事件：公司发布2026 年一季度报告。2026Q1 实现收入3.0 亿，同比+6.8%，实现归母净利润0.5 亿元，同比+10.9%，实现扣非归母净利润0.5 亿元，同比+10.9%。

26Q1 收入增速回正，销售费用率节省，利润端表现亮眼。26Q1 公司实现营业收入3.0 亿，同比+6.8%（25Q4 收入同比-1.0%），收入增速回正。毛利率同比小幅回落，但销售费用率大幅下降带动净利率提升。26Q1 公司毛利率44.5%，同比-1.4pcts，环比+1.3pcts。26Q1 公司销售/管理/研发费用率分别同比-3.5pcts/+0.6pcts/+0.1pcts。受益于费用端节省，公司盈利能力显著改善。26Q1 归母净利率/扣非归母净利率分别同比+0.7pcts/+0.7pcts至18.2%/17.7%。

盈利预测：我们预计公司26-28 年实现营收11.2/11.5/11.8 亿元，分别同比+3.3%/+3.0%/+2.9%，实现归母净利润2.0/2.1/2.1 亿元，分别同比+3.9%/+3.7%/+3.7%，维持“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧，成本大幅上涨，新品拓展不及预期。