目

2020

首次公定安年产年10生产建2027年12开发行10000吨食是38001130.421130.4229.75%不适用否月16设月31日股票品原料项目日

68熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

承诺投资项目小计--2778027891.1511539.2217602.76-----145.52-776.75----超募资金投向

2025年12生产建不适用不适用否不适用否月31设日

合计--2778027891.151539.2217602.76-----145.52-776.75----

1、因前期材料物流配送不及时，以及公司和工程施工单位、工程设计单位及厂房地质勘察单位关于厂房出现大面积沉降问题的争议诉讼正在进行中，使得募

投项目施工进程不及预期，新厂搬迁未达到原计划进度，导致公司募投项目“苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目”未达到预计可使用状态，进度较原先规划时的进度有所滞后。公司结合实际情况，充分考虑项目建设周期，经审慎判断，将该项目延期至2024年6月，该事项已于2022年6月23日经公司第三届董事会第二十一次会议、第三届监事会第十七次会议审议通过；由于“苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目”涉及的诉讼尚未结束，项目实施进度较为缓分项目说明未慢，预计无法在2024年6月底前完成，公司结合诉讼争议情况和整体市场环境变化情况，充分论证该募投项目的后续实施进度，将该项目延期至2026年6达到计划进月，该事项已于2024年5月14日经公司第四届董事会第五次会议、第四届监事会第五次会议审议通过；2025年9月，公司依法向苍南县人民法院申请重新度、预计收益委托具备相应司法鉴定资质的鉴定单位并摇号确定具备相应专业资格条件的鉴定人对涉案的相关事项进行重新补充鉴定，并就该案向有关部门提出调解意的情况和原因向；2025年11月，苍南县人民法院允准公司申请，以重新选定鉴定单位及评估机构进行补充鉴定。目前，公司和工程施工单位、工程设计单位、厂房地质勘（含“是否达察单位、工程监理单位以及填方工程总包单位关于厂房大面积沉降的争议诉讼尚未结束，公司结合实际情况，充分考虑项目建设周期，在募集资金投资用途到预计效益”及规模不发生变化的情况下，经审慎判断，将该项目延期至2027年6月30日，该事项已于2026年1月6日经公司第四届董事会第二十次会议审议通过。

选择“不适2、“年产6万吨浓缩乳制品（炼乳/稀奶油/乳酪）改扩建项目”，已于2022年6月30日达到预定可使用状态。受消费市场、终端消费群体需求变化，客户用”的原因）整体需求量下降，公司产能利用率不足，固定成本较高，导致项目效益不及预期。

3、因公司业务布局调整，使得“饮料及调味品系列产品优化提升改造项目”达到预计可使用状态的进度较原先规划时的进度有所滞后。公司结合实际情况，

充分考虑项目建设周期，在募集资金投资用途及规模不发生变化的情况下，经审慎判断，将该项目延期至2027年1月31日，该事项已于2026年1月6日经

公司第四届董事会第二十次会议审议通过。

4、“饮料及调味品系列产品优化提升改造项目”、“定安年产10000吨食品原料项目”尚在建设期，未满足收益测算需达到的产能使用预期。

项目可行性发生重大变化的不适用情况说明超募资金的金

额、用途及使不适用用进展情况存在擅自变更募集资金用

途、违规占用不适用募集资金的情形募集资金投资不适用

69熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

项目实施地点变更情况适用以前年度发生

1、公司于2021年9月14日召开第三届董事会第十次会议、第三届监事会第八次会议，于2021年9月30日召开2021年第三次临时股东大会，审议通过

《关于变更部分募集资金用途暨向全资子公司增资以实施新增募投项目的议案》，将原计划投入“苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目”中的部分募集资金

3500.00万元向全资子公司山东熊猫增资，以实施新增的山东熊猫“年产6万吨浓缩乳制品（炼乳/稀奶油/乳酪）改扩建项目”。

2、公司于2024年1月22日召开第四届董事会第三次会议、第四届监事会第三次会议，于2024年2月8日召开2024年第二次临时股东大会，审议通过了

《关于变更部分募集资金用途暨向全资子公司增资以实施新增募投项目的议案》，同意公司变更部分募集资金的用途，使用募集资金向山东熊猫增资4000万元，用以实施新增募集资金投资项目“山东熊猫乳品有限公司饮料及调味料系列产品优化提升改造项目”，新增项目从事果冻、果酱、豆花冻、饮料业务。

募集资金投资3、公司于2024年11月21日召开第四届董事会第九次会议、第四届监事会第八次会议，于2024年12月9日召开2024年第四次临时股东大会，审议通过了项目实施方式《关于变更部分募集资金用途的议案》，同意公司变更部分募集资金的用途，拟使用募集资金1800万元以实施新增的“定安年产5000吨食品原料项目”，调整情况其中820万元用于收购南杭药业100%股权，180万元用于支付股权交易涉及的相关税费（预测数），800万元向南杭药业增资用于场地改扩建。2025年2月25日，南杭药业完成工商变更登记，并根据发展需要将其名称由“海南南杭药业有限公司”变更为“海南椰达食品科技有限公司”。公司于2025年5月21日

召开第四届董事会第十三次会议、第四届监事会第十二次会议，审议通过了《关于部分募投项目增加实施主体及募集资金专户的议案》，同意增加全资子公司

海南椰达作为募投项目“定安年产5000吨食品原料项目”的实施主体，同意海南椰达开立募集资金专户，用于“定安年产5000吨食品原料项目”募集资金的存放、管理和使用。

4、公司于2025年11月17日召开第四届董事会第十七次会议，于2025年12月5日召开2025年第二次临时股东会，审议通过了《关于调整部分募投项目投资规模、扩大产能并变更募集资金用途的议案》，同意公司调整募投项目“定安年产5000吨食品原料项目”投资规模、扩大产能，并将其名称变更为“定安年产10000吨食品原料项目”。同时，项目投资总额由1800万元变更为3800万元，项目增加的投资金额2000万元是“苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目”投资总额中调减的2000万元募集资金，公司向该募投项目实施主体之一的全资子公司海南椰达增资2000万元，对该募投项目追加投资。

适用募集资金投资公司于2020年11月25日召开第三届董事会第三次会议及第三届监事会第三次会议审议通过《关于使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金的议项目先期投入案》，同意公司以募集资金置换预先已投入募投项目的自筹资金合计人民币60644184.92元。容诚会计师事务所（特殊普通合伙）对公司自筹资金预先投入及置换情况募集资金投资项目的实际投资情况进行了审核，并出具了《关于熊猫乳品集团股份有限公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的鉴证报告》（容诚专字[2020]201Z0181 号）。

用闲置募集资金暂时补充流不适用动资金情况适用

“年产6万吨浓缩乳制品（炼乳/稀奶油/乳酪）改扩建项目”承诺投入募集资金金额为3500万元，由山东熊猫实施项目，目前已达到预定可使用状态。由于项目立项较早，项目建设过程中部分款项使用自有资金支付，且在项目建设过程中，公司根据项目规划结合实际情况，在保证项目建设质量的前提下，本项目实施出现

着合理、有效以及节约的原则，加强对项目建设各个环节费用的控制、监督和管理，通过对各项资源进行合理调度和优化配置，较好的控制了项目建设成本募集资金结余和费用，该募投项目存在节余募集资金。

的金额及原因公司于2024年8月15日召开第四届董事会第七次会议、第四届监事会第六次会议，于2024年9月2日召开2024年第三次临时股东大会，审议通过了《关于使用节余募集资金用于其他募投项目暨全资子公司减资的议案》。为了最大限度发挥募集资金的使用效率，提升公司经营效益，公司拟将已结项的“年产6万吨浓缩乳制品（炼乳/稀奶油/乳酪）改扩建项目”的节余募集资金共计2180.38万元（含利息收入等）用于“苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目”，并

70熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

以减少实施主体山东熊猫注册资本的方式将节余募集资金转入公司募集资金专户。

尚未使用的募

截至2025年12月31日，募集资金余额为人民币11545.17万元，其中以活期存款形式存放的金额为人民币1696.17万元、以通知存款形式存放的金额为集资金用途及

人民币349.00万元、以定期存款形式存放的金额为人民币9500.00万元。

去向募集资金使用及披露中存在不适用的问题或其他情况

注：1调整后投资总额合计数大于募集资金承诺投资总额合计数，系“年产6万吨浓缩乳制品（炼乳/稀奶油/乳酪）改扩建项目”募集资金产生的利息收入再投入所致。

3、募集资金变更项目情况

□适用□不适用

单位：万元变更后截至期变更后项目项目达到的项目截至期末实末投资本报告期融资项目名拟投入募集本报告期实预定可使是否达到可行性募集方式变更后的项目对应的原承诺项目际累计投入进度实现的效称资金总额际投入金额用状态日预计效益是否发

金额(2)(3)=(2)益

(1)期生重大

/(1)变化苍南年产3万吨2027年首次公开发首次公开发苍南年产3万吨浓缩乳

浓缩乳制品生产18660.3812962.8769.47%06月30不适用否行股票行制品生产项目项目日年产6万吨浓缩

2022年首次公开发首次公开发乳制品（炼乳/苍南年产3万吨浓缩乳

1430.771430.77100.00%06月30-230.8否否行股票行稀奶油/乳酪）制品生产项目日改扩建项目饮料及调味品系2027年首次公开发首次公开发苍南年产3万吨浓缩乳

列产品优化提升4000408.82078.751.97%01月3185.28不适用否行股票行制品生产项目改造项目日

2027年

首次公开发首次公开发定安年产10000苍南年产3万吨浓缩乳

38001130.421130.4229.75%12月31不适用否

行股票行吨食品原料项目制品生产项目日

合计------27891.151539.2217602.76-----145.52----

变更原因、决策程序及信息披露情况说明(分1、当前奶酪产品的市场需求大，需求增长迅速，拥有良好的发展前景。奶酪是浓缩乳制品的一个重要组成部分，也是公司战略

71熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

具体项目)层面上的成长型业务，为更好地满足公司未来发展需要，进一步提升公司浓缩乳制品生产的综合实力，公司于2021年9月14日召开第三届董事会第十次会议、第三届监事会第八次会议，于2021年9月30日召开2021年第三次临时股东大会，审议通过了《关于变更部分募集资金用途暨向全资子公司增资以实施新增募投项目的议案》，将原计划投入“苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目”中的部分募集资金3500.00万元向全资子公司山东熊猫增资，以实施新增的山东熊猫“年产6万吨浓缩乳制品（炼乳/稀奶油/乳酪）改扩建项目”。

公司于2024年8月15日召开第四届董事会第七次会议、第四届监事会第六次会议，于2024年9月2日召开2024年第三次临时股东大会，审议通过了《关于使用节余募集资金用于其他募投项目暨全资子公司减资的议案》，同意将已结项的“年产6万吨浓缩乳制品（炼乳/稀奶油/乳酪）改扩建项目”的节余募集资金共计2180.38万元（含利息收入等）用于“苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目”。

2、当前各类餐饮和饮品的市场需求大，需求增长迅速，果冻、果酱、豆花冻、饮料是各类餐饮和饮品的一个重要组成部分，也

是公司战略层面上的成长型业务，本次新增项目有利于丰富公司产品线，拓展更多元化的消费场景，提升市场竞争力和品牌影响力。公司于2024年1月22日召开第四届董事会第三次会议、第四届监事会第三次会议，于2024年2月8日召开2024年第二次临时股东大会，审议通过了《关于变更部分募集资金用途暨向全资子公司增资以实施新增募投项目的议案》，同意公司变更部分募集资金的用途，使用募集资金向山东熊猫增资4000.00万元用以实施新增的山东熊猫“饮料及调味品系列产品优化提升改造项目”。

3、近年来，随着子公司海南熊猫乳品有限公司的发展壮大和产品品类的增多，现有场地已无法满足生产配置需求。为了更好地

符合公司发展战略，利用公司区位优势，提高募集资金的使用效益，公司于2024年11月21日召开第四届董事会第九次会议、第四届监事会第八次会议，于2024年12月9日召开2024年第四次临时股东大会，审议通过了《关于变更部分募集资金用途的议案》，同意公司变更部分募集资金的用途，拟使用募集资金1800.00万元以实施新增的“定安年产5000吨食品原料项目”，其中820.00万元用于收购南杭药业100%股权，180.00万元用于支付股权交易涉及的相关税费（预测数），800.00万元向南杭药业增资用于场地改扩建。2025年2月25日，南杭药业完成工商变更登记，并根据发展需要将其名称由“海南南杭药业有限公司”变更为“海南椰达食品科技有限公司”，公司于2025年5月21日召开第四届董事会第十三次会议、第四届监事会第十二次会议，审议通过了《关于部分募投项目增加实施主体及募集资金专户的议案》，同意增加全资子公司海南椰达作为募投项目“定安年产5000吨食品原料项目”的实施主体。

4、根据公司经营发展及战略规划的安排，公司于2025年11月17日召开第四届董事会第十七次会议，于2025年12月5日召

开2025年第二次临时股东会，审议通过了《关于调整部分募投项目投资规模、扩大产能并变更募集资金用途的议案》，同意公司调整募投项目“定安年产5000吨食品原料项目”投资规模、扩大产能，并将其名称变更为“定安年产10000吨食品原料项目”。同时，公司结合市场情况，从提升生产效率、降低生产成本等角度，对初步设计进行了部分调整，调高本项目投资规模，项目投资总额由1800万元变更为3800万元，项目增加的投资金额2000万元是“苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目”投资总额中调减的2000万元募集资金，公司向该募投项目实施主体之一的全资子公司海南椰达增资2000万元，对该募投项目追加投资。

1、因前期材料物流配送不及时，以及公司和工程施工单位、工程设计单位及厂房地质勘察单位关于厂房出现大面积沉降问题的争议诉讼正在进行中，使得募投项目施工进程不及预期，新厂搬迁未达到原计划进度，导致公司募投项目“苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目”未达到预计可使用状态，进度较原先规划时的进度有所滞后。公司结合实际情况，充分考虑项目建设周未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分期，经审慎判断，将该项目延期至2024年6月，该事项已于2022年6月23日经公司第三届董事会第二十一次会议、第三届监具体项目)

事会第十七次会议审议通过；由于“苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目”涉及的诉讼尚未结束，项目实施进度较为缓慢，预

计无法在2024年6月底前完成，公司结合诉讼争议情况和整体市场环境变化情况，充分论证该募投项目的后续实施进度，将该项目延期至2026年6月，该事项已于2024年5月14日经公司第四届董事会第五次会议、第四届监事会第五次会议审议通过；

72熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

2025年9月，公司依法向苍南县人民法院申请重新委托具备相应司法鉴定资质的鉴定单位并摇号确定具备相应专业资格条件的

鉴定人对涉案的相关事项进行重新补充鉴定，并就该案向有关部门提出调解意向；2025年11月，苍南县人民法院允准公司申请，以重新选定鉴定单位及评估机构进行补充鉴定。目前，公司和工程施工单位、工程设计单位、厂房地质勘察单位、工程监理单位以及填方工程总包单位关于厂房大面积沉降的争议诉讼尚未结束，公司结合实际情况，充分考虑项目建设周期，在募集资金投资用途及规模不发生变化的情况下，经审慎判断，将该项目延期至2027年6月30日，该事项已于2026年1月6日经公

司第四届董事会第二十次会议审议通过。

2、“年产6万吨浓缩乳制品（炼乳/稀奶油/乳酪）改扩建项目”，已于2022年6月30日达到预定可使用状态。受消费市场、终端消费群体需求变化，客户整体需求量下降，公司产能利用率不足，固定成本较高，导致项目效益不及预期。

3、因公司业务布局调整，使得“饮料及调味品系列产品优化提升改造项目”达到预计可使用状态的进度较原先规划时的进度有所滞后。公司结合实际情况，充分考虑项目建设周期，在募集资金投资用途及规模不发生变化的情况下，经审慎判断，将该项目延期至2027年1月31日，该事项已于2026年1月6日经公司第四届董事会第二十次会议审议通过。

4、“饮料及调味品系列产品优化提升改造项目”、“定安年产10000吨食品原料项目”尚在建设期，未满足收益测算需达到的产能使用预期。

变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明不适用

4、中介机构关于募集资金存储与使用情况的核查意见

□适用□不适用

（1）保荐机构专项核查意见：在2025年持续督导期间，保荐人通过资料审阅、查询公开信息等多种方式，对公司募集资金的存放、使用及募集资金投资项目实施情况进行了核查。主要核查内容包括：公司募集资金存放银行对账单、募集资金台账、中介机构相关报告、募集资金使用情况的相关公告及支持文件等资料。

经核查，保荐人认为：熊猫乳品严格执行募集资金专户存储制度，有效执行监管协议，截至2025年12月31日，募集资金不存在被控股股东和实际控制人占用、违规变更募集资金用途等情形，募集资金具体使用情况与已披露情况一致，保荐人对公司2025年度募集资金存放与使用情况无异议。

（2）会计师事务所鉴证意见：我们认为，后附的熊猫乳品公司2025年度《关于募集资金年度存放、管理与使用情况的专项报告》在所有重大方面按照上述《上市公司募集资金监管规则》及交易所的相关规定编制，公允反映了熊猫乳品公司2025年度募集资金实际存放与使用情况。

十七、其他重大事项的说明

□适用□不适用公司报告期不存在需要说明的其他重大事项。

十八、公司子公司重大事项

□适用□不适用

73熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

第六节股份变动及股东情况

一、股份变动情况

1、股份变动情况

单位：股

本次变动前本次变动增减（＋，－）本次变动后发行送公积金数量比例其他小计数量比例新股股转股

一、有限售条件

92653117.47%4563456392698747.48%

股份

1、国家持股

2、国有法人

持股

3、其他内资

53278114.30%4563456353323744.30%

持股

其中：境内法人持股境内自然人

53278114.30%4563456353323744.30%

持股

4、外资持股39375003.18%39375003.18%

其中：境外法人持股境外自然人

39375003.18%39375003.18%

持股

二、无限售条件

11473468992.53%-4563-456311473012692.52%

股份

1、人民币普

11473468992.53%-4563-456311473012692.52%

通股

2、境内上市

的外资股

3、境外上市

的外资股

4、其他

三、股份总数124000000100.00%124000000100.00%股份变动的原因

□适用□不适用

2025年9月8日，公司召开2025年第一次临时股东大会，审议通过了《关于修订〈公司章程〉的议案》，根据

《公司法》《关于新〈公司法〉配套制度规则实施相关过渡期安排》等法律法规及规范性文件的规定，公司将不再设置监事会，公司第四届监事会监事陈美越先生、蒋贤宗先生不再担任公司监事，其所持有的公司股份于离任后自动锁定6个月。

股份变动的批准情况

□适用□不适用

74熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

股份变动的过户情况

□适用□不适用

股份变动对最近一年和最近一期基本每股收益和稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每股净资产等财务指标的影响

□适用□不适用公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用□不适用

2、限售股份变动情况

□适用□不适用

单位：股本期增加限售本期解除限售期末限售股东名称期初限售股数限售原因解除限售日期股数股数股数任职期间每年可转让股份数按照李学军52650005265000高管锁定股上年末持股总数

的25%计算任职期间每年可转让股份数按照

LI DAVID XI AN 3937500 3937500 高管锁定股上年末持股总数

的25%计算任职期间每年可转让股份数按照林文珍3543735437高管锁定股上年末持股总数

的25%计算离任后其所持公陈美越12000400016000高管锁定股司股份全部被锁定6个月任职期间每年可转让股份数按照占东升97509750高管锁定股上年末持股总数

的25%计算任职期间每年可转让股份数按照吴震宇22502250高管锁定股上年末持股总数

的25%计算离任后其所持公蒋贤宗16875632250高管锁定股司股份全部被锁定6个月任职期间每年可转让股份数按照陈平华16871687高管锁定股上年末持股总数

的25%计算

合计9265311456309269874----

二、证券发行与上市情况

1、报告期内证券发行（不含优先股）情况

□适用□不适用

75熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

2、公司股份总数及股东结构的变动、公司资产和负债结构的变动情况说明

□适用□不适用

3、现存的内部职工股情况

□适用□不适用

三、股东和实际控制人情况

1、公司股东数量及持股情况

单位：股年度报告披年度报报告期末表露日前上一告披露报告期决权恢复的月末表决权日前上持有特别表决末普通优先股股东恢复的优先

17225一月末1539600权股份的股东0股股东总数（如股股东总数普通股总数（如有）总数有）（参见（如有）股东总注9）（参见注数

9）

持股5%以上的股东或前10名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）

持有有限售持有无限售质押、标记或冻结情况股东名股东性持股比报告期末持报告期内增条件的股份条件的股份称质例股数量减变动情况数量数量股份状态数量泰安锡境内非安食品

国有法30.48%378000000037800000不适用0科技有人限公司境内自

李学军5.66%7020000052650001755000不适用0然人泰安宝升投资境内非合伙企

国有法5.00%6199900-80010006199900不适用0

业（有人限合

伙）

LI境外自

DAVID 4.23% 5250000 0 3937500 1312500 不适用 0然人

XI AN境内自

郭红4.09%5071269-114423105071269不适用0然人境内自

陈秀琴2.42%3000047-115625303000047不适用0然人境内自

陈秀芝2.13%2642930-155707002642930不适用0然人境内自

何锋0.46%5723005723000572300不适用0然人招商银行股份有限公

其他0.36%4467004467000446700不适用0

司-博道远航混合型证

76熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

券投资基金境外法

UBS AG 0.33% 412425 326692 0 412425 不适用 0人战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东的情不适用况（如有）（参见注

4）

李学军系泰安锡安法定代表人；LI DAVID XI AN 与李学军为兄弟关系，陈秀琴、陈秀芝为 LI上述股东关联关系 DAVID XI AN 和李学军的关联人。

或一致行动的说明除此之外，公司未知其他股东之间是否存在关联关系，也未知是否属于《上市公司收购管理办法》规定的一致行动人。

上述股东涉及委托/

受托表决权、放弃不适用表决权情况的说明前10名股东中存在回购专户的特别说不适用明（如有）（参见注

10）

前10名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份、高管锁定股）股份种类股东名称报告期末持有无限售条件股份数量股份种类数量泰安锡安食品科技

37800000人民币普通股37800000

有限公司泰安宝升投资合伙

6199900人民币普通股6199900企业（有限合伙）郭红5071269人民币普通股5071269陈秀琴3000047人民币普通股3000047陈秀芝2642930人民币普通股2642930李学军1755000人民币普通股1755000

LI DAVID XI AN 1312500 人民币普通股 1312500何锋572300人民币普通股572300招商银行股份有限

公司-博道远航混合446700人民币普通股446700型证券投资基金

UBS AG 412425 人民币普通股 412425前10名无限售流通

股股东之间，以及 李学军系泰安锡安法定代表人；LI DAVID XI AN 与李学军为兄弟关系，陈秀琴、陈秀芝为 LI前 10 名无限售流通 DAVID XI AN 和李学军的关联人。

股股东和前10名股除此之外，公司未知其他股东之间是否存在关联关系，也未知是否属于《上市公司收购管理办东之间关联关系或法》规定的一致行动人。

一致行动的说明参与融资融券业务

公司股东何锋通过普通证券账户持有公司0股，通过浙商证券股份有限公司客户信用交易担保证股东情况说明（如券账户持有公司572300股，合计持有公司572300股有）（参见注5）

持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用□不适用

前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用□不适用公司是否具有表决权差异安排

□适用□不适用

77熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内是否进行约定购回交易

□是□否

公司前10名普通股股东、前10名无限售条件普通股股东在报告期内未进行约定购回交易。

2、公司控股股东情况

控股股东性质：自然人控股

控股股东类型：法人

法定代表人/控股股东名称成立日期组织机构代码主要经营业务单位负责人

一般项目：生物饲料研发；信息技术咨询服务；工程和技术研究和试验发展；住房租赁；技术服

务、技术开发、技术咨询、技术

交流、技术转让、技术推广；水泰安锡安食品科技有生植物种植。（除依法须经批准的李学军2007年10月23日914690256651277512

限公司项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：食品互联网销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）控股股东报告期内控股和参股的其他境内不适用外上市公司的股权情况控股股东报告期内变更

□适用□不适用公司报告期控股股东未发生变更。

3、公司实际控制人及其一致行动人

实际控制人性质：境内自然人、境外自然人

实际控制人类型：自然人是否取得其他国家或地区居实际控制人姓名与实际控制人关系国籍留权李作恭本人中国否

LI DAVID XI AN 本人 澳大利亚 是李学军本人中国否

李作恭：公司名誉董事长

LI DAVID XI AN：公司董事长、总经理

主要职业及职务李学军：公司董事、电子商务事业部总监、市场部副总监

具体详见“第四节公司治理、环境和社会”之“六、董事和高级管理人员情况”之

“2、任职情况”过去10年曾控股的境内外无上市公司情况实际控制人报告期内变更

□适用□不适用公司报告期实际控制人未发生变更。

公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

78熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用□不适用

4、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80%

□适用□不适用

5、其他持股在10%以上的法人股东

□适用□不适用

6、控股股东、实际控制人、重组方及其他承诺主体股份限制减持情况

□适用□不适用

四、股份回购在报告期的具体实施情况股份回购的实施进展情况

□适用□不适用采用集中竞价交易方式减持回购股份的实施进展情况

□适用□不适用

五、优先股相关情况

□适用□不适用报告期公司不存在优先股。

79熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

第七节债券相关情况

□适用□不适用

80熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

第八节财务报告

一、审计报告审计意见类型标准的无保留意见审计报告签署日期2026年04月15日

审计机构名称容诚会计师事务所（特殊普通合伙）

审计报告文号 容诚审字[2026]200Z2622 号

注册会计师姓名付后升、曾红、章浩审计报告正文审计报告

容诚审字[2026]200Z2622 号

熊猫乳品集团股份有限公司全体股东：

一、审计意见

我们审计了熊猫乳品集团股份有限公司（以下简称熊猫乳品公司）财务报表，包括2025年12月31日的合并及母公司资产负债表，2025年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了熊猫乳品公司2025年12月31日的合并及母公司财务状况以及2025年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础

我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于熊猫乳品公司，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项

关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

（一）收入确认

相关信息披露详见财务报表附注五.26、附注七.35。

1、事项描述

熊猫乳品公司主要从事浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易，2025年度营业收入81108.44万元，较上年上升6.12%。鉴于营业收入是熊猫乳品公司的关键业绩指标之一，从而存在管理层为了达到特定目标或期望而操纵收入确认时点的固有风险，因此我们将公司收入确认识别为关键审计事项。

2、审计应对

我们针对收入确认相关的上述关键审计事项执行的主要审计程序包括：

*了解和评价管理层与收入确认相关的内部控制的设计和运行有效性；

*选取样本检查销售合同，识别与商品所有权上的风险和报酬转移相关的合同条款与条件，评价公司的收入确认时点是否符合企业会计准则的要求；

*结合产品类型对收入以及毛利情况执行分析，判断本期收入金额是否出现异常波动的情况；

81熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

*对收入交易选取样本，核对销售合同或订单、出库单、物流单、签收单、对账单及发票，评价相关收入确认是否符合公司收入确认的会计政策；

*就资产负债表日前后记录的收入交易，选取样本，核对出库单、签收单及其他支持性文件，以评价收入是否被记录于恰当的会计期间；

*获取报告期内完整的客户清单，并从中选取主要客户进行函证，确认交易额的真实、完整。

通过实施以上程序，我们没有发现熊猫乳品公司收入确认存在异常。

（二）存货可变现净值的评估

相关信息披露详见财务报表附注五.12、附注七.7。

1、事项描述

熊猫乳品公司存货主要是原材料奶粉和白砂糖以及库存商品，2025年12月31日合并财务报表中存货账面原值为12227.80万元，存货跌价准备余额为289.61万元。

如财务报表附注五.12所述，存货取得时按实际成本计价，存货可变现净值是按存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净值时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响。资产负债表日，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备。熊猫乳品公司通常按照单个存货项目计提存货跌价准备，资产负债表日，以前减记存货价值的影响因素已经消失的，存货跌价准备在原已计提的金额内转回。

管理层在确定估计售价、至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费时需要运用重大判断，并综合考虑历史售价以及未来市场变化趋势。

由于存货项目涉及金额重大且其可变现净值的确定需要管理层作出重大判断，因此我们将存货可变现净值的评估确定为关键审计事项。

2、审计应对

我们针对存货可变现净值相关的上述关键审计事项执行的主要审计程序包括：

*了解和评价管理层与存货相关的关键内部控制的设计和运行有效性；

*对公司的库存商品实施了监盘程序，检查库存商品的数量及状况，并重点对长库龄库存商品进行了检查；

*对公司以前年度计提的存货跌价本期的变化情况进行了检查；

*查询原材料价格变动情况，了解2025年度原材料价格的走势，考虑这些因素对公司存货可能产生存货跌价的风险；

*获取公司存货跌价准备计提表，对于原材料，将产品估计售价或合同价格、订单价格减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额与账面价值进行比较；对于库存商品，将产品估计售价或合同价格、订单价格减去估计的销售费用以及相关税费后的金额与账面价值进行比较。

基于上述工作结果，我们认为相关证据能够支持管理层关于存货减值的判断及估计。

四、其他信息

熊猫乳品公司管理层（以下简称管理层）对其他信息负责。其他信息包括熊猫乳品公司2025年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

熊猫乳品公司管理层（以下简称管理层）负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估熊猫乳品公司的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非管理层计划清算熊猫乳品公司、终止运营或别无其他现实的选择。

82熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

治理层负责监督熊猫乳品公司的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

（1）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充

分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

（2）了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

（3）评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

（4）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对熊猫乳品公司持

续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致熊猫乳品公司不能持续经营。

（5）评价财务报表的总体列报、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

（6）就熊猫乳品公司中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报表发表审计意见。我

们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施（如适用）。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

二、财务报表

财务附注中报表的单位为：元

1、合并资产负债表

编制单位：熊猫乳品集团股份有限公司

2025年12月31日

单位：元项目期末余额期初余额

流动资产：

货币资金95341286.73182298822.88结算备付金拆出资金

交易性金融资产350449181.76324793376.96衍生金融资产应收票据

83熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

应收账款55637183.9622058615.24

应收款项融资47923.00

预付款项31967283.9313967618.61应收保费应收分保账款应收分保合同准备金

其他应收款7486978.2816514348.27

其中：应收利息应收股利买入返售金融资产

存货119381882.7598917432.27

其中：数据资源合同资产持有待售资产一年内到期的非流动资产

其他流动资产99468033.0971935260.44

流动资产合计759731830.50730533397.67

非流动资产：

发放贷款和垫款债权投资其他债权投资长期应收款

长期股权投资9122651.48其他权益工具投资其他非流动金融资产

投资性房地产6577940.426915295.96

固定资产200864468.88212154675.71

在建工程78503877.3378198057.27生产性生物资产油气资产

使用权资产638511.46974569.61

无形资产49149541.2344630229.20

其中：数据资源开发支出

其中：数据资源

商誉44677833.64

长期待摊费用3225527.611267878.66

递延所得税资产8086974.787659783.21

其他非流动资产245900.00369406.20

非流动资产合计391970575.35361292547.30

资产总计1151702405.851091825944.97

84熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

流动负债：

短期借款27014055.56向中央银行借款拆入资金交易性金融负债衍生金融负债应付票据

应付账款34611263.8423949551.62预收款项

合同负债13315712.0313665066.83卖出回购金融资产款吸收存款及同业存放代理买卖证券款代理承销证券款

应付职工薪酬21217791.1216542424.10

应交税费12222799.6410939146.45

其他应付款5107295.144591602.98

其中：应付利息应付股利应付手续费及佣金应付分保账款持有待售负债

一年内到期的非流动负债208721.4020330777.84

其他流动负债1008887.961030702.61

流动负债合计114706526.6991049272.43

非流动负债：

保险合同准备金长期借款应付债券

其中：优先股永续债

租赁负债515400.09670543.52长期应付款长期应付职工薪酬预计负债

递延收益4592209.765631183.68

递延所得税负债499408.56896615.64其他非流动负债

非流动负债合计5607018.417198342.84

负债合计120313545.1098247615.27

所有者权益：

85熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

股本124000000.00124000000.00其他权益工具

其中：优先股永续债

资本公积416114845.58414861545.58

减：库存股其他综合收益专项储备

盈余公积71760402.2171760402.21一般风险准备

未分配利润407267861.90373655944.26

归属于母公司所有者权益合计1019143109.69984277892.05

少数股东权益12245751.069300437.65

所有者权益合计1031388860.75993578329.70

负债和所有者权益总计1151702405.851091825944.97

法定代表人：LI DAVID XI AN 主管会计工作负责人：XU XIAOYU 会计机构负责人：曾雪芳

2、母公司资产负债表

单位：元项目期末余额期初余额

流动资产：

货币资金37478382.79100044537.90

交易性金融资产306004393.06316394023.13衍生金融资产应收票据

应收账款14144616.868486721.19应收款项融资

预付款项14690505.115834091.10

其他应收款3255495.04704693.38

其中：应收利息应收股利

存货32250120.2536356329.62

其中：数据资源合同资产持有待售资产一年内到期的非流动资产

其他流动资产110535805.55100989176.48

流动资产合计518359318.66568809572.80

非流动资产：

债权投资其他债权投资长期应收款

长期股权投资399137409.65351311151.48其他权益工具投资

86熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

其他非流动金融资产

投资性房地产9227734.249722698.24

固定资产42447292.0446002828.35

在建工程75398900.0078198057.27生产性生物资产油气资产使用权资产

无形资产27314302.3728085582.21

其中：数据资源开发支出

其中：数据资源商誉

长期待摊费用40759.5188285.15递延所得税资产

其他非流动资产10400.00219406.20

非流动资产合计553576797.81513628008.90

资产总计1071936116.471082437581.70

流动负债：

短期借款20014055.56交易性金融负债衍生金融负债应付票据

应付账款41890923.6970761774.11预收款项

合同负债7461945.307638047.45

应付职工薪酬13610535.3611324401.30

应交税费7742883.367109223.56

其他应付款1651205.121747571.31

其中：应付利息应付股利持有待售负债

一年内到期的非流动负债20016666.67

其他流动负债493929.53479377.74

流动负债合计92865477.92119077062.14

非流动负债：

长期借款应付债券

其中：优先股永续债租赁负债长期应付款

87熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

长期应付职工薪酬预计负债递延收益

递延所得税负债490630.36845065.66其他非流动负债

非流动负债合计490630.36845065.66

负债合计93356108.28119922127.80

所有者权益：

股本124000000.00124000000.00其他权益工具

其中：优先股永续债

资本公积417379779.60416126479.60

减：库存股其他综合收益专项储备

盈余公积71760402.2171760402.21

未分配利润365439826.38350628572.09

所有者权益合计978580008.19962515453.90

负债和所有者权益总计1071936116.471082437581.70

3、合并利润表

单位：元项目2025年度2024年度

一、营业总收入811084431.05764303545.21

其中：营业收入811084431.05764303545.21利息收入已赚保费手续费及佣金收入

二、营业总成本718664889.47652509863.33

其中：营业成本603646651.96547267986.45利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险责任合同准备金净额保单红利支出分保费用

税金及附加7575695.576783025.08

销售费用40266374.2737069659.28

管理费用53571333.1744150881.69

研发费用15058638.8019573631.09

财务费用-1453804.30-2335320.26

其中：利息费用615195.941145886.79

88熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

利息收入2432419.324125075.21

加：其他收益5831540.455075596.81

投资收益（损失以“－”号填列）26353709.216391320.34

其中：对联营企业和合营企业的投资收益-2544294.01-2904706.64以摊余成本计量的金融资产终止确认收益

汇兑收益（损失以“-”号填列）

净敞口套期收益（损失以“－”号填列）

公允价值变动收益（损失以“－”号填列）1055154.634097878.66

信用减值损失（损失以“-”号填列）-2185875.85-2558034.56

资产减值损失（损失以“-”号填列）-1819910.80-2479138.95

资产处置收益（损失以“-”号填列）-45981.50129640.30

三、营业利润（亏损以“－”号填列）121608177.72122450944.48

加：营业外收入866658.85580251.77

减：营业外支出995578.052312914.01

四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）121479258.52120718282.24

减：所得税费用18031436.4218920378.86

五、净利润（净亏损以“－”号填列）103447822.10101797903.38

（一）按经营持续性分类

1.持续经营净利润（净亏损以“－”号填列）103447822.10101797903.38

2.终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）

（二）按所有权归属分类

1.归属于母公司股东的净利润108011917.64102498052.24

2.少数股东损益-4564095.54-700148.86

六、其他综合收益的税后净额归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额

（一）不能重分类进损益的其他综合收益

1.重新计量设定受益计划变动额

2.权益法下不能转损益的其他综合收益

3.其他权益工具投资公允价值变动

4.企业自身信用风险公允价值变动

5.其他

（二）将重分类进损益的其他综合收益

1.权益法下可转损益的其他综合收益

2.其他债权投资公允价值变动

3.金融资产重分类计入其他综合收益的金额

4.其他债权投资信用减值准备

5.现金流量套期储备

6.外币财务报表折算差额

7.其他

归属于少数股东的其他综合收益的税后净额

七、综合收益总额103447822.10101797903.38

归属于母公司所有者的综合收益总额108011917.64102498052.24

归属于少数股东的综合收益总额-4564095.54-700148.86

八、每股收益：

（一）基本每股收益0.87110.8266

（二）稀释每股收益0.87110.8266

本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0.00元，上期被合并方实现的净利润为：0.00元。

法定代表人：LI DAVID XI AN 主管会计工作负责人：XU XIAOYU 会计机构负责人：曾雪芳

89熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

4、母公司利润表

单位：元项目2025年度2024年度

一、营业收入409475968.27430184279.02

减：营业成本258156825.77273092794.20

税金及附加3549735.253329336.45

销售费用25093495.2524292618.72

管理费用27709477.2924798883.46

研发费用13886737.4214666153.08

财务费用-1955679.86-2324741.45

其中：利息费用491611.101102111.18

利息收入2457030.963438211.95

加：其他收益1474013.162773854.07投资收益（损失以“－”号填

18622131.2419070818.31

列）

其中：对联营企业和合营企

-2904706.64-2904706.64业的投资收益以摊余成本计量的金融资产终止确认收益（损失以“-”号填列）净敞口套期收益（损失以“－”号填列）公允价值变动收益（损失以

945207.873731125.28“－”号填列）信用减值损失（损失以“-”号

30667.4619568.15

填列）资产减值损失（损失以“-”号-2219623.58-117119.23

填列）资产处置收益（损失以“-”号

12531.82239266.24

填列）二、营业利润（亏损以“－”号填

101900305.12118046747.38

列）

加：营业外收入56292.96264628.78

减：营业外支出582920.34541609.06三、利润总额（亏损总额以“－”号

101373677.74117769767.10

填列）

减：所得税费用12162423.4514229730.15四、净利润（净亏损以“－”号填

89211254.29103540036.95

列）

（一）持续经营净利润（净亏损以

89211254.29103540036.95“－”号填列）

（二）终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）

五、其他综合收益的税后净额

（一）不能重分类进损益的其他综合收益

1.重新计量设定受益计划变动

90熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

额

2.权益法下不能转损益的其他

综合收益

3.其他权益工具投资公允价值

变动

4.企业自身信用风险公允价值

变动

5.其他

（二）将重分类进损益的其他综合收益

1.权益法下可转损益的其他综

合收益

2.其他债权投资公允价值变动

3.金融资产重分类计入其他综

合收益的金额

4.其他债权投资信用减值准备

5.现金流量套期储备

6.外币财务报表折算差额

7.其他

六、综合收益总额89211254.29103540036.95

七、每股收益：

（一）基本每股收益

（二）稀释每股收益

5、合并现金流量表

单位：元项目2025年度2024年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金935214396.41929347246.72客户存款和同业存放款项净增加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保业务现金净额保户储金及投资款净增加额

收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额代理买卖证券收到的现金净额收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金11016144.1617965939.20

经营活动现金流入小计946230540.57947313185.92

购买商品、接受劳务支付的现金687345241.92566520383.52客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同业款项净增加额支付原保险合同赔付款项的现金拆出资金净增加额

支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金

91熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

支付给职工以及为职工支付的现金90276280.6784515666.70

支付的各项税费62612673.3157816520.11

支付其他与经营活动有关的现金49160111.5162023781.29

经营活动现金流出小计889394307.41770876351.62

经营活动产生的现金流量净额56836233.16176436834.30

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金

取得投资收益收到的现金9798219.589534278.75

处置固定资产、无形资产和其他长

46765.65242730.70

期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金351806804.68206022019.51

投资活动现金流入小计361651789.91215799028.96

购建固定资产、无形资产和其他长

10193735.7228364115.63

期资产支付的现金投资支付的现金质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的

28421560.02

现金净额

支付其他与投资活动有关的现金394000000.00299860000.00

投资活动现金流出小计432615295.74328224115.63

投资活动产生的现金流量净额-70963505.83-112425086.67

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金5400000.005000000.00

其中：子公司吸收少数股东投资收

5400000.005000000.00

到的现金

取得借款收到的现金24000000.00收到其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流入小计29400000.005000000.00

偿还债务支付的现金24000000.0080000000.00

分配股利、利润或偿付利息支付的

74993495.6763174333.40

现金

其中：子公司支付给少数股东的股

利、利润

支付其他与筹资活动有关的现金172577.261308291.50

筹资活动现金流出小计99166072.93144482624.90

筹资活动产生的现金流量净额-69766072.93-139482624.90

四、汇率变动对现金及现金等价物的

-1622.0412319.64影响

五、现金及现金等价物净增加额-83894967.64-75458557.63

加：期初现金及现金等价物余额178096890.02253555447.65

六、期末现金及现金等价物余额94201922.38178096890.02

6、母公司现金流量表

单位：元项目2025年度2024年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金456849689.56494410962.37收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金4801910.4249504369.81

92熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

经营活动现金流入小计461651599.98543915332.18

购买商品、接受劳务支付的现金306994104.62257792901.80

支付给职工以及为职工支付的现金48478016.2049690854.38

支付的各项税费34758666.4532702459.24

支付其他与经营活动有关的现金29899376.0827824945.65

经营活动现金流出小计420130163.35368011161.07

经营活动产生的现金流量净额41521436.63175904171.11

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金100031625.0054406442.28

取得投资收益收到的现金21663460.7122200957.67

处置固定资产、无形资产和其他长

223527.43

期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金267309796.28190420133.26

投资活动现金流入小计389004881.99267251060.64

购建固定资产、无形资产和其他长

302747.215057643.38

期资产支付的现金

投资支付的现金160813264.9986600000.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额

支付其他与投资活动有关的现金257082239.32288000000.00

投资活动现金流出小计418198251.52379657643.38

投资活动产生的现金流量净额-29193369.53-112406582.74

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金

取得借款收到的现金20000000.00收到其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流入小计20000000.00

偿还债务支付的现金20000000.0080000000.00

分配股利、利润或偿付利息支付的

74894222.2163174333.40

现金支付其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流出小计94894222.21143174333.40

筹资活动产生的现金流量净额-74894222.21-143174333.40

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响

五、现金及现金等价物净增加额-62566155.11-79676745.03

加：期初现金及现金等价物余额100040537.90179717282.93

六、期末现金及现金等价物余额37474382.79100040537.90

93熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

7、合并所有者权益变动表

本期金额

单位：元

2025年度

归属于母公司所有者权益其他权益工其一减

项目具他专般：

综项风其少数股东权益所有者权益合计股本优永资本公积库盈余公积未分配利润小计其合储险他先续存他收备准股债股益备

一、上年期末余额124000000.00414861545.5871760402.21373655944.26984277892.059300437.65993578329.70

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年期初余额124000000.00414861545.5871760402.21373655944.26984277892.059300437.65993578329.70

三、本期增减变动

金额（减少以1253300.0033611917.6434865217.642945313.4137810531.05“－”号填列）

（一）综合收益总

108011917.64108011917.64-4564095.54103447822.10

额

（二）所有者投入

1253300.001253300.005400000.006653300.00

和减少资本

1．所有者投入的

5400000.005400000.00

普通股

2．其他权益工具

持有者投入资本

3．股份支付计入1253300.001253300.001253300.00

94熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

所有者权益的金额

4．其他

（三）利润分配-74400000.00-74400000.00-74400000.00

1．提取盈余公积

2．提取一般风险

准备3．对所有者（或-74400000.00-74400000.00-74400000.00

股东）的分配

4．其他

（四）所有者权益内部结转

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补

亏损

4．设定受益计划

变动额结转留存收益

5．其他综合收益

结转留存收益

6．其他

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他2109408.952109408.95

四、本期期末余额124000000.00416114845.5871760402.21407267861.901019143109.6912245751.061031388860.75

95熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

上期金额

单位：元

2024年度

归属于母公司所有者权益其他权益工其一减

项目具他专般：

综项风其少数股东权益所有者权益合计股本优永资本公积库盈余公积未分配利润小计其合储险他先续存他收备准股债股益备

一、上年期末余额124000000.00414728502.4771760402.21333157892.02943646796.705733629.62949380426.32

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年期初余额124000000.00414728502.4771760402.21333157892.02943646796.705733629.62949380426.32

三、本期增减变动金

额（减少以“－”号133043.1140498052.2440631095.353566808.0344197903.38填列）

（一）综合收益总额102498052.24102498052.24-700148.86101797903.38

（二）所有者投入和

133043.11133043.114266956.894400000.00

减少资本

1．所有者投入的普通

4400000.004400000.00

股

2．其他权益工具持有

者投入资本

3．股份支付计入所有

者权益的金额

4．其他133043.11133043.11-133043.11

（三）利润分配-62000000.00-62000000.00-62000000.00

96熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

1．提取盈余公积

2．提取一般风险准备3．对所有者（或股-62000000.00-62000000.00-62000000.00

东）的分配

4．其他

（四）所有者权益内部结转

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动

额结转留存收益

5．其他综合收益结转

留存收益

6．其他

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

四、本期期末余额124000000.00414861545.5871760402.21373655944.26984277892.059300437.65993578329.70

8、母公司所有者权益变动表

本期金额

单位：元

2025年度

项目其他权益工减：库其他综专项其股本资本公积盈余公积未分配利润所有者权益合计具存股合收益储备他

97熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

优永其先续他股债

一、上年期末余额124000000.00416126479.6071760402.21350628572.09962515453.90

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年期初余额124000000.00416126479.6071760402.21350628572.09962515453.90

三、本期增减变动金额

（减少以“－”号填1253300.0014811254.2916064554.29列）

（一）综合收益总额89211254.2989211254.29

（二）所有者投入和减

1253300.001253300.00

少资本

1．所有者投入的普通股

2．其他权益工具持有者

投入资本

3．股份支付计入所有者

1253300.001253300.00

权益的金额

4．其他

（三）利润分配-74400000.00-74400000.00

1．提取盈余公积

2．对所有者（或股东）

-74400000.00-74400000.00的分配

3．其他

（四）所有者权益内部结转

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

98熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动额

结转留存收益

5．其他综合收益结转留

存收益

6．其他

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

四、本期期末余额124000000.00417379779.6071760402.21365439826.38978580008.19上期金额

单位：元

2024年度

其他权益工具

项目其他减：库专项其股本优永资本公积综合盈余公积未分配利润所有者权益合计其存股储备他先续收益他股债

一、上年期末余额124000000.00416126479.6071760402.21309088535.14920975416.95

加：会计政策变更前期差错更正其他

二、本年期初余额124000000.00416126479.6071760402.21309088535.14920975416.95

三、本期增减变动金额

（减少以“－”号填41540036.9541540036.95列）

（一）综合收益总额103540036.95103540036.95

（二）所有者投入和减

99熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

少资本

1．所有者投入的普通股

2．其他权益工具持有者

投入资本

3．股份支付计入所有者

权益的金额

4．其他

（三）利润分配-62000000.00-62000000.00

1．提取盈余公积

2．对所有者（或股东）

-62000000.00-62000000.00的分配

3．其他

（四）所有者权益内部结转

1．资本公积转增资本（或股本）

2．盈余公积转增资本（或股本）

3．盈余公积弥补亏损

4．设定受益计划变动额

结转留存收益

5．其他综合收益结转留

存收益

6．其他

（五）专项储备

1．本期提取

2．本期使用

（六）其他

四、本期期末余额124000000.00416126479.6071760402.21350628572.09962515453.90

100熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

三、公司基本情况

熊猫乳品集团股份有限公司（以下简称本公司或公司）于1996年1月3日由浙江省粮油食品进出口股份有限公司、

浙江澳华乳品有限公司以及自然人应子才三方共同发起设立，初始注册资金为人民币500万元，于2014年11月11日整体变更设立为股份有限公司。公司住所：浙江省苍南县灵溪镇建兴东路650-668号，统一社会信用代码：

913303002546756499，法定代表人：LI DAVID XI AN。

根据本公司2019年第七次临时股东大会，并经中国证券监督管理委员会《关于同意熊猫乳品集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2020]2130号文）同意注册，本公司2020年度首次向社会公开发行人民币普通

股（A 股）3100.00 万股，每股面值 1 元，申请增加注册资本人民币 3100.00 万元，变更后的注册资本为人民币

12400.00万元。

根据本公司2021年第三届董事会第十四次会议和第三届监事会第十二次会议，于2021年12月23日向19名激励对象授予98万股限制性股票，公司总股本由12400.00万股增加至12498.00万股，注册资本由12400.00万元增加至

12498.00万元。

根据本公司2022年6月14日召开的第三届董事会第二十次会议和第三届监事会第十六次会议审议通过的《关于向

2021年限制性股票激励计划暂缓授予的激励对象授予限制性股票的议案》以及修改后的章程，向3名激励对象授予限制性股票，公司增加注册资本人民币25.00万元，变更后的注册资本为人民币12523.00万元，累计股本人民币

12523.00万股。

根据本公司2022年10月20日召开的第三届董事会第二十四次会议、第三届监事会第二十次会议和2022年11月7日召开的2022年第五次临时股东大会审议通过的《关于回购注销2021年限制性股票激励计划部分首次授予限制性股票的议案》以及《关于变更注册资本及修改〈公司章程〉的议案》，回购注销冯卫玲的限制性股票，本公司减少注册资本6.50万元，变更后的注册资本为12516.50万元。

根据本公司2023年4月19日召开的第三届董事会第三十次会议、第三届监事会第二十三次会议和2023年5月10日召开的2022年年度股东大会决议审议通过的《关于终止2021年限制性股票激励计划暨回购注销限制性股票的议案》、

《关于变更注册资本及修订〈公司章程〉并办理工商变更登记的议案》以及2023年5月25日召开的第三届董事会第三

十二次会议、第三届监事会第二十五次会议审议通过的《关于调整公司2021年限制性股票激励计划回购价格的议案》，回购注销由于未完成业绩考核目标无法解除限售的限制性股票，此次回购注销限制性股票后，本公司减少股本人民币

116.50万元，变更后的股本为人民币12400.00万元。

公司主要的经营活动为浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易，主要产品包括“熊猫”牌系列甜炼乳、淡炼乳、甜奶酱。

财务报表批准报出日：本财务报表业经本公司董事会于2026年4月15日决议批准报出。

四、财务报表的编制基础

1、编制基础

本公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照企业会计准则及其应用指南和准则解释的规定进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。此外，本公司还按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定（2023年修订）》披露有关财务信息。

2、持续经营

本公司对自报告期末起12个月的持续经营能力进行了评估，未发现影响本公司持续经营能力的事项，本公司以持续经营为基础编制财务报表是合理的。

101熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

五、重要会计政策及会计估计

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求

本公司下列重要会计政策、会计估计根据企业会计准则制定。未提及的业务按企业会计准则中相关会计政策执行。

1、遵循企业会计准则的声明

本公司所编制的财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了公司的财务状况、经营成果、所有者权益变动和现金流量等有关信息。

2、会计期间

本公司会计年度自公历1月1日起至12月31日止。

3、营业周期

本公司正常营业周期为一年。

4、记账本位币

本公司的记账本位币为人民币，境外(分)子公司按经营所处的主要经济环境中的货币为记账本位币。

5、重要性标准确定方法和选择依据

□适用□不适用项目重要性标准

本期重要的应收款项核销金额300.00万元以上

重要的单项计提坏账准备的应收款项金额300.00万元以上

重要的在建工程余额300.00万元以上或本期变动300.00万元以上

重要的非全资子公司营业收入占合并营业收入的10%以上

账龄超过1年的重要应付账款排名前五且金额100.00万元以上

账龄超过1年的重要合同负债排名前五且金额100.00万元以上单项投资活动现金流入或流出金额占投资活动现金流入或重要的投资活动项目金额

流出的10%以上且金额2000.00万元以上

6、同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法

（1）同一控制下的企业合并

本公司在企业合并中取得的资产和负债，在合并日按取得被合并方在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量。

其中，对于被合并方与本公司在企业合并前采用的会计政策和会计期间不同的，基于重要性原则统一会计政策和会计期间，即按照本公司的会计政策和会计期间对被合并方资产、负债的账面价值进行调整。本公司在企业合并中取得的净资产账面价值与所支付对价的账面价值之间存在差额的，首先调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积（资本溢价或股本溢价）的余额不足冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利润。

通过分步交易实现同一控制下企业合并的会计处理方法见附注五、7（6）。

（2）非同一控制下的企业合并

102熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

本公司在企业合并中取得的被购买方各项可辨认资产和负债，在购买日按其公允价值计量。其中，对于被购买方与本公司在企业合并前采用的会计政策和会计期间不同的，基于重要性原则统一会计政策和会计期间，即按照本公司的会计政策和会计期间对被购买方资产、负债的账面价值进行调整。本公司在购买日的合并成本大于企业合并中取得的被购买方可辨认资产、负债公允价值的差额，确认为商誉；如果合并成本小于企业合并中取得的被购买方可辨认资产、负债公允价值的差额，首先对合并成本以及在企业合并中取得的被购买方可辨认资产、负债的公允价值进行复核，经复核后合并成本仍小于取得的被购买方可辨认资产、负债公允价值的，其差额确认为合并当期损益。

通过分步交易实现非同一控制下企业合并的会计处理方法见附注五、7（6）。

（3）企业合并中有关交易费用的处理

为进行企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益。作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用，计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。

7、控制的判断标准和合并财务报表的编制方法

（1）控制的判断标准和合并范围的确定

控制是指本公司拥有对被投资方的权力，通过参与被投资方的相关活动而享有可变回报，并且有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。控制的定义包含三项基本要素：一是投资方拥有对被投资方的权力，二是因参与被投资方的相关活动而享有可变回报，三是有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额。当本公司对被投资方的投资具备上述三要素时，表明本公司能够控制被投资方。

合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定不仅包括根据表决权（或类似表决权）本身或者结合其他安排确

定的子公司，也包括基于一项或多项合同安排决定的结构化主体。

子公司是指被本公司控制的主体（含企业、被投资单位中可分割的部分，以及企业所控制的结构化主体等），结构化主体是指在确定其控制方时没有将表决权或类似权利作为决定性因素而设计的主体（注：有时也称为特殊目的主体）。

（2）关于母公司是投资性主体的特殊规定

如果母公司是投资性主体，则只将那些为投资性主体的投资活动提供相关服务的子公司纳入合并范围，其他子公司不予以合并，对不纳入合并范围的子公司的股权投资方确认为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。

当母公司同时满足下列条件时，该母公司属于投资性主体：

*该公司是以向投资方提供投资管理服务为目的，从一个或多个投资者处获取资金。

*该公司的唯一经营目的，是通过资本增值、投资收益或两者兼有而让投资者获得回报。

*该公司按照公允价值对几乎所有投资的业绩进行考量和评价。

当母公司由非投资性主体转变为投资性主体时，除仅将为其投资活动提供相关服务的子公司纳入合并财务报表范围编制合并财务报表外，企业自转变日起对其他子公司不再予以合并，并参照部分处置子公司股权但未丧失控制权的原则处理。

当母公司由投资性主体转变为非投资性主体时，应将原未纳入合并财务报表范围的子公司于转变日纳入合并财务报表范围，原未纳入合并财务报表范围的子公司在转变日的公允价值视同为购买的交易对价，按照非同一控制下企业合并的会计处理方法进行处理。

（3）合并财务报表的编制方法

本公司以自身和子公司的财务报表为基础，根据其他有关资料，编制合并财务报表。

本公司编制合并财务报表，将整个企业集团视为一个会计主体，依据相关企业会计准则的确认、计量和列报要求，按照统一的会计政策和会计期间，反映企业集团整体财务状况、经营成果和现金流量。

*合并母公司与子公司的资产、负债、所有者权益、收入、费用和现金流等项目。

*抵销母公司对子公司的长期股权投资与母公司在子公司所有者权益中所享有的份额。

*抵销母公司与子公司、子公司相互之间发生的内部交易的影响。内部交易表明相关资产发生减值损失的，应当全额确认该部分损失。

*站在企业集团角度对特殊交易事项予以调整。

（4）报告期内增减子公司的处理

103熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

*增加子公司或业务

A.同一控制下企业合并增加的子公司或业务

（a）编制合并资产负债表时，调整合并资产负债表的期初数，同时对比较报表的相关项目进行调整，视同合并后的报告主体自最终控制方开始控制时点起一直存在。

（b）编制合并利润表时，将该子公司以及业务合并当期期初至报告期末的收入、费用、利润纳入合并利润表，同时对比较报表的相关项目进行调整，视同合并后的报告主体自最终控制方开始控制时点起一直存在。

（c）编制合并现金流量表时，将该子公司以及业务合并当期期初至报告期末的现金流量纳入合并现金流量表，同时对比较报表的相关项目进行调整，视同合并后的报告主体自最终控制方开始控制时点起一直存在。

B.非同一控制下企业合并增加的子公司或业务

（a）编制合并资产负债表时，不调整合并资产负债表的期初数。

（b）编制合并利润表时，将该子公司以及业务购买日至报告期末的收入、费用、利润纳入合并利润表。

（c）编制合并现金流量表时，将该子公司购买日至报告期末的现金流量纳入合并现金流量表。

*处置子公司或业务

A.编制合并资产负债表时，不调整合并资产负债表的期初数。

B.编制合并利润表时，将该子公司以及业务期初至处置日的收入、费用、利润纳入合并利润表。

C.编制合并现金流量表时将该子公司以及业务期初至处置日的现金流量纳入合并现金流量表。

（5）合并抵销中的特殊考虑

*子公司持有本公司的长期股权投资，应当视为本公司的库存股，作为所有者权益的减项，在合并资产负债表中所有者权益项目下以“减：库存股”项目列示。

子公司相互之间持有的长期股权投资，比照本公司对子公司的股权投资的抵销方法，将长期股权投资与其对应的子公司所有者权益中所享有的份额相互抵销。

*“专项储备”和“一般风险准备”项目由于既不属于实收资本（或股本）、资本公积，也与留存收益、未分配利润不同，在长期股权投资与子公司所有者权益相互抵销后，按归属于母公司所有者的份额予以恢复。

*因抵销未实现内部销售损益导致合并资产负债表中资产、负债的账面价值与其在所属纳税主体的计税基础之间产

生暂时性差异的，在合并资产负债表中确认递延所得税资产或递延所得税负债，同时调整合并利润表中的所得税费用，但与直接计入所有者权益的交易或事项及企业合并相关的递延所得税除外。

*本公司向子公司出售资产所发生的未实现内部交易损益，应当全额抵销“归属于母公司所有者的净利润”。子公司向本公司出售资产所发生的未实现内部交易损益，应当按照本公司对该子公司的分配比例在“归属于母公司所有者的净利润”和“少数股东损益”之间分配抵销。子公司之间出售资产所发生的未实现内部交易损益，应当按照本公司对出售方子公司的分配比例在“归属于母公司所有者的净利润”和“少数股东损益”之间分配抵销。

*子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司期初所有者权益中所享有的份额的，其余额仍应当冲减少数股东权益。

（6）特殊交易的会计处理

*购买少数股东股权

本公司购买子公司少数股东拥有的子公司股权，在个别财务报表中，购买少数股权新取得的长期股权投资的投资成本按照所支付对价的公允价值计量。在合并财务报表中，因购买少数股权新取得的长期股权投资与按照新增持股比例计算应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份额之间的差额，应当调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积不足冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利润。

*通过多次交易分步取得子公司控制权的

A.通过多次交易分步实现同一控制下企业合并

在合并日，本公司在个别财务报表中，根据合并后应享有的子公司净资产在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额，确定长期股权投资的初始投资成本；初始投资成本与达到合并前的长期股权投资账面价值加上合并日取得进一步股份新支付对价的账面价值之和的差额，调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积（资本溢价或股本溢价）不足冲减的，依次冲减盈余公积和未分配利润。

104熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

在合并财务报表中，合并方在合并中取得的被合并方的资产、负债，除因会计政策和会计期间不同而进行的调整以外，按合并日在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量；合并前持有投资的账面价值加上合并日新支付对价的账面价值之和，与合并中取得的净资产账面价值的差额，调整资本公积（股本溢价/资本溢价），资本公积不足冲减的，调整留存收益。

合并方在取得被合并方控制权之前持有的股权投资，在取得原股权之日与合并方和被合并方同处于同一方最终控制之日孰晚日起至合并日之间已确认有关损益、其他综合收益以及其他所有者权益变动，应分别冲减比较报表期间的期初留存收益或当期损益。

B.通过多次交易分步实现非同一控制下企业合并

在合并日，在个别财务报表中，按照原持有的长期股权投资的账面价值加上合并日新增投资成本之和，作为合并日长期股权投资的初始投资成本。

在合并财务报表中，对于购买日之前持有的被购买方的股权，按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，购买日之前持有的被购买方股权被指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的，公允价值与其账面价值之间的差额计入留存收益，该股权原计入其他综合收益的累计公允价值变动转出至留存收益；购买日之前持有的被购买方的股权作为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或者权益法核算的长期股权投资的，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益；购买日之前持有的被购买方的股权涉及权益法核算下的其他综合收益以及权益法核算下

的除净损益、其他综合收益和利润分配外的其他所有者权益变动的，与其相关的其他综合收益在购买日采用与被投资方直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理，与其相关的其他所有者权益变动转为购买日所属当期投资收益。

*本公司处置对子公司长期股权投资但未丧失控制权

母公司在不丧失控制权的情况下部分处置对子公司的长期股权投资，在合并财务报表中，处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份额之间的差额，调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积不足冲减的，调整留存收益。

*本公司处置对子公司长期股权投资且丧失控制权

A.一次交易处置

本公司因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资方的控制权的，在编制合并财务报表时，对于剩余股权，按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量。处置股权取得的对价与剩余股权公允价值之和，减去按原持股比例计算应享有原有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产的份额与商誉之和的差额，计入丧失控制权当期的投资收益。

与原子公司的股权投资相关的其他综合收益在丧失控制权时采用与原有子公司直接处置相关资产或负债相同的基础

进行会计处理，与原有子公司相关的涉及权益法核算下的其他所有者权益变动在丧失控制权时转入当期损益。

B.多次交易分步处置

在合并财务报表中，应首先判断分步交易是否属于“一揽子交易”。

如果分步交易不属于“一揽子交易”的，在个别财务报表中，对丧失子公司控制权之前的各项交易，结转每一次处置股权相对应的长期股权投资的账面价值，所得价款与处置长期股权投资账面价值之间的差额计入当期投资收益；在合并财务报表中，应按照“母公司处置对子公司长期股权投资但未丧失控制权”的有关规定处理。

如果分步交易属于“一揽子交易”的，应当将各项交易作为一项处置子公司并丧失控制权的交易进行会计处理；在个别财务报表中，在丧失控制权之前的每一次处置价款与所处置的股权对应的长期股权投资账面价值之间的差额，先确认为其他综合收益，到丧失控制权时再一并转入丧失控制权的当期损益；在合并财务报表中，对于丧失控制权之前的每一次交易，处置价款与处置投资对应的享有该子公司净资产份额的差额应当确认为其他综合收益，在丧失控制权时一并转入丧失控制权当期的损益。

各项交易的条款、条件以及经济影响符合下列一种或多种情况的，通常将多次交易作为“一揽子交易”进行会计处理：

（a）这些交易是同时或者在考虑了彼此影响的情况下订立的。

（b）这些交易整体才能达成一项完整的商业结果。

（c）一项交易的发生取决于其他至少一项交易的发生。

（d）一项交易单独考虑时是不经济的，但是和其他交易一并考虑时是经济的。

105熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

*因子公司的少数股东增资而稀释母公司拥有的股权比例

子公司的其他股东（少数股东）对子公司进行增资，由此稀释了母公司对子公司的股权比例。在合并财务报表中，按照增资前的母公司股权比例计算其在增资前子公司账面净资产中的份额，该份额与增资后按照母公司持股比例计算的在增资后子公司账面净资产份额之间的差额调整资本公积（资本溢价或股本溢价），资本公积（资本溢价或股本溢价）不足冲减的，调整留存收益。

8、现金及现金等价物的确定标准现金指企业库存现金及可以随时用于支付的存款。现金等价物指持有的期限短（一般是指从购买日起三个月内到期）、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

9、外币业务和外币报表折算

（1）外币交易时折算汇率的确定方法

本公司外币交易初始确认时采用交易发生日的即期汇率或采用按照系统合理的方法确定的、与交易发生日即期汇率

近似的汇率（以下简称即期汇率的近似汇率）折算为记账本位币。

（2）资产负债表日外币货币性项目的折算方法

在资产负债表日，对于外币货币性项目，采用资产负债表日的即期汇率折算。因资产负债表日即期汇率与初始确认时或前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差额，计入当期损益。对以历史成本计量的外币非货币性项目，仍采用交易发生日的即期汇率折算；对于以成本与可变现净值孰低计量的存货，在以外币购入存货并且该存货在资产负债表日的可变现净值以外币反映的情况下，先将可变现净值按资产负债表日即期汇率折算为记账本位币金额，再与以记账本位币反映的存货成本进行比较，从而确定该项存货的期末价值；对以公允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价值确定日的即期汇率折算，对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，折算后的记账本位币金额与原记账本位币金额之间的差额计入当期损益，对于指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资，其折算后的记账本位币金额与原记账本位币金额之间的差额计入其他综合收益。

（3）外币报表折算方法

对企业境外经营财务报表进行折算前先调整境外经营的会计期间和会计政策，使之与企业会计期间和会计政策相一致，再根据调整后会计政策及会计期间编制相应货币（记账本位币以外的货币）的财务报表，再按照以下方法对境外经营财务报表进行折算：

*资产负债表中的资产和负债项目，采用资产负债表日的即期汇率折算，所有者权益项目除“未分配利润”项目外，其他项目采用发生时的即期汇率折算。

*利润表中的收入和费用项目，采用交易发生日的即期汇率或即期汇率的近似汇率折算。

*外币现金流量以及境外子公司的现金流量，采用现金流量发生日的即期汇率或即期汇率的近似汇率折算。汇率变动对现金的影响额应当作为调节项目，在现金流量表中单独列报。

*产生的外币财务报表折算差额，在编制合并财务报表时，在合并资产负债表中所有者权益项目下的“其他综合收益”项目列示。

处置境外经营并丧失控制权时，将资产负债表中所有者权益项目下列示的、与该境外经营相关的外币报表折算差额，全部或按处置该境外经营的比例转入处置当期损益。

10、金融工具

金融工具，是指形成一方的金融资产并形成其他方的金融负债或权益工具的合同。

（1）金融工具的确认和终止确认

当本公司成为金融工具合同的一方时，确认相关的金融资产或金融负债。

金融资产满足下列条件之一的，终止确认：

106熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

*收取该金融资产现金流量的合同权利终止；

*该金融资产已转移，且符合下述金融资产转移的终止确认条件。

金融负债（或其一部分）的现时义务已经解除的，终止确认该金融负债（或该部分金融负债）。本公司（借入方）与借出方之间签订协议，以承担新金融负债方式替换原金融负债，且新金融负债与原金融负债的合同条款实质上不同的，终止确认原金融负债，并同时确认新金融负债。本公司对原金融负债（或其一部分）的合同条款作出实质性修改的，应当终止原金融负债，同时按照修改后的条款确认一项新的金融负债。

以常规方式买卖金融资产，按交易日进行会计确认和终止确认。常规方式买卖金融资产，是指按照合同条款规定，在法规或市场惯例所确定的时间安排来交付金融资产。交易日，是指本公司承诺买入或卖出金融资产的日期。

（2）金融资产的分类与计量

本公司在初始确认时根据管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流量特征，将金融资产分类为：以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。除非本公司改变管理金融资产的业务模式，在此情形下，所有受影响的相关金融资产在业务模式发生变更后的首个报告期间的第一天进行重分类，否则金融资产在初始确认后不得进行重分类。

金融资产在初始确认时以公允价值计量。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，相关交易费用直接计入当期损益，其他类别的金融资产相关交易费用计入其初始确认金额。因销售商品或提供劳务而产生的、未包含或不考虑重大融资成分的应收票据及应收账款，本公司则按照收入准则定义的交易价格进行初始计量。

金融资产的后续计量取决于其分类：

*以摊余成本计量的金融资产

金融资产同时符合下列条件的，分类为以摊余成本计量的金融资产：本公司管理该金融资产的业务模式是以收取合同现金流量为目标；该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。对于此类金融资产，采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量，其终止确认、按实际利率法摊销或减值产生的利得或损失，均计入当期损益。

*以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产

金融资产同时符合下列条件的，分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产：本公司管理该金融资产的业务模式是既以收取合同现金流量为目标又以出售金融资产为目标；该金融资产的合同条款规定，在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付。对于此类金融资产，采用公允价值进行后续计量。

除减值损失或利得及汇兑损益确认为当期损益外，此类金融资产的公允价值变动作为其他综合收益确认，直到该金融资产终止确认时，其累计利得或损失转入当期损益。但是采用实际利率法计算的该金融资产的相关利息收入计入当期损益。

本公司不可撤销地选择将部分非交易性权益工具投资指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，仅将相关股利收入计入当期损益，公允价值变动作为其他综合收益确认，直到该金融资产终止确认时，其累计利得或损失转入留存收益。

*以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

上述以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产之外的金融资产，分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。对于此类金融资产，采用公允价值进行后续计量，所有公允价值变动计入当期损益。

（3）金融负债的分类与计量

本公司将金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债、低于市场利率贷款的贷款承诺及财务担保合同负债及以摊余成本计量的金融负债。

金融负债的后续计量取决于其分类：

*以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债

该类金融负债包括交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具）和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。初始确认后，对于该类金融负债以公允价值进行后续计量，除与套期会计有关外，产生的利得或损失（包括利息费用）计入当期损益。但本公司对指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，由其自身信用风险

107熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

变动引起的该金融负债公允价值的变动金额计入其他综合收益，当该金融负债终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得和损失应当从其他综合收益中转出，计入留存收益。

*贷款承诺及财务担保合同负债贷款承诺是本公司向客户提供的一项在承诺期间内以既定的合同条款向客户发放贷款的承诺。贷款承诺按照预期信用损失模型计提减值损失。

财务担保合同指，当特定债务人到期不能按照最初或修改后的债务工具条款偿付债务时，要求本公司向蒙受损失的合同持有人赔付特定金额的合同。财务担保合同负债以按照依据金融工具的减值原则所确定的损失准备金额以及初始确认金额扣除按收入确认原则确定的累计摊销额后的余额孰高进行后续计量。

*以摊余成本计量的金融负债

初始确认后，对其他金融负债采用实际利率法以摊余成本计量。

除特殊情况外，金融负债与权益工具按照下列原则进行区分：

*如果本公司不能无条件地避免以交付现金或其他金融资产来履行一项合同义务，则该合同义务符合金融负债的定义。有些金融工具虽然没有明确地包含交付现金或其他金融资产义务的条款和条件，但有可能通过其他条款和条件间接地形成合同义务。

*如果一项金融工具须用或可用本公司自身权益工具进行结算，需要考虑用于结算该工具的本公司自身权益工具，是作为现金或其他金融资产的替代品，还是为了使该工具持有方享有在发行方扣除所有负债后的资产中的剩余权益。如果是前者，该工具是发行方的金融负债；如果是后者，该工具是发行方的权益工具。在某些情况下，一项金融工具合同规定本公司须用或可用自身权益工具结算该金融工具，其中合同权利或合同义务的金额等于可获取或需交付的自身权益工具的数量乘以其结算时的公允价值，则无论该合同权利或合同义务的金额是固定的，还是完全或部分地基于除本公司自身权益工具的市场价格以外变量（例如利率、某种商品的价格或某项金融工具的价格）的变动而变动，该合同分类为金融负债。

（4）衍生金融工具及嵌入衍生工具

衍生金融工具以衍生交易合同签订当日的公允价值进行初始计量，并以其公允价值进行后续计量。公允价值为正数的衍生金融工具确认为一项资产，公允价值为负数的确认为一项负债。

除现金流量套期中属于套期有效的部分计入其他综合收益并于被套期项目影响损益时转出计入当期损益之外，衍生工具公允价值变动而产生的利得或损失，直接计入当期损益。

对包含嵌入衍生工具的混合工具，如主合同为金融资产的，混合工具作为一个整体适用金融资产分类的相关规定。

如主合同并非金融资产，且该混合工具不是以公允价值计量且其变动计入当期损益进行会计处理，嵌入衍生工具与该主合同在经济特征及风险方面不存在紧密关系，且与嵌入衍生工具条件相同、单独存在的工具符合衍生工具定义的，嵌入衍生工具从混合工具中分拆，作为单独的衍生金融工具处理。如果该嵌入衍生工具在取得日或后续资产负债表日的公允价值无法单独计量，则将混合工具整体指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债。

（5）金融工具减值

本公司对于以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资、合同资产、租赁

应收款、贷款承诺及财务担保合同等，以预期信用损失为基础确认损失准备。

*预期信用损失的计量

预期信用损失，是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的加权平均值。信用损失，是指本公司按照原实际利率折现的、根据合同应收的所有合同现金流量与预期收取的所有现金流量之间的差额，即全部现金短缺的现值。其中，对于本公司购买或源生的已发生信用减值的金融资产，应按照该金融资产经信用调整的实际利率折现。

整个存续期预期信用损失，是指因金融工具整个预计存续期内所有可能发生的违约事件而导致的预期信用损失。

未来12个月内预期信用损失，是指因资产负债表日后12个月内（若金融工具的预计存续期少于12个月，则为预计存续期）可能发生的金融工具违约事件而导致的预期信用损失，是整个存续期预期信用损失的一部分。

于每个资产负债表日，本公司对于处于不同阶段的金融工具的预期信用损失分别进行计量。金融工具自初始确认后信用风险未显著增加的，处于第一阶段，本公司按照未来12个月内的预期信用损失计量损失准备；金融工具自初始确认后信用风险已显著增加但尚未发生信用减值的，处于第二阶段，本公司按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失

108熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文准备；金融工具自初始确认后已经发生信用减值的，处于第三阶段，本公司按照该工具整个存续期的预期信用损失计量损失准备。

对于在资产负债表日具有较低信用风险的金融工具，本公司假设其信用风险自初始确认后并未显著增加，按照未来

12个月内的预期信用损失计量损失准备。

本公司对于处于第一阶段和第二阶段、以及较低信用风险的金融工具，按照其未扣除减值准备的账面余额和实际利率计算利息收入。对于处于第三阶段的金融工具，按照其账面余额减已计提减值准备后的摊余成本和实际利率计算利息收入。

对于应收票据、应收账款、应收款项融资，无论是否存在重大融资成分，本公司均按照整个存续期的预期信用损失计量损失准备。

A.应收款项

对于存在客观证据表明存在减值，以及其他适用于单项评估的应收票据、应收账款，其他应收款、应收款项融资及长期应收款等单独进行减值测试，确认预期信用损失，计提单项减值准备。对于不存在减值客观证据的应收票据、应收账款、其他应收款、应收款项融资及长期应收款或当单项金融资产无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，本公司依据信用风险特征将应收票据、应收账款、其他应收款、应收款项融资及长期应收款等划分为若干组合，在组合基础上计算预期信用损失，确定组合的依据如下：

应收账款确定组合的依据如下：

应收账款组合1应收合并范围内关联方应收账款组合2应收其他客户

对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。

其他应收款确定组合的依据如下：

其他应收款组合1应收利息其他应收款组合2应收股利其他应收款组合3应收合并范围内关联方款项其他应收款组合4应收其他款项

对于划分为组合的其他应收款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和未来12个月内或整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

应收款项融资确定组合的依据如下：

应收款项融资组合1商业承兑汇票应收款项融资组合2银行承兑汇票

对于划分为组合的应收款项融资，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

本公司应收款项的账龄自款项实际发生之日起按先进先出法计算。

B.债权投资、其他债权投资

对于债权投资和其他债权投资，本公司按照投资的性质，根据交易对手和风险敞口的各种类型，通过违约风险敞口和未来12个月内或整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

*具有较低的信用风险

如果金融工具的违约风险较低，借款人在短期内履行其合同现金流量义务的能力很强，并且即便较长时期内经济形势和经营环境存在不利变化但未必一定降低借款人履行其合同现金流量义务的能力，该金融工具被视为具有较低的信用风险。

*信用风险显著增加本公司通过比较金融工具在资产负债表日所确定的预计存续期内的违约概率与在初始确认时所确定的预计存续期内

的违约概率，以确定金融工具预计存续期内发生违约概率的相对变化，以评估金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。

109熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

在确定信用风险自初始确认后是否显著增加时，本公司考虑无须付出不必要的额外成本或努力即可获得的合理且有依据的信息，包括前瞻性信息。本公司考虑的信息包括：

A.信用风险变化所导致的内部价格指标是否发生显著变化；

B.预期将导致债务人履行其偿债义务的能力是否发生显著变化的业务、财务或经济状况的不利变化；

C.债务人经营成果实际或预期是否发生显著变化；债务人所处的监管、经济或技术环境是否发生显著不利变化；

D.作为债务抵押的担保物价值或第三方提供的担保或信用增级质量是否发生显著变化。这些变化预期将降低债务人按合同规定期限还款的经济动机或者影响违约概率；

E.预期将降低债务人按合同约定期限还款的经济动机是否发生显著变化；

F.借款合同的预期变更，包括预计违反合同的行为是否可能导致的合同义务的免除或修订、给予免息期、利率跳升、要求追加抵押品或担保或者对金融工具的合同框架做出其他变更；

G.债务人预期表现和还款行为是否发生显著变化；

H.合同付款是否发生逾期超过（含）30 日。

根据金融工具的性质，本公司以单项金融工具或金融工具组合为基础评估信用风险是否显著增加。以金融工具组合为基础进行评估时，本公司可基于共同信用风险特征对金融工具进行分类，例如逾期信息和信用风险评级。

通常情况下，如果逾期超过30日，本公司确定金融工具的信用风险已经显著增加。除非本公司无需付出过多成本或努力即可获得合理且有依据的信息，证明虽然超过合同约定的付款期限30天，但信用风险自初始确认以来并未显著增加。

*已发生信用减值的金融资产本公司在资产负债表日评估以摊余成本计量的金融资产和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资是

否已发生信用减值。当对金融资产预期未来现金流量具有不利影响的一项或多项事件发生时，该金融资产成为已发生信用减值的金融资产。金融资产已发生信用减值的证据包括下列可观察信息：

发行方或债务人发生重大财务困难；债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；债权人出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不会做出的让步；债务人很可能破产或进行其他财务重组；

发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失；以大幅折扣购买或源生一项金融资产，该折扣反映了发生信用损失的事实。

*预期信用损失准备的列报

为反映金融工具的信用风险自初始确认后的变化，本公司在每个资产负债表日重新计量预期信用损失，由此形成的损失准备的增加或转回金额，应当作为减值损失或利得计入当期损益。对于以摊余成本计量的金融资产，损失准备抵减该金融资产在资产负债表中列示的账面价值；对于以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资，本公司在其他综合收益中确认其损失准备，不抵减该金融资产的账面价值。

*核销

如果本公司不再合理预期金融资产合同现金流量能够全部或部分收回，则直接减记该金融资产的账面余额。这种减记构成相关金融资产的终止确认。这种情况通常发生在本公司确定债务人没有资产或收入来源可产生足够的现金流量以偿还将被减记的金额。

已减记的金融资产以后又收回的，作为减值损失的转回计入收回当期的损益。

（6）金融资产转移

金融资产转移是指下列两种情形：

A.将收取金融资产现金流量的合同权利转移给另一方；

B.将金融资产整体或部分转移给另一方，但保留收取金融资产现金流量的合同权利，并承担将收取的现金流量支付给一个或多个收款方的合同义务。

*终止确认所转移的金融资产

已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，或既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，但放弃了对该金融资产控制的，终止确认该金融资产。

在判断是否已放弃对所转移金融资产的控制时，根据转入方出售该金融资产的实际能力。转入方能够单方面将转移的金融资产整体出售给不相关的第三方，且没有额外条件对此项出售加以限制的，则公司已放弃对该金融资产的控制。

110熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

本公司在判断金融资产转移是否满足金融资产终止确认条件时，注重金融资产转移的实质。

金融资产整体转移满足终止确认条件的，将下列两项金额的差额计入当期损益：

A.所转移金融资产的账面价值；

B.因转移而收到的对价，与原直接计入其他综合收益的公允价值变动累计额中对应终止确认部分的金额（涉及转移的金融资产为根据《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》第十八条分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的情形）之和。

金融资产部分转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产整体的账面价值，在终止确认部分和未终止确认部分（在此种情况下，所保留的服务资产视同继续确认金融资产的一部分）之间，按照转移日各自的相对公允价值进行分摊，并将下列两项金额的差额计入当期损益：

A.终止确认部分在终止确认日的账面价值；

B.终止确认部分的对价，与原计入其他综合收益的公允价值变动累计额中对应终止确认部分的金额（涉及转移的金融资产为根据《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》第十八条分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产的情形）之和。

*继续涉入所转移的金融资产

既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，且未放弃对该金融资产控制的，应当按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债。

继续涉入所转移金融资产的程度，是指企业承担的被转移金融资产价值变动风险或报酬的程度。

*继续确认所转移的金融资产

仍保留与所转移金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，应当继续确认所转移金融资产整体，并将收到的对价确认为一项金融负债。

该金融资产与确认的相关金融负债不得相互抵销。在随后的会计期间，企业应当继续确认该金融资产产生的收入（或利得）和该金融负债产生的费用（或损失）。

（7）金融资产和金融负债的抵销

金融资产和金融负债应当在资产负债表内分别列示，不得相互抵销。但同时满足下列条件的，以相互抵销后的净额在资产负债表内列示：

本公司具有抵销已确认金额的法定权利，且该种法定权利是当前可执行的；

本公司计划以净额结算，或同时变现该金融资产和清偿该金融负债。

不满足终止确认条件的金融资产转移，转出方不得将已转移的金融资产和相关负债进行抵销。

（8）金融工具公允价值的确定方法

金融资产和金融负债的公允价值确定方法见附注五、11。

11、公允价值计量

公允价值是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格。

本公司以主要市场的价格计量相关资产或负债的公允价值，不存在主要市场的，本公司以最有利市场的价格计量相关资产或负债的公允价值。本公司采用市场参与者在对该资产或负债定价时为实现其经济利益最大化所使用的假设。

主要市场，是指相关资产或负债交易量最大和交易活跃程度最高的市场；最有利市场，是指在考虑交易费用和运输费用后，能够以最高金额出售相关资产或者以最低金额转移相关负债的市场。

存在活跃市场的金融资产或金融负债，本公司采用活跃市场中的报价确定其公允价值。金融工具不存在活跃市场的，本公司采用估值技术确定其公允价值。

以公允价值计量非金融资产的，考虑市场参与者将该资产用于最佳用途产生经济利益的能力，或者将该资产出售给能够用于最佳用途的其他市场参与者产生经济利益的能力。

*估值技术

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本公司采用在当期情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术，使用的估值技术主要包括市场法、收益法和成本法。本公司使用与其中一种或多种估值技术相一致的方法计量公允价值，使用多种估值技术计量公允价值的，考虑各估值结果的合理性，选取在当期情况下最能代表公允价值的金额作为公允价值。

本公司在估值技术的应用中，优先使用相关可观察输入值，只有在相关可观察输入值无法取得或取得不切实可行的情况下，才使用不可观察输入值。可观察输入值，是指能够从市场数据中取得的输入值。该输入值反映了市场参与者在对相关资产或负债定价时所使用的假设。不可观察输入值，是指不能从市场数据中取得的输入值。该输入值根据可获得的市场参与者在对相关资产或负债定价时所使用假设的最佳信息取得。

*公允价值层次

本公司将公允价值计量所使用的输入值划分为三个层次，并首先使用第一层次输入值，其次使用第二层次输入值，最后使用第三层次输入值。第一层次输入值是在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。第二层次输入值是除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。第三层次输入值是相关资产或负债的不可观察输入值。

12、存货

（1）存货的分类

存货是指本公司在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过

程中耗用的材料和物料等，包括原材料、库存商品、周转材料、发出商品和委托加工物资等。

（2）发出存货的计价方法本公司存货发出时采用加权平均法计价。

（3）存货的盘存制度

本公司存货采用永续盘存制，每年至少盘点一次，盘盈及盘亏金额计入当年度损益。

（4）存货跌价准备的确认标准和计提方法

资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。

在确定存货的可变现净值时，以取得的可靠证据为基础，并且考虑持有存货的目的、资产负债表日后事项的影响等因素。

*产成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，以合同价格作为其可变现净值的计量基础；如果持有存货的数量多于销售合同订购数量，超出部分的存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。用于出售的材料等，以市场价格作为其可变现净值的计量基础。

*需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。如果用其生产的产成品的可变现净值高于成本，则该材料按成本计量；如果材料价格的下降表明产成品的可变现净值低于成本，则该材料按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备。

*本公司一般按单个存货项目计提存货跌价准备；对于数量繁多、单价较低的存货，按存货类别计提。

*资产负债表日如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，则减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备的金额内转回，转回的金额计入当期损益。

（5）周转材料的摊销方法

*低值易耗品摊销方法：在领用时采用一次转销法。

*包装物的摊销方法：在领用时采用一次转销法。

112熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

13、合同资产及合同负债

本公司根据履行履约义务与客户付款之间的关系在资产负债表中列示合同资产或合同负债。本公司已向客户转让商品或提供服务而有权收取的对价（且该权利取决于时间流逝之外的其他因素）列示为合同资产。本公司已收或应收客户对价而应向客户转让商品或提供服务的义务列示为合同负债。

本公司对合同资产的预期信用损失的确定方法及会计处理方法详见附注五、10。

合同资产和合同负债在资产负债表中单独列示。同一合同下的合同资产和合同负债以净额列示，净额为借方余额的，根据其流动性在“合同资产”或“其他非流动资产”项目中列示；净额为贷方余额的，根据其流动性在“合同负债”或“其他非流动负债”项目中列示。不同合同下的合同资产和合同负债不能相互抵销。

14、长期股权投资

本公司长期股权投资包括对被投资单位实施控制、重大影响的权益性投资，以及对合营企业的权益性投资。本公司能够对被投资单位施加重大影响的，为本公司的联营企业。

（1）确定对被投资单位具有共同控制、重大影响的依据

共同控制，是指按照相关约定对某项安排所共有的控制，并且该安排的相关活动必须经过分享控制权的参与方一致同意后才能决策。在判断是否存在共同控制时，首先判断所有参与方或参与方组合是否集体控制该安排，如果所有参与方或一组参与方必须一致行动才能决定某项安排的相关活动，则认为所有参与方或一组参与方集体控制该安排。其次再判断该安排相关活动的决策是否必须经过这些集体控制该安排的参与方一致同意。如果存在两个或两个以上的参与方组合能够集体控制某项安排的，不构成共同控制。判断是否存在共同控制时，不考虑享有的保护性权利。

重大影响，是指投资方对被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。在确定能否对被投资单位施加重大影响时，考虑投资方直接或间接持有被投资单位的表决权股份以及投资方及其他方持有的当期可执行潜在表决权在假定转换为对被投资方单位的股权后产生的影响，包括被投资单位发行的当期可转换的认股权证、股份期权及可转换公司债券等的影响。

当本公司直接或通过子公司间接拥有被投资单位20%（含20%）以上但低于50%的表决权股份时，一般认为对被投资单位具有重大影响，除非有明确证据表明该种情况下不能参与被投资单位的生产经营决策，不形成重大影响。

（2）初始投资成本确定

*企业合并形成的长期股权投资，按照下列规定确定其投资成本：

A.同一控制下的企业合并，合并方以支付现金、转让非现金资产或承担债务方式作为合并对价的，在合并日按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。长期股权投资初始投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以及所承担债务账面价值之间的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益；

B.同一控制下的企业合并，合并方以发行权益性证券作为合并对价的，在合并日按照被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。按照发行股份的面值总额作为股本，长期股权投资初始投资成本与所发行股份面值总额之间的差额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益；

C.非同一控制下的企业合并，以购买日为取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值确定为合并成本作为长期股权投资的初始投资成本。合并方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益。

*除企业合并形成的长期股权投资以外，其他方式取得的长期股权投资，按照下列规定确定其投资成本：

A.以支付现金取得的长期股权投资，按照实际支付的购买价款作为投资成本。初始投资成本包括与取得长期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出；

B.以发行权益性证券取得的长期股权投资，按照发行权益性证券的公允价值作为初始投资成本；

C.通过非货币性资产交换取得的长期股权投资，如果该项交换具有商业实质且换入资产或换出资产的公允价值能可靠计量，则以换出资产的公允价值和相关税费作为初始投资成本，换出资产的公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益；若非货币资产交换不同时具备上述两个条件，则按换出资产的账面价值和相关税费作为初始投资成本。

113熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

D.通过债务重组取得的长期股权投资，以所放弃债权的公允价值和可直接归属于该资产的税金等其他成本确定其入账价值，并将所放弃债权的公允价值与账面价值之间的差额，计入当期损益。

（3）后续计量及损益确认方法本公司能够对被投资单位实施控制的长期股权投资采用成本法核算；对联营企业和合营企业的长期股权投资采用权益法核算。

*成本法

采用成本法核算的长期股权投资，追加或收回投资时调整长期股权投资的成本；被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益。

*权益法

按照权益法核算的长期股权投资，一般会计处理为：

本公司长期股权投资的投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的初始投资成本；长期股权投资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额计入当期损益，同时调整长期股权投资的成本。

本公司按照应享有或应分担的被投资单位实现的净损益和其他综合收益的份额，分别确认投资收益和其他综合收益，同时调整长期股权投资的账面价值；本公司按照被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应享有的部分，相应减少长期股权投资的账面价值；被投资单位除净损益、其他综合收益和利润分配以外所有者权益的其他变动，调整长期股权投资的账面价值并计入所有者权益。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单位可辨认净资产的公允价值为基础，对被投资单位的净利润进行调整后确认。被投资单位采用的会计政策及会计期间与本公司不一致的，应按照本公司的会计政策及会计期间对被投资单位的财务报表进行调整，并据以确认投资收益和其他综合收益等。本公司与联营企业及合营企业之间发生的未实现内部交易损益按照享有的比例计算归属于本公司的部分予以抵销，在此基础上确认投资损益。本公司与被投资单位发生的未实现内部交易损失属于资产减值损失的，应全额确认。

因追加投资等原因能够对被投资单位施加重大影响或实施共同控制但不构成控制的，按照原持有的股权投资的公允价值加上新增投资成本之和，作为改按权益法核算的初始投资成本。原持有的股权投资分类为其他权益工具投资的，其公允价值与账面价值之间的差额，以及原计入其他综合收益的累计利得或损失应当在改按权益法核算的当期从其他综合收益中转出，计入留存收益。

因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资单位的共同控制或重大影响的，处置后的剩余股权改按公允价值计量，其在丧失共同控制或重大影响之日的公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益。原股权投资因采用权益法核算而确认的其他综合收益，在终止采用权益法核算时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理。

（4）减值测试方法及减值准备计提方法

对子公司、联营企业及合营企业的投资，计提资产减值的方法见附注五、20。

15、投资性房地产

投资性房地产计量模式成本法计量折旧或摊销方法

（1）投资性房地产的分类

投资性房产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产。主要包括：

*已出租的土地使用权。

*持有并准备增值后转让的土地使用权。

*已出租的建筑物。

（2）投资性房地产的计量模式

本公司采用成本模式对投资性房地产进行后续计量，计提资产减值方法见附注五、20。

114熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

本公司对投资性房地产成本减累计减值及净残值后按直线法计算折旧或摊销，投资性房地产的类别、估计的经济使用年限和预计的净残值率分别确定折旧年限和年折旧率如下：

类别折旧年限（年）残值率（%）年折旧率（%）

房屋及建筑物2054.75

土地使用权50-2.00

16、固定资产

（1）确认条件

固定资产在同时满足下列条件时，按取得时的实际成本予以确认：

*与该固定资产有关的经济利益很可能流入企业。

*该固定资产的成本能够可靠地计量。

固定资产发生的后续支出，符合固定资产确认条件的计入固定资产成本；不符合固定资产确认条件的在发生时计入当期损益。

（2）折旧方法类别折旧方法折旧年限残值率年折旧率

房屋及建筑物年限平均法20-30年5%3.17%-4.75%

机器设备年限平均法10年5%9.50%

运输设备年限平均法5年5%19.00%

办公及电子设备年限平均法3-5年5%19.00%-31.67%

其他设备年限平均法3-10年5%9.50%-31.67%

本公司从固定资产达到预定可使用状态的次月起按年限平均法计提折旧，按固定资产的类别、估计的经济使用年限和预计的净残值率分别确定折旧年限和年折旧率。

对于已经计提减值准备的固定资产，在计提折旧时扣除已计提的固定资产减值准备。

每年年度终了，公司对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核。使用寿命预计数与原先估计数有差异的，调整固定资产使用寿命。

17、在建工程

（1）在建工程以立项项目分类核算。

（2）在建工程结转为固定资产的标准和时点

在建工程项目按建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的全部支出，作为固定资产的入账价值。包括建筑费用、机器设备原价、其他为使在建工程达到预定可使用状态所发生的必要支出以及在资产达到预定可使用状态之前为该项目专门借款所发生的借款费用及占用的一般借款发生的借款费用。本公司在工程安装或建设完成达到预定可使用状态时将在建工程转入固定资产。所建造的已达到预定可使用状态、但尚未办理竣工决算的固定资产，自达到预定可使用状态之日起，根据工程预算、造价或者工程实际成本等，按估计的价值转入固定资产，并按本公司固定资产折旧政策计提固定资产的折旧，待办理竣工决算后，再按实际成本调整原来的暂估价值，但不调整原已计提的折旧额。

本公司各类别在建工程具体转固标准和时点：

类别转固标准和时点

1、实体建造（包括安装）已经全部完成或者实质上已经完成；

2、所购建的资产与设计要求、合同规定或者生产要求相符或者基本相符，即使有极个别与

设计、合同或者生产要求不相符的地方，也不影响其正常使用；

房屋及建筑物3、继续发生在所购建的资产上的支出金额很少或者几乎不再发生；

4、购建的资产需要试生产或者试运行的，在试生产结果表明资产能够正常生产出合格产

品、或者试运行结果表明资产能够正常运转

需安装调试的机器设备1、相关设备及其他配套设施已安装完毕

115熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

类别转固标准和时点

2、设备经过调试可在一段时间内保持正常稳定运行

3、设备经过资产管理人员和使用人员验收

18、借款费用

（1）借款费用资本化的确认原则和资本化期间本公司发生的可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或生产的借款费用在同时满足下列条件时予以资本化计入

相关资产成本：

*资产支出已经发生；

*借款费用已经发生；

*为使资产达到预定可使用状态所必要的购建或者生产活动已经开始。

其他的借款利息、折价或溢价和汇兑差额，计入发生当期的损益。

符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断，且中断时间连续超过3个月的，暂停借款费用的资本化。

当购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态时，停止其借款费用的资本化；以后发生的借款费用于发生当期确认为费用。

（2）借款费用资本化率以及资本化金额的计算方法

为购建或者生产符合资本化条件的资产而借入专门借款的，以专门借款当期实际发生的利息费用，减去将尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或者进行暂时性投资取得的投资收益后的金额，确定为专门借款利息费用的资本化金额。

购建或者生产符合资本化条件的资产占用了一般借款的，一般借款应予资本化的利息金额按累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率，计算确定一般借款应予资本化的利息金额。资本化率根据一般借款加权平均利率计算确定。

19、无形资产

（1）使用寿命及其确定依据、估计情况、摊销方法或复核程序

1）无形资产的计价方法

按取得时的实际成本入账

2）无形资产使用寿命及摊销

*使用寿命有限的无形资产的使用寿命估计情况：

项目预计使用寿命依据土地使用权50年法定使用权外购软件5年参考能为公司带来经济利益的期限确定使用寿命商标10年参考能为公司带来经济利益的期限确定使用寿命

每年年度终了，公司对使用寿命有限的无形资产的使用寿命及摊销方法进行复核。经复核，本期末无形资产的使用寿命及摊销方法与以前估计未有不同。

*无法预见无形资产为企业带来经济利益期限的，视为使用寿命不确定的无形资产。对于使用寿命不确定的无形资产，公司在每年年度终了对使用寿命不确定的无形资产的使用寿命进行复核，如果重新复核后仍为不确定的，于资产负债表日进行减值测试。

*无形资产的摊销

116熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

对于使用寿命有限的无形资产，本公司在取得时确定其使用寿命，在使用寿命内采用直线法系统合理摊销，摊销金额按受益项目计入当期损益或计入相关资产的成本。具体应摊销金额为其成本扣除预计残值后的金额。已计提减值准备的无形资产，还应扣除已计提的无形资产减值准备累计金额。使用寿命有限的无形资产，其残值视为零，但下列情况除外：有第三方承诺在无形资产使用寿命结束时购买该无形资产或可以根据活跃市场得到预计残值信息，并且该市场在无形资产使用寿命结束时很可能存在。

对使用寿命不确定的无形资产，不予摊销。每年年度终了对使用寿命不确定的无形资产的使用寿命进行复核，如果有证据表明无形资产的使用寿命是有限的，估计其使用寿命并在预计使用年限内系统合理摊销。

（2）研发支出的归集范围及相关会计处理方法

*研发支出归集范围

本公司将与开展研发活动直接相关的各项费用归集为研发支出，包括研发人员职工薪酬、直接材料、直接投入费用、折旧费用、设计费用、装备调试费、其他费用等。

*划分内部研究开发项目的研究阶段和开发阶段具体标准

A.本公司将为进一步开发活动进行的资料及相关方面的准备活动作为研究阶段，无形资产研究阶段的支出在发生时计入当期损益。

B.在本公司已完成研究阶段的工作后再进行的开发活动作为开发阶段。

*开发阶段支出资本化的具体条件

开发阶段的支出同时满足下列条件时，才能确认为无形资产：

A.完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；

B.具有完成该无形资产并使用或出售的意图；

C.无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性；

D.有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；

E.归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。

20、长期资产减值

对子公司、联营企业和合营企业的长期股权投资、采用成本模式进行后续计量的投资性房地产、固定资产、在建工

程、无形资产等（存货、递延所得税资产、金融资产除外）的资产减值，按以下方法确定：

于资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象，存在减值迹象的，本公司将估计其可收回金额，进行减值测试。对因企业合并所形成的商誉、使用寿命不确定的无形资产和尚未达到可使用状态的无形资产无论是否存在减值迹象，每年都进行减值测试。

可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。本公司以单项资产为基础估计其可收回金额；难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。资产组的认定，以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产组的现金流入为依据。

当资产或资产组的可收回金额低于其账面价值时，本公司将其账面价值减记至可收回金额，减记的金额计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。

就商誉的减值测试而言，对于因企业合并形成的商誉的账面价值，自购买日起按照合理的方法分摊至相关的资产组；

难以分摊至相关的资产组的，将其分摊至相关的资产组组合。相关的资产组或资产组组合，是能够从企业合并的协同效应中受益的资产组或者资产组组合，且不大于本公司确定的报告分部。

减值测试时，如与商誉相关的资产组或者资产组组合存在减值迹象的，首先对不包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，计算可收回金额，确认相应的减值损失。然后对包含商誉的资产组或者资产组组合进行减值测试，比较其账面价值与可收回金额，如可收回金额低于账面价值的，确认商誉的减值损失。

资产减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。

117熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

21、长期待摊费用

长期待摊费用核算本公司已经发生但应由本期和以后各期负担的分摊期限在一年以上的各项费用。

本公司长期待摊费用系排污费和软件服务费，在受益期内平均摊销。

22、职工薪酬

（1）短期薪酬的会计处理方法

*职工基本薪酬（工资、奖金、津贴、补贴）

本公司在职工为其提供服务的会计期间，将实际发生的短期薪酬确认为负债，并计入当期损益，其他会计准则要求或允许计入资产成本的除外。

*职工福利费

本公司发生的职工福利费，在实际发生时根据实际发生额计入当期损益或相关资产成本。职工福利费为非货币性福利的，按照公允价值计量。

*医疗保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金，以及工会经费和职工教育经费本公司为职工缴纳的医疗保险费、工伤保险费、生育保险费等社会保险费和住房公积金，以及按规定提取的工会经费和职工教育经费，在职工为其提供服务的会计期间，根据规定的计提基础和计提比例计算确定相应的职工薪酬金额，并确认相应负债，计入当期损益或相关资产成本。

*短期带薪缺勤

本公司在职工提供服务从而增加了其未来享有的带薪缺勤权利时，确认与累积带薪缺勤相关的职工薪酬，并以累积未行使权利而增加的预期支付金额计量。本公司在职工实际发生缺勤的会计期间确认与非累积带薪缺勤相关的职工薪酬。

*短期利润分享计划

利润分享计划同时满足下列条件的，本公司确认相关的应付职工薪酬：

A.企业因过去事项导致现在具有支付职工薪酬的法定义务或推定义务；

B.因利润分享计划所产生的应付职工薪酬义务金额能够可靠估计。

（2）离职后福利的会计处理方法

*设定提存计划

本公司在职工为其提供服务的会计期间，将根据设定提存计划计算的应缴存金额确认为负债，并计入当期损益或相关资产成本。

根据设定提存计划，预期不会在职工提供相关服务的年度报告期结束后十二个月内支付全部应缴存金额的，本公司参照相应的折现率（根据资产负债表日与设定提存计划义务期限和币种相匹配的国债或活跃市场上的高质量公司债券的市场收益率确定），将全部应缴存金额以折现后的金额计量应付职工薪酬。

*设定受益计划

A.确定设定受益计划义务的现值和当期服务成本

根据预期累计福利单位法，采用无偏且相互一致的精算假设对有关人口统计变量和财务变量等做出估计，计量设定受益计划所产生的义务，并确定相关义务的归属期间。本公司按照相应的折现率（根据资产负债表日与设定受益计划义务期限和币种相匹配的国债或活跃市场上的高质量公司债券的市场收益率确定）将设定受益计划所产生的义务予以折现，以确定设定受益计划义务的现值和当期服务成本。

B.确认设定受益计划净负债或净资产

设定受益计划存在资产的，本公司将设定受益计划义务现值减去设定受益计划资产公允价值所形成的赤字或盈余确认为一项设定受益计划净负债或净资产。

设定受益计划存在盈余的，本公司以设定受益计划的盈余和资产上限两项的孰低者计量设定受益计划净资产。

C.确定应计入资产成本或当期损益的金额

服务成本，包括当期服务成本、过去服务成本和结算利得或损失。其中，除了其他会计准则要求或允许计入资产成本的当期服务成本之外，其他服务成本均计入当期损益。

118熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

设定受益计划净负债或净资产的利息净额，包括计划资产的利息收益、设定受益计划义务的利息费用以及资产上限影响的利息，均计入当期损益。

D.确定应计入其他综合收益的金额

重新计量设定受益计划净负债或净资产所产生的变动，包括：

（a）精算利得或损失，即由于精算假设和经验调整导致之前所计量的设定受益计划义务现值的增加或减少；

（b）计划资产回报，扣除包括在设定受益计划净负债或净资产的利息净额中的金额;（c）资产上限影响的变动，扣除包括在设定受益计划净负债或净资产的利息净额中的金额。

上述重新计量设定受益计划净负债或净资产所产生的变动直接计入其他综合收益并且在后续会计期间不允许转回至损益，在原设定受益计划终止时，本公司在权益范围内将原计入其他综合收益的部分全部结转至未分配利润。

（3）辞退福利的会计处理方法

本公司向职工提供辞退福利的，在下列两者孰早日确认辞退福利产生的职工薪酬负债，并计入当期损益：

*企业不能单方面撤回因解除劳动关系计划或裁减建议所提供的辞退福利时；

*企业确认与涉及支付辞退福利的重组相关的成本或费用时。

辞退福利预期在年度报告期结束后十二个月内不能完全支付的，参照相应的折现率（根据资产负债表日与设定受益计划义务期限和币种相匹配的国债或活跃市场上的高质量公司债券的市场收益率确定）将辞退福利金额予以折现，以折现后的金额计量应付职工薪酬。

（4）其他长期职工福利的会计处理方法

*符合设定提存计划条件的

本公司向职工提供的其他长期职工福利，符合设定提存计划条件的，将全部应缴存金额以折现后的金额计量应付职工薪酬。

*符合设定受益计划条件的

在报告期末，本公司将其他长期职工福利产生的职工薪酬成本确认为下列组成部分：

A.服务成本；

B.其他长期职工福利净负债或净资产的利息净额；

C.重新计量其他长期职工福利净负债或净资产所产生的变动。

为简化相关会计处理，上述项目的总净额计入当期损益或相关资产成本。

23、预计负债

（1）预计负债的确认标准

如果与或有事项相关的义务同时符合以下条件，本公司将其确认为预计负债：

*该义务是本公司承担的现时义务；

*该义务的履行很可能导致经济利益流出本公司；

*该义务的金额能够可靠地计量。

（2）预计负债的计量方法

预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量，并综合考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。每个资产负债表日对预计负债的账面价值进行复核。有确凿证据表明该账面价值不能反映当前最佳估计数的，按照当前最佳估计数对该账面价值进行调整。

24、股份支付

（1）股份支付的种类本公司股份支付包括以现金结算的股份支付和以权益结算的股份支付。

（2）权益工具公允价值的确定方法

119熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文*对于授予职工的股份，其公允价值按公司股份的市场价格计量，同时考虑授予股份所依据的条款和条件（不包括市场条件之外的可行权条件）进行调整。*对于授予职工的股票期权，在许多情况下难以获得其市场价格。如果不存在条款和条件相似的交易期权，公司选择适用的期权定价模型估计所授予的期权的公允价值。

（3）确认可行权权益工具最佳估计的依据

在等待期内每个资产负债表日，公司根据最新取得的可行权职工人数变动等后续信息作出最佳估计，修正预计可行权的权益工具数量，以作出可行权权益工具的最佳估计。

（4）股份支付计划实施的会计处理以现金结算的股份支付

*授予后立即可行权的以现金结算的股份支付，在授予日以本公司承担负债的公允价值计入相关成本或费用，相应增加负债。并在结算前的每个资产负债表日和结算日对负债的公允价值重新计量，将其变动计入损益。

*完成等待期内的服务或达到规定业绩条件以后才可行权的以现金结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债表日以对可行权情况的最佳估计为基础，按本公司承担负债的公允价值金额，将当期取得的服务计入成本或费用和相应的负债。

以权益结算的股份支付

*授予后立即可行权的换取职工服务的以权益结算的股份支付，在授予日以权益工具的公允价值计入相关成本或费用，相应增加资本公积。

*完成等待期内的服务或达到规定业绩条件以后才可行权换取职工服务的以权益结算的股份支付，在等待期内的每个资产负债表日，以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础，按权益工具授予日的公允价值，将当期取得的服务计入成本或费用和资本公积。

（5）股份支付计划修改的会计处理

本公司对股份支付计划进行修改时，若修改增加了所授予权益工具的公允价值，按照权益工具公允价值的增加相应地确认取得服务的增加；若修改增加了所授予权益工具的数量，则将增加的权益工具的公允价值相应地确认为取得服务的增加。权益工具公允价值的增加是指修改前后的权益工具在修改日的公允价值之间的差额。若修改减少了股份支付公允价值总额或采用了其他不利于职工的方式修改股份支付计划的条款和条件，则仍继续对取得的服务进行会计处理，视同该变更从未发生，除非本公司取消了部分或全部已授予的权益工具。

（6）股份支付计划终止的会计处理

如果在等待期内取消了所授予的权益工具或结算了所授予的权益工具（因未满足可行权条件而被取消的除外），本公司：

*将取消或结算作为加速可行权处理，立即确认原本应在剩余等待期内确认的金额；

*在取消或结算时支付给职工的所有款项均作为权益的回购处理，回购支付的金额高于该权益工具在回购日公允价值的部分，计入当期费用。

本公司如果回购其职工已可行权的权益工具，冲减企业的所有者权益；回购支付的款项高于该权益工具在回购日公允价值的部分，计入当期损益。

25、收入

按照业务类型披露收入确认和计量所采用的会计政策

（1）一般原则

收入是本公司在日常活动中形成的、会导致股东权益增加且与股东投入资本无关的经济利益的总流入。

本公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品控制权时确认收入。取得相关商品控制权，是指能够主导该商品的使用并从中获得几乎全部的经济利益。

合同中包含两项或多项履约义务的，本公司在合同开始日，按照各单项履约义务所承诺商品或服务的单独售价的相对比例，将交易价格分摊至各单项履约义务，按照分摊至各单项履约义务的交易价格计量收入。

120熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

交易价格是本公司因向客户转让商品或服务而预期有权收取的对价金额，不包括代第三方收取的款项。在确定合同交易价格时，如果存在可变对价，本公司按照期望值或最可能发生金额确定可变对价的最佳估计数，并以不超过在相关不确定性消除时累计已确认收入极可能不会发生重大转回的金额计入交易价格。合同中如果存在重大融资成分，本公司将根据客户在取得商品控制权时即以现金支付的应付金额确定交易价格，该交易价格与合同对价之间的差额，在合同期间内采用实际利率法摊销，对于控制权转移与客户支付价款间隔未超过一年的，本公司不考虑其中的融资成分。

满足下列条件之一的，属于在某一时段内履行履约义务；否则，属于在某一时点履行履约义务：

*客户在本公司履约的同时即取得并消耗本公司履约所带来的经济利益；

*客户能够控制本公司履约过程中在建的商品；

*本公司履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且本公司在整个合同期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。

对于在某一时段内履行的履约义务，本公司在该段时间内按照履约进度确认收入，但是，履约进度不能合理确定的除外。本公司按照投入法（或产出法）确定提供服务的履约进度。当履约进度不能合理确定时，本公司已经发生的成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。

对于在某一时点履行的履约义务，本公司在客户取得相关商品控制权时点确认收入。在判断客户是否已取得商品或服务控制权时，本公司会考虑下列迹象：

*本公司就该商品或服务享有现时收款权利，即客户就该商品负有现时付款义务；

*本公司已将该商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有了该商品的法定所有权；

*本公司已将该商品的实物转移给客户，即客户已实物占有该商品；

*本公司已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取得该商品所有权上的主要风险和报酬；

*客户已接受该商品。

销售退回条款

对于附有销售退回条款的销售，公司在客户取得相关商品控制权时，按照因向客户转让商品而与其有权取得的对价金额确认收入，按照预期因销售退回将退还的金额确认为预计负债；同时，按照预期将退回商品转让时的账面价值，扣除收回该商品预计发生的成本（包括退回商品的价值减损）后的余额，确认为一项资产，即应收退货成本，按照所转让商品转让时的账面价值，扣除上述资产成本的净额结转成本。每一资产负债表日，公司重新估计未来销售退回情况，并对上述资产和负债进行重新计量。

主要责任人与代理人

本公司根据在向客户转让商品或服务前是否拥有对该商品或服务的控制权，来判断从事交易时本公司的身份是主要责任人还是代理人。本公司在向客户转让商品或服务前能够控制该商品或服务的，本公司是主要责任人，按照已收或应收对价总额确认收入。否则，本公司为代理人，按照预期有权收取的佣金或手续费的金额确认收入，该金额应当按照已收或应收对价总额扣除应支付给其他相关方的价款后的净额，或者按照既定的佣金金额或比例等确定。

应付客户对价

合同中存在应付客户对价的，除非该对价是为了向客户取得其他可明确区分商品或服务的，本公司将该应付对价冲减交易价格，并在确认相关收入与支付（或承诺支付）客户对价二者孰晚的时点冲减当期收入。

客户未行使的合同权利

本公司向客户预收销售商品或服务款项的，首先将该款项确认为负债，待履行了相关履约义务时再转为收入。当本公司预收款项无需退回，且客户可能会放弃其全部或部分合同权利时，本公司预期将有权获得与客户所放弃的合同权利相关的金额的，按照客户行使合同权利的模式按比例将上述金额确认为收入；否则，本公司只有在客户要求履行剩余履约义务的可能性极低时，才将上述负债的相关余额转为收入。

（2）具体方法

本公司收入确认的具体方法如下：

商品销售合同

本公司与客户之间的销售商品合同包含转让商品的履约义务，属于在某一时点履行履约义务。

121熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

内销产品收入确认需满足以下条件：本公司已根据合同约定将产品交付给客户且客户已接受该商品，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入，商品所有权上的主要风险和报酬已转移，商品的法定所有权已转移；

外销产品收入确认需满足以下条件：本公司已根据合同约定将产品报关，取得提单，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入，商品所有权上的主要风险和报酬已转移，商品的法定所有权已转移。

同类业务采用不同经营模式涉及不同收入确认方式及计量方法的情况不适用

26、合同成本

合同成本分为合同履约成本与合同取得成本。

本公司为履行合同而发生的成本，在同时满足下列条件时作为合同履约成本确认为一项资产：

*该成本与一份当前或预期取得的合同直接相关，包括直接人工、直接材料、制造费用（或类似费用）、明确由客户承担的成本以及仅因该合同而发生的其他成本。

*该成本增加了本公司未来用于履行履约义务的资源。

*该成本预期能够收回。

本公司为取得合同发生的增量成本预期能够收回的，作为合同取得成本确认为一项资产。

与合同成本有关的资产采用与该资产相关的商品或服务收入确认相同的基础进行摊销；但是对于合同取得成本摊销

期限未超过一年的，本公司将其在发生时计入当期损益。

与合同成本有关的资产，其账面价值高于下列两项的差额的，本公司将对于超出部分计提减值准备，并确认为资产减值损失，并进一步考虑是否应计提亏损合同有关的预计负债：

*因转让与该资产相关的商品或服务预期能够取得的剩余对价；

*为转让该相关商品或服务估计将要发生的成本。

上述资产减值准备后续发生转回的，转回后的资产账面价值不超过假定不计提减值准备情况下该资产在转回日的账面价值。

确认为资产的合同履约成本，初始确认时摊销期限不超过一年或一个正常营业周期，在“存货”项目中列示，初始确认时摊销期限超过一年或一个正常营业周期，在“其他非流动资产”项目中列示。

确认为资产的合同取得成本，初始确认时摊销期限不超过一年或一个正常营业周期，在“其他流动资产”项目中列示，初始确认时摊销期限超过一年或一个正常营业周期，在“其他非流动资产”项目中列示。

27、政府补助

（1）政府补助的确认

政府补助同时满足下列条件的，才能予以确认：

*本公司能够满足政府补助所附条件；

*本公司能够收到政府补助。

（2）政府补助的计量

政府补助为货币性资产的，按照收到或应收的金额计量。政府补助为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允价值不能可靠取得的，按照名义金额1元计量。

（3）政府补助的会计处理

*与资产相关的政府补助

公司取得的、用于购建或以其他方式形成长期资产的政府补助划分为与资产相关的政府补助。与资产相关的政府补助确认为递延收益，在相关资产使用期限内按照合理、系统的方法分期计入损益。按照名义金额计量的政府补助，直接计入当期损益。相关资产在使用寿命结束前被出售、转让、报废或发生毁损的，将尚未分配的相关递延收益余额转入资产处置当期的损益。

122熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

*与收益相关的政府补助

除与资产相关的政府补助之外的政府补助划分为与收益相关的政府补助。与收益相关的政府补助，分情况按照以下规定进行会计处理：

用于补偿本公司以后期间的相关成本费用或损失的，确认为递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间，计入当期损益；

用于补偿本公司已发生的相关成本费用或损失的，直接计入当期损益。

对于同时包含与资产相关部分和与收益相关部分的政府补助，区分不同部分分别进行会计处理；难以区分的，整体归类为与收益相关的政府补助。

与本公司日常活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益。与本公司日常活动无关的政府补助，计入营业外收支。

*政策性优惠贷款贴息

财政将贴息资金拨付给贷款银行，由贷款银行以政策性优惠利率向本公司提供贷款的，以借款的公允价值作为借款的入账价值并按照实际利率法计算借款费用，实际收到的金额与借款公允价值之间的差额确认为递延收益，在借款存续期内采用实际利率法摊销，冲减借款费用。

财政将贴息资金直接拨付给本公司，本公司将对应的贴息冲减相关借款费用。

*政府补助退回

已确认的政府补助需要返还时，初始确认时冲减相关资产账面价值的，调整资产账面价值；存在相关递延收益余额的，冲减相关递延收益账面余额，超出部分计入当期损益；属于其他情况的，直接计入当期损益。

28、递延所得税资产/递延所得税负债

本公司通常根据资产与负债在资产负债表日的账面价值与计税基础之间的暂时性差异，采用资产负债表债务法将应纳税暂时性差异或可抵扣暂时性差异对所得税的影响额确认和计量为递延所得税负债或递延所得税资产。本公司不对递延所得税资产和递延所得税负债进行折现。

（1）递延所得税资产的确认

对于可抵扣暂时性差异、能够结转以后年度的可抵扣亏损和税款抵减，其对所得税的影响额按预计转回期间的所得税税率计算，并将该影响额确认为递延所得税资产，但是以本公司很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异、可抵扣亏损和税款抵减的未来应纳税所得额为限。

同时具有下列特征的交易或事项中因资产或负债的初始确认所产生的可抵扣暂时性差异对所得税的影响额不确认为

递延所得税资产：

A.该项交易不是企业合并；

B.交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额（或可抵扣亏损）。

但同时满足上述两个条件，且初始确认的资产和负债导致产生等额应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异的单项交易，不适用该项豁免初始确认递延所得税负债和递延所得税资产的规定。对该交易因资产和负债的初始确认所产生的应纳税暂时性差异和可抵扣暂时性差异，本公司在交易发生时分别确认相应的递延所得税负债和递延所得税资产。

本公司对与子公司、联营公司及合营企业投资相关的可抵扣暂时性差异，同时满足下列两项条件的，其对所得税的影响额（才能）确认为递延所得税资产：

A.暂时性差异在可预见的未来很可能转回；

B.未来很可能获得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额；

资产负债表日，有确凿证据表明未来期间很可能获得足够的应纳税所得额用来抵扣可抵扣暂时性差异的，确认以前期间未确认的递延所得税资产。

在资产负债表日，本公司对递延所得税资产的账面价值进行复核。如果未来期间很可能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产的利益，减记递延所得税资产的账面价值。在很可能获得足够的应纳税所得额时，减记的金额予以转回。

（2）递延所得税负债的确认

123熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

本公司所有应纳税暂时性差异均按预计转回期间的所得税税率计量对所得税的影响，并将该影响额确认为递延所得税负债，但下列情况的除外：

*因下列交易或事项中产生的应纳税暂时性差异对所得税的影响不确认为递延所得税负债：

A.商誉的初始确认；

B.具有以下特征的交易中产生的资产或负债的初始确认：该交易不是企业合并，并且交易发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额或可抵扣亏损。

*本公司对与子公司、合营企业及联营企业投资相关的应纳税暂时性差异，其对所得税的影响额一般确认为递延所得税负债，但同时满足以下两项条件的除外：

A.本公司能够控制暂时性差异转回的时间；

B.该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回。

（3）特定交易或事项所涉及的递延所得税负债或资产的确认

*与企业合并相关的递延所得税负债或资产

非同一控制下企业合并产生的应纳税暂时性差异或可抵扣暂时性差异，在确认递延所得税负债或递延所得税资产的同时，相关的递延所得税费用（或收益），通常调整企业合并中所确认的商誉。

*直接计入所有者权益的项目

与直接计入所有者权益的交易或者事项相关的当期所得税和递延所得税，计入所有者权益。暂时性差异对所得税的影响计入所有者权益的交易或事项包括：其他债权投资公允价值变动等形成的其他综合收益、会计政策变更采用追溯调

整法或对前期（重要）会计差错更正差异追溯重述法调整期初留存收益、同时包含负债成份及权益成份的混合金融工具在初始确认时计入所有者权益等。

*可弥补亏损和税款抵减

A.本公司自身经营产生的可弥补亏损以及税款抵减可抵扣亏损是指按照税法规定计算确定的准予用以后年度的应纳税所得额弥补的亏损。对于按照税法规定可以结转以后年度的未弥补亏损（可抵扣亏损）和税款抵减，视同可抵扣暂时性差异处理。在预计可利用可弥补亏损或税款抵减的未来期间内很可能取得足够的应纳税所得额时，以很可能取得的应纳税所得额为限，确认相应的递延所得税资产，同时减少当期利润表中的所得税费用。

B.因企业合并而形成的可弥补的被合并企业的未弥补亏损

在企业合并中，本公司取得被购买方的可抵扣暂时性差异，在购买日不符合递延所得税资产确认条件的，不予以确认。购买日后12个月内，如取得新的或进一步的信息表明购买日的相关情况已经存在，预期被购买方在购买日可抵扣暂时性差异带来的经济利益能够实现的，确认相关的递延所得税资产，同时减少商誉，商誉不足冲减的，差额部分确认为当期损益；除上述情况以外，确认与企业合并相关的递延所得税资产，计入当期损益。

*合并抵销形成的暂时性差异

本公司在编制合并财务报表时，因抵销未实现内部销售损益导致合并资产负债表中资产、负债的账面价值与其在所属纳税主体的计税基础之间产生暂时性差异的，在合并资产负债表中确认递延所得税资产或递延所得税负债，同时调整合并利润表中的所得税费用，但与直接计入所有者权益的交易或事项及企业合并相关的递延所得税除外。

*以权益结算的股份支付

如果税法规定与股份支付相关的支出允许税前扣除，在按照会计准则规定确认成本费用的期间内，本公司根据会计期末取得信息估计可税前扣除的金额计算确定其计税基础及由此产生的暂时性差异，符合确认条件的情况下确认相关的递延所得税。其中预计未来期间可税前扣除的金额超过按照会计准则规定确认的与股份支付相关的成本费用，超过部分的所得税影响应直接计入所有者权益。

（4）递延所得税资产和递延所得税负债以净额列示的依据

本公司在同时满足下列条件时，将递延所得税资产及递延所得税负债以抵销后的净额列示：

*本公司拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利；

124熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

*递延所得税资产及递延所得税负债是与同一税收征管部门对同一纳税主体征收的所得税相关或者对不同的纳税主体相关，但在未来每一具有重要性的递延所得税资产和递延所得税负债转回的期间内，涉及的纳税主体意图以净额结算当期所得税资产和负债或是同时取得资产、清偿负债。

29、租赁

（1）作为承租方租赁的会计处理方法

在租赁期开始日，本公司将租赁期不超过12个月，且不包含购买选择权的租赁认定为短期租赁；将单项租赁资产为全新资产时价值较低的租赁认定为低价值资产租赁。本公司转租或预期转租租赁资产的，原租赁不认定为低价值资产租赁。

对于所有短期租赁和低价值资产租赁，本公司在租赁期内各个期间按照直线法将租赁付款额计入相关资产成本或当期损益。

除上述采用简化处理的短期租赁和低价值资产租赁外，在租赁期开始日，公司对租赁确认使用权资产和租赁负债。

*使用权资产

使用权资产，是指承租人可在租赁期内使用租赁资产的权利。

在租赁期开始日，使用权资产按照成本进行初始计量。该成本包括：

租赁负债的初始计量金额；

在租赁期开始日或之前支付的租赁付款额，存在租赁激励的，扣除已享受的租赁激励相关金额；

承租人发生的初始直接费用；

承租人为拆卸及移除租赁资产、复原租赁资产所在场地或将租赁资产恢复至租赁条款约定状态预计将发生的成本。本公司按照预计负债的确认标准和计量方法对该成本进行确认和计量，详见附注五、23。前述成本属于为生产存货而发生的将计入存货成本。

使用权资产折旧采用年限平均法分类计提。对于能合理确定租赁期届满时将会取得租赁资产所有权的，在租赁资产预计剩余使用寿命内，根据使用权资产类别和预计净残值率确定折旧率；对于无法合理确定租赁期届满时将会取得租赁资产所有权的，在租赁期与租赁资产剩余使用寿命两者孰短的期间内，根据使用权资产类别确定折旧率。

*租赁负债

租赁负债应当按照租赁期开始日尚未支付的租赁付款额的现值进行初始计量。租赁付款额包括以下五项内容:固定付款额及实质固定付款额，存在租赁激励的，扣除租赁激励相关金额；

取决于指数或比率的可变租赁付款额；

购买选择权的行权价格，前提是承租人合理确定将行使该选择权；

行使终止租赁选择权需支付的款项，前提是租赁期反映出承租人将行使终止租赁选择权；

根据承租人提供的担保余值预计应支付的款项。

计算租赁付款额现值时采用租赁内含利率作为折现率，无法确定租赁内含利率的，采用公司增量借款利率作为折现率。租赁付款额与其现值之间的差额作为未确认融资费用，在租赁期各个期间内按照确认租赁付款额现值的折现率确认利息费用，并计入当期损益。未纳入租赁负债计量的可变租赁付款额于实际发生时计入当期损益。

租赁期开始日后，当实质固定付款额发生变动、担保余值预计的应付金额发生变化、用于确定租赁付款额的指数或比率发生变动、购买选择权、续租选择权或终止选择权的评估结果或实际行权情况发生变化时，本公司按照变动后的租赁付款额的现值重新计量租赁负债，并相应调整使用权资产的账面价值。

（2）作为出租方租赁的会计处理方法

在租赁开始日，本公司将实质上转移了与租赁资产所有权有关的几乎全部风险和报酬的租赁划分为融资租赁，除此之外的均为经营租赁。

*经营租赁

本公司在租赁期内各个期间按照直线法将租赁收款额确认为租金收入，发生的初始直接费用予以资本化并按照与租金收入确认相同的基础进行分摊，分期计入当期损益。本公司取得的与经营租赁有关的未计入租赁收款额的可变租赁付款额在实际发生时计入当期损益。

125熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

*融资租赁

在租赁开始日，本公司按照租赁投资净额(未担保余值和租赁期开始日尚未收到的租赁收款额按照租赁内含利率折现的现值之和)确认应收融资租赁款，并终止确认融资租赁资产。在租赁期的各个期间，本公司按照租赁内含利率计算并确认利息收入。

本公司取得的未纳入租赁投资净额计量的可变租赁付款额在实际发生时计入当期损益。

（3）租赁的识别

在合同开始日，本公司评估合同是否为租赁或者包含租赁，如果合同中一方让渡了在一定期间内控制一项或多项已识别资产使用的权利以换取对价，则该合同为租赁或者包含租赁。为确定合同是否让渡了在一定期间内控制已识别资产使用的权利，本公司评估合同中的客户是否有权获得在使用期间内因使用已识别资产所产生的几乎全部经济利益，并有权在该使用期间主导已识别资产的使用。

（4）单独租赁的识别

合同中同时包含多项单独租赁的，本公司将合同予以分拆，并分别各项单独租赁进行会计处理。同时符合下列条件的，使用已识别资产的权利构成合同中的一项单独租赁：*承租人可从单独使用该资产或将其与易于获得的其他资源一起使用中获利；*该资产与合同中的其他资产不存在高度依赖或高度关联关系。

（5）租赁变更的会计处理

*租赁变更作为一项单独租赁

租赁发生变更且同时符合下列条件的，本公司将该租赁变更作为一项单独租赁进行会计处理：A.该租赁变更通过增加一项或多项租赁资产的使用权而扩大了租赁范围；B.增加的对价与租赁范围扩大部分的单独价格按该合同情况调整后的金额相当。

*租赁变更未作为一项单独租赁

A.本公司作为承租人

在租赁变更生效日，本公司重新确定租赁期，并采用修订后的折现率对变更后的租赁付款额进行折现，以重新计量租赁负债。在计算变更后租赁付款额的现值时，采用剩余租赁期间的租赁内含利率作为折现率；无法确定剩余租赁期间的租赁内含利率的，采用租赁变更生效日的增量借款利率作为折现率。

就上述租赁负债调整的影响，区分以下情形进行会计处理：

租赁变更导致租赁范围缩小或租赁期缩短的，调减使用权资产的账面价值，并将部分终止或完全终止租赁的相关利得或损失计入当期损益；

其他租赁变更，相应调整使用权资产的账面价值。

B.本公司作为出租人

经营租赁发生变更的，本公司自变更生效日起将其作为一项新租赁进行会计处理，与变更前租赁有关的预收或应收租赁收款额视为新租赁的收款额。

融资租赁的变更未作为一项单独租赁进行会计处理的，本公司分别下列情形对变更后的租赁进行处理：如果租赁变更在租赁开始日生效，该租赁会被分类为经营租赁的，本公司自租赁变更生效日开始将其作为一项新租赁进行会计处理，并以租赁变更生效日前的租赁投资净额作为租赁资产的账面价值；如果租赁变更在租赁开始日生效，该租赁会被分类为融资租赁的，本公司按照关于修改或重新议定合同的规定进行会计处理。

30、限制性股票

股权激励计划中，本公司授予被激励对象限制性股票，被激励对象先认购股票，如果后续未达到股权激励计划规定的解锁条件，则本公司按照事先约定的价格回购股票。向职工发行的限制性股票按有关规定履行了注册登记等增资手续的，在授予日，本公司根据收到的职工缴纳的认股款确认股本和资本公积（股本溢价）；同时就回购义务确认库存股和其他应付款。

126熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

31、重大会计判断和估计

本公司根据历史经验和其它因素，包括对未来事项的合理预期，对所采用的重要会计估计和关键假设进行持续的评价。很可能导致下一会计年度资产和负债的账面价值出现重大调整风险的重要会计估计和关键假设列示如下：

应收账款预期信用损失的计量

本公司通过应收账款违约风险敞口和预期信用损失率计算应收账款预期信用损失，并基于违约概率和违约损失率确定预期信用损失率。在确定预期信用损失率时，本公司使用内部历史信用损失经验等数据，并结合当前状况和前瞻性信息对历史数据进行调整。在考虑前瞻性信息时，本公司使用的指标包括经济下滑的风险、外部市场环境、技术环境和客户情况的变化等。本公司定期监控并复核与预期信用损失计算相关的假设。

商誉减值

本公司至少每年评估商誉是否发生减值。这要求对分配了商誉的资产组的使用价值进行估计。估计使用价值时，本公司需要估计未来来自资产组的现金流量，同时选择恰当的折现率计算未来现金流量的现值。

递延所得税资产

在很有可能有足够的应纳税利润来抵扣亏损的限度内，应就所有未利用的税务亏损确认递延所得税资产。这需要管理层运用大量的判断来估计未来应纳税利润发生的时间和金额，结合纳税筹划策略，以决定应确认的递延所得税资产的金额。

32、重要会计政策和会计估计变更

（1）重要会计政策变更

□适用□不适用

（2）重要会计估计变更

□适用□不适用

（3）2025年起首次执行新会计准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况

□适用□不适用

六、税项

1、主要税种及税率

税种计税依据税率按税法规定计算的销售货物和应税劳

务收入为基础计算销项税额，在扣除增值税5%、6%、9%、13%

当期允许抵扣的进项税额后，差额部分为应交增值税

城市维护建设税应纳增值税额1%、5%、7%

企业所得税应纳税所得额15%、20%、25%

教育费附加应纳增值税额3%

地方教育费附加应纳增值税额2%

存在不同企业所得税税率纳税主体的，披露情况说明纳税主体名称所得税税率

海南熊猫乳品有限公司15%

127熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

丽水超捷乳品供应链有限公司15%

瑞安百好擒雕乳品有限公司20%

浙江超捷乳品供应链有限公司20%

浙江明玕自有资金投资有限公司20%

上海可宝食品科技有限公司20%

海南椰达食品科技有限公司20%

四维协力电子商务（湖州）有限公司20%

优鲜工坊（浙江）食品有限公司20%

上海汉洋乳品原料有限公司25%

山东熊猫乳品有限公司25%

2、税收优惠

（1）本公司于2025年12月19日通过高新技术企业资质复审，取得浙江省经济和信息化厅、浙江省财政厅、国家

税务总局浙江省税务局核发的高新技术企业证书（证书编号：GR202533008062）。根据《中华人民共和国企业所得税法》

第四章第二十八条的规定，本公司2025年至2027年减按15%的税率征收企业所得税。

（2）子公司海南熊猫乳品有限公司于2023年已被列为注册在海南自由贸易港(以下简称自贸港)并实质性运营的鼓励类产业企业。根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例、《财政部税务总局关于海南自由贸易港企业所得税优惠政策的通知》（财税〔2020〕31号，以下简称通知）的规定，注册在海南自由贸易港并实质性运营的鼓励类产业企业，减按15%的税率征收企业所得税。

（3）根据《浙江省人民政府办公厅关于景宁畲族自治县企业所得税优惠政策的复函》（浙政办函〔2015〕66号）规定，子公司丽水超捷乳品供应链有限公司自注册之日起10年内可对应缴纳的企业所得税中属于地方分享的部分实行减征或免征，按15%的税率计缴企业所得税。

（4）根据《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例、《财政部税务总局关于实施小微企业和个体工商户所得税优惠政策的公告》（2023年第6号），自2023年1月1日至2024年12月31日，对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。对年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。根据《财政部税务总局关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》（财政部税务总局公告2023年第12号），对小型微利企业减按

25%计算应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税政策，延续执行至2027年12月31日。

瑞安百好擒雕乳品有限公司、浙江超捷乳品供应链有限公司、浙江明玕自有资金投资有限公司、上海可宝食品科技

有限公司、海南椰达食品科技有限公司、四维协力电子商务（湖州）有限公司、优鲜工坊（浙江）食品有限公司符合小

型微利企业认定，暂按上述方式分段计算申报缴纳企业所得税。

（5）根据《财政部税务总局关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》（财政部税务总局公告2023年第

43号），自2023年1月1日至2027年12月31日，先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额，本公司符合先进制造业企业认定，按上述方式计算申报缴纳增值税。

七、合并财务报表项目注释

1、货币资金

单位：元项目期末余额期初余额

银行存款94201922.38178096618.47

其他货币资金1139364.354202204.41

合计95341286.73182298822.88

其他说明：

128熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

期末其他货币资金余额主要系信用证保证金等。其中所有权受到限制的货币资金明细如下：

项目2025年12月31日2024年12月31日

信用证保证金1135364.354121313.77

建筑工人工资保证金-76619.09

ETC 业务保证金 4000.00 4000.00

合计1139364.354201932.86

除上表所列之外，期末货币资金中无其他因抵押、质押或冻结等对使用有限制、有潜在回收风险的款项。

酒制造企业应详细披露是否存在与相关方建立资金共管账户等特殊利益安排的情形

□适用□不适用

2、交易性金融资产

单位：元项目期末余额期初余额以公允价值计量且其变动计入当期损

350449181.76324793376.96

益的金融资产

其中：

应收账款出售238209.951174404.30

理财产品335136106.78309416654.40

公允价值变动-理财产品15074865.0314202318.26

合计350449181.76324793376.96

其他说明：

不适用

3、应收账款

（1）按账龄披露

单位：元账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）56757261.0122479199.20

1至2年14928.9436250.00

2至3年6250.00

3年以上4000.009000.00

5年以上4000.009000.00

合计56782439.9522524449.20

（2）按坏账计提方法分类披露

单位：元期末余额期初余额类别账面余额坏账准备账面价账面余额坏账准备账面价金额比例金额计提比值金额比例金额计提比值

129熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

例例

其中：

按组合计提坏

5678211452556372252446583322058

账准备100.00%2.02%100.00%2.07%

439.9555.99183.96449.20.96615.24

的应收账款

其中：

应收其5678211452556372252446583322058

100.00%2.02%100.00%2.07%

他客户439.9555.99183.96449.20.96615.24

5678211452556372252446583322058

合计100.00%2.02%100.00%2.07%

439.9555.99183.96449.20.96615.24

按组合计提坏账准备：1145255.99

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

应收其他客户56782439.951145255.992.02%

合计56782439.951145255.99

确定该组合依据的说明：

按组合计提坏账准备的确认标准及说明见附注五、10。

如是按照预期信用损失一般模型计提应收账款坏账准备：

□适用□不适用

（3）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

本期计提坏账准备情况：

单位：元本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回核销其他

预期信用损失465833.96926048.44275148.2128521.801145255.99

合计465833.96926048.44275148.2128521.801145255.99

（4）本期实际核销的应收账款情况项目核销金额

实际核销的应收账款275148.21

（5）按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

单位：元占应收账款和合应收账款坏账准应收账款期末余合同资产期末余应收账款和合同单位名称同资产期末余额备和合同资产减额额资产期末余额合计数的比例值准备期末余额

客户18544000.028544000.0215.05%170880.00

客户27087047.507087047.5012.48%141740.95

130熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

客户37005955.607005955.6012.34%140119.11

客户46644000.006644000.0011.70%132880.00

客户55420940.115420940.119.55%108418.80

合计34701943.2334701943.2361.12%694038.86

4、应收款项融资

（1）应收款项融资分类列示

单位：元项目期末余额期初余额

应收票据47923.00

合计47923.00

5、其他应收款

单位：元项目期末余额期初余额

其他应收款7486978.2816514348.27

合计7486978.2816514348.27

（1）其他应收款

1）其他应收款按款项性质分类情况

单位：元款项性质期末账面余额期初账面余额

暂借款14162856.3621567345.24

保证金及押金591163.001034372.97

其他113299.4252628.71

合计14867318.7822654346.92

2）按账龄披露

单位：元账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）381232.542868801.68

1至2年732338.0013055000.00

2至3年13055000.006517845.24

3年以上698748.24212700.00

3至4年570048.2461500.00

4至5年71500.0094000.00

5年以上57200.0057200.00

合计14867318.7822654346.92

131熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

3）按坏账计提方法分类披露

□适用□不适用

单位：元期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别账面价账面价计提比计提比金额比例金额值金额比例金额值例例

其中：

按组合

148677380374869226546139916514

计提坏100.00%49.64%100.00%27.10%

318.7840.5078.28346.9298.65348.27

账准备

其中：

应收其148677380374869226546139916514

100.00%49.64%100.00%27.10%

他款项318.7840.5078.28346.9298.65348.27

148677380374869226546139916514

合计100.00%49.64%100.00%27.10%

318.7840.5078.28346.9298.65348.27

按组合计提坏账准备：7380340.50

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

其他应收款项坏账准备14867318.787380340.5049.64%

合计14867318.787380340.50

确定该组合依据的说明：

按组合计提坏账准备的确认标准及说明见附注五、10。

按预期信用损失一般模型计提坏账准备：

单位：元

第一阶段第二阶段第三阶段坏账准备整个存续期预期信用整个存续期预期信用未来12个月预期信用合计

损失(未发生信用减损失(已发生信用减损失

值)值)

2025年1月1日余额6139998.656139998.65

2025年1月1日余额

在本期

本期计提1274740.661274740.66

本期转回14913.2514913.25

本期核销94000.0094000.00

其他变动74514.4474514.44

2025年12月31日余

7380340.507380340.50

额各阶段划分依据和坏账准备计提比例

详见附注五、10。

损失准备本期变动金额重大的账面余额变动情况

□适用□不适用

132熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

4）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

本期计提坏账准备情况：

单位：元本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回转销或核销其他

预计信用损失6139998.651274740.6614913.2594000.0074514.447380340.50

合计6139998.651274740.6614913.2594000.0074514.447380340.50

5）本期实际核销的其他应收款情况

单位：元项目核销金额

保证金及押金94000.00

其中重要的其他应收款核销情况：

单位：元款项是否由关联单位名称其他应收款性质核销金额核销原因履行的核销程序交易产生海口宝利元塑业

保证金及押金94000.00预计无法收回公司内部审批否有限公司

合计94000.00

其他应收款核销说明：

本期核销其他应收款94000元，系支付的保证金，预计无法收回。经公司内部相关人员审批，予以核销。

6）按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

单位：元占其他应收款期坏账准备期末余单位名称款项的性质期末余额账龄末余额合计数的额比例

第一名暂借款2808.121年以内0.02%56.16

第一名暂借款13000000.002-3年87.44%6500000.00

第一名暂借款485048.243-4年3.26%485048.24

第二名暂借款675000.001-2年4.54%135000.00

第三名保证金100000.001年以内0.67%2000.00

第四名保证金100000.001年以内0.67%2000.00

第五名保证金50000.002-3年0.34%25000.00

第五名保证金50000.005年以上0.34%50000.00

合计14462856.3697.28%7199104.40

6、预付款项

（1）预付款项按账龄列示

单位：元账龄期末余额期初余额

133熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

金额比例金额比例

1年以内31039965.5797.10%13924428.0899.69%

1至2年886168.042.77%14865.300.11%

2至3年13325.090.04%28325.230.20%

3年以上27825.230.09%

合计31967283.9313967618.61

账龄超过1年且金额重要的预付款项未及时结算原因的说明：

本公司无账龄超过1年且金额重要的预付款项。

（2）按预付对象归集的期末余额前五名的预付款情况

按预付对象归集的年末余额前五名预付款项汇总金额23601120.99元，占预付款项年末余额合计数的73.83%。

其他说明：

不适用

7、存货

公司是否需要遵守房地产行业的披露要求否

（1）存货分类

单位：元期末余额期初余额项目存货跌价准备存货跌价准备账面余额或合同履约成账面价值账面余额或合同履约成账面价值本减值准备本减值准备

原材料54653722.8992314.0654561408.8353306355.3653306355.36

库存商品46535501.331313227.3445222273.9932405650.991925343.6230480307.37

周转材料13125932.591490566.0411635366.5510337186.17609268.929727917.25

发出商品7257647.087257647.084683166.434683166.43委托加工

705186.30705186.30719685.86719685.86

物资

合计122277990.192896107.44119381882.75101452044.812534612.5498917432.27

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求

单位：元

2025年12月31日

类别账面余额存货跌价准备账面价值存货跌价准备比例

浓缩乳制品16934553.13233989.7016700563.431.38%

椰品4726686.74121116.664605570.082.56%

乳品贸易产品22117486.85648624.5121468862.342.93%

其他产品2756774.61309496.472447278.1411.23%

合计46535501.331313227.3445222273.992.82%（续上表）类别2024年12月31日

134熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

账面余额存货跌价准备账面价值存货跌价准备比例

浓缩乳制品20029284.971817822.3418211462.639.08%

椰品2596091.2759756.062536335.212.30%

乳品贸易产品9430179.9247765.229382414.700.51%

其他产品350094.83350094.83

合计32405650.991925343.6230480307.375.94%

（2）存货跌价准备和合同履约成本减值准备

单位：元本期增加金额本期减少金额项目期初余额期末余额计提其他转回或转销其他

原材料63390.0728923.9992314.06

库存商品1925343.62700457.22396276.811708850.311313227.34

周转材料609268.92275031.88680844.7574579.511490566.04

合计2534612.541038879.171106045.551783429.822896107.44

说明：按组合计提存货跌价准备的计提标准见附注五、12。

8、其他流动资产

单位：元项目期末余额期初余额

定期存款95037055.5570000000.00

待抵扣进项税3931601.201590777.45

待摊费用499376.34314863.71

预缴企业所得税29619.28

合计99468033.0971935260.44

其他说明：

不适用

9、长期股权投资

单位：元本期增减变动期初减值权益宣告期末减值被投余额余额准备法下其他发放准备

资单（账其他计提期初追加减少确认综合现金

（账位面价权益减值其他期末面价余额投资投资的投收益股利

值）变动准备余额资损调整或利值）益润

一、合营企业

二、联营企业优鲜工坊

--

（浙9122

29556167

江）651.

381.269.

食品48

8266

有限公司

135熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

--

9122

29556167

小计651.

381.269.

48

8266

--

9122

29556167

合计651.

381.269.

48

8266

可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用□不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

□适用□不适用前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因不适用公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因不适用

其他说明：

不适用

10、投资性房地产

（1）采用成本计量模式的投资性房地产

□适用□不适用

单位：元

项目房屋、建筑物土地使用权合计

一、账面原值

1.期初余额10335589.381092509.6011428098.98

2.本期增加金额

（1）外购

（2）存货\固定资产\在建工程转入

（3）企业合并增加

3.本期减少金额

（1）处置

（2）其他转出

4.期末余额10335589.381092509.6011428098.98

二、累计折旧和累计摊销

1.期初余额3980509.68532293.344512803.02

2.本期增加金额310042.8227312.72337355.54

（1）计提或摊销310042.8227312.72337355.54

3.本期减少金额

（1）处置

（2）其他转出

4.期末余额4290552.50559606.064850158.56

136熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加金额

（1）计提

3.本期减少金额

（1）处置

（2）其他转出

4.期末余额

四、账面价值

1.期末账面价值6045036.88532903.546577940.42

2.期初账面价值6355079.70560216.266915295.96

可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用□不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

□适用□不适用前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因不适用公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因不适用

其他说明：

抵押、担保的投资性房地产详见附注七、19。

（2）采用公允价值计量模式的投资性房地产

□适用□不适用

11、固定资产

单位：元项目期末余额期初余额

固定资产200864468.88212154675.71

合计200864468.88212154675.71

（1）固定资产情况

单位：元办公及电子设项目房屋及建筑物机器设备运输设备其他设备合计备

一、账面原

值：

1.期初余146663521.202850938.23458734.9379197972.

1463953.094760824.88

额1335338

2.本期增12220924.117612719.2

4814019.4523000.00422486.85132288.77

加金额74

（1308807.34827150.4523000.0022484.5683363.721264806.07

137熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

）购置

（2）在建工程转281291.943033362.853314654.79入

（3

13033258.3

）企业合并增4223920.178360410.87400002.2948925.05

8

加

3.本期减

661243.7878757.75304583.211044584.74

少金额

（1

661243.7878757.75304583.211044584.74

）处置或报废

4.期末余151477540.214410618.23286440.4395766106.

1486953.095104553.98

额5874988

二、累计折旧

1.期初余41733585.6101388664.19176415.7166955594.

1069667.033587261.66

额311619

2.本期增19433068.728810178.9

7744996.21130172.81507231.22994709.92

加金额62

（116625482.624548469.5

6575839.11130172.81248869.46968105.50

）计提20

（2）企业合

1169157.102807586.14258361.7626604.424261709.42

并/资产收购

3.本期减

556162.0374241.99304014.61934418.63

少金额

（1

556162.0374241.99304014.61934418.63

）处置或报废

4.期末余49478581.8120265570.19867111.0194831354.

1199839.844020250.89

额484748

三、减值准备

1.期初余

84038.851748.881914.7587702.48

额

2.本期增

加金额

（1）计提

3.本期减

15504.211914.7517418.96

少金额

（1

15504.211914.7517418.96

）处置或报废

4.期末余

68534.641748.8870283.52

额

四、账面价值

1.期末账101998958.94076513.2200864468.

287113.251082554.213419329.42

面价值74688

2.期初账104929935.101378235.212154675.

394286.061171814.344280404.42

面价值503971

138熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

（2）未办妥产权证书的固定资产情况

单位：元项目账面价值未办妥产权证书的原因

海南熊猫产成品仓库3214.25无规划许可证

海南熊猫包材仓库179300.68无规划许可证

海南熊猫半成品仓库107353.83无规划许可证

公司临时仓库6680.56临时设施

其他说明：

*抵押、担保的固定资产详见附注七、19。

*期末无暂时闲置的固定资产情况。

*期末无通过经营租赁租出的固定资产。

12、在建工程

单位：元项目期末余额期初余额

在建工程78503877.3378198057.27

合计78503877.3378198057.27

（1）在建工程情况

单位：元期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

苍南工业园区79954674.775398900.080474733.378174733.3

4555774.712300000.00

40地块厂房1088

椰达厂区扩建

1831958.011831958.01

项目待安装生产设

1011957.371011957.37

备

零星工程261061.95261061.9523323.8923323.89

83059652.078503877.380498057.278198057.2

合计4555774.712300000.00

4377

（2）重要在建工程项目本期变动情况

单位：元其工程

本期利息中：

本期累计本期本期转入资本本期项目预算期初其他期末投入工程利息增加固定化累利息资金来源名称数余额减少余额占预进度资本金额资产计金资本金额算比化率金额额化金例额苍南

940804799

工业520

000747546102.97.5

园区058.募集资金

00.033.374.740%0%

40地67

081

块厂

139熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

房

940804799

520

000747546

合计058.

00.033.374.7

67

081

（3）本期计提在建工程减值准备情况

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额计提原因因地基轻微沉

苍南工业园区40降、地面存在裂

2300000.002255774.714555774.71

地块厂房痕需进行修复造成闲置

合计2300000.002255774.714555774.71--

其他说明：

不适用

（4）在建工程的减值测试情况

□适用□不适用可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用□不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

□适用□不适用前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因不适用公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因不适用

其他说明：

不适用

13、使用权资产

（1）使用权资产情况

单位：元项目房屋及建筑物合计

一、账面原值

1.期初余额2437638.832437638.83

2.本期增加金额

3.本期减少金额193460.11193460.11

4.期末余额2244178.722244178.72

二、累计折旧

1.期初余额1463069.221463069.22

2.本期增加金额217832.50217832.50

140熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

（1）计提217832.50217832.50

3.本期减少金额75234.4675234.46

（1）处置75234.4675234.46

4.期末余额1605667.261605667.26

三、减值准备

1.期初余额

2.本期增加金额

（1）计提

3.本期减少金额

（1）处置

4.期末余额

四、账面价值

1.期末账面价值638511.46638511.46

2.期初账面价值974569.61974569.61

（2）使用权资产的减值测试情况

□适用□不适用

其他说明：

2025年度使用权资产计提的折旧金额为217832.50元，其中计入管理费用的折旧费用为207084.72元，计入销售费用

的折旧费用为10747.78元。

14、无形资产

（1）无形资产情况

单位：元项目土地使用权外购软件商标合计

一、账面原值

1.期初余额51617070.781820025.285020094.3658457190.42

2.本期增加金额6450488.95309083.496759572.44

（1）资产收购6450488.95309083.496759572.44

3.本期减少金额298215.57298215.57

（1）其他减少298215.57298215.57

4.期末余额58067559.731830893.205020094.3664918547.29

二、累计摊销

1.期初余额9359097.241623143.782844720.2013826961.22

2.本期增加金额1355337.00382913.97502009.442240260.41

（1）计提1220883.9773830.48502009.441796723.89

（2）资产收购134453.03309083.49443536.52

3.本期减少金额298215.57298215.57

（1）其他减少298215.57298215.57

4.期末余额10714434.241707842.183346729.6415769006.06

三、减值准备

141熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

1.期初余额

2.本期增加金额

（1）计提

3.本期减少金额

（1）处置

4.期末余额

四、账面价值

1.期末账面价值47353125.49123051.021673364.7249149541.23

2.期初账面价值42257973.54196881.502175374.1644630229.20

本期末通过公司内部研发形成的无形资产占无形资产余额的比例0.00%。

（2）确认为无形资产的数据资源

□适用□不适用

（3）无形资产的减值测试情况

□适用□不适用

15、商誉

（1）商誉账面原值

单位：元被投资单位名称或本期增加本期减少期初余额期末余额形成商誉的事项企业合并形成的处置

优鲜工坊（浙江）

44677833.6444677833.64

食品有限公司

合计44677833.6444677833.64

（2）商誉减值准备

单位：元被投资单位名称或本期增加本期减少期初余额期末余额形成商誉的事项计提处置

优鲜工坊（浙江）食品有限公司合计

（3）商誉所在资产组或资产组组合的相关信息其他说明

对于收购优鲜工坊（浙江）食品有限公司形成的商誉，公司将其长期经营性资产认定为一个资产组，即将包含商誉的固定资产、无形资产、长期待摊费用等长期经营性资产认定为一个商誉相关资产组。

142熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

（4）可收回金额的具体确定方法可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用□不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

□适用□不适用

单位：元稳定期的关减值预测期的年预测期的关稳定期的关项目账面价值可收回金额键参数的确金额限键参数键参数定依据收入增长

率：7.00%-收入增长稳定期收入

46.89%；率：0%；增长率为

优鲜工坊

利润率：利润率：0%，利润（浙江）食77598097.4279585000.005年

3.09%-11.10%；率、折现率

品有限公司

11.10%；税前折现与预测期最

税前折现率：14.66%后一年一致

率：14.66%

合计77598097.4279585000.00前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因不适用公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因不适用

（5）业绩承诺完成及对应商誉减值情况形成商誉时存在业绩承诺且报告期或报告期上一期间处于业绩承诺期内

□适用□不适用

其他说明：

不适用

16、长期待摊费用

单位：元项目期初余额本期增加金额本期摊销金额其他减少金额期末余额

排污费84512.5596973.80181486.35

软件服务费62025.0321265.6840759.35

装修费1121341.082100598.90476949.682744990.30

版权费等457999.9218221.96439777.96

合计1267878.662655572.62697923.673225527.61

其他说明：

不适用

143熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

17、递延所得税资产/递延所得税负债

（1）未经抵销的递延所得税资产

单位：元期末余额期初余额项目可抵扣暂时性差异递延所得税资产可抵扣暂时性差异递延所得税资产

资产减值准备6392620.891088215.144922315.02942619.13

内部交易未实现利润1373892.75206083.913128106.57469215.99

可抵扣亏损18657764.294498177.6216731047.643790963.24

信用减值准备8396617.862040352.376604187.751604824.32

预提销售返利5023965.90921411.635330823.68978229.41

股份支付1253300.00187995.00

公允价值变动损益7790.001947.5038405.659601.41

租赁负债724121.4936206.07130068.9719510.35

递延收益4592209.76884674.195631183.681120477.23

合计46422282.949865063.4342516138.968935441.08

（2）未经抵销的递延所得税负债

单位：元期末余额期初余额项目应纳税暂时性差异递延所得税负债应纳税暂时性差异递延所得税负债

使用权资产638511.4631925.57974569.6161625.82

公允价值变动损益15074865.032245571.6414202318.262110647.69

合计15713376.492277497.2115176887.872172273.51

（3）以抵销后净额列示的递延所得税资产或负债

单位：元递延所得税资产和负抵销后递延所得税资递延所得税资产和负抵销后递延所得税资项目债期末互抵金额产或负债期末余额债期初互抵金额产或负债期初余额

递延所得税资产1778088.658086974.781275657.877659783.21

递延所得税负债1778088.65499408.561275657.87896615.64

（4）未确认递延所得税资产明细

单位：元项目期末余额期初余额

可抵扣暂时性差异1182008.64856230.58

可抵扣亏损45959837.098979956.61

合计47141845.739836187.19

（5）未确认递延所得税资产的可抵扣亏损将于以下年度到期

单位：元年份期末金额期初金额备注

144熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

2025901740.93

20262562513.302359993.35

20271744933.68

2028701842.75

202921039271.655718222.33

203019911275.71

合计45959837.098979956.61

其他说明：

不适用

18、其他非流动资产

单位：元期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

预付设备款245900.00245900.00369406.20369406.20

合计245900.00245900.00369406.20369406.20

其他说明：

不适用

19、所有权或使用权受到限制的资产

单位：元期末期初项目账面余额账面价值受限类型受限情况账面余额账面价值受限类型受限情况

1139364113936442019324201932

货币资金保证金保证金保证金保证金.35.35.86.86房屋建筑26937931758080银行借款26937931842126银行借款抵押抵押

物8.005.54抵押担保8.009.10抵押担保土地使用34295442827389银行借款34295442788870银行借款抵押抵押

权7.409.82抵押担保7.400.71抵押担保投资性房96550035285597银行借款96550035571013银行借款抵押抵押

地产.64.26抵押担保.64.78抵押担保

7202775522796675090325608291

合计

3.396.971.906.45

其他说明：

（1）货币资金受限详情见附注七、1；

（2）公司与中国建设银行股份有限公司苍南支行签订《最高额抵押变更补充合同》，以位于苍南灵溪镇建兴东路（浙[2018]苍南县不动产权第0036742号）、东仓路（浙[2018]苍南县不动产权第0036725号）的房产及土地使用权作

抵押担保申请授信额度，担保最高限额为人民币6363.00万元，担保期间为2023年3月16日至2026年3月16日；

（3）公司与中国工商银行股份有限公司苍南支行签订《最高额抵押合同》，以位于苍南县工业园区（浙[2022]苍南县不动产权第0002395号）不动产作抵押担保申请授信额度，担保最高限额为人民币12880.00万元，担保期间为2020年2月27日至2026年2月27日。

145熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

20、短期借款

（1）短期借款分类

单位：元项目期末余额期初余额

抵押借款20000000.00

保证借款7000000.00

借款应付利息14055.56

合计27014055.56

短期借款分类的说明：

不适用

21、应付账款

（1）应付账款列示

单位：元项目期末余额期初余额

材料采购款25659725.9017750001.50

设备款484923.712446986.83

工程款3038565.162440651.97

其他5428049.071311911.32

合计34611263.8423949551.62

（2）账龄超过1年或逾期的重要应付账款

单位：元项目期末余额未偿还或结转的原因

鸿鑫建设集团有限公司1956527.10工程质量维修金，未结算合计1956527.10

其他说明：

不适用

（3）是否存在逾期尚未支付中小企业款项的情况是否属于大型企业

□是□否

22、其他应付款

单位：元项目期末余额期初余额

其他应付款5107295.144591602.98

合计5107295.144591602.98

146熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

（1）其他应付款

1）按款项性质列示其他应付款

单位：元项目期末余额期初余额

质保金、押金1667987.56931855.60

预提费用3095574.123474356.13

其他343733.46185391.25

合计5107295.144591602.98

其他说明：

期末无账龄超过1年的重要其他应付款。

23、合同负债

单位：元项目期末余额期初余额

预收商品款7975057.207928481.85

预收租金316688.93405761.30

预提销售返利5023965.905330823.68

合计13315712.0313665066.83

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中食品及酒制造相关业的披露要求

（1）按账龄披露

单位：元账龄2025年12月31日

1年以内13315712.03

合计13315712.03期末无账龄超过1年的重要合同负债

（2）期末余额前五名的合同负债情况

单位：元期末余额合计金额占合同负债期末余额合计数的比例期末余额前五名

2133484.2516.02%

24、应付职工薪酬

（1）应付职工薪酬列示

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

一、短期薪酬16502173.0286929023.6482296383.2921134813.37

二、离职后福利-设定

40251.085736078.065693351.3982977.75

提存计划

三、辞退福利1465284.921465284.92

合计16542424.1094130386.6289455019.6021217791.12

147熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

（2）短期薪酬列示

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

1、工资、奖金、津贴

16049017.7576500608.1371500789.4121048836.47

和补贴

2、职工福利费3230.402841610.762840186.764654.40

3、社会保险费20323.874502475.514476762.3446037.04

其中：医疗保险

19711.852754477.152730383.2343805.77

费工伤保险

475.74203996.86202383.172089.43

费

外来人员综合保险1531560.231531560.23

其他保险136.2812441.2712435.71141.84

4、住房公积金12937.002267672.592262066.5918543.00

5、工会经费和职工教

416664.00816656.651216578.1916742.46

育经费

合计16502173.0286929023.6482296383.2921134813.37

（3）设定提存计划列示

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

1、基本养老保险38816.485538665.895497309.5280172.85

2、失业保险费1434.60197412.17196041.872804.90

合计40251.085736078.065693351.3982977.75

其他说明：

不适用

25、应交税费

单位：元项目期末余额期初余额

增值税4490609.562720863.37

企业所得税5121329.545794868.08

个人所得税395041.09389287.59

城市维护建设税240190.44167167.42

房产税887061.28864749.40

土地使用税685451.44681721.11

教育费附加130888.4885886.53

地方教育费附加87259.0355319.37

其他税种184968.78179283.58

合计12222799.6410939146.45

其他说明：

不适用

148熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

26、一年内到期的非流动负债

单位：元项目期末余额期初余额

一年内到期的长期借款20016666.67

一年内到期的租赁负债208721.40314111.17

合计208721.4020330777.84

其他说明：

不适用

27、其他流动负债

单位：元项目期末余额期初余额

待转销项税额1008887.961030702.61

合计1008887.961030702.61

其他说明：

不适用

28、长期借款

（1）长期借款分类

单位：元项目期末余额期初余额

抵押借款20000000.00

借款应付利息16666.67

减：一年内到期的长期借款20016666.67

长期借款分类的说明：

不适用

其他说明，包括利率区间：

不适用

29、租赁负债

单位：元项目期末余额期初余额

租赁付款额766465.181059309.16

减：未确认融资费用42343.6974654.47

减：一年内到期的租赁负债208721.40314111.17

合计515400.09670543.52

其他说明：

不适用

149熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

30、递延收益

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额形成原因

政府补助5631183.681038973.924592209.76资产相关

合计5631183.681038973.924592209.76

其他说明：

不适用

31、股本

单位：元

本次变动增减（+、-）期初余额期末余额发行新股送股公积金转股其他小计

股份总数124000000.00124000000.00

其他说明：

不适用

32、资本公积

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额资本溢价（股本溢

411370591.12411370591.12

价）

其他资本公积3490954.461253300.004744254.46

合计414861545.581253300.00416114845.58

其他说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

变动说明：公司于2025年11月17日召开第四届董事会第十七次会议、于2025年12月5日召开2025年第二次临

时股东会，审议通过《关于公司<2025年限制性股票激励计划(草案)>及其摘要的议案》，根据《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第1号—业务办理》、公司2025年限制性股票激励计划的相关规定以及公司2025年第二次临时股东会的授权，公司于2025年12月8日召开第四届董事会第十八次会议，审议通过《关于向2025年限制性股票激励对象授予限制性股票的议案》，董事会认为公司2025年限制性股票激励计划的授予条件已经成就，同意确定以2025年12月8日为授予日，以14.12元/股的授予价格向符合授予条件的26名激励对象授予

168.10万股第二类限制性股票。详见附注十五、股份支付。

33、盈余公积

单位：元项目期初余额本期增加本期减少期末余额

法定盈余公积71760402.2171760402.21

合计71760402.2171760402.21

盈余公积说明，包括本期增减变动情况、变动原因说明：

不适用

150熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

34、未分配利润

单位：元项目本期上期

调整前上期末未分配利润373655944.26333157892.02

调整后期初未分配利润373655944.26333157892.02

加：本期归属于母公司所有者的净利润108011917.64102498052.24

应付普通股股利74400000.0062000000.00

期末未分配利润407267861.90373655944.26

调整期初未分配利润明细：

1）、由于《企业会计准则》及其相关新规定进行追溯调整，影响期初未分配利润0.00元。

2）、由于会计政策变更，影响期初未分配利润0.00元。

3）、由于重大会计差错更正，影响期初未分配利润0.00元。

4）、由于同一控制导致的合并范围变更，影响期初未分配利润0.00元。

5）、其他调整合计影响期初未分配利润0.00元。

使用资本公积弥补亏损详细情况说明：

不适用

35、营业收入和营业成本

单位：元本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本

主营业务799836825.54594732235.55759744523.54543741824.10

其他业务11247605.518914416.414559021.673526162.35

合计811084431.05603646651.96764303545.21547267986.45

公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值

□是□否

营业收入、营业成本的分解信息：

单位：元分部1合计合同分类营业收入营业成本营业收入营业成本

业务类型799836825.54594732235.55799836825.54594732235.55

其中：

浓缩乳制品613905865.19408271382.64613905865.19408271382.64

椰品98623423.7595749081.7398623423.7595749081.73

乳品贸易77083634.6176279139.3977083634.6176279139.39

其他10223901.9914432631.7910223901.9914432631.79按经营地区

799836825.54594732235.55799836825.54594732235.55

分类

其中：

华东415212573.61335096985.16415212573.61335096985.16

华南125869276.5681922581.36125869276.5681922581.36

西南82390148.8957542774.0482390148.8957542774.04

151熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

华北73894922.9754117769.3873894922.9754117769.38

华中58862004.1437744850.7458862004.1437744850.74

东北21806169.0314310152.1621806169.0314310152.16

西北21801730.3413997122.7121801730.3413997122.71其他说明

本公司根据合同的约定，作为主要责任人按照客户要求的品类、标准和时间及时履行供货义务。对于销售商品类交易，本公司在客户取得相关商品的控制权时完成履约义务。不同客户和不同产品的付款条件有所不同，对于标准化产品的经销客户一般先收款后发货，直销定制产品客户和贸易客户一般在客户开票结算后给予一定的信用期，信用期一般为不超过三个月。本公司与部分客户之间的合同存在销售返利（根据累计销量给予的未来降价优惠）的安排，形成可变对价，本公司按照期望值或最有可能发生金额确定可变对价的最佳估计数，但包含可变对价的交易价格不超过在相关不确定性消除时累计已确认收入极可能不会发生重大转回的金额。

与分摊至剩余履约义务的交易价格相关的信息：

本报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为0.00元，其中，0.00元预计将于年度确认收入，0.00元预计将于年度确认收入，0.00元预计将于年度确认收入。

合同中可变对价相关信息：

不适用

其他说明：

不适用

36、税金及附加

单位：元项目本期发生额上期发生额

城市维护建设税1957260.981666783.32

教育费附加1054622.94894218.74

房产税1850344.281678301.75

土地使用税1360510.001345588.68

印花税621076.38583460.90

地方教育费附加703081.94596145.82

其他税种28799.0518525.87

合计7575695.576783025.08

其他说明：

不适用

37、管理费用

单位：元项目本期发生额上期发生额

职工薪酬29490634.2523324580.59

折旧、摊销5918796.074779341.74

咨询服务费4889854.824265575.10

业务招待费2718171.162915285.84

盘亏及毁损2574296.41804460.92

办公费1499081.141548248.70

差旅费、车辆使用费1319338.421124141.72

股份支付费用1253300.00

修理费576365.96535209.44

152熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

租赁费、物业费532903.67921410.39

其他2798591.273932627.25

合计53571333.1744150881.69

其他说明：

不适用

38、销售费用

单位：元项目本期发生额上期发生额

职工薪酬23953119.7822467741.38

广告宣传费4280384.452486386.44

差旅费、车辆使用费3089921.533032491.03

仓储保管费2035637.902698652.39

营销推广费1556096.03651444.81

运输费、装卸费1491747.301310862.28

折旧、摊销929992.69983831.64

业务招待费727194.43748004.28

样品费475089.72653267.36

办公费290320.80248537.61

租赁费、物业费59672.4864051.44

其他1377197.161724388.62

合计40266374.2737069659.28

其他说明：

不适用

39、研发费用

单位：元项目本期发生额上期发生额

材料费6827666.159563091.52

人工费6108283.506066738.19

折旧费938551.851047390.40

水电燃气费243755.37274786.37

技术服务费110000.001269062.78

设备调试费67459.2691722.85

其他费用762922.671260838.98

合计15058638.8019573631.09

其他说明：

不适用

40、财务费用

单位：元项目本期发生额上期发生额

利息净支出-1817223.38-2979188.42

汇兑净损失1622.04-12319.64

贴息141813.64404010.08

银行手续费219983.40252177.72

合计-1453804.30-2335320.26

153熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

其他说明：

不适用

41、其他收益

单位：元产生其他收益的来源本期发生额上期发生额

一、计入其他收益的政府补助4881640.202745211.71

其中：直接计入当期损益的政府补助3842666.281846229.21

与递延收益相关的政府补助1038973.92898982.50

二、其他与日常活动相关且计入其他

949900.252330385.10

收益的项目

其中：进项税加计抵减866854.102259221.86

个税扣缴税款手续费83046.1571163.24

合计5831540.455075596.81

42、公允价值变动收益

单位：元产生公允价值变动收益的来源本期发生额上期发生额

交易性金融资产1055154.634097878.66

合计1055154.634097878.66

其他说明：

不适用

43、投资收益

单位：元项目本期发生额上期发生额

权益法核算的长期股权投资收益-2955381.82-2904706.64

处置交易性金融资产取得的投资收益9728466.699296026.98非同一控制下合并日之前原持有股权

按照公允价值重新计量所产生的利得19580624.34或损失

合计26353709.216391320.34

其他说明：

不适用

44、信用减值损失

单位：元项目本期发生额上期发生额

应收账款坏账损失-926048.44302476.74

其他应收款坏账损失-1259827.41-2860511.30

合计-2185875.85-2558034.56

其他说明：

不适用

154熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

45、资产减值损失

单位：元项目本期发生额上期发生额

一、存货跌价损失及合同履约成本减

435863.91-2479138.95

值损失

六、在建工程减值损失-2255774.71

合计-1819910.80-2479138.95

其他说明：

不适用

46、资产处置收益

单位：元资产处置收益的来源本期发生额上期发生额处置未划分为持有待售定资产的处置

-45981.50129640.30利得或损失

其中：固定资产-47154.23129640.30

使用权资产1172.73

47、营业外收入

单位：元计入当期非经常性损益的金项目本期发生额上期发生额额与企业日常活动无关的政府

40000.00

补助

赔偿收入292727.50191542.03292727.50

其他573931.35348709.74573931.35

合计866658.85580251.77866658.85

其他说明：

不适用

48、营业外支出

单位：元计入当期非经常性损益的金项目本期发生额上期发生额额

对外捐赠500000.00500000.00500000.00

税收滞纳金326360.3820854.25326360.38

非流动资产毁损报废损失132363.93

诉讼赔偿1307160.47

其他169217.67352535.36169217.67

合计995578.052312914.01995578.05

其他说明：

不适用

155熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

49、所得税费用

（1）所得税费用表

单位：元项目本期发生额上期发生额

当期所得税费用18936433.0519058798.33

递延所得税费用-904996.63-138419.47

合计18031436.4218920378.86

（2）会计利润与所得税费用调整过程

单位：元项目本期发生额

利润总额121479258.52

按法定/适用税率计算的所得税费用18221888.80

子公司适用不同税率的影响2744618.26

调整以前期间所得税的影响-96668.26

非应税收入的影响-2937093.65

不可抵扣的成本、费用和损失的影响206421.80

使用前期未确认递延所得税资产的可抵扣亏损的影响-42108.58本期未确认递延所得税资产的可抵扣暂时性差异或可抵扣

1643552.60

亏损的影响

研发费用加计扣除-2152481.83

权益法核算的联营企业损益443307.28

所得税费用18031436.42

其他说明：

不适用

50、现金流量表项目

（1）与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

收回信用证保证金等4121313.777719386.59

收到其他收益3925712.434929992.45

收到往来款746624.202111937.15

收到的利息1355834.912664371.24

其他营业外收入866658.85540251.77

合计11016144.1617965939.20

收到的其他与经营活动有关的现金说明：

不适用支付的其他与经营活动有关的现金

单位：元

156熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

项目本期发生额上期发生额

支付各项付现费用等47698861.2452664238.14

支付往来款402505.015238096.40

支付各类保证金等1058745.264121446.75

合计49160111.5162023781.29

支付的其他与经营活动有关的现金说明：

不适用

（2）与投资活动有关的现金收到的其他与投资活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

赎回定期存款70000000.00

赎回理财产品收到的现金273362786.94198221559.26

企业间借款收回的资金7404488.886339756.28

企业间借款利息收入1039528.861460703.97

合计351806804.68206022019.51

收到的其他与投资活动有关的现金说明：

不适用支付的其他与投资活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

购买定期存款95000000.0070000000.00

购买理财产品支付的现金299000000.00227000000.00

企业间借款借出的资金2860000.00

合计394000000.00299860000.00支付的重要的与投资活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

购买子公司支付的现金净额28421560.02

合计28421560.02

支付的其他与投资活动有关的现金说明：

不适用

（3）与筹资活动有关的现金

收到的其他与筹资活动有关的现金说明：

不适用支付的其他与筹资活动有关的现金

单位：元项目本期发生额上期发生额

支付租赁负债的本金和利息172577.26708291.50

回购子公司少数股权600000.00

合计172577.261308291.50

支付的其他与筹资活动有关的现金说明：

157熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

不适用筹资活动产生的各项负债变动情况

□适用□不适用

单位：元本期增加本期减少项目期初余额期末余额现金变动非现金变动现金变动非现金变动

短期借款24000000.007694216.194680160.6327014055.56

租赁负债670543.5217433.83172577.26515400.09一年内到期的非

20330777.8419913335.04208721.40208721.40

流动负债其他应付款（应

74400000.0074400000.00付股利）

合计21001321.3624000000.0082111650.0299166072.93208721.4027738177.05

51、现金流量表补充资料

（1）现金流量表补充资料

单位：元补充资料本期金额上期金额

1．将净利润调节为经营活动现金流量

净利润103447822.10101797903.38

加：资产减值准备1819910.802479138.95

信用减值准备2185875.852558034.56

固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧24885825.0423017688.55

使用权资产折旧217832.50657232.74

无形资产摊销1796723.891622015.40

长期待摊费用摊销697923.67355562.22处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收

45981.50-129640.30益以“－”号填列）

固定资产报废损失（收益以“－”号填列）132363.93

公允价值变动损失（收益以“－”号填列）-1055154.63-4097878.66

财务费用（收益以“－”号填列）-422710.88-327136.82

投资损失（收益以“－”号填列）-26353709.21-6391320.34

递延所得税资产减少（增加以“－”号填列）-929622.35-944631.54

递延所得税负债增加（减少以“－”号填列）24625.72806212.07

存货的减少（增加以“－”号填列）-10100665.6522252774.27

经营性应收项目的减少（增加以“－”号填列）-47186662.9343820491.80

经营性应付项目的增加（减少以“－”号填列）7547911.66-13245593.41

其他214326.082073617.50

经营活动产生的现金流量净额56836233.16176436834.30

2．不涉及现金收支的重大投资和筹资活动

债务转为资本

158熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产

3．现金及现金等价物净变动情况：

现金的期末余额94201922.38178096890.02

减：现金的期初余额178096890.02253555447.65

加：现金等价物的期末余额

减：现金等价物的期初余额

现金及现金等价物净增加额-83894967.64-75458557.63

（2）本期支付的取得子公司的现金净额

单位：元金额

本期发生的企业合并于本期支付的现金或现金等价物32181639.99

减：购买日子公司持有的现金及现金等价物3760079.97

取得子公司支付的现金净额28421560.02

其他说明：

“本期发生的企业合并于本期支付的现金或现金等价物”中包含本期发生的非业务收购于本期支付的现金或现金等价物。

详见附注九、合并范围的变更

（3）现金和现金等价物的构成

单位：元项目期末余额期初余额

一、现金94201922.38178096890.02

可随时用于支付的银行存款94201922.38178096618.47

可随时用于支付的其他货币资金271.55

三、期末现金及现金等价物余额94201922.38178096890.02

（4）不属于现金及现金等价物的货币资金

单位：元不属于现金及现金等价物的项目本期金额上期金额理由

其他货币资金1139364.354201932.86信用保证金等

合计1139364.354201932.86

其他说明：

不适用

159熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

52、外币货币性项目

（1）外币货币性项目

单位：元项目期末外币余额折算汇率期末折算人民币余额

货币资金478710.62

其中：美元68107.027.0288478710.62

其他说明：

不适用

（2）境外经营实体说明，包括对于重要的境外经营实体，应披露其境外主要经营地、记账本位币及

选择依据，记账本位币发生变化的还应披露原因。

□适用□不适用

八、研发支出

单位：元项目本期发生额上期发生额

材料费6827666.159563091.52

人工费6108283.506066738.19

折旧费938551.851047390.40

水电燃气费243755.37274786.37

技术服务费110000.001269062.78

设备调试费67459.2691722.85

其他费用762922.671260838.98

合计15058638.8019573631.09

其中：费用化研发支出15058638.8019573631.09

九、合并范围的变更

1、非同一控制下企业合并

（1）本期发生的非同一控制下企业合并

单位：元购买日至购买日至购买日至被购买方股权取得股权取得股权取得股权取得购买日的期末被购期末被购期末被购购买日名称时点成本比例方式确定依据买方的收买方的净买方的现入利润金流优鲜工坊

2025年2025年-（浙江）484278实际控制990195109848

10月3164.00%购买10月31210285

食品有限94.00权转移9.9288.79日日1.36公司

其他说明：

不适用

160熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

（2）合并成本及商誉

单位：元

合并成本优鲜工坊（浙江）食品有限公司

--现金22680000.00

--非现金资产的公允价值

--发行或承担的债务的公允价值

--发行的权益性证券的公允价值

--或有对价的公允价值

--购买日之前持有的股权于购买日的公允价值25747894.00

--其他

合并成本合计48427894.00

减：取得的可辨认净资产公允价值份额3750060.36

商誉/合并成本小于取得的可辨认净资产公允价值份额的金

44677833.64

额

合并成本公允价值的确定方法：

优鲜工坊收购的公允价值确定方法详见下述“大额商誉形成的主要原因”。

或有对价及其变动的说明不适用

大额商誉形成的主要原因：

收购优鲜工坊业经厦门嘉学资产评估房地产估价有限公司进行评估，并出具了嘉学评估评报字[2025]8310086号《程坷伟、丁向阳、李维亮、沈建勋拟股权转让涉及的优鲜工坊（浙江）食品有限公司股东全部权益价值》，评估基准日为

2025年7月31日。根据该评估报告，公司支付的现金对价为22680000.00元、购买日之前原持有的34%股权在购买日

的公允价值为25747894.00元，合并成本合计48427894.00元，减去按照购买后持股比例64%取得的优鲜工坊可辨认净资产的公允价值之间的差额确认为本次合并的商誉。收购日，优鲜工坊可辨认净资产的公允价值基于厦门嘉学资产评估房地产估价有限公司进行评估并出具《熊猫乳品集团股份有限公司拟合并对价分摊涉及的优鲜工坊（浙江）食品有限公司部分可辨认资产及负债资产评估报告》（嘉学评估评报字[2026]8710040号）进行确认，评估基准日为2025年10月31日

其他说明：

不适用

（3）被购买方于购买日可辨认资产、负债

单位：元

优鲜工坊（浙江）食品有限公司购买日公允价值购买日账面价值

资产：

货币资金3729829.243729829.24

应收款项1012503.881560239.79

存货9927920.928328245.10

固定资产5600590.005582347.87

预付账款2119978.642119978.64

其他应收款267229.27267229.27

长期待摊费用2291932.162291932.16

负债：

借款7005958.337000000.00

161熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

应付款项5939656.525939656.52

递延所得税负债80597.98

合同负债3484991.934032727.84

应付职工薪酬827014.57827014.57

应交税费506063.30506063.30

其他应付款823676.39823676.39

其他流动负债422555.78422555.78

净资产5859469.314328107.67

减：少数股东权益2109408.95

取得的净资产3750060.364328107.67

可辨认资产、负债公允价值的确定方法：

详见附注九、1.（2）大额商誉形成的主要原因

企业合并中承担的被购买方的或有负债：

不适用

其他说明：

不适用

（4）购买日之前持有的股权按照公允价值重新计量产生的利得或损失是否存在通过多次交易分步实现企业合并且在报告期内取得控制权的交易

□是□否

单位：元购买日之购买日之购买日之前与原持前原持有购买日之购买日之前原持有有股权相购买日之购买日之购买日之购买日之股权在购前原持有前原持有股权按照关的其他被购买方前原持有前原持有前原持有前原持有买日的公股权在购股权在购公允价值综合收益名称股权的取股权的取股权的取股权的取允价值的买日的账买日的公重新计量转入投资得时点得比例得成本得方式确定方法面价值允价值产生的利收益或留及主要假得或损失存收益的设金额根据评估报告中基于收益法优鲜工坊确认的股

2022年（浙江）118450616726257478195806东全部权

04月1534.00%增资

食品有限00.009.6694.0024.34益价值持日公司续计算至购买日模拟计算出的价值

其他说明：

不适用

（5）购买日或合并当期期末无法合理确定合并对价或被购买方可辨认资产、负债公允价值的相关说明不适用

162熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

（6）其他说明不适用

2、其他原因的合并范围变动

说明其他原因导致的合并范围变动（如，新设子公司、清算子公司等）及其相关情况：

2025年1月4日本公司与海南南杭药业有限公司（以下简称“南杭药业”）签订《股权收购协议书》，购买其股东持有的南杭药业100%股权，股权的转让价格为人民币820.00万元，该股权转让款为出让方的税后净收款（由受让方代为支付出让方转让涉及的股东个人所得税和印花税等）。收购日前，南杭药业已处于停产状态，除货币资金外公司主要资产为厂房、土地及部分设备且工作人员已清退。根据《企业会计准则》的相关规定本次交易不构成业务，属于资产收购。

2025年2月25日，南杭药业完成工商变更登记，并根据发展需要将其名称变更为“海南椰达食品科技有限公司”。

截至本报告报出日，上述款项已支付，公司将其纳入本年度合并范围。

3、其他

不适用

十、在其他主体中的权益

1、在子公司中的权益

（1）企业集团的构成

单位：元主要经营持股比例子公司名称注册资本注册地业务性质取得方式地直接间接

海南熊猫乳品有椰汁、甜美酱等产品

30000000.00海南定安海南定安100.00%设立

限公司的生产和销售上海汉洋乳品原

10000000.00上海市上海市奶粉贸易70.00%设立

料有限公司

山东熊猫乳品有273200000.0

山东济阳山东济阳乳制品生产和销售100.00%设立限公司0瑞安百好擒雕乳

10859800.00浙江瑞安浙江瑞安食品经营51.00%设立

品有限公司浙江超捷乳品供

10000000.00浙江苍南浙江苍南供应链管理服务100.00%设立

应链有限公司丽水超捷乳品供

10000000.00浙江丽水浙江丽水供应链管理服务100.00%设立

应链有限公司浙江明玕自有资

20000000.00浙江苍南浙江苍南投资业务100.00%设立

金投资有限公司

上海可宝食品科基底乳、奶茶餐饮

20000000.00上海市上海市75.00%设立

技有限公司小料的研发和销售

海南椰达食品科炼乳、椰浆、调味酱

12000000.00海南定安海南定安100.00%收购

技有限公司等产品的生产和销售优鲜工坊（浙奶酪休闲食品的研

江）食品有限公18150000.00浙江湖州浙江湖州64.00%非同控合并

发、生产与销售司四维协力电子商

1000000.00浙江湖州浙江湖州互联网销售64.00%非同控合并务（湖州）有限

163熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

公司

在子公司的持股比例不同于表决权比例的说明：

不适用

持有半数或以下表决权但仍控制被投资单位、以及持有半数以上表决权但不控制被投资单位的依据：

不适用

对于纳入合并范围的重要的结构化主体，控制的依据：

不适用

确定公司是代理人还是委托人的依据：

不适用

其他说明：

不适用

（2）重要的非全资子公司

单位：元本期归属于少数股东本期向少数股东宣告期末少数股东权益余子公司名称少数股东持股比例的损益分派的股利额上海汉洋乳品贸易有

30.00%-1086621.071126694.47

限公司

子公司少数股东的持股比例不同于表决权比例的说明：

不适用

其他说明：

不适用

（3）重要非全资子公司的主要财务信息

单位：元期末余额期初余额子公司名非流非流非流非流流动资产流动负债流动资产流动负债称动资动负动资动负资产合计负债合计资产合计负债合计产债产债上海汉洋

3690444341343758375836813239400532673267

乳品

0407378.3785813781376631837.646987508750

原料.0942.51.25.25.6942.11.63.63有限公司

单位：元本期发生额上期发生额子公司名称综合收益经营活动综合收益经营活动营业收入净利润营业收入净利润总额现金流量总额现金流量

上海汉洋---

84036151125925249076424907641136553

乳品原料362207036220701350847

5.3082.52.41.412.97

有限公司.22.225.69

其他说明：

不适用

164熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

十一、政府补助

1、报告期末按应收金额确认的政府补助

□适用□不适用未能在预计时点收到预计金额的政府补助的原因

□适用□不适用

2、涉及政府补助的负债项目

□适用□不适用

单位：元

本期新增本期计入营业本期转入其他本期其与资产/收会计科目期初余额期末余额补助金额外收入金额收益金额他变动益相关

递延收益5631183.681038973.924592209.76资产相关

3、计入当期损益的政府补助

□适用□不适用

单位：元会计科目本期发生额上期发生额

营业外收入40000.00

其他收益4881640.202745211.71其他说明不适用

十二、与金融工具相关的风险

1、金融工具产生的各类风险

本公司与金融工具相关的风险源于本公司在经营过程中所确认的各类金融资产和金融负债，包括：信用风险、流动性风险和市场风险。

本公司与金融工具相关的各类风险的管理目标和政策的制度由本公司管理层负责。经营管理层通过职能部门负责日常的风险管理。本公司内部审计部门对公司风险管理的政策和程序的执行情况进行日常监督，并且将有关发现及时报告给本公司审计委员会。

本公司风险管理的总体目标是在不过度影响公司竞争力和应变力的情况下，制定尽可能降低各类与金融工具相关风险的风险管理政策。

1.信用风险

信用风险，是指金融工具的一方未能履行义务从而导致另一方发生财务损失的风险。本公司的信用风险主要产生于货币资金、应收账款以及其他应收款等，这些金融资产的信用风险源自交易对手违约，最大的风险敞口等于这些工具的账面金额。

本公司货币资金主要存放于商业银行等金融机构，本公司认为这些商业银行具备较高信誉和资产状况，存在较低的信用风险。

对于应收账款及其他应收款，本公司设定相关政策以控制信用风险敞口。本公司基于对客户的财务状况、从第三方获取担保的可能性、信用记录及其他因素诸如目前市场状况等评估客户的信用资质并设置相应信用期。本公司会定期对

165熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

客户信用记录进行监控，对于信用记录不良的客户，本公司会采用书面催款、缩短信用期或取消信用期等方式，以确保本公司的整体信用风险在可控的范围内。

（1）信用风险显著增加判断标准本公司在每个资产负债表日评估相关金融工具的信用风险自初始确认后是否已显著增加。在确定信用风险自初始确认后是否显著增加时，本公司考虑在无须付出不必要的额外成本或努力即可获得合理且有依据的信息，包括基于本公司历史数据的定性和定量分析、外部信用风险评级以及前瞻性信息。本公司以单项金融工具或者具有相似信用风险特征的金融工具组合为基础，通过比较金融工具在资产负债表日发生违约的风险与在初始确认日发生违约的风险，以确定金融工具预计存续期内发生违约风险的变化情况。

当触发以下一个或多个定量、定性标准时，本公司认为金融工具的信用风险已发生显著增加：定量标准主要为报告日剩余存续期违约概率较初始确认时上升超过一定比例；定性标准为主要债务人经营或财务情况出现重大不利变化、预警客户清单等。

（2）已发生信用减值资产的定义

为确定是否发生信用减值，本公司所采用的界定标准，与内部针对相关金融工具的信用风险管理目标保持一致同时考虑定量、定性指标。

本公司评估债务人是否发生信用减值时，主要考虑以下因素：发行方或债务人发生重大财务困难；债务人违反合同，如偿付利息或本金违约或逾期等；债权人出于与债务人财务困难有关的经济或合同考虑，给予债务人在任何其他情况下都不会做出的让步；债务人很可能破产或进行其他财务重组；发行方或债务人财务困难导致该金融资产的活跃市场消失；

以大幅折扣购买或源生一项金融资产，该折扣反映了发生信用损失的事实。

金融资产发生信用减值，有可能是多个事件的共同作用所致，未必是可单独识别的事件所致。

（3）预期信用损失计量的参数

根据信用风险是否发生显著增加以及是否已发生信用减值，本公司对不同的资产分别以12个月或整个存续期的预期信用损失计量减值准备。预期信用损失计量的关键参数包括违约概率、违约损失率和违约风险敞口。本公司考虑历史统计数据(如交易对手评级、担保方式及抵质押物类别、还款方式等)的定量分析及前瞻性信息，建立违约概率、违约损失率及违约风险敞口模型。

相关定义如下：

违约概率是指债务人在未来12个月或在整个剩余存续期，无法履行其偿付义务的可能性。

违约损失率是指本公司对违约风险暴露发生损失程度作出的预期。根据交易对手的类型、追索的方式和优先级，以及担保品的不同，违约损失率也有所不同。违约损失率为违约发生时风险敞口损失的百分比，以未来12个月内或整个存续期为基准进行计算；

违约风险敞口是指，在未来12个月或在整个剩余存续期中，在违约发生时，本公司应被偿付的金额。信用风险显著增加的评估及预期信用损失的计算均涉及前瞻性信息。本公司通过进行历史数据分析，识别出影响各业务类型信用风险及预期信用损失的关键经济指标。

本公司所承受的最大信用风险敞口为资产负债表中每项金融资产的账面金额。本公司还因提供财务担保而面临信用风险，详见附注十六、2、（1）中披露。

本公司应收账款中，前五大客户的应收账款占本公司应收账款总额的61.12%（2024年：73.45%）；本公司其他应收款中，欠款金额前五大公司的其他应收款占本公司其他应收款总额的97.28%（2024年：98.16%）。

2.流动性风险

流动性风险，是指企业在履行以交付现金或其他金融资产的方式结算的义务时发生资金短缺的风险。本公司统筹负责公司内各子公司的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资和筹措贷款以应付预计现金需求。本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。

截至2025年12月31日，本公司金融负债到期期限如下：

项目名称2025年12月31日

1年以内1-2年2-3年3年以上

应付账款34611263.84---

166熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

项目名称2025年12月31日

1年以内1-2年2-3年3年以上

其他应付款5107295.14---

租赁负债208721.40217116.80244705.3253577.97

合计39927280.38217116.80244705.3253577.97（续上表）项目名称2024年12月31日

1年以内1-2年2-3年3年以上

应付账款23949551.62---

其他应付款4591602.98---

租赁负债314111.17208721.40217116.80244705.32

长期借款20016666.67

合计48871932.44208721.40217116.80244705.32

3.市场风险

（1）外汇风险

本公司持续监控公司外币交易和外币资产及负债的规模，以最大程度降低面临的外汇风险；为此，本公司可能会以签署远期外汇合约或外汇期权合约的方式来达到规避外汇风险的目的。截至2025年12月31日，本公司不存在重大外汇风险敞口。

（2）利率风险

本公司的利率风险主要产生于短期银行借款等带息债务。浮动利率的金融负债使本公司面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使本公司面临公允价值利率风险。本公司根据当时的市场环境来决定固定利率及浮动利率合同的相对比例。

本公司财务部门持续监控集团利率水平。利率上升会增加新增带息债务的成本以及本公司尚未付清的以浮动利率计息的带息债务的利息支出，并对本公司的财务业绩产生重大的不利影响，管理层会依据最新的市场状况及时做出调整。

十三、公允价值的披露

1、以公允价值计量的资产和负债的期末公允价值

单位：元期末公允价值

项目第一层次公允价值计第二层次公允价值计第三层次公允价值计合计量量量

一、持续的公允价值

--------计量

1.以公允价值计量且

其变动计入当期损益350210971.81238209.95350449181.76的金融资产

（1）理财产品350210971.81350210971.81

（2）应收账款出售238209.95238209.95持续以公允价值计量

350210971.81238209.95350449181.76

的资产总额

二、非持续的公允价--------

167熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

值计量

2、持续和非持续第二层次公允价值计量项目，采用的估值技术和重要参数的定性及定量信息

对于在活跃市场上交易的金融工具，本公司以其活跃市场报价确定其公允价值；对于不在活跃市场上交易的金融工具，本公司采用估值技术确定其公允价值。所使用的估值模型主要为现金流量折现模型和市场可比公司模型等。估值技术的输入值主要包括无风险利率、基准利率、汇率、信用点差、流动性溢价、缺乏流动性折扣等。

十四、关联方及关联交易

1、本企业的母公司情况

母公司对本企业母公司对本企业母公司名称注册地业务性质注册资本的持股比例的表决权比例泰安锡安食品科技有限公司

（曾用名：丽水锡安食品科山东泰安食品制造业投资2100.00万元30.48%30.48%技有限公司）本企业的母公司情况的说明

本公司的母公司情况的说明：本公司最终控制方是李作恭父子。李作恭（父亲）、LI DAVID XI AN（子）和李学军（子）父子作为一致行动人，直接和间接合计持有公司5019.10万股股份，占公司总股本的40.4766%，为公司的实际控制人。

本企业最终控制方是李作恭、LI DAVID XI AN、李学军。

其他说明：

不适用

2、本企业的子公司情况

本企业子公司的情况详见附注十、在其他主体中的权益。

3、其他关联方情况

其他关联方名称其他关联方与本企业关系苍南县灵溪镇康兴副食品经营部实际控制人亲属控制的主体苍南县灵溪镇财富来食品店实际控制人亲属控制的主体陈秀琴实际控制人的亲属陈可东实际控制人的亲属金欢欢实际控制人的亲属许小永实际控制人的亲属

其他说明：

不适用

4、关联交易情况

（1）购销商品、提供和接受劳务的关联交易

采购商品/接受劳务情况表

单位：元

168熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

关联方关联交易内容本期发生额获批的交易额度是否超过交易额度上期发生额

优鲜工坊（浙江）

采购商品28001.425000000.00否664331.16食品有限公司

出售商品/提供劳务情况表

单位：元关联方关联交易内容本期发生额上期发生额

苍南县灵溪镇财富来食品店销售商品3883787.584800368.12

苍南县灵溪镇康兴副食品经营部销售商品2834070.833483124.42

购销商品、提供和接受劳务的关联交易说明交易价格根据市场价格确定。

（2）关键管理人员报酬

单位：元项目本期发生额上期发生额

关键管理人员报酬5685244.806684740.17

5、关联方应收应付款项

（1）应付项目

单位：元项目名称关联方期末账面余额期初账面余额

合同负债苍南县灵溪镇财富来食品店48777.3535858.77

合同负债苍南县灵溪镇康兴副食品经营部40814.3539131.86

十五、股份支付

1、股份支付总体情况

□适用□不适用

单位：元授予对象本期授予本期行权本期解锁本期失效类别数量金额数量金额数量金额数量金额管理人员

168100021421800.00

及骨干

合计168100021421800.00期末发行在外的股票期权或其他权益工具

□适用□不适用期末发行在外的股票期权期末发行在外的其他权益工具授予对象类别行权价格的范围合同剩余期限行权价格的范围合同剩余期限

管理人员及骨干授予价14.12元/股24个月

其他说明：

不适用

169熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

2、以权益结算的股份支付情况

□适用□不适用

单位：元

授予日权益工具公允价值的确定方法 采用 Black-Scholes 期权定价模型确定

授予日权益工具公允价值的重要参数授予日收盘价、历史波动率、无风险利率、股息率可行权权益工具数量的确定依据公司业绩考核和个人绩效考核要求本期估计与上期估计有重大差异的原因不适用

以权益结算的股份支付计入资本公积的累计金额1253300.00

本期以权益结算的股份支付确认的费用总额1253300.00

其他说明：

不适用

3、以现金结算的股份支付情况

□适用□不适用

4、本期股份支付费用

□适用□不适用

单位：元授予对象类别以权益结算的股份支付费用以现金结算的股份支付费用

管理人员及骨干1253300.00

合计1253300.00

其他说明：

不适用

十六、承诺及或有事项

1、重要承诺事项

资产负债表日存在的重要承诺

截至2025年12月31日，本公司无需要披露的重要承诺事项。

2、或有事项

（1）资产负债表日存在的重要或有事项

Ⅰ.未决诉讼形成的或有负债及其财务影响

2023年1月10日，本公司就“苍南工业园区40地块厂房”工程质量纠纷问题向苍南县人民法院提交诉状，起诉鸿

鑫建设集团有限公司（系工程施工单位，以下简称“被告一”）、河北燕大工程设计有限公司（系工程设计单位，以下简称“被告二”）、核工业金华勘测设计院有限公司（系厂房地质勘察单位，以下简称“被告三”）、黑龙江立高科技股份有限公司（系被告二股东，以下简称“被告四”），主张判令被告一、二、三支付厂房质量缺陷进行维修所需要的费用，以及因主车间质量缺陷而延期使用厂房期间的损失，以上金额暂计人民币1964.12万元，实际以鉴定意见为准；

170熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

被告四对被告二就上述请求中的债务承担连带责任，并查封各被告款项共计人民币1964.12万元；被告共同承担本案的诉讼费、保全费、鉴定费。该案后续以撤诉结案。

2024年6月17日，本公司重新提交民事起诉状，以建设工程合同纠纷起诉被告一。后熊猫公司追加被告二、被告

三、被告四、浙江新苍工程管理有限公司（系工程监理单位，以下简称“被告五”）、苍南县景潮建材有限公司（系填方工程总包单位，以下简称“被告六”）为共同被告。主张判令各被告共同向本公司支付对位于浙江省苍南县灵溪镇成功路789号的“主车间”厂房存在不符合设计、规范要求以及存在质量缺陷的部位进行修复、重做所需要的费用（具体的修复方案及费用以鉴定意见为准，暂定为1319.24万元）、共同赔偿本公司无法使用厂房的经济损失暂计2525.67万元，诉讼请求标的合计3844.91万元。

该案已分别于2024年9月3日、2024年12月24日开庭审理，但因各方对于本案件仍需要提供补充证据。截至财务报告批准报出日止，法院已选定专业鉴定机构对涉案的相关事项进行鉴定，该案仍处于一审审理中，诉讼结果存在不确定性。

Ⅱ.为其他单位提供债务担保形成的或有负债及其财务影响

金额（万被担保单位名称担保起始日担保到期日备注

元）

浙江超捷乳品供应链有限公司10000.002024/4/232026/4/22

优鲜工坊（浙江）食品有限公司1000.002025/5/272029/5/27

合计11000.00————

* 公司为子公司浙江超捷与中国银行股份有限公司苍南县支行签订的《授信业务总协议》温 CN2024CJRPSXZXY 项下

的债权提供连带责任保证（编号：2024 年保字 ZN410 号），所担保的最高限额为 10000.00 万元，期限为 2024 年 4 月

23日至2026年4月22日。截至2025年12月31日借款余额为0万元。

* 公司与招商银行股份有限公司杭州分行签订《最高额不可撤销担保书》，合同编号为 571XY250312T000146，为优鲜工坊（浙江）食品有限公司提供连带责任保证，所担保的最高债权额为1000.00万元，保证期间为债务履行期限届满后三年。截至2025年12月31日余额为700.00万元。

3、其他

截止2025年12月31日，本公司已开立未履行完毕的不可撤销信用证折合人民币为933.60万元，以信用证保证金以及银行授信额度提供担保。

除上述事项外，公司不存在需要披露的其他重要或有事项。

十七、资产负债表日后事项

1、利润分配情况

拟分配每10股派息数（元）6.00

拟分配每10股分红股（股）0

拟分配每10股转增数（股）0

经审议批准宣告发放的每10股派息数（元）6.00

经审议批准宣告发放的每10股分红股（股）0

经审议批准宣告发放的每10股转增数（股）0

根据2026年4月15日董事会的提议，以现有的公司总股本12400.00万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利润分配方案

利6.00元（含税），本年度不进行送股及资本公积转增股本。上述股利分配方案尚待股东会批准。

171熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

十八、其他重要事项

1、分部信息

（1）报告分部的确定依据与会计政策

根据本公司的内部组织结构、管理要求及内部报告制度，本公司的经营业务划分为两个报告分部。这些报告分部是以公司日常内部管理要求的财务信息为基础确定的。本公司的管理层定期评价这些报告分部的经营成果，以决定向其分配资源及评价其业绩。

本公司报告分部包括：

*浓缩乳制品分部；

*椰品分部；

*乳品贸易分部；

分部报告信息根据各分部向管理层报告时采用的会计政策及计量标准披露，这些会计政策及计量基础与编制财务报表时的会计政策及计量基础保持一致。

（2）报告分部的财务信息

单位：元项目浓缩乳制品分部椰品分部乳品贸易分部分部间抵销合计

营业收入784124794.0997932896.05304830238.97-375803498.06811084431.05

其中：对外交易

634974737.5787851177.5688258515.92811084431.05

收入

分部间交易收入149150056.5210081718.49216571723.05-375803498.06

其中：主营业务

761607612.1297932896.0597932896.05-157636578.68799836825.54

收入

营业成本584933663.3894741124.25298321361.39-374349497.06603646651.96

其中：主营业务

564198577.9094741124.25298321361.39-362528827.99594732235.55

成本

营业费用36838309.373288157.773623440.76-3483533.6340266374.27

营业利润/(亏损)111458257.04-90121.64-1293612.2711533654.59121608177.72

1496454458.21151702405.8

资产总额44760183.5986919313.26-476431549.27

75

负债总额163772093.0710361025.7952866401.61-106685975.37120313545.10

补充信息：

1.资本性支出27531212.9617522.1327548735.09

2.折旧和摊销费

24524034.153074270.9527598305.10

用

3.资产减值损失1147787.0623499.23648624.511819910.80

172熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

2、其他对投资者决策有影响的重要交易和事项

3、其他

十九、母公司财务报表主要项目注释

1、应收账款

（1）按账龄披露

单位：元账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）14237984.508610844.26

1至2年14928.74

合计14252913.248610844.26

（2）按坏账计提方法分类披露

单位：元期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别账面价账面价计提比计提比金额比例金额值金额比例金额值例例其

中：

按组合计提坏

14252108296141448610812412384867

账准备100.00%0.76%100.00%1.44%

913.24.38616.8644.26.0721.19

的应收账款其

中：

应收合并范围89724897242404624046

62.95%27.93%

内关联53.0053.0089.8289.82方款项应收其52804108296517216206112412360820

37.05%2.05%72.07%2.00%

他客户60.24.3863.8654.44.0731.37

14252108296141448610812412384867

合计100.00%0.76%100.00%1.44%

913.24.38616.8644.26.0721.19

按组合计提坏账准备：108296.38

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

应收其他客户5280460.24108296.382.05%

合计5280460.24108296.38

确定该组合依据的说明：

按组合计提坏账准备的确认标准及说明见附注五、10。

173熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

如是按照预期信用损失一般模型计提应收账款坏账准备：

□适用□不适用

（3）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

本期计提坏账准备情况：

单位：元本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回核销其他

预期信用损失124123.0715826.69108296.38

合计124123.0715826.69108296.38

（4）按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款和合同资产情况

单位：元占应收账款和合应收账款坏账准应收账款期末余合同资产期末余应收账款和合同单位名称同资产期末余额备和合同资产减额额资产期末余额合计数的比例值准备期末余额

客户15658515.505658515.5039.70%

客户24889220.004889220.0034.30%97784.40

客户32958377.502958377.5020.76%

客户4194810.00194810.001.37%

客户5164892.33164892.331.16%3297.85

合计13865815.3313865815.3397.29%101082.25

2、其他应收款

单位：元项目期末余额期初余额

其他应收款3255495.04704693.38

合计3255495.04704693.38

（1）其他应收款

1）其他应收款按款项性质分类情况

单位：元款项性质期末账面余额期初账面余额

保证金及押金180700.00850409.97

内部关联方资金往来3180000.00

其他46525.5620854.70

合计3407225.56871264.67

2）按账龄披露

单位：元账龄期末账面余额期初账面余额

1年以内（含1年）3226525.56603564.67

174熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

1至2年3000.0095000.00

2至3年55000.0060000.00

3年以上122700.00112700.00

3至4年10000.0061500.00

4至5年61500.00

5年以上51200.0051200.00

合计3407225.56871264.67

3）按坏账计提方法分类披露

单位：元期末余额期初余额账面余额坏账准备账面余额坏账准备类别账面价账面价计提比计提比金额比例金额值金额比例金额值例例

其中：

按组合

3407215173032554871264166571704693

计提坏100.00%4.45%100.00%19.12%

25.56.5295.04.67.29.38

账准备

其中：

应收合并范围3180031800

93.33%

内关联00.0000.00方款项

账龄组22722515173075495.871264166571704693

6.67%66.78%100.00%19.12%

合.56.5204.67.29.38

3407215173032554871264166571704693

合计100.00%4.45%100.00%19.12%

25.56.5295.04.67.29.38

按组合计提坏账准备：151730.52

单位：元期末余额名称账面余额坏账准备计提比例

账龄组合227225.56151730.5266.78%

合计227225.56151730.52

确定该组合依据的说明：

按组合计提坏账准备的确认标准及说明见附注五、10。

按预期信用损失一般模型计提坏账准备：

单位：元

第一阶段第二阶段第三阶段坏账准备整个存续期预期信用整个存续期预期信用未来12个月预期信用合计

损失(未发生信用减损失(已发生信用减损失

值)值)

2025年1月1日余额166571.29166571.29

2025年1月1日余额

在本期

本期转回14840.7714840.77

175熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

2025年12月31日余

151730.52151730.52

额各阶段划分依据和坏账准备计提比例不适用损失准备本期变动金额重大的账面余额变动情况

□适用□不适用

4）本期计提、收回或转回的坏账准备情况

本期计提坏账准备情况：

单位：元本期变动金额类别期初余额期末余额计提收回或转回转销或核销其他

坏账准备166571.2914840.77151730.52

合计166571.2914840.77151730.52

5）按欠款方归集的期末余额前五名的其他应收款情况

单位：元占其他应收款期坏账准备期末余单位名称款项的性质期末余额账龄末余额合计数的额比例

第一名内部关联方资金往来3000000.001年以内88.05%

第二名内部关联方资金往来180000.001年以内5.28%

第三名保证金及押金50000.002-3年1.47%25000.00

第三名保证金及押金50000.005年以上1.47%50000.00

第四名保证金及押金50000.001年以内1.47%50000.00

第五名保证金及押金45850.002-3年1.35%917.00

合计3375850.0099.09%125917.00

3、长期股权投资

单位：元期末余额期初余额项目账面余额减值准备账面价值账面余额减值准备账面价值

400937410.399137409.343988501.342188500.

对子公司投资1800001.001800001.00

65650000

对联营、合营

9122651.489122651.48

企业投资

400937410.399137409.353111152.351311151.

合计1800001.001800001.00

65654848

（1）对子公司投资

单位：元期初余额本期增减变动期末余额被投资单减值准备减值准备（账面价计提减值（账面价位期初余额值）追加投资减少投资其他期末余额准备值）

176熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

海南熊猫

3310000180000133100001800001

乳品有限

0.00.000.00.00

公司上海汉洋

33500003350000

乳品原料.00.00有限公司山东熊猫

27320002732000

乳品有限

00.0000.00

公司瑞安百好

55385005538500

擒雕乳品.00.00有限公司浙江超捷乳品供应10000001000000

链有限公0.000.00司丽水超捷乳品供应10000001000000

链有限公.00.00司浙江明玕自有资金16000001600000

投资有限0.000.00公司优鲜工坊（浙江）322800061672693844726

食品有限0.00.669.66公司海南椰达

18501631850163

食品科技

9.999.99

有限公司

342188518000015078163616726939913741800001

合计

00.00.009.99.6609.65.00

（2）对联营、合营企业投资

单位：元本期增减变动期初减值权益宣告期末减值被投余额准备法下其他发放余额准备

资单（账其他计提期初追加减少确认综合现金

（账位面价权益减值其他期末余额投资投资的投收益股利面价余额值）变动准备资损调整或利值）益润

一、合营企业

二、联营企业优鲜工坊

--

（浙9122

29556167

江）651.

381.269.

食品48

8266

有限公司

9122--

小计

651.29556167

177熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

48381.269.

8266

--

9122

29556167

合计651.

381.269.

48

8266

可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定

□适用□不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定

□适用□不适用前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因不适用公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因不适用

4、营业收入和营业成本

单位：元本期发生额上期发生额项目收入成本收入成本

主营业务395928859.44245480626.69412334036.88256578999.14

其他业务13547108.8312676199.0817850242.1416513795.06

合计409475968.27258156825.77430184279.02273092794.20

营业收入、营业成本的分解信息：

单位：元分部1合计合同分类营业收入营业成本营业收入营业成本

业务类型409475968.27258156825.77409475968.27258156825.77

其中：

浓缩乳制品386852104.34236234341.37386852104.34236234341.37

椰品8938640.089108975.728938640.089108975.72

其他13685223.8512813508.6813685223.8512813508.68

按经营地区分类409475968.27258156825.77409475968.27258156825.77

其中：

华东227518408.63142184876.43227518408.63142184876.43

华南89958156.7554918820.6589958156.7554918820.65

西南61733873.9642759691.1461733873.9642759691.14

华中27996513.0016454447.3727996513.0016454447.37

华北2269015.931838990.182269015.931838990.18其他说明不适用

与分摊至剩余履约义务的交易价格相关的信息：

本报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为0.00元，其中，0.00元预计将于年度确认收入，0.00元预计将于年度确认收入，0.00元预计将于年度确认收入。

178熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

5、投资收益

单位：元项目本期发生额上期发生额

权益法核算的长期股权投资收益-2955381.82-2904706.64

处置长期股权投资产生的投资收益-257057.72

处置交易性金融资产取得的投资收益9705845.889232582.67

子公司分红11871667.1813000000.00

合计18622131.2419070818.31

二十、补充资料

1、当期非经常性损益明细表

□适用□不适用

单位：元项目金额说明

非流动性资产处置损益-45981.50详见第八节、七、43、46、48计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策

3842666.28详见第八节、七、41、47

规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外非金融企业持有金融资

产和金融负债产生的公允价值变动损10783621.32益以及处置金融资产和金融负债产生的损益计入当期损益的对非金融企业收取的

1039528.86

资金占用费除上述各项之外的其他营业外收入和

-128919.20详见第八节、七、47、48支出主要为非同一控制下合并日之前原持其他符合非经常性损益定义的损益项

20055624.34有股权按照公允价值重新计量所产生

目

的利得1958.06万元

减：所得税影响额2665910.62

少数股东权益影响额（税后）117689.39

合计32762940.09--

其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：

□适用□不适用其他符合非经常性损益定义的损益项目主要为非同一控制下合并日之前原持有股权按照公允价值重新计量所产生的利得

1958.06万元。

将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明

□适用□不适用

项目涉及金额（元）原因

计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密与资产相关的政府补助本期摊销额，

1038973.92

切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、按照确定的标准享有、对公司损益持

179熊猫乳品集团股份有限公司2025年年度报告全文

对公司损益产生持续影响的政府补助除外续产生影响

计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密先进制造业增值税加计抵减，按照确切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、866854.10定的标准享有、对公司损益持续产生对公司损益产生持续影响的政府补助除外影响

个税扣缴税款手续费，计入当期损除上述各项之外的其他营业外收入和支出83046.15益，且与公司正常经营相关

2、净资产收益率及每股收益

加权平均净资产收益每股收益报告期利润

率基本每股收益（元/股）稀释每股收益（元/股）

归属于公司普通股股东的净利润10.86%0.87110.8711扣除非经常性损益后归属于公司

7.56%0.60680.6068

普通股股东的净利润

3、境内外会计准则下会计数据差异

（1）同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用□不适用

（2）同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用□不适用

（3）境内外会计准则下会计数据差异原因说明，对已经境外审计机构审计的数据进行差异调节的，应注明该境外机构的名称

□适用□不适用

4、其他

不适用

180